Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

71 1.8K 13
Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Trang CHƯƠNG 1: CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM PHÁT 1.1 Vàng dấu hiệu báo bảo hiểm chống lại lạm phát Nghiên cứu cố gắng điều tra xem liệu vàng hay dầu báo tốt lạm phát cố gắng tìm vàng dầu, đâu nhân tố cung cấp hàng rào chống lại lạm phát tốt Thổ Nhĩ Kỳ Các mối quan hệ lâu dài giá dầu, vàng tỷ lệ lạm phát điều tra cách sử dụng liệu hàng tháng giá dầu, vàng tỷ lệ lạm phát Các liệu bao gồm giai đoạn từ ngày 10/02/1994 đến ngày 12/02/2008 Phát nghiên cứu cho thấy số CPI hiển thị mối tương quan cao với giá vàng giá dầu Kết cho thấy vàng số dự báo lạm phát tốt so với dầu Nghiên cứu kết luận khả bảo hiểm rủi ro lạm phát vàng dầu phụ thuộc vào tồn mối quan hệ ổn định lâu dài với tỷ lệ lạm phát, với lưu ý vàng CPI giá dầu CPI khơng có quan hệ đồng liên kết có nghĩa khơng có mối quan hệ lâu dài tỷ lệ lạm phát giá vàng, giá dầu Sau sụp đổ hệ thống Bretton Woods năm 1971, nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm loại tiền tệ làm "nơi trú ẩn an toàn" Tuy nhiên loại tiền tệ an toàn lại có liên quan đến nguy kinh tế trị Vào thời điểm đầu tư vàng hóa cách để tự bảo hiểm rủi ro Vàng đóng vai trị tiền tệ nhiều kỷ khơng sử dụng q trình sản xuất giữ sức mua lâu dài (Jastram, 1977) Vàng khác với tài sản khác tiềm vàng tính khoản cao phản ứng với thay đổi giá (Lawrence, 2003) Hơn nữa, không giống hàng hóa khác, vàng sản xuất để tích lũy, tất số vàng khai thác cịn tồn đến ngày hơm (Ranson Wainwright, 2005) Bởi vàng khơng phải đầu vào ngành cơng nghiệp chính, giá tương đối khơng thay đổi theo chu kỳ kinh doanh (Ranson Wainwright, 2005) Trang Hội đồng Vàng Thế giới (2005) tuyên bố vàng hàng rào hiệu chống lạm phát, có tương quan nghịch với đồng la Mỹ tiền tệ trú ẩn chống lại lạm phát tốt Nếu vàng hàng rào hồn hảo nội quốc gia giá vàng tính theo đồng tiền nước nên tăng mức tương tự số giá nước Nếu vàng hàng rào hoàn hảo bên quốc gia giá vàng tính theo đồng tiền nước nên tăng tỷ lệ tương tự tỷ giá nước Vàng coi hàng rào chống lại lạm phát thay đổi lợi nhuận đầu tư vàng bù đắp thay đổi mức giá chung quốc gia cụ thể Sherman (1986), Jaffe (1989), Chua cộng (1990) chứng minh vàng cung cấp lợi ích cho việc đa dạng hố Ariovich (1983), Aggarwal cộng (1992), Dooley cộng (1995) vàng hàng rào hiệu chống lại lạm phát, tình trạng bất ổn trị rủi ro tiền tệ Laurent (1994) điều tra mối quan hệ giá vàng số giá bán buôn Mỹ kết luận giá vàng số giá bán bn có quan hệ tương ứng chặt chẽ từ năm 1888 đến năm 1992 Tuy nhiên giá vàng tìm thấy biến động so với số giá bán buôn ngắn hạn Garner (1995) kiểm tra tín hiệu bước ngoặt giá vàng giai đoạn 1960-1995 Hoa Kỳ để xem giá vàng có phải báo tốt lạm phát Mahdavi Zhou (1997) so sánh giá vàng giá hàng hóa, đâu số lạm phát hàng đầu cách áp dụng phương pháp đồng liên kết qua thời kỳ 1958:Q1-1994:Q4 1970:Q11994:Q4 Kết nghiên cứu cho thấy giá vàng báo lạm phát tốt phụ thuộc vào khoảng thời gian kiểm tra Harmston (1998) xây dựng sức mua số vàng cách chia số vàng cho số giá bán buôn so sánh số với nước Mỹ, Anh, Pháp, Đức Nhật Bản khoảng thời gian khác Nghiên cứu ông khẳng định vàng nơi trú ẩn hiệu chống lại lạm phát lâu dài Gosh cộng (2002) kết luận có mối quan hệ lâu dài giá vàng số giá bán buôn Mỹ cách sử dụng liệu hàng tháng 1976-1999 với kỹ thuật Trang đồng liên kết Ranson Wainright (2005) áp dụng phương pháp bình phương bé (OLS) để xem liệu dầu hay giá vàng báo tốt lạm phát lãi suất không dự kiến trước Nghiên cứu kết luận giá vàng tốt so với giá dầu vai trò yếu tố dự báo lạm phát năm tới Dữ liệu sử dụng phân tích lấy từ tháng 01/1996 đến tháng 02/2008 với 146 quan sát Dữ liệu bao gồm quan sát hàng tháng giá vàng, giá dầu tỷ lệ lạm phát dựa số giá tiêu dùng thu từ Istanbul Gold Exchange, Ngân hàng Trung ương nước Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ Reuters Để đánh giá độ mạnh mối quan hệ giá vàng tỷ lệ lạm phát, dầu tỷ lệ lạm phát, phương pháp đơn giản nhìn vào cấu trúc tương quan nhân tố đo hệ số tương quan Kiểm định nghiệm đơn vị tiêu chuẩn ADF áp dụng cho chuỗi số liệu giá vàng, giá dầu số giá tiêu dùng để xem xét thuộc tính tĩnh chúng Kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy CPI có liên quan chặt chẽ với giá vàng giá dầu với thực tế vàng có tương quan với số CPI nhiều so với giá dầu Các khả bảo hiểm rủi ro lạm phát vàng dầu phụ thuộc vào tồn mối quan hệ ổn định lâu dài tỷ lệ lạm phát giá vàng, giá dầu Tuy nhiên, kiểm định đồng liên kết khẳng định giá vàng CPI giá dầu CPI khơng có quan hệ đồng liên kết, có nghĩa khơng có mối quan hệ lâu dài tỷ lệ lạm phát giá vàng, giá dầu 1.2 Lạm phát gây nên tăng giá vàng Điểm nghiên cứu tiến hành phân tích mối quan hệ đồng liên kết đồng hoá thị trường vàng dầu giao giao sau Tác giả đưa khung khái niệm giá dầu tăng, tạo sức ép làm tăng lạm phát, điều thúc giục nhà đầu tư đầu tư vào vàng để chống lại lạm phát Bài nghiên cứu kiểm tra mối liên hệ dài hạn giá vàng giá dầu thị trường giao sau kỳ hạn toán khác chứng làm sáng tỏ mối quan hệ đồng liên kết Điều hàm ý rằng: (a) nhà đầu tư sử dụng thị trường vàng làm công cụ chống lại lạm phát, (b) thị trường dầu có Trang thể sử dụng để dự đoán giá thị trường vàng, hai thị trường khơng hiệu Các tài liệu thị trường vàng, bao gồm thị trường vàng giao sau, bao phủ số lĩnh vực nghiên cứu khác Ball đồng (1985) kiểm tra hành vi giá hội tụ thị trường vàng giao sau họ tìm thấy tồn hội tụ giá Bertus Stanhouse (2001) tìm kiếm bong bóng giá giá vàng tương lai sử dụng phân tích nhân tố động, khơng thể tìm thấy chứng bong bóng đầu hợp lý Cai đồng (2001) xem xét yếu tố biến động lợi nhuận ngày hợp đồng vàng giao sau thấy số 23 thông báo kinh tế vĩ mô Mỹ, báo cáo việc làm, GDP, CPI, thu nhập cá nhân có tác động lớn đến biến động lợi nhuận vàng Ciner (2001) xem xét mối quan hệ dài hạn giá vàng giá bạc khơng tìm thấy mối quan hệ dài hạn giá hai kim loại Phát ông mâu thuẫn với nghiên cứu trước Adrangi đồng (2002), Wahab đồng (1994), Escribano Granger (1998), tất người tìm thấy quan hệ đồng liên kết giá vàng bạc giao sau Bailey (1998) nghiên cứu tác động cung tiền bất ổn thị trường vàng thấy biến động vàng gia tăng tốc độ tăng trưởng cung tiền cao mong đợi Cùng mạch suy nghĩ, Christie – David đồng (2000) phân tích tác động tin tức vĩ mô phát giá vàng giá bạc, họ thấy giá vàng phản ứng mạnh tin CPI Thị trường vàng có tăng giá vững suốt thập kỷ qua Điển hình suốt giai đoạn 2002 – 2008 mức tăng giá vàng trung bình hàng năm khoảng 18.5% Cùng thời gian đó, giá dầu tăng mạnh, mức trung bình 53.9% Điều đưa câu hỏi: phải thị trường dầu dẫn dắt thị trường vàng? Nếu điều xảy ra, có nghĩa giá dầu sử dụng để dự đốn giá thị trường vàng ngược lại Điều có nghĩa có khơng hiệu hai thị trường Trang Mối liên hệ thị trường vàng dầu giải thích tốt thông qua kênh lạm phát Khi giá dầu tăng cao mức giá chung tăng (xem thêm Hunt, 2006; Hooker, 2002) Khi mức giá chung (hay lạm phát) tăng, giá vàng tăng vàng loại hàng hoá Điều mở khả vàng sử dụng để chống lại lạm phát (xem thêm Jaffe, 1989) Melvin Sultan (1990) cho có kênh khác để thiết lập mối quan hệ thị trường vàng dầu Luận điểm họ giá dầu tác động tới giá vàng thông qua kênh doanh thu xuất Về vàng phần kênh đầu tư dự trữ quốc tế vài quốc gia bao gồm quốc gia xuất dầu, họ lập luận có cú sốc dẫn tới mong đợi việc mua vàng dự kiến tương lai giá vàng tăng lên Khi giá dầu tăng, nhà xuất dầu thu lợi từ việc dầu tăng, Melvin Sultan (1990) lập luận điều tác động đến giá vàng, miễn vàng bao gồm phần quan trọng danh mục đầu tư tài sản nhà xuất dầu (liên quan đến quốc gia khác) họ mua vàng tương ứng với giàu có Điều dẫn đến gia tăng nhu cầu vàng vàng tăng giá Do giá dầu tăng cao kéo theo tăng giá vàng Bài nghiên cứu đưa ba giả thuyết: Giả thuyết 1: tăng giá dầu gây lạm phát Giả thuyết 2: lạm phát gây nên tăng giá vàng Giả thuyết 3: giả thuyết tăng giá dầu gây tăng giá vàng Dữ liệu sử dụng giá vàng giá dầu giao hàng năm giai đoạn 1963-2008 nước Mỹ Giá dầu trung bình giá xăng dầu giới, giá vàng đo lường đơn vị tính USD/Oz Tỷ lệ lạm phát tính tốn từ tốc độ tăng trưởng số giá tiêu dùng (CPI) Ba liệu cụ thể giá vàng, giá dầu trung bình CPI lấy từ thống kê tài quốc tế, xuất quỹ tiền tệ quốc tế Trang Đồ thị 1.1: Tốc độ tăng giá vàng, giá dầu tỷ lệ lạm phát Mỹ giai đoạn 1963-2008 Các quan sát tốc độ tăng trưởng giá dầu giá vàng giao di chuyển chặt chẽ với nhau, lạm phát ổn định mà khơng có chênh lệch đáng kể so với tốc độ tăng giá vàng giá dầu Vì vậy, mối quan hệ lạm phát giá dầu; lạm phát giá vàng rõ ràng đồ hoạ Tác giả xác nhận điều dựa vào kinh nghiệm sau cách tiếp cận phương pháp bình phương nhỏ Liên quan đến ba giả thuyết thảo luận trên, nghiên cứu đưa ba mơ hình hồi quy tương ứng với giả thuyết sau: Giả thuyết 1: πt = α0 + α1goilt + εt Giả thuyết 2: ggoldt = β0 + β1πt + µt Giả thuyết 3: ggoldt = θ0 + θ1goilt + ωt Trang Trong π, goil, ggold tốc độ tăng trưởng CPI (lạm phát), bình quân giá dầu, giá vàng Số dư mơ hình xác định tương ứng ε, µ, ω Kết phương pháp ước lượng bình phương nhỏ (OLS) tương ứng với ba giả thuyết sau: πt = 0.039 + 0.041goilt + εt (10.759) (3.358) ggoldt = -0.064 + 3.119πt + µt (-1.162) (2.870) ggoldt = 0.039 + 0.365goilt + ωt (1.430) (3.842) Kết thực nghiệm ngắn hạn hỗ trợ cho giả thuyết thảo luận mối quan hệ giá vàng giá dầu; nói cách khác, kết tìm thấy hỗ trợ cho ba giả thuyết Tóm lại: (a) gia tăng giá dầu gây lạm phát, (b) gia tăng lạm phát dẫn đến tăng giá vàng, (c) tăng giá dầu làm cho vàng tăng giá Một vài nghiên cứu kiểm tra mối quan hệ giá vàng biến kinh tế vĩ mô khác, ví dụ lạm phát tìm thấy có ý nghĩa thống kê đáng kể có mối quan hệ chiều với giá vàng Một nghiên cứu khác Jaffe (1989) nghiên cứu mối quan hệ lạm phát lợi nhuận vàng sử dụng số liệu hàng tháng giai đoạn từ tháng 9/1971 đến tháng 6/1987 Dựa phương pháp ước lượng bình qn nhỏ (OLS), ơng thấy trung bình số giá tăng 1% kéo theo giá vàng thay đổi khoảng 2.95% Kết nghiên cứu tương tự - tác giả tìm thấy tác động khoảng 3.1% - cỡ mẫu sử dụng hai nghiên cứu khác hoàn toàn Cỡ mẫu nghiên cứu sử dụng từ năm 1963 – 2008 cỡ mẫu xem xét giai đoạn gần tăng giá đáng kể giá vàng Bài nghiên cứu đóng góp thêm vào nghiên cứu thị trường giao sau cách kiểm tra mối quan hệ dài hạn giá dầu giá vàng giao Trang giao sau kỳ hạn khác Các lý thuyết động lực cho mối quan hệ bắt nguồn từ việc nhà đầu tư sử dụng thị trường vàng để chống lại lạm phát Sử dụng phương pháp đồng liên kết, nghiên cứu cho thấy thị trường vàng thị trường dầu giao giao sau có liên kết chặt chẽ kỳ hạn 10 tháng Phát hàm ý nhà đầu tư sử dụng thị trường vàng hàng rào chống lại lạm phát Nó ngụ ý thị trường dầu sử dụng để dự đốn giá thị trường vàng ngược lại, hai thị trường không hiệu 1.3 Sự tác động giá vàng lạm phát Sử dụng liệu 14 quốc gia giai đoạn 1994-2005, nghiên cứu tìm thấy giá vàng đem lại thông tin đáng kể cho việc dự báo lạm phát tương lai số nước, đặc biệt nước áp dụng sách lạm phát mục tiêu thức Một số số hàng đầu theo dõi ngân hàng trung ương quan khác kinh tế để dự báo tỷ lệ lạm phát Giá tài sản tài tìm thấy hữu ích thuộc tính báo hàng đầu lạm phát tỷ suất sinh lợi chúng tính đến lạm phát kỳ vọng, sức mạnh dự đoán tài sản tài tìm thấy số giai đoạn số nước định, xem thêm khảo sát Stock Watson (2003) Trong số tài sản tài đó, giá vàng Trong thực tế, vàng thường phân tích với vai trị hàng hố, khơng giống hàng hóa thơng thường khác, vàng có khác biệt lịch sử, vàng sử dụng để bảo tồn giá trị nơi trú ẩn để chống lại lạm phát Nếu xem vàng loại tài sản tài chính, vàng kỳ vọng để xác định nhân tố dự báo hàng đầu cho lạm phát Các nghiên cứu gần kiểm tra báo hàng đầu khác cho lạm phát, nghiên cứu Stock Watson (1999), Cecchetti, Chu Steindel (2000), Boivin Ng (2006) Banerjee Marcellino (2006) không xem giá vàng ứng cử viên báo hàng đầu Tuy nhiên, với đồng thuận chung lên từ nghiên cứu cho thấy Trang khó khăn để tìm số hàng đầu cho lạm phát mà thể tốt bước ngẫu nhiên (random walk), nên việc xem xét giá vàng thời điểm định đáng giá Vàng tài sản đặc biệt, vàng vừa loại hàng hóa, ví dụ việc sản xuất đồ trang sức thiết bị cơng nghiệp, vừa tài sản tài chính, nơi sử dụng để bảo tồn giá trị Vàng khơng có đối thủ việc làm tài sản để bảo tồn giá trị sau cùng, có lợi tâm lý tài sản khác xuất phát từ việc sử dụng cho mục đích bao trùm nhiều kỷ qua Bài nghiên cứu mong muốn thiết lập với chuyển động giá vàng, với mức độ đó, dự báo mức độ lạm phát tương lai Về lý thuyết, gia tăng kỳ vọng lạm phát làm giảm sức mua đồng tiền, đó, có tâm lý tìm đến vàng để bảo tồn giá trị Điều làm tăng nhu cầu vàng, khiến giá vàng tăng cao, đó, giá vàng cao tín hiệu cho thấy tỷ lệ lạm phát cao tương lai Lưu ý rằng, quốc gia cụ thể, tỷ lệ lạm phát tính cách sử dụng giá trị đồng nội tệ Vì nơi trú ẩn chống lại lạm phát, nhà đầu tư phải xem xét tỉ lệ lợi nhuận từ vàng thể đơn vị đồng nội tệ Bởi giá vàng xác định thị trường giới định giá USD, nên giá vàng trước hết phải nhân tỷ giá hối đoái hành trước tính tốn tỷ suất sinh lợi Trong nghiên cứu sử dụng liệu hàng tháng kéo dài giai đoạn từ tháng 09/1994 đến tháng 12/2005 14 quốc gia Dữ liệu giá vàng sử dụng giá vàng hàng tháng tính trung bình từ giá hàng ngày với đơn vị tính USD/Oz Tỷ lệ lạm phát tính sử dụng số giá tiêu dùng nước Tỷ giá hối đoái lấy từ nguồn liệu thống kê tài quốc tế IMF Kết thực nghiệm nghiên cứu cho thấy giá vàng dự báo tốt cho lạm phát nhiều nước với khoảng thời gian lên đến hai năm Kết nghiên cứu cho thấy: Trang 10 - Giá vàng số thống kê đáng kể nước OECD thơng qua sách lạm phát mục tiêu Cụ thể giá vàng giới tăng 10% thời gian này, tỷ lệ lạm phát Canada tăng 0,25% 12 tháng Tại New Zealand, quốc gia thực sách lạm phát mục tiêu, 10% gia tăng giá vàng giới dẫn đến gia tăng 1,1% tỷ lệ lạm phát 24 tháng tới, tỷ giá không đổi - Đối với nước OECD không thông qua sách lạm phát mục tiêu thức, Nhật Bản Mỹ, nghiên cứu cho thấy sức mạnh giải thích vàng lạm phát nói chung yếu Vàng yếu tố dự báo quan trọng lạm phát Mỹ vòng năm mức độ phù hợp phương trình tương đối khiêm tốn Vàng không cho thấy yếu tố dự báo lạm phát Nhật Bản - Đối với nước ngồi nhóm OECD, vàng dấu hiệu xác cho lạm phát Trung Quốc khoảng thời gian từ tháng đến năm Cụ thể vàng tăng giá 10% kéo theo tỷ lệ lạm phát Trung Quốc tăng 1.2% 12 tháng tiếp theo; nhiên, chất lượng dự báo bị ảnh hưởng tỷ giá hối đoái Trung Quốc, cố định suốt phần lớn mẫu thời gian nghiên cứu Một so sánh sâu giá vàng với số lạm phát khác cho Canada chứng tỏ vàng cịn ý nghĩa thống kê ghép đơi với biến khác, chẳng hạn tiền, khoảng cách sản lượng, lạm phát Mỹ giá dầu 1.4 Tác động thay đổi lạm phát kỳ vọng đến giá vàng Bài nghiên cứu xem xét thay đổi lạm phát kỳ vọng tác động đến giá vàng giao Các báo tài thường đề cập đến việc giá vàng chịu ảnh hưởng thay đổi lạm phát kỳ vọng Bài nghiên cứu xem xét kiểm tra thực nghiệm lý thuyết sở mối quan hệ giả thuyết Nó cho thấy sở lý thuyết cho mối quan hệ không rõ ràng Những người ủng hộ lý thuyết hiệu ứng lạm phát kỳ vọng lập luận lạm phát kỳ vọng tăng lên, nhà đầu tư mua vàng để đầu ... vàng lạm phát tồn mối quan hệ tác động qua lại số trường hợp sử dụng giá vàng để làm số dự báo lạm phát tương lai Trang 14 CHƯƠNG 2: XÂY DỰNG MƠ HÌNH VÀ KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM... nghĩa khơng có mối quan hệ lâu dài tỷ lệ lạm phát giá vàng, giá dầu 1.2 Lạm phát gây nên tăng giá vàng Điểm nghiên cứu tiến hành phân tích mối quan hệ đồng liên kết đồng hoá thị trường vàng dầu giao... rủi ro lạm phát vàng dầu phụ thuộc vào tồn mối quan hệ ổn định lâu dài tỷ lệ lạm phát giá vàng, giá dầu Tuy nhiên, kiểm định đồng liên kết khẳng định giá vàng CPI giá dầu CPI khơng có quan hệ đồng

Ngày đăng: 09/11/2012, 08:10

Hình ảnh liên quan

trên, bài nghiên cứu đưa ra ba mô hình hồi quy tương ứng với từng giả thuyết như sau:  - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

tr.

ên, bài nghiên cứu đưa ra ba mô hình hồi quy tương ứng với từng giả thuyết như sau: Xem tại trang 6 của tài liệu.
giới. Tuy nhiên, do còn chịu tác động từ tình hình cung cầu và biến động tỷ giá USD/VND nên giá vàng trong nước năm này có thời điểm thấp hoặc cao hơn giá  vàng thế giới tới cả triệu đồng/lượng - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

gi.

ới. Tuy nhiên, do còn chịu tác động từ tình hình cung cầu và biến động tỷ giá USD/VND nên giá vàng trong nước năm này có thời điểm thấp hoặc cao hơn giá vàng thế giới tới cả triệu đồng/lượng Xem tại trang 24 của tài liệu.
™ Kết quả kiểm định mô hình (1) - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

t.

quả kiểm định mô hình (1) Xem tại trang 45 của tài liệu.
Bảng 2.5: Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết giá vàng tác động đến lạm phát Redundant Variables: G(-1) G(-2) G(-3) G(-4) G(-5) G(-6)  - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.5.

Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết giá vàng tác động đến lạm phát Redundant Variables: G(-1) G(-2) G(-3) G(-4) G(-5) G(-6) Xem tại trang 46 của tài liệu.
Bảng 2.7: Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết lạm phát tác động đến giá vàng Redundant Variables: P(-1) P(-2) P(-3) P(-4) P(-5) P(-6)  - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.7.

Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết lạm phát tác động đến giá vàng Redundant Variables: P(-1) P(-2) P(-3) P(-4) P(-5) P(-6) Xem tại trang 48 của tài liệu.
Bảng 2.8: Kết quả kiểm định quan hệ nhân quả giữa giá vàng và lạm phát - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.8.

Kết quả kiểm định quan hệ nhân quả giữa giá vàng và lạm phát Xem tại trang 49 của tài liệu.
2.6.7 Sự tác động của tỷ giá USD/VND đến mô hình kiểm định - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

2.6.7.

Sự tác động của tỷ giá USD/VND đến mô hình kiểm định Xem tại trang 50 của tài liệu.
Bảng 2.10: Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến lạm phát Dependent Variable: P  - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.10.

Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến lạm phát Dependent Variable: P Xem tại trang 51 của tài liệu.
giá có tác động đến lạm phát và cần thiết đưa các biến tỷ giá vào mô hình kiểm - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

gi.

á có tác động đến lạm phát và cần thiết đưa các biến tỷ giá vào mô hình kiểm Xem tại trang 52 của tài liệu.
Bảng 2.12: Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến sự thay đổi giá vàng  - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.12.

Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến sự thay đổi giá vàng Xem tại trang 53 của tài liệu.
Bảng 2.13: Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến sự - Mối quan hệ giữa vàng và lạm phát tại Việt Nam

Bảng 2.13.

Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến sự Xem tại trang 54 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan