BÀI TIỂU LUẬN Đề tài "Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ tác động đến kinh tế thế giới" MỤC LỤC 1.1Cho vay chuẩn 1.2Mua bán khống 1.3Thiếu chế giám sát chặt chẽ 1.4Khủng khoảng niềm tin .3 2/ THEO DÒNG SỰ KIỆN KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ: 2.1 Toàn cảnh khủng hoảng tài Mỹ .4 2.1.2 Năm 2008 với mốc đáng nhớ sau: 2.2 Cuộc khủng hoảng lan khỏi nước Mỹ: 3/ NHỮNG ẢNH HƯỞNG CỦA KHỦNG HOẢNG KINH TẾ MỸ ĐẾN NỀN KINH TẾ THẾ GIỚI: 12 3.1 KINH TẾ MỸ ĐI VỀ ĐÂU? 12 3.1.2 Thị trường chứng khoán Mỹ: 16 3.2 TÁM ẢNH HƯỞNG LỚN CỦA KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ .17 3.3 TÁC ĐỘNG ĐẾN KHU VỰC Á CHAÂU 20 Cuộc khủng hoảng lần bất ngờ với giới tài Mỹ nói riêng giới nói chung Nó kết chuỗi rủi ro liên tiếp mà tổ chức tài chính, ngân hàng Mỹ tạo cho Có thể tóm lại số ngun nhân chính, mà thực chất hệ – dẫn đến khủng hoảng tất yếu Mỹ 1.1Cho vay dưới chuẩn Các ngân hàng đầu tư Mỹ sử dụng nghiệp vụ chứng khốn hóa (securitisation) để biến khoản cho vay mua bất động sản thành gói trái phiếu có gốc bất động sản (MBS, CDO) đầy rủi ro cung cấp cho thị trường Khi kinh tế xuống, người vay tiền mua nhà khơng trả khoản vay mua nhà rủi ro tín dụng chuyển sang gói trái phiếu có danh mục tín dụng bất động sản làm tài sản đảm bảo Khủng hoảng gia tăng việc phát mại tài sản tăng làm giá bất động sản giảm Điều có nghĩa giá trị tài sản đảm bảo trái phiếu giảm rủi ro tín dụng tăng Vịng xốy khủng hoảng tiếp tục vậy, làm cho giá chứng khoán sụt giảm mạnh Các ngân hàng đầu tư khơng nắm giữ tồn rủi ro trực tiếp gián tiếp trì số danh mục chứng khoán liên quan đến bất động sản Hậu hàng loạt ngân hàng đầu tư báo cáo khoản lỗ kinh doanh 1.2Mua bán khống Khi giới đầu đoán cổ phiếu tập đồn dính líu đến cho vay chuẩn sụt giảm, họ ạt vay cổ phiếu ạt bán ra, tạo nên áp lực giảm giá lớn khơng cứu vãn Sau giá giảm đến mức đó, họ mua trả lại nơi cho vay cộng thêm phí, tiền chênh lệch họ hưởng trọn Thậm chí, họ cịn áp dụng cách thức mua bán khống đến hai lần (naked short sale), tức khơng thèm vay chứng khốn mà lệnh bán theo kiểu “đánh xuống” lợi dụng khe hở, mua bán ba ngày sau giao cổ phiếu Bộ trưởng Tư pháp bang New York, Andrew Cuomo than: “Họ giống kẻ hôi sau bão” 1.3Thiếu chế giám sát chặt chẽ Có tiền, công ty thoải mái cho người vay tiền ngân hàng đầu tư cung cấp thông qua mua lại danh mục cho vay công ty Các ngân hàng sở danh mục cho vay vừa mua lại phát hành CK để vay tiền Danh mục cho vay chia ra, rủi ro, rủi ro cao, tùy định mức tín nhiệm, nhà đầu tư lựa chọn theo mạo hiểm Có loại CK khơng cần định mức tín nhiệm, thu lãi cao rủi ro lớn Như vậy, rủi ro cho vay chuyển từ bên cho vay công ty tài sang NH đầu tư Nhà đầu tư tiền giới đổ tiền mua CK này, nhờ cung cấp lượng vốn khổng lồ cho thị trường BĐS Mỹ tăng nóng Giáo sư kinh tế Joseph Stiglitz, người giải thưởng kinh tế Nobel kinh tế 2001, kết luận: “Hệ thống tài Mỹ khơng thực hai trách nhiệm quản lý rủi ro phân chia vốn Cả hệ thống tài Mỹ khơng làm mà đáng phải làm - chẳng hạn tạo sản phẩm để giúp người Mỹ quản lý rủi ro nguy hiểm nghiêm trọng mình, giữ lại nhà mức lãi suất cho vay tăng cao giá nhà rớt giá” 1.4Khủng khoảng niềm tin Theo GS Joseph Stiglitz, khủng hoảng bắt đầu tư sụp đổ thảm khốc niềm tin Các ngân hàng đánh đố lẫn mức độ cho vay tài sản Những giao dịch phức tạp tạo để loại bỏ rủi ro che giấu trượt giá giá trị tài sản thực ngân hàng Đây trò chơi mà người ta bắt đầu cảm nhận thấy mùi thua lỗ nhìn vào hệ thống tài chính, thua lỗ xuất hiện, thị trường xuống dốc tất người bị thua lỗ Thị trường tài xoay quanh trục nguyên tắc độ tin cậy, độ tin cậy bị xói mịn, xuống cấp Sự sụp đổ Lehman biểu tượng đánh dấu mức độ tin cậy xuống mức thấp dư âm cịn tiếp tục 2/ THEO DỊNG SỰ KIỆN KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ: Hệ thống tài ngân hàng Mỹ cuối năm 2007 năm 2008 lâm vào khủng hoảng chưa có Hàng trăm tỷ USD tiêu tan Sự lây lan chưa chấm dứt, hậu chưa lường hết 2.1 Toàn cảnh khủng hoảng tài chính Mỹ Cuộc khủng hoảng tài cho vay chấp chuẩn Mỹ diễn từ lâu bộc lộ rõ năm 2007 2008, biểu rõ tính khoản hệ thống ngân hàng tín dụng toàn cầu Cuộc khủng hoảng trải qua nhiều giai đoạn khác nhau, lộ rõ điểm yếu tràn lan khn khổ luật lệ hệ thống tài toàn cầu 2.1.1 Những mốc chính khủng hoảng Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ tình trạng bong bóng thị trường nhà đất Mỹ (tình trạng diễn khoảng năm 2005 - 2006) với khoản vay chuẩn có nguy rủi ro cao khoản chấp có lãi suất điều chỉnh Từ vài năm trước đó, giá nhà tăng cao với việc phép vay với điều kiện đơn giản, nhiều khách hàng tranh thủ tiền ngân hàng đầu tư để đầu vào bất động sản với hi vọng kiếm nhiều tiền từ khoản mua bán chênh lệch Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 Mỹ lần thực chất biểu rõ nét trình “khủng hoảng” lâu trước Điểm lại mốc kiện chuỗi để thấy khủng hoảng diễn nào: • Năm 2002-2004: Giá bang Arizona,California, Florida, Hawaii, Nevada tăng 25% năm Sự bùng nổ nhà đất Mỹ bắt đầu • Năm 2005: Bong bóng nhà đất Mỹ vỡ vào tháng 08/2005 Thị trường bất động sản tạm gián đoạn vài bang Mỹ vào cuối mùa hè năm 2005 tỷ lệ lãi suất tăng từ 1% lên đến 5.35% có nhiều nhà kinh doanh bất động sản đánh giá thấp thị trường • Năm 2006: Thị trường bất động sản tiếp tục suy giảm Giá giảm, kinh doanh bất động sản, dẫn đến lượng nhà dư thừa đáng kể Chỉ số Xây dựng Nhà Mỹ hồi tháng 08 giảm 40% so với năm trước • Năm 2007: Kinh doanh bất động sản tiếp tục thất bại Số lượng nhà tồn ước tính cao từ năm 1989 Ngành kinh doanh bất động sản suy giảm với 25 tổ chức cho vay chuẩn tuyên bố phá sản Gần 1,3 triệu bất động sản nhà bị tịch thu để chấp nợ, tăng 79% từ năm 2006 Thư ký tài Mỹ gọi bong bóng bất động sản lần “mối nguy hiểm ảnh hưởng trực tiếp đến kinh tế” - Ngày 05/02: Công ty Mortage Lenders Network USA đứng thứ 15 số nhà cho vay chuẩn nhiều Mỹ, với tổng dư nợ 3.3 tỷ đô la thời điểm quý năm 2006, tuyên bố phá sản - Ngày 02/04: New Century Financial, nhà cho vay chuẩn lớn Mỹ, tuyên bố phá sản - Ngày 19/07: Chỉ số Dow Jones đóng cửa với mức 14.000 điểm, lần lịch sử - Tháng 8: Khủng hoảng tín dụng tồn cầu, mà xác chứng khoán dựa khoản nợ chấp chuẩn, phát danh mục vốn đầu tư quỹ khắp giới từ BNP Paribas Ngân hàng Trung Quốc Nhiều nhà cho vay ngừng cho vay tín dụng mua nhà Cục trữ liên bang cho ngân hàng vay 100 tỷ đô la với lãi suất thấp - Ngày 16/08: Tập đồn tài Countrywide, đơn vị cho vay chấp lớn nước Mỹ, phải tránh phá sản cách vay khẩn cấp 11 tỷ đô la từ nhóm ngân hàng khác - Ngày 17/08: Cục dự trữ liên bang phải hạ mức hệ số chiết khấu 50 điểm từ mức 6.25% xuống 5.75% - Ngày 14/09: Ngân hàng Northern Rock (Anh) gặp vấn đề nghiêm trọng khả khoản liên quan đến khủng hoảng cho vay chuẩn - Ngày 15–17/10: Liên minh ngân hàng Mỹ hỗ trợ phủ thơng báo lập siêu quỹ trị giá 100 tỷ đô la để mua lại chứng khoán đảm bảo tài sản chấp mà giá trị thị trường bị sụt giảm khủng hoảng vay chuẩn Chủ tịch Cục Dự Trữ Liên Bang Ben Bernake Bộ trưởng Bộ tài Mỹ đưa cảnh báo mối nguy hiểm việc vỡ bong bóng bất động sản - Ngày 31/10: Cục Dự Trữ Liên Bang hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm xuống 4.5% - Tháng 11: Cục Dự Trữ Liên Bang bơm thêm 41 tỷ đô la cho ngân hàng vay với lãi suất thấp Đây lần xuất tiền lớn Cục Dự Trữ Liên Bang kể từ 19 tháng năm 2001 (50.35 tỷ đô la) 2.1.2 Năm 2008 với mốc đáng nhớ sau: - Ngày 16/03: Bear Stearns bán lại cho JP Morgan Chase với giá đôla cổ phiếu để tránh phá sản Cục Dự Trữ Liên Bang phải cung cấp 30 tỷ đô la để trợ giúp khoản lỗ Bear Stearn - Ngày 17/07: Các ngân hàng lớn tổ chức tài giới báo cáo thua lỗ lên đến 435 tỷ đôla - Ngày 07/09: Cục Dự Trữ Liên Bang dành quyền kiểm sốt hai tập đồn Fannie Mae Freddie Mac - Ngày 14/09: Merrill Lynch bán cho Bank of America với giá 50 tỷ đô la - Ngày 15/9: Lehman Bothers tuyên bố phá sản Ngay sau đó, loại số Mỹ bao gồm số Dow Jones, NASDAQ S&P 500 sụt giảm mạnh kể từ sau kiện 11/9/2001 - Ngày 17/09: Cục Dự Trữ Liên bang Mỹ cho AIG vay 85 tỷ đô la để giúp công ty tránh phá sản - Ngày 19/09: Kế hoạch giải cứu tài trưởng tài Paulson trị giá 700 tỷ la công bố sau tuần bất ổn thị trường tài nợ tín dụng Tuy nhiên, quốc hội Mỹ không thông qua dự thảo - Ngày 26/9: Ngân hàng Washington Mutual – ngân hàng tiết kiệm lớn nhẩt Mỹ phủ tiếp quản sau bán lại cho JP Morgan Chase& Co với giá 1.9 tỷ đôla - Ngày 29/09: Quốc hội Mỹ bác bỏ kế hoạch giải cứu thị trường tài Mỹ Tài Mỹ đề xuất - Ngày 30/09: Ngân hàng khổng lồ Wachovia Mỹ, đồng thời ngân hàng cho vay chuẩn lớn Mỹ đồng ý bán lại phận ngân hàng bán lẻ cho đối thủ Citigroup 2.2 Cuộc khủng hoảng lan khỏi nước Mỹ: Cuộc khủng hoảng lan khỏi nước Mỹ * Tháng 6/2007: Hai quỹ phịng hộ (hedge fund - loại quỹ có tính đại chúng thấp không bị quản chế chặt) Bear Stearns - ngân hàng đầu tư lớn thứ Mỹ - quỵ ngã sau đánh cược vào chứng khoán đảm bảo khoản cho vay bất động sản chuẩn Mỹ * Tháng - Tháng 9/2007: Ngân hàng IKB Đức trở thành ngân hàng châu Âu chịu ảnh hưởng khoản đầu tư xấu thị trường cho vay chuẩn Mỹ Trong đó, Ngân hàng SachsenLB Đức phải nhận cứu trợ từ phủ * Ngày 14/9/2007: Lần kỷ, khách hàng ùn ùn kéo đến bủa vây để đòi rút tiền ngân hàng lớn Anh - Ngân hàng cho vay chấp Northern Rock - ngân hàng lớn thứ Anh * Ngày 15/10/2007: Citigroup - Tập đoàn ngân hàng hàng đầu nước Mỹ - công bố lợi nhuận Quý bất ngờ giảm 57% khoản thua lỗ trích lập dự phịng lên tới 6,5 tỷ USD Giám đốc điều hành Citigroup Charles Prince từ chức vào ngày 4/11 * Ngày 17/12/2007: Cuộc khủng hoảng tín dụng lan sang châu Úc với nạn nhân Tập đoàn Centro Properties, chủ sở hữu phố buôn bán lớn Mỹ Úc sau tập đoàn đưa cảnh báo lợi nhuận giảm Cổ phiếu Centro Properties tụt giá 70% giao dịch Sydney Những người phản đối kế hoạch giải cứu Phố Wall * Ngày 11/1/2008: Bank of America - ngân hàng lớn nước Mỹ tiền gửi vốn hoá thị trường - bỏ tỉ USD để mua lại Countrywide Financial sau ngân hàng cho vay chấp địa ốc thông báo phá sản khoản cho vay khó địi q lớn * 30/1/2008: Ngân hàng lớn Thuỵ Sĩ UBS công bố trích lập dự phịng tỷ USD, nâng tổng số tiền trích lập dự phịng lên 18,4 tỷ USD thất thoát quan đến khủng hoảng cho vay cầm cố * 17/2/2008: Anh quốc hữu hóa Ngân hàng Northern Rock * 28/2/2008: Ngân hàng DZ Bank Đức đưa vào danh sách nạn nhân khủng hoảng cho vay chuẩn với tổng giá trị tài sản giá 1,36 tỷ euro * 16-17/3/2008: Bear Stearns bán cho Ngân hàng Đầu tư Mỹ JP Morgan Chase với giá đôla cổ phiếu * 29/4/2008: Deutsche Bank lần năm năm công bố khoản thua lỗ trước thuế sau buộc phải trích lập dự phịng 4,2 tỷ USD cho khoản nợ xấu chứng khoán đảm bảo khoản thấp bất động sản * 11/7/2008: Chính quyền liên bang Mỹ đoạt quyền kiểm soát Ngân hàng IndyMac Bancorp Đây vụ đóng cửa ngân hàng lớn từ trước tới sau người gửi tiền rút 1,3 tỷ USD vòng 11 ngày * 31/7/2008: Deutsche Bank cơng bố khoản trích lập dự phịng 3,6 tỷ USD, nâng tổng số tiền ngân hàng lên 11 tỷ USD Deutsche Bank trở thành 10 nạn nhân lớn khủng hoảng tín dụng tồn cầu * 7/9/2008: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Bộ Tài Mỹ đoạt quyền kiểm sốt hai tập đồn chun cho vay chấp Fannie Mae Freddie Mac nhằm hỗ trợ thị trường nhà đất Mỹ * 11/9/2008: Lehman Brothers tuyên bố nỗ lực tìm kiếm đối tác để bán lại Cổ phiếu ngân hàng đầu tư tụt giảm 45% CÁC NHÂN VIÊN CủA LEHMAN BROTHERS * 14/9/208: Bank of America cho biết mua Merrill Lynch với giá 29 USD/cp sau từ chối đề nghị mua lại Lehman Brothers * 15/9/2008: Đây ngày tồi tệ Phố Wall kể từ thị trường mở cửa trở lại sau vụ khủng bố tồ tháp đơi Mỹ vào Tháng năm 2001 Lehman Brothers sụp đổ đánh dấu vụ phá sản lớn Mỹ, Merrill Lynch bị Bank of America Corp thâu tóm; American International Group - tập đồn bảo hiểm lớn giới khả toán khoản thua lỗ liên quan tới nợ cầm cố TậP ĐOÀN AIG * 16/9/2008: Ngân hàng trung ương nước giới đổ hàng tỉ USD vào thị trường tiền tệ với nỗ lực hạ nhiệt tình trạng căng thẳng ngăn chặn đóng băng hệ thống tài tồn cầu Cổ phiếu AIG giảm gần nửa Fed công bố kế hoạch bơm 85 tỷ USD vào AIG nắm giữ 80% cổ phần Ngân hàng Barclays Anh mua lại phần tài sản Bắc Mỹ Lehman với trị giá 1,75 tỷ USD * 17/9/2008: Cổ phiếu Goldman Sachs Morgan Stanley giảm mạnh; Tập đoàn Lloyds TSB Anh mua lại đối thủ HBOS; Uỷ ban Chứng khốn Mỹ kiềm chế tình trạng bán khống * 19/9/2008: Các thị trường chứng khoán giới tăng vọt sau Mỹ công bố kế hoạch mua lại tài sản tập đồn tài gặp khó khăn, giúp làm hệ thống tài * 20-21/9/2008: Công bố chi tiết kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD Hai ngân hàng Goldman Sachs Morgan Stanley chuyển đổi thành tập đoàn ngân hàng đa năng, đánh dấu kết thúc mơ hình ngân hàng đầu tư Phố Wall * 22/9/2008: Tập đoàn Nomura Holdings Nhật trả 525 triệu USD để thâu tóm hoạt động Lehman châu Á Sau đó, Nomura mua lại Lehman châu Âu Trung Đông Mitsubishi UFJ Financial đồng ý mua 20% cổ phần Morgan Stanley * 23/9/2008: Warren Buffett trả tỷ USD mua 9% cổ phần Goldman Sachs; Cục điều tra liên bang Mỹ (FBI) điều tra Fannie, Freddie, AIG Lehman nghi ngờ có gian lận khủng hoảng tài Mỹ * 25/9/2008: Washington Mutual Inc (WaMu), ngân hàng lớn Mỹ sụp đổ đánh cược lớn vào thị trường cho vay chấp Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi liên bang Mỹ (FDIC) đoạt quyền kiểm sốt WaMu sau bán tài sản ngân hàng tiết kiệm lớn Mỹ cho JPMorgan Chase & Co với giá 1,9 tỷ USD Với 307 tỷ USD tổng tài sản, WaMu trở thành ngân hàng bị phá sản lớn lịch sử Mỹ Trong Washington D.C., thành viên chủ chốt quốc hội đồng ý điều khoản kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD Diễn biến từ ngày 01/1/09 đến ngày 12/1/09, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tập trung vào việc thu hẹp chênh lệch lợi tức Trái phiếu Kho bạc Mỹ lãi từ hoạt động mua lại khoản nợ doanh nghiệp tiêu dùng động thái cắt giảm lãi suất xuống gần 0% tác dụng việc kích thích tín dụng Fed có biện pháp kích thích tín dụng thông qua việc mua lại khoản nợ trái phiếu mà nhà đầu tư không muốn mua Ngày 05/01/2008, Fed bắt đầu mua lại chứng khốn có tài sản đảm bảo Fannie Mae, Freddie Mac Ginnie Mae phát hành Một giải pháp FED xem xét thực kế hoạch mua lại tài sản chương trình TARP (Chương trình hỗ trợ tài sản xấu) trị giá 700 tỉ USD kết hợp với việc bơm thêm vốn vào ngân hàng, đồng thời giúp chủ sở hữu nhà đất tránh nguy bị tịch biên Lãi suất điều hành NHTW nước điều chỉnh giảm liên tục từ bắt đầu khủng hoảng đến nay, cụ thể như: Ngân hàng Nhân Dân Trung quốc, Đài Loan, Hàn Quốc giảm lần, Ngân hàng Trung ương Anh giảm lãi suất lần, FED, Ngân hàng Trung ương Châu Âu… (xem Biểu 4: Các mức lãi suất điều hành NHTW nước) Biểu 4: Các mức lãi suất điều hành của NHTW các nước (từ 9/2008 đến 12/1/2009) Tháng 9/08 Tháng 10/08 Ngày Mức Mức Ngày Ngày thay thay đổi thay đổi đổi - - 2.00 - - 4.25 - - 5.00 15/9 -0,27% 7.20 - 3.75 Tháng 11/08 Mức Ngày Mức Tháng 12/08 Mức Ngày Mức Tháng 1/09 Mức Ngày Mức M hiện thay thay đổi thay đổithay đổi thay đổithay đổi đổi 08/10 - 0,5% 1.50 1.00 16/12 - 0,5% 3.25 04/12 -0,75% 2.50 08/10 - 0,5% 4.50 06/11 - 1,5% 3.00 04/12 -1% - 1.08 5.58 22/12 -2,27% 5.31 - 3.75 03/12 -1% h tạ -0,750-0,25 1% 08/10 - 0,5% 3.75 06/11 thay đổi 29/10 - 0,5% 1.00 - 9/10 - 0.27 6.93 26/11 29/10 - 0.27 - 2.00 6.66 - 3.75 - 2.75 08/1 0.5% s - 6.00 - 6.00 - - - 5.25 09/10 - 0,25% 5.00 07/11 6.00 - - - 0,25% 4.00 11/12 - 1% 09/1 0.5% -0,5% 2,75 12/12 -1% 07/1 -0.5% 27/10 - 0,75% 4.25 26/9 - 0,125 3.5 09/10 - 0,25% 3.25 10/11 30/10 - 0,25% Đối với Chính phủ nước: Nhằm đối phó với khủng hoảng tài suy thối kinh tế, Chính phủ nhiều nước ban hành gói giải pháp để hỗ trợ thị trường tài kích thích tăng trưởng kinh tế Cũng vịng 15 ngày đầu, giải pháp tình tiến hành quốc hữu hố Cơng ty bảo hiểm AIG Mỹ, Ngân hàng Fortis Bỉ, Ngân hàng Bradford& Bingley Anh; chuyển giao ngân hàng Washington Mutual Inc cho ngân hàng Jp Morgan Chase quản lý; cho phép Goldman Sachs, Morgan Stanley chuyển mô hình hoạt động, thành lập ngân hàng để huy động vốn Cơ quan chứng khoán Mỹ, Anh số nước phát triển ban hành lệnh cấm hoạt động bán chứng khoán hàng trăm loại cổ phiếu… Tiếp theo 12/01/2009, Chính phủ loạt nước đưa giải pháp để hỗ trợ thị trường tài kích thích tăng trưởng: * Ngày 3/10, Quốc hội Mỹ thông qua điều luật giải cứu thị trường trị giá 700 tỷ USD, 250 tỷ USD sử dụng mua cổ phiếu ngân hàng lớn, 450 tỷ USD sử dụng trường hợp cụ thể, tăng mức bảo hiểm tối đa tài khoản tiền gửi 100.000 USD lên 250.000 USD, áp dụng giảm thuế cho dân chúng; Ngày 25/11/2008, Cục Dự trữ liên bang Mỹ công bố sử dụng khoảng 800 tỷ USD để cải thiện thị trường tín dụng cho người mua nhà, người tiêu dùng doanh nghiệp nhỏ; Chính phủ Mỹ đề xuất gói hỗ trợ cho tập đồn cơng nghiệp tơ vốn bị ảnh hưởng nặng từ khủng hoảng tài làm cho hạn chế khả tiếp cận vốn vay ngân hàng suy thoái kinh tế làm giảm nhu cầu mua ô tô, hai hãng sản xuất ô tô hàng đầu Mỹ General Motors (GM) Chrysler vừa Chính phủ nước định cấp khoản vay trị giá 13,4 tỷ USD (lấy từ gói hỗ trợ 700 tỷ USD) để trì hoạt động hết tháng 3/2009 * Chính phủ các nước Châu Âu có kế hoạch tổng cộng khoảng 3.000 tỷ USD để mua lại nợ xấu, cấu lại tài sản ngân hàng, mua cổ phần ngân hàng, cho ngân hàng vay dài hạn để mua lại cổ phiếu mình, điều chỉnh tăng tiền bảo hiểm tiền gửi; Ngày 24/11/2008, Chính phủ Anh cơng bố gói giải pháp kích thích kinh tế trị giá 20 tỷ bảng Anh, tương đương 30 tỉ USD, để khuyến khích tiêu dùng giảm mức độ suy thối; trước đó, Chính phủ Anh dành 87 tỷ USD để cứu hệ thống ngân hàng, quốc hữu hoá ngân hàng cho vay bất động sản Bradford&Bingley trị giá 39 tỷ USD, dành 200 tỷ USD cho vay ngắn hạn ngân hàng gặp khó khăn Chính phủ Đức thơng qua gói giải pháp cứu ngân hàng Đức với tổng chi phí trị giá 500 tỷ EURO; Ngày 12/1/2009, Chính phủ Đức thống đưa gói hỗ trợ thứ hai giá trị 50 tỷ EURO (khoảng 67 tỷ USD) Chính phủ Thuỵ Điển cơng bố Quỹ bình ổn tài trị giá 205 tỷ USD để hỗ trợ ngân hàng; Chính phủ Trung Quốc tiến hành gói hỗ trợ 4.000 tỷ nhân dân tệ (tương đương 586 tỷ USD) từ năm 2010 thông qua xây dựng sở hạ tầng khu vực nông thôn, sân bay, đường sắt, giảm thuế, tăng giá mua lương thực trợ cấp cho nơng dân, doanh nghiệp có vốn nhỏ… Chính phủ Ba Lan, ngày 1/12/2008, thơng qua gói hỗ trợ tăng trưởng kinh tế năm 2009-2010 trị giá 24 tỷ EUR; Ấn Độ, ngày 8/12/2008, cơng bố gói kích thích kinh tế trị giá tỷ USD từ ngày 8/12/2008; Ngày 02/1/2009, Chính phủ Ấn Độ tuyên bố số tiền 2.000 tỷ Rupee (50 tỷ USD) để cứu trợ cho ngành chế tạo, bất động sản, cơng trình xây dựng sở hạ tầng doanh nghiệp vừa nhỏ Chính phủ Hàn Quốc công bố kế hoạch sử dụng 14.000 tỷ Won (10,8 tỷ USD) để hỗ trợ thị trường năm 2009 Chính phủ Nga ngày 31/12/2008, tuyên bố định dành riêng 10.000 nghìn tỷ RÚP (340 tỷ USD) cho gói chống khủng hoảng tài chính, số tiền trích từ ngân sách liên bang, ngân hàng trung ương quỹ dự phòng Chính phủ Nhật Bản, ngày 12/12/2008, đưa kế hoạch kích thích kinh tế bổ sung trị giá 23.000 tỷ Yên (242 tỷ USD) để giải khó khăn thị trường việc làm ; ngày 29/12/2008, thông qua ngân sách kỷ lục 88.500 tỷ Yên (980 tỷ USD) dành cho tài khoá năm 2009 (bắt đầu từ 4/2009) Cả Chính phủ Ngân hàng Trung ương nước cân nhắc cho khoảng 10.000 tỷ Yên (110 tỷ USD) để hỗ trợ ngân hàng chống đỡ với khoản nợ xấu tài sản giá Chính phủ các nước G7-G20 tuyên bố sử dụng tất biện pháp nhằm ổn định thị trường tài chính- tiền tệ Tính đến hết năm 2008, có 35 nước phải thực cam kết thực giải cứu kinh tế nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đảm bảo khoản cải cách hệ thống tài với qui mơ hỗ trợ từ 0,1%GDP (Thuỵ Sỹ) đến 34,6%GDP (Áo) thông qua Bộ Tài Chính Ngân hàng Trung ương Tuy nhiên nỗ lực chưa đủ để ngăn chặn hoàn toàn tác động tiêu cực khủng hoảng Các tổ chức khác IMF, ADB, OPEC, tiến hành tham gia vào hoạt động ngăn chặn khủng hoảng, hạn chế tối đa đổ vỡ Sau số nước phải đề nghị giúp đỡ từ IMF Pakistan, Iceland, Ukraina Hungary, IMF tham gia hỗ trợ cho thành viên với số vốn khoảng 200 tỷ USD, đến có số nước Pakistan, Iceland, Ukraina, Hungary IMF hỗ trợ Cụ thể : Hungary nhận 15,7 tỷ USD; Ukraina: 16,4 tỷ USD; Pakistan 7,6 tỷ USD; Latvia: 2,35 tỷ USD; Belarus: 2,46 tỷ USD, Ice land: 2,1 tỷ USD Ngày 12/1, IMF tuyên bố cần tới khoản hỗ trợ khoảng 150 tỷ USD để hỗ trợ nước nghèo thị trường thoát khỏi khủng hoảng Theo nhận định tổ chức đưa số tiền cần thiết để hồi sinh kinh tế giới phải 4.000 tỷ USD, tương đương 7% GDP toàn cầu lớn gấp lần số tại; ADB kêu gọi nhà sách Châu Á hành động để ngăn chặn việc thắt chặt thị trường tín dụng, đảm bảo khoản nước Các kinh tế nước Đông Á- Trung quốc ASEAN đẩy mạnh hợp tác thúc đẩy thương mại chống khủng hoảng Do tình hình kinh tế giới suy giảm mạnh, giá dầu lửa tiếp tục có xu hướng giảm mạnh từ mức 101USD/thùng ngày 12/9 xuống mức thấp khoảng 30,28 USD/thùng vào ngày 23/12/2008, nước xuất dầu lửa OPEC tuyên bố cắt giảm sản lượng khai thác 2,46 triệu thùng/ngày áp dụng từ 1/2009 Hiện (12/1/2009) mức 40,01 USD/thùng 4.3.5Giải pháp hành động của các nhà kinh tế học hàn lâm Giải pháp nhà kinh tế học hàn lâm ba hành động sau: - Để cho thị trường tự điều chỉnh cho phù hợp với hoàn cảnh (Các quỹ đầu quỹ đầu tư cá nhân tự tìm kiếm hội đầu tư vốn mà họ thấy hấp dẫn); - Chính phủ nên có cổ phần ngân hàng làm ăn thua lỗ tổ chức tài khác để trực tiếp bơm vốn cho tổ chức thu lợi họ phục hồi hoạt động kinh doanh (cũng giống việc ngài Warren Buffet đầu tư tỷ USD vào Goldman Sachs, với quyền lợi đầu tư thêm tỷ USD với điều khoản có lợi) - Buộc nhà băng phải tăng vốn, giá (còn làm nào, Mankiw gợi ý sử dụng hai cách: đề nghị theo kiểu thân thiện, cho nhân vật Mafia qua nói chuyện phải quấy với ban lãnh đạo nhà băng!) NHỮNG DỰ BÁO CHO TÌNH HÌNH CỦA KINH TẾ TOÀN CẦU 5.1 Dự báo tăng trưởng kinh tế : Trước tình hình tổ chức quốc tế IMF, WB, OECD, Reuters… đưa loạt dự báo tăng trưởng kinh tế giới, theo dự báo tăng trưởng kinh tế giới nước giới năm 2008 giảm so với năm 2007, tiếp tục giảm năm 2009 Dự báo của IMF: Theo đánh giá IMF, triển vọng kinh tế toàn cầu tiếp tục giảm thời gian tới Lòng tin kinh doanh người tiêu dùng giảm mạnh Kinh tế nước phát triển tiếp tục giảm mạnh năm tới Kinh tế nước giảm đạt 5% năm 2009 Kinh tế Mỹ khu vực EURO giảm chủ yếu giá tài sản tài giảm thắt chặt điều kiện cho vay Kinh tế Nhật giảm chủ yếu giảm xuất rịng Kinh tế Khu vực Đơng Á chịu ảnh hưởng lợi từ việc giá hàng hoá giảm, đồng thời họ bắt đầu thực sách kinh tế vĩ mơ nới lỏng Những dự báo dựa sách thời gian tới có biện pháp ứng phó tồn cầu để nhằm hộ trợ thúc đẩy thị trường tài tăng trưởng kinh tế giới nước không giảm mạnh mức dự báo Tuy nhiên phải có thời gian để nỗ lực phát huy tác dụng, IMF dự đoán kinh tế chuyển sang giai đoạn phục hồi vào cuối năm 2009 (xem Biểu 5) BIỂU 5: DỰ BÁO CỦA IMF Dự báo ngày 3/10/2008 Dự báo ngày 6/11/2008 2008 2009 2008 2009 Kinh tế thế giới 3.9 3.7 2.2 Các nước phát triển 1.5 0.5 1.4 -0.3 Mỹ 1.6 0.1 1.4 -0.7 Khu vực đồng EURO 1.3 0.2 1.2 -0.5 Đức 1.8 1.7 -0.8 Pháp 0.8 0.2 0.8 -0.5 Italia -0.1 -0.2 -0.2 -0.6 Tây Ban Nha 1.4 -0.2 1.4 -0.7 Nhật Bản 0.7 0.5 0.5 -0.2 Vương quốc Anh -0.1 0.8 -1.3 Canada 0.7 1.2 0.6 0.3 Các nước phát triển khác 3.1 2.5 2.9 1.5 Các nước công nghiệp châu Á 3.2 3.9 2.1 Các nước phát triển 6.9 6.1 6.6 5.1 Các nước Châu phi 5.9 6.0 5.2 4.7 Trung Đông Âu 4.5 3.4 4.2 2.5 Nga 5.5 6.8 3.5 Trung Quốc 9.7 9.3 9.7 8.5 Ấn Độ 7.9 6.9 7.8 6.3 ASEAN-5 5.5 4.9 5.4 4.2 Giá cả hàng hoá Các nước phát triển 3.6 3.6 1.4 Các nước phát triển 9.4 7.8 9.2 7.1 Dự báo của Worldbank (WB): WB gần dự báo kinh tế giới giảm, chí mức tăng trưởng thấp dự báo IMF Dự báo kinh tế giới tất nước có mức giảm so với năm 2008 mức giảm tiếp tục năm 2009 (xem Biểu 6) BIỂU 6: DỰ BÁO CỦA WB Dự báo Dự báo ngày trước 9/12/2008 2008 2009 2008 2009 Kinh tế thế giới 2,5 0,9 Các nước có thu nhập cao 1,3 -0,1 OECD 1,2 -0,3 KV EURO 1,1 -0,6 Nhật 0,5 -0,1 Mỹ 1,4 -0,5 6,3 4,5 Trung Quốc 9,4 7,5 Ấn Độ 6,3 5,8 East Asia and the Pacific 8,5 6,7 Europe and Central Asia 5,3 2,7 Latin America and the Caribbean 4,4 2,1 Thương mại toàn cầu 6,2 -2,1 Các nước phát triển Nga 4,6 Dự báo của tổ chức hợp tác phát triển kinh tế, Citi Group, Reuters giảm xu hướng với dự báo trên: BIỂU 7: DỰ BÁO CỦA TỔ CHỨC HỢP TÁC VÀ PHÁT TRIỂN KINH TẾ (OECD) 2008 2009 2010 Thế giới 1,8 1,7 OECD 1,4 - 0,4 1,5 Mỹ 1,4 -0,9 1,6 Nhật Bản 0,5 -0,1 0,6 Eurozone -0,6 1,2 Đức 1,4 -0,8 1,2 Anh 0,8 -1,1 0,9 Pháp 0,9 -0,4 1,5 Italia -0,4 -1,0 0,8 Tây Ban Nha 1,3 -0,9 0,8 Hà Lan 2,2 -0,2 0,8 Thụy Điển 0,8 2,2 Thụy Sỹ 1,9 -0,2 1,6 CH Séc 4,4 +2,2 4,4 Hungary 1,4 -0,5 Thổ Nhĩ Kỳ 3,3 +1,3 4,2 Canada 0,5 -0,5 2,1 Australia 2,5 +1,7 2,7 Hàn Quốc 4,2 +2,7 4,2 Mexico 1,9 +0,4 1,8 BIỂU 8: DỰ BÁO CỦA CITI GROUP 2008 2009 2010 Trung Quốc 9.50 8.10 8.50 Ấn độ 7.10 6.60 6.60 Indonesia 6.00 4.70 5.00 Nhật 0.20 -1.20 1.10 Hàn Quốc 4.20 2.80 3.80 Malaysia 5.30 3.30 4.90 Philippines 4.20 3.60 4.60 Nga 7.10 4.50 5.90 Singapore 2.50 1.20 3.80 Đài Loan 3.70 2.50 3.00 Thailand 4.50 3.20 3.10 Nga 1.30 -1.50 1.70 Thế giới 2.60 0.50 2.60 KV EURO 1.00 -1.40 0.50 5.2 Dự báo thời điểm phục hồi kinh tế thế giới: Đa số nhà kinh tế cho kinh tế giới chưa có dấu hiệu phục hồi trước năm 2010: - Tại Hội nghị cấp cao Diễn đàn hợp tác kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC) lần thứ 16 Lima (Peru), ngày 23-11, lãnh đạo nước thành viên cho năm 2010 giới vượt qua “cơn bão” tài đe dọa nhấn chìm giới vào suy thối kinh tế - Theo Tổng giám đốc Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) cho biết có phúc trình IMF vào đầu năm 2009, theo ơng tồn kinh tế giới tiếp tục suy thoái, năm 2009 năm khó khăn khơng có dấu hiệu phục hồi trước đầu năm 2010 Những cảnh báo kể IMF có sở bối cảnh kinh tế lớn giới lún sâu vào suy thoái, bất chấp hàng nghìn tỷ USD sử dụng để chống khủng hoảng tài kích cầu kinh tế - Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) + Tại châu Á - khu vực kinh tế động giới nay, năm 2009 đầy thách thức Tỷ lệ tăng trưởng trung bình kinh tế trỗi dậy Đông Á giảm xuống 5,7%, so với mức ước đạt 6,9% năm 2008 + Kinh tế Mỹ, kinh tế lớn giới, sau suy thoái kinh tế đẩy hàng loạt nhà sản xuất vào cảnh phá sản, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 6,7% tháng 11, tình trạng giảm phát hữu Bộ Lao động Mỹ ngày 16/12 cho biết số giá tiêu dùng giảm 1,7% tháng 11 vừa qua mức giảm lớn kể từ tháng 2/1947 Một số nhà kinh tế lo ngại, số giảm tháng liên tiếp chứng tỏ xu hướng thiểu phát kinh tế + Kinh tế khu vực đồng Euro Anh ngày lún sâu vào suy thối Tính đến tháng 12/2008, tồn 15 nước thành viên khối khu vực đồng Euro thông báo kinh tế nước quý tình trạng xấu từ trước đến Đến nay, hoạt động lĩnh vực kinh tế tư nhân khu vực đồng Euro tăng trưởng âm tháng liên tục GDP khu vực dự đoán tăng trưởng âm 0,6% quý 4/2008 Nền kinh tế khu vực xấu gây sức ép buộc Ngân hàng trung ương châu Âu phải xem xét khả tiếp tục cắt giảm mức lãi suất, mức lãi suất giảm xuống 2,5% -Trước nguy kinh tế toàn cầu suy thoái, WB đưa cảnh báo tương tự IMF ADB Trong mối đe dọa lớn dự kiến xảy năm tới, có việc hệ thống tín dụng khơng hiệu quả, nạn thất nghiệp gia tăng tất nước tình trạng khó khăn ngày nghiêm trọng nước nghèo giới HẬU QUẢ NẶNG NỀ TỪ CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ Hậu khủng hoảng tín dụng cho nước Mỹ giới lớn Thị trường bất động sản thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nặng nề Thị trường trái phiếu hình thành từ chứng khốn hóa bị khả khoản Ngành xây dựng Mỹ đóng góp 15% GDP phải cắt giảm nửa sản lượng cắt 1-2 triệu công việc Các khoản cho vay chấp khơng có khả thu hồi giá trị tài sản đảm từ nhà bị sụt giảm nguyên nhân giá trị đánh giá lại (mark to market) gói trái phiếu phát hành bị giảm giá không phanh, đặc biệt gói trái phiếu có rủi ro cao (gói Z) Các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu hình thành từ chứng khốn hóa nợ chuẩn người chịu hậu nặng nề Dự báo số tổn thất giảm giá trị trái phiếu cho toàn thị trường lên tới khoảng 220 tỷ – 450 tỷ USD Hàng loạt ngân hàng đầu tư trót nắm giữ gói trái phiếu rủi ro mà chưa kịp chuyển giao cho thị trường phải ghi nhận khoản tổn thất lên đến hàng trăm tỷ USD Citi (21 tỷ USD), Merrill Lynch (25 tỷ USD), UBS (18 tỷ USD), Morgan Stanley (10 tỷ USD), JP Morgan (2,2 tỷ USD), Bear Stearns (2 tỷ USD), Lehman Brothers (1,5 tỷ USD), Goldman Sachs (1,3 tỷ USD) Tổng thiệt hại tài ngân hàng đầu tư năm 2007 ước tính lên tới gần trăm tỷ USD Citi Merrill Lynch phải cầu viện tăng vốn khẩn cấp từ quỹ đầu tư Châu Á Hàng ngàn nhân viên phố Wall bị sa thải Không thiệt hại giảm giá trái phiếu, mảng kinh doanh béo bở từ chứng khốn hóa ngân hàng đầu tư bị tạm ngưng hoạt động Cổ phiếu ngân hàng đầu tư rớt thảm hại tháng cuối năm 2007 Với tổn thất nặng nề này, ông chủ phố Wall phải đi, cụ thể ông chủ UBS, Citigroup, Merrill Lynch Bear Stearns NHỮNG BÀI HỌC RÚT RA TỪ CUỘC KHỦNG HOẢNG " Sự sụp đổ dây chuyền hàng loạt tập đoàn Washington Mutual, Wachovia, Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Merrill Lynch hay nhiều tổ chức khác sớm bắt nguồn từ chiến lược đầy nghi ngờ " Mỗi lần kinh tế trải qua khủng hoảng, học cho cơng ty cịn trụ vững lại Thế nhưng, khơng biết rút kinh nghiệm, họ vào vết xe đổ công ty trước Mỗi lần kinh tế trải qua khủng hoảng, hội cho nhà lãnh đạo kiệt xuất luyện qua thử thách, gợi nhiều học cần suy ngẫm Tuy nhiên, học hỏi được điều thực thấu hiểu chất khủng hoảng – khơng phải hệ sai lầm trước hay vận mệnh đen đủi Vậy đâu nguyên nhân? Dưới sáu học mà biết tiếp thu từ cách thập kỷ, có lẽ khơng phải trải qua tình a) Khơng nên để các nhà giao dịch tự biến khoản tiền thành các khoản trả trước Liệu có phải người cho vay thâu tóm tài sản chấp, giám đốc ngân hàng tung trái phiếu, hay người bán hàng có quyền chấm dứt hợp đồng trước kết thúc quý cuối năm? Thực ra, nhà giao dịch người phải chịu trách nhiệm với sống định tận nhiều năm sau Những cá nhân đảm nhiệm vai trò tạo thương vụ nên gắn chặt khoản phúc lợi bồi thường với tình hình hoạt động lâu dài thương vụ Cơng ty viễn thông Green Tree Financial cảnh báo việc chuyện nguy hiểm tách rời khoản phí trả trước khỏi trách nhiệm lâu dài Vào năm 90 kỷ trước, Green Tree có cung cấp loại hình dịch vụ chấp nhà di động (mobile homes), hợp đồng chấp thường kéo dài khoảng 30 năm Trong đó, tài sản (nhà di động) mang đảm bảo thường có vịng đời sử dụng khoảng từ 10 tới 15 năm Tuy nhiên, phần lớn thu nhập Green Tree – từ Tổng Giám đốc Điều hành nhân viên cấp – gắn với tốc độ tăng trưởng số lượng tài sản chấp Chính dẫn đến tình trạng khoản nợ xấu gia tăng với tốc độ chưa thấy công ty Khi vấn đề bắt đầu phát sinh, Green Tree thực phải dàn xếp để bán lại cho Tập đoàn Bảo hiểm Conseco với giá gần tỷ USD vào năm 1999 Sau đó, Conseco tuyên bố xóa bỏ tất khoản lợi nhuận mà Green Tree lưu giữ hãng rơi vào tình trạng thua lỗ kéo dài dẫn đến phải đệ đơn xin phá sản (2002) Bỏ qua học Green Tree, người cho vay chuẩn (subprime lenders)[1] hoàn tồn bị mê chạy theo khoản phí trả trước, tạo số đáng kinh ngạc khoản nợ xấu, mà sau chuyển thành chứng khoán mang giao dịch b) Các rủi ro có mối tương quan ngầm mà đơi bạn khơng nghĩ tới Nói cách khác, dù vấn đề đơn lẻ phát sinh, chúng thực trầm trọng, dẫn