1 BÀI TẬP CỔ PHIẾU 1. Bạn đang xem xét mua 100 cổ phiếu ưu đãi và phải chọn lựa giữa cổ phiếu A và B. Cổ phiếu A trả cổ tức hàng năm là 45.000 đồng và hiện bán ở mức giá 350.000 đồng. Cổ phiếu B trả cổ tức hàng năm là 42.500 đồng và đang bán ở mức giá 360.000 đồng. Nếu tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của bạn là 12%, bạn nên mua cổ phiếu nào? 2. Bạn đang nắm giữ 200 cổ phiếu ưu đãi hiện có giá bán là 400.000 đồng và cổ tức hàng năm được hưởng là 34.000 đồng. Hỏi: a. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của bạn là bao nhiêu? b. Nếu bạn yêu cầu tỷ suất lợi nhuận là 8%, bạn nên mua hay bán cổ phiếu này? 3. Cổ phiếu REE hiện đang trả cổ tức lần lượt là 1200 đồng. Theo kỳ vọng chủ quan của nhà đầu tư này thì cổ phiếu REE sẽ chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 12% vào năm tới, sau đó, tỉ lệ tăng trưởng cổ tức của cổ phiếu REE sẽ được duy trì ở mức 10%/năm trong vòng 5 năm (có nghóa là cho đến hết năm thứ 6). Sau đó tỉ lệ tăng trưởng cổ tức sẽ bằng 0. Với tỉ suất lợi nhuận yêu cầu k e = 15%, anh chò hãy cho biết giá của cổ phiếu REE là bao nhiêu? Giá đó là giá lý thuyết hay giá thò trường? 4. Công ty A phát hành cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn dài hạn. Mệnh giá của cổ phiếu là 1 triệu đồng và cổ tức cố đònh hàng năm là 15%. Nếu bạn mua CP trên với giá bằng 1,7 lần mệnh giá. Xác đònh xem: a. Nếu bạn giữ cổ phiếu để hưởng cổ tức thì lợi suất đầu tư của bạn là bao nhiêu phần trăm? b. Nếu sau 3 năm giữ cổ phiếu bạn muốn bán cổ phiếu ra thò trường thứ cấp cho nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất lợi nhuận là 14% thì giá bán cổ phiếu ưu đãi của bạn nên đònh là bao nhiêu? 5. Một công ty cổ phần đang trả cổ tức cho cổ phiếu thường $6. Cổ tức của công ty được dự báo sẽ tăng trưởng nhanh trong 3 năm tới với tốc độ 22%/năm, sau đó tăng trưởng ổn đònh ở mức 6%/năm. Biết rằng suất sinh lợi mong muốn của NĐT là 20%/năm, Hãy tính giá cổ phiếu trên: a. Tại thời điểm hiện tại. b. Sau 2 năm kể từ thời điểm hiện tại. 6. Một công ty cổ phần đang trả cổ tức cho cổ phiếu thường $6. Công ty dự kiến sẽ trả cổ tức ở mức $5 trong 5 năm tới, sau đó cổ tức từ năm thứ 6 trở đi sẽ tăng trưởng ổn đònh ở mức 6%/năm. Biết rằng suất sinh lợi mong muốn của NĐT là 20%/năm, Hãy tính giá cổ phiếu trên: a. Tại thời điểm hiện tại. b. Sau 2 năm kể từ thời điểm hiện tại. 7. Một công ty có tình hình tài chính như sau: - Tổng tài sản: 100.000.000.000 đồng. - Tổng nợ: 50.000.000.000 đồng - Vốn cổ phần ưu đãi: 20.000.000.000 đồng - Số lượng cổ phiếu lưu hành: 500.000 cổ phiếu Yêu cầu: Hãy tính thư giá cho cổ phiếu của công ty trên 8. Một công ty có tình hình tài chính như sau: - Tổng tài sản : 200.000.000.000 đồng - Nợ ngân hàng và phải trả khác : 45.000.000.000 đồng 2 - Tổng mệnh giá trái phiếu : 40.000.000.000 đồng - Tổng mệnh giá cổ phiếu ưu đãi : 15.000.000.000 đồng - Tổng mệnh giá cổ phần thường : 50.000.000.000 đồng - Mệnh giá mỗi cổ phiếu: 100.000 đ/CP Yêu cầu: Tính Book value cho cổ phiếu trên 9. Cơng ty CP A có tình hình tài chính như sau: - Số lượng trái phiếu đang lưu hành 1.500 TP, mệnh giá $1.000, phát hành ngày 1/7/2000, kỳ hạn 5 năm, lãi suất trái phiiếu 8%/năm, trả lãi 6 tháng một lần - Cổ phiếu ưu đãi cổ tức 9%, mệnh giá $100, số lượng lưu hành 1.000 CP - Số cổ phiếu thường lưu hành là 250.000 CP, mệnh giá $10 - Vốn thặng dư: $1.250.000 - Quỹ tích luỹ: $1.260.000 - Cơng ty hiện đang tă ng trưởng nhanh với tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến trong 2 năm tới là 16%/năm, trong 2 năm tiếp theo tăng 14%/năm, sau đó tăng đều ổn định ở mức 7%/năm. Lãi suất thị trường hiện nay là 12% - Lợi nhuận trước thuế ngày 31/12/2002 của cơng ty là $1.600.000, thuế suất thuế thu nhập cơng ty là 32%, cơng ty quyết định giữ lại 60% lợi nhuận để tái đầu tư . u cầu : a. Tính giá trái phiếu vào ngày 1/3/2003. Vào ngày 1/3/2003 nếu thị giá của trái phiếu là $1.080, hãy xác định YTM b. Sau khi phân phối lợi nhuận, hãy xác định thư giá, EPS (thu nhập mỗi cổ phiếu), DPS (cổ tức mỗi cổ phiếu) c. Tính giá cổ phiếu vào ngày 01/01/2003 và 01/01/2005 d. Nếu chuyển đổi tồn bộ cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu thường, hãy tính lại các chỉ tiêu ở câu b 10. Cơng ty A có các số liệu trên bảng cân đối kế tốn vào ngày 31/12/2003 như sau: - 40.000 CP thường mệnh giá 100.000 đ đã được bán đúng bằng mệnh giá của nó. - 6.000 trái phiếu lưu hành với tổng mệnh giá trái phiếu là 3.000 triệu đồng, thời hạn 10 năm, đã lưu hành được 4 năm (tính đến hết ngày 31/12/2003), lãi suất trái phiếu 9%/năm, trả lãi 6 tháng/lần. - Tổng mệnh giá cổ phiếu ưu đãi: 2.000 triệu đồng, c ổ tức 7%, số lượng lưu hành 10.000 cổ phiếu. - Quỹ tích luỹ 800 triệu đồng. u cầu : a. Hiện nay trái phiếu đang được bán trên thị trường với giá 750.000 đ/TP và lãi suất thị trường là 8%/năm thì nhà đầu tư có nên mua trái phiếu hay khơng? Hãy giải thích b. Nếu một năm sau, giá trái phiếu là 600.000 đồng thì tỷ lệ sinh lợi đáo hạn là bao nhiêu? c. Lợi nhuận trước thuế ngày 31/12/2003 của cơng ty là 2.670 triệu đồng, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 32%, tỷ lệ chi trả cổ tức là 70%, dự báo tố c độ tăng trưởng cổ tức trong 2 năm tới là 16%/năm, trong 2 năm tiếp theo là 13% và sau đó là tăng đều 6%/năm, tỷ suất sinh lợi u cầu cuả NĐT đối với CP trên là 12%/năm. Hãy tính: i. Sau khi đã phân phối lợi nhuận năm 2003, nếu các yếu tố khác khơng đổi, hãy tính Book value, EPS, DPS của cổ phiếu thường ii. Xác định giá CP vào các thời điểm 1/1/2004 và 1/1/2006 . 1 BÀI TẬP CỔ PHIẾU 1. Bạn đang xem xét mua 100 cổ phiếu ưu đãi và phải chọn lựa giữa cổ phiếu A và B. Cổ phiếu A trả cổ tức hàng. mỗi cổ phiếu) , DPS (cổ tức mỗi cổ phiếu) c. Tính giá cổ phiếu vào ngày 01/01/2003 và 01/01/2005 d. Nếu chuyển đổi tồn bộ cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu