Đang tải... (xem toàn văn)
Tiểu luận: Vai trò của quỹ đầu tư chứng khoán với sự phát triển của Thị trường chứng khoán
Tiểu luận Thị trờng chứng khoán lời mở đầu 1. Lý do chọn đề tài. Trờng chứng khoán Việt Nam ra đời cách đây chỉ vài năm nhng nó là một sự kiện quan trọng của nền kinh tế Việt Nam trong quá trình phát triển nền kinh tế thị trờng. TTCK là một kênh huy động vốn lớn có hiệu quả cao, thông qua đó một lợng lớn đợc huy động từ các chủ thể trong xã hội góp phần làm tăng lợng cung về vốn đầu t cho nền kinh tế. Các nguồn vốn đợc chuyển giao đến những nơi có hiệu quả đầu t cao. Cùng với sự hình thành và phát triển của thị trờng chứng khoán thì sự hình thành và phát triển của các loại hình quỹ đầu t chứng khoán là một tất yếu khách quan của thể chế chính trị đặc thù này.Trên thế giới quỹ đâù t đầu t ra đời ở Anh từ cuối TK 19, với mục đích ban đầu là phục vụ cho các nhà đầu t cá thể, giúp cho họ bỏ vốn vào các hoạt động kinh doanh. Cùng với sự phát triển TTCK, quỹ đầu t chứng khoán ngày càng trở nên quan trọng với t cách là một thể chế chung gian của thị trờng tài chính thông qua QĐT việc huy động vốn đầu t trở nên dễ dàng và hiệu quả hơn. Nhng tại VN khái niệm QĐT còn khá xa lạ với rất nhiêu ngời, vì vậy việc huy động nguồn vốn trong nền kinh tế nớc ta còn gặp nhiều khó khăn. Sau hơn 5 năm hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam đã đạt đ- ợc những kết quả rất đáng khích lệ. Tuy nhiên, một điều dễ nhận thấy thị trờng chứng khoán Việt Nam là lợng vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế đầu t vào thị trờng chứng khoán còn khá khiêm tốn. Vai trò của QĐT cha phát huy một cách tốt nhất Từ thực tế trên để tăng thêm những hiểu biết về TTCK và đặc biệt là QĐT chứng khoán ,em chọn đề tài "vai trò của Quỹ đầu t chứng khoán đối với sự phát triển của TTCK Việt Nam hiện nay ". Với hy vọng góp phần hệ thống những lý luậớic bản về quỹ đầu t chứng khoán. Phân tích thực trạng hoạt động của các quỹ đầu t chứng khoán ở Việt Nam hiện nay và đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao vai trò của QĐT chứng khoán với sự phát triển của TTCK VN. Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 1 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán chơng i những vấn đề cơ bản về quỹ đầu t chứng khoán 1.Khái niệm quỹ đầu t. Tại mỹ các quỹ đầu t đợc địng nghĩa là các tổ chức tài chính phi chính phủ, ngân hàng thu tiền từ một số lợng lớn các nhà đầu t và tiên hành đầu t số vốn đó vào các tài sản tài chính có tính thanh khoản dới dạng tiền tệ và các công cụ của thị trờng tài chính . Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 2 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Các quỹ tín thác tại Nhật đợc coi là một sản phẩm đợc hình thành nhằm đầu t số tiền tập hợp đợc từ một số lớn các nhà đầu t vào chứng khoán chủ yếu dới sự quản lý của những ngời không phải là ngời đầu t và phân phối lợi nhuận thu đợc cho các nhà đầu t theo tỷ lệ vốn góp vào quỹ . Từ việc xem xét các định nghĩa trên có thể rút ra định nghĩa chung cho quỹ đầu t : Quỹ đầu t đợc coi là một phơng tiện đầu t tập thể, là một tập hợp tiền của các nhà đầu t và uỷ thác cho các nhà quản lý đầu t chuyên nghiệp tiên hành đầu t để mang lại lợi nhuận cao nhất cho những ngời góp vốn .Quỹ đầu t đợc phân thành nhiều loại khác nhau dựa vào các tiêu chí khác nhau 1.2. Các loại hình quỹ đầu t (QĐT). Có nhiều loại QĐT. Việc hình thành các loại hình này do mục tiêu và tôn chỉ của từng loại quỹ mỗi quỹ có phơng hớng hoạt động khác nhau. Sự phân chia các QĐT dựa trên các tiêu chí khác nhau. Các tiêu chí này mang tính tơng đối, vì mỗi quỹ có thể bao hàm nhiều tiêu chí khác nhau. 1.2.1.Dựa vào nguồn vốn huy động . 1.2.1.1. Quỹ đầu t tập thể . Là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra công chúng. Những ngời đầu t vào quỹ có thể là là các thể nhân hoặc các tổ chức kinh tế, nhng đa phân là các nhà đầu t riêng lẻ và ít am hiểu về thị trờng chứng khoán. Quỹ đầu t tập thể cung cấp cho nhà đầu t nhỏ các phơng tiện đầu t đảm bảo đa dạng hoá đầu t, giảm thiểu rủi ro, chi phí đầu t thấp với hiệu quả đầu t cao do tính chuyên nghiệp của đầu t mang lại. 1.2.1.2 Quỹ đầu t t nhân . Khác với quỹ đầu t tập thể, quỹ đầu t này huy động vốn bằng phơng thức phát hành riêng lẻ cho một số tổ chức, tập đoàn kinh tế lớn hoặc các thể nhân nhà đầu t đợc lựa chọn trớc. Quỹ này thờng đầu t một lợng vốn tơng đối lớn và chủ yếu đầu t vào các dự án dài hạn có tiềm năng phát triển lớn nhng mức độ rủi ro cao. Họ chấp nhận khả năng thanh khoản thấp do đó họ chỉ huy động vốn trong một số nhà đầu t chuyên Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 3 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán nghiệp.Việc quản lý ,kiểm soát quỹ đựơc thuê bởi các công ty quản lý quỹ để điều hành và đầu t một cách co hiệu quả.Việc quản lý này có thể dới hình thức hội đồng quản trị cung cấp và ảnh hởng tới các thành viên của hội đồn quản trị. Quỹ không mở rộng đối tợng tham ra quỹ. Có hai loại quỹ riêng điển hình trên các thị trờng vốn trên thế giới đó là quỹ đầu t phòng ngừa rủi ro và quỹ đầu t mạo hiểm . 1.2.2.Dựa vào cấu trúc vận động vốn . 1.2.2.1Quỹ đầu t dạng đóng . Quỹ chỉ phát hành cổ phiếu, chứng chỉ đẩu t ra công chúng một lần với số lợng nhất định và quỹ không thực hiện việc mua lại cổ phiếu, chứng chỉ đầ t khi nhà đầu t muốn bán lại. Tức là ngời đầu t góp vốn không đợc phép rút vốn bằng cách bán lại chứng chỉ cho quỹ. Vì vậy sau khi phát hành lần đầu ra công chúng chứng chỉ của các loại quỹ này đợc niêm yết trên thị trờng chứng khoán tập chung. Nhà đầu t có thể thu hồi vốn của mình bằng cách bán lại cổ phiếu hoặc chứng chỉ đầu t trên thị tr- ớng chứng khoán thứ cấp thông qua các nhà môi giới. Quỹ đóng có thể hình thành theo mô hình công ty hoặc theo mô hình tín thác và sự hoạt động của quỹ là có thể phát hành cổ phiếu thờng kèm theo một số cổ phiếu u đãi hoặc chứng chỉ QĐT, quỹ không phát hành liên tục .Quỹ không hoàn lại vốn cho nhà đầu t do đó vốn của quỹ là luôn luôn ổn định và đầu t vào các dự án dài hạn, giao dịch các chứng khoán không ổn định, có tính thanh khoản thấp. Quỹ có thể tái đâu t bắng số tiền lãi thu đợc. Do đó quy mô vốn của quỹ thờng tăng thêm qua các năm 1.2.2.2 Quỹ đầu t dạng mở. Quỹ liên tục phát hành cổ phiếu, chứng chỉ đầu t ra công chúng và thực hiện mua lại khi nhà đầu t có nhu cầu thu hồi vốn. Có nghĩa là các nhà đầu t có thể mua đi bán lại cổ phiếu chứng chỉ cho chính quỹ, khi đó quỹ có nghĩa vụ phải mua lại số chứng khoán của quỹ. Đặc điểm quan trọng của quỹ là giá của cổ phiếu chứng khoán luôn gắn trực tiếp với giá trị tài sản thuần của quỹ. Việc giao dịch thực hiện trên thị trừơng thứ cấp. Quỹ có thể hình thành dạng công ty hoặc mô hình tín thác thờng do công ty quản lý quỹ điều hành . Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 4 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Cơ chế hoạt động của quỹ:quỹ luôn phát hành thêm cổ phiếu mới để tăng vốn và cũng sẵn sàng mua lại cổ phiếu của cổ đôngTất cả các chứng khoán của quỹ đều là cổ phiếu thờng và đợc bán trực tiếp thông qua thị tr- ờng chứng khoán. Từ đó ta có thể thấy cơ cấu vốn của quỹ là không ổn định 1.2.3.Dựa vào cơ cấu tổ chức và hoạt động của quỹ. 1.2.3.1.Quỹ đầu t dạng công ty. Trong mô hình này, quỹ đầu t là một pháp nhân đầy đủ, tức là một công ty đợc hình thành theo quy định của pháp luật từng nớc và cơ quan điều hành cao nhất của quỹ là hội đồng quản trị quỹ . Các nhà đầu t khi góp vốn vào quỹ là các cổ đông, họ có quyền bầu ra các thành viên hội đồng quản trị. Các tổ chức tham gia vào cơ cấu hoạt động của quỹ dạng công ty quản lý quỹ, ở một số nớc còn có sự tham gia của nhà bảo lãnh phát hành Hội đồng quản trị có nhiệm vụ chính là quản lý toàn bộ các hoạt động của quỹ, chọn công ty quản lý quỹ và giám sát hoạt động của quỹ. trong mô hình náy công ty quản lý quỹ hoạt động nh một nhà t vấn đầu t, do đó các công ty này có đội ngũ các nhà điều hành rất chuyên nghiệp, họ chuyên nghiệp trong việc nghiên cứu và phân tích đầu t và thực hiện các công việc quản trị khác . Ngân hàng bảo quản là nơi giữ và bảo quản các tài sản của quỹ, đồng thời tiến hành giao hoặc nhận các chứng khoán cho quỹ trong giao dịch. Tuy nhiên tuỳ từng nớc co thể có các đại lý chuyển nhợng hoặc nhà bảo lãnh phát hành chính tham gia vào hoạt động của quỹ đầu t. 1.2.3.2.Quỹ đầu t dạng hợp đồng . Quỹ đầu t dạng hợp đồng còn đợc gọi là mô hình tín thác đầu t ,quỹ này không phải là một pháp nhân. Quỹ hoàn toàn chỉ là một lợng tiền nhất định do các nhà đầu t đóng góp hình thành nên. Mô hình này thể hiện rõ vai trò của ba bên tham gia vào hoạt động của quỹ là: công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và các nhà đầu t cụ thể : - Công ty quản lý đứng ra thành lập quỹ, huy động vốn và thực hiện hoạt động đầu t theo những tôn chỉ đã đặt ra. Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 5 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán - Ngân hàng giám sát và bảo quản có vai trò rất quan trọng vì ngoài vai trò quản lý vốn và các tài sản của quỹ còn làm nhiệm vụ giám sát hoạt động của công ty quản lý để đảm bảo việc tuân thủ các mục tiêu và chíng sách đầu t đã đề ra. Mối quan hệ này đợc thực hiện bằng hợp đồng quản lý giám sát trong đó quy định quyền và nghĩa vụ của hai bên trong việc thực hiện và giám sát đầu t . - Ngời đầu t là những ngời đóng góp vào quỹ và uỷ thác đầu t cho công ty quản lý quỹ để đảm bảo khả năng sinh lời cao nhất.Việc góp vốn này thực hiện bằng việc họ mua các chứng chỉ đầu t do công ty quản lý quỹ thay mặt quỹ phát hành . 