Đang tải... (xem toàn văn)
I.TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU VIỆT NAM: 1.Về pháp mặt pháp lí:oViệt Nam chưa có văn bản pháp luật quy định cho các quan hệ Hợp đồng giao sau.Và do vậy, thị trường giao sau ở Việt Nam chưa phát triển, chỉ có một số hàng hóa như ngoại tệ, vàng được các Ngân hàng thực hiện.Các giao dịch về café,gạo cũng được một số nhà kinh doanh thực hiện trên thị trường quốc tế.oLuật chứng khoán Việt Nam cũng đã có quy định về các hình thức giao dịch giao sau, tuy nhiên trên thực tế thì vẫn chưa thể áp dụng vì chưa được hướng dẫn thực hiện cụ thể.Những phương thức này chỉ có thể áp dụng khi thị trường chứng khoán Việt Nam đảm bảo các yếu tố về hạ tầng kỹ thuật, pháp lý và phát triển đến một trình độ cao hơn nhiều so với hiện nay. 2.Thị trườngTại Việt Nam, đã có một loạt các sàn giao dịch tương lai dành cho các sản phẩm hàng hóa thông thường đã được xây dựng,như:oSàn giao dịch điều của Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Tp HCM phối hợp với Hiệp hội Điều Việt Nam (năm 2002) oSàn giao dịch thủy sản Cần Giờ (năm 2002) oTrung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC, 2008) oSàn giao dịch đường của Công ty cổ phần Giao dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín (Sacom-STE, 2010) oSở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (Vietnam Commodity Exchange - VNX), tiền thân là Sở Giao dịch hàng hóa Triệu Phong, giao dịch kỳ hạn dành cho ba mặt hàng được Bộ Công Thương cấp phép là cà phê, cao su và thép (2010) oSàn giao dịch vàng kỳ hạn (còn gọi là giao dịch vàng tài khoản) mở tại các công ty chứng khoán và các ngân hàng thương mại (giai đoạn trước 31/3/2010). Hầu hết các sàn giao dịch này hoạt động một cách ảm đạm, chưa thu hút được nhiều đơn vị tham gia (trừ sàn giao dịch vàng kỳ hạn). Trong khi đó, nhiều đơn vị trong nước lại phải đi tìm kiếm nguồn hàng hoặc bán hàng qua các sàn giao dịch tương lai ở nước ngoài tại Mỹ, Nhật, châu Âu. Trước nhu cầu này, một số sàn giao dịch kỳ hạn nước ngoài đã tiến hành các hoạt động quảng bá và chào đón doanh nghiệp Việt Nam.Một số nguyên nhân dẫn đến tình trạng trên:•Chưa có khung pháp lý điều chỉnh thị trường giao sau và các giao dịch liên quan•Do mức độ phát triển của thị trường tiền tệ, thị trường vốn còn thấp,trên thị trường còn thiếu vắng các nhà đầu tư am hiểu kỹ về lợi ích cũng như kỹ thuật tính toán lợi nhuận từ các loại nghiệp vụ này.Bên cạnh đó các nhà môi giới,các nhà cơ lợi còn quá ít trên thị trường tiền tệ,thị trường chứng khoán để thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ thị trường này. 3. Cách tính giá:Trong hợp đồng giao sau, các tham số về số lượng, chủng loại hàng hoá, ngày giao hàng, đồng tiền thanh toán,...được tiêu chuẩn hóa theo thông lệ quốc tế và giá cả được xác định theo cơ chế đấu thầu khớp lệnh trên các Sàn giao và sở giao dịch hàng hóa quốc tế như: TOCOM, LIFFE, NYBOT, LME, CME... II.SACOM-STE:
Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam I. TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG GIAO SAU VIỆT NAM: 1.Về pháp mặt pháp lí: o Việt Nam chưa có văn bản pháp luật quy định cho các quan hệ Hợp đồng giao sau.Và do vậy, thị trường giao sau ở Việt Nam chưa phát triển, chỉ có một số hàng hóa như ngoại tệ, vàng được các Ngân hàng thực hiện.Các giao dịch về café,gạo cũng được một số nhà kinh doanh thực hiện trên thị trường quốc tế. o Luật chứng khoán Việt Nam cũng đã có quy định về các hình thức giao dịch giao sau, tuy nhiên trên thực tế thì vẫn chưa thể áp dụng vì chưa được hướng dẫn thực hiện cụ thể.Những phương thức này chỉ có thể áp dụng khi thị trường chứng khoán Việt Nam đảm bảo các yếu tố về hạ tầng kỹ thuật, pháp lý và phát triển đến một trình độ cao hơn nhiều so với hiện nay. 2.Thị trường Tại Việt Nam, đã có một loạt các sàn giao dịch tương lai dành cho các sản phẩm hàng hóa thông thường đã được xây dựng,như: o Sàn giao dịch điều của Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Tp HCM phối hợp với Hiệp hội Điều Việt Nam (năm 2002) o Sàn giao dịch thủy sản Cần Giờ (năm 2002) o Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC, 2008) o Sàn giao dịch đường của Công ty cổ phần Giao dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín (Sacom-STE, 2010) o Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam (Vietnam Commodity Exchange - VNX), tiền thân là Sở Giao dịch hàng hóa Triệu Phong, giao dịch 1 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam kỳ hạn dành cho ba mặt hàng được Bộ Công Thương cấp phép là cà phê, cao su và thép (2010) o Sàn giao dịch vàng kỳ hạn (còn gọi là giao dịch vàng tài khoản) mở tại các công ty chứng khoán và các ngân hàng thương mại (giai đoạn trước 31/3/2010). Hầu hết các sàn giao dịch này hoạt động một cách ảm đạm, chưa thu hút được nhiều đơn vị tham gia (trừ sàn giao dịch vàng kỳ hạn). Trong khi đó, nhiều đơn vị trong nước lại phải đi tìm kiếm nguồn hàng hoặc bán hàng qua các sàn giao dịch tương lai ở nước ngoài tại Mỹ, Nhật, châu Âu. Trước nhu cầu này, một số sàn giao dịch kỳ hạn nước ngoài đã tiến hành các hoạt động quảng bá và chào đón doanh nghiệp Việt Nam. Một số nguyên nhân dẫn đến tình trạng trên: • Chưa có khung pháp lý điều chỉnh thị trường giao sau và các giao dịch liên quan • Do mức độ phát triển của thị trường tiền tệ, thị trường vốn còn thấp,trên thị trường còn thiếu vắng các nhà đầu tư am hiểu kỹ về lợi ích cũng như kỹ thuật tính toán lợi nhuận từ các loại nghiệp vụ này.Bên cạnh đó các nhà môi giới,các nhà cơ lợi còn quá ít trên thị trường tiền tệ,thị trường chứng khoán để thúc đẩy các nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ thị trường này. 3. Cách tính giá: Trong hợp đồng giao sau, các tham số về sô ́ lươ ̣ ng, chu ̉ ng loa ̣ i ha ̀ ng hoa ́ , ngày giao hàng, đồng tiền thanh toán, .được tiêu chuẩn hóa theo thông lệ quốc tế và gia ́ ca ̉ đươ ̣ c xác đi ̣ nh theo cơ chế đấu thầu khớp lệnh trên các Sa ̀ n giao và sở giao di ̣ ch hàng hóa quốc tế như: TOCOM, LIFFE, NYBOT, LME, CME . II. SACOM-STE: 2 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam 1. Giới thiệu: Công ty CP giao dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín (Sacom-STE) là công ty thành viên trực thuộc Tập đoàn tài chính Sacombank, được thành lập vào giữa năm 2009 với vốn điều lệ là 150 tỷ đồng. Sau hơn một năm hoạt động giao dịch qua sàn với mặt hàng đường trắng,hạt điều,thép giao ngay,ngày 4-1-2011,Sàn giao dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín (Sacom – STE) đã mở thêm phương thức giao dịch thép giao sau và sàn giao dịch cao su theo phương thức giao ngay và giao sau. 2. Thép giao sau: a) Khái niệm: Hợp đồng thép giao sau được hiểu là hợp đồng mua hoặc bán một số lượng thép (theo tiêu chuẩn trong quy định đối với sản phẩm giao dịch giao sau của Sàn) tại một thời điểm xác định trong tương lai (còn được gọi là ngày thanh toán hợp đồng ha ngày đáo hạn) theo một mức xác định ngay tại thời điểm hiện tại (giá kỳ hạn). b) Cơ chế đặt lệnh: thông qua hệ thống khớp lệnh liên tục với 8 kỳ hạn giao dịch,từ T+0 đến T+8,với T là tháng dương lịch hiện tại. c) Các loại lệnh đặt bao gồm: + Lệnh giới hạn + Lệnh dừng 3 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam + Lệnh thị trường d) Ngày đặt lệnh: là ngày lệnh của khách hàng được Sacom - STE tiếp nhận e) Đối tượng tham gia trên thị trường gồm: các doanh nghiệp sản xuất,kinh doanh thép,doanh nghiệp xuất nhập khẩu,các công ty xây dựng công nghiệp dân dụng,công ty cơ khí chế tạo,dầu khí đóng tàu,các quỹ đầu tư,khách hàng cá nhân…. f) Ngày giao dịch : là ngày lệnh của khách hàng được khớp giá và thực hiện trên thị trường. Sau khi lệnh được thực hiện, hợp đồng giao dịch hàng hoá sẽ được ký kết giữa khách hàng với Sacom - STE. Ngày giao dịch có thể trùng hoặc sau ngày đặt lệnh. g) Giá đặt lệnh: là giá mà khách hàng muốn mua / bán một khối lượng hàng hoá trên thị trường thông qua Sacom – STE. - Giá đặt lệnh mua : là giá nhận hàng tại kho của Sacom – STE và đã bao gồm thuế giá trị gia tăng. - Giá đặt lệnh bán : là giá giao hàng tại kho của Sacom – STE và đã bao gồm thuế giá trị gia tăng. h) Khối lượng giao dịch: là khối lượng hàng hoá cần mua hoặc cần bán thể hiện trên lệnh giao dịch. Khối lượng giao dịch được tính bằng tấn. Mỗi lệnh giao dịch có thể bao gồm nhiều tấn. +Đối với sản phẩm sắt thép, đơn vị giao dịch nhỏ nhất là 5 tấn đối với các sản phẩm thép công nghiệp ; đơn vị giao dịch nhỏ nhất là 2 tấn với các sản phẩm thép xây dựng. i) Đơn vị yết giá: Các loại thép được đưa vào giao dịch đều có đơn vị yết giá là đồng / kilogram (đồng/kg). j) Bước nhảy giá – Bước nhảy khối lượng : 4 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam +Bước nhảy giá hiện tại là 10 đồng / kg. Bước nhảy giá được quy định theo từng thời điểm cụ thể và được Sacom – STE thông báo chính thức bằng văn bản. +Bước nhảy khối lượng quy định là 5 tấn đối với các sản phẩm thép công nghiệp ; 2 tấn đối với các sản phẩm thép xây dựng. k) Ký quỹ giao dịch: Các khách hàng tham gia giao dịch mua hoặc bán đều phải thực hiện ký quỹ giao dịch. Tùy theo loại hợp đồng giao dịch sẽ có quy định mức ký quỹ ban đầu khác nhau l) Các bước cơ bản để đăng ký tham gia giao dịch: -Bước 1: Mở tài khoản giao dịch: khách hàng liên hệ trực tiếp bộ phận môi giới của Sàn để được cung cấp thủ tục mở tài khoản giao dịch hàng hóa toàn miễn phí -Bước 2: Thực hiện ký quỹ đặt lệnh: Khách hàng ký quỹ đặt lệnh thông qua hệ thống tài khoản giao dịch hàng hóa tại ngân hàng Sacombank với tỷ lệ ký quỹ đảm bảo: T+0 và T+1: 100% bằng tiền đối với bên mua,100% bằng hàng đối với bên bán. T+2: 3.000đồng/kg đối với cả bên mua và bên bán. T+3 đến T+8: 1.500đồng/kg đối với cả bên mua và bên bán. -Bước 3: Tất toán trạng thái mua hoặc bán và đảm bảo thanh toán: có 2 phương thức: +Tất toán bằng một trạng thái đối ứng với trạng thái gốc ban đầu ở cùng kỳ hạn giao dịch trước khi đến tháng giao nhận hàng thực. +Giao nhận hàng hóa thực tế khi đến tháng giao nhận hàng thực. m) Mức ký quỹ ban đầu được áp dụng như sau: 5 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam Hợp đồng kỳ hạn (T+1 -> T+9): việc ký quỹ ban đầu sẽ được thực hiện bằng tiền (đối với cả giao dịch mua và bán) với các tỉ lệ sau: + Kỳ hạn T+1 : ký quỹ ban đầu = 7.000 đồng / kg + Kỳ hạn T+2 : ký quỹ ban đầu = 3.000 đồng / kg + Kỳ hạn T+3 -> T+9 : ký quỹ ban đầu = 1.500 đồng / kg Việc thay đổi mức ký quỹ ban đầu sẽ được thông báo chính thức trên trang web của sàn và đến từng khách hàng trước 15 ngày. III. THỊ TRƯỜNG GIAO SAU CÀ PHÊ TẠI VIỆT NAM : 1. Giới thiệu : Từ rất lâu, cùng với việc xuất hiện các doanh nghiệp hoặc văn phòng đại diện của các công ty kinh doanh cà phê hạt nước ngoài tại Việt Nam, các doanh nghiệp Việt Nam trong ngành cà phê đã biết đến hợp đồng“futures” và các sàn giao dịch cà phê trên thế giới, chủ yếu là sàn LIFFE (London International Financial Futures and options Exchange) ở London giao dịch cà phê Robusta và sàn NYBOT (New York Board of Trade) ở NewYork giao dịch cà phê Arabica. Hiện nay,Việt Nam có hai Sàn giao dịch giao sau là :VNX(Sở Giao dịch hàng hóa Việt Nam) và BCEC( Trung tâm Giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột). 2. Trung tâm Giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC): 6 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam a) Giới thiệu : -Năm 2004, UBND tỉnh Đắk Lắk đã xây dựng đề án thành lập sàn giao dịch cà phê với kinh phí ban đầu khoảng 17 tỷ đồng. Năm 2008, Chính phủ Pháp tài trợ 850.000 euro hỗ trợ hệ thống công nghệ cho sàn giao dịch này. Sàn được lập với sự bảo trợ của Bộ Thương mại (nay là Bộ Công Thương), UBND tỉnh Đắk Lắk. -Trung tâm Giao dịch Cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC) đã được thành lập theo quyết định Quyết định 2278/QĐ-UBND ngày 04 tháng 12 năm 2006 của UBND tỉnh ĐắkLắk, có trụ sở đặt tại 153 - Nguyễn Chí Thanh - thành phố Buôn Ma Thuột – tỉnh ĐăkLăk -Đến ngày 11/12/2008, Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột - sàn giao dịch nông sản đầu tiên của cả nước khai trương và đi vào hoạt động. Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC) là nơi tổ chức giao dịch, mua bán các loại cà phê nhân sản xuất tại Việt Nam, theo phương 7 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam thức đấu giá tập trung, công khai: gồm giao dịch mua bán giao ngay và giao dịch mua bán giao sau theo các kỳ hạn, hoạt động theo nguyên tắc thành viên. -Trung tâm giao dịch Cà phê Buôn Ma Thuột đã cùng với các đơn vị ủy thác là Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (Techcombank), Tập đoàn Cà phê Thái Hòa và Công ty Giám định Hàng hóa Nông sản Xuất khẩu - CafeControl đã thiết lập được thị trường giao dịch cà phê thông qua sàn giao dịch với phương thức giao ngay có hàng thực và giao sau theo từng kỳ hạn của hợp đồng giao dịch cà phê Robusta, với mục đích nhằm giảm khâu trung gian, tạo môi trường mua bán trực tiếp, tạo điều kiện cho người sản xuất, kinh doanh cũng như các nhà đầu tư tài chính sử dụng tính công khai, minh bạch, an toàn, nhanh chóng, thuận tiện, . và các dịch vụ: gửi kho, kiểm định chất lượng, chế biến, tín dụng, . để phục vụ mục đích kinh doanh giao dịch của mình. Trong đó: - Ngân hàng Techcombank đảm nhận vai trò là ngân hàng ủy thác thanh toán cho hoạt động giao dịch tại Trung tâm với các nhiệm vụ mở và quản lý tài khoản tiền của các thành viên; thực hiện lưu ký chứng thư hàng gửi kho; thực hiện thanh toán, hạch toán tài khoản tiền và hàng đối ứng giữa bên bán và bên mua