Lời Cam Đoan Tên em là Chử Tuấn Anh, sinh viên lớp CKAK9, khoa Tài chính. Em xin cam đoan chuyên đề dới đây là do em tự nghiên cứu và thực hiện trong quá trình thực tập. Em xin chịu mọi trách nhiệm về lời cam đoan của mình. MụC LụC Lời Cam Đoan 1 LờI Mở Đầu 1 NộI DUNG 2 CHƯƠNG 1 NHữNG VấN Đề CƠ BảN Về HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 2 1.1. TổNG QUAN Về CÔNG TY CHứNG KHOáN 2 1.1.1. Khái niện về công ty chứng khoán 2 1.1.2. Phân loại Công ty chứng khoán 4 1.1.2.1. Theo hình thức kinh doanh 4 1.1.2.2. Theo hình thức tổ chức hoạt động của công ty chứng khoán 5 1.1.3. Các hoạt động cơ bản của Công ty chứng khoán 6 1.1.3.1. Các hoạt động chính 6 1.1.3.2. Các hoạt động phụ trợ 11 1.1.4. Vai trò của hoạt động t vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán 12 1.2. HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 14 1.2.1. Khái niệm hoạt động t vấn cổ phần hoá 14 1.2.1.1. Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc 14 1.2.1.2. T vấn cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc của công ty chứng khoán 16 1.2.2. Tổ chức và quy trình t vấn cổ phần hoá 17 1.2.3.Nội dung t vấn cổ phần hoá 17 1.2.3.1. T vấn xây dựng lộ trình cổ phần hoá 17 1.2.3.2. Xác định giá trị doanh nghiệp 19 1.2.3.3. Xây dựng phơng án cổ phần hoá 20 1.2.3.4. Xây dựng phơng án sắp xếp lao động 20 1.2.3.5. Tổ chức bán cổ phần lần đầu: 20 1.2.3.6. Tổ chức Đại hội đồng cổ đông 21 1.2.3.7. T vấn hậu cổ phần hoá: 22 1.2.4. Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty chứng khoán 22 1.2.4.1. Khái niệm 22 1.2.4.2. Chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty chứng khoán 22 1.3. CáC NHÂN Tố ảNH HƯởNG TớI HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 23 1.3.1. Nhân tố chủ quan 23 1.3.1.1. Số lợng, chất lợng, chính sách cán bộ 23 1.3.1.2. Các hoạt động khác của Công ty 24 1.3.1.3. Quan hệ của Công ty với các đối tác 24 1.3.2. Nhân tố khách quan 24 1.3.2.1. Môi trờng pháp lý 24 1.3.2.2. Cạnh tranh của các đối thủ trên thị trờng 25 1.3.2.3. Sự phức tạp của quá trình cổ phần hoá 25 1.3.2.4. Sự phát triển của Thị trờng chứng khoán 25 CHƯƠNG 2 THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN ph wall 26 2.1. GIớI THIệU Về CÔNG TY CHứNG KHOáN PHố WALL 26 2.1.1. Sơ lợc quá trình hình thành và phát triển của Công ty Chứng khoán Phố Wall 26 2.1.2. Cơ cấu tổ chức, nhân sự của Công ty Chứng khoán Phố Wall 29 2.1.3. Kết quả kinh doanh chủ yếu của Công ty Chứng khoán Phố Wall 30 2.2.THựC TRạNG HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 33 2.2.1. Các bớc tổ chức công tác t vấn cổ phần hoá của Công ty Chứng khoán Phố Wall 33 2.2.1.1. T vấn xây dựng lộ trình cổ phần hoá 33 2.2.1.2. T vấn xác định giá trị doanh nghiệp 34 2.2.1.3. T vấn xây dựng phơng án cổ phần hoá 34 2.2.1.4. T vấn đấu giá cổ phần lần đầu ra công chúng 34 2.2.1.5. T vấn hậu cổ phần hoá 34 2.2.2. T vấn cổ phần hoá cho Công ty nhiệt điện Phả Lại 35 2.3.ĐáNH GIá HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 42 2.3.1. Kết quả đạt đợc của hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty Chứng khoán Phố Wall 42 2.3.2. Những hạn chế trong quá trình hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty 44 2.3.3. Nguyên nhân 45 2.3.3.1. Nguyên nhân chủ quan 45 2.3.3.2. Nguyên nhân khách quan 46 CHƯƠNG 3 GIảI PHáP PHáT TRIểN HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá TạI CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 48 3.1. ĐịNH HƯớNG PHáT TRIểN CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 48 3.1.1. Định hớng phát triển chung của Thị trờng Chứng khoán Việt Nam 48 3.1.2. Định hớng phát triển của Công ty Chứng khoán Phố Wall 49 3.1.3. Định hớng phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty 51 3.2. GIảI PHáP NÂNG CAO HIệU QUả HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN NGÂN HàNG CÔNG THƯƠNG 51 3.2.1. Xây dựng chiến lợc phát triển nguồn nhân lực 51 3.2.2. Hoàn thiện quy trình t vấn cổ phần hoá 52 3.2.3. Nâng cao khả năng tìm kiếm khách hàng 53 3.2.4. Tạo mối quan hệ chặt chẽ giữa các hoạt động của công ty 54 3.2.5. Nâng cao năng lực tài chính của Công ty 54 3.3. KIếN NGHị 55 3.3.1. Kiến nghị đối với các cơ quan quản lý 55 3.3.2. Kiến nghị đối với chính công ty 56 KếT LUậN 57 DANH MụC TàI LIệU THAM KHảO 58 danh mục bảng biểu Bảng 2.1: Doanh thu các hoạt động của CTCK Phố Wall qua các năm 30 Bảng 2.2: Kết quả kinh doanh của hoạt động môi giới năm 2009 31 Bảng 2.3: Kết quả kinh doanh của hoạt động tự doanh cổ phiếu 2009 31 Bảng 2.4: Kết quả kinh doanh của hoạt động tự doanh trái phiếu năm 2009 32 Bảng 2.6: Kết quả kinh doanh toàn công ty qua các năm 33 Bảng 2.7: Hoạt động kinh doanh của Công ty Nhiệt điện Phả Lại năm 2008 37 Bảng 2.8: Tình hình sử dụng nhà xởng, đất đai 39 Bảng 2.9: Cơ cấu vốn điều lệ của Công ty nhiệt điện Phả Lại 40 Bảng 2.10: Kế hoạch lợi nhuận và cổ tức sau cổ phần hoá 41 DANH MụC CáC Từ VIếT TắT CTCK : Công ty chứng khoán CK : Chứng khoán TTCK : Thị trờng chứng khoán DN : Doanh nghiệp DNNN : Doanh nghiệp nhà nớc TNHH : Trách nhiệm hữu hạn UBCK : Uỷ ban chứng khoán UBCKNN : Uỷ ban chứng khoán nhà nớc ĐHKTQD : Đại học kinh tế quốc dân QĐ : Quyết định NĐ : Nghị định TT : Thông t CP : Chính phủ BTC : Bộ tài chính CPH : Cổ phần hoá 1 LờI Mở Đầu Nớc ta đang trong quá trình hội nhập với nền kinh tế thế giới và khu vực nên việc thay đổi cách thức hoạt động là hết sức cần thiết. Vấn đề đặt ra là cần phải thay đổi thế nào sao cho phù hợp, sao cho khi hội nhập với nền kinh tế thế giới thì các DN của ta có thể đứng vững trong môi trờng cạnh tranh khốc liệt này. Những năm gần đây Đảng và Nhà nớc ta đã nhận thấy u điểm của mô hình công ty cổ phần, do vậy đã chỉ đạo triển khai thực hiện một cách vững chắc chủ trơng cổ phần hoá DNNN góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN. Song trên thực tế tiến trình CPH DNNN diễn ra chậm chạp, cổ phần hoá mang tính khép kín nội bộ do nhiều nguyên nhân mà nguyên nhân chủ yếu là do các DN còn mơ hồ về cổ phần hoá, gặp khó khăn trong quy trình, thủ tục khi tiến hành CPH. Chính vì điều này mà các Công ty chứng khoán bên cạnh các nghiệp vụ môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành đã triển khai dịch vụ t vấn cổ phần hoá. Với trình độ chuyên môn cao, mang tính chuyên nghiệp các CTCK sẽ giúp DN giải quyết các khó khăn, vớng mắc. Tuy nhiên, hoạt động t vấn cổ phần hoá là một hoạt động tơng đối mới và phức tạp nên đòi hỏi phải đi sâu tìm hiểu và phát triển hơn nữa. Nhận thấy đợc tầm quan trọng và tính cấp thiết của vấn đề phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá, sau một thời gian thực tập ở Công ty Chứng khoán Phố Wall em đã chọn đề tài: Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá tại công ty chứng khoán Phố Wall. 2 NộI DUNG CHƯƠNG 1 NHữNG VấN Đề CƠ BảN Về HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1. TổNG QUAN Về CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1.1. Khái niện về công ty chứng khoán Thị trờng chứng khoán theo quan niệm hiện đại, thì đó là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khoán (GTrình TTCK, ĐHKTQD trang 19). Còn hiểu theo nghĩa rộng, thì đó là nơi tập trung và phân phối các nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho những ai muốn sử dụng các nguồn tiết kiệm đó. Chính vì vậy thị trờng chứng khoán có vai trò và chức năng đặc biệt quan trọng, nó huy động vốn đầu t cho nền kinh tế; cung cấp môi trờng đầu t cho công chúng; tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán và thông qua đó đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp và tạo môi trờng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. Để hình thành và phát triển một thị trờng chứng khoán hoàn thiện và hiệu quả thì phải tạo ra và phát triển các chủ thể tham gia thị trờng bao gồm các nhà phát hành, các nhà đầu t và các tổ chức có liên quan đến chứng khoán trong đó có các công ty chứng khoán. Mục tiêu của việc hình thành thị trờng chứng khoán là tạo nên kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán. Thị trờng chứng khoán không giống nh các thị trờng hàng hoá thông thờng khác vì hàng hoá của thị trờng là các chứng khoán - một loại hàng hoá đặc biệt. Với loại hàng hoá này ngời mua ngời bán không trực tiếp có thể mua bán do chứng khoán là loại hàng hoá chỉ có giá trị chứ không có giá trị sử dụng nên không thể đánh giá cũng nh nhận xét đợc loại hàng hoá này có thực sự là tốt hay xấu. Do vậy công ty chứng khoán ra đời làm trung gian giữa ngời mua và ngời bán chứng khoán bởi vì chỉ có các công ty chứng khoán với đội ngũ nhân viên có đủ năng lực trình độ, có khả năng phân tích sẽ đứng ra kết nối giữa ngời mua và ngời bán. Để thúc đẩy thị trờng chứng khoán hoạt động một cách có hiệu quả, trật tự và công bằng thì không thể thiếu sự có mặt của công ty chứng khoán. 3 Theo Giáo trình Thị trờng chứng khoán, ĐHKTQD Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trờng chứng khoán (GTrình TTCK, ĐHKTQD trang 120). Tại Việt Nam theo quyết định số 04/1998/QĐ UBCK ngày 13 tháng 10 năm 1998 của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc,CTCK là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, công ty có vốn đầu t nớc ngoài, chi nhánh công ty chứng khoán nớc ngoài, đợc UBCKNN cấp giấy phép thực hiện một số loại hình kinh doanh chứng khoán: môi giới chứng khoán, tự doanh, bảo lãnh phát hành, t vấn đầu t chứng khoán. Dựa trên khái niệm trên có thể thấy đặc điểm của công ty chứng khoán nh sau: -Là một tổ chức tài chính, công ty chứng khoán hoạt động trong lĩnh vực tài chính. - Là tổ chức trung gian các hoạt động của công ty chứng khoán thờng là theo nguyên tắc trung gian giữa một bên là công ty phát hành và một bên là nhà đầu t. Công ty chứng khoán thực hiện một hay nhiều nghiệp vụ trên thị trờng chứng khoán, các nghiệp vụ này có thể là bảo lãnh phát hành, tự doanh, môi giới, t vấn đầu t chứng khoán. Để đợc cấp giấy phép thành lập, các tổ chức phải đáp ứng các điều kiện: Điều kiện về vốn: CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng mức vốn pháp định. Vốn pháp định thờng đợc quy định cụ thể cho từng loại hình hoạt động. Tại Việt Nam, theo NĐ14/2007 quy định mức vốn cho từng loại hình kinh doanh nh sau: - Môi giới: 25 tỷ đồng - Tự doanh: 100 tỷ đồng - Bảo lãnh phát hành: 165 tỷ đồng - T vấn đầu t chứng khoán: 10 tỷ đồng Trờng hợp CTCK xin cấp giấy phép cho từng loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn của từng loại hình riêng lẻ. Điều kiện về nhân sự: Những ngời quản lý hay nhân viên giao dịch của công ty phải đáp ứng đủ các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn, kinh nghiệm, [...]... HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1. 2 .1 Khái niệm hoạt động t vấn cổ phần hoá Cổ phần hoá về cơ bản là việc chuyển công ty (với các loại hình sở hữu khác nhau) thành công ty cổ phần (do các cổ đông sở hữu), chẳng hạn nh chuyển từ DNNN sang công ty cổ phần, chuyển từ DN có vốn đầu t nớc ngoài sang công ty cổ phần, chuyển công ty TNHH sang công ty cổ phần Tuy nhiên việc cổ phần hoá DNNN... thành công sau cổ phần hoá CTCK t vấn DN tái cấu trúc DN, thẩm định đánh giá chiến l ợc phát triển, phân tích tính cạnh tranh và khả năng tồn tại, duy trì phát triển công ty, nâng cao giá trị cổ phiếu, đảm bảo DN hoạt động hiệu quả trên thị trờng vốn 1. 2.4 Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty chứng khoán 1. 2.4 .1 Khái niệm Phát triển hoạt động t vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán là... việc phát triển ngày càng hoàn thiện hơn quy trình t vấn cổ phần hoá của CTCK, giúp cho CTCK mở rộng quy mô của hoạt động này theo chiều hớng tốt 1. 2.4.2 Chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động t vấn cổ phần hoá của Công ty chứng khoán - Thứ nhất, số DN đã đợc t vấn cổ phần hoá: Đây là một chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của hoạt động t vấn cổ phần hoá của một công ty Nếu hoạt động t vấn CPH hoạt. .. công ty, mà thể hiện quyền lợi của ngời sở hữu nó đối với tài sản của công ty Theo loại hình công ty này thì có các công ty nh: Công ty cổ phần chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh; Công ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt; Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn; Công ty cổ phần chứng khoán Đệ Nhất Công ty Trách nhiệm hữu hạn: Đây là công ty đòi hỏi trách nhiệm của những thành viên giới hạn trong số vốn mà... phân phối chứng khoán cho các công ty chứng khoán tự doanh hoặc các thành viên khác Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán, tổ chức đó gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến công ty chứng khoán CTCK có thể sẽ ký một hợp đồng t vấn quản lý để t vấn cho tổ chức phát hành về loại chứng khoán cần phát hành, số lợng chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán và phơng thức phân phối chứng khoán đến các... Nếu nh các hoạt động khác hoạt động có hiệu quả sẽ tạo động lực cho hoạt động t vấn CPH phát triển theo Không có lý gì khi mà các hoạt động khác của Công ty đều phát triển mà lại để cho có một hoạt động của mình hoạt động kém hiệu quả Chính vì vậy, sự phát triển của các hoạt động khác cũng là nguyên nhân tạo động lực cho hoạt động t vấn CPH phát triển và ngợc lại 1. 3 .1. 3 Quan hệ của Công ty với các... lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây chính là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của các công ty chứng khoán và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá cao trong tổng doanh thu của công ty chứng khoán Nh vậy, hoạt động bảo lãnh phát hành là việc công ty chứng khoán có chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và... - Công ty trái phiếu: Là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu - Công ty chứng khoán không tập trung: Là các CTCK hoạt động chủ yếu trên thị trờng OTC và họ đóng vai trò là các nhà tạo thị trờng 5 1. 1.2.2 Theo hình thức tổ chức hoạt động của công ty chứng khoán Theo cách phân chia này thì hiện nay CTCK có các loại hình đó là công ty cổ phần, công ty TNHH, công ty hợp danh Công ty cổ phần: Công ty. .. đáng với công sức của nhân viên bỏ ra hay không Nếu CTCK có một chính sách đãi ngộ không thích hợp sẽ khiến cho nhân viên bỏ việc tìm đến nơi tốt hơn do vậy sẽ ảnh hởng đến hoạt động t vấn CPH của Công ty 1. 3 .1. 2 Các hoạt động khác của Công ty Các hoạt động khác của Công ty Chứng khoán nh môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, t vấn đầu t chứng khoán ảnh hởng cũng không kém đến hoạt động t vấn CPH... tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa công ty chứng khoán với một khách hàng thông qua thơng lợng Đối tợng của các giao dịch trực tiếp là các loại chứng khoán đăng ký giao dịch ở thị trờng OTC Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán: Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến các công ty chứng khoán t vấn cho đợt phát hành và thực . trợ 11 1. 1.4. Vai trò của hoạt động t vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán 12 1. 2. HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 14 1. 2 .1. Khái. PHáT TRIểN HOạT ĐộNG TƯ VấN Cổ PHầN HOá TạI CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 48 3 .1. ĐịNH HƯớNG PHáT TRIểN CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN Phố Wall 48 3 .1. 1. Định