Đang tải... (xem toàn văn)
luận văn
Bộ GIáO DụC ĐàO TạO TRƯờNG ĐạI HọC NÔNG NGHIệP I hoàng văn tuấn xác định giá trị doanh nghiệp xữ lý tài cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc thuộc tổng công ty xây dựng thuỷ lợi nông nghiệp phát triển nông thôn LUậN VĂN THạC Sĩ KINH Tế Chuyên ngành : Kinh tÕ n«ng nghiƯp M∙ sè : 60.31.10 Ng−êi h−íng dẫn khoa học: GS.TS Phạm Vân Đình Hà NộI - 2006 i LờI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng, số liệu kết nghiên cứu luận văn trung thực cha đợc sử dụng để bảo vệ học vị Mọi giúp đỡ cho việc thực luận văn đ đợc cảm ơn thông tin trích dẫn luận văn đ đợc rõ nguồn gốc Hà nội, ngày 21 tháng 11 năm 2006 Tác giả Hoàng Văn Tuấn ii lời cảm ơn Trong trình học tập thực luận văn, xin chân thành cảm ơn giúp đỡ của: Các thầy, cô giáo Khoa Kinh tế Phát triển nông thôn, Khoa Sau đại học Sự hớng dẫn tận tình GS.TS Phạm Vân Đình, Khoa Kinh tế Phát triển nông thôn, Trờng Đại học Nông nghiệp I, ngời trực tiếp hớng dẫn thực luận văn Các đồng chí Ban Đổi doanh nghiệp Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn, Ban Đổi doanh nghiệp Tổng công ty xây dựng Thủy lợi Các đồng chí lnh đạo nhân viên công ty: Công ty cổ phần khí xây dựng Bình Triệu, Công ty cổ phần xây dựng 42, Công ty cổ phần xây dựng 48 đ giúp trình thực luận văn Cuối cùng, xin bày tỏ lòng biết ơn tới đồng nghiệp, bạn bè ngời thân gia đình đ giúp đỡ, động viên trình nghiên cứu để hoàn thành luận văn Hà nội, ngày 21 tháng 11 năm 2006 Tác giả Hoàng Văn Tuấn iii Mục lục Lời cam đoan ii Lời cảm ơn iii Mục lục iv Danh mục chữ viết tắt vi Danh mục bảng vii Danh mục sơ đồ viii Mở đầu viii 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài 1.2.1 Mơc tiªu chung 1.2.2 Mơc tiªu thĨ 1.3 Đối tợng phạm vi nghiên cứu đề tài 1.3.1 Đối tợng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu Cơ sở lý luận thực tiễn xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc 2.1 Cơ sở lý luận xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc 2.1.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp xử lý tài CPH DNNN 2.1.2 Mục đích, yêu cầu yếu tố cấu thành giá trị doanh nghiệp 2.1.3 Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp CPH 13 2.1.4 Đối tợng xác định giá trị doanh nghiệp CPH 14 2.1.5 Hình thức xác định giá trị doanh nghiệp 14 2.1.6 Phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp 16 2.2 Cơ sở thực tiễn xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hóa DNNN 35 2.2.1 Kinh nghiệm xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài chuyển đổi sở hữu DNNN ë mét sè n−íc trªn thÕ giíi 35 2.2.3 Khái quát tình hình xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam 40 Đặc điểm địa bàn phơng pháp nghiên cứu 50 3.1 Đặc điểm Tổng công ty xây dựng Thuỷ lợi 50 3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 50 3.1.2 Đặc điểm tổ chức quản lý 50 3.1.3 Đặc điểm sản xuất kinh doanh 52 3.1.4 Đặc điểm ngời, thiết bị, công nghệ lực 52 3.1.5 Đặc điểm thị trờng 53 iv 3.1.6 Đặc điểm sản phẩm 3.1.7 Những kết hoạt động sản xuất kinh doanh 3.2 Phơng pháp nghiên cứu đề tài 3.2.1 Giới hạn nghiên cứu đề tài 3.2.2 Phơng pháp thu thập số liệu 3.2.3 Phơng pháp xử lý số liệu 3.2.4 Phơng pháp phân tích đánh giá 3.3 Một số tiêu đánh giá kết qủa xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài CPH DNNN Thực trạng số giải pháp xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài dnnn thuộc tổng công ty xây dựng thủy lợi 4.1 Thực trạng xác định giá trị xử lý tài CPH DNNN thuộc Tổng công ty xây dựng Thủy lợi 4.1.1Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Công ty khí lắp ráp thiết bị Bình Triệu 4.1.2 Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Công ty xây dựng 42 4.1.3 Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Công ty xây dựng 48 4.2 Đánh giá chung xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài 4.2.1 Về phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp 4.2.2 Về xác định giá trị tài sản doanh nghiệp 4.2.3 Về xác định giá trị quyền sử dụng đất 4.2.4 Về xác định giá trị lợi kinh doanh 4.2.5 Về xử lý tài 4.3 Những nhân tố ảnh hởng đến xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài CPH DNNN thuộc Tổng công ty 4.3.1 Các nhân tố thúc đẩy trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài 4.3.2 Các nhân tố cản trở trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài 4.4 Những giải pháp xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài CPH DNNN thuộc Tổng công ty xây dựng TL4 4.4.1 Cơ sở giải pháp - Phân tích SWOT 4.4.2 Về chế sách 4.2.3 Đối với doanh nghiệp Tổng công ty 4.2.4 Đối với Tổ chức định giá Kết luận Tài liệu tham khảo Phụ lục v 53 53 55 55 59 60 60 61 63 63 63 70 78 92 92 93 95 95 96 99 99 100 102 104 105 110 113 114 116 121 Danh mục chữ viết tắt Tiếng Việt Ban ĐMQLDN Ban đổi quản lý doanh nghiệp CBCNV Cán công nhân viên CP Cổ phần CPH Cổ phần hoá CPƯĐ Cổ phần u đÃi CTCP Công ty cỉ phÇn DN……………………… Doanh nghiƯp DNNN…………………… Doanh nghiƯp Nhà nớc ĐMDN Đổi doanh nghiệp HTX Hợp tác xà KTTT Kinh tế thị trờng NN&PTNT Nông nghiệp phát triển nông thôn SXKD Sản xuất kinh doanh TW Trung ơng XĐGTDN Xác định giá trÞ doanh nghiƯp XHCN…………………… X· héi chđ nghÜa TiÕng Anh CF…………………………… Cash Flow CV…………………………… Continue Value DCF…………………………… Discounted Cash Flow DDM………………………… Divident Discount Model FCFF………………………… Free Cash Flow to the Firm PV…………………………… Present Velue WACE…… Weighted Average Cost of Capital vi danh mục bảng Stt Tên bảng Trang Bảng 3.1: Kết sản xuất kinh doanh qua năm (2000-2004) .54 Bảng 4.1.a Kt qu xác định giá trị doanh nghiệp để CPH Công ty lắp ráp thiết bị Bình Triệu 64 Bảng 4.1.b: Nguyên giá giá trị lại nhà của, vật kiến trúc 65 Bảng 4.1.c: Nguyên giá giá trị lại MMTB phơng tiện vận tải 65 Bảng 4.1.d: Nguyên giá giá trị lại thiết bị, dụng cụ quản lý 65 Bảng 4.1.e: Giá trị lợi kinh doanh Công ty khí lắp ráp thiết bị Bình Triệu .68 B¶ng 4.1.f: Kết qu XĐGTDN thời điểm chuyển sang công ty cổ phần 69 Bảng 4.2.a: Kt qu XĐGTDN để CPH Công ty xây dựng 42 71 Bảng 4.2.b: Nguyên giá giá trị lại nhà của, vật kiến trúc 72 Bảng 4.2.c: Nguyên giá giá trị lại máy móc, thiết bị .72 Bảng 4.2.d: Nguyên giá giá trị lại thiết bị, dụng cụ quản lý 73 Bảng 4.2.e: Kt qu xác định giá trị doanh nghiệp Công ty xây dựng 42 .76 Bảng 4.3.a: Kt qu xác định giá trị DN để CPH Công ty xây dựng 48 79 Bảng 4.3.b: Nguyên giá giá trị lại nhà của, vật kiến trúc 80 Bảng 4.3.c: Nguyên giá giá trị lại máy móc, thiết bị .82 Bảng 4.3.d: Nguyên giá giá trị lại phơng tiện vận tải 82 Bảng 4.3.e: Nguyên giá giá trị lại thiết bị, dụng cụ quản lý 83 Bảng 4.3.f: Kt qu xác định giá trị doanh nghiệp Công ty xây dựng 48 89 vii danh mục sơ đồ Stt Sơ đồ 3.1 Tên sơ đồ Sơ đồ tổ chức Tổng công ty xây dựng Thủy lợi viii Trang 51 mở đầu 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam đời sau Cách mạng Tháng năm 1945 Sau đất nớc thống nhất, doanh nghiệp Nhà nớc hoạt động tất ngành, lĩnh vực kinh tế xà hội với nhiều quy mô khác nhiều cấp chủ quản khác Với cách quản lý, điều hành cứng nhắc cộng với nhiều nguyên nhân yếu khác làm cho kinh tế Việt Nam năm 80 rơi vào tình trạng khủng hoảng, sản xuất đình trệ, đời sống nhân dân khó khăn Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc chủ trơng đắn Đảng Nhà nớc ta Với mục tiêu nâng cao hiệu quả, sức cạnh tranh doanh nghiệp; tạo loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu có đông đảo ngời lao động; tạo động lực mạnh mẽ chế quản lý động cho doanh nghiệp; huy động vốn toàn xà hội để đầu t đổi công nghệ phát triển doanh nghiệp; phát huy vai trò làm chủ thực ngời lao động cổ đông; tăng cờng giám sát nhà đầu t doanh nghiệp bảo đảm hài hoà lợi ích Nhà nớc, doanh nghiệp, nhà đầu t ngời lao động, cổ phần hoá đà thực mang lại hình ảnh cho doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam Các doanh nghiệp đà đợc cổ phần hoá đa phần hoạt động có hiệu quả, góp phần phát triển kinh tế đất nớc Tuy nhiên, tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam thời gian qua tơng đối chậm Tính đến 31/12/2005, nớc cổ phần hóa đợc 2.935 doanh nghiệp Nhà nớc, số doanh nghiệp cổ phần hóa tăng nhiều nhng số vốn chiÕm 12% tỉng sè vèn c¸c doanh nghiƯp Nhà nớc [33] Có nhiều nguyên nhân mà nguyên nhân trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hoá nhiều vớng mắc Việc xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài để bảo đảm tính hợp lý, hạn chế đợc thất thoát vốn tài sản Nhà nớc doanh nghiệp, thu hút đợc nhà đầu t vấn đề đơn giản Do đó, nâng cao hiệu xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài vấn đề quan trọng cấp thiết đặt tiến trình cổ phần hoá nay, điểm mấu chốt để tiến hành cổ phần hóa thành công Cùng với tình hình chung doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam doanh nghiệp Nhà nớc thuộc lĩnh vực xây dựng thể rõ rệt thiết đó, đặc biệt Tổng công ty xây dựng Thuỷ lợi - nơi cã 15 doanh nghiƯp trùc thc nh−ng ®Õn 31/12/2005 míi cổ phần hoá thành công doanh nghiệp, 12 doanh nghiệp tiếp tục đổi xếp nhng gặp phải nhiều khó khăn, vớng mắc cần tháo gỡ Chính tiến hành nghiên cứu đề tài: Xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc thuộc Tổng công ty xây dựng Thuỷ lợi - Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn 1.2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài 1.2.1 Mục tiêu chung Đánh giá thực trạng xác định doanh nghiệp xử lý tài doanh nghiệp đà cổ phần hóa thành công Từ đề xuất số giải pháp nhằm góp phần thúc đẩy hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài doanh nghiệp đà cổ phần hoá đồng thời giải pháp rút cho doanh nghiệp tiếp tục cổ phần hoá Tổng công ty xây dựng Thuỷ lợi nói riêng nớc nói chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể - Góp phần hệ thống hóa vấn đề lý luận thực tiễn khái quát giá trị doanh nghiệp, xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài trình cổ phần hóa DNNN - Đánh giá thực trạng đồng thời phân tích kết nguyên nhân tồn công tác xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài - Sự phát triển ổn định doanh nghiệp, tuổi thọ thơng hiệu phụ thuộc vào tuổi thọ doanh nghiệp Một số đề nghị sửa đổi, bổ sung thêm số khoản mục liên quan đến xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Nghị định 187/NĐ - CP ngày 16/11/2004 Chính phủ: Tên gọi Nghị định 187/NĐ-CP Về việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần, nhng theo Luật doanh nghiệp năm 2005 theo đạo Chính phủ chuyển công ty (công ty TNHH Nhà nớc thành viên; công ty TNHH Nhà nớc thành viên; tổng công ty Nhà nớc; công ty Nhà nớc; công ty Nhà nớc hoạt động theo mô hình công ty mẹ - con) thành công ty cổ phần đợc áp dụng quy định có liên quan đến Nghị định Vì đề nghị đổi tên Nghị định thành Về việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nớc thành công ty cổ phần Bổ sung thêm phần nguyên tắc thừa kế quyền nghĩa vụ công ty cổ phần vào Nghị định 187/NĐ-CP: Công ty cổ phần chịu trách nhiệm nghĩa vụ trách nhiệm doanh nghiệp Nhà nớc phát sau toán thời điểm chuyển giao thành công ty cổ phần đà đợc quan có thẩm quyền phê duyệt Bởi vì, theo quy định thời điểm bàn giao từ DNNN sang CTCP, quan chức phải kiểm tra xác định xác giá trị doanh nghiệp để chuyển sang công ty cổ phần Nhng thực tế có số trờng hợp sau doanh nghiệp Nhà nớc chuyển sang công ty cổ phần thời gian dài (2-3 năm) quan quản lý Nhà nớc tiến hành kiểm tra yêu cầu CTCP phải xử lý tồn phát sinh từ thời DNNN, nhng không ghi biên bàn giao dẫn tới tranh chấp, khiếu kiện gây ảnh hởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh CTCP ảnh hởng đến quyền lợi nhà đầu t cổ đông công ty 108 Về xử lý tài sản không cần dùng, ứ đọng, chờ lý theo Mục 2, Điều 10, Nghị định 187/NĐ-CP, nhằm để tăng cờng trách nhiệm tổng công ty; công ty mẹ việc xử lý tài sản, công nợ không tính vào giá trị doanh nghiệp CPH, giảm thiểu thủ tục hành liên quan đến việc bàn giao xử lý tài sản Đến thời điểm chuyển sang công ty cổ phần cha xử lý chuyển giao cho công ty mua bán nợ tài sản tồn đọng doanh nghiệp để xử lý theo quy định pháp luật đổi thành giao tổng công ty; công ty mẹ có trách nhiệm tiếp nhận xử lý theo quy định pháp luật Về phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp: Để tránh thất thoát cho ngân sách, tạo đợc lòng tin nhà đầu t, tạo quyền chủ động cho Tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp việc áp dụng phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp Ngoài phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp đợc quy định Điều 16, Nghị định 187/NĐ-CP, Nhà nớc cần bổ sung thêm phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp khác đà thành công nớc giới nh: phơng ph¸p chiÕt khÊu lng cỉ tøc (Divident - Discount Model DDM); phơng pháp so sánh (multiple); phơng pháp chi phí; phơng pháp chiết khấu dòng tiền với chủ sở hữu (FCFF); phơng pháp hệ số giá thị trờng thu nhập (P/E) Nhng giá trị doanh nghiệp công bố không đợc thấp giá trị doanh nghiệp đợc áp dụng theo phơng pháp tài sản Về giá trị quyền sử dụng đất bổ sung Điều 19, Nghị định 187/NĐ-CP: - Nếu doanh nghiệp lựa chọn hình thức thuê đất phải hoàn tất thủ tục thuê đất theo quy định trớc thức chuyển sang công ty cổ phần - Nếu doanh nghiệp lựa chọn hình thức giao đất phải tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp theo giá đất UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ơng quy định công bố, giá cha sát với giá chuyển nhợng quyền sử dụng đất thực tế thị trờng thời điểm CPH UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ơng định giá đất cụ thể cho phù hợp Các doanh nghiệp có trách nhiệm xác định giá trị quyền sử dụng đất 109 kiểm kê, phân loại tài sản gửi UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ơng phải có ý kiến thời hạn 30 ngày, thời hạn UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ơng ý kiến trả lời quan có thẩm quyền đợc quyền định theo giá đất doanh nghiệp đà tính vào giá trị doanh nghiệp Về giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp đợc áp dụng theo cách khác nhng không thấp giá trị lợi kinh doanh đợc xác định sở Tỷ suất lợi nhuận sau thuế theo quy định Điều 19, Nghị định 187/NĐ-CP 4.2.3 Đối với doanh nghiệp Tổng công ty Mỗi công ty phải chuẩn bị thực nghiêm túc bớc quy trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài CPH thu đợc kết tốt Công ty cổ phần khí xây dựng Bình Triệu Công ty cổ phần xây dựng 48 làm tốt công tác Công ty cổ phần xây dựng 42 không làm tốt gặp nhiều khó khăn - Quán triệt quan điểm định giá, vận động tuyên truyền tới CBCNV để ngời hiểu có trách nhiệm tham gia - Thực công tác kiểm kê, phân loại loại tài sản, nguyên vật liệu, công cụ, dụng cụ theo sổ sách kế toán theo số lợng thực tế kiểm kê, kèm theo toàn hồ sơ, sổ sách có liên quan + Kiểm kê tài sản sổ kế toán: phải phản ánh đầy đủ tài sản có, dùng doanh nghiệp sổ thời điểm định giá + Kiểm kê tài sản thực tế: xác định tổng số tài sản cố định, tài sản lu động thực tế, tài sản cha thể sổ kế toán - Kiểm tra, rà soát toàn chi phí phát sinh thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp đề phòng chi phí phát sinh kiểm soát doanh nghiệp 110 - Rà soát, phân loại đối chiếu công nợ cách cụ thể xác, để có phơng hớng xử lý phù hợp Việc phải thực trớc thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp kịp có sở tin cậy ®Ĩ xư lý tµi chÝnh ViƯc xư lý tµi chÝnh công việc phức tạp, Công ty phải xử lý công nợ tồn đọng suốt thời gian dài, qua nhiều đời lÃnh đạo quản lý chuyên môn, cần phải tổ chức máy chuyên trách để xử lý - Muốn xác định đợc giá trị doanh nghiệp việc thuê công ty kiểm toán doanh nghiệp phải chuẩn bị báo cáo tài năm trở trớc tính từ thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp Trong cần ý đến giá trị phần vốn Nhà nớc doanh nghiệp Sau kiểm kê đối chứng sổ sách thực tế để định giá trị doanh nghiệp - Đối với khoản nợ phải thu: + Nếu đà có đủ chứng xác định không đòi đợc nợ đà bị giải thể, phá sản, bỏ trốn, nợ thi hành án đà lâm vào tình trạng khả toán hạch toán kết kinh doanh (nếu có lÃi), giảm giá trị doanh nghiệp CPH + Nếu nợ tồn nhng công nợ dây da đà phát sinh năm, doanh nghiệp đà áp dụng nhiều giải pháp kể đề nghị án giải nhng không thu hồi đợc hạch toán vào kết kinh doanh (có lÃi), giảm giá trị doanh nghiệp tr−íc chun ®ỉi Nh−ng sau chun ®ỉi song vÉn tiÕp tơc theo dâi ®Ĩ thu håi ®Ĩ nép vào ngân sách + Nếu khoản nợ nguyên nhân chủ quan đà quy đợc trách nhiệm cho cá nhân tập thể phải xử lý trách nhiệm, bồi thờng vật chất Sau đà xử lý trách nhiệm phần tổn thất đợc xử lý nh + Doanh nghiệp bán nợ phải thu cho tổ chức mua bán nợ - Đối với khoản nợ đọng ngân sách: Về nguyên tắc doanh nghiệp phải có biện pháp toán khoản nợ đọng ngân sách trớc 111 thực CPH Trờng hợp DNNN hoạt động kinh doanh có hiệu nhng khó khăn tài đầu t thành TSCĐ phải huy động hết nguồn có (quỹ đầu t phát triển, nguồn vốn khấu hao, thu hồi công nợ) để bù đắp khoản chiếm dụng ngân sách Trờng hợp đà huy động hết nguồn có nhng không đủ nguồn bù đắp phải báo cáo quan có thẩm quyền để đợc ghi tăng vốn Trờng hợp doanh nghiệp khả toán bị thua lỗ phải báo cáo với cấp có thẩm quyền để xin đợc phép xoá nợ - Đối với khoản vay ngân hàng (thơng mại quốc doanh): Đối với doanh nghiệp gặp khó khăn không cân đối đợc nguồn để toán khoản nợ qúa hạn đợc xem xét khoanh nợ thời hạn - năm tính từ triển khai CPH Đối với doanh nghiệp bị lỗ khả toán cho phép xóa phần lÃi mà doanh nghiệp cha toán Phần nợ gốc qúa hạn doanh nghiệp phối hợp với ngân hàng chủ nợ tổ chức mua bán nợ để xử lý theo hớng mua lại nợ Các khoản tổn thất ngân hàng khoanh nợ xoá nợ lÃi cho doanh nghiệp thực CPH đợc hạch toán vào chi phí hoạt động kinh doanh, quỹ bù đắp rủi ro ngân hàng, giảm trừ vào nợ vay ngân hàng Nhà nớc đợc ngân sách hỗ trợ - Đối với nợ bảo hiểm xà hội (BHXH): Về nguyên tắc doanh nghiệp phải toán dứt điểm khoản nợ công ty bảo hiểm trớc CPH Trờng hợp doanh nghiệp khả toán khoản nợ đợc trừ vào giá trị doanh nghiệp - Đối với doanh nghiệp phải tiến hành tổng hợp khoản nợ phải thu, tập hợp chứng từ cho vay Lên danh sách đối tợng vay nợ, số nợ, địa chỉ, tìm hiểu thực tế tình trạng đối tợng (cả tài lẫn nhân sự) Tìm cách thức thu hồi tối đa khoản nợ, kể nhờ đến pháp luật Sau phân tách khoản thu hồi, khoản bán cho tổ chức mua bán nợ, khoản tiếp tục đòi, khoản đà đòi đợc Tiếp đến doanh nghiệp phải dùng toàn nguồn vốn, khoản nợ thu đợc u tiên trả nợ bảo hiểm xà hội, trả nợ đọng ngân sách, trả nợ 112 ngân hàng khoản nợ khác Sau thu hồi nợ trả nợ doanh nghiệp tiến hành hạch toán vào kết SXKD Những khoản nợ khả toán xin ý kiến giải quan thẩm quyền (cơ quan chủ quản) - Đối với doanh nghiệp sau xác định giá trị doanh nghiệp đến chuyển sang công ty cổ phần doanh nghiệp làm lỗ, vốn Nhà nớc lÃnh đạo doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm trớc pháp luật Nhằm tránh tình trạng thiếu trách nhiệm, tẩu tán, tham ô tài sản Nhà nớc 4.2.4 Đối với Tổ chức định giá Một là: Nâng cao trình độ, lực cán giải pháp chung để nâng cao hiệu hoạt động Tổ chức định giá, giải pháp đặc biệt quan trọng hoạt động định giá doanh nghiệp định giá vấn đề phức tạp Cán định không đủ lực, trình độ có định sai lầm dẫn đến kết định giá không xác làm thất thoát vốn Nhà nớc ảnh hởng đến quyền lợi doanh nghiệp, ảnh hởng đến việc định nhà đầu t Do đó, Tổ chức định giá phải có kế hoạch đào tạo đội ngũ cán chuyên định giá doanh nghiệp, có hiểu biết sâu rộng lĩnh vực tài chính, ngân hàng, quản trị kinh doanh, nắm bắt quy định hành pháp luật liên quan đến việc định giá doanh nghiệp, t vấn cho khách hàng giải vớng mắc định giá doanh nghiệp trình cổ phần hoá Hai là: Yêu cầu ngời chuyên viên định giá phải hội tụ đủ yếu tố: lĩnh trị, trình độ chuyên môn nghiệp vụ đạo đức nghề nghiệp để thực thi nhiệm vụ xác định giá trị doanh nghiệp cách trung thực, hợp lý xác Việc yêu cầu Tổ chức định giá ý đến công tác đào tạo, tuyển dụng đặc biệt kiểm tra, giám sát thờng xuyên lÃnh đạo quan Tổ chức định giá Ba là: Tổ chức định giá phải đa dạng hoá ngành nghề đồng thời khẩn trơng thành lập trung tâm thẩm định giá trị theo khu vực, theo ngành 113 theo loại hình doanh nghiệp, thực định giá theo nhiều phơng pháp khác để đáp ứng nhu cÇu hiƯn KÕT LN 5.1 KÕt Ln Sau thời gian nghiên cứu tìm hiểu thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc thuộc Tổng công ty xây dựng Thủy lợi 4, tác giả đà hoàn thành luận văn với kết đạt đợc nh sau: Từ thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc thấy thân xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài quan trọng cần thiết nhng rÊt phøc t¹p thùc tiƠn ë ViƯt Nam hiƯn Ngoài thuận lợi, gặp khó khăn, vớng mắc chế sách, đặc thù ngành nghề, đặc điểm kinh tế nớc ta, trình độ định giá, phơng pháp định giá, hệ thống thông tin, Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Tổng công ty xây dựng Thủy lợi đà đạt đợc kết định góp phần cổ phần hoá thành công doanh nghiệp tiếp tục thực doanh nghiệp lại Tuy nhiên, số vấn đề cha đáp ứng đợc mong muốn Nhà nớc nh nhà đầu t xác định giá trị tài sản cha thực sát với giá thị trờng; xác định giá trị quyền sử dụng đất giá trị lợi kinh doanh cha thoả đáng; xử lý tài sản không cần dùng chờ lý giá trị công nợ không triệt để đà hạn chế cản trở trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Tổng công ty 114 Có nhiều nguyên nhân đợc phân tích nh hớng dẫn văn pháp quy, chủ quan doanh nghiƯp, biÕn ®éng cđa nỊn kinh tÕ Cũng nh phân tích nhân tố tác động đến công tác xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài doanh nghiệp nghiên cứu Đề xuất số giải pháp nhằm giải tồn sau cổ phần hoá (hậu cổ phần hoá) doanh nghiệp đà cổ phần Những giải pháp thúc đẩy hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài đợc đa cho ba phía: Nhà nớc; doanh nghiệp Nhà nớc thực cổ phần hoá Tổ chức định giá 5.2 Kiến nghị - Nhà nớc cần có sách giải pháp thiết thực nhằm thúc đẩy công tác xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài nh: định giá trị tài sản; giá trị sử dụng đất; giá trị lợi kinh doanh; xử lý công nợ; xử lý lÃi lỗ; xử lý qũy doanh nghiệp để thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc chậm nh - Đề nghị bổ sung sửa đổi số quy định cha hợp lý xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Việt Nam (cụ thể Nghị định 187/NĐCP ngày 16/11/2004 Chính phủ, đà đợc nêu rõ mục 4.2.2) - Đề nghị Tổng công ty xây dựng Thủy lợi quan quản lý Nhà nớc doanh nghiệp cần có đạo sát Thống kế hoạch, thời gian cổ phần hoá cho doanh nghiệp đạo, giám sát chặt chẽ việc thực hiện, kịp thời giải vớng mắc trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài doanh nghiệp - Đối với Doanh nghiệp đà cổ phần hoá (công ty cổ phần) tiếp tục xử lý dứt điểm tồn tài sản, công nợ đà nhận bàn giao từ doanh nghiệp Nhà nớc - Đối với doanh nghiệp Nhà nớc tiếp tục thực cổ phần hoá cần phải có bớc chuẩn bị chặt chẽ, thực nghiêm túc bớc 115 quy trình xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài để có thông tin tin cậy xác cung cấp cho Tổ chức định giá - Đối với Tổ chức định giá cần không ngừng nâng cao trình độ chuyên môn, áp dụng theo phơng pháp định giá khác tuỳ theo đặc thù ngành nghề, kết kinh doanh doanh nghiệp TàI LIệU THAM KHảO Lê Hữu ảnh (1997), Giáo trình Tài nông nghiệp, Đại học Nông nghiệp I, Hà Nội Ban Chấp hành Trung ơng Đảng Cộng sản Việt Nam (1991), Nghị Hội nghị Trung ơng lần thứ 2, (Khóa VII), Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội Ban Chấp hành Trung ơng Đảng Cộng sản Việt Nam (1997), Nghị Hội nghị Trung ơng lần thứ 4, (Khóa VIII), Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội Ban Chấp hành Trung ơng Đảng Cộng sản Việt Nam (2001), Nghị Hội nghị Trung ơng 3, (Khóa IX), Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp Trung ơng, Phòng Thơng mại Công nghiệp Việt Nam, (2000), Văn hớng dẫn thực cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Ban Chỉ đạo đổi phát triển doanh nghiệp Trung ơng (2002), Cổ phần hóa - giải pháp quan trọng cải cách doanh nghiệp Nhà nớc, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội Ban Đổi doanh nghiệp Trung ơng, Công văn số 3395/VPCP ĐMDN ngày 29/08/1998, hớng dẫn vấn đề tài chuyển 116 doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần mẫu phơng án cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc Ban Đổi phát triển doanh nghiệp Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn (2002), Tình hình thực xếp đổi doanh nghiệp Nhà nớc thuộc Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn Bộ Chính trị (1995), Nghị số 10/NQ-TW ngày 17 tháng 03 năm 1995, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 10 Bộ Chính trị (1997), Thông báo số 63-TB/TW ngày 04-04-1997, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 11 Bộ Tài (1996), Thông t số 50/TT/TCDN ngày 30 tháng năm 1996, Về việc hớng dẫn vấn đề tài chính, bán cổ phần phát hành cổ phiếu việc chuyển số doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần (theo Nghị định số 28/CP ngày 7/5/1996 Chính phủ) 12 Bộ Tài (1998), Thông t số 104/1998/TT-BTC ngày 18/7/1998, Hớng dẫn vấn đề tài chuyển từ doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 13 Bộ Tài (2002), Thông t số 76/2002/TT-BTC ngày 9/9/2002 Hớng dẫn vấn đề tài chuyển doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 14 Bộ Tài (2002), Thông t số 79/2002/TT-BTC ngày 12/09/2002, Hớng dẫn xác định giá trị doanh nghiệp chuyển doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần (theo Nghị định số 64/2002/NĐ-CP ngày 19/06/2002) 15 Bộ Tài (2002), Thông t số 80/2002/TT-BTC ngày 12/09/2002, Hớng dẫn bảo lÃnh đấu giá bán cổ phần bên doanh nghiệp Nhà nớc thực cổ phần hóa 117 16 Bộ Tài (2003), Quyết định số 76/2003/QĐ-BTC ngày 28/05/2003, Về việc ban hành quy chế quản lý sử dụng quỹ hỗ trợ xếp cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc 17 Bộ Tài (2004), Thông t số 43/2004/TT-BTC ngày 20/05/2004, Hớng dẫn xử lý lỗ phát sinh từ thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp đến thời điểm doanh nghiệp Nhà nớc thức chuyển thành công ty cổ phần 18 Bộ Tài (2004), Thông t số 126/2004/TT-BTC ngày 24/12/2004, Hớng dẫn thực Nghị định số 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11/2004 Chính phủ việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần 19 Chính phủ (1996), Nghị định số 28/CP ngày 07 tháng 05 năm 1996, Về việc chuyển số doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 20 Chính phủ (1998), Nghị định số 44/1998/NĐ-CP ngày 29/06/1998, Về việc chuyển đổi doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 21 Chính phủ (2002), Nghị định số 64/2002/NĐ-CP ngày 19/06/2002 Về việc chuyển doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 22 Chính phủ (2004), Nghị định số 187/2004/NĐ-CP ngày 16-112004, Về việc chuyển công ty Nhà nớc thành công ty cổ phần 23 Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng (1992), Quyết định số 202/CTHĐBT ngày tháng năm 1992, Về việc tiếp tục làm thí điểm chuyển số doanh nghiệp Nhà nớc thành công ty cổ phần 24 Công ty khí lắp ráp thiết bị Bình Triệu (1998), Phơng án cổ phần hoá doanh nghiệp 25 Công ty xây dựng 42 (1999), Phơng án cổ phần hoá doanh nghiệp 26 Công ty xây dựng 48 (2005), Phơng án cổ phần hoá doanh nghiệp 118 27 Đảng Cộng sản Việt Nam (1996), Nghị Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VIII, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 28 Đảng Cộng sản Việt Nam (2001), Nghị Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ IX, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 29 Phạm Vân Đình, cộng (2005), Giáo trình Chính sách nông nghiệp, Nhà xuất Nông nghiệp, Hà Nội 30 Phạm Vân Đình, Đỗ Kim Chung cộng (1997), Giáo trình Kinh tế nông nghiệp, Nhà xuất Nông nghiệp, Hà Nội 31 Giáo trình Kinh tế trị Mác - Lênin (2006), Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 32 Phan Đức Hiếu (2004), Luật doanh nghiệp Nhà nớc quy định cổ phần hóa, giao, bán, khoán kinh doanh, Nhà xuất Giao thông vận tải, Hà Nội 33 Hồng Long (2006), Tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp Việt Nam chậm, cha đạt yêu cầu, Báo điện tử Đảng cộng sản Việt Nam ngày 21/9/2006 http:/www.cpv.org.vn 34 Nguyễn Minh Thông (2002), T tởng đạo xuyên suốt trình cổ phần hóa, Nhà xuất Chính trị quốc gia, Hà Nội 35 Thủ tớng Chính phủ (1993), Chỉ thị số 84/TTg ngày 04 tháng 03 năm 1993, Về việc xúc tiến thực thí điểm cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc giải pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu doanh nghiệp Nhà nớc 36 Thủ tớng Chính phủ (1999), Quyết định số 177/1999/QĐ- TTg ngày 30/08/1999, Về tổ chức hoạt động quỹ hỗ trợ xếp cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc 119 37 Trần Anh Vũ (2002), Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc số nớc giới, Nhà xuất trị quốc gia, Hµ Néi 120 phơ lơc - Doanh nghiƯp lµ tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đợc đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh - Công ty cổ phần hình thức tổ chức kinh doanh phổ biến hiệu giới nớc có tên gọi khác công ty cổ phần, điều lệ quy định trách nhiệm, quyền hạn nội dung hoạt động công ty khác nhng xét chất, công ty cổ phần nớc giới có điểm chủ yếu giống Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: - Vốn điều lệ đợc chia làm nhiều phần gọi cổ phần - Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà đóng góp vào doanh nghiệp - Cổ đông có quyền tự chuyển nhợng cổ phần cho ngời khác, (trừ trờng hợp cổ đông sở hữu cổ phần u đÃi biểu không đợc chuyển nhợng cổ phần cho ngời khác, ba năm đầu, kể từ ngày công ty đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% số cở phần phổ thông đợc quyền chào bán, cổ phần phổ thông cổ đông sáng lập chuyển nhợng cho ngời cổ đông đợc chấp thuận Đại hội cổ đông Cổ đông dự định chuyển nhợng cổ phần quyền biểu việc chuyển nhợng cổ phần đó) - Cổ đông tổ chức, cá nhân, số lợng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lợng tối đa Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc (hay gọi DNNN chuyển thành công ty cổ phần) biện pháp chuyển doanh nghiệp từ sở hữu Nhà 121 nớc sang hình thức sở hữu nhiều thành phần, tồn phần sở hữu Nhà nớc (hoặc không tồn tại) sở hữu thành phần kinh tế khác (sở hữu cổ đông) nhằm huy động rộng rÃi nguồn vốn cho đầu t phát triển sản xuất, đổi công nghệ, đổi phơng thức quản lý, nhằm nâng cao hiệu tăng khả cạnh tranh doanh nghiệp, qua nâng cao hiệu sức cạnh tranh kinh tế, thúc đẩy trình xử lý khắc phục tồn DNNN Cổ phần vốn điều lệ công ty đợc chia thành nhiều phần Cổ đông cá nhân, tổ chức, pháp nhân sở hữu cổ phần công ty cổ phần Cổ phiếu loại chứng có mệnh giá công ty cổ phần phát hành để xác định quyền sở hữu cổ phần cổ đông Cổ tức phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần để chia cho cổ đông Vốn điều lệ công ty cổ phần vốn tất cổ đông đóng góp đợc ghi vào điều lệ công ty định cổ đông thông qua thời kỳ Cổ phần chi phối Nhà nớc loại cổ phần đáp ứng hai điều kiện sau: - Cổ phần Nhà nớc chiếm 50% tổng số cổ phần công ty - Cổ phần Nhà nớc gấp lần cổ phần cổ đông lớn khác công ty Cổ phần đặc biệt Nhà nớc cổ phần Nhà nớc công ty mà Nhà nớc cổ phần chi phối nhng có quyền định số vấn đề quan trọng công ty đợc ghi Điều lệ tổ chức hoạt động công ty cổ phần 122 ... giá trị doanh nghiệp xử lý tài Công ty xây dựng 42 4. 1.3 Thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài Công ty xây dựng 48 4. 2 Đánh giá chung xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài 4. 2.1... tiễn xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc 2.1 Cơ sở lý luận xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc 2.1.1 Khái niệm giá trị doanh. .. Và Xử Lý TàI CHíNH KHI Cổ PHầN HóA Doanh nghiệp nhà nớc 2.1 Cơ sở lý luận xác định giá trị doanh nghiệp xử lý tài cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nớc 2.1.1 Khái niệm giá trị doanh nghiệp xử lý tài
