0
  1. Trang chủ >
  2. Luận Văn - Báo Cáo >
  3. Tiến sĩ >

tóm tắt hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

tóm tắt hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam.

tóm tắt hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam.

... 1.2.3.1.2.3.1.2.3.1.2.3.TTTTổổổổchchchchứứứứccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh NộidungtổchứcphântíchHQKDbaogồm:a)a)a)a)GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnchuchuchuchuẩẩẩẩnnnnbbbbịịịịphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:.Côngtácchuẩnbịbaogồmviệcxâydựngchươngtrình(kếhoạch)phântíchvàthuthập,xửlýtàiliệuphântích.b)b)b)b)GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnththththựựựựcccchihihihiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchch:Việcphântíchsẽđượctiếnhànhtheocácbước:đánhgiákháiquáttìnhhình,phântíchnhântốảnhhưởng,tổnghợpvàrútrakếtluận.c)c)c)c)GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnkkkkếếếếttttththththúúúúccccphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:Kếtthúcphântíchlàgiaiđoạncuốicùngcủahoạtđộngphântích.Tronggiaiđoạnnày,cácnhàphântíchrútracáckếtluậnphântíchvàviếtbáocáophântích,sauđóhoànthiệnhồsơphântích.3Phântíchhiệuquảkinhdoanhcònlàmộtnộidungquantrọngđểđánhgiá,xếphạngdoanhnghiệp .Trong ềtàinghiêncứucấpbộcủaUỷbanChứngkhoánNhànướcmãsốUB03.00:“XâydựnghệthốngtiêuchuẩnđánhgiácácdoanhnghiệpthamgianiêmyếttrênTrungtâmGiaodịchchứngkhoánViệtNam”(năm2000)củatácgiảPhạmTrọngBình.HaytronghệthốngchấmđiểmtíndụngvàxếphạngkháchhàngtheoQuyếtđịnh57/2002/QĐ-NHNNngày24/01/2002vềviệctriểnkhaithíđiểmđềánphântíchxếploạitíndụngdoanhnghiệp….Từnhữngphântíchtrênchothấy,đềtàiphântíchhiệuquảkinhdoanhkhôngphảilàđềtàimớimẻ,tuynhiênchưacómộtđềtàinghiêncứunàođềcậpmộtcáchđầyđủ,chitiếtvềphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam.3.3.3.3.MMMMụụụụcccctitititiêêêêuuuunghinghinghinghiêêêênnnnccccứứứứuuuuMụctiêucơbảncủaluậnánlànhằmđềxuấtmộtsốgiảiphápcơbảnđ hoàn thiệnphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyết,đặcbiệtlàxâydựngvàlựachọnhệthốngchỉtiêuphântíchHQKDphùhợpvớicácCTCPniêmyếttrênTTCKViệt Nam, đồngthờisửdụnglinhhoạtcácphươngphápphântíchđểcungcấpnhữngthôngtinphântíchsátthựcnhấtvềHQKDcủacôngtyniêmyếtTừmụctiêucơbảntrên,mụctiêunghiêncứucụthểđượcxácđịnhnhưsau:-LàmrõbảnchấtcủaHQKDvàýnghĩacủaphântíchHQKD;-NêurõquanđiểmvềhệthốngchỉtiêuđolườngHQKDvàphântíchHQKDtrongcácDNnóichungvàtrongcácCTCPniêmyếtnóiriêng;-TrìnhbàycácvấnđềlýluậnliênquanđếnphântíchHQKDtrongcácdoanhnghiệpvàđặcđiểmphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyếttrênTTCK;-KhảosátvàđánhgiáđúngđắnthựctrạngphântíchHQKDtrongCTCPniêmyếttrênTTCKViệtNam;-Chỉrõsựcầnthiết,quanđiểmvànguyêntắchoànthiệnphântíchHQKDtrongCTCPniêmyếtởTTCKViệtNam;-ĐềxuấtcácgiảipháphoànthiệnphântíchHQKDnóichung,hệthốngchỉtiêuvàphươngphápphântíchHQKDtrongCTCPniêmyếtcôngbốcôngkhaitrênTTCKViệtNamvàđiềukiệnthựchiệngiảipháp.4.4.4.4.CCCCââââuuuuhhhhỏỏỏỏiiiinghinghinghinghiêêêênnnnccccứứứứuuuuXuấtpháttừmụctiêunghiêncứu,luậnánhướngtớiviệctậptrunggiảiquyếtcáccâuhỏisau:-CácquanđiểmvềHQKDvàhệthốngchỉtiêuphântíchHQKD?16chỉcó5%cáccôngtycótrìnhbàyphầnphântích,bìnhluậncũngnhưgiảithíchvềsựbiếnđộngcủacácchỉtiêu.Quakhảosátthựctếchothấy,việcphântíchkhảnăngsinhlợitạicáccôngtymặcdùđãđượcquantâm,songviệcphântíchcònhếtsứcđơngiản.HầuhếtcáccôngtyđềutậptrungphântíchcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợiquantrọngnhưhệsốLNsauthuế/DTT,hệsốLNsauthuế/tổngtàisản,hệsốLNsauthuế/VCSH.Mặtkhác,việctínhtoáncácchỉtiêuchưathốngnhấtgiữacáccôngty,dovậyrấtkhósosánhcácchỉtiêuphântíchgiữacáccôngty.Nhìnchung,cácthôngtinvềkhảnăngsinhlợimàcáccôngtycungcấpchongườisửdụngchưathựcsựhữuíchvàminhbạch.2.2.1.3.PhântíchhiệuquảsinhlợicủacổphiếucôngtyThựctếkhảosáttrêncácbáocáothườngniênchothấyrấtítcáccôngtytrìnhbàynhómchỉtiêunày,chỉkhoảng20%cáccôngtycótrìnhbày.Song,cácchỉtiêuđượctrìnhbàycũnghếtsứcphongphúnhư:lãicơbảntrêncổphiếu(EPS),tỷlệLNtrênvốnđiềulệ,tỷlệLNphânbổchocổđông/VCSH,tỷlệcổtứctrêncổphiếu ... Đểcócăncứtincậychoviệcthựchiệnđềtài,luậnánđãtiếnhànhthuthậpcácnguồnthôngtinsau:6CHCHCHCHƯƠƯƠƯƠƯƠNGNGNGNG1111CCCCƠƠƠƠSSSSỞỞỞỞLLLLÝÝÝÝLULULULUẬẬẬẬNNNNVVVVỀỀỀỀPHPHPHPHÂÂÂÂNNNNTTTTÍÍÍÍCHCHCHCHHIHIHIHIỆỆỆỆUUUUQUQUQUQUẢẢẢ KINH KINH KINH KINHDOANH DOANH DOANHDOANHTRONG TRONG TRONGTRONGCCCCÁÁÁÁCCCC DOANH DOANH DOANH DOANHNGHINGHINGHINGHIỆỆỆỆPPPP1.1Hiệuquảkinhdoanhvàhệthốngchỉtiêuđolườnghiệuquảkinhdoanh1.1.11.1.11.1.11.1.1HiHiHiHiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhvvvvààààýýýýnghnghnghnghĩĩĩĩaaaaccccủủủủaaaaviviviviệệệệccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh Hiệuquảkinhdoanhlàmộtphạmtrùkinhtế,phảnánhtrìnhđộsửdụngcácnguồnlựccủadoanhnghiệpvàokinhdoanhsaochohaophínguồnlựclàthấpnhấtnhưnglợiíchmanglạilàcaonhất.Lợiíchmanglạikhôngchỉchobảnthândoanhnghiệpmàcònchocảxãhội.Vớiquanđiểmnày,hiệuquảkinhdoanhđượcbiểuhiệnthôngquaviệcsosánh:sosánhgiữanguồnlựcbỏravớilợiíchthuđượchoặcngượclại,sosánhgiữalợiíchthuđượctrênmộtđơnvịnguồnlựcbỏra.Phântíchhiệuquảkinhdoanhlàcôngcụhữuíchđượcdùngđểxácđịnhchấtlượnghoạtđộngkinhdoanhcủadoanhnghiệp,đánhgiákhảnăngsửdụngcácnguồnlựccủadoanhnghiệpđểlàmtănggiátrịkinhtế.Từđó,đánhgiámặtmạnh,m ty utrongviêcsửdụng,quảnlý,khaitháccácnguồnlựccủadoanhnghiệp,tìmranguyênnhânkháchquanvàchủquan,giúpchotừngđốitượnglựachọnvàđưarađượcnhữngquyếtđịnhphùhợpvớimụcđíchmàhọquantâm1.1.21.1.21.1.21.1.2HHHHệệệệththththốốốốngngngngchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuđđđđoooollllườườườườngngngnghihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh 1.1.2.1HệthốngchỉtiêuđolườngtổngquáthiệuquảkinhdoanhMộtcáchtổngquátHQKDcóthểđượcxácđịnhnhưsau:HQKD=Kếtquảđầura(1.1)NguồnlựcđầuvàoHQKDtheocáchnày,phảnánhmộtđơnvịnguồnlựcđầuvàosửdụngvàoquátrìnhkinhdoanhtạorađượcbaonhiêuđơnvịkếtquảđầura.Trịsốtínhracàngcao,HQKDcàngcaovàngượclại.Hoặc:HQKD=Nguồnlựcđầuvào(1.2)KếtquảđầuraNgượclạivớicáchxácđịnhHQKD trên, HQKDxácđịnhtheocáchnàychobiết:đểcóđượcmộtđơnvịkếtquảđầuracầnphảihaophíbaonhiêuđơnvịnguồnlựcđầuvào.Trongcôngthứcnày,kếtquảtínhđượccàngnhỏthìhiệuquảcàngcaovàngượclại.1.1.2.2HệthốngchỉtiêuđánhgiákhảnăngsinhlợiKhiphântíchHQKDcủaDN,chỉtiêumàcácnhànghiêncứuchútrọngphântíchlàkhảnăngsinhlợihaycòngọilàsứcsinhlợi.Chỉtiêunàyphảnánhmộtđơnvịnguồn111.41.41.41. 4Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccCTCPCTCPCTCPCTCPttttạạạạiiiiccccááááccccnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiivvvvààààbbbbààààiiiihhhhọọọọcccckinh kinh kinhkinhnghinghinghinghiệệệệmmmmchochochochoViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam .1.4.11.4.11.4.11.4. 1Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttttttạạạạiiiimmmmộộộộttttssssốốốốnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiiLuậnánxinđưaramộtsốkinhnghiệmphântíchHQKDcủamộtsốcácnướcnhưAnh,Mỹ,NhậtBảnvàTrungQuốc.****TTTTạạạạiiiiAnhAnhAnhAnh-Vềphươngphápphântích:PhântíchtàichínhnóichunghayphântíchhiệuquảkinhdoanhtạiAnhchủyếusửdụngphươngphápphântíchtỷsố(ratioanalysis).Phântíchtỷsốbaogồm:Phântíchxuhướnghayphântíchtheothờigian(inter-temporalortrendanalysis;Phântíchngang(cross-sectionalanalysis)-Vềchỉtiêuphântích:Cácchỉtiêuphântíchhiệuquảkinhdoanhbaogồm3nhómchỉtiêuchínhlà:khảnăngsinhlợivàthunhập;hiệusuấthoạtđộngv hiệu quả ầutưcủacổđông.****TTTTạạạạiiiiMMMMỹỹỹỹ-Vềphươngphápphântích:việcphântíchtàichínhnóichungvàphântíchhiệuquảkinhdoanhtạiMỹchủyếusửdụngcácphươngphápphântíchsau:Phântíchtỷsố(ratioanalysis):đâylàkỹthuậtphântíchcănbảnvàquantrọngnhấtđượcsửdụng .Phân tíchsosánh(Compasionananlysis):saukhiđãthiếtlậpđượccáctỷsốphântích,cáctỷsốnàysẽđượcsosánhxuhướngtheothờigiangiữacácnăm(ananlysistrend),đồngthời,sốliệuphântíchsẽđượcsosánhvớicácdoanhnghiệpkháctươngtựvàsosánhvớisốliệubìnhquâncủangành.-Vềchỉtiêuphântích:Cácchỉtiêuđượcsửdụngđểphântíchhiệuqu kinh doanhbaogồm2nhómchỉtiêu:Nhómchỉtiêuphảnánhhiệusuấthoạtđộngvànhómchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợi.****TTTTạạạạiiiiNhNhNhNhậậậậttttBBBBảảảản:n:n:n:Cácchỉsốđượcsửdụngđểđánhgiáhiệuquảkinhdoanhcủacôngtyc phần niêmyếttạiNhậtBảnbaogồmnhómchỉsốphảnánhhoạtđộngvàkhảnăngsinhlợi. Trong ó,nhómchỉsốphảnánhhiệuquảhoạtđộngbaogồm3chỉsố:Chỉsốphảnánhvòngquayhàngtồnkho,chỉsốphảnánhvòngquaykhoảnphảithuvàchỉsốphảnánhvòngquaytổngtàisản.Nhómchỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợibaogồm3chỉsố:Chỉsốphảnánhbiênlợinhuận(tínhtheolợinhuậngộphoặclợinhuậnròng),chỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợitổngtàisản(ROA)vàchỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợivốnchủsởhữu(ROE).Khiphântíchcácchỉsốnàysẽđượcsosánhtheothờigianvàchỉsốcủadoanhnghiệpcùngngànhhaycùngquymô.7lựcđầuvàohaymộtđơnvịđầuraphảnánhkếtquảsảnxuấtđemlạimấyđơnvịLN.ChỉtiêunàycànglớnthìphảnánhHQKDcàngcaovàngượclại:Khảnăngsinhlợi(Haysứcsinhlợi)=ĐầuraphảnánhLN(1.3)NguồnlựcđầuvàohayđầuraphảnánhkếtquảTuỳvàomụcđíchphântíchmàcóthểkếthợpcácchỉtiêuởtửsốvàmẫusốđểxâydựngcácchỉtiêuphântíchkhácnhau1.1.2.3HệthốngchỉtiêuđánhgiákhảnăngsảnxuấtCácnguồnlựcđượcsửdụngtốiưusẽlàtiềnđềđểtạoraHQKDcaochoDN.Bởivậy,khiđánhgiáHQKDcủaDNcácnhàphântíchcầnphảixemxét,đánhgiáviệcsửdụngcácnguồnlựccủaDNcóhiệuquảkhônghaynóicáchkháclàxemxétnănglựchoạtđộng,khảnăngsảnxuấthaysứcsảnxuấtcủaDN.Chỉtiêuphảnánhkhảnăngsảnxuấthaysứcsảnxuấtđượcxácđịnh:Khảnăngsảnxuất(Haysứcsảnxuất)=Đầuraphảnánhkếtquảsảnxuất(1.4)NguồnlựcđầuvàoCácchỉtiêunàychobiếtmộtđơnvịnguồnlựcđầuvàođemlạimấyđơnvịyếutốđầuraphảnánhkếtquảsảnxuất.Trịsốcủachỉtiêunàycàngcao,chứngtỏhiệuquảsửdụngcácnguồnlựcđầuvàocàngcaodẫnđếnHQKDcaovàngượclại.Ngoàira,cácnhàphântíchcòncóthểxemxétthờigianquayvòngcủacácnguồnlựcthôngquachỉtiêu:Thờigianquayvòng=Thờigiancủakỳphântích(1.5)SốvòngquaycủacácnguồnlựcChỉtiêunàychobiếtthờigianđểcácnguồnlựcquayđượcmộtvònglàbaonhiêungày,chỉtiêunàycàngnhỏthểhiệncácnguồnlựcđượcsửdụngcàngcóhiệuquả.1.1.2.4HệthốngchỉtiêuđánhgiámứchaophíChỉtiêunàyphảnánhđểcóđượcmộtđơnvịđầuraphảnánhkếtquảsảnxuấthayđầuraphảnánhLNcầnbaonhiêuđơnvịnguồnlựcđầuvào,chỉtiêunàycàngnhỏthìphảnánhhiệuquảkinhhdoanhcủaDNcàngcaovàngượclại:Mứchaophí(Haysuấthaophí)=Nguồnlựcđầuvào(1.6)Kếtquảđầura1.2PhântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcácdoanhnghiệpPhântíchHQKDtrongcácdoanhnghiệpbaogồmcáccôngviệcnhư:Xácđịnhnộidung(vàchỉtiêu)phântích,xácđịnhphươngphápphântíchvàtổchứcphântích.18vòngquaytàisảnngắnhạn,vòngquayTSCĐ…ĐểđánhgiákhảnăngsinhlợithôngquacácchỉtiêuhệsốLNsauthuế/DTT,hệsốLNsauthuế/vốnchủsởhữu,hệsốLNsauthuế/tổngtàisảnvàhệsốLNtừHĐKD/DTT.MộtsốcôngtysửdụngthêmcácchỉtiêunhưhệsốLNsauthuế/vốncổphầnthường,hệsốLNsauthuế/vốnđầutưcủachủsởhữu…Chỉtiêuphảnánhhiệuquảsinhlợicủacổphiếucôngtyrấtítcáccôngtytrìnhbàyvàchỉtrìnhbàytrênbáocáothườngniên,cácchỉtiêunhưlãicơbảntrêncổphầnthường(EPS),P/E,mứccổtứcchitrảchocổphầnthường….Cụthể:Tómlại,nộidungphântíchHQKDhiệnnaycáccôngtyniêmyếtđangtiếnhànhbaogồmphântíchnănglựchoạtđộng,khảnăngsinhlợivàhiệuquảsinhlợicủacổphiếucôngty,nhưngviệcphântíchhếtsứcsơsài,nhiềuchỉtiêuđánhgiáHQKDquantrọngchưađượcđềcập.Việctínhtoáncácchỉtiêucũngkhôngcósựthốngnhất,dẫnđếnnhữngthôngtincungcấpchưachínhxácvàkhócóthểsosánhgiữacáccôngty.2.3.22.3.22.3.22.3.2VVVVềềềềphphphphươươươươngngngngphphphphááááppppphphphphâââânnnnttttííííchchchchCáccôngtyđềuchỉsửdụngphươngphápsosánhmộtcáchhếtsứcđơngiảngiữasốliệucủakỳhiệnhànhvớisốliệucáckỳtrước.Sốliệusosánhthườngchỉsửdụngtừ2đến3năm,chỉvàicôngtysosánhđượcsốliệutrongthờigian4,5năm.TrongquátrìnhphântíchcácDNchưavậndụngcácphươngphápphântíchnhưphươngphápchitiết,phươngphápcânđối,đặcbiệtlàphươngphápDupontđểđánhgiámứcđộảnhhưởngcủacácnhântốđếnHQKDcủaDN.2.3.32.3.32.3.32.3.3VVVVềềềềttttổổổổchchchchứứứứccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchCáccôngtyđềuchưatổchứcmộtbộphậnđộclậptiếnhànhphântíchhoạtđộngkinhdoanhcũngnhưphântíchhiệuquảkinhdoanh,việcphântíchtìnhhìnhtàichínhvàhiệuquảkinhdoanhchủyếudobộphậnkếtoán-tàichínhthựchiệnhoặcdựavàocáccôngtytưvấnnhưcôngtykiểmtoán,côngtychứngkhoánnênchưacómộtquytrìnhphântíchchuẩntừkhâuchuẩnbịphântích,tiếnhànhphântíchvàcôngbốthôngtin.Việcphântíchchưađượctiếnhànhthườngxuyêntrongkỳmàchủyếuđốiphóvớiyêucầukhitrìnhbàytrêncácbáocáođểcôngbốthôngtintheoquyđịnh.Cácthôngtinphântíchcònhếtsứcsơsài,chungchungmangtínhchấtđốiphó,thiếusựphântích,diễngiảinênkhôngthểtrợgiúpchongườisửdụng.23****CCCChuhuhuhuẩẩẩẩnnnnbbbbịịịịphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:Tronggiaiđoạnnàyphảithựchiệncáccôngviệcnhưxâydựngkếhoạchphântích,xácđịnhchỉtiêuphântích,thutậpthôngtin,tàiliệuphụcvụphântíchvàtínhtoáncácchỉtiêuphântích.****GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnththththựựựựcccchihihihiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchch:Đâylàgiaiđoạnquantrọngđểđưaracáckếtluậnphântích.Tuynhiên,donhucầusửdụngthôngtincủamỗiđốitượngkhácnhaunênviệcthựchiệnphântíchcóthểtiếnhànhởcácmứcđộkhácnhau.Song,xéttrêngócđộchủthểphântíchlàcáccôngtyniêmyết,phântíchđểcungcấpthôngtincho các ốitượngnênviệcphântíchvừaphảikháiquát,vừacụthể,chitiếtđểcungcấpđượcnhữngthôngtinchínhxác,kháchquanvàtoàndiệnnhấtvềhiệuqu kinh doanhcủacôngty.****GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnkkkkếếếếttttththththúúúúccccphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:Saukhitiếnhànhphântích,nhàphântíchcầnkếtluậnlạinhữngvấnđềcốtlõimànộidungphântíchđãđạtđược,sauđóviếtcácbáocáophântíchvàlậphồsơphântích3.3Điềukiệnđểthựchiệncácgiảipháp3.3.13.3.13.3.13.3.1VVVVềềềềphphphphííííaaaaUUUUỷỷỷỷbbbbananananChChChChứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnNhNhNhNhàààànnnnướướướướcccc-Hoànthiệnhệthốngcácvănbảnphápluậtvềcôngbốthôngtintrênthịtrườngchứngkhoán.-Hỗtrợchocácdoanhnghiệpkhiphântích,cầnxâydựnghệthốngchỉtiêutàichínhtheongành,theolĩnhvựckinhdoanh,thườngxuyêncậpnhậtđểtạocơsởchocácdoanhnghiệpcósốliệusosánh.-Cầncócơchếthưởng,phạtrõrànghơn3.3.23.3.23.3.23.3.2VVVVềềềềphphphphííííaaaaccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttCCCCáccôngtyniêmyếtcầnquantâmđếncácđiềukiệnsau:-Tăngcườngnhậnthứcvềsựcầnthiếtvàýnghĩacủaviệccôngbốminhbạchvàchínhxáccácthôngtintàichính,cũngnhưthôngtinvềhiệuquảkinhdoanhcho các ốitượngquantâm.-Tổchứcmộtbộphậnchuyêntráchvềphântíchtàichínhchịutráchnhiệmthuthập,xửlý,phântíchvàlậpcácbáocáophântíchmộtcáchchuyênnghiệp.-Tiếnhànhphântíchhiệuquảkinhdoanhthườngxuyênhàngquývànăm.-Nângcaotrìnhđộchuyênmônnghiệpvụchocánbộphântíchđểcóhiểubiếtđầyđủvàtoàndiệnvềphântíchtàichínhcũngnhưphântíchhiệuquảkinhdoanhcủadoanhnghiệp.-Đầutưcơsởvậtchấtthoảđángđểcóthểđápứngđượccáckỹthuậttínhtoán,tạochocôngviệcphântíchđơngiảmhơnnhờsựhỗtrợcủaphầnmềmhaymáytính.22thểlậpbảngphântíchdướidạngbảng.CóthểvậndụngkếthợpphươngphápsosánhbằngsốBQvớiphươngphápđ thị ểlàmrõhơnvịtríhiệntạicủaDNvềHQKD.ĐồthịthểhiệntrựcquanvàsinhđộngsựbiếnđộngcủacácchỉtiêugiúpngườisửdụngthôngtindễdàngđánhgiáđượckháiquátHQKDcủaDN.3.2.2.3.VậndụngphươngpháploạitrừđểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủacácnhântốđếnsựbiếnđộngcủachỉtiêuphảnánhhiệuquảkinhdoanhĐểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnchỉtiêunghiêncứu,tuỳthuộcvàomốiquanhệcủachỉtiêunghiêncứuvớicácnhântốnhàphântíchcóthểsửdụngphươngpháploạitrừdướidạngphươngphápthaythếliênhoànhoặcphươngphápsốchênhlệch.Đểápdụngphươngphápnàycầnthựchiệntheocácbướcsau:+Xácđịnhchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứu;+Xácđịnhcácnhântốảnhhưởngđếnchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứu;+Thểhiệnmốiquanhệgiữachỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứuvớicácnhântốảnhhưởngdướidạngtíchsốhoặcthươngsố;+Sắpxếpcácnhântốảnhhưởngvàxácđịnhảnhhưởngcủachúngđếnchỉtiêunghiêncứutheothứtựnhântốsốlượngđượcxácđịnhtrướcrồimớiđếnnhântốchấtlượng;trườnghợpcónhiềunhântốsốlượnghoặcnhiềunhântốchấtlượngthìxácđịnhnhântốchủyếutrướcrốimớiđếnnhântốthứyếusau;+Thaythếgiátrịcủatừngnhântốảnhhưởngđếnchỉtiêunghiêncứumộtcáchlầnlượt.Cầnlưuýlàcóbaonhiêunhântốthìthaythếbấynhiêulầnvànhântốnàođãthaythếthìđượcgiữnguyêngiátrịđãthaythế(kỳphântích)chođếnlầnthaythếcuốicùng;+Tổnghợpnhântốảnhhưởng,rútranhậnxétvàkếtluận.3.2.2.4-VậndụngkếthợpphươngphápDupontvớiphươngpháploạitrừĐểphảnánhđượcmốiquanhệgiữacácbộphậnphảnánhHQKDvớicấutrúctàichínhvàsứcsinhlợicủatàisản,cầnsửdụngkếthợpphươngphápDupontvớiphươngpháploạitrừ.Đểsửdụngphươngphápnày,nhàphântíchcầnthựchiệntheotrìnhtựsau:+Xácđịnhchỉtiêutheocôngthứcgốc+VậndụngmôhìnhDupontđểbiếnđổicôngthứcgốcthànhphươngtrìnhcónhiềubiếnsốtácđộng+Sửdụngphươngpháploạitrừđểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnchỉtiêuphântích+Tổnghợpnhântốảnhhưởng,rútranhậnxét,kiếnnghịvàđềxuấtcácgiảiphápnângcaoHQKD.3.2.33.2.33.2.33.2.3HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnquiquiquiquitrtrtrtrììììnhnhnhnhttttổổổổchchchchứứứứccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchQuytrìnhphântíchcầntiếnhànhtheocácbướcnhưsau:17Phầnlớncáccôngtykhitiếnhànhlậpcácbảncáobạchvàbáocáothườngniênđềuthuêcáccôngtychứngkhoántưvấnvàlập,nêncácviệcphântíchHQKDcũngdocáccôngtynàythựchiện.-Vềnguồnsốliệuphântích:Hầuhếtcáccôngtyđềulấysốliệutừcácbáocáotàichínhđãđượckiểmtoánđểtínhtoáncácchỉtiêuphântích,songcũngcócôngtylấysốliệutừcácbáocáotàichínhchưađượckiểmtoán.-Vềgiảitrìnhthôngtinphântích,kếtluậnvàkiếnnghị:hầuhếtcáccôngtychỉliệtkêsốliệuphântíchmàkhôngcóthêmbấtcứbìnhluận,giảithíchnàokhácvềHQKDcủacôngtymình.-VềcôngbốthôngtinHQKD:ViệcphântíchHQKDđãđượctiếnhànhtạicáccôngtyniêmyết,nhưngthôngtinvềHQKDcungcấpchongườisửdụngcònsơsài,chungchung,việccungcấpthôngtincũngchưathuậntiệnnênchưathựcsựhữuíchchongườisửdụngđểđánhgiáđượcthựcchấthiệuquảHĐKDcủacôngty.2.2.42.2.42.2.42.2. 4Kinh Kinh Kinh KinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchHQKDHQKDHQKDHQKDccccủủủủaaaaccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttttttạạạạiiiiccccááááccccccccôôôôngngngngty ty ty ty chchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViệcphântíchhiệuquảkinhdoanhcủacáccôngtyniêmyếttạicáccôngtychứngkhoáncũngcónhiềuđiểmkhácnhau.Vềcơbảncáccôngtychứngkhoánđãcungcấpnhữngthôngtincầnthiếtđểđánhgiácổphiếucủacôngtyniêmyếtnhằmkhuyếnnghịgiúpnhàđầutưđưaraquyếtđịnhđầutưhiệuquả.Cácthôngtinm các côngtychứngkhoáncungcấpthườngsâu,rộnghơnbởicáccôngtynàycóthôngtinđầyđủhơnvềcácngành,cáclĩnhvựckinhdoanhcủacáccôngtyniêmyết.Thôngtinphântíchthườngđượcsosánhvớixuhướngchungtrongtừngngành,từnglĩnhvực.Song,cácthôngtinvềhiệuquảkinhdoanhmàcáccôngtychứngkhoánphântíchcũnghếtsứcđơngiản,chưathựcsựchitiết,cụthểvàcũngkhôngthốngnhấtnênrấtkhóchonhàđầutưsửdụngđểđưaraquyếtđịnhkhithamkhảobáocáocủacáccôngtychứngkhoánkhácnhau.2.3.ĐánhgiáthựctrạngphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam2.3.12.3.12.3.12.3.1VVVVềềềềnnnnộộộộiiiidungdungdungdungvvvvààààchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphâââânnnnttttííííchchchchThựctếhiệnnaytạicáccôngtyniêmyết,đểtiếnhànhphântíchHQKD,cáccôngtyniêmyếttậptrungvàocácchỉtiêuphântíchnănglựchoạtđộngvàkhảnăngsinhlợi.Hầuhếtcáccôngtyđềutrìnhbàycácchỉtiêuđãđượchướngdẫntrongbảncáobạchmẫu .Trong ó,đểđánhgiánănglựchoạtđộngthôngquacácchỉtiêuphảnánhvòngquayHTKvàhệsốDTthuần/tổngtàisản.Ngoàira,mộtsốcôngtycósửdụngthêmcácchỉtiêukhácnhưvòngquaycáckhoảnphảithu,vòngquaycáckhoảnphảitrả,101.3Đặcđiểmphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoán1.3.11.3.11.3.11.3.1ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaaccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttccccóóóóảảảảnhnhnhnhhhhhưởưởưởưởngngngngđếđếđếđếnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh Tuỳthuộcvàotrìnhđộpháttriểnkinhtế,chínhsáchpháttriểnthịtrườngvàtươngquancung-cầuchứngkhoánmàcáctiêuchuẩncáccôngtyđượcphépniêmyếttrênTTCKcóthểkhácnhau.Thôngthường,cáctiêuchuẩnniêmyếtbaogồmtiêuchuẩnđịnhlượngvàđịnhtính:-Vềtiêuchuẩnđịnhlượng:Tiêuchuẩnnàythườngđượcxácđịnhthôngquamộtsốcáctiêuchísau:quymôcôngty,LNthuđượctừvốnc phần, tỷlệnợtrênvốncổ phần, sựphânb cổ ông-Vềtiêuchuẩnđịnhtính:Điềukiệnthứnhấtcủatiêuchuẩnnàythểhiệnởkhảnăngchuyểnnhượngcổphiếunêutrongđiềulệcôngty.Điềukiệnthứhailàýkiếncủakiểmtoánviênvềbảnbáocáotàichínhcủacôngtytrong3nămgầnnhấtcóđạttiêuchuẩnhaykhông.1.3.21.3.21.3.21.3.2ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnPhântíchhiệuquảcủacôngtyniêmyếtphảiđặttrọngtâmvàoviệccungcấpthôngtinchínhxác,minhbạchvềhiệuquảsửdụngvốnc phần. -Vềnộidungphântích:NộidungphântíchHQKDcủacácCTCPniêmyếtcầntậptrungvàocácnộidungsau:phântíchhiệuquảhoạtđộng,khảnăngsinhlợivàhiệuquảsinhlợitừcổphiếucôngty-Vềphươngphápphântích::::KhiphântíchHQKDcủacôngtyniêmyết ,các nhàphântíchcóthểsửdụngcácphươngphápnhưphươngphápsosánh,phươngpháploạitrừ,phươngphápDupont…Đặcbiệt,đốivớicáccôngtyniêmyếttrênTTCKtínhcạnhtranhrấtcao,nênkhiphântíchHQKDcủacôngtyphảiđượcsosánhvớicácDNkhác.-Vềtổchứcphântích::::Việcphântíchkinhdoanhnóichung,phântíchHQKDnóiriêngphảiđượctổchứckhoahọc.Mỗicôngtycầnphảitổchứcbộphậnphântíchriêng,cóđộingũcánbộphântíchchuyêntráchcóchuyênmôncaov phân tíchkinhdoanhnóichungvàphântíchHQKDnóiriêng.HoạtđộngphântíchHQKDcầnphảitiếnhànhthườngxuyênvàđịnhkỳ,thôngtinphântíchcầnphảiđượccungcấpcôngkhaicôngkhai,minhbạchvàthuậntiệnchonhàđầutưcóthểtracứu.15Bêncạnhđó,theokếtquảkhảosáttrêncácbáocáothườngniêncủacôngtyniêm yết, có6%cáccôngtykhôngtrìnhbàybấtcửchỉtiêunàophảnánhHQKDnhưCTCPGEMADEP(mãchứngkhoánGMD).Mộtsốcáccôngtykhác,trongphầnbáocáocủaBanGiámđốccũngchỉđưaracácchỉtiêuphảnánhkếtquảkinhdoanhcủaDNtrongkỳ.Trongsốcáccôngtycònlại,nộidungphântíchvềnănglựchoạtđộngkhôngđượccáccôngtyquantâm,chỉcókhoảng5%cáccôngtycóphântíchcácchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng.Cácchỉtiêuchủyếuđượctrìnhbàylà:vòngquayHTK,vòngquaykhoảnphảithu,vòngquayTSLĐ,vòngquayTSCĐ,vòngquaytổngtàisản,kỳthutiền,kỳtrảtiền.Mặtkhác,khôngcósựthốngnhấtgiữacáccôngtykhitínhcácchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng.KhitínhcácchỉtiêuphảnánhvòngquaytàisảnvàHTKhầuhếtcáccôngtylấygiátrịmẫusốcủachỉtiêulàsốcuốikỳ,chỉcómộtvàicôngtylấymẫusốlàsốBQcủacảkỳ. Tóm lại,việcphântíchnănglựchoạtđộngtạicáccông ty niêmyếtchưacósựthốngnhấtvềchỉtiêuphântích,vềcáchtínhcácchỉtiêu,nhiều công ty chưaquantâmđếnviệcphântíchnănglựchoạtđộngđểquađóphảnánhHQKDcủamình.2.2.1.2.PhântíchkhảnăngsinhlợiTheokếtquảkhảosáttrênbảncáobạch,100%cáccôngtyđềutrìnhbày3chỉtiêu:hệsốLNsauthuế/DTT,LNsauthuế/tổngtàisản(ROA)vàLNsauthuế/VCSH(ROE),riêngchỉtiêuLNtừHĐKD/DTTchỉcó95%cáccôngtytrìnhbày.Bêncạnhđó,theokếtquảkhảosáttrêncácbáocáothườngniên,cáccôngtycũngchủyếutậptrungtrìnhbày3chỉtiêuchínhlàhệsốLN/DT,hệsốkhảnăngsinhlợicủatàisản(ROA)vàhệsốkhảnăngsinhlợicủaVCSH(ROE).Ngoàira,mộtsốcáccôngtycòntrìnhbàythêmcácchỉtiêu:hệsốLNsauthuế/vốnc phần, hệsốLNsauthuế/vốnđiềulệ,hệsốLNHĐKD/DTT….Kếtquảkhảosátcũngchothấy:Cácchỉtiêuphântíchkhảnăngsinhlợim các côngtysửdụngkhônggiốngnhau,thiếuthốngnhấtcảvềcáchgọi,cáchtính,sốlượngchỉtiêu.Cũnggiốngnhưnhómchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng,cáchtínhcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợitạicáccôngtycũngkhôngcósựthốngnhất.KhitínhcácchỉtiêuROAvàROE,cócôngtylấygiátrịcủatửsốlàLNtrướcthuế,cócôngtylấyLNtrướcthuếvàlãivay,cócôngtylấyLNsauthuế,cócôngtytínhcảtheo2cách.Khitiếnhànhphântích,rấtítcáccôngtytrìnhbàyđượcphầnnhậnđịnh,đánhgiácũngnhưđưaracácnhậnxétvềcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợicủaDN,5----NguNguNguNguồồồồnnnnddddữữữữlilililiệệệệuuuuththththứứứứccccấấấấp:p:p:p:LuậnántiếnhànhkhảosátthựctrạngphântíchHQKDtại50CTCPniêmyếtcógiátrịvốnhoálớnnhấttrên2sàngiaodịchcủaTTCKViệtNamtínhđếnhếttháng10/2010,cáccôngtyđượckhảosátthuộccáclĩnhvựchoạtđộngsảnxuất -kinh doanhnhưsảnxuấtnông-lâmnghiệp;khaikhoáng;tiệníchcôngcộng;xâydựng,bấtđộngsản;thựcphẩm,đồuống;dệtmay;inấn;dượcphẩm,hoáchất;côngnghệthôngtin;truyềnthông;dulịch;dịchvụ….(17lĩnhvựckinhdoanhkhôngbaogồmcácngânhàng,côngtytàichính,côngtychứngkhoán,côngtybảohiểm).Nguồndữliệunàyđượcthuthậptrựctiếptrênbáocáothườngniên,bảncáobạch,hồs phân tíchtạicácphòng(ban)kếhoạchtàichính,phòng(ban)kếhoạchthốngkê,cácbáocáotàichính(đãđượckiểmtoán),báocáokiểmtoán,báocáobankiểmsoát,báocáocủahộiđồngquảntrị,báocáocủabangiámđốc.Đồngthời,luậnáncònsửdụngcácthôngtinvềphântíchHQKDcủacácchuyêngiaphântíchtại05côngtychứng khoán. Đâylànhữngnguồnthôngtinchủyếuphụcvụchoviệcthựchiệnluậnán.----NguNguNguNguồồồồnnnnddddữữữữlilililiệệệệuuuussssơơơơccccấấấấp:p:p:p:Luậnántiếnhànhthuthậpýkiếntừcácnhàđầutưcánhânthôngquaphiếuđiềutra.Đốitượngđiềutragồm:cácnhàđầutưtrênTTCKViệtNamvàcácchuyêngiaphântíchtạicáccôngtychứngkhoán7.7.7.7.BBBBốốốốccccụụụụccccccccủủủủaaaalulululuậậậậnnnnáááánnnnLuậnánvớitêngọi“HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam ”.Nộidungcủaluậnánngoàiphầnmởđầu,kếtluận,danhmụcchữviếttắt,danhmụcsơđồ,bảngbiểu,danhmụctàiliệuthamkhảo,phụlục,baogồmbachương:ChChChChươươươươngngngng1:1:1:1:CCCCơơơơssssởởởởllllýýýýlulululuậậậậnnnnvvvvềềềềphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccdoanh doanh doanh doanh nghinghinghinghiệệệệp.p.p.p.ChChChChươươươươngngngng2:2:2:2:ThThThThựựựựcccctrtrtrtrạạạạngngngngphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuqqqqủủủủaaaakinh kinh kinhkinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam. Nam. Nam. Nam. ChChChChươươươươngngngng3:3:3:3:NguyNguyNguyNguyêêêênnnnttttắắắắc,c,c,c,quanquanquanquanđđđđiiiiểểểểmmmmvvvvààààgigigigiảảảảiiiiphphphpháááápppphohohohoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam. Nam. Nam. Nam. 81.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.XXXXááááccccđịđịđịđịnhnhnhnhnnnnộộộộiiiidungdungdungdungvvvvààààchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh 1.2.1.1Quanđiểmphântíchcủacácnhàkinhtếtrongthờikỳkếhoạchhoá,baocấpTronggiaiđoạnnày,cácdoanhnghiệpsảnxuấtkinhdoanhtheokếhoạchcủanhànước,nhànướckiểmsoáttoànbộcácyếutốsảnxuấtvàgiữquyềnquyếtđịnhviệcsửdụngcácyếutốsảnxuấtcũngnhưphânphốivềthunhập.Nộidungphântíchhiệuquảkinhtếcuảcácxínghiệpsảnxuấtcôngnghiệpbaogồm:Phântíchcácchỉtiêuphảnánhtổnghợptrìnhđộhiệuquảsảnxuấtkinhdoanhcủaxínghiệp ;Phân tíchchỉtiêuphảnánhhiệuquảsửdụngtừngnguồnlựcnhư;Phântíchchỉtiêuphảnánhhiệuquảkinhtếcủatừngmặthoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhvàcácbiệnpháptổchức,kỹthuậtvàkinhtế.1.2.3.2Quanđiểmphântíchcủacácnhàkinhtếtrongnềnkinhtếth trường Trongnềnkinhtếtheocơchếth trường, cácdoanhnghiệpphảitựchủ,tựchịutráchnhiệmtrongmọihoạtđộngkinhdoanhvàmụcđíchtốithượngcủamọihoạtđộngkinhdoanhlàhướngđếntốiđahoálợinhuận.Cóthểđưaramộtsốquanđiểmvềnộidungphântíchhiệuquảkinhdoanhcủacácnhàkinhtếtronggiaiđoạnnàynhưsau:----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhchchchchỉỉỉỉttttậậậậpppptrungtrungtrungtrungphphphphâââânnnnttttííííchchchchkhkhkhkhảảảảnnnnăăăăngngngngsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiii::::Khảnăngsinhlợicủadoanhnghiệptheoquanđiểmnày,đượcphântíchtheokhảnăngsinhlợihoạtđộng,khảnăngsinhlợikinhtếvàkhảnăngsinhlợitàichính.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhquaquaquaquassssứứứứccccssssảảảảnnnnxuxuxuxuấấấất,t,t,t,ssssứứứứccccsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiiivvvvààààsusususuấấấấtttthaohaohaohaophphphphíííí::::Theoquanđiểmnàynộidungphântíchhiệuquảhoạtđộngkinhdoanhbaogồmviệcphântíchsứcsảnxuất,sứcsinhlợivàsuấthaophí.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtheotheotheotheohihihihiệệệệuuuususususuấấấấttttssssửửửửddddụụụụng,ng,ng,ng,hihihihiệệệệuuuunnnnăăăăngngngngssssửửửửddddụụụụngngngngvvvvààààhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảssssửửửửddddụụụụng:ng:ng:ng:Theoquanđiểmnàynộidungphântíchhiệuquảkinhdoanhbaogồmviệcphântíchhiệusuấtsửdụng,hiệunăngsửdụngvàhiệuquảsửdụngqua3cấpđộtừthấpđếncao.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtheotheotheotheohihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảssssửửửửddddụụụụngngngngchichichichiphphphphíííí,,,,kkkkếếếếttttquququ quả ảảảttttààààiiiichchchchíííínhnhnhnhvvvvààààkhkhkhkhảảảảnnnnăăăăngngngngsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiiiQuaphântíchcácquanđiểmkhácnhauvềnộidungphântíchhiệuqu kinh doanhcủacácnhànghiêncứu,chúngtôithấyrằngmụcđíchquantrọngnhấtcủadoanhnghiệplàtạoralợinhuận,dovậybiểuhiệncaonhấtvàtậptrungnhấtcủahiệuquảkinhdoanhchínhlàkhảnăngsinhlợi(haysứcsinhlợi),nênviệcphântíchhiệuquảkinhdoanhphảitậptrungphântíchkhảnăngsinhlợicủacácnguồnlựcsửdụngchohoạtđộngkinhdoanh.Tuynhiên,khảnăngsinhlợichỉcóthểđạtđượckhidoanhnghiệpcónănglựchoạtđộngtốt,thểhiệnthôngquaviệcquảnlývàsửdụngc hiệu quảcácnguồnlựccủadoanhnghiệp.Chínhvìvậy,đểđánhgiáđượcđầyđủhiệuquảkinhdoanh,theochúngtôitrướctiêncầnphảiđánhgiáhiệuquảhoạtđộngcủadoanh21tư,chủsởhữu2Hệsốkhảnăngsinhlợicủatổngtàisản(ROA)NhàquảnlýDN,ngânhàng,chủsởhữu3HệsốkhảnăngsinhlợicủaVCSH(ROE)NhàquảnlýDN,ngânhàng,nhàđầutư,chủsởhữu4Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnđầutưcủachủsởhữu(ROIC)Nhàquảnlý,nhàđầutư,chủsởhữu,chủsởhữu5Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnc phần thườngNhàquảnlý,nhàđầutư,chủsởhữu,chủsởhữ6Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnhoạtđộng(ROCE)NhàquảnlýDN,ngânhàng,nhàđầutư,chủsởhữu7HệsốkhảnăngchitrảlãivayNhàquảnlýDN,ngânhàng,chủsởhữuIIIIIIIIIIIINhNhNhNhóóóómmmmchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphảảảảnnnnáááánhnhnhnhhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảđầđầđầđầuuuuttttưưưưccccủủủủaaaaccc cổ ổổổphiphiphiphiếếếếuuuu1Lãicơbảntrênmỗicổphiếu(EPS)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu2Mứcchitrảcổtứctrênmỗicổphiếu(DPS)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu3MứcchitrảcổtứcsovớiLNcổphiếu(DPT)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu4Mứccổtứcsovớigiáthịtrườngcổphiếu(DYR)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu5HệsốgiácảsovớiLNcổphiếu(P/E)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu6Hệsốgiátrịthịtrườngsovớigiátrịsổsách(P/B)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu3.2.23.2.23.2.23.2.2HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnccccááááchchchchththththứứứứccccvvvvậậậậnnnnddddụụụụngngngngphphphphươươươươngngngngphphphphááááppppphphphphâââânnnnttttííííchchchch3.2.2.1-Vậndụngkếthợpphươngphápsosánhvớiphươngphápđ thị( hoặcphươngphápbiểuđồ)đểphântíchnhịpđiệuvàxuhướngtăngtrưởnghiệuquảkinhdoanhĐểphântíchnhịpđiệuvàxuhướngtăngtrưởngHQKD,cầnphảikếthợpphươngphápsosánhvớiphươngphápđồthịhoặcphươngphápbiểuđồ.Theođó,trướchếtcácDNphảilựachọnchỉtiêuphảnánhrõnétnhấtHQKDcủamình(chẳnghạn:ROEhoặcROS, ... Đểcócăncứtincậychoviệcthựchiệnđềtài,luậnánđãtiếnhànhthuthậpcácnguồnthôngtinsau:6CHCHCHCHƯƠƯƠƯƠƯƠNGNGNGNG1111CCCCƠƠƠƠSSSSỞỞỞỞLLLLÝÝÝÝLULULULUẬẬẬẬNNNNVVVVỀỀỀỀPHPHPHPHÂÂÂÂNNNNTTTTÍÍÍÍCHCHCHCHHIHIHIHIỆỆỆỆUUUUQUQUQUQUẢẢẢ KINH KINH KINH KINHDOANH DOANH DOANHDOANHTRONG TRONG TRONGTRONGCCCCÁÁÁÁCCCC DOANH DOANH DOANH DOANHNGHINGHINGHINGHIỆỆỆỆPPPP1.1Hiệuquảkinhdoanhvàhệthốngchỉtiêuđolườnghiệuquảkinhdoanh1.1.11.1.11.1.11.1.1HiHiHiHiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhvvvvààààýýýýnghnghnghnghĩĩĩĩaaaaccccủủủủaaaaviviviviệệệệccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh Hiệuquảkinhdoanhlàmộtphạmtrùkinhtế,phảnánhtrìnhđộsửdụngcácnguồnlựccủadoanhnghiệpvàokinhdoanhsaochohaophínguồnlựclàthấpnhấtnhưnglợiíchmanglạilàcaonhất.Lợiíchmanglạikhôngchỉchobảnthândoanhnghiệpmàcònchocảxãhội.Vớiquanđiểmnày,hiệuquảkinhdoanhđượcbiểuhiệnthôngquaviệcsosánh:sosánhgiữanguồnlựcbỏravớilợiíchthuđượchoặcngượclại,sosánhgiữalợiíchthuđượctrênmộtđơnvịnguồnlựcbỏra.Phântíchhiệuquảkinhdoanhlàcôngcụhữuíchđượcdùngđểxácđịnhchấtlượnghoạtđộngkinhdoanhcủadoanhnghiệp,đánhgiákhảnăngsửdụngcácnguồnlựccủadoanhnghiệpđểlàmtănggiátrịkinhtế.Từđó,đánhgiámặtmạnh,m ty utrongviêcsửdụng,quảnlý,khaitháccácnguồnlựccủadoanhnghiệp,tìmranguyênnhânkháchquanvàchủquan,giúpchotừngđốitượnglựachọnvàđưarađượcnhữngquyếtđịnhphùhợpvớimụcđíchmàhọquantâm1.1.21.1.21.1.21.1.2HHHHệệệệththththốốốốngngngngchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuđđđđoooollllườườườườngngngnghihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh 1.1.2.1HệthốngchỉtiêuđolườngtổngquáthiệuquảkinhdoanhMộtcáchtổngquátHQKDcóthểđượcxácđịnhnhưsau:HQKD=Kếtquảđầura(1.1)NguồnlựcđầuvàoHQKDtheocáchnày,phảnánhmộtđơnvịnguồnlựcđầuvàosửdụngvàoquátrìnhkinhdoanhtạorađượcbaonhiêuđơnvịkếtquảđầura.Trịsốtínhracàngcao,HQKDcàngcaovàngượclại.Hoặc:HQKD=Nguồnlựcđầuvào(1.2)KếtquảđầuraNgượclạivớicáchxácđịnhHQKD trên, HQKDxácđịnhtheocáchnàychobiết:đểcóđượcmộtđơnvịkếtquảđầuracầnphảihaophíbaonhiêuđơnvịnguồnlựcđầuvào.Trongcôngthứcnày,kếtquảtínhđượccàngnhỏthìhiệuquảcàngcaovàngượclại.1.1.2.2HệthốngchỉtiêuđánhgiákhảnăngsinhlợiKhiphântíchHQKDcủaDN,chỉtiêumàcácnhànghiêncứuchútrọngphântíchlàkhảnăngsinhlợihaycòngọilàsứcsinhlợi.Chỉtiêunàyphảnánhmộtđơnvịnguồn111.41.41.41. 4Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccCTCPCTCPCTCPCTCPttttạạạạiiiiccccááááccccnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiivvvvààààbbbbààààiiiihhhhọọọọcccckinh kinh kinhkinhnghinghinghinghiệệệệmmmmchochochochoViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam .1.4.11.4.11.4.11.4. 1Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttttttạạạạiiiimmmmộộộộttttssssốốốốnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiiLuậnánxinđưaramộtsốkinhnghiệmphântíchHQKDcủamộtsốcácnướcnhưAnh,Mỹ,NhậtBảnvàTrungQuốc.****TTTTạạạạiiiiAnhAnhAnhAnh-Vềphươngphápphântích:PhântíchtàichínhnóichunghayphântíchhiệuquảkinhdoanhtạiAnhchủyếusửdụngphươngphápphântíchtỷsố(ratioanalysis).Phântíchtỷsốbaogồm:Phântíchxuhướnghayphântíchtheothờigian(inter-temporalortrendanalysis;Phântíchngang(cross-sectionalanalysis)-Vềchỉtiêuphântích:Cácchỉtiêuphântíchhiệuquảkinhdoanhbaogồm3nhómchỉtiêuchínhlà:khảnăngsinhlợivàthunhập;hiệusuấthoạtđộngv hiệu quả ầutưcủacổđông.****TTTTạạạạiiiiMMMMỹỹỹỹ-Vềphươngphápphântích:việcphântíchtàichínhnóichungvàphântíchhiệuquảkinhdoanhtạiMỹchủyếusửdụngcácphươngphápphântíchsau:Phântíchtỷsố(ratioanalysis):đâylàkỹthuậtphântíchcănbảnvàquantrọngnhấtđượcsửdụng .Phân tíchsosánh(Compasionananlysis):saukhiđãthiếtlậpđượccáctỷsốphântích,cáctỷsốnàysẽđượcsosánhxuhướngtheothờigiangiữacácnăm(ananlysistrend),đồngthời,sốliệuphântíchsẽđượcsosánhvớicácdoanhnghiệpkháctươngtựvàsosánhvớisốliệubìnhquâncủangành.-Vềchỉtiêuphântích:Cácchỉtiêuđượcsửdụngđểphântíchhiệuqu kinh doanhbaogồm2nhómchỉtiêu:Nhómchỉtiêuphảnánhhiệusuấthoạtđộngvànhómchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợi.****TTTTạạạạiiiiNhNhNhNhậậậậttttBBBBảảảản:n:n:n:Cácchỉsốđượcsửdụngđểđánhgiáhiệuquảkinhdoanhcủacôngtyc phần niêmyếttạiNhậtBảnbaogồmnhómchỉsốphảnánhhoạtđộngvàkhảnăngsinhlợi. Trong ó,nhómchỉsốphảnánhhiệuquảhoạtđộngbaogồm3chỉsố:Chỉsốphảnánhvòngquayhàngtồnkho,chỉsốphảnánhvòngquaykhoảnphảithuvàchỉsốphảnánhvòngquaytổngtàisản.Nhómchỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợibaogồm3chỉsố:Chỉsốphảnánhbiênlợinhuận(tínhtheolợinhuậngộphoặclợinhuậnròng),chỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợitổngtàisản(ROA)vàchỉsốphảnánhkhảnăngsinhlợivốnchủsởhữu(ROE).Khiphântíchcácchỉsốnàysẽđượcsosánhtheothờigianvàchỉsốcủadoanhnghiệpcùngngànhhaycùngquymô.7lựcđầuvàohaymộtđơnvịđầuraphảnánhkếtquảsảnxuấtđemlạimấyđơnvịLN.ChỉtiêunàycànglớnthìphảnánhHQKDcàngcaovàngượclại:Khảnăngsinhlợi(Haysứcsinhlợi)=ĐầuraphảnánhLN(1.3)NguồnlựcđầuvàohayđầuraphảnánhkếtquảTuỳvàomụcđíchphântíchmàcóthểkếthợpcácchỉtiêuởtửsốvàmẫusốđểxâydựngcácchỉtiêuphântíchkhácnhau1.1.2.3HệthốngchỉtiêuđánhgiákhảnăngsảnxuấtCácnguồnlựcđượcsửdụngtốiưusẽlàtiềnđềđểtạoraHQKDcaochoDN.Bởivậy,khiđánhgiáHQKDcủaDNcácnhàphântíchcầnphảixemxét,đánhgiáviệcsửdụngcácnguồnlựccủaDNcóhiệuquảkhônghaynóicáchkháclàxemxétnănglựchoạtđộng,khảnăngsảnxuấthaysứcsảnxuấtcủaDN.Chỉtiêuphảnánhkhảnăngsảnxuấthaysứcsảnxuấtđượcxácđịnh:Khảnăngsảnxuất(Haysứcsảnxuất)=Đầuraphảnánhkếtquảsảnxuất(1.4)NguồnlựcđầuvàoCácchỉtiêunàychobiếtmộtđơnvịnguồnlựcđầuvàođemlạimấyđơnvịyếutốđầuraphảnánhkếtquảsảnxuất.Trịsốcủachỉtiêunàycàngcao,chứngtỏhiệuquảsửdụngcácnguồnlựcđầuvàocàngcaodẫnđếnHQKDcaovàngượclại.Ngoàira,cácnhàphântíchcòncóthểxemxétthờigianquayvòngcủacácnguồnlựcthôngquachỉtiêu:Thờigianquayvòng=Thờigiancủakỳphântích(1.5)SốvòngquaycủacácnguồnlựcChỉtiêunàychobiếtthờigianđểcácnguồnlựcquayđượcmộtvònglàbaonhiêungày,chỉtiêunàycàngnhỏthểhiệncácnguồnlựcđượcsửdụngcàngcóhiệuquả.1.1.2.4HệthốngchỉtiêuđánhgiámứchaophíChỉtiêunàyphảnánhđểcóđượcmộtđơnvịđầuraphảnánhkếtquảsảnxuấthayđầuraphảnánhLNcầnbaonhiêuđơnvịnguồnlựcđầuvào,chỉtiêunàycàngnhỏthìphảnánhhiệuquảkinhhdoanhcủaDNcàngcaovàngượclại:Mứchaophí(Haysuấthaophí)=Nguồnlựcđầuvào(1.6)Kếtquảđầura1.2PhântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcácdoanhnghiệpPhântíchHQKDtrongcácdoanhnghiệpbaogồmcáccôngviệcnhư:Xácđịnhnộidung(vàchỉtiêu)phântích,xácđịnhphươngphápphântíchvàtổchứcphântích.18vòngquaytàisảnngắnhạn,vòngquayTSCĐ…ĐểđánhgiákhảnăngsinhlợithôngquacácchỉtiêuhệsốLNsauthuế/DTT,hệsốLNsauthuế/vốnchủsởhữu,hệsốLNsauthuế/tổngtàisảnvàhệsốLNtừHĐKD/DTT.MộtsốcôngtysửdụngthêmcácchỉtiêunhưhệsốLNsauthuế/vốncổphầnthường,hệsốLNsauthuế/vốnđầutưcủachủsởhữu…Chỉtiêuphảnánhhiệuquảsinhlợicủacổphiếucôngtyrấtítcáccôngtytrìnhbàyvàchỉtrìnhbàytrênbáocáothườngniên,cácchỉtiêunhưlãicơbảntrêncổphầnthường(EPS),P/E,mứccổtứcchitrảchocổphầnthường….Cụthể:Tómlại,nộidungphântíchHQKDhiệnnaycáccôngtyniêmyếtđangtiếnhànhbaogồmphântíchnănglựchoạtđộng,khảnăngsinhlợivàhiệuquảsinhlợicủacổphiếucôngty,nhưngviệcphântíchhếtsứcsơsài,nhiềuchỉtiêuđánhgiáHQKDquantrọngchưađượcđềcập.Việctínhtoáncácchỉtiêucũngkhôngcósựthốngnhất,dẫnđếnnhữngthôngtincungcấpchưachínhxácvàkhócóthểsosánhgiữacáccôngty.2.3.22.3.22.3.22.3.2VVVVềềềềphphphphươươươươngngngngphphphphááááppppphphphphâââânnnnttttííííchchchchCáccôngtyđềuchỉsửdụngphươngphápsosánhmộtcáchhếtsứcđơngiảngiữasốliệucủakỳhiệnhànhvớisốliệucáckỳtrước.Sốliệusosánhthườngchỉsửdụngtừ2đến3năm,chỉvàicôngtysosánhđượcsốliệutrongthờigian4,5năm.TrongquátrìnhphântíchcácDNchưavậndụngcácphươngphápphântíchnhưphươngphápchitiết,phươngphápcânđối,đặcbiệtlàphươngphápDupontđểđánhgiámứcđộảnhhưởngcủacácnhântốđếnHQKDcủaDN.2.3.32.3.32.3.32.3.3VVVVềềềềttttổổổổchchchchứứứứccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchCáccôngtyđềuchưatổchứcmộtbộphậnđộclậptiếnhànhphântíchhoạtđộngkinhdoanhcũngnhưphântíchhiệuquảkinhdoanh,việcphântíchtìnhhìnhtàichínhvàhiệuquảkinhdoanhchủyếudobộphậnkếtoán-tàichínhthựchiệnhoặcdựavàocáccôngtytưvấnnhưcôngtykiểmtoán,côngtychứngkhoánnênchưacómộtquytrìnhphântíchchuẩntừkhâuchuẩnbịphântích,tiếnhànhphântíchvàcôngbốthôngtin.Việcphântíchchưađượctiếnhànhthườngxuyêntrongkỳmàchủyếuđốiphóvớiyêucầukhitrìnhbàytrêncácbáocáođểcôngbốthôngtintheoquyđịnh.Cácthôngtinphântíchcònhếtsứcsơsài,chungchungmangtínhchấtđốiphó,thiếusựphântích,diễngiảinênkhôngthểtrợgiúpchongườisửdụng.23****CCCChuhuhuhuẩẩẩẩnnnnbbbbịịịịphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:Tronggiaiđoạnnàyphảithựchiệncáccôngviệcnhưxâydựngkếhoạchphântích,xácđịnhchỉtiêuphântích,thutậpthôngtin,tàiliệuphụcvụphântíchvàtínhtoáncácchỉtiêuphântích.****GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnththththựựựựcccchihihihiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchch:Đâylàgiaiđoạnquantrọngđểđưaracáckếtluậnphântích.Tuynhiên,donhucầusửdụngthôngtincủamỗiđốitượngkhácnhaunênviệcthựchiệnphântíchcóthểtiếnhànhởcácmứcđộkhácnhau.Song,xéttrêngócđộchủthểphântíchlàcáccôngtyniêmyết,phântíchđểcungcấpthôngtincho các ốitượngnênviệcphântíchvừaphảikháiquát,vừacụthể,chitiếtđểcungcấpđượcnhữngthôngtinchínhxác,kháchquanvàtoàndiệnnhấtvềhiệuqu kinh doanhcủacôngty.****GiaiGiaiGiaiGiaiđđđđooooạạạạnnnnkkkkếếếếttttththththúúúúccccphphphphâââânnnnttttíííích:ch:ch:ch:Saukhitiếnhànhphântích,nhàphântíchcầnkếtluậnlạinhữngvấnđềcốtlõimànộidungphântíchđãđạtđược,sauđóviếtcácbáocáophântíchvàlậphồsơphântích3.3Điềukiệnđểthựchiệncácgiảipháp3.3.13.3.13.3.13.3.1VVVVềềềềphphphphííííaaaaUUUUỷỷỷỷbbbbananananChChChChứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnNhNhNhNhàààànnnnướướướướcccc-Hoànthiệnhệthốngcácvănbảnphápluậtvềcôngbốthôngtintrênthịtrườngchứngkhoán.-Hỗtrợchocácdoanhnghiệpkhiphântích,cầnxâydựnghệthốngchỉtiêutàichínhtheongành,theolĩnhvựckinhdoanh,thườngxuyêncậpnhậtđểtạocơsởchocácdoanhnghiệpcósốliệusosánh.-Cầncócơchếthưởng,phạtrõrànghơn3.3.23.3.23.3.23.3.2VVVVềềềềphphphphííííaaaaccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttCCCCáccôngtyniêmyếtcầnquantâmđếncácđiềukiệnsau:-Tăngcườngnhậnthứcvềsựcầnthiếtvàýnghĩacủaviệccôngbốminhbạchvàchínhxáccácthôngtintàichính,cũngnhưthôngtinvềhiệuquảkinhdoanhcho các ốitượngquantâm.-Tổchứcmộtbộphậnchuyêntráchvềphântíchtàichínhchịutráchnhiệmthuthập,xửlý,phântíchvàlậpcácbáocáophântíchmộtcáchchuyênnghiệp.-Tiếnhànhphântíchhiệuquảkinhdoanhthườngxuyênhàngquývànăm.-Nângcaotrìnhđộchuyênmônnghiệpvụchocánbộphântíchđểcóhiểubiếtđầyđủvàtoàndiệnvềphântíchtàichínhcũngnhưphântíchhiệuquảkinhdoanhcủadoanhnghiệp.-Đầutưcơsởvậtchấtthoảđángđểcóthểđápứngđượccáckỹthuậttínhtoán,tạochocôngviệcphântíchđơngiảmhơnnhờsựhỗtrợcủaphầnmềmhaymáytính.22thểlậpbảngphântíchdướidạngbảng.CóthểvậndụngkếthợpphươngphápsosánhbằngsốBQvớiphươngphápđ thị ểlàmrõhơnvịtríhiệntạicủaDNvềHQKD.ĐồthịthểhiệntrựcquanvàsinhđộngsựbiếnđộngcủacácchỉtiêugiúpngườisửdụngthôngtindễdàngđánhgiáđượckháiquátHQKDcủaDN.3.2.2.3.VậndụngphươngpháploạitrừđểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủacácnhântốđếnsựbiếnđộngcủachỉtiêuphảnánhhiệuquảkinhdoanhĐểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnchỉtiêunghiêncứu,tuỳthuộcvàomốiquanhệcủachỉtiêunghiêncứuvớicácnhântốnhàphântíchcóthểsửdụngphươngpháploạitrừdướidạngphươngphápthaythếliênhoànhoặcphươngphápsốchênhlệch.Đểápdụngphươngphápnàycầnthựchiệntheocácbướcsau:+Xácđịnhchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứu;+Xácđịnhcácnhântốảnhhưởngđếnchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứu;+Thểhiệnmốiquanhệgiữachỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứuvớicácnhântốảnhhưởngdướidạngtíchsốhoặcthươngsố;+Sắpxếpcácnhântốảnhhưởngvàxácđịnhảnhhưởngcủachúngđếnchỉtiêunghiêncứutheothứtựnhântốsốlượngđượcxácđịnhtrướcrồimớiđếnnhântốchấtlượng;trườnghợpcónhiềunhântốsốlượnghoặcnhiềunhântốchấtlượngthìxácđịnhnhântốchủyếutrướcrốimớiđếnnhântốthứyếusau;+Thaythếgiátrịcủatừngnhântốảnhhưởngđếnchỉtiêunghiêncứumộtcáchlầnlượt.Cầnlưuýlàcóbaonhiêunhântốthìthaythếbấynhiêulầnvànhântốnàođãthaythếthìđượcgiữnguyêngiátrịđãthaythế(kỳphântích)chođếnlầnthaythếcuốicùng;+Tổnghợpnhântốảnhhưởng,rútranhậnxétvàkếtluận.3.2.2.4-VậndụngkếthợpphươngphápDupontvớiphươngpháploạitrừĐểphảnánhđượcmốiquanhệgiữacácbộphậnphảnánhHQKDvớicấutrúctàichínhvàsứcsinhlợicủatàisản,cầnsửdụngkếthợpphươngphápDupontvớiphươngpháploạitrừ.Đểsửdụngphươngphápnày,nhàphântíchcầnthựchiệntheotrìnhtựsau:+Xácđịnhchỉtiêutheocôngthứcgốc+VậndụngmôhìnhDupontđểbiếnđổicôngthứcgốcthànhphươngtrìnhcónhiềubiếnsốtácđộng+Sửdụngphươngpháploạitrừđểxácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnchỉtiêuphântích+Tổnghợpnhântốảnhhưởng,rútranhậnxét,kiếnnghịvàđềxuấtcácgiảiphápnângcaoHQKD.3.2.33.2.33.2.33.2.3HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnquiquiquiquitrtrtrtrììììnhnhnhnhttttổổổổchchchchứứứứccccphphphphâââânnnnttttííííchchchchQuytrìnhphântíchcầntiếnhànhtheocácbướcnhưsau:17Phầnlớncáccôngtykhitiếnhànhlậpcácbảncáobạchvàbáocáothườngniênđềuthuêcáccôngtychứngkhoántưvấnvàlập,nêncácviệcphântíchHQKDcũngdocáccôngtynàythựchiện.-Vềnguồnsốliệuphântích:Hầuhếtcáccôngtyđềulấysốliệutừcácbáocáotàichínhđãđượckiểmtoánđểtínhtoáncácchỉtiêuphântích,songcũngcócôngtylấysốliệutừcácbáocáotàichínhchưađượckiểmtoán.-Vềgiảitrìnhthôngtinphântích,kếtluậnvàkiếnnghị:hầuhếtcáccôngtychỉliệtkêsốliệuphântíchmàkhôngcóthêmbấtcứbìnhluận,giảithíchnàokhácvềHQKDcủacôngtymình.-VềcôngbốthôngtinHQKD:ViệcphântíchHQKDđãđượctiếnhànhtạicáccôngtyniêmyết,nhưngthôngtinvềHQKDcungcấpchongườisửdụngcònsơsài,chungchung,việccungcấpthôngtincũngchưathuậntiệnnênchưathựcsựhữuíchchongườisửdụngđểđánhgiáđượcthựcchấthiệuquảHĐKDcủacôngty.2.2.42.2.42.2.42.2. 4Kinh Kinh Kinh KinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchHQKDHQKDHQKDHQKDccccủủủủaaaaccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttttttạạạạiiiiccccááááccccccccôôôôngngngngty ty ty ty chchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViệcphântíchhiệuquảkinhdoanhcủacáccôngtyniêmyếttạicáccôngtychứngkhoáncũngcónhiềuđiểmkhácnhau.Vềcơbảncáccôngtychứngkhoánđãcungcấpnhữngthôngtincầnthiếtđểđánhgiácổphiếucủacôngtyniêmyếtnhằmkhuyếnnghịgiúpnhàđầutưđưaraquyếtđịnhđầutưhiệuquả.Cácthôngtinm các côngtychứngkhoáncungcấpthườngsâu,rộnghơnbởicáccôngtynàycóthôngtinđầyđủhơnvềcácngành,cáclĩnhvựckinhdoanhcủacáccôngtyniêmyết.Thôngtinphântíchthườngđượcsosánhvớixuhướngchungtrongtừngngành,từnglĩnhvực.Song,cácthôngtinvềhiệuquảkinhdoanhmàcáccôngtychứngkhoánphântíchcũnghếtsứcđơngiản,chưathựcsựchitiết,cụthểvàcũngkhôngthốngnhấtnênrấtkhóchonhàđầutưsửdụngđểđưaraquyếtđịnhkhithamkhảobáocáocủacáccôngtychứngkhoánkhácnhau.2.3.ĐánhgiáthựctrạngphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam2.3.12.3.12.3.12.3.1VVVVềềềềnnnnộộộộiiiidungdungdungdungvvvvààààchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphâââânnnnttttííííchchchchThựctếhiệnnaytạicáccôngtyniêmyết,đểtiếnhànhphântíchHQKD,cáccôngtyniêmyếttậptrungvàocácchỉtiêuphântíchnănglựchoạtđộngvàkhảnăngsinhlợi.Hầuhếtcáccôngtyđềutrìnhbàycácchỉtiêuđãđượchướngdẫntrongbảncáobạchmẫu .Trong ó,đểđánhgiánănglựchoạtđộngthôngquacácchỉtiêuphảnánhvòngquayHTKvàhệsốDTthuần/tổngtàisản.Ngoàira,mộtsốcôngtycósửdụngthêmcácchỉtiêukhácnhưvòngquaycáckhoảnphảithu,vòngquaycáckhoảnphảitrả,101.3Đặcđiểmphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoán1.3.11.3.11.3.11.3.1ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaaccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếttttccccóóóóảảảảnhnhnhnhhhhhưởưởưởưởngngngngđếđếđếđếnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh Tuỳthuộcvàotrìnhđộpháttriểnkinhtế,chínhsáchpháttriểnthịtrườngvàtươngquancung-cầuchứngkhoánmàcáctiêuchuẩncáccôngtyđượcphépniêmyếttrênTTCKcóthểkhácnhau.Thôngthường,cáctiêuchuẩnniêmyếtbaogồmtiêuchuẩnđịnhlượngvàđịnhtính:-Vềtiêuchuẩnđịnhlượng:Tiêuchuẩnnàythườngđượcxácđịnhthôngquamộtsốcáctiêuchísau:quymôcôngty,LNthuđượctừvốnc phần, tỷlệnợtrênvốncổ phần, sựphânb cổ ông-Vềtiêuchuẩnđịnhtính:Điềukiệnthứnhấtcủatiêuchuẩnnàythểhiệnởkhảnăngchuyểnnhượngcổphiếunêutrongđiềulệcôngty.Điềukiệnthứhailàýkiếncủakiểmtoánviênvềbảnbáocáotàichínhcủacôngtytrong3nămgầnnhấtcóđạttiêuchuẩnhaykhông.1.3.21.3.21.3.21.3.2ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnPhântíchhiệuquảcủacôngtyniêmyếtphảiđặttrọngtâmvàoviệccungcấpthôngtinchínhxác,minhbạchvềhiệuquảsửdụngvốnc phần. -Vềnộidungphântích:NộidungphântíchHQKDcủacácCTCPniêmyếtcầntậptrungvàocácnộidungsau:phântíchhiệuquảhoạtđộng,khảnăngsinhlợivàhiệuquảsinhlợitừcổphiếucôngty-Vềphươngphápphântích::::KhiphântíchHQKDcủacôngtyniêmyết ,các nhàphântíchcóthểsửdụngcácphươngphápnhưphươngphápsosánh,phươngpháploạitrừ,phươngphápDupont…Đặcbiệt,đốivớicáccôngtyniêmyếttrênTTCKtínhcạnhtranhrấtcao,nênkhiphântíchHQKDcủacôngtyphảiđượcsosánhvớicácDNkhác.-Vềtổchứcphântích::::Việcphântíchkinhdoanhnóichung,phântíchHQKDnóiriêngphảiđượctổchứckhoahọc.Mỗicôngtycầnphảitổchứcbộphậnphântíchriêng,cóđộingũcánbộphântíchchuyêntráchcóchuyênmôncaov phân tíchkinhdoanhnóichungvàphântíchHQKDnóiriêng.HoạtđộngphântíchHQKDcầnphảitiếnhànhthườngxuyênvàđịnhkỳ,thôngtinphântíchcầnphảiđượccungcấpcôngkhaicôngkhai,minhbạchvàthuậntiệnchonhàđầutưcóthểtracứu.15Bêncạnhđó,theokếtquảkhảosáttrêncácbáocáothườngniêncủacôngtyniêm yết, có6%cáccôngtykhôngtrìnhbàybấtcửchỉtiêunàophảnánhHQKDnhưCTCPGEMADEP(mãchứngkhoánGMD).Mộtsốcáccôngtykhác,trongphầnbáocáocủaBanGiámđốccũngchỉđưaracácchỉtiêuphảnánhkếtquảkinhdoanhcủaDNtrongkỳ.Trongsốcáccôngtycònlại,nộidungphântíchvềnănglựchoạtđộngkhôngđượccáccôngtyquantâm,chỉcókhoảng5%cáccôngtycóphântíchcácchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng.Cácchỉtiêuchủyếuđượctrìnhbàylà:vòngquayHTK,vòngquaykhoảnphảithu,vòngquayTSLĐ,vòngquayTSCĐ,vòngquaytổngtàisản,kỳthutiền,kỳtrảtiền.Mặtkhác,khôngcósựthốngnhấtgiữacáccôngtykhitínhcácchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng.KhitínhcácchỉtiêuphảnánhvòngquaytàisảnvàHTKhầuhếtcáccôngtylấygiátrịmẫusốcủachỉtiêulàsốcuốikỳ,chỉcómộtvàicôngtylấymẫusốlàsốBQcủacảkỳ. Tóm lại,việcphântíchnănglựchoạtđộngtạicáccông ty niêmyếtchưacósựthốngnhấtvềchỉtiêuphântích,vềcáchtínhcácchỉtiêu,nhiều công ty chưaquantâmđếnviệcphântíchnănglựchoạtđộngđểquađóphảnánhHQKDcủamình.2.2.1.2.PhântíchkhảnăngsinhlợiTheokếtquảkhảosáttrênbảncáobạch,100%cáccôngtyđềutrìnhbày3chỉtiêu:hệsốLNsauthuế/DTT,LNsauthuế/tổngtàisản(ROA)vàLNsauthuế/VCSH(ROE),riêngchỉtiêuLNtừHĐKD/DTTchỉcó95%cáccôngtytrìnhbày.Bêncạnhđó,theokếtquảkhảosáttrêncácbáocáothườngniên,cáccôngtycũngchủyếutậptrungtrìnhbày3chỉtiêuchínhlàhệsốLN/DT,hệsốkhảnăngsinhlợicủatàisản(ROA)vàhệsốkhảnăngsinhlợicủaVCSH(ROE).Ngoàira,mộtsốcáccôngtycòntrìnhbàythêmcácchỉtiêu:hệsốLNsauthuế/vốnc phần, hệsốLNsauthuế/vốnđiềulệ,hệsốLNHĐKD/DTT….Kếtquảkhảosátcũngchothấy:Cácchỉtiêuphântíchkhảnăngsinhlợim các côngtysửdụngkhônggiốngnhau,thiếuthốngnhấtcảvềcáchgọi,cáchtính,sốlượngchỉtiêu.Cũnggiốngnhưnhómchỉtiêuphảnánhnănglựchoạtđộng,cáchtínhcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợitạicáccôngtycũngkhôngcósựthốngnhất.KhitínhcácchỉtiêuROAvàROE,cócôngtylấygiátrịcủatửsốlàLNtrướcthuế,cócôngtylấyLNtrướcthuếvàlãivay,cócôngtylấyLNsauthuế,cócôngtytínhcảtheo2cách.Khitiếnhànhphântích,rấtítcáccôngtytrìnhbàyđượcphầnnhậnđịnh,đánhgiácũngnhưđưaracácnhậnxétvềcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợicủaDN,5----NguNguNguNguồồồồnnnnddddữữữữlilililiệệệệuuuuththththứứứứccccấấấấp:p:p:p:LuậnántiếnhànhkhảosátthựctrạngphântíchHQKDtại50CTCPniêmyếtcógiátrịvốnhoálớnnhấttrên2sàngiaodịchcủaTTCKViệtNamtínhđếnhếttháng10/2010,cáccôngtyđượckhảosátthuộccáclĩnhvựchoạtđộngsảnxuất -kinh doanhnhưsảnxuấtnông-lâmnghiệp;khaikhoáng;tiệníchcôngcộng;xâydựng,bấtđộngsản;thựcphẩm,đồuống;dệtmay;inấn;dượcphẩm,hoáchất;côngnghệthôngtin;truyềnthông;dulịch;dịchvụ….(17lĩnhvựckinhdoanhkhôngbaogồmcácngânhàng,côngtytàichính,côngtychứngkhoán,côngtybảohiểm).Nguồndữliệunàyđượcthuthậptrựctiếptrênbáocáothườngniên,bảncáobạch,hồs phân tíchtạicácphòng(ban)kếhoạchtàichính,phòng(ban)kếhoạchthốngkê,cácbáocáotàichính(đãđượckiểmtoán),báocáokiểmtoán,báocáobankiểmsoát,báocáocủahộiđồngquảntrị,báocáocủabangiámđốc.Đồngthời,luậnáncònsửdụngcácthôngtinvềphântíchHQKDcủacácchuyêngiaphântíchtại05côngtychứng khoán. Đâylànhữngnguồnthôngtinchủyếuphụcvụchoviệcthựchiệnluậnán.----NguNguNguNguồồồồnnnnddddữữữữlilililiệệệệuuuussssơơơơccccấấấấp:p:p:p:Luậnántiếnhànhthuthậpýkiếntừcácnhàđầutưcánhânthôngquaphiếuđiềutra.Đốitượngđiềutragồm:cácnhàđầutưtrênTTCKViệtNamvàcácchuyêngiaphântíchtạicáccôngtychứngkhoán7.7.7.7.BBBBốốốốccccụụụụccccccccủủủủaaaalulululuậậậậnnnnáááánnnnLuậnánvớitêngọi“HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam ”.Nộidungcủaluậnánngoàiphầnmởđầu,kếtluận,danhmụcchữviếttắt,danhmụcsơđồ,bảngbiểu,danhmụctàiliệuthamkhảo,phụlục,baogồmbachương:ChChChChươươươươngngngng1:1:1:1:CCCCơơơơssssởởởởllllýýýýlulululuậậậậnnnnvvvvềềềềphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccdoanh doanh doanh doanh nghinghinghinghiệệệệp.p.p.p.ChChChChươươươươngngngng2:2:2:2:ThThThThựựựựcccctrtrtrtrạạạạngngngngphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuqqqqủủủủaaaakinh kinh kinhkinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam. Nam. Nam. Nam. ChChChChươươươươngngngng3:3:3:3:NguyNguyNguyNguyêêêênnnnttttắắắắc,c,c,c,quanquanquanquanđđđđiiiiểểểểmmmmvvvvààààgigigigiảảảảiiiiphphphpháááápppphohohohoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccccccôôôôngngngngty ty tytyccc cổ ổổổphphphphầầầầnnnnninininiêêêêmmmmyyyyếếếếtttttrtrtrtrêêêênnnnththth thị ịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnViViViViệệệệttttNam. Nam. Nam. Nam. 81.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.XXXXááááccccđịđịđịđịnhnhnhnhnnnnộộộộiiiidungdungdungdungvvvvààààchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanh doanh 1.2.1.1Quanđiểmphântíchcủacácnhàkinhtếtrongthờikỳkếhoạchhoá,baocấpTronggiaiđoạnnày,cácdoanhnghiệpsảnxuấtkinhdoanhtheokếhoạchcủanhànước,nhànướckiểmsoáttoànbộcácyếutốsảnxuấtvàgiữquyềnquyếtđịnhviệcsửdụngcácyếutốsảnxuấtcũngnhưphânphốivềthunhập.Nộidungphântíchhiệuquảkinhtếcuảcácxínghiệpsảnxuấtcôngnghiệpbaogồm:Phântíchcácchỉtiêuphảnánhtổnghợptrìnhđộhiệuquảsảnxuấtkinhdoanhcủaxínghiệp ;Phân tíchchỉtiêuphảnánhhiệuquảsửdụngtừngnguồnlựcnhư;Phântíchchỉtiêuphảnánhhiệuquảkinhtếcủatừngmặthoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhvàcácbiệnpháptổchức,kỹthuậtvàkinhtế.1.2.3.2Quanđiểmphântíchcủacácnhàkinhtếtrongnềnkinhtếth trường Trongnềnkinhtếtheocơchếth trường, cácdoanhnghiệpphảitựchủ,tựchịutráchnhiệmtrongmọihoạtđộngkinhdoanhvàmụcđíchtốithượngcủamọihoạtđộngkinhdoanhlàhướngđếntốiđahoálợinhuận.Cóthểđưaramộtsốquanđiểmvềnộidungphântíchhiệuquảkinhdoanhcủacácnhàkinhtếtronggiaiđoạnnàynhưsau:----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhchchchchỉỉỉỉttttậậậậpppptrungtrungtrungtrungphphphphâââânnnnttttííííchchchchkhkhkhkhảảảảnnnnăăăăngngngngsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiii::::Khảnăngsinhlợicủadoanhnghiệptheoquanđiểmnày,đượcphântíchtheokhảnăngsinhlợihoạtđộng,khảnăngsinhlợikinhtếvàkhảnăngsinhlợitàichính.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhquaquaquaquassssứứứứccccssssảảảảnnnnxuxuxuxuấấấất,t,t,t,ssssứứứứccccsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiiivvvvààààsusususuấấấấtttthaohaohaohaophphphphíííí::::Theoquanđiểmnàynộidungphântíchhiệuquảhoạtđộngkinhdoanhbaogồmviệcphântíchsứcsảnxuất,sứcsinhlợivàsuấthaophí.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtheotheotheotheohihihihiệệệệuuuususususuấấấấttttssssửửửửddddụụụụng,ng,ng,ng,hihihihiệệệệuuuunnnnăăăăngngngngssssửửửửddddụụụụngngngngvvvvààààhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảssssửửửửddddụụụụng:ng:ng:ng:Theoquanđiểmnàynộidungphântíchhiệuquảkinhdoanhbaogồmviệcphântíchhiệusuấtsửdụng,hiệunăngsửdụngvàhiệuquảsửdụngqua3cấpđộtừthấpđếncao.----PhPhPhPhâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtheotheotheotheohihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảssssửửửửddddụụụụngngngngchichichichiphphphphíííí,,,,kkkkếếếếttttquququ quả ảảảttttààààiiiichchchchíííínhnhnhnhvvvvààààkhkhkhkhảảảảnnnnăăăăngngngngsinhsinhsinhsinhllllợợợợiiiiQuaphântíchcácquanđiểmkhácnhauvềnộidungphântíchhiệuqu kinh doanhcủacácnhànghiêncứu,chúngtôithấyrằngmụcđíchquantrọngnhấtcủadoanhnghiệplàtạoralợinhuận,dovậybiểuhiệncaonhấtvàtậptrungnhấtcủahiệuquảkinhdoanhchínhlàkhảnăngsinhlợi(haysứcsinhlợi),nênviệcphântíchhiệuquảkinhdoanhphảitậptrungphântíchkhảnăngsinhlợicủacácnguồnlựcsửdụngchohoạtđộngkinhdoanh.Tuynhiên,khảnăngsinhlợichỉcóthểđạtđượckhidoanhnghiệpcónănglựchoạtđộngtốt,thểhiệnthôngquaviệcquảnlývàsửdụngc hiệu quảcácnguồnlựccủadoanhnghiệp.Chínhvìvậy,đểđánhgiáđượcđầyđủhiệuquảkinhdoanh,theochúngtôitrướctiêncầnphảiđánhgiáhiệuquảhoạtđộngcủadoanh21tư,chủsởhữu2Hệsốkhảnăngsinhlợicủatổngtàisản(ROA)NhàquảnlýDN,ngânhàng,chủsởhữu3HệsốkhảnăngsinhlợicủaVCSH(ROE)NhàquảnlýDN,ngânhàng,nhàđầutư,chủsởhữu4Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnđầutưcủachủsởhữu(ROIC)Nhàquảnlý,nhàđầutư,chủsởhữu,chủsởhữu5Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnc phần thườngNhàquảnlý,nhàđầutư,chủsởhữu,chủsởhữ6Hệsốkhảnăngsinhlợicủavốnhoạtđộng(ROCE)NhàquảnlýDN,ngânhàng,nhàđầutư,chủsởhữu7HệsốkhảnăngchitrảlãivayNhàquảnlýDN,ngânhàng,chủsởhữuIIIIIIIIIIIINhNhNhNhóóóómmmmchchchchỉỉỉỉtitititiêêêêuuuuphphphphảảảảnnnnáááánhnhnhnhhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảđầđầđầđầuuuuttttưưưưccccủủủủaaaaccc cổ ổổổphiphiphiphiếếếếuuuu1Lãicơbảntrênmỗicổphiếu(EPS)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu2Mứcchitrảcổtứctrênmỗicổphiếu(DPS)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu3MứcchitrảcổtứcsovớiLNcổphiếu(DPT)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu4Mứccổtứcsovớigiáthịtrườngcổphiếu(DYR)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu5HệsốgiácảsovớiLNcổphiếu(P/E)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu6Hệsốgiátrịthịtrườngsovớigiátrịsổsách(P/B)NhàquảnlýDN,nhàđầutư,chủsởhữu3.2.23.2.23.2.23.2.2HoHoHoHoàààànnnnthithithithiệệệệnnnnccccááááchchchchththththứứứứccccvvvvậậậậnnnnddddụụụụngngngngphphphphươươươươngngngngphphphphááááppppphphphphâââânnnnttttííííchchchch3.2.2.1-Vậndụngkếthợpphươngphápsosánhvớiphươngphápđ thị( hoặcphươngphápbiểuđồ)đểphântíchnhịpđiệuvàxuhướngtăngtrưởnghiệuquảkinhdoanhĐểphântíchnhịpđiệuvàxuhướngtăngtrưởngHQKD,cầnphảikếthợpphươngphápsosánhvớiphươngphápđồthịhoặcphươngphápbiểuđồ.Theođó,trướchếtcácDNphảilựachọnchỉtiêuphảnánhrõnétnhấtHQKDcủamình(chẳnghạn:ROEhoặcROS,...
  • 24
  • 409
  • 0
luận án tiến sĩ kinh doanh và quản lý hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

luận án tiến sĩ kinh doanh và quản lý hoàn thiện phân tích hiệu quả kinh doanh trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

... Y−Phươngpháphồiquybội(hồiquyđabiếnlàphươngphápđượcsửdụngđểphântíchmốiquanhệgiữanhiềubiếnđộclậpvớimộtbiếnphụthuộc(mộtchỉtiêukếtqủavớinhiềuchỉtiêunguyênnhân).Trongthựctế,cónhiềumôhìnhphântíchsửdụnghồiquyđabiến,nhưphântíchvàdựbáoDTcủaDNkinhdoanhnhiềumặthàng,phântíchtổngchiphívớinhiềunguyênnhântácđộng…Mộtchỉtiêukinhtếchịusựtácđộngcùnglúccủanhiềunhântốcảthuậnchiềulẫnngượcchiều,nhưDTphụthuộcvàosốlượnghàngbán,kếtcấuhàngbán,giácảhànghoá,thunhậpBQxãhội,mùavụ,thờitiết,quảngcáogiớithiệu…Mặtkhác,giữacácnhântốcũngcómóiquanhệnộitại.Vìvậy,phântíchhồiquyvừakiểmđịnhgiảthiếtvềnhântốtácđộngvàmứcđộảnhhưởng,vừađịnhlượngcácquanhệkinhtếgiữachúng.Từđó,cócơsởchophântíchdựbáovàcóquyếtđịnhphùhợp,cóhiệuquảtrongviệcthựchiệnmụctiêumongmuốncủacácđốitượng.Phươngtrìnhhồiquyđabiếntổngquátdướidạngtuyếntínhlà:Y=b0+b1x1+b2x2+…+bixi+…+bnxn+e(1.25) Trong ó:38xếptheomộttrậttựnhấtđịnh:nhântốsốlượngđượcxácđịnhtrướcrồimớiđếnnhântốchấtlượng;trườnghợpcónhiềunhântốsốlượnghoặcnhiềunhântốchấtlượngthìxácđịnhnhântốchủyếutrướcrốimớiđếnnhântốthứyếusau.-Xácđịnhmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnsựbiếnđộnggiữak phân tíchsovớikỳgốccủachỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứu.Bằngcáchthaythếgiátrịcủatừngnhântốảnhhưởngđếnchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứumộtcáchlầnlượttừkỳgốcquakỳphântích.Cầnlưuýlàcóbaonhiêunhântốthìthaythếbấynhiêulầnvànhântốnàođãthaythếthìđượcgiữnguyêngiátrịđãthaythế(kỳphântích)chođếnlầnthaythếcuốicùng.-Tổnghợpảnhhưởngcủacácnhântốvàsovớisốbiếnđộngtuyệtđốicủachỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứugiữakỳphântíchsovớikỳgốc.Saukhixácđịnhđượcmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnsựbiếnđộngcủachỉtiêuphảnánhđôítượngnghiêncứugiữakỳphântíchsovớikỳgốcsẽtínhtổngcộngtácđộngcủatấtcảcácnhântố.Trêncơsởđósẽnêunhậnxét,đánhgiávềmứcđộảnhhưởngcủatừngnhântốđếnHQKD,đồngthờichỉrõtiềmnăngvàđềxuấtcácgiảiphápđểnângcaoHQKD.Phươngpháploạitrừthườngđượcsửdụngdưới2làphươngphápthaythếliênhoànvàphươngphápsốchênhlệch.PhPhPhPhươươươươngngngngphphphphááááppppthaythaythaythayththththếếếếlilililiêêêênnnnhohohohoàààànnnnlàphươngphápxácđịnhảnhhưởngcủatừngnhântốbằngcáchthaythếlầnlượtvàliêntiếpcácnhântốtừgiátrịkỳgốcsangkỳphântíchđểxácđịnhtrịsốcủachỉtiêukhinhântốđóthayđổi.Sauđó,sosánhtrịsốcủachỉtiêuvừatínhđượcvớitrịsốcủachỉtiêuchưacóbiếnđổicủanhântốcầnxácđịnhsẽtínhđượcmứcđộảnhhưởngcủanhântốđó.Cóthểkháiquátphươngphápnàynhưsau:GiảsửchỉtiêuphảnánhđốitượngnghiêncứulàQvàQchịuảnhhưởngcủacácnhântốa,b,c,d.CácnhântốnàycóquanhệvớiQvàđượcsắpxếptheothứtựtừnhântốsốlượngsangnhântốchấtlượng,chẳnghạnQ=abcd.Nếudùngchỉsố0đểchỉgiátrịcủacácnhântốởkỳgốcvàchỉsố1đểchỉgiátrịcủacácnhântốở11XuấtpháttừnhữnghạnchếcảtronglýluậnvàthựctếvềphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyếttrênTTCK,việcnghiêncứu“HoànthiệnphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyếttrênTTCKViệtNam”làhoàntoàncầnthiết.MụctiêucủaluậnánđặtralàhoànthiệnviệcphântíchHQKDtạicáccôngtyniêmyếttheohướngcụthểhóa,minhbạch,cungcấpthôngtinchínhxácvàtoàndiệnvềHQKDcủaDNcảtrêncảgócđộtàichínhcũngnhưtổchức.3.3.3.3.MMMMụụụụcccctitititiêêêêuuuunghinghinghinghiêêêênnnnccccứứứứuuuuDựatrênkếtquảkhảosátvàhệthốnghóalýluận,mụctiêucơbảncủaluậnánlànhằmđềxuấtmộtsốgiảiphápcơbảnđểhoànthiệnphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyết,đặcbiệtlàxâydựngvàlựachọnhệthốngchỉtiêuphântíchHQKDphùhợpvớicácCTCPniêmyếttrênTTCKViệtNam,đồngthờisửdụnglinhhoạtcácphươngphápphântíchđểcungcấpnhữngthôngtinphântíchsátthựcnhấtvềHQKDcủacôngtyniêmyết,giúpcáccôngtytìmragiảiphápnângcaoHQKD,mặtkhácgópphầnminhbạchhoáthôngtincungcấptrênTTCK,giúpth trường pháttriểnlànhmạnh.Từmụctiêucơbảntrên,mụctiêunghiêncứucụthểđượcxácđịnhnhưsau:-LàmrõbảnchấtcủaHQKDvàýnghĩacủaphântíchHQKD;-NêurõquanđiểmvềhệthốngchỉtiêuđolườngHQKDvàphântíchHQKDtrongcácDNnóichungvàtrongcácCTCPniêmyếtnóiriêng;-TrìnhbàycácvấnđềlýluậnliênquanđếnphântíchHQKDtrongcácdoanhnghiệpvàđặcđiểmphântíchHQKDtrongcácCTCPniêmyếttrênTTCK;-KhảosátvàđánhgiáđúngđắnthựctrạngphântíchHQKDtrongCTCPniêmyếttrênTTCKViệtNam;-Chỉrõsựcầnthiết,quanđiểmvànguyêntắchoànthiệnphântíchHQKDtrongCTCPniêmyếtởTTCKViệtNam;32tíchhiệuquảchiphíthựcchấtlàphântíchcácchỉtiêuphảnánhhiệusuấtv hiệu năngsửdụngcácyếutốđầuvào.TrongnộidungphântíchkếtquảtàichínhcáctácgiảphântíchchỉtiêutổngLN,nhưngtheoquanniệmcủachúngtôitổngLNkhôngthểphảnánhđượcHQKD,màchỉthểhiệnkếtquảkinhdoanh.Còncácchỉtiêukhácvềhiệusuấtsửdụngtàisản,hiệusuấtvốncổphầnthường,thunhậpmỗicổ phần âychínhlàcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợi.Trongnộidungphảnánhkhảnăngsinhlợi,cáctácgiảcũngđưaracácchỉtiêutươngđồngvớiquanđiểmtrướcvàđềutậptrungvàophântíchcácchỉtiêuphảnánhkhảnăngsinhlợicủatàisản,DT,VCSH.Nhưvậy,theochúngtôiviệcđưaracácnộidungphântíchnhưvậychưathậtsựkhoahọc,nộidungthứ2vàthứ3thựcchấtlàchỉlànộidungphảnánhkhảnăngsinhlợi.QuaphântíchcácquanđiểmkhácnhauvềnộidungphântíchHQKDcủacácnhànghiêncứu,chúngtôithấyrằngmụcđíchquantrọngnhấtcủaDNlàtạoraLN,dovậybiểuhiệncaonhấtvàtậptrungnhấtcủaHQKDchínhlàkhảnăngsinhlợi(haysứcsinhlợi),nênviệcphântíchHQKDphảitậptrungphântíchkhảnăngsinhlợicủacácnguồnlựcsửdụngchoHĐKD.Tuynhiên,khảnăngsinhlợichỉcóthểđạtđượckhiDNcónănglựchoạtđộngtốt,thểhiệnthôngquaviệcquảnlývàsửdụngcóhiệuquảcácnguồnlựccủaDN.Chínhvìvậy,đểđánhgiáđượcđầyđủHQKD,theochúngtôitrướctiêncầnphảiđánhgiáhiệuquảhoạtđộngcủaDNthôngquahiệuquảsửdụngcácnguồnlựcphụcvụchohoạtđộngsảnxuấtkinh doanh, sauđóđánhgiákhảnăngsinhlợicủacácnguồnlực.Theođó,nộidungphântíchHQKDcủaDNsẽbaogồmphântích2nộidungchínhlà:phântíchhiệuquảhoạtđộngvàphântíchkhảnăngsinhlợi-Ph-Ph-Ph-Phâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảảảhohohohoạạạạttttđộđộđộđộng:ng:ng:ng:Hiệuquảhoạtđộngthểhiệnkhảnăngsửdụngvàcườngđộhoạtđộngcủacácnguồnlựcđầuvàođểtạorakếtquảkinhdoanh.Vìvậy,đểphântíchhiệuquảhoạtđộng,cácnhàphântíchcầntínhcácchỉtiêuphảnánhhiệuquảhoạtđộngcủatừngnguồnlựcđầuvàothôngquacácsốvòngquayvàthờigianquayvòngcủacácnguồnlực.Từđó,sửdụngphươngphápsosánhvàcăncứvàoýnghĩacủachỉtiêuđánhgiákhảnănghoạtđộngcủaDN ... 454545451.3.1Đặcđiểmcủacôngtycổphầnniêmyếtcóảnhhưởngđếnphântíchhiệuquảkinhdoanh 451.3.2Đặcđiểmphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttrênthịtrườngchứngkhoán 471.41.41.41. 4Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccCTCPCTCPCTCPCTCPttttạạạạiiiiccccááááccccnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiivvvvààààbbbbààààiiiihhhhọọọọcccckinh kinh kinhkinhnghinghinghinghiệệệệmmmmchochochochoViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam ... 471.41.41.41. 4Kinh Kinh Kinh Kinhnghinghinghinghiệệệệmmmmphphphphâââânnnnttttííííchchchchhihihihiệệệệuuuuquququ quả ảả kinh kinh kinh kinhdoanh doanh doanhdoanhtrong trong trongtrongccccááááccccCTCPCTCPCTCPCTCPttttạạạạiiiiccccááááccccnnnnướướướướcccctrtrtrtrêêêênnnnththththếếếếgigigigiớớớớiiiivvvvààààbbbbààààiiiihhhhọọọọcccckinh kinh kinhkinhnghinghinghinghiệệệệmmmmchochochochoViViViViệệệệttttNam Nam Nam Nam 494949491.4.1Kinhnghiệmphântíchhiệuquảkinhdoanhtrongcáccôngtycổphầnniêmyếttạimộtsốnướctrênthếgiới...
  • 273
  • 541
  • 0
Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của Ngân hàng thương mại cổ phần có cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.doc

Đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của Ngân hàng thương mại cổ phần cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.doc

... GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÓ CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM − CHƯƠNG III. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN TRONG THỜI GIAN TỚI CỦA CÁC ... GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦANGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦNCÓ CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊNTHỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NHTM là một tổ chức kinh doanh tiền tệ, đánh giá kết quả hoạt động kinh ... mại cổ phần cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam (NHTMCP*) là những Ngân hàng thương mại cổ phần thỏa mãn những điều kiện do Ủy ban chứng khoán Nhà nước đặt ra và chứng khoán...
  • 29
  • 1,990
  • 7
tóm tắt tiếng anh hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

tóm tắt tiếng anh hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

... and profitability of businesses operational capacity and growth of companies. 2.3.2 Quantity, names and calculating methods of indicators in each group Through the survey, names as well as ... Vietnam securities market 2.1.1.1Vietnam securities market 2.1.1.2 Listed joint stock companies in Vietnam securities market 2.1.2 Characteristics of listed joint stock companies in Vietnam ... STOCK COMPANIES IN VIETNAM SECURITIES MARKET 2.1 Overview of Vietnam securities market and listed joint stock companies in Vietnam securities market 2.1.1 History of Vietnam securities market...
  • 12
  • 645
  • 0
Luận án Tiến sĩ kinh tế: Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận án Tiến sĩ kinh tế: Hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

... công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; - ðề xuất các giải pháp hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công khai trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng ... tiêu phân tích tài chính của công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Trung Quốc 59 Bảng 1.3: Danh mục các chỉ tiêu phân tích tài chính của công ty cổ phần niêm yết trên thị trường ... tiêu phân tích tài chính công khai trong công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam; - Chỉ rõ quan ñiểm hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính công khai trong công...
  • 265
  • 1,148
  • 4
tóm tắt luân án tiến sĩ hoàn thiện tổ chức kiểm soát nhằm tăng cường chất lượng thông tin kế toán tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

tóm tắt luân án tiến sĩ hoàn thiện tổ chức kiểm soát nhằm tăng cường chất lượng thông tin kế toán tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

... CHÍNH CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 5.1. Phân tích kết quả nghiên cứu 5.1.1. Chất lượng thông tin kế toán tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán ... chính các công ty niêm yết phi tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam 4.2.1. Đánh giá khái quát chất lượng thông tin kế toán tài chính các công ty niêm yết phi tài chính trên thị trường ... các công ty niêm yết phi tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam 4.3.1. Đánh giá khái quát kiểm soát chất lượng thông tin kế toán tài chính các công ty niêm yết phi tài chính trên thị...
  • 24
  • 698
  • 0
tóm tắt hoàn thiện kiểm toán báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

tóm tắt hoàn thiện kiểm toán báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

... CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Thị trường chứng khoán công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán với quản lý 1.1.1 Tổng quan về thị trường chứng khoán TTCK ... TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Đặc điểm thị trường chứng khoán Việt Nam công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam với kiểm toán báo ... của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2.1 Hoàn thiện cơ sở pháp lý liên quan kiểm toán báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam...
  • 27
  • 699
  • 0
tóm tắt tiếng anh hoàn thiện kiểm toán báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

tóm tắt tiếng anh hoàn thiện kiểm toán báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

... STOCK MARKET IN VIETNAM 3.1. The necessity and direction of complement audit the financial statements of companies listed on the stock market in Vietnam 3.1.1. The necessity complete audit ... improving Seventh, quantity and quality of auditing company increasingly strengthened. 2.3.2. The limitations of the audit financial statements of companies listed on the Vietnam’s stock market today ... reality of the audited financial statements of companies listed on the Vietnam’s stock market: 2.3.1. The achievement of the audited financial statements of companies listed on the Vietnam’s...
  • 27
  • 670
  • 0
Các giải pháp và một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh ở các công ty cổ phần

Các giải pháp và một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanhcác công ty cổ phần

... bản về Cổ phần hoá (CPH). Phần II: Nhìn nhận kết quả kinh doanh của các DNNN sau khi CPH. Phần III: Các giải pháp và một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh các công ty cổ phần. 1đến ... giá hiệu quả kinh doanh các DNNN sau khi chuyển thành các Công ty Cổ phần * Mục đích nghiên cứu:Tìm hiểu về quá trình phát triển và hoạt động của các công ty cổ phần. Nghiên cứu và so sánh hiệu ... Tại sao các DNNN phải cổ phần hoá?- Mục tiêu của Đảng và Nhà nớc khi CPH là gì?I: Cổ phần hoá.CPH hay nói cách khác là việc chuyển các DNNN thành các công ty cổ phần. 1 .Công ty cổ phần (CTCP).CTCP...
  • 41
  • 368
  • 4
Hoàn thiện hệ thống báo cáo thường niên trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Hoàn thiện hệ thống báo cáo thường niên trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

... các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán 29 1.2.1. Thị trường chứng khoán và chức năng của thị trường chứng khoán 29 1.2.2. ðặc ñiểm của các công ty cổ phần niêm yết trên thị ... tệ, thuyết minh BCTC. …. 1.2. Hệ thống báo cáo thường niên của các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán 1.2.1. Thị trường chứng khoán và chức năng của thị trường chứng khoán ... các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán 143 3.3.1. Về phía Nhà nước 144 3.3.2. Về phía các công ty cổ phần niêm yết 147 Kết luận chương 3 149 KẾT LUẬN 150 DANH MỤC CÁC CÔNG...
  • 210
  • 447
  • 0

Xem thêm

Từ khóa: hoàn thiện tổ chức lập và phân tích bảng cân đối kế toán tại công ty cổ phần cảng đoạn xáhoàn thiện tổ chức lập và phân tích bảng cân đối kế toán tại công ty cổ phần truyền thông đại dươngcác chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanhphân tích hiệu quả kinh doanh là gìchỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanhphân tích hiệu quả sử dụng vốn của công tyNghiên cứu sự biến đổi một số cytokin ở bệnh nhân xơ cứng bì hệ thốngchuyên đề điện xoay chiều theo dạngNghiên cứu tổ chức pha chế, đánh giá chất lượng thuốc tiêm truyền trong điều kiện dã ngoạiNghiên cứu tổ chức chạy tàu hàng cố định theo thời gian trên đường sắt việt namBiện pháp quản lý hoạt động dạy hát xoan trong trường trung học cơ sở huyện lâm thao, phú thọGiáo án Sinh học 11 bài 13: Thực hành phát hiện diệp lục và carôtenôitGiáo án Sinh học 11 bài 13: Thực hành phát hiện diệp lục và carôtenôitĐỒ ÁN NGHIÊN CỨU CÔNG NGHỆ KẾT NỐI VÔ TUYẾN CỰ LY XA, CÔNG SUẤT THẤP LPWANTrả hồ sơ điều tra bổ sung đối với các tội xâm phạm sở hữu có tính chất chiếm đoạt theo pháp luật Tố tụng hình sự Việt Nam từ thực tiễn thành phố Hồ Chí Minh (Luận văn thạc sĩ)Nghiên cứu về mô hình thống kê học sâu và ứng dụng trong nhận dạng chữ viết tay hạn chếNghiên cứu tổng hợp các oxit hỗn hợp kích thƣớc nanomet ce 0 75 zr0 25o2 , ce 0 5 zr0 5o2 và khảo sát hoạt tính quang xúc tác của chúngThiết kế và chế tạo mô hình biến tần (inverter) cho máy điều hòa không khíSở hữu ruộng đất và kinh tế nông nghiệp châu ôn (lạng sơn) nửa đầu thế kỷ XIXTổ chức và hoạt động của Phòng Tư pháp từ thực tiễn tỉnh Phú Thọ (Luận văn thạc sĩ)Tăng trưởng tín dụng hộ sản xuất nông nghiệp tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam chi nhánh tỉnh Bắc Giang (Luận văn thạc sĩ)Tranh tụng tại phiên tòa hình sự sơ thẩm theo pháp luật tố tụng hình sự Việt Nam từ thực tiễn xét xử của các Tòa án quân sự Quân khu (Luận văn thạc sĩ)Giáo án Sinh học 11 bài 15: Tiêu hóa ở động vậtGiáo án Sinh học 11 bài 14: Thực hành phát hiện hô hấp ở thực vậtMÔN TRUYỀN THÔNG MARKETING TÍCH HỢPTÁI CHẾ NHỰA VÀ QUẢN LÝ CHẤT THẢI Ở HOA KỲ