Đang tải... (xem toàn văn)
Ôn tập môn Tiền Tệ Ngân Hàng
Tổng ôn tiền tệ ngân hàng Chương 2 TỔNG QUAN VỀ TTTC I.Chức năng, vai trò của TTTC 1,khái niệm TTTC là nơi mua bán các công cụ tài chính ( chứng khoán_ hh của thị trường) qua đó vốn đc chuyển giao trực tiếp hoặc gián tiếp từ chủ thể thặng dư vốn sang chủ thể thiếu hụt vốn. 2,đặc điểm: +Giá cả đc quyết định bởi quan hệ cung cầu trên thị trường tình hình sx kd của chủ thể phát hành + yếu tố vĩ mô khác. + chủ thể tham gia: Ng tiết kiệm: tạo cầu hh Nhà đầu tư : tạo cung hh Ng môi giới Ng kinh doanh chứng khoán Chuyên gia thực hiện chức năng môi giới Nhà đầu cơ Ng kinh doanh chênh lệch giá 3,chức năng: (3) +dẫn vốn ( chức năng nòng cốt) TTTC dẫn vốn từ chủ thể thặng dư vốn sang chủ thể thiếu hụt vốn Tài trợ gián tiếp Các TGTC Các TTTC v ô ́ n vốn vốn vốn vốn Ng tiết kiệm 1. các HGĐ 2. các DN 3. CP 4. ng nước ngoài Ng chi tiêu 1. các HGĐ 2. các DN 3. CP 4. ng nước ngoài Tài trợ trực tiếp +kích thích tiết kiệm TTTC thông qua cơ chế tạo ra nhiều hơn hoặc ít hơn thu nhập ( tiền lãi, cổ tức…) cho nhà đầu tư mà kích thích hay hạn chế tiết kiệm tạo ra 1 quĩ chảy vào đầu tư. +thanh khoản TTTC cung cấp phương thức chuyển đổi các loại CCTC thành tiền mặt cho nhà đầu tư khi có họ có yêu cầu tạo thêm tính lỏng cho công cụ. 4, Vai trò -góp phần nâng cao năng suất và hiệu quả của nền kinh tế -tạo môi trường dung hòa lợi ích giữa các chủ thể trg nền ktế -tuyển chọn và kích thích doanh nghiệp kd hiệu quả -tạo đkiện thuận lợi cho các gd tài chính II. Phân loại TTTC 1, theo phương thức tổ chức thị trường -TT sơ cấp -TT thứ cấp 2,theo phương thức luân chuyển vốn -thị trường trực tiếp -thị trường gián tiếp 3,theo thời hạn công cụ TC -thị trường tiền tệ -thị trường vốn Cụ thể 1, theo phương thức tổ chức thị trường -TT sơ cấp + là nơi phát hành các công cụ TC +cnăng: tăng vốn cho các chủ thể phát hành (DN, CP) tạo hh trên thị trường +giá: ấn định hoặc đấu giá +thời gian hoạt động: ko liên tục, theo đợt -TT thứ cấp +là nơi mua bán lại các công cụ TC đc phát hành trên TT sơ cấp +chức năng: luân chuyển vốn, tăng tính lỏng của các CCTC +giá: theo cung cầu +thời gian hoạt đông: gd nhiều và liên tục 2, theo phương thức luân chuyển vốn a,TT trực tiếp -Vốn đc chuyển giao trực tiếp từ ng tiết kiệm đến đầu tư( có thể thông qua môi giới thuần túy) -đặc điểm +ng tiết kiệm hưởng toàn bộ lợi nhuận cũng như chịu rủi ro toàn bộ từ CCTC +ng môi giới chỉ hưởng hoa hồng phí -hạn chế +CP từ việc thu thập,phân tích thông tin cao hơn rủi ro cao. + tính lỏng của công cụ bị hạn chế b,thị trường gián tiếp -vốn đc chuyển từ ng tiết kiệm sang ng đầu tư thông qua các TGTC, NHTM, công ty TC, công ty bảo hiểm… -đặc điểm: + có sự tham gia của các TGTC +lợi nhuận và rủi ro đc chia cho cả 2 bên: ng tiết kiệm và TGTC +Chi phí cũng như rủi ro thấp do các TGTC là các tổ chức chuyên nghiệp trong việc thu thập, phân tích thông tin, lựa chọn các danh mục đầu tư đa dạng. • TGTC Cnăng môi giới Cnăng biến đổi TS: cnăng chủ yếu hình thành nên lợi thế của kênh chuyển giao vốn gián tiếp +thay thế các CCTC do ng đầu tư trực tiếp phát hành = các CCTC có tính lỏng cao, RR thấp cho nhg ng tiết kiệm +chuyển vốn nhàn rỗi qui mô nhỏ từ ng tiết kiệm thành quĩ cho vay với qui mô lớn có knăng đáp ứng đc nhu cầu vốn khác nhau của xh. 3,theo thời hạn công cụ TC a,thị trường tiền tệ -là nơi mua bán các CCTC ngắn hạn -hàng hóa có tính thanh khoản cao, RR thấp LN thấp -tài trợ cho nhu cầu VLĐ của DN, CP để phục vụ quá trình tái sản xuất giản đơn -phân loại : TTTT liên NH và TTTT mở rộng. b, thị trường vốn -là nơi mua bán các CCTC Trung DH -RR cao hơn, tính thanh khoản thấp nhơn LN cao hơn -thỏa mãn nhu cầu vốn đầu tư TDH cho DN, CP để tái sx mở rộng -phân loại : TT tín dụng TDH và TTCK III.Công cụ của TTTC: CCTC ngắn hạn * Note: -Tính lỏng của các công cụ tài chính giảm dần: Tiền mặt TGNH không kì hạn TGNH có kì hạn Tín phiếu Trái phiếu ( CP > DN) Cổ phiếu BĐS Chỉ tiêu đo lường mức đô la hóa: TG ngoại tệ /M2 1, tín phiếu kho bạc -là giấy vay nợ ngắn hạn do KBNN phát hành để bù đắp thiếu hụt tạm thời của NSNN và là công cụ quan trọng để NHTW tiến hành điều hành CSTT. -thời hạn: 3, 6, 12 tháng -tính thanh khoản cao, và RR gần như = 0 -hình thức chứng chỉ hay bút toán ghi sổ -phương thức phát hành + đấu thầu qua NHNN +phát hành qua hệ thống KBNN +phát hành qua hệ thống đại lý 2, tín phiếu NHNN -là CK ngắn hạn do NHNH phát hành để tạo công cụ trên TTTT nhằm thực hiện CSTT quốc gia. -tham gia vào thị trường tín phiếu NHNN là các NHTM, công ty bảo hiểm -đc tự do mua bán, chuyển nhượng, cầm cố giữa các TCTD, đc cầm cố CK để vay vốn ở NHTW -tính lỏng cao 3,thương phiếu -là giấy nhận nợ ngắn hạn do các dn lớn có uy tín phát hành để tài trợ cho các nhu cầu vốn tạm thời, có thể đc đảm bảo hoặc ko, đc bán với giá chiết khấu. -đặc điểm + là giấy nhận nợ: *do ng đy vay phát hành lệnh phiếu *do ng cho vay phát hành hối phiếu -thời hạn ngắn : < 270 ngày -có thể chiết khấu tại NH tạo tính lỏng -lãi suất của thương phiếu phụ thuộc vào + thời hạn thanh toán +số vốn cần vay +mức lãi suất chung TTTT +sự xếp hạng tín nhiệm của ng phát hành -có thể mua bán trên TT trc khi đáo hạn 4, chấp phiếu ngân hàng -là các hối phiếu do công ty phát hành có thời hạn ngắn và đc ngân hàng chấp nhận thanh toán = cách đánh dấu chấp nhận lên hối phiếu. -có thể mua bán trên thị trường trc khi đáo hạn 5,chứng chỉ tiền gửi -là công cụ vay nợ do ngân hàng phát hành nhằm huy động vốn trên thị trường với bản chất tương tự với 1 khoản TG có kỳ hạn -thời hạn: có thể ngắn hoặc dài hạn 6,hợp đồng mua lại -là món vay ngắn hạn trong đó CK đc dùng làm đảm bảo. -1 Repo gồm 2 gd sau +bán CK kèm theo cam kết sẽ mua lại CK tại thời điểm xđ trong tương lai( Repo) +mua CK kèm thao cam kết sẽ bán lại CK tại thời điểm xđ trong tương lai ( Repo đảo ngược) -đặc điểm + thời hạn đa dạng : qua đêm hoặc vài tháng +LS đc tính dựa trên LSTT, thường là mức ls thấp nhất ở TTTT 7, tiền trung ương -là những món vay nợ ngắn hạn điển hình giữa các NH bằng nhg khoản tiền họ tại NHTW để điều chỉnh nhu cầu dự trữ(vốn khả dụng) -ls theo nguyên tắc thỏa thuận 8,đô la châu âu -là khoản tiền gửi = USD tại NH ở ngoài nc mỹ -thời hạn: đa dạng ( từ qua đêm – 5 năm) -ls dựa trên Ls LIBOR -NHTM sd đô la châu âu để điều chỉnh trạng thái VKD. Chương 3: LÃI SUẤT I.khái niệm và phân loại lãi suất: LS TD NH 1, khái niệm -Ls là giá cả cho quyền được sử dụng vốn vay trong 1 thời gian nhất định mà người sử dụng vốn phải trả cho người sở hữu vốn. -Về mặt định lượng: ls là phần tỷ lệ % tăng thêm so với phần vốn vay ban đầu. 2,phân loại * Note: -LS thực tế là LS tính theo số hàng hóa dịch vụ thực tế có thể mua đc. -Ls thực tế âm: muốn đy vay nhiều hơn là cho vay( k muốn cho vay) a,Căn cứ vào thời hạn tín dụng: -LS ngắn hạn: < 1 năm. -LS trung hạn: 1 đến 5 năm -LS dài hạn: > 5 năm b,Căn cứ vào tính chất ổn định của LS: -LS cố định: +LS đc áp dụng cố định trong suốt thời gian vay. +ưu điểm: ổn định trong suốt thời gian cho vay vốn +không phản ánh sự biến đổi của LS thị trường trong thời gian vay vốn, có thể làm ảnh hưởng đến lợi ích của chủ thể tham gia quan hệ tín dụng -LS thả nổi: LS có thể thay đổi trong thời hạn cho vay. +ưu điểm: phản ánh đc sự thay đổi của ls thị trường, làm cân đối lợi ích của các chủ thể tham gia quan hệ tín dụng. +nhược điểm : chứa đựng nhiều RR do dự báo hok chính xác sự biến động của ls thị trường trong thời hạn vay vốn. c,Căn cứ vào giá trị thực của ls: -LS danh nghĩa: LS tính trên giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu. -LS thực tế: LS đã đc điều chỉnh cho đúng với tỷ lệ lạm phát • Đẳng thức FISHER: LS thực= LS danh nghĩa –Tỷ lệ lạm phát LS thực dự tính= LS danh nghĩa –Tỷ lệ lạm phát dự tính LS thực sau= LS danh nghĩa –Tỷ lệ lạm phát đã xảy ra VD về lãi suất thực tế: Đầu năm cho vay 100đ, LSCV là 10%, giá cái quạt trần 1đ + cuối năm: lãi là 10d ,tỷ lệ lạm phát là 0% , ls thực tế là 10% có thêm 10d có thêm 10 quạt tăng 10% hàng hóa dịch vụ +cuối năm: lãi là 10d, tỷ lệ lạm phát là 20%, LS thực tế là -10% mất thêm 10d mất thêm 10 quạt mất 10% hàng hóa dịch vụ -Ảnh hưởng của LP tới LS thực của TG 2003-2008: 2003 2004 2005 2006 2007 2008 LS TG danh nghĩa kỳ hạn 3 tháng 6,3 6,7 7,8 7,9 7,7 15 LP 2,9 9,7 8,8 6,6 12,63 21,06 LS TG thực ỳ hạn 3 tháng +3,4 -3,0 -1,0 +1,3 -4,93 -6,06 d,Căn cứ vào phương pháp đo lường -LS đơn: +Là loại LS tính 1 lần trên số gốc vốn cho suốt kì hạn vay. +Công thức: I = C 0 x i x n -LS kép: +Là LS có tính giá trị đầu tư lại của lợi tức trong thời gian sd tiền vay ( LS đc tính trên cả phần lãi nhập gốc) +Công thức: Thu nhập trong tương lai: C= C 0 .( 1+i) n -LS hiệu quả +Tương tự LS kép nhưng tính trong vòng 1 năm +Công thức: i hq =(1+1/n) n - 1 n: số kỳ trả lãi trong 1 năm -Ls hoàn vốn +là ls làm cân bằng giá trị hiện tại của tất cả các khoản thu nhập nhận đc trong tương lai từ 1 khoản đầu tư với giá trị hôm nay của khoản đầu tư đó. +công thức tổng quát: FV PV= (1+i) n PV : giá trị đầu tư hôm nay FV: thu nhập trong tương lai i: lãi suất hoàn vốn n: thời hạn khoản vay • vận dụng ls hoàn vốn để tính lãi suất thực của 4 loại công cụ nợ vay đơn vay hoản trả cố định trái phiếu coupon trái phiếu chiết khấu VAY ĐƠN -đặc điểm: +vốn và lãi đc trả 1 lần khi đáo hạn +lãi hok nhập gốc -CTTQ F- P i= P F: gốc và lãi khi đáo hạn P : khoản gốc ban đầu i: ls hoàn vốn NX: trong vay đơn, ls hoàn vốn = ls đơn BT: Cho vay 100 $ , ls 10%/ năm, thời hạn 1 năm, 3 năm.tính i hv Ls hoàn vốn của khoản vay thời hạn 1 năm 100 + 100x 0,1 -100 i 1 = = 0,1 = 10% 100 Ls hoàn vốn của khoản vay thời hạn 3 năm 100 + 100x 0,1x3 -100 i 2 = = 0,3 = 30% 100 VAY HOÀN TRẢ CỐ ĐỊNH -đặc điểm +số tiền vay phải trả đc tính đều cho mỗi kì trả nợ trong suốt thời hạn vay +CTTQ FP TV = (1+i) n FP: số tiền hoàn trả mỗi kì TV: khoản cho vay ban đầu i: ls hoàn vốn n: thời hạn cho vay BT: Cho vay 100$, thời hạn 5 năm , mỗi năm trả 30$.tính i hv 30 30 30 30 30 100= + + + + (1+i) (1+i) 2 (1+i) 3 (1+i) 4 (1+i) 5 TRÁI PHIẾU COUPON -đặc điểm: +lãi trả định kì +đến hạn hoàn trả MG -CTTQ PB= C: số tiền lãi coupon hoàn trả cố định vào mỗi kì F: MG trái phiếu PB: giá mua, giá bán TP (giá trị hiện thời của TP) i: ls hoàn vốn BT: Một TP có MG = 1000$,thời hạn 10 năm, ls 10%/ năm. Tính i hv trong các giá mua TP là 1000$, 900$, 1100$. Kết luận :-nếu TP =MG thì i hv = i c -nếu TP >MG thì i hv < i c -nếu TP <MG thì i hv > i c