Đang tải... (xem toàn văn)
Quản trị tài chính - Chương 1.
4/15/2011 Chương Một giới thiệu PGS TS Lê H u nh Khoa K toán QTKD i h c Nông nghi p Hà N i 15 April 2011 1-1 15 April 2011 1-2 4/15/2011 Tài doanh nghiêp – Tơng qt Tài nghiê qt Có lĩnh vực liên quan - Tài cơng ty – tài kinh doanh: Các vấn đề xuyên suốt trình kinh doanh doanh nghiệp - Đầu tư: Tài sản tài doanh nghiệp: Định giá tài sản tài chínḥ; Quan hệ rủi ro – lợi nhuận - Tổ chức tài chính: Quan hệ tài doanh nghiệp với định chế tài (ngân hàng, công ty bảo hiểm…) giải quan hệ tài - Tài quốc tế: Khía cạnh quan hệ quốc tế doanh nghiệp đầu tư quốc tế; tín dụng quốc tế; tốn quốc tế… 15 April 2011 1-3 Quan hệ hoạt động tài hoạt động doanh nghiệp Tài và Marketing 15 April 2011 1-4 4/15/2011 Tài kinh doanh quản trị tài Ba câu hỏi để bắt đầu kinh doanh: Đầu tư dài hạn vào đâu? Những tài sản tạo từ đầu tư dài hạn (máy móc, nhà xưởng, phương tiện…)? Nguồn tài để đầu tư dài hạn từ đâu? Quản trị hoạt động tài ngắn hạn (trả tiền cung ứng, thu tiền bán hàng…)? 15 April 2011 1-5 Tổ chức quản trị tài CEO CFO 15 April 2011 1-6 4/15/2011 Quyết định tài • Quyết định đầu tư: – Quyết định giá trị loại tài sản cần đầu tư – Quyết định quan hệ đầu tư tài sản lưu động tài sản cố định • Quyết định tài trợ – Quyết định sử dụng nguồn vốn – Quyết định cân đối nguồn ngắn hạn nguồn dài hạn, nguồn chủ sở hữu nguồn vay • Quyết định phân phối lợi nhuận – Quyết định quan hệ lợi nhuận để lại lợi nhuận phân phối • Quyết định quản trị tài sản – Các định liên quan đến tiền mặt, khoản phải thu, hàng tồn kho 15 April 2011 1-7 Quyết định tài bảng cân đối tài sản Tài sản Tài sản lưu động Tiền mặt tiền gửi Chứng khoán đầu tư Khoản phải thu Quyết Tồn kho định QTTS Tài sản cố định Đất đai Trụ sở Quyết định Trang thiết bị đầu tư 15 April 2011 Nguồn vốn Nợ phải trả Nợ ngắn hạn Khoản phải trả Nợ vay ngắn hạn Nợ vay dài hạn Quyết định tài trợ Vốn chủ sở hữu Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường Lợi nhuận giữ lại Quyết định phân phối LN 1-8 4/15/2011 Mối quan hệ định tài giá trị doanh nghiệp 15 April 2011 1-9 QUY TRÌNH PHÂN TÍCH RA QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH DỮ LIỆU ĐẦU VÀO CƠNG CỤ XỬ LÝ KỸ THUẬT PHÂN TÍCH MƠ HÌNH PHÂN TÍCH LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH 15 April 2011 THƠNG TIN ĐẦU RA RA QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH 1-10 4/15/2011 QUY TRÌNH RA QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH ĐỂ RA QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH So sánh lợi ích chi phí LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ • Đo lường tiền • Quy thời điểm • Xem xét lợi ích chi phí gắn với mức độ rủi ro Xem xét mục tiêu định CÁC MƠ HÌNH RA QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH Cơng cụ điều chỉnh QUYẾT ĐỊNH VÌ LỢI ÍCH CỦA AI? • Vì lợi ích xã hội • Vì lợi ích chủ sở hữu • Vì lợi ích cá nhân 15 April 2011 • • • 1-11 Tối đa hố lợi nhuận Cơng ty cổ phần: Tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Mục tiêu chung: Tối đa