Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc

25 999 2
Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

THÔNG TIN THÍCH HP QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN I ĐẶC ĐIỂM VỐN ĐẦU TƯ DÀI HẠN Khái niệm loại định đầu tư dài hạn Khái niệm đặc điểm vốn đầu tư dài hạn II.CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ Lãi tức đơn Lãi tức kép Giá trị tương lai dòng tiền Giá trị dòng tiền III.CÁC PHƯƠNG PHÁP VẬN DỤNG CHỌN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN Phương pháp giá (NPV) Phương pháp tỷ lệ sinh lời nội (IRR) Phương pháp tỷ số lợi ích – chi phí (B/C) Phương pháp kỳ hoàn vốn Phương pháp tỷ suất sinh lời giản đơn Những quan tâm phương pháp định đầu tư KHÁI NIỆM VÀ CÁC LOẠI QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN • Đầu tư tài sản dài hạn trình ủy thác, sử dụng số vốn nhằm tạo tài sản dài hạn tư liệu sản xuất, điều kiện sản xuất kinh doanh thuận lợi để phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng nguồn lợi kinh tế doanh nghiệp tương lai • • • Các loại định đầu tư dài hạn • Quyết định sàng lọc (acceptance or refection decitions) : Là định đầu tư dài hạn liên quan đến phương án, dự án riêng biệt gắn liền với điều kiện, tiêu chuẩn định Vấn đề cần quan tâm chọn phương án, dự án thoả mãn điều kiện mong muốn Quyết định ưu tiên (Capital rationing decitions) : Là định liên quan đến việc chọn lựa nhiều phương án, nhiều dự án khác nhằm đạt phương án, dự án tốt với điều kiện giới hạn vốn đầu tư KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM VỐN ĐẦU TƯ DÀI HẠN - Đầu tư dài hạn gắn liền với vốn đầu tư dài hạn Đặc điểm vốn đầu tư dài hạn thể đặc điểm mặt tài định đầu tư dài hạn - Đặc điểm vận động vốn đầu tư dài hạn tài sản dài hạn có tính hao mòn Về mặt vật : Tài sản dài hạn có tính hao mòn tồn hình thái vật chất định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh giữ nguyên hình thái vật chất ban đầu Về mặt giá trị : Giá trị tài sản dài hạn có tính hao mòn tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh giá trị giảm dần theo thời gian Về mặt kinh tế : Kết kinh tế tài sản dài hạn có tính hao mòn chênh lệch thu nhập với giá trị vốn đầu tư vào tài sản dài hạn bị sụt giảm trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh - Đặc điểm vận động vốn đầu tư dài hạn gắn liền với tài sản tính hao mòn Về mặt vật : Tài sản dài hạn tính hao mòn tồn hình thức quyền lợi kinh tế hợp pháp doanh nghiệp sử dụng vào sản xuất kinh doanh Về mặt giá trị : Giá trị tài sản dài hạn tính hao mòn tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh giảm theo thời gian Về mặt kinh tế : Kết kinh tế tài sản dài hạn tính hao mòn chênh lệch thu nhập, mức gia tăng giá trị với giá trị vốn đầu tư vào tài sản dài hạn bị sụt giảm trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ • Lãi tức đơn Id = P.S.n • • • • • Trong : Id : Lãi tức đơn P : Số vốn cho vay, đầu tư S : Lãi suất đơn giai đoạn n : Số giai đoạn tính tiền • Lãi tức kép Ik = P [(1+ r) n – 1] • • • • • Trong : Ik : Lãi tức kép P : Vốn đầu tư ban đầu r : Lãi suất giai đoạn n : Số giai đoạn tính tiền CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ • Một sinh viên gửi tiền vào ngân hàng 100.000đ với lãi suất 2% tháng nhận vốn lẫn lãi sau tháng Hỏi sinh viên tích lũy tiền lãi sau tháng • Id = P.S.n = (100.000ủ x 2%) ì = 12.000ủ ã Số tiền tích lũy theo cách tính lãi đơn 100.000đ + 12.000đ = 112.000đ • Ik = p (1+ r) n = 100.000 [(1+ 0,02) - 1] = 12.616 đ Số tiền tích lũy theo cách tính lãi đơn 100.000đ + 12.616đ = 112.616đ CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ • • • • • • • • • Giá trị tương lai dòng tiền tính theo lãi tức kép Fn = P (1+ r) n Trong : P r n Fn (1 + r)n (1+r)n : Giá trị (tại thời điển tính toán) : Lãi suất năm : Số giai đoạn đầu tư (năm) : Giá trị tương lai lượng tiền đầu tư ban đầu p sau n giai đoạn với lãi suất r : Giá trị tương lai đồng tiền với lãi suất r thời gian đầu tư n giai đoạn ( Suất chiết khấu đồng tiền tương lai) Giá trị tương lai dòng tiền phát sinh với lãi tức kép Fn = A[{(1+ r)n – 1} / r] • • • • • Trong : Fn : Giá trị tương lai dòng tiền phát sinh hàng năm r : Lãi suất hàng năm A : Số tiền phát sinh hàng năm n : Số năm đầu tư {(1+r)n – 1} / r : Giá trị tương lai đồng tiền phát sinh năm với thời gian n năm lãi suất năm r • • Tính giá trị tương lai dòng tiền phát sinh không Fn = [P1 (1+ r)1 ] + [P2 (1+ r)2 ] + [P3 (1+ r)3 ] + … + [Pn (1+ r)n] • CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ Giá trị dòng tiền tính theo lãi tức kép P= Fn / (1 + r)n • • Giá trị dòng tiền phát sinh với lãi tức kép P = Fn/(1 + r)n = A [{(1 + r)n –1} / {r(1+r)n}] = A (1/r) [ – {1 / (1 + r)n}] • • • • • • Trong : P : Giá trị lượng tiền tệ Fn Fn : Giá trị tương lai lượng tiền tệ năm thứ n r : Lãi suất năm n : Số giai đoạn (năm) đầu tư 1/(1 + r)n : Giá trị đồng tiền với thời gian đầu tư n giai đoạn lãi suất giai đoạn r Yếu tố chiết khấu dòng tiền tương lai • Trong : P : Giá trị khoản thu tiền A năm thứ n với lãi suất năm r A : Khoản tiền thu hàng năm (1/r) [ – {1 / (1 + r)n}] Giá trị loạt tiền đồng với thời gian n giai đoạn lãi suất sau giai đoạn r Nếu n tiến đến vô tận (rất lớn) P = A (1/r) • • Tính giá trị dòng tiền phát sinh không P = [F1/(1 + r)1] + [F2 /(1 + r)2] + [F3/(1 + r)3] + …… + [Fn/(1 + r)n] • • • • PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN - NPV • Hiện giá phương án kinh doanh kết so sánh giá trị tất dòng tiền thu với giá trị tất dòng tiền chi liên quan đến phương án NPV = Pdòng tiền thu - Pdòng tiền chi • NHỮNG BƯỚC CƠ BẢN PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN • Bước : Chọn khoảng thời gian thích hợp để phân tích giá dòng tiền phương án Bước : Chọn lựa mức lãi suất thích hợp để chiết khấu dòng tiền Bước : Nhận định, phân loại dòng tiền thu, dòng tiền chi Bước : Căn vào đặc điểm dòng tiền thu, dòng tiền chi tính giá trị Bước : Tính hiệu số chênh lệch giá trị dòng tiền thu với giá trị dòng tiền chi • • • • • • • NPV = Pdòng tiền thu - Pdòng tiền chi > Phương án ưu tiên chọn NPV = Pdòng tiền thu - Pdòng tiền chi < Phương án không ưu tiên chọn NPV = Pdòng tiền thu - Pdòng tiền chi = Phương án không PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN - NPV • • • • • Dòng tiền chi : Tiền chi cho mức gia tăng vốn hoạt động Tiền chi cho vốn đầu tư ban đầu vào phương án đầu tư Tiền chi cho vốn hoạt động trình vận hành phương án Dòng tiền chi cho chi phí thường xuyên triển khai phương án • Dòng tiền thu : • Tiền từ thu nhập phương án doanh thu bán hàng, doanh thu cung ứng dịch vụ • Tiền từ tiết kiệm chi phí • Tiền từ tiết kiệm vốn lưu động (giảm vốn tài trợ cho hoạït động) • Tiền thu từ giá trị tận dụng tài sản hết hạn sử dụng BẢNG PHÂN TÍCH NPV BẢNG PHÂN TÍCH NPV CỦA PHƯƠNG ÁN KINH DOANH Dòng tiền phát sinh Số Lượng năm Tiền gốc Giá trị yếu tố chiết khấu 1đ Dòng tiền thu -Doanh thu -Tiết kiệm -… Dòng tiền chi -Vốn đầu tư -Chi phí -… Hiện giá thuần(NPV) 10 Giá trị (NPV) PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN - NPV • • • • • • • • • • • • • • • • Công ty ABC xem xét để đầu tư thiết bị Theo tài liệu dự báo phận liên quan đến phương án sau: - Vốn đầu tư ban đầu cho thiết bị : 100 triệu đồng - Chi phí tiết kiệm năm không thuê : 30 triệu đồng - Giá trị tận dụng lý thiết bị ước tính : 10 triệu đồng - Thời gian sử dụng năm - Lãi suất mong muốn doanh nghiệp 10% năm Phương án có nên tiến hành không ? Phân tích theo phương pháp NPV - Chọn giai đoạn tính lãi : năm - Khoảng thời gian tính giá : năm - Lãi suất dùng chiết khấu : r = 10% - Dòng tiền thu: Chi phí tiết kiệm năm 30 triệu đồng (dòng tiền phát sinh hàng năm) Giá trị tận dụng thiết bị cuối năm thứ năm triệu đồng (dòng tiền phát sinh giai đoạn cuối n = 5) - Dòng tiền chi: Vốn đầu tư ban đầu 100 triệu đồng (dòng tiền phát sinh triển khai dự án) 11 BẢNG PHÂN TÍCH NPV BẢNG PHÂN TÍCH NPV CỦA PHƯƠNG ÁN KINH DOANH Dòng tiền phát sinh Số Lượng năm tiền Giá trị yếu tố chiết khấu 1đ Giá trị (NPV) Dòng tiền thu -Tiết kiệm chi phí 30.000.000 3,791 113.730.000 -Giá trị tận dụng Dòng tiền chi 10.000.000 0,621 6.210.000 -Vốn đầu tư ban đầu Hiện giá thuần(NPV) (100.000.000) 1,000 (100.000.000) 19.940.000 12 PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN - NPV • Công ty dược phẩm nghiên cứu để đầu tư thiết bị ép vó Theo đề xuất dự báo phận đầu tư sau: • • • • • • • • • Phương án 1: Mua thiết bị với dòng tiền thu nhập dòng tiền chi phí sau: - Vốn đầu tư ban đầu 80 triệu - Giá trị thiết bị cũ lý 10 triệu - Chi phí sửa chữa bảo hành năm (bắt đầu tư năm thứ 3) 10 triệu - Doanh thu sản phẩm ép vó hàng năm 40 triệu - Chi phí hoạt động hàng năm 15 triệu - Giá trị tận dụng (thanh lý cuối năm thứ 5) 12 triệu - Thời gian sử dụng năm - Lãi suất chiết khấu mong muốn cổ đông 12%năm • • • • • • • • Phương án 2: Cải tạo thiết bị cũ với dòng tiền thu nhập dòng tiền chi phí sau: - Vốn đầu tư sửa chữa 50 triệu - Chi phí sửa chữa bảo hành năm (bắt đầu tư năm thứ 3) 12 triệu - Doanh thu sản phẩm ép vó hàng năm 38 triệu - Chi phí hoạt động năm 18 triệu - Giá trị tận dụng lý triệu - Thời gian sử dụng năm 13 - Lãi suất chiết khấu mong muốn cổ đông 12%năm BẢNG PHÂN TÍCH NPV CỦA PHƯƠNG ÁN KINH DOANH Dòng tiền phát sinh Số năm Lượng tiền Giá trị yếu tố chiết khấu 1đ Giá trị (NPV) I PHƯƠNG ÁN MUA MỚI Dòng tiền thu -Thu bán thiết bị 10.000.000 1,000 10.000.000 -Doanh thu sản phẩm 40.000.000 3,605 144.200.000 -Thu giá trị tận dụng 12.000.000 0,567 8.804.000 - Vốn đầu tư ban đầu (80.000.000) 1,000 (80.000.000) - Chi phí sửa chữa bảo hành (*) (10.000.000) 1,915 (19.150.000) -Chi phí hoạt động (15.000.000) 3,605 (54.075.000) Dòng tiền chi NPV1 I PHƯƠNG ÁN NÂNG CẤP 7.779.000 Dòng tiền thu -Doanh thu sản phẩm 38.000.000 3,605 136.990.000 -Thu giá trị tận dụng 8.000.000 0,567 4.536.000 - Vốn nâng cấp (50.000.000) 1,000 (50.000.000) - Chi phí sửa chữa bảo hành (*) (12.000.000) 1,915 (22.980.000) -Chi phí hoạt động (18.000.000) 3,605 (64.890.000) Dòng tiền chi NPV2 NPV1 – NPV2 3.656.000 + 4.123.000 14 PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR • Tỷ suất sinh lời hiểu đơn giản số tiền lời thu phương án kinh doanh hứa hẹn đạt khoảng thời gian định • Tỷ suất sinh lời nội (IRR) tỷ suất chiết khấu mà giá phương án kinh doanh • • NỘI DUNG CƠ BẢN CỦA PHƯƠNG PHÁP IRR : • • • • • • • • Bước : Xác định dòng tiền chi liên quan đến phương án đầu tư : Chi cho vốn đầu tư ban đầu Chi phí hoạt động hàng năm Xác định dòng tiền thu từ phương án đầu tư : Thu nhập (doanh thu) từ phương án Chi phí tiết kiệm Giá trị thu hồi tài sản dài hạn • Bước : So sánh tỷ lệ giũa dòng tiền thu với dòng tiền chi tìm tỷ suất chiết khấu cho giá trị dòng tiền thu giá trị dòng tiền chi • Bước : So sánh IRR với lãi suất sinh lời kỳ vọng, 15 IRR(r0) > r kỳ vọng phương án đáng giá chọn lựa PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR • CÁC PHƯƠNG PHÁP TÌM TỶ SUẤT CHIẾT KHẤU IRR • Phương pháp thử : Lần lượt thay lãi suất chiết khấu dòng tiền đến tìm lãi suất chiết khấu r0 thoả mãn NPV = 000 Phương pháp hình học: Chỉ cần chọn hai tỷ suất chiết khấu, tỷ suất chiết khấu cao tỷ suất chiết khấu thấp cho giá ứng với tỷ suất chiết khấu có giá trị âm có giá trị dương Biểu diễn điểm đồ thị dùng hệ tam giác đồng dạng để tính IRR = r0 tương ứng với NPV = 000 NPV1 A B o I0 C r1 r0 r2 NPV2 D OI = r0 = r1 + NPV1 [(r2 – r1)/(NPV1 + NPV2)] 16 PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR • • • • • • Công ty ABC nghiên cứu dự án đầu tư thiết bị theo cấu vốn, chi phí, thu nhập sau: - Vốn đầu tư ban đầu : 10 triệu đồng - Chi phí năm : 2,2 triệu đồng - Thu nhập năm : 5,0 triệu đồng - Giá trị lại lúc lý : triệu đồng - Thời gian thực dự án năm - Lãi suất mong muốn 12% năm • • • Xác định IRR Với r = 16% ta coù: (5.000.00 – 2.200.000) (3,274)(1) + 2.000.000 (0,476)(2) - 1.000.000(1)(1) = 119.200 • • Với r = 20% ta coù: (5.000.00 – 2.200.000) (2,991)(1) + 2.000.000 (0,402)(2) - 1.000.000 (1)(1) = -821.200 • • • Nội suy (phương pháp hình học): r0 = r1 + [NPV1{(r1 – r2)/(NPV1 + NPV2)}] r0 = 16% + [119.200{(20% – 16%)/ (119.200 + 821.200)}]= 16,5% • • (1) Tra bảng giá trị dòng tiền phát sinh r =16%, n =5; r =20%, n = 17 (2) Tra bảng giá trị dòng tiền phát sinh lần r =16%, n=5; r =20%, n= Với r =16,5% lớn lãi suất mong muốn 12% năm nên phương án đáng giá đầu tư • PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH LI ÍCH – CHI PHÍ • Tỷ số lợi ích – chi phí (B/C) thường (Conventinal BC) • • • • Chi phí bù đắp vốn năm (CR) bao gồm : Chi phí khấu hao Chi phí trả cho quyền sử dụng vốn Và tính theo công thức : CR = (P – SV) (A/P,r%,n) + SV(r%) • • • • Trong : P : Giá trị vốn đầu tư ban đầu SV : Giá trị vốn đầu tư chưa thu hồi (giá trị lại) (A/P,r%,n) : Số tiền hoàn trả vốn năm với giá trị vốn P, lãi suất chiết khấu r thời gian hoàn trả n • Tỷ số lợi ích – chi phí B/C sửa đổi (Modiffed B/C) • • • = Giá trị lợi ích sử dụng / Giá trị chi phí cung cấp  = Thu nhập năm  / [Chi phí bù đắp vốn năm + Chi phí vận hành năm + Chi phí bảo hành năm] = [Doanh thu năm + Chi phí vận hành năm + Chi phí bảo hành năm] / Chi phí bù đắp vốn năm 18 PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN • Phương pháp thời kỳ hoàn vốn (pay back method – PB) • • Kỳ hoàn vốn (năm) = Nhu cầu vốn đầu tư / Thu nhập tuý năm • Đối với phương án đầu tư mới, thu nhập tuý năm lợi nhuận trước thuế khấu hao tài sản dài hạn Đối với phương án đầu tư thay thu nhập tuý thu nhập tăng thêm mức tăng thêm doanh thu, mức tiết kiệm chi phí • • • • Tính kỳ hoàn vốn - Trường hợp thu nhập phát sinh (dùng công thức tính) - Trường hợp thu nhập phát sinh không (lập bảng) 19 PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN • • • • • • • Máy A: - Tổng vốn đầu tư : 20.000.000đ - Chi phí tiết kiệm năm : 5.000.000đ Máy B: - Tổng vốn đầu tư : 15.000.000đ - Chi phí tiết kiệm năm : 4.000.000đ Nếu trọng đến thời gian hoàn vốn, công ty nên chọn phương án đầu tư ? • Kỳ hoàn vốn máy A = 20.000.000đ / 5.000.000đ = 4,00năm • Kỳ hoàn vốn máy B = 15.000.000đ / 4.000.000đ = 3,75năm • Như vậy, máy B có kỳ hoàn vốn nhanh máy A nên hấp dẫn đầu tư 20 PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN • Trung tâm thương mại nghiên cứu đầu tư thiết bị sản xuất với mong muốn thời gian hoàn vốn đầu tư năm Theo tài liệu dự tính phương án đầu tư sau: • • • • • • - Doanh số năm - Biến phí sản xuất kinh doanh - Định phí sản xuất kinh doanh + Khấu hao máy móc + Định phí khác - Vốn đầu tư ban đầu • Nếu trọng thời gian hoàn vốn, công ty có nên đầu tư vào phương án ? • • Lợi nhuận = 10.000.000đ – 6.000.000đ – 2.500.000đ =1.500.000đ Khấu hao = 1.000.000đ • Kỳ hoàn vốn = 12.000.000đ / (1.500.000đ + 1.000.000đ) = 4,8năm • Phương án đầu tư thỏa mãn tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn năm nên đầu 21 tư : 10.000.000đ : 6.000.000đ : 1.000.000đ : 1.500.000đ : 12.000.000đ PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN (Trường hợp vốn đầu tư thu nhập phát sinh không đều) Công ty ABC nghiên cứu dự án đầu tư với vốn, thu nhập, chi phí sau Năm thứ Vốn đầu tư 20.000.000 Doanh thu Biến phí Định phí 7.000.000 1.400.000 2.500.000 6.000.000 1.200.000 2.500.000 5.000.000 1.000.000 2.500.000 4.000.000 800.000 2.500.000 7.000.000 1.400.000 3.500.000 6.000.000 1.200.000 3.500.000 5.000.000 1.000.000 3.500.000 5.000.000 1.000.000 3.500.000 5.000.000 1.000.000 3.500.000 10 5.000.000 1.000.000 Lợi nhuận 3.500.000 5.000.000 3.100.000 Mức khấu hao năm tài sản có vốn đầu tư 20.000.000đ 2.000.000đ Mức khấu hao năm tài sản có vốn đầu tư 5.000.000đ là22 1.000.000đ PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN (Trường hợp vốn đầu tư thu nhập phát sinh không đều) Năm thứ (1) Vốn Vốn Tổng Thu nhập Vốn đầu tư đầu kỳ chưa bù đắp đầu tư thêm vốn đầu tư chưa bù đắp bù đắp đầu tư chưa (2) (3) (4) = (2) + (3) (5) bù đắp cuối kyø (6) = (4) – (5) 20.000.000 20.000.000 5.100.000 14.900.000 14.900.000 14.900.000 4.300.000 10.600.000 10.600.000 10.600.000 3.500.000 7.100.000 7.100.000 7.100.000 2.700.000 4.400.000 4.400.000 9.400.000 5.100.000 4.300.000 4.300.000 4.300.000 4.300.000 5.000.000 (5) = Lợi nhuận sau lãi vay + Khấu hao TSCĐ Thời gian hoàn vốn năm 23 PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI GIẢN ĐƠN • Phương pháp tỷ lệ sinh lời giản đơn (Simple rate of return) • Tỷ lệ sinh lời giản đơn : (Thu nhập tăng thêm – Chi phí tăng thêm) (Vốn đầu tư ban đầu – Giá trị tân dụng) • Hoặc • Tỷ lệ sinh lời giản đơn : • (Số tiền tiết kiệm giảm chi phí - Khấu hao máy mới) (Vốn đầu tư ban đầu – Giá trị tận dụng ) 24 PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI GIẢN ĐƠN • Công ty B nghiên cứu đầu tư thiết bị sản xuất với giá 210 triệu Thiết bị làm tăng thêm chất lượng sản phẩm nên doanh thu dự kiến tăng 100 triệu/năm, chi phí hoạt động tăng 40 triệu /năm Giá trị tận dụng ước tính lý thiết bị 10 triệu, thời gian sử dụng thiết bị năm • • Tỷ lệ sinh lời giản đơn [100tr – [40tr + {(210tr - 10tr)/2}] / (210tr – 10tr) ] % = 10% • Công ty X nghiên cứu cải tiến số công đoạn lao động thủ công quy trình sản xuất để đảm bảo chất lượng sản phẩm cao với phương án đầu tư mua thiết bị tự động với giá 10.000.000đ, thời gian hữu dụng máy năm, giá trị tận dụng không đáng kể Khi sử dụng thiết bị công ty tiết kiệm chi phí lao động thủ công năm 2.500.000đ • • Tỷ lệ sinh lời giản đơn [(2,5tr – 2tr ) / 10.000.000] % = 5% 25 ... 20.000.000 5 .100 .000 14.900.000 14.900.000 14.900.000 4.300.000 10. 600.000 10. 600.000 10. 600.000 3.500.000 7 .100 .000 7 .100 .000 7 .100 .000 2.700.000 4.400.000 4.400.000 9.400.000 5 .100 .000 4.300.000... triệu, thời gian sử dụng thiết bị năm • • Tỷ lệ sinh lời giản ñôn [100 tr – [40tr + {(210tr - 10tr)/2}] / (210tr – 10tr) ] % = 10% • Công ty X nghiên cứu cải tiến số công đoạn lao động thủ công... 30.000.000 3,791 113.730.000 -Giá trị tận dụng Dòng tiền chi 10. 000.000 0,621 6. 210. 000 -Vốn đầu tư ban đầu Hiện giá thuần(NPV) (100 .000.000) 1,000 (100 .000.000) 19.940.000 12 PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN

Ngày đăng: 26/01/2014, 04:20

Hình ảnh liên quan

BẢNG PHÂN TÍCH NPV - Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc
BẢNG PHÂN TÍCH NPV Xem tại trang 10 của tài liệu.
BẢNG PHÂN TÍCH NPV - Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc
BẢNG PHÂN TÍCH NPV Xem tại trang 12 của tài liệu.
BẢNG PHÂN TÍCH NPV CỦA 2 PHƯƠNG ÁN KINH DOANH - Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc

2.

PHƯƠNG ÁN KINH DOANH Xem tại trang 14 của tài liệu.
PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR - Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc
PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR Xem tại trang 16 của tài liệu.
Phương pháp hình học: Chỉ cần chọn hai tỷ  suất  chiết  khấu,  một  tỷ  suất  chiết  khấu  cao  và  một  tỷ  suất  chiết  khấu  thấp  sao  cho  hiện  giá  thuần  ứng  với  các  tỷ  suất  chiết  khấu  một  có  giá  trị  âm và một có giá trị dương - Tài liệu Bài giảng kế tóan quản trị, Bài 10 doc

h.

ương pháp hình học: Chỉ cần chọn hai tỷ suất chiết khấu, một tỷ suất chiết khấu cao và một tỷ suất chiết khấu thấp sao cho hiện giá thuần ứng với các tỷ suất chiết khấu một có giá trị âm và một có giá trị dương Xem tại trang 16 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • THÔNG TIN THÍCH HP QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN

  • KHÁI NIỆM VÀ CÁC LOẠI QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN

  • KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM VỐN ĐẦU TƯ DÀI HẠN

  • CÁC PHƯƠNG PHÁP KỸ THUẬT TÍNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ

  • Slide 5

  • Slide 6

  • Slide 7

  • PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN - NPV

  • Slide 9

  • BẢNG PHÂN TÍCH NPV

  • Slide 11

  • Slide 12

  • Slide 13

  • Slide 14

  • PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR

  • Slide 16

  • Slide 17

  • PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH LI ÍCH – CHI PHÍ

  • PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN

  • Slide 20

  • Slide 21

  • PHƯƠNG PHÁP KỲ HOÀN VỐN (Trường hợp vốn đầu tư và thu nhập phát sinh không đều)

  • Slide 23

  • PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ SINH LỜI GIẢN ĐƠN

  • Slide 25

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan