9-1 Ch Ch ử ử ụng 9 ụng 9 Nguon taứi trụù ngaộn haùn Nguo Nguo n ta n ta ứ ứ i trụ i trụ ù ù nga nga ộ ộ n ha n ha ù ù n n 9-2 Nguo Nguo à à n ta n ta ø ø i trơ i trơ ï ï nga nga é é n ha n ha ï ï n n  Nguồn tài trợ tự do  Nguồn tài trợ có thương lượng  Tài trợ từ các khoản phải thu  Thành phần của nguồn tài trợ ngắn hạn 9-3 Nguo Nguo à à n ta n ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ự ự do do  Các khoản phải trả (TD thương mại từ nhà cung cấp)  Các khoản nợ tích lũy Ca Ca ù ù c loa c loa ï ï i ta i ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ự ự do do 9-4 Nguo Nguo à à n ta n ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ự ự do do  Tài khoản mở : Bên bán giao hàng cho bên mua và gởi hoá đơn xác đònh hàng hoá, số lượng đã gời và các điều kiện bán hàng.  Tin dụng theo tài khoản mở xuất hiện trên bàng CĐKT dưới dạng các khoản phải trả. Có 3 loại hình tín dụng thương mại: T T í í n du n du ï ï ng th ng th ư ư ơng ma ơng ma ï ï i i - Là hình thức tài trợ ngắn hạn thông thường đối với mọi C.ty 9-5 Nguo Nguo à à n ta n ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ự ự do do  Phiếu hứa trả : Bên mua ký một phiếu nhận nợ cho bên bán và sẽ thanh toán vào một ngày quy đònh.  Chấp nhận thương mại : Bên bán ký phát một hối phiếu cho bên mua, ra lệnh cho bên mua phải thanh toán vào một ngày nào đó trong tương lai. 9-6 Đ Đ ie ie à à u kie u kie ä ä n ba n ba ù ù n ha n ha ø ø ng ng   Thơ Thơ ø ø i ha i ha ï ï n nơ n nơ ï ï ro ro ø ø ng ng – Khi tín dụng được mở rộng, bên bán sẽ quy đònh lại thời hạn nợ tối đa. “Net 30” có nghóa là hoá đơn hay hối phiếu sẽ được thanh toán trong vòng 30 ngày.  Không có TD thương mại : Bên mua chấp nhận giao hàng thu tiền ngay hoặc trả tiền trước khi giao hàng. Bên bán có thể gánh chòu rủi ro về phí vận chuyển khi bên mua từ chối hàng đã giao. Hoặc bên bán yêu cầu trả tiền trước. 9-7 Nguo Nguo à à n ta n ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ự ự do do   Thơ Thơ ø ø i ha i ha ï ï n chie n chie á á t kha t kha á á u u - - Sua Sua á á t chie t chie á á t kha t kha á á u u - Khi TD được mở rộng, bên mua sẽ được hưởng một khoản chiết khấu trên hàng mua nếu trả tiền trong một thời hạn nào đó.  “2/10, net 30” có nghóa là bên mua, nếu thanh toán trong 10 ngày thì được hưởng chiết khấu 2%; nếu không, bên mua sẽ trả chậm nhất là 30 ngày 9-8 TD th TD th ư ư ơng ma ơng ma ï ï i la i la ø ø công cu công cu ï ï ta ta ø ø i trơ i trơ ï ï $1,000 x 30 ngày = $30,000 Ca Ca ù ù c khoa c khoa û û n pha n pha û û i tra i tra û û la la ø ø bao nhiêu, ne bao nhiêu, ne á á u công ty u công ty mua ha mua ha ø ø ng mỗi nga ng mỗi nga ø ø y la y la ø ø $1,000 vơ $1,000 vơ ù ù i i “ “ net 30 net 30 ” ” ? ? Ca Ca ù ù c khoa c khoa û û n pha n pha û û i tra i tra û û la la ø ø bao nhiêu, ne bao nhiêu, ne á á u Cty u Cty mua ha mua ha ø ø ng mỗi nga ng mỗi nga ø ø y la y la ø ø $1,500 vơ $1,500 vơ ù ù i i “ “ net 30 net 30 ” ” ? ? $1,500 x 30 ngày = $45,000 CK pha CK pha û û i tra i tra û û tăng $15,000 t tăng $15,000 t ừ ừ hoa hoa ï ï t t đ đ o o ä ä ng ng ! ! 9-9 Chi ph Chi ph í í ta ta ø ø i trơ i trơ ï ï t t ừ ừ TD th TD th ư ư ơng ma ơng ma ï ï i i Chi phí lãi hàng năm = Suất CK 365 ngày (1-Suất CK) (Thời hạn ròng – TH chiết khấu) Chi ph Chi ph í í lãi ha lãi ha ø ø ng năm la ng năm la ø ø bao nhiêu vơ bao nhiêu vơ ù ù i i đ đ ie ie à à u kie u kie ä ä n ba n ba ù ù n ha n ha ø ø ng la ng la ø ø “ “ 2/10, net 30 2/10, net 30 ” ” Ne Ne á á u tra u tra û û tie tie à à n mua ha n mua ha ø ø ng sau 10 nga ng sau 10 nga ø ø y? y? X 9-10 Chi ph Chi ph ớ ớ ta ta ứ ứ i trụ i trụ ù ù 2% 365 (100% - 2%) (30 - 10) = (2/98) x (365/20) = 37.2% Chi ph Chi ph ớ ớ laừi ha laừi ha ứ ứ ng naờm la ng naờm la ứ ứ bao nhieõu vụ bao nhieõu vụ ự ự i i ủ ủ ie ie u kie u kie ọ ọ n ba n ba ự ự n ha n ha ứ ứ ng la ng la ứ ứ 2/10, net 30 2/10, net 30 Ne Ne ỏ ỏ u u tra tra ỷ ỷ tie tie n mua ha n mua ha ứ ứ ng sau 10 nga ng sau 10 nga ứ ứ y? y? X CP laừi ha CP laừi ha ứ ứ ng naờm ng naờm = = [...]... tiền mặt ứng trước Mặc dù tốn kém, nhưng factor cung cấp cho các cơng ty với số lượng tiền đáng kể đảm bảo tính linh hoạt trong hoạt động Thành phần tài trợ ngắn hạn Nguồn tài trợ ngắn hạn hỗn hợp tốt nhất phụ thuộc vào : Chi phí của mỗi phương thức tài trợ Tính sẵn sàng của ngân qũy Thời gian biểu Tính linh hoạt 9-33 ... 2,000 = 10.88% Nợ có bảo đảm Tài sản bảo đảm Là những tài sản thế chấp để đảm bảo cho món vay Nếu người vay không trả được nợ vay thì người cho vay có thể bán tài sản này để thu nợ Giá trò tài sản thế chấp phụ thuộc : Tính thanh khoản Đời sống của tài sản 9-30 Rủi ro của tài sản Tài trợ bằng Các khoản phải thu Factoring là việc bán các khoản phải thu cho các tổ chức tài chính trung gian Factor thường... 9-15 Thuế Lợi ích được tích lũy cho đến hạn nộp, nhưng có thể bò phạt và gánh chòu lãi Tài trợ có thương lượng Các hình thức tài trợ có thương lượng : Tín dụng trên thò trường tiền tệ ng ng Thương phiếu Hối phiếu chấp nhận của ngân hàng Nợ không đảm bảo 9-16 Hạn mức tín dụng Hợp đồng tín dụng tuần hoàn Vay theo thương vụ Thương phiếu Là một phiếu hứa trả ngắn hạn không đảm bảo và có thể chuyển nhượng,... qua chi phí chiết khấu (nếu có) Tiền phạt do thanh toán chậm Sụt giảm về phân hạng tín dụng 9-12 Các điểm lợi của TD thương mại Phải so sánh giữa việc bỏ qua chi phí chiết khấu có thể có với các điểm lợi của tín dụng thương mại Sự thuận lợi và tính sẵn có của nguồn tài trợ từ tín dụng thương mại Tính linh hoạt của công cụ tài trợ này 9-13 Ai gánh chòu chi phí sử dụng ngân qũy của TDTM? Nhà cung cấp ...Chi phí tài trợ Chi phí lãi suất hàng năm, cho việc thanh toán vào ngày cuối của thời hạn tín dụng “2/10, net .” Thời hạn ròng* 11 20 30 60 90 9-11 Lãi suất hàng năm 744.9% 74.5 37.2 14.9 9.3 * Căn cứ vào hoá đơn Trì hoãn thanh toán Trì hoãn việc thanh toán vượt mức thời hạn cho phép là “kéo dài các khoản phải trả” Chi phí có thể có của “kéo... tiền của cơng ty 9-23 Chi phí vay mïn Lãi suất Lãi suất thượng hạng - Là lãi suất ngắn hạn mà NH dành cho các khách hàng lớn và có quan hệ tín dụng tốt Lãi suất thượng hạng phụ thuộc vào : Số dư tiền mặt Công ty khác nhau với Ngân hàng Chi phí dòch vụ của các khoản vay 9-24 Chi phí vay mïn Tính lãi suất Lãi suất căn bản Lãi trả vào cuối kỳ hạn Ví dụ: Vay $100,000 với lãi suất 10% Lãi suất tính cho 1... hứa trả ngắn hạn trong lónh vực ngoại thương Được NHTM chấp nhận thanh toán theo mệnh giá với thời hạn nhất đònh Sử dụng thuận tiện trong lónh vực ngoại thương hay cho những hàng hoá chuyển đổi chắc chắn Lãi suất của hối phiếu gần bằng lãi suất của thương phiếu 9-19 Các khoản vay không đảm bảo Vay không bảo đảm Là hình thức nợ từ việc vay mượn tiền nhưng không được bảo đảm bởi bất kỳ một tài sản... chính trung gian Factor thường được một ngân hàng nắm giữ Factor duy trì một bộ phận tín dụng và thực hiện kiểm tra trên các tài khoản Cho phép các cơng ty của họ loại bỏ các bộ phận tín dụng và các chi phí liên quan Các hợp đồng thường là 1 năm, nhưng có thể được tái tục 9-31 Tài trợ bằng Các khoản phải thu Chi phí của nghiệp vụ Factoring 9-32 Factor nhận được một khoản hoa hồng trên mệnh giá của các... cam kết Là một loại phí được tính trên số tiền không sử dụng hết đã được ngân hàng dành sẵn cho công ty 9-22 Các hợp đồng TD tuần hoàn thường gia hạn trên 1 năm Vay không bảo đảm Vay theo thương vụ Là một khoản vay nhằm đáp ứng nhu cầu ngân qũy ngắn hạn của công ty cho một mục đích riêng biệt và cụ thể nào đó Tất cả các u cầu được xử lý như là một giao dịch riêng biệt, mức cho vay dựa trên dòng... nợ từ việc vay mượn tiền nhưng không được bảo đảm bởi bất kỳ một tài sản riêng biệt nào Vay có bảo đảm Là hình thức nợ từ việc vay mượn tiền nhưng được bảo đảm bởi những tài sản riêng biệt bằng một khế ước 9-20 Vay không bảo đảm Hạn mức tín dụng Là một dàn xếp không chính ng thức giữa một NHTM và khách hàng trong việc quy đònh mức tín dụng không bảo đảm tối đa mà NH cho phép KH được thiếu ở bất . ha ï ï n n  Nguồn tài trợ tự do  Nguồn tài trợ có thương lượng  Tài trợ từ các khoản phải thu  Thành phần của nguồn tài trợ ngắn hạn 9-3 Nguo Nguo à à . i i  Sự thuận lợi và tính sẵn có của nguồn tài trợ từ tín dụng thương mại  Tính linh hoạt của công cụ tài trợ này Pha Pha û û i so sa i so sa ù ù