Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện 38 tạp chí luật học số 9/2010 ths. vũ phơng đông * 1. Khỏi quỏt v phng thc mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti Mua bỏn cụng ti thụng qua phng thc mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti l hỡnh thc mua li quyn ch s hu cụng ti ca cỏc thnh viờn gúp vn, cỏc c ụng. Vic mua bỏn coi nh hon thnh khi bờn mua tin hnh mua c lng vn gúp chi phi hot ng ca cụng ti. lm rừ hn vn ny, tỏc gi bi vit tp trung phõn tớch 3 vn : 1) Th no l phn vn gúp chi phi; 2) Hỡnh thc mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi phự hp vi loi hỡnh t chc kinh t no; 3) Cỏch thc tin hnh vic mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti. 1.1. Th no l phn vn gúp chi phi? Hin nay, theo quy nh ca phỏp lut hin hnh, phn vn gúp chi phi c hiu l trờn 50% vn iu l. Quy nh ny c ghi nhn trong nhiu vn bn quy phm phỏp lut khỏc nhau. Theo quy nh ti Lut doanh nghip nh nc nm 2003 thỡ Doanh nghip cú c phn, vn gúp chi phi ca Nh nc l doanh nghip m c phn hoc vn gúp ca Nh nc chim trờn 50% vn iu l, Nh nc gi quyn chi phi i vi doanh nghip ú (khon 5 iu 3). Lut doanh nghip nm 2005 quy nh: Mt cụng ti c coi l cụng ti m ca cụng ti khỏc nu s hu trờn 50% vn iu l hoc tng s c phn ph thụng ó phỏt hnh ca cụng ti ú (khon 15 iu 4) v Doanh nghip nh nc l doanh nghip trong ú Nh nc s hu trờn 50% vn iu l (khon 22 iu 4 Lut doanh nghip nm 2005). Lut u t nm 2005 quy nh:Nh u t nc ngoi c ỏp dng iu kin u t nh nh u t trong nc trong trng hp cỏc nh u t Vit Nam s hu t 51% vn iu l ca doanh nghip tr lờn (khon 4 iu 29). Nh vy, theo nhng vn bn quy phm phỏp lut ang cú hiu lc, giao dch mua bỏn cụng ti cú th coi nh hon thnh khi bờn mua mua c trờn 50% vn iu l. 1.2. Hỡnh thc mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi phự hp vi mụ hỡnh t chc kinh t no? Hot ng mua bỏn cụng ti thụng qua hỡnh thc mua bỏn phn vn gúp chi phi t ra mt s cỏc vn phỏp lớ sau: Th nht, mc ớch ca hot ng mua bỏn cụng ti theo hỡnh thc ny l ginh quyn chi phi hot ng cụng ti thụng qua * Ging viờn Khoa phỏp lut kinh t Trng i hc Lut H Ni Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện tạp chí luật học số 9/2010 39 vic thõu túm phn vn gúp. Vỡ vy, i tng ca giao dch mua bỏn phi l cỏc cụng ti i vn (cụng ti trỏch nhim hu hn v cụng ti c phn), vi c im c trng l: mi thnh viờn s cú quyn biu quyt tng ng vi phn vn ó gúp (hoc cam kt gúp) vo cụng ti. Nh vy, khi tin hnh mua li mt cụng ti hp danh, bờn mua s khụng th ỏp dng phng thc mua bỏn phn vn gúp chi phi bi cụng ti hp danh l mụ hỡnh cụng ti i nhõn in hỡnh, cỏc thnh viờn hp danh cú quyn biu quyt nh nhau khụng ph thuc vo phn vn gúp. Th hai, theo quy nh ti iu 44 Lut doanh nghip nm 2005, thnh viờn cụng ti trỏch nhim hu hn hai thnh viờn tr lờn cú quyn chuyn nhng mt phn hoc ton b phn vn gúp ca mỡnh cho ngi khỏc theo quy nh sau õy: 1. Phi cho bỏn phn vn ú cho cỏc thnh viờn cũn li theo t l tng ng vi phn vn gúp ca h trong cụng ti vi cựng iu kin; 2. Ch c chuyn nhng cho ngi khụng phi l thnh viờn nu cỏc thnh viờn cũn li ca cụng ti khụng mua hoc khụng mua ht trong thi hn ba mi ngy, k t ngy cho bỏn. õy l mt hn ch i vi vic chuyn nhng vn gúp ca thnh viờn cụng ti trỏch nhim hu hn vỡ nu mun chuyn nhng, thnh viờn ú phi u tiờn chuyn nhng cho nhng thnh viờn khỏc ca cụng ti. S hn ch ny c t ra nhm lm gim kh nng thụn tớnh cụng ti mc tiờu ca bờn mua vỡ trong trng hp cn thit, cỏc thnh viờn cũn li ca cụng ti mc tiờu s cựng nhau mua li phn vn gúp m mt thnh viờn mun chuyn nhng nhm trỏnh kh nng cụng ti mua nm gi c 51% vn iu l ca cụng ti m mỡnh ang l ch s hu. khớa cnh quy mụ, cụng ti trỏch nhim hu hn Vit Nam l loi hỡnh cụng ti dnh cho cỏc nh u t kinh doanh cú quy mụ nh v trung bỡnh. Cụng ti trỏch nhim hu hn cú s lng thnh viờn hn ch (ti a khụng quỏ 50), khụng cú kh nng huy ng vn thụng qua phỏt hnh c phiu, ngun vn ch yu l vn vay, huy ng t cỏc thnh viờn v khon trớch tỏi u t hng nm. Vỡ vy, trong sut quỏ trỡnh hot ng ca mỡnh, cu trỳc vn ca cụng ti trỏch nhim hu hn khỏ n nh. i vi bờn mua trong hot ng mua bỏn cụng ti, khi tin hnh mua mt cụng ti trỏch nhim hu hn, nờn tin hnh hỡnh thc mua li ton b cụng ti do giỏ tr cụng ti khụng quỏ ln, s lng thnh viờn ớt v chớnh vỡ vy, h d dng i n quyt nh bỏn ton b cụng ti khi giỏ c hp lớ. T hai vn c phõn tớch trờn cho thy hỡnh thc mua bỏn phn vn gúp chi phi s c ỏp dng ch yu vi i tng l cỏc cụng ti c phn, cụng ti i chỳng (cụng ti c phn cú quy mụ vn ln). Vi cỏc cụng ti i chỳng, do quy mụ vn ln (vn iu l phi trờn 10 t ng), bờn mua khụng d dng thụn tớnh ngay ti mt thi im do khụng ỏp ng c yờu cu ti chớnh. Vỡ võy, bờn mua cú th la chn phng thc mua dn c phn n khi t c lng c phn chi phi hot ng ca cụng ti. C phn m cỏc bờn tin Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện 40 tạp chí luật học số 9/2010 hnh giao dch l c phn ph thụng vỡ theo quy nh ca phỏp lut ch cú c phn ph thụng v c phn u ói biu quyt mi c qun lớ, iu hnh v biu quyt cỏc vn ca cụng ti (iu 79, iu 81 Lut doanh nghip nm 2005), tuy nhiờn c phn u ói biu quyt thỡ khụng c chuyn nhng (khon 4 iu 81 Lut doanh nghip nm 2005). 1.3. Cỏch thc tin hnh vic mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti T phõn tớch ca phn 2.2, trong phm vi bi vit ny tỏc gi ch tp trung phõn tớch cỏch thc tin hnh mua bỏn c phn chi phi ca cụng ti c phn. Hot ng mua bỏn c phn chu s iu chnh ca Lut doanh nghip (nu ú l cụng ti c phn thụng thng) v Lut chng khoỏn (nu ú l cụng ti i chỳng). i vi bờn mua, vic tin hnh mua cụng ti c phn thụng thng v mua cụng ti i chỳng c tin hnh bng nhng cỏch thc khỏc nhau. - i vi cụng ti c phn thụng thng: Cụng ti c phn thụng thng c hiu l cụng ti cha cho bỏn c phiu ra cụng chỳng, s lng c ụng nh hn 100, vn iu l di 10 t. i vi cỏc cụng ti cú quy mụ v cu trỳc vn va phi thỡ bờn mua cú th mua ton b cụng ti. Tuy nhiờn, bờn mua cha cn thit phi s dng phng phỏp ny vỡ rt tn kộm thay vo ú cú th s dng vic mua c phn chi phi gim bt chi phớ cho giao dch thụn tớnh. Vic mua c phn cú th tin hnh vi nhng cỏch thc sau õy: Mt l mua c phn ca cỏc c ụng hin hu. C ụng ph thụng cụng ti c phn c t do chuyn nhng c phn cho ngi khỏc, do vy, khi tin hnh vic mua bỏn theo th tc ny, bờn mua khụng gp tr ngi v mt phỏp lớ. Hai l mua c phn thụng qua cho bỏn riờng l. Cho bỏn c phiu l quyn c bn ca cụng ti c phn. Hot ng cho bỏn c phiu riờng l ca cụng ti c phn nhm mc ớch to lp vn iu l hoc tng vn iu l. Mt khỏc, cho bỏn c phn cú ngha l bỏn mt phn quyn s hu cụng ti cho bờn mua. iu ny cng ng ngha vi vic thay i c cu qun lớ v kim soỏt ca cụng ti. Cho bỏn riờng l l hỡnh thc mt cụng ti c phn thc hin vic cho bỏn c phiu cho mt hoc mt s nh u t. Hi ng qun tr quyt nh thi im, phng thc v giỏ cho bỏn c phn trong s c phn c quyn cho bỏn, giỏ cho bỏn c phn khụng c thp hn giỏ th trng ti thi im cho bỏn hoc giỏ tr c ghi trong s sỏch ca c phn ti thi im gn nht (iu 84 Lut doanh nghip nm 2005). Tuy nhiờn, h qu ca t cho bỏn riờng l trong trng ny cú th dn n s thay i ln trong cu trỳc qun lớ ca cụng ti c phn, ú l cú mt c ụng nm gi trờn 50% tng s c phn ph thụng v nm quyn chi phi cụng ti. Vỡ vy, trong trng hp ny, vic cho bỏn c phn riờng l cú th phi c thụng qua ti i hi c ụng. Lut doanh nghip nm 2005 ch yờu cu C ụng s hu t 5% tng s c phn tr lờn phi c ng kớ vi c quan ng kớ kinh doanh cú thm quyn trong thi hn Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện tạp chí luật học số 9/2010 41 by ngy lm vic, k t ngy cú c t l s hu ú (khon 4 iu 86 Lut doanh nghip nm 2005). Vỡ vy bờn mua ch phi khai bỏo khi bt u nm gi 5% tng s c phn ph thụng m khụng phi tin hnh khai bỏo khi nm s c phn ph thụng cao hn nh 25%, 49% (nh cụng ti i chỳng) v nh vy s cng d dng tin hnh vic mua gom c phn. - i vi cụng ti i chỳng: Theo quy nh ti iu 25 Lut chng khoỏn nm 2006: Cụng ti i chỳng l cụng ti c phn thuc mt trong ba loi hỡnh sau õy: a. Cụng ti ó thc hin cho bỏn c phiu ra cụng chỳng; b. Cụng ti cú c phiu c niờm yt ti s giao dch chng khoỏn hoc trung tõm giao dch chng khoỏn; c. Cụng ti cú c phiu c ớt nht mt trm nh u t s hu, khụng k nh u t chng khoỏn chuyờn nghip v cú vn iu l ó gúp t mi t ng Vit Nam tr lờn. T khỏi nim trờn cú th thy cụng ti i chỳng l mụ hỡnh cụng ti cú quy mụ vn ln, s lng thnh viờn ụng o, do vy, vic cho bỏn c phiu ra cụng chỳng v s kim soỏt ca Nh nc i vi hot ng ca cụng ti i chỳng rt cht ch. Hot ng mua bỏn cụng ti i chỳng c quy nh rt phc tp vỡ bờn mua gn nh khụng th tin hnh mua ton b cụng ti do khụng ỏp ng c yờu cu v ti chớnh. Mt khỏc, vic tin hnh mua c phn cng rt khú tin hnh do th giỏ c phn ca cỏc cụng ti i chỳng luụn thay i, cú th dn n giỏ tr giao dch cao gp nhiu ln giỏ tr cụng ti. Trờn thc t, vic tin hnh mua cụng ti i chỳng cú th tin hnh thụng qua cỏc phng thc sau: Mt l mua gom c phiu trờn th trng chng khoỏn. Cụng ti mua s thc hin vic mua gom dn c phiu thụng qua th trng chng khoỏn hoc mua li c phn ca cỏc c ụng chin lc. Phng thc ny thng c tin hnh trong thi gian di, ng thi nu l mong mun thụn tớnh cụng ti thỡ th giỏ c phiu s b y lờn cao do s khan him gi m cỏc c ụng cũn li to ra. Tuy nhiờn, nu phng thc ny c thc hin thnh cụng thỡ cụng ti mua cú th t c mc tiờu vi giỏ thnh r hn, khụng gõy nhiu xỏo trn cho cụng ti b mua li. Hin nay, Kinh ụ ang tin hnh mua li Cụng ti nc gii khỏt Si Gũn (TRIBECO) theo hỡnh thc ny. Hai l mua c phn thụng qua cho mua cụng khai. Cho mua cụng khai l th tc ng kớ, thụng bỏo cụng khai ý nh mua, thc hin mua v cỏc th tc khỏc liờn quan n vic mua mt phn hoc ton b c phn cú quyn biu quyt ca mt cụng ti i chỳng (Thụng t s 194/2009/TT-BTC ngy 02/10/2009 v cho mua cụng khai c phn ca cụng ti i chỳng). Bờn mua phi ỏp dng cỏc iu kin cho mua cụng khai vi tt c cỏc c ụng ca cụng ti b cho mua, phi tin hnh mua c phiu t bt kỡ c ụng no theo iu kin ó cụng b. Cho mua cụng khai khỏc vi cho mua thụng thng c im cho mua thụng thng thỡ ngi cho mua cú th gi ngh cho mua nhng iu kin khỏc nhau cho nhng i tng khỏc nhau v cú th t chi mua c phn ca cỏc c ụng. Bờn mua cú th Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện 42 tạp chí luật học số 9/2010 ch ng tin hnh cho mua cụng khai t c s c phn m mỡnh mong mun. Phỏp lut chng khoỏn quy nh cỏc trng hp phi cho mua cụng khai bao gm: 1) T chc, cỏ nhõn v ngi cú liờn quan cha nm gi hoc ang nm gi di 25% c phn ca cụng ti i chỳng m cú ý nh mua dn n s hu t 25% tr lờn s c phiu cú quyn biu quyt ang lu hnh ca mt cụng ti i chỳng; 2) T chc, cỏ nhõn v ngi cú liờn quan ó nm gi t 25% tr lờn tng s c phiu cú quyn biu quyt ca mt cụng ti i chỳng m cú ý nh mua tip s c phiu cú quyn biu quyt ang lu hnh ca mt cụng ti i chỳng 51%, 65% v 75%. (Thụng t s 194/2009/TT-BTC v cho mua cụng khai). Nh vy, trong giao dch mua bỏn cụng ti theo hỡnh thc ny, bờn mua cú th phi 2 ln thc hin cho mua cụng khai, ln 1 cho mc 25% v ln 2 cho mc 51%. í nh thụn tớnh s "l dn" sau mi ln tin hnh cho mua cụng khai. Tuy nhiờn, hin nay, khi cú ý nh thụn tớnh cỏc cụng ti, trỏnh trng hp phi cho mua cụng khai, cỏc cụng ti mua cú th tin hnh mua c phiu thụng qua mt s cỏ nhõn v t chc khỏc, tng s c phn m cỏc cỏ nhõn, t chc ny nm gi khụng vt quỏ 25% hoc thm chớ di 5%. Khi tng s c phn m cỏc cỏ nhõn v t chc ny nm gi vt mc 51% thỡ h s chuyn nhng li c phn cho cụng ti mua. õy l phng thc m cụng ti mua cú th gi kớn c ý nh mua n phỳt cui. Trng hp Cụng ti dc phm Vin ụng (DVD) tin hnh thụn tớnh Cụng ti dc phm H Tõy (DHT) cng s dng mt phn phng thc ny. Khi thc hin ng kớ cho mua cụng khai, bờn mua gi ti liu ng kớ cho mua cụng khai ti cụng ti mc tiờu v s giao dch chng khoỏn nu cụng ti mc tiờu ang niờm yt. Hi ng qun tr ca cụng ti mc tiờu a ra ý kin bng vn bn vi ch kớ ca 2/3 s thnh viờn hi ng qun tr trong ú nờu rừ s ỏnh giỏ ca hi ng qun tr i vi vic cho mua c phiu. Giỏ cho mua cụng khai s c xỏc nh da trờn giỏ tr trng. Sau khi c s cụng nhn ca y ban chng khoỏn nh nc, bờn cho mua s ch nh mt cụng ti chng khoỏn lm i lớ thc hin vic cho mua. Thi gian thc hin mt t cho mua cụng khai khụng ngn hn 30 ngy v khụng di quỏ 60 ngy, k t ngy cho mua chớnh thc. Kt thỳc t cho mua, cụng ti mua li s nm gi s lng c phn chi phi hot ng ca cụng ti mc tiờu v khi ú v c bn, giao dch mua li ca bờn mua kt thỳc. Tuy nhiờn, bo v c ụng thiu s, Lut chng khoỏn nm 2006 cú quy nh: Sau khi thc hin cho mua cụng khai, i tng cho mua nm gi t tỏm mi phn trm tr lờn s c phiu ang lu hnh ca mt cụng ti i chỳng phi mua tip trong thi hn ba mi ngy s c phiu cựng loi do cỏc c ụng cũn li nm gi theo giỏ cho mua ó cụng b, nu cỏc c ụng ny cú yờu cu (khon 9 iu 32). Quy nh ny ca phỏp lut chng khoỏn cú th lm cho giao dch mua li tr nờn tn kộm hn do yờu cu bt buc mua nt s c phn cũn li. Sau khi nm gi c lng c phn chi phi ca cụng ti mc tiờu, bờn mua tip tc thc hin mt s th tc cụng ti mc tiờu Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện tạp chí luật học số 9/2010 43 cú th tin hnh hot ng kinh doanh bỡnh thng, ú l: 1) ng kớ kinh doanh li hot ng theo mụ hỡnh cụng ti m-con. Theo quy nh ti khon 15 iu 4 Lut doanh nghip nm 2005, cụng ti c coi l cụng ti m ca mt cụng ti khỏc khi: a. S hu trờn 50% vn iu l hoc tng s c phn ph thụng ó phỏt hnh ca cụng ti ú; b. Cú quyn trc tip hoc giỏn tip b nhim a s hoc tt c thnh viờn hi ng qun tr, giỏm c hoc tng giỏm c ca cụng ti ú; c. Cú quyn quyt nh vic sa i, b sung iu l ca cụng ti ú. Cụng ti b mua li ch cn ng kớ b sung vo iu l v vic tr thnh cụng ti con ca cụng ti mua li. Theo ý kin ca tỏc gi bi vit, ng kớ kinh doanh li hot ng theo mụ hỡnh cụng ti m-con l gii phỏp cú hiu qu trờn thc t i vi cụng ti mua vỡ khi tin hnh thc hin kinh doanh theo mụ hỡnh ny, cụng ti m khụng phi ng kớ kinh doanh li, cụng ti con v c bn khụng mt i t cỏch phỏp lớ, quỏ trỡnh sn xut kinh doanh vn c din ra bỡnh thng. Cụng ti m cú th khai thỏc ngay li th kinh doanh t tờn thng mi, thng hiu, h thng khỏch hng v cỏc li th khỏc. 2) Tin hnh hp nht, sỏp nhp cho cụng ti mua li: thụng qua quyt nh hp nht, sỏp nhp cụng ti b mua li phi cú trờn 75% s phiu cú quyn biu quyt tỏn thnh ti i hi c ụng, vỡ vy, chc chn cú th tin hnh hp nht, sỏp nhp bờn mua phi nm gi trờn 75% tng s c phn ph thụng. Tuy nhiờn, trờn thc t cú rt ớt cỏc trng hp ti i hi c ụng cú mt y tt c cỏc c ụng cú quyn biu quyt nờn cú th khụng cn nm gi 75% tng s c phn ph thụng, bờn mua cng cú th thụng qua c quyt nh hp nht, sỏp nhp. Trong tng trng hp c th, bờn mua phi tớnh toỏn s c phn cú quyn biu quyt do mỡnh nm gi, s c phn cú quyn biu quyt d hp la chn thi im tin hnh i hi c ụng bt thng phự hp nht. Sau khi i hi ng c ụng ca cụng ti b mua li ng ý tin hnh th tc hp nht, sỏp nhp cụng ti mua v cụng ti b mua li s tin hnh kớ kt hp ng hp nht, sỏp nhp (theo yờu cu ca phỏp lut). Hp ng hp nht, sỏp nhp s c chuyn ti cỏc ch n v thụng bỏo cho ngi lao ng bit trong thi hn 15 ngy k t ngy thụng qua hp ng. Do phỏp lut Vit Nam quy nh sỏp nhp, hp nht phi tin hnh gia cỏc cụng ti cựng loi hỡnh nờn th tc u tiờn m cỏc bờn phi lm l chuyn i loi hỡnh cụng ti v cựng mt loi hỡnh nu hai cụng ti cú loi hỡnh khỏc nhau (mt cụng ti trỏch nhim hu hn, mt cụng ti c phn). d dng v th tc, nờn tin hnh chuyn cụng ti trỏch nhim hu hn thnh cụng ti c phn vỡ yờu cu v thnh viờn s d x lớ hn. Cụng ti mua s tin hnh chun b h s hp nht, sỏp nhp bao gm cỏc loi giy t sau: 1) Giy ngh ng kớ kinh doanh; 2) iu l ca cụng ti hp nht, sỏp nhp; 3) Danh sỏch thnh viờn ca cụng ti hp nht, sỏp nhp (kốm theo giy t chng thc cỏ nhõn); 4) Biờn bn hp i hi c ụng (cụng ti c phn) hoc hi ng thnh viờn (cụng ti trỏch nhim hu hn) thụng qua vic tin hnh hp nht, sỏp nhp; 5) Hp ng Pháp luật doanh nghiệp Việt Nam Những vấn đề cần hoàn thiện 44 tạp chí luật học số 9/2010 hp nht, sỏp nhp ó c hai bờn kớ kt; 6) Bn sao giy chng nhn ng kớ kinh doanh ca cụng ti b hp nht, b sỏp nhp; 7) Vn bn xỏc nhn vn vi ngnh ngh kinh doanh cú iu kin v vn phỏp nh, chng ch hnh ngh vi nhng ngnh ngh kinh doanh cú iu kin v chng ch. Trng hp hp nht, sỏp nhp m theo ú cụng ti hp nht, sỏp nhp cú th phn t 30% n 50% trờn th trng liờn quan thỡ i in hp phỏp ca cụng ti b hp nht, sỏp nhp phi thụng bỏo cho c quan qun lớ cnh tranh trc khi tin hnh hp nht, sỏp nhp theo th tc thụng bỏo vic tp trung kinh t. H s c gi ti c quan ng kớ kinh doanh ni cú tr s ca cụng ti hp nht, sỏp nhp. Sau thi gian 5 ngy lm vic, nu h s hon chnh, c quan ng kớ kinh doanh s cp giy chng nhn ng kớ kinh doanh mi cho cụng ti hp nht, sỏp nhp v th tc c hon tt. 2. Mt s vn cn hon thin trong hot ng mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi V lõu di, Nh nc ta cn ban hnh mt vn bn quy phm phỏp lut iu chnh hot ng mua bỏn cụng ti. Tuy nhiờn trc mt, cn nghiờn cu lm rừ mt s vn liờn quan n hot ng ny, nh sau: Th nht, cn lm rừ th no l "c phn v vn gúp chi phi", vỡ cha c quy nh rừ rng v thng nht. Hin nay, khỏi nim phn vn gúp chi phi c hiu l trờn 50% vn iu l (theo quy nh ca Lut doanh nghip nh nc, Lut u t). Tuy nhiờn, theo quy nh ca Lut doanh nghip nm 2005 nm gi trờn 50% thỡ nh u t cha hon ton chi phi ton b hot ng ca cụng ti. Vỡ i vi cỏc vn khụng quan trng c thụng qua ti i hi c ụng phi cn cú ớt nht 65% s vn (c phn biu quyt) tham gia ng ý, con s ny l 75% i vi cỏc vn quan trng (nh quyt nh hp nht, sỏp nhp). Xột khớa cnh khỏc, vi quy nh trờn, nu nh u t nm gi 35% tng s vn gúp ó cú th chi phi hot ng ca cụng ti vỡ khi ú mi quyt nh ca cụng ti ch c thụng qua khi cú s ng ý ca nh u t ny. Nh vy nm 35% ó cú th chi phi mt phn, nm trờn 50% thỡ cha chi phi ton b hot ng ca cụng ti. Lut chng khoỏn t ra thờm mc ỏng chỳ ý ú l: 5% (thụng bỏo) v trờn 25% (cho mua cụng khai). Phỏp lut Vit Nam s phi la chn mt mc trong s 6 mc quan trng ó nờu: 5%, 25%, 35%, trờn 50%, 65%, trờn 75%. Theo ý kin ca tỏc gi, cỏc mc ny cú th c la chn da trờn c im tng mụ hỡnh cụng ti. Th hai, hin nay Lut doanh nghip v Lut chng khoỏn ó tp trung khỏ nhiu iu khon iu chnh vic chuyn nhng c phn, hot ng cho mua cụng khai, cho bỏn cụng khai v.v Nhng quy nh ny ó gúp phn bo v cỏc ch th khi tham gia hot ng mua bỏn cụng ti thụng qua phng thc mua c phn chi phi. Tuy nhiờn, vi nhng ri ro cú th xy ra i vi hot ng mua bỏn cụng ti, c bit l i vi cụng ti b mua li, phỏp lut cn phi b sung nhng hng dn liờn quan n cỏc vn nh: cho mua cụng khai thụn tớnh, cho bỏn cụng khai, cụng b thụng tin v thc hin mua bỏn cụng ti trờn th trng chng khoỏn v gii quyt cỏc vn hu mua bỏn./. . thc mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti Mua bỏn cụng ti thụng qua phng thc mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti l hỡnh thc mua li quyn ch s hu cụng ti ca. thc mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi phự hp vi loi hỡnh t chc kinh t no; 3) Cỏch thc tin hnh vic mua bỏn cụng ti thụng qua vic mua bỏn phn vn gúp chi phi ca cụng ti. . cụng ti trỏch nhim hu hn khỏ n nh. i vi bờn mua trong hot ng mua bỏn cụng ti, khi tin hnh mua mt cụng ti trỏch nhim hu hn, nờn tin hnh hỡnh thc mua li ton b cụng ti do giỏ tr cụng ti khụng