GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI PVFC 3.1 Chiến lược phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán Dựa tảng chiến lược phát triển Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt nam, với mục tiêu phải nhanh chóng xây dựng PetroVietnam trở thành Tập đồn Cơng nghiệp - Thương mại - Tài Dầu khí quan trọng, hoàn chỉnh, hoạt động nước Tổng vốn đầu tư phát triển cơng nghiệp Dầu khí từ đến năm 2025 dự kiến 41 tỷ USD, giai đoạn từ đến năm 2015 khoảng 20 tỷ USD, giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2025 21 tỷ USD Riêng hoạt động đầu tư tài chính, PV đặt mục tiêu Đầu tư tài vào lĩnh vực, dự án dầu khí đảm bảo tài PetroVietnam cân đối, ổn định PVFC xây dựng chiến lược phát triển cho dựa quan điểm chủ đạo: Xây dựng phát triển PVFC dựa tảng tài Tập đồn Dầu khí Việt nam; Định chế tài PV phải thực nhiệm vụ hòa trộn dòng tiền tệ PV với dòng tiền tệ quốc gia từ tạo vị tài PV việc thu xếp vốn cho đầu tư phát triển Tập đồn Dầu khí Từng bước xây dựng PVFC thành trung tâm tài Tập đồn Dầu khí (hoạt động ngân hàng đầu tư phát triển dầu khí) với nhiệm vụ sau: Thứ nhất, Tạo lập quản trị vốn đầu tư phát triển Tập đồn Dầu khí; cơng cụ để thực chức đầu tư tài Tập đồn Dầu khí Thứ hai, Là cơng cụ tài để hỗ trợ sách nhân viên Tập đồn Thứ ba, Thực chức kinh doanh thị trường tài chính, thị trường vốn Tập đồn Dầu khí Việt nam Riêng hoạt động đầu tư chứng khoán, PVFC xác dịnh sản phẩm dịch vụ mũi nhọn, với định hướng: Xây dựng quản lý danh mục đầu tư với phương châm hoạt động "PVFC nhà đầu tư chiến lược" Phát huy tối đa hạn mức đầu tư dự án phép, nâng cao khối lượng vốn uỷ thác đầu tư, tập trung vào lĩnh vực Dầu khí, lượng, khống sản, du lịch cao cấp, vật liệu xây dựng tham gia đầu tư số lĩnh vực ngành đạt hiệu kinh tế cao đảm abảo an toàn vốn đầu tư Nhận ủy thác quản trị vốn đầu tư theo yêu cầu khách hàng Đầu tư song song với cung cấp dịch vụ tài PVFC Bảng 7: Dự kiến kế hoạch đầu tư chứng khoán giai đoạn 2007-2011 Chỉ tiêu 2008 Tổng vốn đầu tư (bao gồm vốn 10.500 2009 25.220 2010 36.800 2011 48.390 PVFC vốn nhận UTĐT) Tỷ trọng vốn đầu tư/tổng nguồn vốn 21.22% 26.82% 30.29% 14.89% 3.2 Giải pháp tăng cường quản lý rủi ro đầu tư chứng khoán PVFC 3.2.1 Xây dựng tảng nguồn nhân lực cho hoạt động đầu tư chứng khoán Yếu tố nhân lực yêú tố quan trọng hàng đầu, xác định thành bại cho hoạt động kinh doanh, đặc biệt đầu tư chứng khốn Để thu hút nguồn nhân lực, bên cạnh sách nhân viên, chế độ lương thưởng hợp lý việc tạo tảng văn hố, nhân văn môi trường làm việc quan trọng PVFC đơn vị có ưu tín thể mạnh sách tuyển dụng nhân sự, chứng PVFC xêp vào “100 nhà tuyển dụng ưu tín” nước Tuy nhiên, sách tuyển dụng PVFC hướng đến thị trường tuyển dụng nội địa Trong đó, hoạt động đầu tư chứng khốn địi hỏi phải có kinh nghiệm từ bên ngồi, đó, yếu tố làm tăng chất lượng nguồn nhân lực đầu tư, kể nguồn nhân lực cao cấp PVFC thuê chuyên gia, tổ chức tư vấn nước ngồi Bên cạnh đó, PVFC cần nâng cao nguồn nhân lực có việc tăng cường khoá đào tạo trung dài hạn nước Hiện tại, hoạt động đào tạo ngắn hạn nước PVFC triển khai tương đối tốt, để thực khoá học chưa đáp ứng nhu cầu cần thay đổi chất lượng nguồn nhân lực 3.2.2 Xác định rõ định hướng đầu tư, đa dạng hoá danh mục đầu tư Là nhà đầu tư có tổ chức, lại Cơng ty tài thuộc tập đồn kinh tế lớn, việc xác định rõ ngành nghề đầu tư theo đuổi, quán triệt định hướng giúp PVFC hạn chế rủi ro, tránh phân tán nguồn lực đầu tư, đưa hoạt động đầu tư toàn hệ thống thực đồng chuyên nghiệp Bên cạnh đó, đa dạng hóa danh mục đầu tư biện pháp phổ biến nhằm phân tán rủi ro, việc bỏ vốn đầu tư vào trái phiếu, cổ phiếu có độ rủi ro khác dựa tỷ lệ đầu tư không giống thị trường để xây dựng nên cấu tài sản hợp lý nhằm hạn chế tối đa rủi ro đầu tư.… Do đó, trọng tâm hang đầu PVFC xây dựng chiến lược đầu tư vừa giúp thể định hướng đầu tư phân tán hóa đầu tư để giảm thiểu rủi ro Như vậy,cần lưu ý điểm sau: - Xác định rõ ngành nghề cần ưu tiên đầu tư, phân định rõ ngành nghề phép đầu tư, hạn mức đầu tư cho ngành nghề thời kỳ - Phải có kế hoạch đa dạng hố danh mục đầu tư, phân bổ tỷ lệ đầu tư cho trái phiếu, cổ phiếu ngắn hạn, dài hạn cụ thể, đồng thời phân bổ tỷ lệ đầu tư cho toàn hệ thống Qua đó, đơn vị đầu tư định lượng chiến lược đầu tư Tổng công ty Muốn vậy, hoạt động đầu tư chứng khoán PVFC cần phải ý đến vấn đề sau đây: + Phải cân đối nguồn vốn đầu tư chứng khốn với chiến lược đầu tư Tổng cơng ty Do thị trường chứng khốn cịn non trẻ, họat động đầu tư bị ảnh hưởng nhiều yếu tố tâm lý, đó, để tránh rủi ro dẫn đến đổ vỡ, vốn, việc quản trị nguồn vốn cho hoạt động đầu tư quan trọng Chúng ta cần phải xác định hạn mức đầu tư dài hạn dựa nguồn vốn huy động dài hạn, hạn mức đầu tư ngắn hạn dựa nguồn vốn huy động ngắn hạn Và việc điều hành, định đầu tư, cấu khoản đầu tư cần phải tuyệt đối tơn trọng hạn mức Có vậy, ta chủ động hoạt động đầu tư mình, khơng chịu sức ép thị trường + Đối với việc lựa chọn ngành nghề đầu tư, cần có phân tích, đánh giá cụ thể, có số liệu thống kê có dự báo tin cậy, để từ có nhìn tổng thể ngành nghề đâu tư Mặt khác, PVFC cần linh hoạt việc xác định ngành nghề đầu tư Trừ số ngành nghề mũi nhọn, cần điều chỉnh định hướng đầu tư cho phù hợp với thời kỳ, phù hợp với triển vọng phát triển ngành nghề Muốn vậy, PVFC cần quan tâm phát triển hoạt động nghiên cứu, dự báo, để đưa phân tích xác, hợp lý sách vĩ mơ, ngành nghề kinh tế… 3.2.3 Quản lý kiểm sốt rủi ro Song song với việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, để đạt tỷ lệ lợi nhuận cao đồng thời hạn chế đến mức thấp rủi ro đầu tư CK, vấn đề đặt PVFC phải quản lý mức rủi ro Vấn đề quan trọng quản trị rủi ro phải xây dựng quy trình quản lý rủi ro Thông thường, quản lý rủi ro chia thành bước: - Bước 1: Nhận dạng rủi ro Đây bước nhằm tìm hiểu cặn kẽ chất rủi ro Cách đơn giản trực tiếp liệt kê nhân tố biến cố gây rủi ro Cách làm rõ chất rủi ro là: + Thứ nhất: Nhận dạng tác nhân kinh tế gây rủi ro, ví dụ: yếu tố lãi suất, lạm phát, tỷ giá hối đoái, tăng trưởng kinh tế,… + Thứ hai: Tìm hiểu xem chiều hướng gây rủi ro, ví dụ: việc Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất tác động đến giá CK nào? + Thứ ba: Kiểm tra lại xem biểu rủi ro phân tích có phụ thuộc vào biến cố khác hay không, chẳng hạn cơng ty có biểu rủi ro trường hợp khơng tín nhiệm khách hàng,… - Bước 2: Ước tính, định lượng rủi ro Bước đo lường mức độ phản ứng công ty nguồn gốc rủi ro xác định Cụ thể, dùng phương pháp giả định có nhân tố rủi ro cơng ty - Bưóc3: Đánh giá tác động rủi ro Để đánh giá rủi ro người ta thường làm tốn chi phí lợi tức Đơi khi, việc quản lý rủi ro tiêu tốn nhiều nguồn lực công ty tiền bạc thời gian, cần phải cân nhắc xem liệu việc quản lý rủi ro có thực đem lại lợi ích lớn chi phí bỏ để thực hay khơng - Bước 4: Đánh giá lực người thực chương trình bảo hiểm rủi ro Để quản lý rủi ro có chiến lược: + Thứ nhất: Dựa vào tổ chức tài chuyên nghiệp, thuê họ thiết kế giải pháp quản lý rủi ro cụ thể, thích hợp với chiến lược quản lý công ty + Thứ hai: Tự công ty đứng thực phòng chống rủi ro cách sử dụng công cụ CK phái sinh chứng quyền, chứng khế, quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai đồng thời xây dựng đội ngũ nhân viên cơng ty có khả lập thực hàng rào chống rủi ro Vấn đề địi hỏi nhân viên cơng ty vừa phải thiết kế lại vừa phải thực tốt chương trình phịng chống rủi ro quản lý rủi ro cần phải theo dõi thường xuyên điều chỉnh kịp thời với biến đổi thời gian - Bước 5: Lựa chọn cơng cụ quản lý rủi ro thích hợp Đây bước mấu chốt cuối việc xây dựng chiến lược quản lý rủi ro Trong bước nhà quản lý phải chọn giải pháp cụ thể Chẳng hạn, công cụ thị trường hối đối, người ta sử dụng hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn, swap làm cơng cụ phịng chống rủi ro, cơng cụ có ưu điểm có tính khoản cao có hiệu giá Bên cạnh việc quản lý rủi ro, để q trình đầu tư thành cơng địi hỏi PVFC thực tốt q trình kiểm sốt rủi ro khoản đầu tư Vẫn nhiều rủi ro tiềm ẩn thị trường sẵn sàng “ập tới” lơ mà bỏ qua giai đoạn Các cơng việc cần thiết để kiểm sốt rủi ro sau: Thứ nhất, Thực tốt công tác thống kê, tổng hợp số liệu hệ thống Theo dõi sát thông tin thị trường danh mục đầu tư có, để nắm rõ tình hình danh mục đầu tư đưa định phù hợp Thứ hai, thường xuyên thu thập thông tin Nắm thông tin yêu cầu quan trọng q trình kiểm sốt khoản đầu tư Có nắm tốt thơng tin nhạy bén trước biến động thị trường, kinh tế, tránh khỏi tình trạng “nước đến chân nhảy” Để thực hiệu việc này, PVFC cần xây dựng phận chuyên nghiên cứu, phân tích đưa nhận định từ thơng tin thị trường theo định kỳ ngày, tuần Qua đó, giúp PVFC đánh giá, phân tích xác biến động TTCK cổ phiếu thị trường Từ đó, đưa định xem nên đầu tư vào loại cổ phiếu cho hiệu an toàn 3.3.4 Thực nghiêm túc phân tích kỹ thuật phân tích Theo quy trình đầu tư PVFC, trước định đầu tư, chuyên viên thực cần có phân tích loại chứng khốn đầu tư phân tích kỹ thuật thị trường Tuy nhiên, để hoạt động thực có hiệu quả, kỹ chất lượng phân tích cần nâng cao Phân tích CP nhằm cung cấp thông tin để đánh giá triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sở dự báo tương lai CP, ngành hoạt động kinh tế Các phương pháp sử dụng phân tích bản, bao gồm: chiết khấu luồng cổ tức/luồng tiền, hệ số P/E hệ số tài chính, đánh giá giá trị tài sản rịng, đánh giá mơi trường kinh doanh phương pháp kết hợp khác để dự báo thu nhập tương lai CP, đánh giá giá trị CP thị trường có hợp lý hay khơng Do đó, phân tích phương pháp tiếp cận dài hạn, cịn có nhiều biến số phải tính đến khơng biết trước chắn Nếu phân tích phương pháp nghiên cứu thơng tin tài cổ tức, lợi nhuận, báo cáo thu nhập, bảng cân đối kế toán,… nhằm xác định giá trị hợp lý loại CP CP thị trường nói chung phân tích kỹ thuật phương pháp dựa vào diễn biến giá khối lượng giao dịch khứ để dự đoán xu giá tương lai, từ đưa định thời điểm thích hợp để mua bán loại CP Việc xác định thời điểm có ý nghĩa quan trọng, đặc biệt giai đoạn thị trường hay biến động thực chiến lược đầu tư ngắn hạn Do đó, nói rằng, phân tích dùng để trả lời câu hỏi “Cái gì?” phân tích kỹ thuật dùng để trả lời câu hỏi “Khi nào?” Muốn thực có chất lượng hoạt động phân tích, địi hỏi PVFC cần phải trang bị hệ thống thông tin, cơng nghệ tin học có chất lượng, đồng thời đầu tư hệ thống phần mềm hỗ trợ cho hoạt động đầu tư chứng khoán, điểm yếu PVFC cần khắc phục thời gian tới 3.3 Các kiến nghị nhằm tăng cường quản lý rủi ro đầu tư chứng khoán PVFC 3.3.1 Đối với Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt nam Với quan điểm phát triển Tổng Công ty Tài Dầu khí dựa sở vị tài ngành Dầu khí phục vụ nhu cầu đầu tư phát triển Tập đồn Dầu khí, với sản phẩm dịch vụ đa dạng, sản phẩm đầu tư tài sản phẩm nịng cốt Đồng thời, với mục tiêu tổng quát xây dựng Tổng Cơng ty Tài Dầu khí trở thành Tập đồn tài hàng đầu Việt Nam Đến năm 2015 Tập đồn tài quan trọng nhất, xương sống định chế tài khác Tập đồn Dầu khí Việt Nam, đáp ứng tối đa nhu cầu vốn cho dự án Tập đồn, việc hỗ trợ Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt nam quan trọng Trước hết, hỗ trợ chế hoạt động Là tập đoàn kinh tế hang đầu Việt nam, hoạt động chủ yếu lĩnh vực Dầu khí, Năng lượng, việc xây dựng định chế tài mạnh, thực chức điều hồ, tăng hiệu cho dòng chảy vốn, quan trọng Riêng với PVFC, để phát huy hết mạnh ngành, cần có chế hoạt động, phối hợp đồng Tập đoàn, đơn vị ngành PVFC, giúp cho PVFC tham gia đầu tư vào dự án, đơn vị làm ăn hiệu ngành, đồng thời, tạo điều kiện để PVFC Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt nam đầu tư vào ngành nghề, lĩnh vực có hiệu phát triển nước Yếu tố nguồn vốn yếu tố quan trọng hang đầu hoạt động đầu tư Để hoạt động đầu tư chứng khoán PVFC thực hiệu bền vững, cần có hỗ trợ Tập đoàn việc quản trị sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi Tập đồn Thơng qua chức mình, tín dụng, đầu tư….PVFC góp phần sử dụng hiệu nguồn vốn đó, đồng thời, tạo nên lợi PVFC so với nhà đầu tư có tổ chức khác thị trường Một yếu tố cần hỗ trợ to lớn từ Tập đoàn vấn đề người Một lĩnh vực ưu tiên đầu tư hang đầu PVFC Dầu khí, Năng lượng khống sản…, lĩnh vực hoạt động chinh Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt nam nhiều đơn vị thành viên Do đó, PVFC cần hỗ trợ tập đồn ý kiến tư vấn chun mơn, kinh nghiệm kỹ triển khai hoạt động lĩnh vực 3.3.2 Kiến nghị UBCKNN quan chức 3.3.2.1 Cung cấp hàng hóa có chất lượng cao cho thị trường Tăng cung, kích cầu vấn đề nhức nhối quan quản lý từ trước đến Với đặc điểm kinh tế mà DNNN chủ yếu, hàng hóa cung cấp cho TTCK trơng chờ chủ yếu từ DNNN Do vậy, để nâng cao chất lượng CK giao dịch, chương trình cải cách DNNN cần đẩy mạnh, UBCKNN phối hợp với Cục Tài Doanh nghiệp xây dựng kế hoạch đưa Tổng cơng ty Nhà nước, DNNN có quy mơ lớn, làm ăn có hiệu trình Thủ tướng Chính phủ cho thí điểm thực CPH gắn với niêm yết, chuyển đổi DN có vốn đầu tư nước ngồi thành CTCP hướng dẫn cơng ty niêm yết TTCK Bên cạnh đó, Chính phủ cần hỗ trợ tạo điều kiện DN CPH đưa CP lên niêm yết như: hỗ trợ thuế, hỗ trợ nâng cấp hệ thống quản trị DN, sản phẩm,… đồng thời giúp thân DN thấy lợi ích tham gia niêm yết TTCK như: giúp DN tiếp cận với kênh huy động vốn có hiệu từ tăng thêm khả có nguồn vốn dài hạn để đầu tư, nâng cao lực cạnh tranh, quảng bá hình ảnh thương hiệu đến cơng chúng đầu tư,… Nhìn chung, cơng ty niêm yết TTCK chưa phải công ty hàng đầu ngành nghề công ty chưa bao quát hết toàn kinh tế, nên tăng cường niêm yết CP công ty lớn với ngành nghề đa dạng công ty độc quyền Nhà nước từ trước đến như: bưu viễn thơng, dầu khí, hàng khơng, điện lực… để vừa góp phần tạo sức bật cho thị trường thu hút nhiều NĐT ngồi nước, vừa góp phần xây dựng TTCK trở thành “hàn thử biểu” kinh tế Triển vọng TTCK Việt Nam đến trở nên sôi động tham gia nhiều DN lớn, làm ăn có hiệu có uy tín như: Vietcombank, BIDV, Incombank, MHB, Mobifone, Vinafone, … Việc CP ngành làm ăn có hiệu mang lại lợi nhuận cao tham gia niêm yết giao dịch TTCK tập trung chờ đợi kỳ vọng nhiều NĐT Trong thời gian qua, cơng tác kiểm tốn đóng vai trò quan trọng việc tạo dựng niềm tin NĐT TTCK Chứng nhận kiểm toán để NĐT định, thơng tin khơng xác thực dẫn tới định sai lầm, ảnh hưởng nghiêm trọng tới quyền lợi NĐT, vi phạm nguyên tắc công TTCK Các thông tin kiểm tốn viên đưa địi hỏi tính trung thực, hợp lý, khách quan có độ tin cậy cao không riêng TTCK mà với quan Nhà nước người sử dụng kết kiểm tốn Qua đó, cho thấy yếu tố đạo đức nghề nghiệp người làm kiểm toán đóng vai trị quan trọng Trong q trình kiểm toán, chuẩn mực đạo đức nghề nghiệp yêu cầu kiểm toán viên người hành nghề kế toán phải thực không bị chi phối bị tác động lợi ích vật chất tinh thần làm ảnh hưởng đến trung thực, khách quan độc lập nghề nghiệp Nhìn chung, đội ngũ kiểm tốn viên nước ta khơng thiếu lượng, yếu chất mà cịn q người có trình độ kiểm tốn đạt chuẩn quốc tế Các báo cáo tài DN thơng qua kiểm tốn thị trường khơng tin tưởng vào báo cáo Do đó, máy tra, kiểm soát thị trường cần thu hút chuyên gia có kinh nghiệm để kiểm tra lĩnh vực Bên cạnh đó, DN kiểm tốn cần quan tâm đến công tác đào tạo, nâng cao lực chun mơn tính bảo mật thơng tin cho nhân viên nghiệp vụ nhằm đảm bảo tuân thủ chuẩn mực chun mơn, ngun tắc đạo đức nghề nghiệp hoạt động kiểm toán, đồng thời DN kiểm toán phải xây dựng thực hệ thống kiểm soát chất lượng dịch vụ kiểm toán, dịch vụ đảm bảo dịch vụ liên quan khác Ngày 15/05/2007 Bộ Tài ban hành định số 32/2007/QĐBTC ban hành Quy chế kiểm soát chất lượng dịch vụ kế tốn, kiểm tốn Quy chế nhằm mục đích xem xét việc xây dựng thực hệ thống kiểm sốt chất lượng, bao gồm sách thủ tục kiểm soát chất lượng dịch vụ DN kế toán, kiểm toán để đảm bảo dịch vụ kế toán kiểm toán tiến hành phù hợp với quy định pháp luật chuẩn mực nghề nghiệp Thông qua quy chế này, Bộ Tài mong muốn phát chấn chỉnh kịp thời tồn tại, tìm nguyên nhân biện pháp khắc phục để hoàn thiện hệ thống kiểm sốt chất lượng, quy trình nghiệp vụ phương pháp làm việc đơn vị nhằm nâng cao chất lượng dịch vụ kế toán, kiểm toán, làm tăng độ tin cậy xã hội thông tin tài nghề nghiệp kế tốn, kiểm tốn 3.3.2.4 Hồn thiện hệ thống pháp lý nâng cao hiệu cơng tác tra, giám sát thị trường Chứng khốn thị trường nhạy cảm, nơi mà lòng tin NĐT vào hưng thịnh kinh tế, vào tính minh bạch thị trường định đến thành công thị trường Trong thời gian qua, niềm tin NĐT vào TTCK nước ta bị lung lay nhiều lý do, đáng kể thị trường thiếu tính minh bạch Giao dịch nội gián, tiết lộ thông tin nội bộ, cổ đông lớn chèn ép cổ đông nhỏ, hối lộ quyền mua CP, ưu tiên lệnh công ty trước lệnh khách hàng,… hàng loạt vi phạm khác chưa xử phạt cách mức, chưa đủ sức răn đe làm cho NĐT cảm thấy nỗ lực quan quản lý nhằm tăng cường tính minh bạch cho thị trường cịn yếu ớt Do đó, để xác định khung xử phạt hợp lý cần có tổng kết thực tế để sửa nghị định, kiến nghị Quốc hội sửa Luật Còn nhiều việc phải làm để xây dựng hành lang pháp lý nhằm tăng cường tính minh bạch, giảm rủi ro cho thị trường tính cấp bách vấn đề khơng cho phép kéo dài Các hoạt động kiểm tra, tra phát vi phạm cá nhân DN phải xử phạt thật nặng để làm gương, chắn tác động tích cực đến thị trường ... đầu tư (bao gồm vốn 10.500 2009 25.220 2010 36.800 2011 48.390 PVFC vốn nhận UTĐT) Tỷ trọng vốn đầu tư/ tổng nguồn vốn 21.22% 26.82% 30.29% 14.89% 3.2 Giải pháp tăng cường quản lý rủi ro đầu tư. .. 3.2.3 Quản lý kiểm soát rủi ro Song song với việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, để đạt tỷ lệ lợi nhuận cao đồng thời hạn chế đến mức thấp rủi ro đầu tư CK, vấn đề đặt PVFC phải quản lý mức rủi ro. .. đề quan trọng quản trị rủi ro phải xây dựng quy trình quản lý rủi ro Thơng thường, quản lý rủi ro chia thành bước: - Bước 1: Nhận dạng rủi ro Đây bước nhằm tìm hiểu cặn kẽ chất rủi ro Cách đơn