Cổ phần hóa và vai trò tài chính trong quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 1.1 vai trò của Dnnn trong nền kinh tế nhiều thành phần 1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp nhà nớc Doanh nghiệp nhà nớc là tổ chức kinh tế do Nhà nớc đầu t vốn, thành lập và tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích nhằm thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội do Nhà nớc giao. Doanh nghiệp nhà nớc có t cách pháp nhân, có các quyền và nghĩa vụ dân sự, tự chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động, kinh doanh trong phạm vi số vốn doanh nghiệp quản lý. Doanh nghiệp có tên gọi, có con dấu riêng và có trụ sở chính trên lãnh thổ Việt Nam. Phân loại theo cấp chủ quản có: - Doanh nghiệp nhà nớc Trung ơng là tổ chức kinh tế do cơ quan Nhà nớc Trung ơng có thẩm quyền đầu t vốn, thành lập và tổ chức quản lý. - Doanh nghiệp nhà nớc địa phơng là tổ chức kinh tế do Uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ơng, cơ quan Nhà nớc địa phơng có thẩm quyền đầu t vốn, thành lập và tổ chức quản lý. 1.1.2 Vai trò của DNNN trong nền kinh tế nhiều thành phần DNNN là bộ phận nòng cốt của kinh tế nhà nớc, DNNN thực hiện vai trò chủ lực để kinh tế Nhà nớc giữ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế nhiều thành phần ở nớc ta. Nghị quyết Đại hội Đảng lần thứ VIII đã chỉ rõ: "Tiếp tục đổi mới và phát triển có hiệu quả kinh tế Nhà nớc để làm tốt vai trò chủ đạo, làm đòn bẩy tăng trởng nhanh kinh tế và giải quyết những vấn đề xã hội; mở đờng, hớng dẫn, hỗ trợ các thành phần khác cùng phát triển; làm lực lợng vật chất để Nhà nớc thực hiện chức năng điều tiết và quản lý vĩ mô; tạo nền tảng cho chế độ xã hội mới". Đến Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ IX chủ trơng này của Đảng ta lại một lần nữa đợc khẳng định. Việc nhận thức đầy đủ, đúng đắn về vai trò chủ đạo của kinh tế Nhà nớc sẽ giúp chúng ta đánh giá đúng, yêu cầu đúng đối với DNNN và trên cơ sở đó tìm ra biện pháp, chính sách, cơ chế phù hợp, hữu hiệu để thúc đẩy nó phát triển. Vai trò của DNNN trong nền kinh tế nhiều thành phần đợc thể hiện ở một số mặt chủ yếu sau: + DNNN là bộ phận chủ lực của kinh tế Nhà nớc trong việc mở đờng cho các thành phần kinh tế khác phát triển. + DNNN đi tiên phong trong việc xây dựng quy hoạch chiến lợc, định hớng kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội và phát triển các thành phần kinh tế khác theo định hớng xã hội chủ nghĩa. + DNNN đảm nhận phát triển kết cấu hạ tầng và công trình công cộng khác để tạo điều kiện mở đờng cho các thành phần kinh tế khác phát triển. Việc tiến hành cổ phần hóa một bộ phận DNNN, liên doanh liên kết với t nhân trong và ngoài nớc, với các thành phần kinh tế khác chính là mở đờng cho các thành phần kinh tế khác phát triển. + DNNN nêu gơng, tạo động lực cho các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác phát triển; DNNN đi đầu trong việc thực hiện pháp luật, chính sách, chế độ, gơng mẫu trong việc nộp thuế. + DNNN tạo điều kiện cho các thành phần kinh tế khác phát triển. DNNN trực tiếp làm kinh tế, trực tiếp kinh doanh nhằm can thiệp sâu hơn, chủ động hơn, mạnh mẽ hơn vào các hoạt động kinh tế. Chính thông qua hoạt động này, DNNN phát triển quan hệ hợp tác, tạo điều kiện giúp đỡ để các thành phần kinh tế phát triển. Nh DNNN đảm nhận những lĩnh vực vốn lớn, thu hồi vốn chậm, mạo hiểm nhiều rủi ro mà các doanh nghiệp khác không đủ sức làm hoặc không muốn làm. Ví dụ: Việc xây dựng kết cấu hạ tầng đờng xá, điện nớc, dịch vụ công ích + DNNN là lực lợng đi đầu trong việc ứng dụng khoa học công nghệ tiến bộ hiện đại, đi đầu trong sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa, lực lợng đóng góp nguồn thu lớn và quan trọng cho ngân sách Nhà nớc. + DNNN còn góp phần quan trọng trong việc điều tiết cung - cầu của nền kinh tế, hạn chế những khuyết tật của nền kinh tế thị trờng. Ví dụ: Các doanh nghiệp làm nhiệm vụ kinh doanh lơng thực, phân bón, xăng dầu, vàng bạc, đá quý + Ngoài ra DNNN còn là lực lợng chủ lực giúp đỡ Nhà nớc chăm lo các chính sách xã hội nh: Khắc phục thiên tai lũ lụt, xóa đói giảm nghèo, chăm lo giúp đỡ các đối tợng chính sách xã hội. 1.1.3 Những u điểm và hạn chế, yếu kém của DNNN Thực hiện chủ trơng của Đảng: Tiến hành cải cách nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nhà nớc, trong những năm qua Đảng và Nhà nớc ta đã có nhiều chủ trơng, nghị quyết quan trọng để củng cố DNNN, thúc đẩy DNNN phát triển. Nhiều Luật, Nghị định đã tiếp tục đợc ban hành mới hoặc sửa đổi để tạo ra một khuôn khổ pháp lý đồng bộ và thông thoáng cho doanh nghiệp hoạt động. Hệ thống DNNN đã đợc tổ chức, sắp xếp lại theo một cơ cấu mới, tiến bộ hơn về chất, đã xóa bỏ cơ chế tập trung quan liêu bao cấp, cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc đợc xác định ngày càng rõ và hoàn thiện hơn, vai trò tự chủ kinh doanh và tự chủ về tài chính của DNNN đợc xác lập và ngày càng mở rộng. Với những kết quả tiến bộ trên, DNNN đã tạo ra lực lợng vật chất cần thiết để tác động, chi phối và hợp tác trong việc thực hiện các cân đối chủ yếu của nền kinh tế, bớc đầu phát huy vai trò mở đờng và làm đòn bẩy trên một số mặt để thúc đẩy các thành phần kinh tế khác phát triển, góp phần giải quyết tốt hơn những vấn đề xã hội, hớng vào việc từng bớc thực hiện mục tiêu dân giàu, nớc mạnh, xã hội công bằng, văn minh, làm cơ sở cho việc hình thành chế độ mới - chế độ XHCN. * Những u điểm: - Các DNNN nắm giữ vai trò chủ đạo trong các lĩnh vực công nghiệp, giao thông, xây dựng, xuất nhập khẩu nên tạo điều kiện cho các thành phần kinh tế phi Nhà nớc phát triển. Đặc biệt là đối với sản phẩm thủ công của các làng nghề, các hợp tác xã, các doanh nghiệp vừa và nhỏ không có tiềm lực và trình độ quan hệ với đối tác quốc tế hoặc không có điều kiện đầu t lớn và hiện đại. Do đó, các DNNN hoạt động trong lĩnh vực xuất nhập khẩu là nơi đảm bảo đầu ra, tạo thêm nhiều việc làm và thu nhập cho khu vực kinh tế này. - Nhiều DNNN có vai trò rất lớn trong việc ổn định tình hình kinh tế - xã hội của đất nớc, góp phần giải quyết các vấn đề xã hội nh: xoá đói giảm nghèo, giúp đồng bào gặp thiên tai, giúp đỡ các gia đình, đối tợng chính sách. Những kết quả đạt đợc của DNNN trong thời gian qua tuy có ý nghĩa rất quan trọng nhng cha tơng xứng với yêu cầu và năng lực sẵn có của DNNN. * DNNN còn nhiều hạn chế, yếu kém cơ bản là: + DNNN còn nhỏ về quy mô, dàn trải, chồng chéo theo cơ quan quản lý và ngành nghề. Đến nay, trong cả nớc có 5.000 doanh nghiệp với tổng số vốn Nhà nớc khoảng 116.000 tỷ đồng, bình quân mỗi doanh nghiệp gần 22 tỷ đồng. Số DNNN có vốn Nhà nớc dới 5 tỷ đồng còn chiếm 65,45%, trong khi đó số doanh nghiệp có vốn Nhà nớc trên 10 tỷ đồng chiếm 20,89%. Tại 51 tỉnh, trên 50% số doanh nghiệp có số vốn Nhà nớc dới 5 tỷ đồng. ở các địa phơng, hơn 30% số DNNN có mức vốn Nhà nớc dới 1 tỷ đồng; các tỉnh: Bắc Ninh, Vĩnh Phúc, Kom Tum, Hà Tây, Nam Định, Hà Nam có hơn 60% số doanh nghiệp có vốn dới 1 tỷ đồng; các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thơng mại, dịch vụ, du lịch, khách sạn, nhà hàng chiếm 27% tổng số DNNN; nhng vốn Nhà nớc bình quân chỉ có 9,9 tỷ đồng. ở các địa phơng, các DNNN trong lĩnh vực này chiếm tới 72,6% về số lợng doanh nghiệp nhng chỉ chiếm 48,6% về vốn Nhà nớc và bình quân vốn Nhà nớc ở một số địa phơng chỉ có 6,65 tỷ đồng. Nhiều DNNN cùng loại hoạt động trong tình trạng chồng chéo về ngành nghề kinh doanh, cấp quản lý trên cùng một địa bàn, tạo ra sự cạnh tranh không đáng có trong chính khu vực Nhà nớc. Hiện nay, trên một sân bay có khoảng 4-5 doanh nghiệp của Tổng công ty hàng không Việt Nam và Cục hàng không cùng kinh doanh , vừa chồng chéo, vừa cạnh tranh lẫn nhau. Các doanh nghiệp thuộc cùng ngành kinh tế kỹ thuật rất phân tán, manh mún, trực thuộc nhiều cơ quan quản lý khác nhau. Điển hình là trong các lĩnh vực thơng mại, t vấn, xây dựng, cơ khí + Trình độ kỹ thuật, công nghệ lạc hậu đang là cản trở lớn nhất đối với khả năng cạnh tranh và quá trình hội nhập. Phần lớn các DNNN đợc trang bị máy móc, thiết bị từ nhiều nớc khác nhau (Liên Xô cũ, các nớc Đông Âu, các nớc ASEAN, Bắc Âu ) và thuộc các thế hệ khác nhau. Ngoài một số ít công ty có trình độ công nghệ hiện đại hoặc trung bình của thế giới và khu vực (lắp ráp điện tử, sản xuất sợi, dệt, thi công xây lắp, sản xuất thiết bị đo điện ), còn lại máy móc thiết bị và dây chuyền sản xuất lạc hậu so với thế giới từ 10 đến 20 năm, thậm chí đến 30 năm nh sản xuất phôi thép, cơ khí. Trình độ cơ khí hóa, tự động hóa dới 10% (trong chế biến thủy sản), hao mòn hữu hình từ 30 - 50%, đã qua sửa chữa 52%. Thậm chí có 38% thiết bị ở dạng thanh lý, nhng vẫn đợc sử dụng. Theo thời gian hình thành thì máy móc, thiết bị và phơng tiện vận tải đợc sản xuất cách đây 30 năm chiếm 11,3%, cách đây từ 10 năm trở lên là 31,5%, từ 10 năm trở lại đây là 57,2%, trong đó từ 1996 trở lại đây là 44,7%. Tình hình này dẫn đến khả năng cạnh tranh trên thị trờng quốc tế và trong nớc của các doanh nghiệp này là rất thấp. Chỉ có 15% sản phẩm sản xuất ra đạt chất lợng xuất khẩu. Đến giữa năm 1999 mới chỉ có 70 doanh nghiệp Nhà nớc đợc cấp giấy chứng nhận đạt tiêu chuẩn ISO 9000 và 16 doanh nghiệp khác đang đề nghị xem xét. Đến hết tháng 2 năm 2002 đã có 114 DNNN đợc cấp giấy chứng nhận đạt tiêu chuẩn ISO 9000. (Nguồn số liệu: - Thực trạng DNNN của TP Hà nội - Cơ chế chính sách đặc thù phát triển Thủ đô HN - NXB Khoa học và kỹ thuật, Hà nội, 2003. - theo số liệu thống kê của Tổng Cục tiêu chuẩn đo lờng chất lợng.) + Tốc độ tăng trởng và hiệu quả sản xuất kinh doanh của DNNN cha cao và đang giảm dần. Tốc độ tăng trởng bình quân của DNNN sau thời gian liên tục đạt 13% thì đến năm 1998 và 1999 giảm xuống còn 8-9%. Hiệu quả sử dụng vốn giảm, năm 1995 một đồng vốn Nhà nớc tạo ra đợc 3,46 đồng doanh thu và 0,19 đồng lợi nhuận. Tỷ lệ tơng ứng của năm 1998 là 2,9 và 0,14. Năm 1998, theo kết quả đánh giá phân loại có 40% số DNNN hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả, 20% số DNNN kinh doanh không có hiệu quả, bị lỗ liên tục; có 40% số doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh cha có hiệu quả, năm thì lãi, năm thì lỗ hoặc lãi rất thấp. Công nợ trong các DNNN hiện nay còn nhiều tồn tại, các DNNN chiếm dụng vốn lẫn nhau, nhiều khoản nợ không có đối tợng, các khoản nợ khó đòi và nợ quá hạn đang là gánh nặng cho các DNNN. Tình hình này làm cho tình hình tài chính của các doanh nghiệp luôn ở trong tình trạn mất cân đối, nguy cơ phá sản luôn có khả năng xảy ra. Năm 1996, tổng số nợ phải trả của DNNN là 110.656 tỷ đồng và nợ phải thu là 64.141 tỷ đồng. Năm 1999, tổng số nợ phải trả của các DNNN là 126.366 tỷ đồng và nợ phải thu là 72.644 tỷ đồng. Năm 2000 tổng số nợ phải thu của các DNNN là 187.091 tỷ đồng và nợ phải trả là 353.409 tỷ đồng. Năm 2002, tổng số nợ phải trả là 188.898 tỷ đồng và tổng số nợ phải thu là 87.977 tỷ đồng. Tình trạng tài chính không lành mạnh một phần do lịch sử để lại, phần khác do phát sinh mới cha đợc xử lý kịp thời và dứt điểm làm cho hạch toán méo mó. (Nguồn dữ liệu: Báo cáo tình hình DNNN của Cục TCDN) + Lao động thiếu việc làm và dôi d đang là một khó khăn lớn và là gánh nặng cha thể giải quyết ngay đối với các doanh nghiệp Nhà nớc. Theo số liệu của Bộ Lao động Thơng binh và xã hội đến cuối năm 2000 số lao động không có việc làm trong các DNNN khoảng 6%. Nhng thực tế nhiều DNNN có số lao động quá lớn so với yêu cầu. Đa số DNNN có số lao động đã lớn tuổi, gây khó khăn cho việc thay đổi máy móc, thiết bị công nghệ mới (số lao động này đào tạo lại không có hiệu quả). (Nguồn dữ liệu: báo cáo về tình hình lao động, việc làm đến 31/12/2000 Bộ LĐTBXH) Nguyên nhân chủ yếu bao trùm của những yếu kém và tồn tại của DNNN là do quan hệ sản xuất cha phù hợp với trình độ phát triển của lực lợng sản xuất, nhiều chủ trơng chính sách thuộc về quản lý vĩ mô của Nhà nớc còn bất cập, cha đồng bộ. Trình độ chuyên môn và quản lý cán bộ trong các DNNN cha theo kịp yêu cầu phát triển. Cụ thể ở một số mặt sau: - Cha có quy hoạch, chiến lợc kinh doanh và kế hoach dài hạn về phát triển DNNN nên thiếu chủ động, còn lúng túng, sai sót trong đầu t và phát triển doanh nghiệp. Nhiều cơ chế chính sách chỉ mang tính giải pháp tình thế, vá víu, thiếu bài bản, không ổn định, cha tạo đợc thị trờng ổn định và rộng lớn. Từ đó, dẫn đến đầu t thiếu trọng tâm, kém hiệu quả, gây nhiều lãng phí, thất thoát. - Thiếu vốn để duy trì sản xuất và thay đổi công nghệ mới của các DNNN vẫn đợc giải quyết. Nhng việc quản lý và sử dụng lại kém hiệu quả; Vốn thực tế huy động vào trong sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp không cao, gần 50% bị khê đọng trong tài sản, vật t, hàng hóa kém, mất phẩm chất, công nợ không thu hồi đợc, đầu t liên doanh liên kết kém hiệu quả làm mất vốn - Hệ thống pháp luật, chính sách, cơ chế quản lý duy trì khá đồng bộ nhng cha tạo đợc động lực mạnh mẽ cho doanh nghiệp. Nhiều cơ chế chính sách còn gò bó hoặc không sát với thực tế nên không phát huy đợc tác dụng. Điều đáng quan tâm là mối quan hệ giữa quyền sở hữu và quyền quản lý kinh doanh trong DNNN cha đợc pháp luật của Nhà nớc quy định rõ ràng, nên tính tự chủ của DNNN không đợc đảm bảo. Những nguyên nhân trên đã gây nhiều trở ngại khó khăn cho DNNN trong việc thực hiện vai trò chủ lực, giúp kinh tế Nhà nớc giữ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế. 1.2 Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 1.2.1 Khái niệm cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc Theo điều 1 thông t 50 TC/TCDN ngày 30/8/1996 của Bộ tài chính: DNNN chuyển thành công ty cổ phần (hay còn gọi là cổ phần hoá DNNN) là một biện pháp chuyển doanh nghiệp từ sở hữu nhà nớc sang hình thức sở hữu nhiều thành phần, trong đó tồn tại một phần sở hữu nhà nớc. Nh vậy, xét về hình thức: Nhà nớc sẽ bán một phần hay toàn bộ cổ phiếu của mình cho các cá nhân, các tổ chức thuộc mọi thành phần kinh tế: quốc doanh, tập thể, cá thể, kể cả ngời lao động. Những ngời mua cổ phiếu sẽ trở thành thành viên của công ty cổ phần, có quyền và trách nhiệm tơng ứng với phần vốn góp của mình. Xét về bản chất: cổ phần hoá chính là phơng thức thực hiện xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thái kinh doanh một chủ sở hữu nhà nớc trong doanh nghiệp thành nhiều chủ sở hữu để tạo ra mô hình doanh nghiệp phù hợp với nền kinh tế thị trờng. 1.2.2 Sự cần thiết cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc - Xuất phát từ thực trạng hoạt động yếu kém của DNNN đã nêu ở trên. - Xuất phát từ yêu cầu đổi mới quản lý kinh tế chuyển từ nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang nền kinh tế hàng hóa nhiều thành phần dới sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa. Việc sắp xếp lại các DNNN là điều hết sức cần thiết nhằm cơ cấu lại khu vực kinh tế Nhà nớc: - Cắt giảm số lợng DNNN đang quá lớn và đang chi phối quá sâu vào mọi hoạt động của kinh tế. Việc duy trì DNNN để thực hiện vai trò điều tiết trong nền kinh tế thị trờng là một đòi hỏi cần thiết, nhng phải thấy rõ nền kinh tế thị trờng chỉ chấp nhận sự duy trì mức độ hợp lý của hệ thống DNNN để dảm bảo chức năng điều tiết hiệu quả. - Phát triển các thành phần kinh tế (dựa trên các hình thức sở hữu khác nhau) trong một môi trờng cạnh tranh bình đẳng. Do việc quá chú trọng vào phát triển khu vực DNNN nên khi chuyển sang nền kinh tế thị trờng, các thành phần kinh tế khác trong hệ thống kinh tế nớc ta mới chỉ chiếm một tỉ lệ rất nhỏ và hầu nh không có điều kiện phát triển trớc sự hoạt động thống trị của khu vực DNNN. Trớc những yêu cầu này, cổ phần hoá chính là một giải pháp có khả năng thực hiện đợc cả hai nhiệm vụ quan trọng này. Thông qua việc chuyển đổi các DNNN thành công ty cổ phần, cổ phần hoá thực hiện cắt giảm số lợng DNNN trên cơ sở chỉ duy trì lại những DNNN thực sự có ý nghĩa quan trọng đối với hoạt động kinh tế, đồng thời thiết lập những hình thức sở hữu hỗn hợp ở các mức độ khác nhau, tạo ra sự dung hoà và kết hợp giữa thành phần kinh tế Nhà nớc và các thành phần kinh tế khác. Ngoài ra, Nhà nớc thông qua hình thức sở hữu cổ phần có thể chủ động và linh hoạt điều chỉnh phạm vi hoạt động của mình đối với nền kinh tế cho phù hợp với điều kiện thị trờng thông qua quá trình mua hay bán cổ phần Nhà nớc. Với ý nghĩa nh vậy, cổ phần hóa sẽ tạo ra một sự chuyển đổi và phát triển dần dần sang nền kinh tế thị trờng chứ không tạo ra sự thay đổi đột ngột nh các giải pháp t nhân khác, từ đó dễ dàng bảo đảm đợc sự ổn định về kinh tế chính trị trong quá trình thực hiện chuyển đổi và xây dựng nền kinh tế thị trờng. Hơn nữa, có thể thấy một nền kinh tế thị trờng chỉ có thể phát triển khi bản thân nó đợc cấu thành bởi các tế bào kinh tế - các tổ chức doanh nghiệp phát triển ở trình độ tơng ứng. Công ty cổ phần là một hình thức tổ chức kinh doanh tiến bộ có khả năng huy động vốn lớn và sử dụng vốn hiệu quả, và cần thiết cho phát triển của nền kinh tế thị trờng. Do vậy, thực hiện cổ phần hoá là một biện pháp để hình thành công ty cổ phần trong điều kiện nớc ta lúc này sẽ là rất cần thiết. Trong một chừng mực nhất định, cổ phần hoá sẽ còn là một động lực quan trọng thúc đẩy sự ra đời của thị trờng chứng khoán, hoàn thiện thị trờng vốn của nền kinh tế thị tr- ờng vẫn đang còn ở giai đoạn sơ khai ở nớc ta. Công ty cổ phần có tính u việt cơ bản là: Thứ nhất: Tạo ra khả năng huy động vốn rộng rãi (mọi chủ thể kinh tế, mọi tầng lớp dân c) trong thời gian ngắn với quy mô lớn cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Đây là tiền đề để mở rộng nhanh quy mô kinh doanh, đổi mới công nghệ hiện đại để nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của doanh nghiệp. Mặt khác, vốn có thể đợc chuyển dịch giữa các nhà đầu t trong và ngoài doanh nghiệp nên tính chất xã hội hoá rất cao, tạo ra khả năng sử dụng vốn linh hoạt và hiệu quả. Tính u việt này không có ở các công ty t nhân, công ty trách nhiệm hữu hạn và DNNN. Thứ hai: Phơng thức quản lý của công ty cổ phần tạo ra sự ràng buộc và giám sát lẫn nhau giữa toàn thể cổ đông (thông qua điều lệ doanh nghiệp và đại hội cổ đông), HĐQT, Ban giám sát và giám đốc trong việc điều hành doanh nghiệp. Mỗi bộ phận, mỗi thành viên có lợi ích gắn liền với lợi ích của doanh nghiệp, vì vậy tạo ra động lực bên trong của mỗi hoạt động quản lý. ở đây vai trò quan trọng nhất là HĐQT đợc Hội nghị cổ đông lựa chọn thay mặt họ quản lý điều hành doanh nghiệp. Họ thờng là những ngời có cổ phần lớn trong công ty nên buộc họ phải gắn chặt số phận của mình với doanh nghiệp. Nếu quản lý tốt, có lãi nhiều thì họ đợc chia cổ tức nhiều, ngợc lại, nếu điều hành kém, thiếu trách nhiệm, doanh nghiệp bị thua lỗ thì chính họ bị mất nhiều nhất. Vì vậy, HĐQT công ty mang tính tập thể cao bao gồm những ngời có năng lực quản lý điều hành tốt. Họ vừa phải hợp tác với nhau vì lợi ích chung của công ty, vừa giám sát lẫn nhau trong quá trình điều hành kinh doanh. Thứ ba: Do tính xã hội hóa cao về vốn nên ngời lao động trong công ty cổ phần cũng có thể góp vốn kinh doanh của mình đầu t vào doanh nghiệp. Vì vậy, [...]... cần thiết, phần còn lại đợc chia đều cho các cổ phần Mức lợi tức của các cổ phần phụ thuộc trực tiếp vào trình độ và kết quả kinh doanh của công ty Mức lợi tức cổ phần cao không những có lợi cho các cổ đông mà còn ảnh hởng trực tiếp làm tăng giá cổ phiếu của công ty trên thị trờng chứng khoán 1.3 Tác động tài chính chủ yếu trong và sau quá trình cổ phần hóa dNNN Có thể nói mục đích của cổ phần hoá DNNN... pháp lý quan trọng và tơng đối đầy đủ cho chơng trình cổ phần hóa Đối tợng, mục tiêu cổ phần hóa, nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp, chế độ u đãi doanh nghiệp và ngời lao động đợc quyết định cụ thể hơn Ngoài ra còn rất nhiều văn bản hớng dẫn các Bộ, ngành có liên quan cùng phối hợp với Bộ Tài chính thực hiện cổ phần hóa Tuy nhiên cổ phần hóa là một vấn đề mới mẻ nên trong quá trình triển khai... hành cổ phần hóa 1.4 Những nhân tố ảnh hởng đến tiến trình cổ phần hóa DNNN Cổ phần hóa DNNN là đờng lối nhất quán của Đảng và Nhà nớc, là cuộc vận động đang đợc triển khai tích cực trong cải cách và đổi mới DNNN ở Việt nam Đây là một chủ trơng đúng đắn, một giải pháp u việt trong việc cải cách và sắp xếp lại các DNNN Đa số các doanh nghiệp sau cổ phần hóa đều hoạt động tốt, không chỉ bảo toàn và phát... nghiệp cổ phần hóa mà Nhà nớc cần giữ cổ phần đặc biệt thì phải trình Thủ tớng Chính phủ quyết định Bớc 3: triển khai thực hiện phơng án cổ phần hoá 1/ Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp - Mở sổ đăng ký mua cổ phần của các cổ đông - Thông báo công khai tình hình tài chính của doanh nghiệp cho đến thời điểm cổ phần hoá - Thông báo công khai trên các phơng tiện thông tin đại chúng chủ trơng bán cổ phần, ... lợi của doanh nghiệp 2/ Căn cứ số liệu trên sổ sách kế toán và kết quả kiểm kê đánh giá lại giá trị tài sản của doanh nghiệp, phối hợp với các cơ quan quản lý giải quyết những vớng mắc về tài chính, lao động, đất đai và dự kiến đề nghị giá trị thực tế của doanh nghiệp, giá trị thực tế phần vốn Nhà nớc tại doanh nghiệp 3/ Ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp lập phơng án cổ phần hoá doanh nghiệp và dự... bán cổ phần của doanh nghiệp cho các cổ đông 2/ Trởng ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp triệu tập đại hội cổ đông lần thứ nhất để bầu HĐQT, ban kiểm soát, thông qua điều lệ tổ chức và hoạt động của công ty cổ phần Bớc 4: ra mắt công ty cổ phần, đăng ký kinh doanh 1/ Giám đốc, kế toán trởng doanh nghiệp với sự chứng kiến của ban đổi mới quản lý tại doanh nghiệp và đại diện cơ quan quản lý tài chính. .. của Nhà nớc - Bán một phần giá trị vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp Theo hình thức này thì Nhà nớc sử dụng giá trị thực tế phần vốn Nhà nớc tại doanh nghiệp để bán cho các cổ đông - Bán toàn bộ vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp Theo hình thức này, Nhà nớc không tham gia cổ phần ở công ty cổ phần - Thực hiện các hình thức 2 hoặc 3 kết hợp với phát hành cổ phiếu thu hút thêm vốn 1.2.3.3 Quy trình. .. kinh doanh văn minh và tiến bộ của nhân loại Tính u việt riêng có của công ty cổ phần đem lại hiệu quả kinh doanh cao Với những phân tích trên đây, có thể kết luận cổ phần hoá DNNN là một giải pháp cần thiết mang tính chiến lợc cho công cuộc cải cách khu vực DNNN và đổi mới kinh tế ở Việt Nam 1.2.3 Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 1.2.3.1 Đối tợng, mục tiêu cổ phần hoá ở nớc ta, cổ phần hóa. .. tình hình và yêu cầu cụ thể, các DNNN có thể lựa chọn và vận dụng một trong bốn hình thức cổ phần hoá sau: - Giữ nguyên vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu nhằm thu hút thêm vốn Theo hình thức này thì giá trị cổ phần của Nhà nớc góp vào công ty bằng giá trị thực tế phần vốn Nhà nớc tại doanh nghiệp trừ đi chi phí cổ phần hoá, giá trị u đãi cho ngòi lao động và giá trị phần trả... phối bởi chính sách u đãi cho ngời lao động dẫn đến việc cổ phần hóa DNNN mới chỉ thực hiện trong phạm vi nội bộ doanh nghiệp Bên cạnh đó, các chế độ, chính sách hiện hành về cổ phần hóa DNNN cha đủ sức hấp dẫn, khuyến khích, thúc đẩy các doanh nghiệp và ngời lao động tham gia tích cực vào cổ phần hóa Trớc hết, sự thiếu bình đẳng giữa DNNN với CTCP đang cản trở việc đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa Hiện . Cổ phần hóa và vai trò tài chính trong quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc 1.1 vai trò của Dnnn trong nền kinh tế nhiều thành phần 1.1.1. cho DNNN trong việc thực hiện vai trò chủ lực, giúp kinh tế Nhà nớc giữ vai trò chủ đạo trong nền kinh tế. 1.2 Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc