Chươngư6: Thịưtrườngưngoạiưhối, Tỷưgiáưhốiưđoáiư& Cánưcânưthanhưtoánưquốcưtế Thị trờng ngoại hối Kháiưniệm Cácưđốiưtácưthamưdự Cácưthịưtrườngưngoạiưhối Thị trờng ngoại hối - Tổng quan Khái niệm bấtưcứưđâuưdiễnưraưviệcưmuaưvàưbánưcácưđồngư tiềnưkhácưnhau thịưtrườngưngoạiưhốiưlàưthịưtrườngưtiềnưtệưquốcưtếư trongưđóưđồngưtiềnưcủaưcácưquốcưgiaưkhácưnhauư cóưthểưtraoưđổiưchoưnhauư Chức chuyển đổi sức mua đồng tiền, giúp khách hàng thực giao dịch TMQT chuyểnưvốnưtưưbảnưgiữaưcácưquốcưgiaưhiệuưquả xácưđịnhưgiáưtrịưđốiưngoạiưcủaưtiềnưtệ bảoưhiểmưrủiưroưngoạiưtệ Thị Trờng Ngoại Hối Thị trờng ngoại hối - Tổng quan Những thành viên tham gia thị trờng ưNhómưkháchưhàngưmuaưbánưlẻ ưCácưngânưhàngưthươngưmại ưNhữngưnhàưmôiưgiớiưngoạiưtệ ưCácưngânưhàngưtrungưương Mỗi thành viên tham gia thị trờng có mục tiêu khác Thị Trờng Ngoại Hối Thị trờng ngoại hối Phân loại Thịưtrườngưgiaoưngayư(spotư market) thựcưhiệnưcácưgiaoưdịchưngoạiưtệưtrongưvòngư2ưngày Thịưtrườngưkỳưhạnư(forwardư market) thựcưhiệnưcácưgiaoưdịchưcóưkỳưhạnưlớnưhơnư2ưngày ưCácưthịưtrườngưphátưsinhư(derivatives) ưthịưtrườngưtươngưlaiưưfurtureưmarket ưthịưtrườngưquyềnưchọnưtiềnưtệư ưoptionưmarket ưthịưtrườngưhoánưđổiưngoạiưtệưưswapưmarket Thị Trờng Ngoại Hối Tỷ giá hối đoái Kháiưniệm Phươngưphápưyếtưtỷưgiá Cácưloạiưtỷưgiá Cácưhệưthốngưtỷưgiáưtrongưlịchư sửưtiềnưtệưthếưgiới Cácưlýưthuyếtưvềưtỷưgiáưhốiưđoái Phươngưphápưtínhưtỷưgiáưchéo Thị Trờng Ngoại Hối Tỷ giá - Khái niệm Làưmứcưgiáưmàưởưđóưcácưđồngưtiềnưcủaưcácư nướcưkhácưnhauưcóưthểưtraoưđổiưđượcưchoư Tỷưgiáưhốiưđoáiưđư ợcưxácưđịnhưbằngư cáchưnào? Dựa quan hệ cầu cung ngoại tệ Thị Trờng Ngoại Hối Tỷ giá hối đoái Giá SUSD -ưXuấtưkhẩu -ưNhậnưđầuưtưưnướcưngoài -ưViệtưkiềuưgửiưtiềnưvềưnước -ưetc, 15500 -ưNhậpưkhẩu -ưTrảưnợưvay -ưNgườiưVNưđiưduưlịchưnướcưngoài -ưetc, DUSD Lượngưtiền Thị Trờng Ngoại Hối Tỷ giá hối đoái Khái niệm Giá SUSD Tỷ giá tăng Đồng nội tệ giá E 15550 E 15500 Tỷ giá giảm Đồng nội tệ tăng giá E 15000 DUSD DUSD DUSD Lượngưtiền Thị Trờng Ngoại Hối Tỷ giá hối đoái Yết giá Hai phơng pháp yết giá Yết giá trực tiếp USD/VNDư=ư15530/15540 Eư(i/j)ưư1iư=ư?j i:ưđồngưtiềnưyếtưgiá j:ưđồngưtiềnưđịnhưgiá Yết giá gián tiếp VND/USDư=ư0,00007185/0,00007189 Xétưtừưgócưđộưthịưtrườngưngoạiưhốiưquốcưtế:ưđồngưSDRư hoànưtoànưđượcưyếtưgiáưtrựcưtiếp Xétưtừưgócưđộưthịưtrườngưngoạiưhốiưquốcưgia: Mỹ,ưAnh,ưNewưZealand,ưúcưvàưEUưyếtưgiáưgiánưtiếp Cácưnướcưkhácưyếtưgiáưtrựcưtiếp Thị Trờng Ngoại Hối 10 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Nếu việc đầu t hay vay thị tr ờng tài quốc tế có bảo hiểm rủi ro ngoại hối, mức lÃi suất đầu t hay vay nh cho dù đồng tiền đầu t hay vay đồng tiền Thị Trờng Ngoại Hối 29 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Víưdụ CôngưtyưXYZưcóưmộtưlượngưtiềnưnhànưrỗiư(Aư VND)ưthờiưhạnư3ưthángưquyếtưđịnhưđầuưtưư trênưthịưtrườngưtiềnưtệ Quyết định đầu t nh nào? rd:ưlÃiưsuấtưnămưtínhưbằngưnộiưtệư(VND) rf:ưlÃiưsuấtưnămưtínhưbằngưngoạiưtệư(USD) S:ưtỷưgiáưgiaoưngayư(USD/VND) F1/4:ưtỷưgiáưkỳưhạnư3ưthángư(USD/VND) Thị Trờng Ngoại Hối 30 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Đầu t ngoại tệ (USD) Đầu t nội tệ (VND) MuaưkỳưphiếuưVNDư3ưtháng MuaưkỳưphiếuưUSDư3ưtháng GốcưvàưlÃiưthuưđượcưsauư3ưtháng? GốcưvàưlÃiưthuưđượcưsauư3ưtháng? 1.ưDùngưtiềnưnhànưrỗiưmuaưkỳư phiếuư3ưthángưghiưbằngưnộiưtệư BánưVNDưmuaưUSDưtheoưtỷưgiáưS DùngưsốưUSDưcóưđượcưmuaưkỳư phiếuưngoạiưtệư3ưtháng SốưtiềnưgốcưvàưlÃiưthuưđượcưsauư3ư thángưbằngưUSDưlàưchắcưchắn Đểưđảmưbảoưchắcưchắnưsốư tiềnưthuưđượcưbằngưVND,ưphảiưkýư HĐưkỳưhạnư3ưthángưchoưphépưbánư USDưmuaưVND Thị Trờng Ngoại Hối 31 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Đầuưtưưnộiưtệ A(1ư+ưrd/4) VND Thị Trờng Ngoại Hối 32 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Đầuưtưưngoạiưtệ A/S USD A/S*(1­+­rf/4) USD A/S*F1/4(1­+­rf/4) VND A­(1+­rd/4) =­A/S*F1/4(1­+­rf/4) (1+ rd/4) = F1/4/S*(1 + rf/4) Thị Trờng Ngoại Hối 33 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (có bảo hiểm) Các công thức: 3ưtháng rdư=ưrfư+ư4(F1/4ưưS)/S*(1ư+ưrf/4) 1ưnăm rdư=ưrfư+ư(FưưS)/Sư+ư(FưưS)/S*rf nưnăm (1ư+ưrd)nư=ưFn/S*(1ư+ưrf)nư Thị Trờng Ngoại Hối 34 Lý thuyết ngang giá lÃi suất (không có bảo hiểm) Sn:ưtỷưgiáưgiaoưngayưdựưtínhưsauưnưnăm Snư=ưFn (1ư+ưrd)nư=ưSn/S*(1ư+ưrf)nư (1ư+ưrd)nư=ư(1ư+ưS)n(1ư+ưrf)nư rd - rf = S NVuong Thị Trờng Ngoại Hối 35 Kt thỳc môn học Tổng­số­chương:­6 Thi­kết­thúc­môn: – – – – Thi­viết Học­viên­được­sử­dụng­tài­liệu­khi­thi Thiưgianưthi:ư75ưphỳt Cuưtrỳcưưthi:ưlýưthuytư(30ư-ư40%),ưbiưtpư (60ư-ư70%) Thị Trờng Ngoại Hối 43 ... Ngoại Hối 35 Kt thỳc mụn học Tổng­số­chương:­6 Thi? ?kết­thúc­môn: – – – – Thi? ?viết Học­viên­được­sử­dụng­tài­liệu­khi? ?thi Thời­gian? ?thi: ­75­phút Cuưtrỳcư? ?thi: ưlýưthuytư(30ư-ư40%),ưbiưtpư (60ư-ư70%)... biến động tỷ giá hàng ngày Theoưcungưcầuưthịưtrườngư hàngưngày,ưkhôngưcóưgiớiư hạnưtrừưkhiưcóưcan? ?thi? ??pư củaưNHTW Mứcưbiếnưđộngưhàngư ngàyưcóưthểưđượcưgiớiưhạnư bởiưsởưgiaoưdịch Ngày đến Thị Trờng... duyưtrìưtốtưhơnưvớiưHHưđemưraưTMQT Thị Trờng Ngoại Hối 27 Lý thuyết ngang giá lÃi suất ápưdụngưchoưthịưtrườngưtàiưchính Giả? ?thi? ??t chuưchuyểnưvốnưquốcưtếưlàưtựưdo cácưnướcưcóưđộưrủiưroưnhưưnhau khôngưtínhưđếnưcácưchiưphíưgiaoưdịchưvốnưvàư