Các giải pháp hoàn thiện và phát triển các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay. 3.1. Mục tiêu và phơng hớng trong thời gian tới. Qua nghiên cứu mô hình công ty chứng khoán các nớc và thực tiễn hoạt động của các công ty chứng khoán ở Việt Nam thời gian qua chúng ta có thể rút ra một số bài học nhằm hoàn thiện các công ty chứng khoán ở các mặt: mô hình công ty; đội ngũ cán bộ, công nhân viên trong các công ty chứng khoán và hệ thống tin học phục vụ giao dịch và triển khai các nghiệp vụ. Đồng thời, rút ra một số bài học nhằm mở rộng và phát triển các công ty chứng khoán trong thời gian tới. Thứ nhất, về mô hình công ty. Qua mô hình của các nớc ta có thể nhận thấy hầu nh các thị trờng từ phát triển đến các thị trờng mới nổi đều kết hợp giữa hai mô hình ngân hàng đa năng một phần và mô hình công ty chuyên doanh chứng khoán. Sự tham gia của các ngân hàng thơng mại vào hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ phát huy đợc các lợi thế về mạng lới kinh doanh tiền tệ sẵn có, kinh nghiệm trong việc đánh giá các dự án đầu t vv nhằm giảm thiểu các rủi ro có thể xẩy ra. Tuy nhiên nếu chỉ có duy nhất ngân hàng thơng mại hoạt động trên thị trờng chứng khoán thì sẽ vấp phải hạn chế là khi thị trờng chứng khoán xẩy ra biến động thì sẽ tác động tới hệ thống ngân hàng gây ra khủng hoảng trên thị trờng tiền tệ. Do đó phải có sự tham gia của các công ty chuyên doanh chứng khoán nhằm khắc phục hạn chế trên. Nh vậy, trong thời gian trớc mắt chúng ta cần phải duy trì mô hình ngân hàng đa năng một phần và công ty chuyên doanh chứng khoán. Thứ hai, về chế độ quản lí. Hiện nay trên thế giới tồn tại hai chế độ quản lí việc thành lập các công ty chứng khoán: đó là chế độ cấp phép thành lập và đăng kí thành lập. Chỉ một số nớc có thị trờng chứng khoán phát triển mới áp dụng chế độ đăng ký hoạt động và không đa ra bất kỳ quy định nào về mức vốn pháp định tối thiểu. Tuy nhiên hầu hết các nớc khác, ngay cả Nhật Bản là nớc có thị trờng chứng khoán phát triển ở mức độ cao, cũng áp dụng chế độ cấp phép 1 1 hoạt động nhằm bảo vệ quyền lợi của công chúng đầu t. Vì vậy, việc duy trì chế độ cấp phép đồi với các công ty xin hoạt động kinh doanh chứng khoán ở Việt Nam là điều tất yếu và đặc biệt cần thiết. Thứ ba, về hình thức pháp lý của các công ty chứng khoán. Điều bắt buộc chung là các tổ chức muốn kinh doanh chứng khoán phải là một công ty cổ phần hay một công ty TNHH nhằm bảo vệ lợi ích của khách hàng, tránh tình trạng thâu tóm, thao túng doanh nghiệp phục vụ lợi ích của một số ngời. Bên cạnh đó công ty cổ phần hay công ty TNHH tuân thủ chế độ thông tin báo cáo chặt chẽ hơn cũng nh yêu cầu về quản lý cao hơn. Thứ t, về sự tham gia của nớc ngoài. Trong thời gian trớc mắt chúng ta cần hạn chế sự tham gia của các bên nớc ngoài vào thành lập các tổ chức kinh doanh chứng khoán ở Việt Nam do một số nguyên nhân: - Các công ty chứng khoán nớc ngoài có bề dày kiến thức và kinh nghiệm trong kinh doanh chứng khoán nên sẽ tạo thành một chênh lệch rất xa, đặc biệt trong giai đoạn đầu của thị trờng, với các công ty chứng khoán trong nớc. - Môi trờng pháp lý ban đầu của ta cha hoàn thiện; kiến thức, kinh nghiệm cũng nh trình độ quản lý của ta cha cao sẽ tạo ra những khó khăn nhất định trong việc hạn chế và giám sát sự thao túng thị trờng của các công ty nớc ngoài. Nhng sự hạn chế cũng không ở mức chặt chẽ quá nh một số nớc khi thiết lập thị trờng vào những năm 60-70 vì môi trờng kinh doanh quốc tế hiện nay đã có những thay đổi đáng kể, nhu cầu về vốn đầu t cũng nh tình hình quốc tế hoá đã có sự phát triển khá mạnh trong những năm gần đây. Việc hạn chế qua chặt chẽ sẽ làm giảm sự hấp dẫn của thị trờng Việt Nam đối với các nhà đầu t nớc ngoài. Thứ năm, trong hoạt động kinh doanh chứng khoán của các công ty chứng khoán sẽ cần phải có sự tách bạch giữa nghiệp vụ chứng khoán và các nghiệp vụ tài chính khác, giữa hoạt động môi giới chứng khoán và hoạt động tự doanh. Hầu hết các nớc, kể cả các nớc có thị trờng chứng khoán phát triển đều đa ra quy định tách biệt giữa môi giới và tự doanh chứng khoán nh công ty chứng khoán phải quản lý tài sản chứng khoán của khách hàng tách biệt với tài sản chứng khoán của công ty; phải u tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc khi 2 2 thực hiện lệnh của công ty những quy định này nhằm tránh các xung đột về lợi ích của khách hàng với các công ty chứng khoán ở Việt Nam. Thứ sáu, trong thời gian tới số lợng các công ty chứng khoán cần đợc mở rộng nhằm thúc đẩy hơn nữa hoạt động của thị trờng chứng khoán, nâng cao tính thanh khoản cho thị trờng, cung cấp các dịch vụ nhanh chóng, kịp thời, thu hút sự tham gia của các nhà đầu t và các nhà phát hành vào thị trờng chứng khoán. Để thực hiện đợc các mục tiêu trên cần có những giải pháp hoàn thiện các công ty chứng khoán ở các mặt nh mô hình công ty, nguồn nhân lực trong các công ty chứng khoán, đồng thời có các điều kiện tiền đề để mở rộng và phát triển các công ty chứng khoán. Sau đây là một số giải pháp nhằm hoàn thiện và phát triển các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay. 3.2. Các giải pháp hoàn thiện công ty chứng khoán. 3.2.1. Giải pháp hoàn thiện mô hình công ty chứng khoán. Hiện nay, chúng ta đang kết hợp mô hình ngân hàng đa năng một phần và mô hình công ty chuyên doanh chứng khoán. Theo đó, các ngân hàng muốn tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con là một pháp nhân riêng biệt, hạch toán độc lập. Các công ty chuyên doanh là những công ty chuyên môn hóa trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, không tham gia kinh doanh các dịch vụ ngân hàng, bảo hiểm. Tuy nhiên, việc duy trì mô hình này đang gặp khó khăn về khung pháp lý. Trong quá trình thành lập và hoạt động, các công ty chứng khoán chịu sự điều chỉnh của nhiều Luật khác nhau dẫn tới sự chồng chéo, không nhất quán. Chẳng hạn, các công ty chứng khoán ngân hàng ngoài việc phải chịu sự điều chỉnh của Luật công ty, Luật doanh nghiệp còn phải chịu sự điều chỉnh của Luật ngân hàng Nhà nớc và Luật các tổ chức tín dụng. Trong khi đó, các công ty chuyên doanh không phải chịu sự điều chỉnh của Luật ngân hàng Nhà nớc và Luật các tổ chức tín dụng. Mặt khác, Luật các tổ chức tín dụng không qui định các ngân hàng đợc phép thành lập công ty chứng khoán, trong khi đó Nghị định 3 3 48/1998/NĐ-CP lại có qui định về việc ngân hàng đợc phép thành lập công ty chứng khoán. Điều này cho thấy, việc áp dụng mô hình các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay còn thiếu cơ sở pháp lí hoàn thiện. Để mô hình ngân hàng đa năng một phần kết hợp với công ty chuyên doanh chứng khoán hoàn thiện và phát huy hiệu quả thì vấn đề đặt ra hiện nay là chúng ta phải sớm ban hành Luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán làm cơ sở pháp lí chung điều chỉnh hoạt động của hệ thống các công ty chứng khoán chuyên doanh và ngân hàng, không gây nên sự điều chỉnh chồng chéo của các văn bản pháp qui lên hoạt động của các công ty này. 3.2.2. Giải pháp hoàn thiện nguồn nhân lực trong các công ty chứng khoán. Đây là một trong những vấn đề đợc xem là khó khăn và phức tạp nhất trong việc xây dựng và hình thành hệ thống các công ty kinh doanh chứng khoán.Trớc hết, vì ở Việt Nam mới có hoạt động kinh doanh chứng khoán và do đó về cơ bản nhân lực đợc trang bị kiến thức về hoạt động này còn ít. Mặt khác, do nền kinh tế Việt Nam hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung với cơ chế quản lí kinh tế đợc thực hiện bằng biện pháp hành chính là chủ yếu sang nền kinh tế thị trờng với định hớng xã hội chủ nghĩa, nên những nguyên lý cơ bản của kinh tế thị trờng đang trong thời kỳ thiết lập và khẳng định. Điều này, đơng nhiên cũng ảnh hởng đến sự vận hành và cơ chế quản lí kinh tế của nền kinh tế, tập quán kinh doanh, đội ngũ nhân lực cho hoạt động kinh doanh của Việt Nam. Tuy nhiên, sau gần 15 năm thực hiện đổi mới, nền kinh tế Việt Nam đã có những bớc tiến hết sức quan trọng. Trong lĩnh vực tài chính, tiền tệ, bảo hiểm, các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế thị trờng với định hớng xã hội chủ nghĩa về cơ bản đã đợc xác lập và đi kèm với nó là đội ngũ nhân lực có chuyên môn tốt, đã đợc đào tạo và đang từng bớc khẳng định vị thế trong công việc. Đây là điều kiện thuận lợi trong việc phát triển nhân lực ngành chứng khoán nói chung và các công ty chứng khoán nói riêng. Đối với công ty chứng khoán, là lĩnh vực hoạt động kinh doanh trên thị trờng vốn, các cá nhân thực hiện kinh doanh chứng khoán phải đáp ứng nhiều tiêu 4 4 chuẩn về chuyên môn, đạo đức nghề nghiệp rất khắt khe có tính đặc thù riêng có của hoạt động này. Trên thế giới, việc đào tạo nhân lực cho ngành chứng khoán do các trờng đại học về kinh tế, hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán đảm nhiệm. ở Việt Nam, trong giai đoạn đầu hoạt động của thị trờng chứng khoán, UBCKNN phải đảm nhận việc đào tạo nhân lực cho ngành chứng khoán (nhân lực quản lí ngành chứng khoán và nhân lực hoạt động kinh doanh chứng khoán) và trong thời gian đầu UBCKNN tổ chức các khoá đào tạo cơ bản về chứng khoán, đào tạo về phân tích và đầu t chứng khoán, đào tạo về khung pháp lý cho hoạt động kinh doanh chứng khoán và các kiến thức về nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán. Cá nhân tham gia tốt các khoá đào tạo tốt của UBCKNN sẽ đợc cấp chứng chỉ và là cơ sở để cấp giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán. Để đợc cấp giấy phép hành nghề, cá nhân phải qua 4 khoá đào tạo: - Khóa đào tạo cơ bản. - Khoá đào tạo nâng cao. - Khoá đào tạo về luật pháp. - Khoá đào tạo về nghiệp vụ. Sau khi đã đạt đợc các yêu cầu về nghiệp vụ chuyên môn, các cá nhân phải qua kỳ thi sát hạch do cơ quan quản lí Nhà nớc về chứng khoán tổ chức. Điều còn gây ít nhiều tranh luận là nên chăng quy định thời hạn có hiệu lực của giấy phép hành nghề kinh doanh chứng khoán. Là lĩnh vực kinh doanh hết sức phức tạp, còn ít quen thuộc đối với Việt Nam, do vậy việc quy định thời hạn của giấy phép hành nghề là cần thiết. Hết thời hạn của giấy phép hành nghề, các cá nhân phải làm thủ tục cần thiết và tham dự kỳ sát hạch về chuyên môn để đợc cấp giấy phép. Mặc dù UBCKNN đã nỗ lực phối hợp cùng các ngành liên quan thực hiện công tác đào tạo nguồn nhân lực cho các công ty chứng khoán song kết quả đạt đợc vẫn cha cao, đội ngũ cán bộ quản lí cho các công ty chứng khoán vẫn là vấn đề nan giải, trình độ của nhân viên trực tiếp thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh còn thấp. Nhiều trờng hợp để ra sai sót trong quá trình tiến hành nghiệp vụ giao 5 5 dịch cho khách hàng. Vì vậy, để nâng cao hơn nữa trình độ chuyên môn cho đội ngũ cán bộ, nhân viên trong các công ty chứng khoán đồng thời bổ sung thêm đội ngũ nhân lực cho các công ty này thì vấn đề đặt ra trớc mắt là UBCKNN cần thờng xuyên mở các lớp đào tạo về nghiệp vụ chứng khoán, phổ biến các kinh nghiệm quản lí cho đội ngũ nhân sự trong các công ty này. Bên cạnh đó cần có biện pháp thích hợp nhằm đa việc đào tạo nhân lực cho ngành chứng khoán trở lên phổ biến trong các trờng đại học khối kinh tế. Có nh vậy vấn đề nguồn nhân lực cho các công ty chứng khoán mới đợc giải quyết triệt để trong thời gian tới. 3.2.4. Giải pháp hoàn thiện hệ thống tin học cho các công ty chứng khoán. Các giải pháp tin học cho hoạt động và quản lí của công ty chứng khoán đ- ợc thực hiện theo hai cách. Cách thứ nhất là mỗi công ty chứng khoán xây dựng một hệ thống tin học - tự động hoá cho riêng mình. Cách thứ hai là các công ty cùng hợp tác và phát triển một hệ thống chung. Mỗi phơng thức nêu trên đều có mặt mạnh và mặt hạn chế. Phơng thức thực hiện tự động hoá từng công ty có u điểm cho phép từng công ty có hệ thống tin học - tự động hoá của riêng mình và từ đó công ty chứng khoán có thể cung cấp các dịch vụ u đãi riêng có cho khách hàng, đồng thời cho phép công ty có thể tự điều chỉnh hệ thống một cách nhanh chóng khi tình huống thay đổi và bảo đảm u thế cạnh tranh nhất định của công ty đối với các công ty khác. Nhợc điểm chính của phơng thức này là chi phí cao cho công ty và đòi hỏi nhiều nhân lực, nhất là trong giai đoạn đầu thành lập. Mặt khác, nó có thể gây ra sự lãng phí nếu xét tổng thể do phát triển nhiều hệ thống tin học có chức năng tơng tự. Phơng thức cùng phát triển một hệ thống dới sự hớng dẫn của cơ quan ngành chứng khoán có thể khắc phục đợc những yếu điểm của phơng thức nêu trên, mặt khác cho phép thực hiện thống kê về hoạt động kinh doanh đợc thống nhất, tạo điều kiện thuận lợi cho quản lí, giám sát hoạt động kinh doanh chứng khoán của nhà chức trách. Nhợc điểm chính của phơng thức này là khó thực hiện việc 6 6 cung cấp dịch vụ u đãi riêng có của từng công ty cho khách hàng. Mặt khác, khi có thay đổi về môi trờng và điều kiện thì việc điều chỉnh cả hệ thống nh vậy chắc chắn sẽ khó khăn và mất nhiều công sức, thời gian. Vì vậy, các thị trờng chứng khoán trên thế giới cũng có cách thức khác nhau khi giải quyết vấn đề này. ở các thị trờng chứng khoán phát triển, các công ty chứng khoán lựa chọn phơng thức phát triển hệ thống riêng biệt do cơ cấu tổ chức quản lí đã phát triển tốt và có tiềm lực tài chính, nguồn nhân lực phù hợp. Tại các thị trờng chứng khoán mới nổi, nh thị trờng Trung Quốc, các công ty chứng khoán cùng với Sở giao dịch cùng phát triển một hệ thống tin học. Đối với trờng hợp của Việt Nam, chúng ta đã học tập kinh nghiệm của Trung Quốc và giao cho Trung tâm giao dịch chứng khoán cùng với các công ty chứng khoán Việt Nam xây dựng hệ thống tin học thống nhất cho hoạt động kinh doanh của công ty. Đơng nhiên, hệ thống tin học - tự động hoá giao dịch của công ty gắn liền và phù hợp với hệ thống giải pháp tin học của Trung tâm giao dịch chứng khoán. Cách thức này cho phép xây dựng hệ thống tin học thống nhất từ công ty chứng khoán đến các hệ thống giao dịch, thanh toán và giám sát của Trung tâm giao dịch chứng khoán. Đồng thời trong thời gian đầu, khi các công ty chứng khoán cha đủ điều kiện về vốn và kinh nghiệm thì cách thức này sẽ hỗ trợ rất lớn cho các công ty chứng khoán. Về nguyên tắc, các giải pháp tin học cho việc hoạt động, quản lí và giám sát của công ty chứng khoán phải đáp ứng các yêu cầu sau: - Tăng tốc độ, khối lợng và qui mô thực hiện các giao dịch chứng khoán. - Bảo đảm chi phí giao dịch chứng khoán cho khách hàng ở mức độ thấp nhất. - Bảo đảm thời gian thực hiện giao dịch chứng khoán là ngắn nhất. - Bảo đảm khả năng kiểm soát tốt nhất tài khoản khách hàng và tài khoản của công ty, cũng nh việc đăng ký, lu giữ chứng khoán cho khách hàng. - Giảm thiểu rủi ro trong việc thực hiện giao dịch chứng khoán và tăng khả năng thanh toán cho công ty. 7 7 - Bảo đảm khả năng kiểm soát nội bộ một cách hữu hiệu và quản lý tốt nhất việc phân cấp trong hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán. - Cho phép các cơ quan quản lý Nhà nớc về chứng khoán thực hiện quản lí, giám sát việc chấp hành các tiêu chuẩn và hạn mức kinh doanh đối với công ty chứng khoán. Hiện nay, các công ty chứng khoán trên thế giới đang hết sức quan tâm và đầu t mạnh mẽ cho việc tự động hoá hoạt động kinh doanh chứng khoán nhằm tăng tốc độ giao dịch, giảm chi phí giao dịch và tăng cờng áp dụng các biện pháp và mô hình kinh doanh, quản lý đợc tự động hoá để quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán. Mặt khác việc nhiều công ty chứng khoán trên thế giới đã bắt đầu thực hiện giao dịch chứng khoán trên mạng Internet đã đặt ra những yêu cầu mới đối với hệ thống tin học cho hoạt động kinh doanh chứng khoán. Vì vậy, các công ty chứng khoán của Việt Nam nên cùng phối hợp thực hiện chơng trình tự động hoá. Điều kiện tơng đối thuận lợi là chi phí cho hệ thống tin học cho hoạt động kinh doanh và quản lý ngày càng có xu hớng giảm. Tuy nhiên, trong thời gian đầu do thị trờng chứng khoán Việt Nam cha sôi động, quy mô giao dịch còn nhỏ, các công ty chứng khoán kinh doanh sẽ cha có lãi nhiều nên để tiết kiệm có thể chỉ lắp đặt hệ thống tự động có công suất xử lý thông tin vừa phải, song phải là hệ thống mở để khi cần thiết có thể tăng ngay công suất. Cách làm này cho phép tiết kiệm chi phí khi thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán mà vẫn bảo đảm khả năng nâng cấp và phát triển liên tục của hệ thống tin học của công ty khi thị trờng chứng khoán phát triển. Sau này, khi thị trờng chứng khoán đã phát triển và các công ty chứng khoán Việt Nam đã đủ mạnh, Việt Nam nên chuyển sang phơng thức tự xây dựng hệ thống tin học riêng nhằm bảo đảm sự cạnh tranh cần thiết giữa các công ty và khuyến khích các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ tốt hơn cho khách hàng. 8 8 Trung tâm GDCK Hệ thống thanh toánHệ thống giao dịch Giám sát tại Sở GD Công ty CK Công ty CK Công ty CK Mạng LAN Về mô hình hệ thống trong thời gian đầu, hệ thống giao dịch thanh toán của trung tâm giao dịch kết nối trực tiếp với các trạm làm việc của công ty chứng khoán thông qua mạng nội bộ. Phác thảo sơ đồ hệ thống thông tin nội bộ. Về lâu dài khi thị trờng phát triển, hệ thống thông tin và giao dịch của Sở giao dịch sẽ kết nối với công ty chứng khoán qua mạng diện rộng và các công ty chứng khoán có thể trực tiếp giao dịch tại trụ sở của mình. 3.3. Các giải pháp nhằm mở rộng và phát triển các công ty chứng khoán. 3.3.1. Giải pháp tạo hành lang pháp lý cho các công ty chứng khoán. Cơ sở pháp lí trực tiếp điều chỉnh việc thành lập và giám sát hoạt động của các công ty chứng khoán là: - Luật Công ty (từ 1/1/2001 áp dụng Luật Doanh nghiệp) qui định các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quản lí công ty (Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty t nhân); Luật Doanh nghiệp Nhà n- ớc qui định các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quả lí Doanh nghiệp nhà nớc; Luật Ngân hàng Nhà nớc và Luật các tổ chức tín dụng qui dịnh các nguyên tắc cơ bản về việc thành lập, hoạt động và quản lí Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng. - Các luật nh Luật dân sự, Luật Thơng mại, Luật phá sản, Luật đầu t nớc ngoài, Luật hợp đồng quy định quyền sở hữu về chứng khoán, phơng thức chuyển giao quyền sở hữu này và vấn đề phá sản công ty chứng khoán. - Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ban hành ngày 11/7/1998 về chứng khoán và thị trờng chứng khoán, và các văn bản hớng dẫn, qui chế về thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán. Các văn bản pháp lí nêu trên là nền tảng pháp lí cơ bản điều chỉnh việc phát hành chứng khoán ra công chúng, việc hình thành và hoạt động của các chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán nói chung và công ty chứng khoán nói riêng. Tuy nhiên, ở chừng mực nhất định, các văn bản pháp lí nêu trên còn thiếu sự 9 9 đồng bộ và nhất quán trong việc điều chỉnh các vấn đề liên quan đến hoạt động chứng khoán nói chung và hoạt động kinh doanh chứng khoán nói riêng. Một trong những vấn đề lớn về pháp lí đối với hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán là khung pháp lí điều chỉnh các hoạt động kinh doanh, thâu tóm, mua bán công ty, phá sản, giải thể và thanh lí công ty .ở mặt này, khung pháp lí ở Việt Nam còn nhiều điểm bất đồng. Ví dụ: Luật dân sự không cho phép bán tài sản khi cha thuộc quyền sở hữu của ngời bán, nh vậy chúng ta cũng không thể cho phép công ty chứng khoán, nhà đầu t thực hiện hoạt động bán khống; Luật doanh nghiệp không có qui định rõ điều chỉnh việc thâu tóm, mua bán công ty và bảo vệ lợi ích hợp pháp của cổ đông thiểu số ở các công ty ty cổ phần; trong khi khung pháp lí về chứng khoán hiện đang ở mức nghị định, nh Nghị định 48/1998/NĐ-CP lại cha qui định cụ thể và chi tiết về vấn đề này; hay nh luật phá sản coi tất cả các chủ nợ nh nhau, không phân biệt, trong khi luật này ở các nớc trên thế giới phân biệt chủ nợ ra nhiều loại, trong đó các chủ nợ phụ trợ là loại hình rất phổ biến và ảnh hởng rất lớn đến việc phá sản của các công ty nói chung và công ty chứng khoán nói riêng; Bộ Luật hình sự cha có qui định rõ ràng về các tội danh trong hoạt động của thị trờng chứng khoán . Qua tình hình hoạt động của thị trờng chứng khoán 6 tháng vừa qua, chúng ta thấy cần thiết phải sớm nghiên cứu và chuẩn bị ban hành Luật về chứng khoán và giao dịch chứng khoán để hoạt động kinh doanh chứng khoán có khung pháp lí đầy đủ và hoàn thiện hơn. Trong thời gian trớc mắt việc quy định các loại hình pháp nhân và thể nhân tham gia kinh doanh chứng khoán là hết sức cần thiết. Nó phải dựa trên một số nguyên tắc sau: * Công ty hoạt động kinh doanh chứng khoán phải là công ty cổ phần, công ty TNHH do các pháp nhân và thể nhân hợp pháp thành lập. * Các Ngân hàng thơng mại quốc doanh, Ngân hàng Đầu t Phát triển, Ngân hàng thơng mại cổ phần, Ngân hàng liên doanh, các công ty tài chính, công ty bảo hiểm trong nớc hoặc các Tổng công ty tham gia kinh doanh chứng khoán 10 10 [...]... chính và nhân lực của các chủ thể Việt nam, xu hớng phát triển kinh tế Việt nam ) Đề tài đã đề xuất các giải pháp hoàn thiện hệ thống các công ty chứng khoán ở Việt nam hiện nay, đồng thời tìm ra các biện pháp nhằm mở rộng và phát triển các công ty chứng khoán trong thời gian tới Là lĩnh vực kinh doanh hoàn toàn mới đối với Việt nam, việc hoàn thiện và phát triển hệ thống công ty kinh doanh chứng khoán. .. trờng chứng khoán Việt Nam Đề tài: "Một số giải pháp nhằm hoàn thiện và phát triển các công ty chứng khoán ở Việt nam giai đoạn hiện nay" đợc thực hiện nhằm đáp ứng yêu cầu cấp bách của thực tiễn phát triển thị trờng chứng khoán Việt nam trong việc hoàn thiện hệ thống các tổ chức kinh doanh chứng khoán Trên cơ sở nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế và những vấn đề đặc thù của Việt nam (nh hệ thống pháp lý hiện. .. chứng khoán phải đợc công ty kiểm toán đã đợc cơ quan quản lí Nhà nớc ngành chứng khoán chấp thuận xác nhận 15 15 3.3.2.5 Cần hạn chế một số hoạt động kinh doanh chứng khoán ở thị trờng chứng khoán Việt Nam trong thời gian đầu hoạt động Khác với các thị trờng chứng khoán ở các nớc đang phát triển, ở thị trờng chứng khoán Mỹ, Nhật, các nớc phát triển châu Âu, các công ty chứng khoán thực hiện rất nhiều nghiệp... doanh đối với công ty chứng khoán Ngoài ra các quy định về đầu t, nắm giữ chứng khoán niêm yết và không niêm yết của các công ty chứng khoán cũng đợc áp dụng nhằm hạn chế tối đa rủi ro tiềm tàng đối với hoạt động của công ty chứng khoán 17 17 3.3.3 Giải pháp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Các công ty chứng khoán sau một thời gian hoạt động đã triển khai các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Tuy... hình công ty, đề xuất các giải pháp hoàn thiện và phát triển các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay Những nội dung quan trọng về hoạt động và quản lý các công ty chứng khoán sẽ đợc nghiên cứu sâu hơn ở những đề tài sau 20 20 Tài liệu tham khảo 1 Thị trờng chứng khoán GS, T S Lê Văn T - Lê Tùng Vân NXB Thống kê 2 Tiền tệ, ngân hàng và thị trờng tài chính 3 Luật ngân hàng, Luật các tổ chức tín dụng,... sau năm 1973 Uỷ ban chứng khoán Mỹ ban hành quy chế về quản lí tách biệt chứng khoán của khách hàng với chứng khoán thuộc sở hữu của công ty Theo Nghị định 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán và quy chế về tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán do UBCKNN ban hành, công ty chứng khoán Việt nam phải tuân thủ quy định về quản lí tách bạch tài khoản tiền và chứng khoán của khách hàng... đóng góp vào quỹ bảo hiểm đầu t chứng khoán, quỹ bảo đảm thanh toán Các quy định này do Sở giao dịch chứng khoán quy định và áp dụng đối với các công ty chứng khoán là thành viên của Sở giao dịch 3.3.2.4 Quy định về chế độ báo cáo và công khai hoá thông tin Chúng ta phải đẩy mạnh việc áp dụng và thực hiện quy định này vào thị trờng chứng khoán, theo đó các công ty chứng khoán phải công khai hoá các thông... hàng với chứng khoán và tiền của công ty Theo quy định này, công ty chứng khoán không đợc sử dụng tiền và chứng khoán của khách hàng vào các mực đích kinh doanh của công ty, đồng thời mọi giao dịch về tài khoản tiền và chứng khoán của khách hàng phải đợc sự đồng ý của khách hàng Tại Trung Quốc, theo quy định của luật chứng khoán có hiệu lực từ 01/07/1999, các công ty chứng khoán phải thực hiện việc... doanh chứng khoán và đang mở rộng lĩnh vực hoạt động sang cả hoạt động ngân hàng (nh ở Mỹ, Nhật hiện nay) Tuy nhiên trong giai đoạn đầu xây dựng và phát triển ngành chứng khoán ở các nớc đang phát triển, nhiều hoạt động kinh doanh chứng khoán bị hạn chế, nhiều công cụ để thực hiện kinh doanh chứng khoán cha có đủ điều kiện áp dụng.Trớc hết là nhiều nớc không cho phép công ty chứng khoán thực hiện "bán... 1976 Uỷ ban Chứng khoán Mỹ ban hành qui chế về vốn khả dụng áp dụng thống nhất cho các công ty chứng khoán Mỹ Hiện nay các công ty chứng khoán Mỹ phải bảo đảm lợng vốn khả dụng điều chỉnh tối thiểu ở mức 6.666% tổng d nợ của công ty Tại Thái Lan, sau khi một loạt các công ty tài chính - chứng khoán bị phá sản vào năm 1997, Uỷ ban chứng khoán Thái Lan ban hành qui chế vốn khả dụng điều chỉnh và bắt đầu . thiện và phát triển các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay. 3.2. Các giải pháp hoàn thiện công ty chứng khoán. 3.2.1. Giải pháp hoàn thiện mô hình công. 3.3. Các giải pháp nhằm mở rộng và phát triển các công ty chứng khoán. 3.3.1. Giải pháp tạo hành lang pháp lý cho các công ty chứng khoán. Cơ sở pháp lí