hoá giá trị vốn CSH doanh nghiệp Ưu - nhược điểm mục tiêu? 15 April 2011 1-12 4/15/2011 “Lỵi nhn lμ mét tiền đề sống nh kinh doanh v cần thiết nh l không khí ngời ngời Giống nh ngời sống ®Ĩ thë, nhμ kinh doanh thóc ®Èy ho¹t ®éng kinh tế để hoạ kiếm lợi Hermann J Abs Deutsche Bank AG 15 April 2011 1-13 Quan tri tài va Quan tài trương Mơi trương kinh doanh ươ Quản trị Tài mơi trường pháp lý Quản trị tài mơi trường kinh doanh 15 April 2011 1-14 4/15/2011 Môi trường pháp lý - Loại hình doanh nghiệp Mỹ •Doanh nghiệp tư nhân (Sole proprietorships) – Doanh nghiệp có sở hữu chủ chịu trách nhiệm vô hạn tất khoản nợ doanh nghiệp •Công ty hợp danh (Partnerships) – Doanh nghiệp có hay nhiều sở hữu chủ Công ty hợp danh hợp danh trách nhiệm vô hạn, trách nhiệm hữu hạn khoản nợ công ty Trong công ty hợp danh trách nhiệm hữu hạn, thành viên không chịu trách nhiệm tài sản cá nhân khoản nợ công ty •Công ty cổ phần (Corporations) – Hình thức doanh nghiệp thành lập theo luật, có nhiều chủ sở hữu – cổ đông – góp vốn hình thức cổ phần Cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn phạm vi vốn góp •Công ty trách nhiệm hữu hạn (Limited liability companies) – Hình thức kết hợp số đặc tính công ty cổ phần công ty hợp danh 15 April 2011 1-15 L nghiê Viê Luât doanh nghiêp Viêt Nam 60/2005/QH /QH11 29/11/ Lu t doanh nghi p s 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005 - Coâng ty trách nhiệm hữu hạn nhiều thành viên Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Công ty cổ phần Công ty hợp doanh Doanh nghiệp tư nhân Nhóm cơng ty 15 April 2011 1-16 4/15/2011 Tóm tắt ưu nhược điểm loại hình doanh nghiệp Loại DN Ưu điểm DN tư nhân – DN nghiệp • sở hữu điều hành • Nhược điểm • Đơn giản thủ tục thành lập Chịu trách nhiệm cá nhân vô hạn danh – Hạn chế kỹ chuyên môn quản lý • Hạn chế khả huy động vốn Chủ DN có toàn quyền quyềt định kinh doanh • • hợp • Chủ DN nhận toàn lợi nhuận kiếm • Cty Không đòi hỏi nhiều vốn thành lập • cá nhân Không có hạn chế pháp lý đặc biệt Doanh • Không liên tục hoạt động kinh doanh chủ DN qua đời Dễ dàng thành lập • Chịu trách nhiệm vô hạn nghiệp có hay nhiều đồng • Được chia toàn lợi nhuận • Khó tích lũy vốn sở hữu chủ tiến hành hoạt • Có thể huy động vốn từ thành viên • Khó giải có mâu thuẩn lợi ích động kinh doanh nhằm mục • Có thể thu hút kỹ quản lý thành tiêu lợi nhuận viên thành viên • • • Ít bị chi phối qui định pháp lý • • Các thành viên bị chi phối luật đại diện • Tốn nhiều chi phí thời gian trình Năng động • Chứ đựng nhiều tiềm mâu thuẩn cá Có thể thu hút thêm thành viên tham gia Không bị đánh thuế lần Cty cổ phần – Tổ chức kinh • Cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn doanh thành lập theo luật • nhân quyền lực thành viên Dễ thu hút vốn hoạt động tách rời với • quyền sở hữu nhằm mục tiêu lợi nhuận thành lập Có thể hoạt động mãi, không bị giới hạn • • tuổi thọ chủ sở hữu Bị đánh thuế lần Tiềm ẩn khả thiếu nhiệt tình từ ban • Có thể chuyển nhượng quyền sở hữu • Có khả huy động kỹ năng, chuyên • Bị chi phối quy định pháp lý môn, tri thức nhiều người hành nghiêm ngặt • quản lý • Có lợi quy mô Tìm ẩn nguy khả kiểm soát nhà sáng lập coâng ty 15 April 2011 1-17 15 April 2011 1-18 Thuê Thuê Khâ Khâu hao Môi trường pháp lý Lãi Lãi suâ suât Thanh toán toán 4/15/2011 Quản trị tài Mơi trường kinh doanh 15 April 2011 1-19 H th ng tài Savers: • Households • Institution investors • Local Businesses • Government • Foreign entities Borrowers: Financial Intermediaries Capital Mobilization Capital Allocation • Households • Institution investors • Local Businesses • Government • Foreign entities Financial Markets 15 April 2011 1-20 10 4/15/2011 Doanh nghiệp cộng đồng người sản xuất cải Nó sinh ra, phát triển, có thất bại, có thành cơng, có lúc vượt qua thời kỳ nguy kịch ngược lại có lúc phải ngừng sản xuất, tiêu vong gặp phải khó khăn khơng vượt qua D Larua A Caillat, NXB Khoa Học Xã Hội 1992 Doanh nghiệp bao gồm tập hợp phận tổ chức, có tác động qua lại theo đuổi mục tiêu Các phận tập hợp doanh nghiệp bao gồm phân hệ sau: Nội dung hoạt động doanh nghiệp thiết phải cấu thành yếu tố: Yếu tố tổ chức Yếu tố sản xuất Yếu tố trao đổi Yếu tố phân phối 15 April 2011 1-21 doanh nghiệp: tổ chức kinh tế vị lợi doanh nghiệp: nơi kết hợp yếu tố sản xuất kinh doanh để sinh lợi doanh nghiệp: đơn vị sản xuất kinh tế doanh nghiệp: tổ chức kinh tế có tên gọi, ti sản, có nơi giao dịch, đăng ký kinh doanh theo quy định nhằm sinh lợi doanh nghiệp: nơi khởi tạo nguồn cải ®Ĩ ph©n phèi 15 April 2011 1-22 11 4/15/2011 15 April 2011 1-23 Dự báo Financial Management Doanh nghiệp Thị trườn tài Tài sản thực CFO Tài sản tài 1- Thu tiền từ bán tài sản tài cho nhà đầu tư 2- Tiền chuyển vào kinh doanh thông qua đầu tư tài sản thực 3- Thu tiền từ hoạt động kinh doanh 4- Tiền tái đầu tư trở lại 5- Tiền chuyển đến nhà đầu tư 15 April 2011 1-24 12 4/15/2011 Company Company BANK (intermediary) Invester Stock Co (intermediary) Invester Company Invester 1- Gửi NH mua CK – TS tài 2- Đâù tư tài sản thực 3- Trả chi phí vốn gốc, 4- Chi trả nhà đầu tư 15 April 2011 1-25 H.động LN kỳ vọng LN yêu cầu Hiệu Hoạt động KD Dvụ HQ thị trường Đầu tư Chu kỳ KD 15 April 2011 Cho vay Thặng dư Thặng dư tài Thâm hụt Ngân hàng Thâm hụt 1-26 13 4/15/2011 Giá trị Cty Dự án, sản phẩm thứ i H.động Thời gian Dvụ Đầu tư Nhu cầu vốn Ngân hàng Cho vay Thời gian 15 April 2011 1-27 Tác động lĩnh vực khác lên quản trị tài 15 April 2011 1-28 14 ... phối 15 April 2 011 1- 2 2 11 4 /15 /2 011 15 April 2 011 1- 2 3 Dự báo Financial Management Doanh nghiệp Thị trườn tài Tài sản thực CFO Tài sản tài 1- Thu tiền từ bán tài sản tài cho nhà đầu tư 2- Tiền... Deutsche Bank AG 15 April 2 011 1- 1 3 Quan tri tài va Quan tài trương Mơi trương kinh doanh ươ Quản trị Tài mơi trường pháp lý Quản trị tài mơi trường kinh doanh 15 April 2 011 1- 1 4 4 /15 /2 011 Mơi trường... tín dụng quốc tế; toán quốc tế… 15 April 2 011 1- 3 Quan hệ hoạt động tài hoạt động doanh nghiệp Tài và Marketing 15 April 2 011 1- 4 4 /15 /2 011 Tài kinh doanh quản trị tài Ba câu hỏi để bắt đầu kinh