1.3. Các đặc trng của quỹ. Quỹ đầu t là một định chế tài chính trung gian, một phơng tiện đầu t tập thể, là một tập hợp tiền của các nhà đầu t và uỷ thác cho các nhà quản lý đầu t chuyên nghiệp tiên hành đầu t và không thể thiếu đối với bất kỳ một TTCK nào. Lịch sử phát triển của TTCK trên thế giới cho thấy các QĐT tăng trởng và phát triển liên tục và đợc ngời đầu t quan tâm đặc biệt là do tính đa dạng hoá trong đầu t, linh hoạt, giảm thiểu rủi ro và hiệu quả. Các quỹ đầu t đều có một số đặc trng sau : 1.3.1 Tính sinh lợi của quỹ. Quỹ đầu t là một phơng tiện đầu t tập thể, là một tập hợp tiền của các nhà đầu t và uỷ thác cho các nhà quản lý đầu t chuyên nghiệp tiên hành đầu t để mang lại lợi nhuận cao nhất cho những ngời góp vốn Đầu t vào quỹ và đầu t gián tiếp vào chứng khoán. Mặt khác chứng khoán có tính sinh lợi nên quỹ đầu t cũng có tính sinh lợi. Tính sinh lợi đem lại một khoản thu nhập cho ngời đầu t khi đầu t . Là một phơng tiện đầu t tập thể, một tập hợp tiền của các nhà đầu t để đầu t, vì vậy đầu t vào các quỹ có khả năng đem lại hiệu quả rất cao hơn hẳn đầu t riêng lẻ. Bởi vì khi đó nguồn vốn mà quỹ huy động đợc rất lớn có khả năng đầu t đựơc vào những dự án đầu t lớn và co thẻ đa dạng hoá đầu t Mặt khác quỹ đợc quản lý bởi các công ty quản lý quỹ với đội ngũ quản lý chuyên nghiệp về lĩnh vực đầu t. Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 6 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Với những u điểm vợt trội so với đầu t đơn lẻ nên QĐT là xu thế tất yếu trong sự phát triển của các TTCK. Chính tính sinh lợi của quỹ sẽ thu hút đợc lợng vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế cho đầu t phát triển. 1.3.2 . Tính rủi ro của chứng khoán Hoạt động đầu t luôn gắn liền với những lợi ích và rủi ro kinh tế mà nó mang lại. Ngời đầu t khi đầu t bằng bất kì loại hình đầu, dự án đầu t nào thì trong hoạt động đầu t nhà kinh doanh luôn tính toán những lợi ích có thể thu đợc. Nhng không chỉ có vậy mà họ luôn chú ý đến những rủi ro có thể gặp phải trong đầu t. Vì vậy, khi đầu t vào các quỹ đầu t thì ngoài tính sinh lợi nó còn có tính rủi ro. Đầu t vào quỹ chính là đầu t chứng khoán mà bản thân chứng khoán luôn tiểm ẩn những rủi ro. Do đó tính rủi ro của quỹ có thể là khả năng không thu hồi đợc vốn khi đầu t hay là sự không ổn định, không chắc chắn về thu nhập cho ngời đầu t . Có rất nhiều loại rủi ro mà nhà đầu t có thể gặp phải khi đầu t vào quỹ nh: rủi ro thu thu nhập và rủi ro thị trờng * Rủi ro thu nhập Do hoạt động đầu t luôn tiềm ẩn những rui ro nhà đầu t không thể biết chắc chắn đơc hoạt động đầu t của họ không gặp bất kỳ rủi ro nào. Đối với QĐT cũng vậy kết quả hoạt động đầu t kinh doanh của quỹ chịu s tác động của rất nhiều yếu tố nh : tốc độ tăng trởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, thất nghiệp, các chính sách kinh tế vĩ mô của nhà nớc, giá cả của các loại chứng khoán trên thị trờng từ đó sẽ ảnh hởng đến thu nhập của quỹ và ảnh hởng rất lớn đến thu nhập của nhà đầu t * Rủi ro thị trờng : Rủi ro này chịu sự tác động của rất nhiều yếu tố của thị trờng nh sự biến động giá cả và cung cầu của chứng khoán trên thị trờng, tình hình hoạt động kinh doanh kém hiệu quả của các công ty cổ phần mà quỹ đầu t dẫn đến giảm hiệu quả kinh doanh của quỹ Ngoài ra nhà đầu t còn phải chịu tác những loại rủi ro khách quan khác nh thiên tai, chiến tranh, chính trị thể gây nên thiệt hại rất lớn cho ngời đầu t. Việc nghiên cứu phân tích rủi ro có ý nghĩa rất quan trọng đối với ngời đầu t. Nhà đầu t phải tính toán kỹ lỡng trớc khi đa ra quyết định đầu t Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 7 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán 1.3.3. Tính thanh khoản . Tính thanh khoản chính là nó làm cho ngời sở hữu quỹ có thể chuyển đổi sang tiền mặt một cách nhanh chóng. Nó làm cho ngời sở hữu quỹ có thể chuyển đổi sang tiền mặt một cách nhanh chóng để cho nhà đầu t có thể dễ dàng linh động tiền vốn bằng cách bán chứng chỉ quỹ đầu t trên TTCK . Đây là một đặc tính quan trọng, có những u điểm vợt trội với các hình thức đầu t khác. Tính thanh khoản của quỹ cao hay thấp còn phụ thuộc vào từng loại quỹ và sự ổn định của giá thị trờng của chứng chỉ quỹ đầu t. Cũng nh các đặc trng trên tính thanh khoản của quỹ còn phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố khác nhau nh tình hình SXKD của các doanh nghiệp thực trạng hoạt động của TTCK, lạm phát hay tâm lý của ngời đầu t 4. Vai trò của QĐT. Quỹ đầu t ra đời xuất phát từ nhu cầu nội tại của thị trờng tài chính khi thị trờng chứng khoán phát triển đến một mức độ nhất định.Với những đặc trng của mình QĐT có vai trò rất quan trọng đối với thị trờng . * Đối với thị trờng . Góp phần huy động vốn phát triển nền kinh tế nói chung và góp phần vào sự phát triển của thị trờng sơ cấp : Các QĐT tham gia bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ và trài phiếu doanh nghiệp, cung cấp vốn cho các nghành phát triển.Với chức năng này các quỹ đầu t có vai trò quan trọng trên thị trờng chứng khoán sơ cấp . Góp phần ổn định thị trờng thứ cấp: Với vai trò các tổ chức đầu t chuyên nghiệp trên thị trờng chứng khoán, các QĐT góp phần bình ổn giá cả giao dịch trên thị trờng chứng khoán thứ cấp, góp phần vào sự phát triển của thị trờng này thông qua các hoạt động đầu t chuyên nghiệp với các phơng pháp phân tích khoa học. Tăng cung và cầu cho thị trờng chứng khoán. Khi cổ phiếu đợc niêm yết sẽ tạo thêm hàng hoá cho thị trờng chứng khoán. Mắt khác quỹ có thể dùng vốn đầu t vào các loại chứng khoán khác làm tăng cầu cho thị trờng chứng khoán Việc đầu t qua quỹ làm giảm tính đầu cơ ngắn hạn, qua đó làm thị trờng ổn định hơn . Tạo các phơng thức huy động vốn đa dạng thông qua thị trờng chứng khoán. Khi nền kinh tế phát triển và các tài sản tài chính ngày càng tạo Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 8 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán khả năng sinh lời hơn, ngời đầu t có khuynh hớng muốn có nhiều công cụ tài chính để đầu t,để đáp ứng nhu cầu ngời đâu t các quỹ đầu t hình thành dới nhiều dạng sản phẩm tài chính khác nhau. Xã hội hoá hoạt động đầu t chứng khoán :QĐT tạo ra đợc phơng thức đầu t đợc các nhà đầu t nhỏ, ít hiểu biết về thị trờng chứng khoán a thích .Nó góp phần tăng tiết kiệm của công chúng bằng việc thu hút tiền đầu t vào quỹ. * Đối với ngời đầu t. Quỹ đầu t không đóng vai trò là một định chế chung gian, nhng là tổ chức đầu t có hiệu quả với vai trò tổ chức trung gian giữa nhà đầu t và thị trờng .QĐT hình thành và phát triển song song với các định chế trung gian khác. Đôi khi nó tạo ra thị trờng cạnh tranh trên thị trờng . QĐT là trợ thủ đắc lực với nhà đầu t nhỏ, những ngời không thực sự am hiểu về thị trờng, thiếu kiến thức và kinh nghiệm đầu t.QĐT đứng ra tập hợp số vốn đầu t nhỏ vốn khó thực hiện các giao dịch trên thị trờng thành khoản vốn lớn. Khi đó các nhà đầu t nhỏ sẽ dễ dàng tham gia vào các dự án đầu t kiếm lời. QĐT bao gồm một đội ngũ những nhà quản lý có kiến thức chuyên sâu trong lĩnh vực đầu t, do đó những phân tích, đánh giá của họ về các dự án đầu t tốt hơn khi đó hiệu quả đầu t cao hơn .Cụ thể : - QĐT tập hợp những nguồn vốn của ngời đầu t nhỏ sẽ làm tăng khả năng đa dạng hoá đầu t, phân tán rủi ro cho ngời đầu t. - Khi tham gia quỹ sẽ giúp nhà đầu t giảm thiểu đợc chi phí giao dịch do: Một mặt QĐT có khả năng tiếp cận các dự án đầu t dễ dàng hơn mặt khác QĐT đợc coi là một nhà đầu t lớn nên khả năng nhận đợc những u đãi về giao dịch lớn hơn. - QĐT khắc phục những hạn chế về tính chuyên nghiệp của ngời đầu t riêng lẻ.Ngời đầu t riêng lẻ do thiếu kinh nghiệm và hiểu biết về thị tr- ờng cho nên mất nhiều thời gian và chi phí cho việc nghiên cứu thị trờng, việc phân tích dánh giá dự án đầu sẽ t không sát thực dẫn đến hiệu quả đầu t không cao. Bởi vì quỹ có đội ngũ quản lý có trình độ chuyên môn cao, am hiểu thị trờng - QĐT đem lại cho nhà đầu t tính thanh khoản cao hơn. Ngời đầu t có thể bán lại phần vốn góp cho quỹ khi có nhu cầu rút lui khỏi thị trờng. Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 9 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Khi tiến hành đầu t riêng lẻ nhà đầu t nhận cổ tức bằng tiền mặt không đựơc nhận lãi vốn góp và phải mất một khoản chi phí tái đầu t. * Đối với các doanh nghiệp. Các quỹ đầu t vừa là ngơi t vấn về quản trị doanh nghiệp, vừa là ngời tiếp thị tài chính và cung cấp thông tin đánh giá dự án đầu t tốt nhất ,giúp các doanh nghiệp đánh giá tính khả thi của dự án, một bớc tiến hành đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp QĐT ra đời từ việc huy động vốn từ những ngời đầu t, một nguồn vốn lớn và rẻ vào doanh nghiệp làm tăng khả năng phát triển của doanh nghiệp. Mặt khác tuy có những giới hạn nhất định về quyền kiểm soát doanh nghiệp nhng dù có nắm bao nhiêu cổ phần công ty thì cũngkhông đợc tham gia vào ban quản lý công ty, do đó doanh nghiệp vẫn đảm bảo quyền tự chủ trong tổ chức hoạt động. * Đối với nhà nớc. QĐT có vai trò quan trọng đối với qua trình cổ phần hoá (CPH) và huy động vốn đầu t của chính phủ. Thực tế hiện nay các doanh nghiệp gặp khó khăn trong trơng trình CPH do đó làm chậm trơng trình cổ phần hóa của nhà nớc. QĐT có thể giúp doanh nghiệp thực hiện vấn đề đó nhanh chóng và hiệu quả qua việc cung ứng dịch vụ t vấn xây dựng phơng án CPH tham gia định giá doanh nghiệp, cơ cấu tài chính và thiết lập dự án đầu t Từ việc phân tích trên ta có thể thấy QĐT có vai trò hết sức quan trọng đối với thị trơngchứng khoán và các chủ thể liên quan. Do đó muốn có thị trờng chứng khoán phát triển mạnh mẽ thì nhất thiết phải có sự hoạt động hiệu quả của các QĐT. Sinh viên: Trần Minh Hải. Lớp k40:11- 08 10 [...]... và phát triển quỹ đầu t chứng khoán VN là thiếu đội ngũ các nhà quản lý chuyên nghiệp, bởi vì đội ngũ các nhà quản lý chuyên nghiệp đóng vai trò không thể thiếu trong sự thành công của một quỹ đầu t Đội ngũ này cũng đóng vai trò rất quan trọng trong việc thu hút nhà đầu t đầu t vào quỹ 3.2.2 Một số giải pháp Xuất phát từ thực tế thị trờng chứng khoán và các quỹ đầu t chứng khoán VN ra đời và phát triển. .. nghiệm của các nớc để tìm ra những mô hình quỹ thích hợp Sinh viên: Trần Minh Hải Lớp k40:11- 08 25 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Kết luận Từ việc hệ thống hoá nhũng lý luận cơ bản về TTCK và QĐT chứng khoán cũng nh việc phân tích vai trò của QĐT chứng khoán đối với sự phát triển của TTCK ta có thể khẳng định đợc cùng với sự phát triển TTCK, quỹ đầu t chứng khoán ngày càng trở nên quan trọng với t... muộn so với các nớc trên thế giới cho nên những thực trạng tồn tại của các quỹ đầu t chứng khoán VN là điều không thể tránh khỏi, để khắc phục những tồn tại đó ta có thể đa ra một số giải pháp nhằm định hớng phát triển cho quỹ đầu t chứng khoán tại VN : * Đối với môi trờng hoạt động cho quỹ đầu t chứng khoán: Yếu tố quan trọng ảnh hởng tới ảnh hởng tới sự hình thành phát triển các quỹ đầu t chứng khoán. .. đối với các tài sản trong danh mục đầu t của quỹ Các cổ đông sẽ đợc nhận một khoản cổ tức do công ty mà họ đầu t Khi các cổ đông khi không muốn nắm giữ số cổ phần này có thể bán chúng trên thị trờng * Nhà t vấn đầu t: Nhà t vấn đầu t của quỹ quản lý hồ sơ đầu t chứng khoán của quỹ Nhà t vấn đầu t sẽ mua và bán chứng khoán phù hợp với chính sách đầu t và mục tiêu đầu t của quỹ Những trách nhiệm khác của. .. nhuận của quỹ cho ngời đầu t, đại hội của những ngời đầu t Từ sự non trẻ của thị trờng có thể thấy thực tế là sự hiểu biết về thị trờng của nhà đầu t công chúng VN về quỹ đầu t còn nhiều hạn chế cho nên sự hiểu biết của họ còn nhiều hạn chế đối với quỹ đầu t Do đó việc thu hút họ tham gia vào quỹ là rất khó khăn Quy mô của TTCK Việt Nam cũng là một trong những khó khăn mà chúng ta gặp phải,quy mô thị. .. có phát hành lần đầu và phát hành bổ sung * Phát hành lần đầu : Đối với QĐT theo mô hình công ty,việc phát hành chứng chỉ do công ty quản lý quỹ thực hiện Về hình thức chứng chỉ QĐT giống cổ phiếu của công ty cổ phần - Đối với các quỹ đầu t dạng hợp đồng, thông thờng lợng vốn dự kiến hình thành đợc chia thành các phần hùn Quỹ sẽ phát hành chứng chỉ đầu t, xác nhận số vốn góp của nhà đầu t vào quỹ Chứng. .. Giao dịch chứng chỉ đầu t/cổ phiếu của quỹ sau khi phát hành 16 2.3.2- Mua lại các cổ phần của quỹ tơng hỗ: .17 chơng III .18 Thực trạng và giải pháp nhằm phát triển .18 các quỹ đầu t chứng khoán ở Việt Nam 18 3.1 Thực trạng thị trờng chứng khoán VN 18 3.2.Thực trạng các QĐT ở VN 19 3.2.1 Sự ra đời và phát triển các QĐT ở VN 19 3.1.2 QĐT chứng khoán nớc... ra nhiều rủi ro đối với các thành viên Xuất phát từ thực trạng của các quỹ đầu t tại VN nói trên và yêu cầu đòi hỏi có sự ra đời quỹ đầu t chính thức trong nớc là rất cần thiết Sinh viên: Trần Minh Hải Lớp k40:11- 08 21 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán * Ngày28/8/2003 quỹ đầu t đầu tiên của Việt Nam chính thức ra đời Đó chính là Công ty quản lý quỹ đầu t chứng khoán Việt Nam(VFM) Quỹ có thời gian hoạt... dịch của QĐT 2.3.1 Giao dịch chứng chỉ đầu t/cổ phiếu của quỹ sau khi phát hành Gía trị tài sản ròng của quỹ (NAV)bằng tổng tài sản và các khoản đầu t trừ đi các nghĩa vụ phải trả của quỹ Đối với quỹ đầu t, giá trị tài sản ròng của quỹ là một trong những chỉ tiêu quan trọng đánh giá hiệu quả hoạt động của các quỹ nói chung và là cơ sở để định giá chào bán cũng nh xác định giá trị mua lại đối với các quỹ. .. Đối với QĐT dạng mở sau khi đợc phát hành chứng chỉ/cổ phần của quỹ có thể đợc phát hành thêm và mua lại tại chính công ty quản lý quỹ Gía chứng chỉ đầu t/cổ phiếu của quỹ mở luôn gắn với giá trị tài sản ròng của quỹ Định giá : NAV (chứng chỉ/cổ phần ) = NAV (quỹ) /tổng số chứng chỉ/cổ phần đang lu hành Giá chào bán = NAV+ Chi phí bán Sinh viên: Trần Minh Hải Lớp k40:11- 08 16 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán