CHỨNG KHOÁN HOÁ Nhóm The Sun Danh sách thành viên 1. TRẦN THUÝ VÂN (NT) 2. HOÀNG HÀ LY LY 3. BÙI THỊ KHÁNH CHI 4. ĐỖ THỊ NGA 5. ĐÀM VĂN NGHĨA 6. ĐÀO HẢI ĐĂNG TỀM NĂNG PHÁT TRIỂN LỢI ÍCH , RỦI ROSẢN PHẨM NÔI DUNG QUI TRÌNH  Khái niệm  Đặc điểm  Các chủ thể tham gia  Qui trình MBS MBB CMO ABS CDO Lợi ích và rủi ro đối với các chủ thể tham gia và nền kinh tế o Điều kiện thị trường o Căn cứ pháp lý o Một số kiến nghị CHỨNG KHOÁN HOÁ Theo định nghĩa của các khối OECD (1995): CKH là việc phát hành các chứng khoán có tính khả mại được đảm bảo không phải bằng khả năng thanh toán của chủ thể phát hành, mà bằng các nguông thu dự kiến có được từ các tài sản đặc biệt K H Á I N I Ê M CHỨNG KHOÁN HOÁ  CKH là quá trình tập hợp và phân tách  CKH tạo thêm hàng hoá cho thị trường  CKH giúp các NH chuyển giao rủi ro tín dụng  Các tài sản trong kỹ thuật CHH phải đáp ứng những yêu cầu nhất định: đồng đều về lãi suất, rủi ro, kỳ hạn, tập hợp phải đủ lớn, tạo được những dòng tiền xác định trong tương lai, các dòng tiền có tính độc lập đương đối so với sự tồn tại hay phá sản của người khởi tạo Đ Ặ C Đ I Ể M CHỨNG KHOÁN HOÁ C h ủ t h ể t h a m g i a Tổ chức tài chính, TCTD, doanh nghiệp hoặc các tổ chức chính phủ thực hiện chứng khoán hoá với mục tiêu huy động vốn và tăng cường tính thanh khoản Người khởi tạo TS (originator ) Bên thanh toán (obligator) Cty có mục đích đặc biệt (SPE/SPV) Nhà đầu tư TC quản lí tài sản (servicer ) TC bảo lãnh phát hành (underwriter) TC định mức tín nhiệm (CRA) TC tăng cường tín nhiệm Tổ chức, cá nhân có nghĩa vụ thanh toán cho bên khởi tạo tài sản. Các khoản phảu thu được sử dụng để thanh toán định kỳ cho CK được phát hành Tổ chức mua lại các TSTC và thực hiện phát hành chứng khoán sau khi đã phân loại và định mức tín nhiệm các chứng khoán Là các công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, ngân hàng hoặc các NĐT cá nhân tham gia mua bán trực tiếp với SPV hoặc thông qua TC bảo lanhc phát hành Có chức năng quản lý danh mục tài sản, xử lý các thanh khoản định kỳ cho NĐT để hưởng phí dịch vụ, thông thường bên khởi tạo cũng là bên quản lý tài sản Thường là một hay một nhóm các NHĐT cam kết mua toàn bộ chứng khoán phát hành ra theo giá đã định trước Định mức tín nhiệm, phân loại tài sản do các SPE nắm giữ. Hoạt động của các CRA làm tăng tính thanh khoản cũng như độ tin cậy cho các CK phát hành Là một tổ chức có độ tín nhiệm cao, cung cấp bảo lãnh cho giao dịch chứng khoán để đảm bảo khả năng thanh toán gốc và lãi của các chứng khoán phát hành CHỨNG KHOÁN HOÁ Q U I T R Ì N H Tổ chức trung gian chuyên trách (SPV) Tổ chức bảo lãnh phát hành Tổ chức định mức tín nhiệm Tổ chức tăng cường tín nhiệm Nhà đầu tư 2.Chứng khoán 3.Tiền bán chứng khoán 2. Phát hành CK 3. Tiền thu phát nhanh Bên có nghĩa vụ thanh toán (Người đi vay) Bên khởi tạo tài sản Tổ chức quản lí tài sản 5. Trả nợ Quản lý tài sản 4. Tiền mua tài sản 1. Chuyển nhượng 0. Cho vay cung cấp dịch vụ SẢN PHẨM CHỨNG KHOÁN HOÁ S Ả N P H Ẩ M TSĐB: khoản vay TSĐB: dòng tiền thu được từ tài sản MBS MBB ABS CMO CDO Đặc điểm Qui trình Khái niệm SẢN PHẨM CHỨNG KHOÁN HOÁ M B S Là loại chứng khoán được phát hành dựa trên cơ sở một hoặc một nhóm các khoản thế chấp 1.NH tạo tín dụng có thế chấp 2. Công ty tín thác hạch toán ngoại bảng khoản tín dụng thế chấp 3. Phát hành chứng khoán 4. Nhà đầu tư chứng khoán (bảo hiểm, quỹ hưu trí…) 5. Khoản phải thu phát hành chứng khoán chuyển cho ngân hàng Bảo hiểm tín dụng có thế chấp Bảo hiểm thanh toán chứng khoán Đặc điểm Qui trình Khái niệm SẢN PHẨM CHỨNG KHOÁN HOÁ  MBS là trái phiếu được hình thành từ các khoản vay thế chấp bất động sản. Người phát hành chứng khoán thanh toán bằng dòng tiền phát sinh từ những khoản thế chấp bất động sản được dùng để đảm bảo cho số trái phiếu.  Tín dụng MBS chủ yếu được hình thành thông qua chứng khoán hóa các danh mục tín dụng nhà ở của các tổ chức chuyên về cho vay mua nhà uy tín, có sự bảo trợ của Chính Phủ  Dài hạn : 10-15 năm  Hoàn trả gốc+lãi định kỳ, khi đáo hạn thì giá trị phải thanh toán tiến về 0  Nhà đầu tư chịu 2 lạo rủi ro là : rủi ro thanh khoản sớn và rủi ro tín dụng M B S . cấp bảo lãnh cho giao dịch chứng khoán để đảm bảo khả năng thanh toán gốc và lãi của các chứng khoán phát hành CHỨNG KHOÁN HOÁ Q U I T R Ì N H Tổ chức. dụng thế chấp 3. Phát hành chứng khoán 4. Nhà đầu tư chứng khoán (bảo hiểm, quỹ hưu trí…) 5. Khoản phải thu phát hành chứng khoán chuyển cho ngân hàng Bảo