phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch thành phố hồ chí minh đến chỉ số vn-index

204 708 0

Kira Gửi tin nhắn Báo tài liệu vi phạm

Tải lên: 23,609 tài liệu

  • Loading ...
1/204 trang
Tải xuống

Thông tin tài liệu

Ngày đăng: 18/02/2014, 15:26

Chuyên đề thực tậpLỜI CẢM ƠN Sau bốn năm theo học chuyên nghành Toán Tài Chính tại khoa ToánKinh Tế trường đại học Kinh Tế Quốc Dân,được sự dạy dỗ chỉ bảo tận tìnhcủa các thầy giáo, sự giúp đỡ của quan thực tập, với nỗ lực của bảnthan, em đã hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp này. Trước hết em xin chân thành cảm ơn tất cả các thầy giáo của trườngĐại Học Kinh Tế Quốc Dân đã giúp đỡ dìu dắt khuyên bảo dạy dỗ em trongquá trình học tập trong suốt thời gian em đã học ở trường. Em xin cảm ơn xâu sắc đến tất cả các thầy, giáo trong bộ môn ToánTài Chính, khoa Toán Kinh Tế, trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân đã giảngdạy hướng dẫn và tạo điều kiện cho em tiếp xúc, học hỏi để nâng cao trìnhđộ trong thời gian học tập tại bộ môn. Em rất mong được các thầy tiếp tụcquan tâm giúp đỡ cho em được hiểu biết hơn về bộ môn Toán Tài Chính. Đặc biệt em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thànhlớn lao đến tiến sỹPhạm Đình Tuấn đã giúp đỡ em rất nhiều trong quá trình lựa chọn đề tài, xácđịnh hướng nghiên cứu, sửa chữa và hoàn thiện chuyên đề này. Sự giúp đỡ,chỉ bảo tận tình, những góp ý quý báu của thầy đã giúp em nâng cao kiếnthức bản thân và hoàn thành chuyên đề. Em cũng xin chân thành cám ơn Phạm Thị Tuyết Mai (Giám ĐốcCông Ty Chứng Khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam) và chị PhạmThu Thủy (Trưởng phòng Quản Lý Danh Mục Đầu Tư) cùng các anh chịtrong phòng Quản Lý Danh Mục Đầu Tư cũng như các anh chị trong phòngKinh Doanh, phòng Lưu Ký Chứng Khoán đã giúp đỡ em rất nhiều trongquá trình em được thực tập tốt nghiệp tại công ty từ việc tạo điều kiện choem thực tập, tìm tài liệu đến những lời góp ý quý báu về các vấn đề về thịChuyên đề thực tậptrường chứng khoán, về tài chính doanh nghiệp đánh giá giá trị công ty đểem thể hoàn chỉnh chuyên đề tốt nghiệp này. Cuối cùng em xin chân thành cảm ơn những người thân trong gia đìnhvà bạn bè đã cổ vũ, động viên và giúp đỡ em trong suốt thời gian học tậpcũng như trong quá trình thực hiện và hoàn thiện chuyên đề thực tập tốnghiệp này.Chuyên đề thực tậpA – GIỚI THIỆU1) Tính cấp thiết của đề tài : Tài sản tài chính là loại tài sản mang tính rủi ro cao do thị trường tàichính thường chứa đựng những yếu tố bất định và ngẫu nhiên. Rủi ro phátsinh sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá của các tài sản tài chính và từ đó ảnhhưởng đến giá trị doanh nghiệp. Việc đánh giá rủi ro và xác định giá của cácloại tài sản tài chính là rất quan trọng trong hoạt động đầu tư tài chính cũngvì lý do đó xu hướng bầy đàn là xu hướng chung của người dân đầu tư họquan tâm nhiều đến những công ty lớn thương hiệu và làm ăn ổn định cótiếng trên thị trường để đầu tư và quan tâm. Ngoài ra tâm lý bầy đàn cũng làm cho thị trường phát triển không bềnvững, tạo ra những bong bóng khi vỡ sẽ để lại hậu quả rất nghiêm trọng chocác nhà đầu tuw cũng như thị trương. Làm cho các nhà đầu tư không yêntâm về thị trường do đó thị trường không hội phát triển vươn lên,không thực hiện được mục đích mà nhà nước muốn vươn tới khi cổ phầnhóa các doanh nghiệp. Thị trường Việt Nam nói chung, thị trường chứng khoán Việt Nam nóiriêng đang trong quá trình phát triển, việc xác định được giá trị của các tàisản tài chính như các cổ phiếu, trái phiếu… trên thị trường và rủi ro khi đầutư và nắm giữ các tài sản này, rủi ro của hệ thống thị trường là rất ý nghĩađối với công tác phát hành, quản lý danh mục đầu tư.Những cổ phiếu lớn,những cổ phiếu được quan tâm nhiều sẽ những ảnh hưởng nhất định đếnthị trường.Chuyên đề thực tập Thêm vào đó, các doanh nghiệp Việt Nam đang trong tiến trình cổ phầnhóa, nhằm nâng cao khả năng thu hút vốn trên thị trường việc xác định gáitrị doanh nghiệp là rất quan trọng, để thực hiện được điều đó một đòi hỏikhông thể thiếu là phải xác định được yếu tố tâm lý của các nhà đầu tư cũngnhư sự quan tâm của các nhà đầu tư về nghành nghề lĩnh vực và sản phẩmkinh doanh để những chiến lược quảng bá hình ảnh tốt nhất trên thịtrường. Như vậy thể thấy việc đưa ra các mô hình, các phương pháp tínhtoán và các kết quả rủi ro thị trường Việt Nam liên quan, quan hệ, tác độngnhư thế nào đối với các cổ phiếu lớncác cổ phiếu lớn các tác động nhưthế nào đối với thị trường là rất cần thiết để tạo lập cho các nàh đầu tư nhữngsuy nghĩ những nhận xét đúng đắn nhất về các cổ phiếu lớn và về thị trườngchứng khoán Việt Nam. Xuất phát từ yêu cầu trên, trải qua quá trình học tập, nghiên cứu vàđược sự gợi ý của giáo viên hướng dẫn và cán bộ hướng dẫn thực tâp, emchọn vấn đề “ Phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giaodịch Thành Phố Hồ Chí Minh đến chỉ số VN-INDEX ” làm đề tài chuyênđề thực tập tốt nghiệp của mình. Mặc dù đã hết sức cố gắng, tuy nhiên do khả năng còn nhiều hạn chếvà đây là lần đầu tiên em được tiếp xúc với những vấn đề mang tầm vóc vĩmô, nên chuyên đề không thể tránh khỏi một số thiếu sót. Em rất mong nhậnđược những góp ý, phê bình từ các thầy giáo, các cán bộ hướng dẫn vàChuyên đề thực tậpcác bạn sinh viên để em thể hoàn thiện hơn nữa chuyên đề và thể rútthêm kinh nghiệm cho bản thân mình.2) Mục đích đối tượng và phạm vi nghiên cứu : Để thể lựa chọn phương pháp phân tích nghiên cứu ảnh hưởng củacác cổ phiếu lớn trên trung tâm chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đếnchỉ số VN-INDEX, để đưa ra các khuyến nghị giúp nhà đầu tư nhữngnhận định chính xác và hoàn thiện về thị trường.Nhằm giúp các nhà đầu tưcó thể áp dụng các mô hình hiện đại vào việc xem xét các thay đổi của cáccông ty lớn mà đưa ra các quyết định cho thị trường vì vậy chuyên đề thựctập tốt nghiệp của em xem xét các vần đề sau :• Sử dụng các mô hình định giá tài sản vốn CAPM để đánh giátác động của vốn đến giá cổ phiếu.• Phương pháp tính hệ số rủi ro β cho các doanh nghiệp cổphiếu niêm yết trên thị trường giao dịch Chứng Khoán ThànhPhố Hồ Chí Minh.• Thực trạng của công tác động của vốn hóa đối với tâm lý củacác nhà đầu tư Việt Nam.Ảnh hưởng của các công ty lớn niêm yết trên sàn giao dịch Hồ ChíMinh đến chỉ số VN-INDEX thong qua các mô hình ARCH,GARCH, T-GARCH,COMPANENT.Chuyên đề thực tập Phạm vi nghiên cứu của chuyên đề : chuyên đề tập trung phân tích cơsở lý thuyết của các mô hình kinh tế lượng để đánh giá phân tích ảnh hưởngcủa các cổ phiếu lớn được niêm yết trên sàn thành phố Hồ Chí Minh đến chỉsố VN-INDEXảnh hưởng ngược lại như thế nào. So sánh điều kiện ápdụng của các mô hình đó với thị trường Việt Nam và lấy đó làm sở lựachọn phương pháp xác định ảnh hưởng của các công ty lớn đối với thịtrường chứng khoán Việt Nam nói riêng và thị trường kinh tế Việt Nam nóichung. Ngoài ra còn xác định phương pháp chọn lựa tìm ra hệ số β cho cáccông ty lớn ở Việt Nam.3) Phương pháp nghiên cứu : Chuyên đề dựa trên sở phương pháp duy vật biện chứng đồng thờisử dụng các phương pháp cụ thể như so sánh, diễn giải phân tích để làm rõcác nội dung nghiên cứu và đặc biệt là các mô hình việc. Từ việc phân tíchcác sở lý thuyết chuyên đề đã lụa chọn các mô hình và đưa ra những nhậnxét về mối quan hệ của các công ty lớn với thị trường trên sở áp dụng cácmô hình toán trong bộ số liệu thực tế. Sau đó chuyên đề xem xét thực tế đãáp dụng được gì từ những mô hình toán này để đưa ra cho các nhà đầu tư cácphương pháp tính toán logic và hiệu quả.4) Kết cấu của đề án : Ngoài phần giới thiệu, phần kết luận, phần phụ lục và danh mục tàiliệu tham khảo, chuyên đề bao gồm các chương với nội dung như sau :Chuyên đề thực tập• Chương Ι: Lý thuyết, sở toán học của các mô hình áp dụng đểphân tích đánh giá các ảnh hưởng.• Chương ΙΙ : Chọn các công ty lớn.• Chương ΙΙΙ : Giới thiệu lược về các công ty được chọn.• Chương VΙ : Sử dụng các mô hình CAMP,GARCH, T-GARCH,ARCH, COMPANENT để đánh giá phân tích ảnh hưởng của các cổphiếu lớn đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ ChíMinh đối với chỉ số VN-INDEX.Chương V : Đánh giá và khuyến nghị, trình bày thực trạng về công tác phântích đánh giá ảnh hưởng của các công ty lớn đối với thị trường Việt Nam. Sosánh với thực tế của các nhà đầu tư nhờ tâm lý đầu tư của họ.B – NỘI DUNGCHƯƠNG Ι : Lý thuyết, sở toán học của các mô hình ápdụng để phân tích đánh giá các ảnh hưởng.Chuyên đề thực tập1.1Mô hình CAPMp Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là cốt lõi của lý thuyết kinhtế tài chính hiện đại.Harry Markowitz là người đầu tiên đặt nền móng cholý thuyết đầu tư hiện đại vào năm 1952. Mười hai năm sau, WiliamSharpe, John Lintner và Jan Mossin đã phát triển mô hình CAPM. Môhình CAPM cho phép dự đoán mối quan hệ giữa rủi ro và lợi suất kỳvọng. CAPM chia rủi ro của danh mục đầu tư thành rủi ro hệ thống và rủiro riêng biệt. Rủi ro hệ thống là rủi ro của danh mục đầu tư thị trường.Khi thị trường biến động, mỗi tài sản tài chính riêng biệt bị ảnh hưởng ítnhiều. Rủi ro riêng là rủi ro gắn với một tài sản riêng biệt, nó gắn vớiphần lợi suất của tài sản không tương quan với sự biến động của thịtrường. rủi ro hệ thống không thể giảm bằng cách đa dạng hóa danh mụcđầu tư. Rủi ro riêng biệt thể giàm nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư.Từ đó, CAPM mô tả lợi suất của một tài sản hay một danh mục đầu tưbằng lợi suất của tài suaatsphi rủi ro cộng với phần bù rủi ro.Mô hình CAPM[1] :E(Ri) = Rf + iβ(E(RM) - Rf (1)Rf : lợi suất của tài sản phi rủi ro.Ri : lợi suất của tài sản i.RM: lợi suát của danh mục thị trường.iβ(E(RM) - Ri :là phần bù rủi ro (risk premium).Chuyên đề thực tập Phương trình (1) chỉ ra lợi suất kỳ vọng của mỗi chứng khoán cóquan hệ tỷ lệ thuận với hệ số rủi ro hệ thống (β).Chứng khoán cóa hệ sốbêta càng cao thì lợi suất kỳ vọng tương ứng với nó càng cao.Hệ số bêtalà số đo về độ rủi ro thị trường của một chứng khoán.Danh mục thịtrường β = 1. Các loại cổ phiếu được xếp thứ bậc dựa trên sởchúng chệch khỏi danh mục thị trường bao nhiêu. Nếu một cổ phiếu biếnđộng lớn hơn thị trường thì β > 1; cổ phiếu biến động ít hơn thì β <1.Những cổ phiếu β càng lớn tức là càng rủi ro thì khả năng manglại lợi suất cao hơn. Hệ số β là thành phần then chốt của CAPM. Như vậy, β là độ đo rất hữu ích khi xem xét rủi ro, nếu cho rằngrủi ro như là khả năng một cổ phiếu bị mất giá thì β là một xấp xỉ tốt,một độ đo định lượng. Sự biến thiên của nó phụ thuộc vào chỉ số thịtrường được sử dụng vào thời kỳ mẫu. Độ đo này còn được sử dụng đểtính chi phí vốn (2). Bên cạnh các ưu điểm β cũng những nhược điểmnhất định. β tính chất ngắn hạn nghĩa là nó thay đổi theo thời gian.Những biến động của giá trong quá khứ ảnh hưởng rất nhiều trong tươnglai. Nếu các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu trong thời gian ngắn hạn thìβ là độ đo phù hợp, nhưng đối với các nhà đầu tư dài hạn β ít ýnghĩa. Chính vì các nhược điểm này mà người ta nghi ngờ khả năng ứngdụng của CAPM. Ngoái ra điều kiện để sử dụng CAPM cũng hết sức chặtchẽ (1).Mặc dù vậy CAPM là mô hình mang tính cốt lõi của lý thuyết tàichính hiện đại. Từ điều kiện cân bằng thị trường suy ra từ CAPM, một danh mụcP là một danh mục khả thi khi danh mục đó được định giá sao cho P phảinằm phía trên đường thị trường vốn CML. Phương trình đường CML :Chuyên đề thực tậprp = rf + pMfMrrσσ−( (2)trong đó : rM - rf : phần bù rủi ro của thị trường (risk premium ofmarket)Mσ : rủi ro thị trường (market risk).−−MfMrrσ : giá của rủi ro thị trường (được tính theo thị giá) – cũng là độdốc của đường CML. Hệ số này thể hiện đánh giá của thị trường về rủiro.Mpddrσ : tỷ lệ đánh đổi giữa rp và rủi ro của danh mục thị trường. Dựa vào (2) thể tính toán được , khi tăng 1% rủi ro của danhmục thì nhà đầu tư phải yêu cầu tăng một lượng MfMrrσ− trong lợi suất(của pσ). Tuy nhiên trong thực tế , nếu danh mục Q (hoặc tài sản i nào đóphi hiệu quả )có giá trên thị trường thì danh mục Q được xác định nhưsau :[...]... tiền tệ: Niêm yết Nơi niêm yết: Số lượng niêm yết: Ngày niêm yết: 21/12/2006 Giá giao dịch5 8,000 phiên đầu: CHƯƠNG ΙV : Sử dụng các mô hình CAMP,GARCH, T- GARCH, ARCH, COMPANENT để đánh giá phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đối với chỉ số VNINDEX 4.1 Cổ phiếu BMC : Đầu tiên ta đồ thị phản ánh giá của cổ phiếu BMC Chuyên đề thực tập... Chuyên đề thực tập Chương ΙΙ : Chọn các công ty lớn 2.1Bảng danh sách các công ty niêm yết trên sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh BẢNG DANH SÁCH Số cổ phiếu niêm Mã CK Tên công ty yết Công ty Cổ phần Xuất Giá Thị giá trị vốn hoá tỷ trọng nhập khẩu thủy sản 1 ABT Bến Tre 3300000 Công ty cổ phần Xuất 118000 3.89E+11 0.0003 nhập khẩu Thủy sản 2 AGF An Giang 4388034 Công ty Cổ phần Văn 127000 5.57E+11 0.0005... ) 2 σM (r M - r f ) Đây chính là chênh lệch lợi suất so với lợi suất phi rủi ro của danh mục Q bất kỳ 1.2Một số mô hình khác : Một phương pháp quen thuộc khác để đánh giá rủi ro của giá cổ phiếu là sử dụng các mô hình ARCH, GARCH,T-GARCH ta cos thể đánh giá mức độ rủi ro của các loại cổ phiếu, biết yếu tố giá ở các thời kỳ trễ, các cú sốc âm và dương ảnh hưởng như thế nào đến rủi ro giá ở thời kỳ... đề thực tập Như vậy ta sẽ đi phân tích năm cổ phiếu trên và tác động củađến biến động của chỉ số VN-INDEX CHƯƠNG 3.1 ΙΙΙ : Giới thiệu lược về các công ty được chọn Công ty BMC : Thông tin bản Tên công ty: Công ty Cổ phần Khoáng sản Bình Định Tên tiếng Anh: Tên viết tắt: Mã niêm BMC yết/MãBMC OTC: Tên bộ ngành trựcBộ Công nghiệp thuộc: Ra đời / Hình thành: Công ty Cổ phần Khoáng sản Bình Định... tư vào các kho lạnh và xây thêm một kho khô 2.100 m2 và trang bị thêm một số phương tiện giới như xe nâng hàng, xe cẩu Năm 2001, Công ty Giao nhận Kho vận Rau quả tiến hành cổ phần hoá và chuyển thành Công ty Cổ phần Cảng Rau Quả và chính thức hoạt động theo hình thức công ty cổ phần từ ngày 25/5/2001 Đây là cảng đầu tiên thực hiện cổ phần hoá trong hệ thống cảng khu vực thành phố Hồ Chí Minh Công... thuộc Tổng Công ty Rau quả Việt Nam, được thành lập nằm 1991 trên sở sáp nhập Ban Quản lý Công trình khu vực TP Hồ Chí Minh và một số phòng ban của Công ty Xuất nhập khẩu Rau quả 3, TP Hồ Chí Minh Thực hiện chủ trương cải cách sắp xếp lại doanh nghiệp Nhà nước, ngày Chuyên đề thực tập 10/08/1996, Xí nghiệp Giao nhận Kho vận Rau Quả đã chuyển thành Công ty Giao nhận Kho vận Rau quả Từ năm 1997, nhằm... Technology Company) thành lập ngày 13/09/1988 Ngày 27/10/1990, Công ty đã đổi tên thành Công ty Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT với tên giao dịch quốc tế là The Corporation for Financing and Promoting Technology Tháng 03/2002, Công ty cổ phần hóa, tên Công ty được thay đổi thành Công ty Cổ phần Phát triển Đầu tư Công nghệ FPT (tên tiếng Anh vẫn giữ nguyên) Thành phố/ Tỉnh: Ha Noi Địa điểm : Số 89 Láng Hạ,... Công ty cổ phần Thuỷ 32100 2.44E+11 0.0002 70000 8.58E+12 0.0079 điện Vĩnh Sơn Sông 107 VSH Hinh 1.23E+08 Chuyên đề thực tập Công ty cổ phần 108 VTA VITALY 4000000 Công ty cổ phần điện 30500 1.22E+11 0.0001 109 VTB tử Tân Bình 7000000 Công ty Cổ phần Viễn 66000 4.62E+11 0.0004 110 VTC thông VTC 54500 9.8E+10 2.2 1797740 9.07E- Chọn các công ty lớn Theo đó ta thống kê ra được 5 cổ phiếu lớn của thị... phục vụ khách hàng cá nhân Năm 2002, lần đầu tiên Công ty Tài chính Quốc tế (IFC) trực thuộc Ngân hàng Thế giới (World Bank) đã đầu tư vào một ngân hàng thương mại cổ phần Việt nam với tỷ lệ 10%/vốn điều lệ và trở thành cổ đông lớn nước ngoài thứ hai của Sacombank sau Quỹ đầu tư Dragon Financial Holdings (Anh Quốc) Thành phố/ Tỉnh: Ho Chi Minh Địa điểm : 278 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP HCM... thị trường lớn ) Số cổ phiếu niêm STT CK 1 BMC Tên công ty Công ty Cổ yết Giá Thị giá trị vốn hoá Tỷ trọng phần Khoáng sản Bình Định 1.31E+09 Công Ty Cổ Phần Phát 500000 6.56E+14 0.606923 Triển Đầu Tư Công 2 FPT Nghệ FPT Ngân hàng 60810230 515000 3.13E+13 0.028988 Thương mại Cổ phần Sài Gòn 3 STB Thương Tín 1.9E+08 Công ty Cổ phần Cảng 147000 2.79E+13 0.025845 4 VGP Rau Quả 3.89E+09 Công ty cổ phần Sữa . đề “ Phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch Thành Phố Hồ Chí Minh đến chỉ số VN-INDEX ” làm đề tài chuyênđề thực tập tốt nghiệp của. phương pháp phân tích nghiên cứu ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên trung tâm chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đến chỉ số VN-INDEX, để đưa ra các khuyến
- Xem thêm -

Xem thêm: phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch thành phố hồ chí minh đến chỉ số vn-index, phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch thành phố hồ chí minh đến chỉ số vn-index, phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn trên sàn giao dịch thành phố hồ chí minh đến chỉ số vn-index, Chương : Chọn các công ty lớn, 1Bảng danh sách các công ty niêm yết trên sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh., 2 Chọn các công ty lớn, CHƯƠNG : Giới thiệu sơ lược về các công ty được chọn, CHƯƠNG : Sử dụng các mô hình CAMP,GARCH, T-GARCH, ARCH, COMPANENT để đánh giá phân tích ảnh hưởng của các cổ phiếu lớn đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh đối với chỉ số VN-INDEX., CHƯƠNG v: Đánh giá và khuyến nghị, trình bày thực trạng về công tác phân tích đánh giá ảnh hưởng của các công ty lớn đối với thị trường Việt Nam. So sánh với thực tế của các nhà đầu tư nhờ tâm lý đầu tư của họ., 2So sánh, đánh giá sự tác động của các cổ phiếu lớn đối với thị trường, Sơ lược về thị trường chứng khoán VIỆT NAM, *Những rủi ro đối với người chơi., B. NỘI DUNG CỦA CHƯƠNG TRÌNH HÀNH ĐỘNG, C. TỔ CHỨC THỰC HIỆN, NHữNG Quy định chung, Vi phạm các quy định về phát hành chứng khoán, Thẩm quyền và thủ tục xử phạt vi phạm hành chính

Từ khóa liên quan

Mục lục

Xem thêm

Gợi ý tài liệu liên quan cho bạn