sau khi các giao dịch thành công; đồng thời cũng là ngân hàng cung ứng các dịch vụ về tài chính, tín dụng, . cho thành viên và nông dân có hàng gửi kho. 8 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam - Tập đoàn cà phê Thái Hòa là công ty đảm nhận vai trò quản lý kho hàng, tổ chức vận hành hệ thống kho và nhà máy chế biến cà phê thô cho người có hàng, người nông dân khi họ đem cà phê đến ký gửi tại kho Trung tâm. Đơn vị này thực hiện nhiệm vụ nhận ký gửi, bảo quản, cất trữ cà phê sau khi đã chế biến thành cà phê nhân thành phẩm đủ tiêu chuẩn xuất khẩu theo từng phẩm cấp chất lượng được niêm yết trên sàn giao dịch; tổ chức các dịch vụ về kho bãi, chế biến, tái chế, ký gửi theo nhu cầu của người gửi hàng. - Công ty Giám định hàng hóa Cafecontrol thực hiện nhiệm vụ kiểm định chất lượng đối với hàng hóa được người có hàng, người nông dân mang 9 Thực trạng “ Future contract” tại Việt Nam đến Trung tâm, cùng với công ty quản lý kho thực hiện việc xác định phẩm cấp, chất lượng cà phê làm cơ sở để Trung tâm cấp Chứng thư hàng gửi kho cho người gửi hàng. Với chứng thư này, nông dân có thể dùng để đảm bảo vay vốn ở Techcombank, ngân hàng sẽ cho vay tới 70% giá trị lô hàng.Công ty Cafecontrol cũng thực hiện các dịch vụ về kiểm định chất lượng khi người gửi hàng có nhu cầu. Trung tâm giao dịch Cà phê Buôn Ma Thuột cùng với các đơn vị phối hợp đã thiết lập được hạ tầng kỹ thuật, công nghệ thông tin hiện đại, hệ thống phần mềm đấu giá khớp lệnh giao ngay, giao sau, thanh toán bù trừ, chuyển giao sản phẩm, công bố thông tin, . cùng với sàn giao dịch đầy đủ trang thiết bị, có sức chứa hơn 100 người cùng lúc giao dịch và làm việc ngay tại sàn. Hệ thống này đáp ứng được yêu cầu phục vụ cho các tổ chức, cá nhân từ người sản xuất, chế biến đến kinh doanh, xuất khẩu mặt hàng cà phê cho đến các nhà đầu tư tài chính thực hiện giao dịch, mua bán cà phê theo mô hình hoạt động hiện đại phù hợp với xu thế và tập quán giao dịch kinh doanh, mua bán hàng hoá nông sản trên thế giới b) Cách thức giao dịch trên sàn giao dịch quốc tế thông qua Techcombank : + Ngân hàng Techcombank được Trung tâm Giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC) chọn là ngân hàng ủy thác thanh toán. + Các doanh nghiệp tham gia chỉ cần mở tài khoản tại Techcombank. Theo đó nhân viên ngân hàng sẽ xử lý lệnh mua bán của khách hàng qua giao dịch điện tử kết nối trực tiếp với các sàn giao dịch điện tử thế giới như LIFFE, NYBOT, SIMEX,TOCOM . của châu Âu nên DN tại VN phải lên mạng giao dịch từ 16 giờ 30 đến gần 24 giờ. 10 [...]... được thực hiện giao dịch bằng tiền Đồng Việt Nam và ngôn ngữ của hệ thống là tiếng Việt Thủ tục và việc giao, nhận hàng hóa sẽ đơn giản, nhanh chóng, thuận tiện tại hệ thống kho của BCEC (thủ tục kho bãi, kiểm định chất lượng mẫu, lưu kho, rút hàng ra khỏi kho, ) Hệ thống chế tài tuân thủ luật pháp Việt Nam dễ hiểu cho nhà đầu tư kinh doanh Việt Nam 12 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam. .. tín dụng 20 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Xây dựng một thị trường hoàn hảo cho các công cụ phái sinh đồng thời phải nâng cao chất lượng hàng hóa, đầu tiên là các hàng hóa cơ sở sau đó là các sản phẩm khác, và từ đó có cơ sở để định giá các công cụ phái sinh một cách hiệu quả nhất MỤC LỤC THAM KHẢO www.bcec.vn www.tuoitre.vn cafe.vn 21 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam giáo trình... Viê ̣t Nam thuộc Trung tâm giao ̣ dịch cà phê Buôn Ma Thuột (BCEC) chính thức đi vào hoa ̣t đô ̣ng a) Thuật ngữ : Hiện nay, các tài liệu tại Việt Nam có rất nhiều cách gọi cho loại hợp đồng này, cụ thể như: hợp đồng Future, hợp đồng Futures, hợp đồng tương lai, hợp đồng giao sau… và khi gọi tên thị trường này thì cũng có nhiều tên gọi khác nhau tương tự 11 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Tuy... bp≥sp≥cp,thì giá thực hiện mới =sp ; Nếu bp≥cp≥sp, thì giá thực hiện mới =cp ; Nếu cp≥bp≥sp, thì giá thực hiện mới =bp ; Trong đó : bp : giá mua sp : giá bán cp : giá thực hiện gần nhất Đơn vị yết giá là VNĐ/kg 17 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Đơn vị giao dịch tính theo hợp đồng (lô).Mỗi lô được quy định là 02 tấn Số lượng lô của mỗi lệnh giao dịch theo quy định tại khoản 2 điều... hạn niêm yết tại BCEC được cụ thể như sau: Điều khoản Hàng hóa giao dịch Hợp đồng Kỳ hạn niêm yết Cà phê Robusta loại R2B 14 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Thời gian giao dịch Giao dịch khớp lệnh liên tục: Từ 14h00 đến 17h00 Giao dịch thỏa thuận: Từ 14h00 đến 17h00 Ngày giao dịch Từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ Luật Lao động Việt Nam Địa chỉ giao... dịch ngược chiều, cùng kỳ hạn với trạng thái mở đang nắm giữ o Đăng ký giao hàng Thành viên có quyền lựa chọn có giao hàng hoặc không giao hàng: • Nếu chọn giao hàng thì Thành viên có thể đăng ký giao hàng từ ngày thông báo đầu tiên (FND) đến 9h ngày giao dịch cuối cùng (LTD) 13 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam • Còn nếu chọn không giao hàng hoặc muốn đóng bớt trạng thái mở hợp đồng, Thành viên... hàng Tại hệ thống kho hàng của Trung tâm Giao dịch cà phê Buôn Ma Thuột Ngày tất toán giao nhận hàng Ngày làm việc thứ 3 của Tháng giao và thanh toán tiền hàng Các phương thức khớp lệnh : Trung tâm tổ chức giao dịch thông qua hệ thống giao dịch theo hai phương thức : 16 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Phương thức khớp lệnh liên tục : là phương thức giao dịch được hệ thống giao dịch thực. .. của phiên ngày giao dịch liền kề trước đó Ký quỹ tối thiểu Tương đương 10% giá trị Hợp đồng Ngày giao dịch cuối cùng Ngày làm việc cuối cùng của tháng (LTD) trước Tháng giao hàng 15 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Ngày thông báo đầu tiên Là ngày làm việc đầu tiên của 05 ngày (FND) làm việc cuối cùng của tháng trước Tháng giao hàng Thời gian đăng ký giao hàng Từ ngày thông báo đầu tiên đến... tắc mua thấp, bán thấp (LBLS) (khớp các lệnh có mức giá thấp của các ngày xa hơn trước đó) Chính sách ký quỹ Ký quỹ giao dịch hợp đồng cà phê kỳ hạn chưa đến hạn giao hàng : 18 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam Mức ký quỹ giao dịch và duy trì trong suốt thời gian nắm giữ hợp đồng mở là 9.000.000VND/lô Ký quỹ giao dịch hợp đồng cà phê kỳ hạn khi đến hạn giao hàng : Bắt đầu từ ngày Thông... lý rõ ràng cho các doanh nghiệp về giao dịch trên sàn quốc tế - Phải giao dịch thông qua ngân hàng và không được bán khống Doanh nghiệp - Thông tin không nhạy bén về thị trường 19 Thực trạng “ Future contract tại Việt Nam - Chưa có kiến thức rõ về hợp đồng tương lai - Ít công ty môi giới và ngân hàng tham gia thị trường này - Thị trường tương lai chưa được biết đến nhiều - Mặt hàng giao dịch ít -