Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán ACB
Khoá luận tốt nghiệp Trường ĐH Kinh tế Quốc dânMỤC LỤC TrangDanh mục các từ viết tắt 1Danh mục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ .2LỜI MỞ ĐẦU 3CHƯƠNG 1 - HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HÓA CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN .6 1.1 Khái niệm, đặc điểm và phân loại công ty chứng khoán 6 1.1.1 Khái niệm, phân loại, vai trò của công ty chứng khoán 6 1.1.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán 10 1.2 Các hoạt động của công ty chứng khoán 11 1.2.1 Hoạt động môi giới chứng khoán 11 1.2.2 Hoạt động tự doanh chứng khoán .13 1.2.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán .15 1.2.4 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư 16 1.2.5 Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và đầu tư chứng khoán 17 1.2.6 Hoạt động và dịch vụ tài chính khác .19 1.3 Hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán .20 1.3.1 Các khái niệm chung .20 1.3.2 Nội dung của hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán 21 1.3.3 Vai trò của hoạt động tư vấn cổ phần hóa .25 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại ty chứng khoán .26 1.4.1 Các nhân tố chủ quan 26 1.4.2 Các nhân tố khách quan…………………………………………29Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khố luận tốt nghiệp Trường ĐH Kinh tế Quốc dânCHƯƠNG 2 - THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HĨA CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN ACB (ACBS) 32 2.1 Khái qt về cơng ty chứng khốn ACB 32 2.1.1 Q trình hình thành và phát triển .32 2.1.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy của cơng ty .35 2.1.3 Các nghiệp vụ chứng khốn của ACBS 36 2.1.4 Kết quả hoạt động kinh doanh của cơng ty .39 2.2 Thực trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa của cơng ty chứng khốn ACB .42 2.2.1 Quy trình nghiệp vụ tư vấn cổ phần hóa tại ACBS .42 2.2.2 Tình hình hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại ACBS 45 2.2.3 Một ví dụ ACBS đã tiến hành tư vấn cổ phần hóa thành cơng. .49 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa của cơng ty chứng khốn ACB .54 2.3.1 Những kết quả đạt được .54 2.3.2 Những hạn chế và ngun nhân hạn chế của hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại ACBS 59CHƯƠNG 3 - GIẢI GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HỐ TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN ACB……………68 3.1 Định hướng phát triển của cơng ty chứng khốn ACB 68 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại cơng ty chứng khốn ACB .70 3.2.1 Nâng cao chất lượng, năng lực nhân sự .71 3.2.2 Phối hợp chặt chẽ các nghiệp vụ của cơng ty chứng khốn .72 3.2.3 Củng cố, nâng cao chất lượng dịch vụ, hồn thiện quy trình cổ Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp Trường ĐH Kinh tế Quốc dân phần hóa 73 3.2.4 Đẩy mạnh chiến lược khách hàng của công ty .74 3.2.5 Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp 75 3.3 Kiến nghị 76 3.3.1 Về phía Chính Phủ .76 3.3.2 Về phía Ủy ban chứng khoán Nhà nước 77 3.3.3 Về phía Ngân hàng TMCP Á Châu 78KẾT LUẬN 80Danh mục tài liệu tham khảo .81Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 4 Trường ĐH Kinh tế Quốc dânDANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮTCTCK Công ty chứng khoánCTCP Công ty cổ phầnCTTNHH Công ty trách nhiệm hữu hạnDN Doanh nghiệpNHTM Ngân hàng thương mạiNHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phầnTCDN Tài chính doanh nghiệpTTCK Thị trường chứng khoánUBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nướcUBND TPHCM Ủy ban nhân dân thành phố Hồ Chí MinhTrịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 5 Trường ĐH Kinh tế Quốc dân DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ Trang Bảng 2.1: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh .41Bảng 2.2: Cơ cấu vốn điều lệ của công ty Sông Đà 5 .50Bảng 2.3: Phương án sắp xếp lao động của công ty Sông Đà 5 51Bảng 2.4: Kế hoạch sản xuất trong các năm tới của công ty Sông Đà 5 .52Bảng 2.5: Cơ cấu doanh thu năm 2005 và 2006 của công ty Sông Đà 5 52Bảng 2.6: Doanh số hoạt động tư vấn TCDN phân chia theo từng đơn vị 57Biểu 2.1: Thị phần của hoạt động tư vấn cổ phần hóa 47Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức bộ máy của công ty chứng khoán ACB 35Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 6 Trường ĐH Kinh tế Quốc dânLỜI MỞ ĐẦUViệt Nam đang trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, được đánh dấu bằng sự kiện gia nhập WTO- tổ chức thương mại thế giới. Việc hội nhập này đã tạo ra những cơ hội và thách thức lớn cho Việt Nam, thị trường sẽ ngày càng sôi động và tăng tính cạnh tranh. Theo xu hướng này, bên cạnh những thuận lợi của quá trình hội nhập đem lại, là không ít những khó khăn mà các doanh nghiệp trong nước gặp phải, không kịp đáp ứng được yêu cầu cạnh tranh của thị trường. Chính điều này, đã khiến tiến trình tiến trình cổ phần hóa của doanh nghiệp Nhà nước diễn ra ngày càng mạnh mẽ, việc cơ cấu lại tổ chức bộ máy hợp lý, nâng cao trình độ chuyên môn, phát triển hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nhà nước ngày càng trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết.Trước đây, các doanh nghiệp Nhà nước huy động vốn chủ yếu là qua các Ngân hàng thương mại, nhưng không phải NHTM có thể đáp ứng được mọi nhu cầu về vốn của một số lượng đông các doanh nghiệp. Điều đó, cũng làm ảnh hưởng đến việc mở rộng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Sự ra đời của thị trường chứng khoán đã tạo ra một kênh huy động vốn mới cho các doanh nghiệp. Đặc biệt, các doanh nghiệp Nhà nước khi đã tiến hành cổ phần hóa, trở thành công ty cổ phần, có thể huy động vốn trên thị trường chứng khoán thông qua việc phát hành cổ phiếu. Nhờ đó, không những đáp ứng được nhu cầu về vốn để mở rộng hoạt động của công ty, mà còn làm hàng hóa trên thị truờng chứng khoán ngày càng trở nên phong phú và đa dạng hơn. Các doanh nghiệp Nhà nước tiến hành quá trình cổ phần hóa phải trải qua nhiều giai đoạn như: xác định giá trị doanh nghiệp, lập phương án cổ phần hóa, tổ chức đấu giá cổ phần lần đầu, tổ chức đại hội cổ đông thành lập. Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 7 Trường ĐH Kinh tế Quốc dânKhông ít những doanh nghiệp đã gặp phải khó khăn trong quá trình này, làm giảm tốc độ cổ phần hóa, tốn nhiều chi phí mà không đạt được hiệu quả cao. Cụ thể như là:Các doanh nghiệp không thể tự tổ chức khâu xác định giá trị doanh nghiệp; việc tổ chức đại hội cổ đông thành lập doanh nghiệp có thể tự tiến hành được, nhưng sẽ tốn kém nhiều vì thiếu chuyên môn và tính chuyên nghiệp. Riêng bán đấu giá cổ phần lần đầu là hoạt động chỉ có công ty chứng khoán được thực hiện.Công ty chứng khoán nhận thấy được sự cần thiết và khả năng đem lại doanh thu trong tương lai của hoạt động này. Các công ty chứng khoán ngoài thực hiện những nghiệp vụ chính như môi giới, tư vấn đầu tư, tư vấn niêm yết, bảo lãnh phát hành còn triển khai hoạt động tư vấn cổ phần hóa nhằm đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa của doanh nghiệp, đồng thời đóng góp vào doanh thu của công ty.Công ty chứng khoán ACB (ACBS) là một trong những công ty đi tiên phong trong lĩnh vực này, hoạt động tư vấn cổ phần hóa của ACBS luôn mang đến cho khách hàng sự tin cậy, góp phần tạo nên sự thành công cho công tác cổ phần hóa của doanh nghiệp.Vì vậy, trong thời gian thực tập tại Công ty chứng khoán ACB, thấy được những tiềm năng của hoạt động này, em đã chọn nghiên cứu đề tài: “Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán ACB”.Trên cơ sở lý luận và thực tiễn, đề tài đề cập đến những vấn đề cơ bản nhất:- Hệ thống lý luận về các hoạt động của công ty chứng khoán và hoạt động tư vấn cổ phần hóaTrịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 8 Trường ĐH Kinh tế Quốc dân- Phân tích, đánh giá về thực trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại công ty chứng khoán ACB- Đề xuất giải pháp phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại công ty chứng khoán ACBNgoài lời mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, đề tài chia làm 3 chương:Chương 1: Hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán ACBChương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán ACBChương 3: Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán ACBEm xin chân thành cảm ơn Ths. Trần Tất Thành, nhân viên chi nhánh công ty chứng khoán ACB Hà Nội đã hướng dẫn và chỉ bảo nhiệt tình để em hoàn thiện chuyên đề này. Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 9 Trường ĐH Kinh tế Quốc dânCHƯƠNG 1HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HÓA CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN1.1 Khái niệm, đặc điểm và phân loại công ty chứng khoán1.1.1 Khái niệm và vai trò của Công ty chứng khoán* Khái niệmCông ty chứng khoán là một tổ chức định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán Ở Việt Nam, theo quyết định số 4 năm 1998 của Ủy ban chứng khoán Nhà nước, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên hoặc từ hai thành viên trở lên, công ty hợp danh được Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán.Công ty chứng khoán có hoạt động rất đa dạng, phong phú và phức tạp, khác hẳn so với các doanh nghiệp sản xuất hay thương mại thông thường. Tùy theo từng tiêu chí mà công ty chứng khoán được phân chia như sau:Theo nghiệp vụ kinh doanh: - Công ty môi giới chứng khoán là CTCK chỉ thực hiện việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng. - Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh hưởng phí hoặc chênh lệch giá. - Công ty kinh doanh chứng khoán là CTCK chủ yếu thực hiện nghiệp vụ tự doanh, công ty tự bỏ vốn và chịu hậu quả kinh doanh. - Công ty trái phiếu là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu. Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 10 Trường ĐH Kinh tế Quốc dân - Công ty chứng khoán không tập trung là CTCK hoạt động chủ yếu trên thị trường OTC (thị trường không có trung tâm giao dịch, đó là mạng lưới các nhà môi giới và tự doanh chứng khoán mua bán với nhau và với các nhà đầu tư) và đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường.Theo mô hình tổ chức kinh doanh: Công ty chứng khoán được chia thành 2 loại:- Công ty chứng khoán đa năngTheo mô hình này, công ty chứng khoán thực hiện các dịch vụ tài chính tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác. Mô hình này được tổ chức dưới 2 hình thức: Loại đa năng một phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời. Loại đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ.- Công ty chứng khoán chuyên doanhTheo mô hình này, hoạt động chuyên doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận; các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán.Theo tính chất sở hữu:Có 3 loại hình thức tổ chức công ty chứng khoán cơ bản là: công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần.- Công ty hợp danhLà loại hình kinh doanh từ hai chủ sở hữu trở lên. Thành viên CTCK hợp danh bao gồm: thành viên góp vốn và thành viên hợp danh. Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty, còn thành viên góp vốn không tham gia điều hành Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q [...]... doanh nghiệp từ loại hình công ty nhà nước, công ty trách nhiệm hữu hạn trở thành công ty cổ phần theo đúng quy định của pháp luật 1.3.2 Nội dung hoạt động tư vấn cổ phần hóa của CTCK Hoạt động tư vấn cổ phần hóa bao gồm: o Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp trước cổ phần hóa o Tư vấn thành lập phương án cổ phần hóa o Tư vấn bán đấu giá cổ phần o Tư vấn hậu cổ phần hóa Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp... viên của công ty; từ đó chất lượng các dịch vụ tư vấn cổ phần hóa của CTCK cũng được nâng cao Kết luận chương 1 Kết thúc chương 1, chúng ta đã có cái nhìn khái quát về công ty chứng khoán, vai trò và các hoạt động của nó; đặc biệt là hoạt động tư vấn cổ phần hóa Hoạt động tư vấn cổ phần hóa có vai trò hết sức quan trọng đối với hoạt động của CTCK, đóng góp vào doanh thu của công ty và có tác động đến... 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB (ACBS) 2.1 Khái quát về công ty chứng khoán ACB 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Sự ra đời và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam đã thúc đẩy hàng loạt các Công ty chứng khoán ra đời Các Công ty chứng khoán tạo kênh huy động vốn trung và dài hạn cho thị trường, đa dạng hoá, mở rộng thị trường hoạt động kinh doanh,... đến sự vận hành của thị trường chứng khoán, đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cổ phần hóa Thực tế tại Việt Nam, hoạt động tư vấn cổ phần hóa diễn ra như thế nào, doanh thu của nó mang lại cho công ty, cũng như những điều kiện và giải pháp để phát triển hoạt động này ra sao Nội dung đó sẽ được tìm hiểu cụ thể ở chương 2 về hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán ACB Trịnh Hương... với công chúng, thu hút được các nhà đầu tư trong tư ng lai • Đối với công ty chứng khoán Hoạt động tư vấn cổ phần hóa thúc đẩy sự phát triển toàn diện các hoạt động khác của CTCK Nó là hoạt động tiền đề, tạo khách hàng cho các hoạt động của CTCK phát triển Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 29 Trường ĐH Kinh tế Quốc dân Tư vấn cổ phần hóa sẽ tạo mạng lưới khách hàng cho công ty, ... công ty hợp danh, vấn đề tuyển đội ngũ nhân viên năng động hơn - Công ty cổ phần Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập, với các chủ sở hữu là các cổ đông Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp của mình Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật * Vai trò của công ty chứng khoán. .. thể hoặc phá sản 1.2.5 Hoạt động tư vấn Tài chính doanh nghiệp và đầu tư chứng khoán Hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán là việc CTCK thông qua hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu về lĩnh vực chứng khoán để đưa ra lời khuyên cho khách hàng Hoạt động tư vấn và đầu tư chứng khoán là dịch vụ mà CTCK, công ty quản lý quỹ cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán, tái cơ cấu tài... nghiệp, phục vụ cho hoạt động tư vấn cổ phần hóa của CTCK Công nghệ hiện đại CTCK có khả năng tăng sự canh tranh, thu hút khách hàng đến với những dịch vụ tư vấn của công ty thông qua những trang website được thiết kế cho công ty, quảng bá hình ảnh của công ty 1.4.1.4 Chính sách của công ty Để phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa, CTCK phải xây dựng chính sách hợp lý, khả thi đối với vấn đề nhân sự cũng... nhu cầu cổ phần Trịnh Hương Giang Lớp Tài chính 46Q Khoá luận tốt nghiệp 34 Trường ĐH Kinh tế Quốc dân hóa các doanh nghiệp tăng lên đã tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động tư vấn cổ phần hóa của CTCK phát triển 1.4.2.5 Sự phát triển của thị trường chứng khoán Quá trình cổ phần hóa và sự phát triển của thị trường chứng khoán là hai quá trình tác động lẫn nhau, cổ phần hóa và niêm yết tạo hàng hóa cho... quyền của hoạt động tư vấn • Tư vấn gợi ý: người tư vấn chỉ có quyền nêu ý kiến của mình về những diễn biến trên thị trường, gợi ý cho khách hàng về những phương pháp, cách xử lý nhưng quyền quyết định là của khách hàng • Tư vấn ủy quyền: nhà tư vấn tư vấn và quyết định hộ khách hàng theo mức độ ủy quyền của khách hàng Theo đối tư ng của hoạt động tư vấn • Tư vấn cho người phát hành: hoạt động tư vấn . trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại công ty chứng khoán ACB- Đề xuất giải pháp phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại công ty chứng khoán ACBNgoài. chương:Chương 1: Hoạt động tư vấn cổ phần hóa của công ty chứng khoán ACBChương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán ACBChương 3:
