... phiếu thông qua quy luật chi trả cổtức Mô gọi mô hình chiếtkhấucổtức 2.MÔ HÌNH CHIẾTKHẤUCỔTỨC Mô hình chiếtkhấucổtức thiết kế để tính giá trị lý thuyết cổ phiếu thường Đây phương pháp đơn ... định Mô hình chiếtkhấu luồng cổtức xác định qua ba bước: xác định tỷ lệ chiết khấu, tính tốc độ tăng trưởng cổ tức, tính toán giá trị luồng cổtức 2.1.1 Bước : xác định tỷ lệ chiếtkhấu Về lý ... nguyên lý: giá trị cổ phiếu giá trị quy toàn luồng thu nhập tương lai cổ phiếu đó, bao gồm hai nguồn: Cổtức theo thời kỳ giá bán cổ phiếu cuối kỳ đầu tư Giá ? CổtứcCổtứcCổtức Dn D1 D2 Tiền...
... số loại cổ phiếu Phân loại theo đặc điểm quyền lợi cổ phiếu: Cổ phiếu thường (common stock), cổ phiếu trả cổtức tiền mặt, cổ phiếu trả cổtứccổ phiếu, cổ phiếu ưu tiên trả cổ tức, cổ phiếu ... sách cổtức 2/16/2012 Chính sách cổtức Quy trình trả cổ tức: Ngày giao dịch Ngày đăng Ngày khơng hưởng ký cuối tốn quyền Cổtức (VNĐ) Cổtức đợt II, 11/26/2008 11/28/2008 12/15/2008 1900 Cổtức ... (EVA) Mơ hình chiếtkhấucổtức (DDM) 12 2/16/2012 Mơ hình chiếtkhấucổtức (dividend discount model – DDM) Giá trị cổ phiếu giá trị ngân lưu mà cổ đơng kỳ vọng nhận nắm giữ cổ phiếu Giá...
... Công cụ lãi suất tái chiếtkhấu khấu:: việc NHTW cho NHTM vay tái cấp vốn hoạt động kinh doanh,, thông qua việc tác động vào giá doanh khoản vay (lãi suất tái chiếtkhấu khấu)) để điều tiết lượng ... mục tiêu sách tiền tệ tệ Chính sách tiền tệ tệ Tái cấp vốn vốn Lãi suất tái chiếtkhấukhấu Cửa sổ chiếtkhấukhấu Đặc điểm công cụ cụ NHTW quy định chủ động thay đổi tỷ lệ lãi suất ... Nam Nguyễn Thị Ngân I Lãi suất tái chiếtkhấu chế tác động đến lượng tiền cung ứng ứng Một số khái niệm niệm Đặc điểm công cụ lãi suất tái chiếtkhấukhấuCơ chế tác động đến MS Ưu nhược...
... bán cổ phiếu với giá cao giá mua ban đầu, nhà đầu tư thực bán gì? Đó bán quyền khoản cổtức tương lai Với cổ phiếu mà không hy vọng trả cổtức tương lai thấy trước được, cổ phiếu có giá trị cổtức ... khoản cổtức liên quan Phương trình để xác định giá trị cổ phiếu là: (Bảng 2) Trong đó: + P: giá trị cổ phiếu thường; + Dt: cổtứccổ phiếu hy vọng nhận cuối năm t; + Ks: tỷ lệ lãi yêu cầu cổ phiếu ... tính phần - CAPM); + Dn /(1+Ks)n giá trị cổtức nhận cuối năm thứ n Ví dụ D1/(1+Ks) giá trị cổtức nhận cuối năm thứ với tỷ lệ chiếtkhấu ks% Tại phải chiếtkhấu giá trị tương lai giá trị tại? Bởi...
... trưởng 0, tức công ty chia cổtức đặn, giá trị nội cổtức bằng: Giá trị nội cổtức = Cổtức kỳ vọng năm tới / (Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng- Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức) Mô Hình Tăng Trưởng CổTức Hai ... giá trị toàn cổtức mà cổ phiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổ phiếu hưởng cổtức vô thời hạn Giá trị toàn cổtức giá trị nội cổ phiếu Mô Hình CổTức Tăng Trưởng ... Bài xin giới thiệu ý mô hình chiếtkhấucổtức – mô hình phổ biến việc định giá cổ phiếu Mô Hình ChiếtKhấu Dòng CổTức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai...
... 31.39% Những công thức áp dụng: • Cổtức = 0, cổtức điều chỉnh = Giá trị CP mua lại = 0, cổtức điều chỉnh = cổtức Nếu có mua lại CP, Cổtức điều chỉnh = Cổtức + Giá trị CP mua lại - Nợ dài ... 297,800,000 cổ phiếu EPS = (đồng) Cổtức = EPS *tỷ lệ chi trả cổtức Giai đoạn tăng trưởng nhanh & giai đoạn chuyển tiếp có PV (Cổ tức) = Giai đoạn ổn định: Cổtức = PV (Cổ tức) = Giá trị cổ phần = ... 1,118,433 Tính tỷ lệ chi trả cổtức bình quân II Ta có bảng tính sau: Cổtức Giá trị cổ phiếu mua lại Nợ dài hạn Nợ dài hạn Cổtức điều chỉnh Cổtức điều chỉnh BQ tỷ lệ chi trả cổtức 2008 221,488 2009...
... 1.000 VNĐ - cổtức * Năm 2: VNĐ - cổ tức, đựoc thưởng thêm cổ phần (tỳ lệ 1) * Năm 3: 1.500 VNĐ - cổtức (tức 3.000 VNĐ cho cổ phần) * Năm 4: 2.000 VNĐ - cổtức (tức 4.000 VNĐ cho cổ phần) * Năm ... trưởng 0, tức công ty chia cổtức đặn, giá trị nội cổtức bằng: Giá trị nội cổtức = Cổtức kỳ vọng năm tới / (Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng- Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức) Mô Hình Tăng Trưởng CổTức Hai ... giá trị toàn cổtức mà cổ phiếu mang lại thời gian vô thời hạn Hay nói cách khác, giả sử nắm giữ cổ phiếu hưởng cổtức vô thời hạn Giá trị toàn cổtức giá trị nội cổ phiếu Mô Hình CổTức Tăng Trưởng...
... bán cổ phiếu với giá cao giá mua ban đầu, nhà đầu tư thực bán gì? Đó bán quyền khoản cổtức tương lai Với cổ phiếu mà không hy vọng trả cổtức tương lai thấy trước được, cổ phiếu có giá trị cổtức ... khoản cổtức liên quan Phương trình để xác định giá trị cổ phiếu là: (Bảng 2) Trong đó: + P: giá trị cổ phiếu thường; + Dt: cổtứccổ phiếu hy vọng nhận cuối năm t; + Ks: tỷ lệ lãi yêu cầu cổ phiếu ... tính phần - CAPM); + Dn /(1+Ks)n giá trị cổtức nhận cuối năm thứ n Ví dụ D1/(1+Ks) giá trị cổtức nhận cuối năm thứ với tỷ lệ chiếtkhấu ks% Tại phải chiếtkhấu giá trị tương lai giá trị tại? Bởi...
... tương lai cổ đông, để định giá cổ phiếu ta tính giá trị Đề án môn học Khoa Toán Kinh Tế luồng cổtức (chiết khấucổ tức) Phương pháp gọi “Mô hình chiếtkhấucổtức (Dividend Discount Model - ... trị hợp lí cổ phiếu trình bày chương II II CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Mô hình chiếtkhấu dòng cổtức DDM Luồng cổtức {d t} biểu trực tiếp phận quan trọng luồng thu nhập tương lai cổ đông, để ... Với dt cổtứccổ phiếu thời kì t nhịp tăng trưởng cổtức kỳ t (gt) tính công thức: gt = dt − dt −1 (5) d t −1 Ta có: dt = (1+gt)dt-1 (6) Như vậy, biết trình tăng trưởng cổtức {g t} biết cổ tức...
... cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Mô hình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Mô hình chiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấucổtức truyền...
... cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Mô hình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Mô hình chiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấucổtức truyền...
... cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... thống Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Bước 1: Xác định FCFE FCFE = thu nhập ròng – (chi phí TSCĐ – khấu hao) – thay đổi vốn lưu động (không ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Mô hình chiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấucổtức truyền...
... kiện chiếtkhấu chứng từ xin chiếtkhấu Nếu chấp thuận chiết khấu, tổ chức tín dụng gửi cho khách hàng văn ghi rõ mục lục chứng từ chiết khấu, tổng mệnh giá chiết khấu, số tiền lợi tứcchiếtkhấu ... tái chiếtkhấu giấy tờ có giá TCTD Câu hỏi: Sự khác phương thức chiếtkhấuchiếtkhấu toàn thời hạn lại giấy tờ có giá chiếtkhấu giá chiếtkhấucó thời hạn TCPB ĐN Chiết khấu, tái chiếtkhấu toàn ... cầu khách hàng chiếtkhấu chuyển giao quyền sở hữu giấy tờ có giá theo quy định pháp luật chuyển nhượng giấy tờ có giá - Quyền khấu trừ khoản lợi tứcchiết khấu, lợi tức tái chiếtkhấu từ mệnh...
... hạn cam kết mua lại Sự khác chiếtkhấu tái chiết khấu: - Về chủ thể: + Chiết khấu: Giữa TCTD khách hàng + Tái chiết khấu: Giữa TCTD với TCTD với NHTW - Về chất: + Chiết khấu: giao dịch mua bán lần ... tuyệt đối ko trọn vẹn Vì TCTD bị rang buộc cam kết bán lại cho khách hàng trg thời hạn chiết khấu, tái chiết khấu, bị hạn chế khả sử dụng định đoạt giấy tờ có giá mua - Trách nhiệm khách hàng + ... + Có thời hạn: cam kết mua lại giấy tờ có giá hết thời hạn chiết khấu, tái chiếtkhấu - Quyền TCTD: + Toàn bộ: TCTD có quyền sở hữu tuyệt đối trọn vẹn suốt thời gian...
... ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Giá toán: - Giá toán số tiền mà ngân hàng chiếtkhấu chuyển trả cho người xin chiếtkhấu GTT = G – P II PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Lưu ý: Đối với chiếtkhấucó hoàn ... CHIẾTKHẤU Phương thức chiết khấu: Chiếtkhấucó hoàn lại : - Là chiếtkhấu phần thời hạn hiệu lực lại giấy tờ có giá, hình thức mua có thời hạn giấy tờ có giá từ người sở hữu - Người xin chiết ... VỤ CHIẾTKHẤU Phương thức chiết khấu: Chiếtkhấu không hoàn lại : - Là chiếtkhấu toàn thời hạn hiệu lực lại giấy tờ có giá, hình thức mua hẳn giấy tờ có giá từ người sở hữu - Người xin chiết...
... ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Giá toán: - Giá toán số tiền mà ngân hàng chiếtkhấu chuyển trả cho người xin chiếtkhấu GTT = G – P II PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Lưu ý: Đối với chiếtkhấucó hoàn ... chiếtkhấu tính tương tự chiếtkhấu không hoàn lại - Giá mua lại chứng từ đến hạn chiếtkhấu GM G * (1 t * L) N 15 2/4/2011 II PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Lưu ý: Đối với chiếtkhấu ... chiết khấu, số tiền ngân hàng toán lại cho người xin chiếtkhấu MG: Mệnh giá giấy tờ có giá L: Lãi suất chiếtkhấu (%/ năm) N: Số ngày quy ước năm II PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ CHIẾTKHẤU Giá chiết...
... kiện khấu trừ số tiền định tính theo tỷ lệ phần trăm mệnh giá giấy tờ có giá chiết khấu, tái chiếtkhấu thời gian chiết khấu, tái chiếtkhấu Dựa định nghĩa ta nhận thấy chất hợp đồng chiếtkhấu ... có giá bên chiếtkhấu cho bên nhận chiếtkhấu Đồng thời ngược lại với chiếtkhấu giấy tờ có giá dài hạn chiếtkhấu giấy tờ có giá ngắn hạn có lãi suất chiết khấu, số tiền lợi túc bị khấu trừ thường ... luật 2.5 Quyền nghĩa vụ bên Hợp đồng chiếtkhấu giấy tờ có giá *) Bên nhận chiếtkhấu - Quyền bên chiếtkhấu + Bên chiếtkhấucó quyền yêu cầu khách hàng chiếtkhấu chuyển giao quyền sở hữu giấy...
... đồng chiếtkhấu giấy tờ có giá 5.1 Hình thức hợp đồng chiếtkhấu giấy tờ có giá Theo quy định Khoản Điều 11 Quy chế chiết khấu, tái chiếtkhấu hành, thỏa thuận việc chiết khấu, tái chiếtkhấu ... nói chung Quy chế chiết khấu, tái chiếtkhấu hành nói riêng thể số điểm bất cập sau: Thứ nhất, Quy chế chiết khấu, tái chiếtkhấu hành không quy định việc chiết khấu, tái chiếtkhấu giấy tờ có ... đồng chiếtkhấu giấy tờ có giá Căn vào phương thức chiết khấu, chia hợp đồng chiếtkhấu giấy tờ có giá thành hai loại: hợp đồng chiếtkhấu toàn thời hạn hợp dồng chiếtkhấucó thời hạn Hợp đồng chiết...
... cổtức nên cho ta kết tốt mô hình chiếtkhấucổtức đánh giá công ty cócổtức không bền (do cổtức cao FCFE) chi trả cổtức so với khả đạt (nghĩa cổtức thấp FCFE) Ví dụ (Mô hình FCFE hai giai ... Có thể mô tả khái quát mô hình FCFE chiếtkhấucổtức tiềm thay chiếtkhấucổtức thực tế Mô hình FCFE Bước 1: Xác định Vốn chủ sở hữu FCFE = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- ... ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE Nguyên tắc Mô hình chiếtkhấu dòng tiền tự vốn chủ sở hữu không khác biệt nhiều so với mô hình chiếtkhấucổtức truyền...