tới hậu khơn lường Quỹ phịng chống rủi ro cho thân họ thực đa dạng hóa rủi ro từ năm 90 Nhưng sau đó, quỹ phải chứng kiến xuống dốc đồng loạt toàn danh mục đầu tư cuối tới kết cục bị sụp đổ vào năm 1998 Có lẽ học bị lãng quên, nên kết cục tương tự vừa xảy với Tập đồn tài Merrill Lynch hay Ngân hàng WaMu (Washington Mutual Inc), họ xây dựng hàng loạt danh mục đầu tư khổng lồ chứng khoán phát hành dựa khoản vay cầm cố địa ốc Những danh mục chủ yếu dựa số liệu khứ cho thấy thị trường địa ốc bị khu biệt – hay nói cách dễ hiểu thị trường Denver độc lập với Sacramento, Sacramento lại độc lập với Pittsburgh Dù vậy, thực tế, khủng hoảng tín dụng (credit crunch) đánh bại hoàn toàn tất thị trường tất thể loại người cho vay, không trừ c) Khi xảy khủng hoảng, tính khoản biến chốc lát Quỹ phòng chống rủi ro cho rằng, vấn đề nảy sinh, họ hoàn toàn tháo gỡ vấn đề cách ổn thỏa Nhưng thực tế lúc khơng cịn diện khách hàng - người mua Điều tương tự xảy với Merrill Lynch, WaMu số tập đoàn khác Tâm lý hoang mang, sợ hãi lan nhanh thị trường tới nỗi không muốn bỏ tiền mua lại khoản nợ họ - dù mức giá Trong đó, lúc Ngân hàng Hoa Kỳ (Bank of America) định thực thương vụ mua lại Merrill Lynch với mức giá hời – 50 tỷ USD, lúc họ thu khoản nợ xấu lên tới 64 tỷ USD, mà theo tính tốn cuối vượt q chi phí thực vụ mua bán d) Sẽ rủi ro khôn lường tiến hành mua lại công việc kinh doanh bạn khơng hiểu đến chân tơ kẽ tóc Conseco minh chứng cho học Tập đồn có danh sách dài công ty sáp nhập mua lại, nhiên tồn cơng ty tình trạng phải bảo hiểm Conseco lại khơng có chút kinh nghiệm lĩnh vực chấp tài sản Chính thế, họ gần phương hướng, khơng có manh mối để giải vấn đề liên quan tới mơ hình kinh doanh Green Tree, họ sức đẩy mạnh việc kinh doanh chấp vào thời điểm xuống dốc hệ tất yếu sụp đổ AIG (American International Group – Tập đoàn Bảo hiểm lớn Hoa Kỳ) phải vết xe đổ Conseco tập đoàn bắt đầu cung cấp dịch vụ bảo hiểm khả vỡ nợ tín dụng (credit-default insurance) cho chứng khoán đảm bảo tài sản chấp (mortgage-backed securities)[4], họ gần không hiểu biết Merrill Lynch lặp lại sai lầm tương tự định bắt chước Goldman Sachs (Công ty chứng khốn ngân hàng đầu tư tồn cầu) rót vốn vào khoản đầu tư mà thân chúng khoản nợ khó địi Và Ngân hàng Hoa Kỳ khơng tránh khỏi sai lầm đồng ý mua lại Merrill Lynch, mà tồn hoạt động mơi giới chứng khốn (retail brokerage operation), ngân hàng đầu tư danh mục đầu tư Merrill Lynch vượt chuyên môn Ngân hàng Hoa Kỳ Một đồng nghiệp nói: Ai thơng minh, sáng suốt bạn Nhưng đừng cho họ hiểu bạn rủi ro mà bạn phải gánh chịu! e) Bất nói với bạn họ giải qút êm xi để loại bỏ rủi ro, cẩn trọng Quỹ phòng chống rủi ro tuyên bố danh mục đầu tư họ hoàn toàn “miễn dịch” với rủi ro AIG tập đồn khác nói tương tự chứng khoán mà họ phát hành tài sản chấp chuẩn Chúng ta chẳng nghi ngờ việc cơng ty khác tiếp tục nói điều họ tranh luận đưa phương thức tận dụng sai lầm người xuất dấu hiệu khủng hoảng f) Có lẽ học lớn chính là: Những chiến lược tồi khơng chừa cơng ty lớn hay người khôn khéo, sắc sảo Thậm chí, chúng khơng chừa cơng ty tiến hành nghiên cứu tưởng chừng vô kỹ lưỡng tuân thủ mục đích, dự định tốt Ghi nhớ kỹ học đây, với khiêm nhường định, giúp cho công ty nhà quản lý tài ba làm cho q trình hoạt động cấu văn hóa thấm nhuần ý nghĩa học đáng giá Thế hệ nhà lãnh đạo kiệt xuất người thẩm thấu nghĩa giá trị học Bất kỳ khơng làm điều khơng tránh khỏi vết xe đổ gương trước, lặp lại sai lầm họ KẾT LUẬN CHUNG: Cuộc khủng hoảng nợ chuẩn 2007 Mỹ bắt nguồn từ quản lý lỏng lẻo cho vay tín dụng chuẩn từ lịng tham thị trường Chứng khốn hóa cơng cụ tài thơng minh song bị lợi dụng vào việc xấu gây nên hậu khôn lường Các nhà đầu tư cần thấu hiểu rủi ro trước mua sản phẩm tài phức tạp nhằm tránh tổn thất nặng nề Đây học không thừa cho quốc gia trình hội nhập phát triển ... HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ Tốc độ khủng hoảng tài chính phố Wall nhanh chóng lan rộng tồn cầu, thực tác động đến kinh tế Dưới ảnh hưởng lớn của khủng hoảng theo đánh giá của Kinh tế Trung... báo thời điểm phục hồi kinh tế thế giới: Đa số nhà kinh tế cho kinh tế giới chưa có dấu hiệu phục hồi trước năm 2010: - Tại Hội nghị cấp cao Diễn đàn hợp tác kinh tế châu Á - Thái Bình... dịch nội gián , không liên quan nhiều đến khủng hoảng Mỹ Đầu tư trực tiếp (FDI) Việt Nam có lẽ khơng bị ảnh hưởng nhiều từ khủng hoảng tiền tệ Mỹ Các nhà đầu tư Việt Nam Nhật, Hàn Quốc,