Đang tải... (xem toàn văn)
phân tích công ty dược hậu giang
TRƯ ỜNG ĐẠI HỌC NGÂN H ÀNG TP. HCM KHOA TH Ị TR ƯỜNG CHỨNG KHOÁN BÁO CÁO PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG GVHD: Th ầy Trần Tuấ n Vinh Nhóm th ực hiện 1. Nguyễn Xuân Bách 030125090087 2. V ũ Duy Bình 030125090097 3. Trần Huy Hoan 030125090220 4. Phạm Tiến Mạnh 030125090482 5. Nguyễn Văn Tây 030125091005 6. Nguyễn Anh Tuấn 030125090980 7. Nguyễn Anh Tùng 030125091028 8. Trương Ngọc Tường 030125091009 9. Trần Ngọc Phúc 030124080669 Tp. HCM, ngày 14 tháng 11 năm 2012 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 2 M ỤC LỤC THAM KHẢO 1. TỔNG QUAN TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ 4 1.1. Tình hình kinh t ế thế giới .4 1.2. Di ễn biến kinh tế Việt Nam 4 1.2.1. T ốc độ tăng trưởng .5 1.2.2. T ỷ lệ thất nghiệp và tiền lương 5 1.2.3. L ạm phát .5 1.2.4. Lãi su ất .6 1.2.5. T ỷ giá 6 1.2.6. Xu ất nhập khẩu .6 2. PHÂN TÍCH NGÀNH DƯ ỢC PHẨM VIỆT NAM .8 2.1. T ổng quan ng ành dược .8 2.1.1. Ph ụ thuộc n hi ều vào nguyên phụ liệu và thuốc thành phẩm nhập khẩu 9 2.1.2. C ạnh tranh trong ng ành ngày càng cao 10 2.1.3. Kênh phân ph ối 11 2.1.4. Các quy đ ịnh pháp lý và rào cản gia nhập .13 2.1.5. Trình đ ộ về công nghệ, nguồn nhân lực và R&D 14 2.2. Phân tích tình hình tài chính ngành dược phẩm .15 2.2.1. Tài chính c ủa các công ty d ược năm 2011 .15 2.2.2. T ốc độ tăng trưởng của ngành 16 2.2.3. R ủi ro tài chính của ngành .17 2.2.4. Phân tích kh ả năng thanh toán của ng ành 18 2.2.5. Khả năng sinh lời của ngành dược phẩm .18 3. PHÂN TÍCH CÔNG TY C Ổ PHẦN D ƯỢC HẬU GIANG 20 3.1. T ổng quan về công ty cổ phần Dược Hậu Giang .20 3.1.1. L ịch sử hình thành và phát triển .20 3.1.2. Cơ c ấu tổ chức công ty .22 3.1.3. Sản xuất – Sản phẩm 24 3.1.4. H ệ thống phân phối 24 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 3 3.1.5. Phân tích SWOT: .26 3.1.6. Qu ản trị rủi ro .27 3.2. Phân tích tài chính công ty Dược Hậu Giang .31 3.2.1. Phân tích s ự tăng trưởng 31 3.2.2. Hi ệu quả hoạt động kinh doanh .32 3.2.3. Kh ả năng thanh khoản 38 3.2.4. Phân tích c ấu trúc tài sản, nguồn vốn .40 4. D Ự BÁO T ÀI CHÍNH .44 5. Đ ỊNH GIÁ C Ổ PHIẾU DHG 44 6. PHÂN TÍCH K Ỹ THUẬT .44 7. TÀI LI ỆU THAM KHẢO .45 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 4 1. T ỔNG QUAN TÌNH HÌNH KINH TẾ V Ĩ MÔ 1.1. Tình hình kinh t ế thế giới Sau cu ộc suy thoái toàn cầu năm 2008 -2009, tư ởng như nền kinh tế thế giới đã có th ể phục hồi nhanh chóng, với mức tăng trưởng 5% đầy ấn tượng trong năm 2010, nhưng th ực tế, nếu nửa đầu năm 2011 bối cảnh kinh tế còn tương đố i thu ận lợi và các t ổ chức kinh tế quốc tế đều có dự đoán tương đối tốt về tăng trưởng toàn cầu thì từ gi ữa năm tình hình lại trở nên xấu đi, mức dự báo tăng trưởng dần bị hạ xuống. Tăng trư ởng kinh tế toàn cầu năm 2011 cuối cùng chỉ đạt 3,8%. Tình hình cũ ng không m ấy kh ả quan trong năm 2012. Kinh t ế Mỹ đang vật lộn với khó khăn, loay hoay lấy lại đà tăng trưởng. Nhưng th ực tế tăng trưởng 6 tháng đầu năm 2012 của Mỹ chỉ đạt 1,5% - th ấp hơn nhiều so v ới kỳ vọng, thậm chí còn không bằng mức tăng trưởng 1,7% c ủa c ùng kỳ năm 2011. Vài đi ểm cộng vào cuối năm 2012 như giá dầu giảm, doanh số bán xe tăng, giá nhà đ ất và hoạt động sản xuất phục hồi đã phần nào tạo được hi vọng cho kinh tế Mỹ, nhưng t ốc độ tăng trưởng sẽ không thể khôi phục nếu như thị trường việc làm v ẫn không có thay đ ổi tích cực và chính phủ không thông qua chính sách thu ế h ợp lý - c ắt gi ảm chi tiêu công. Châu Âu tiếp tục vùng vẫy trong khủng hoảng nợ công, 6 trong tổng số 17 nền kinh tế khu vực sử dụng đồng euro (Eurozone) đã rơi vào suy thoái. Tỷ lệ thất nghiệp ở Eurozone hiện l ên tới 11%, mức cao nhất kể từ khi đồng euro ra đời năm 1999. Hy L ạp, Bồ Đào Nha, Italia và Tây Ban Nha đang chìm trong suy thoái; kinh tế Đức và Pháp tuy khá hơn, song có l ẽ sẽ tăng trưởng chậm hơn cả so với Mỹ trong năm 20 12. Cu ộc khủng hoảng nợ công kéo dài suốt mấy năm qua tại châu Âu đã và đang tác đ ộng xấu tới nền kinh tế châu Á, vốn được coi là đầu tàu kéo cả nền kinh tế thế gi ới đi lên. Nếu trước đây, châu Á mơ về mô hình của khối Liên minh châu Âu (EU) thì nay gi ấc m ộng đ ã tan tành. Giữa tháng 7 -2012, Ngân hàng Phát tri ển Châu Á (ADB), v ừa công bố một báo cáo cho biết khủng hoảng trong khu vực eurozone cũng như t ình trạng kinh tế trì trệ của Mỹ đã tác động đến mức tăng trưởng của các nền kinh t ế đang trỗi dậy ở châu Á , c ụ thể là làm giảm mức cầu đối với xuất khẩu trong vùng. Thiên tai liên t ục xảy ra ở Nhật Bản, Thái Lan, Philipin, Việt Nam,… đã có nh ững ảnh hưởng tiêu cực đến sản lượng của khu vực. Hệ quả là kinh tế ở các nước châu Á đang phát tri ển đã chậm lại trong n ửa đầu năm 2012. V ới những diễn biến mới nhất từ Mỹ, Châu Âu và Châu Á thì các chuyên gia cho r ằng không chỉ trong năm 2012 mà trong những năm tiếp theo kinh tế thế giới vẫn còn quá nhi ều khó khăn phải đối mặt. 1.2. Di ễn biến kinh t ế Việt Nam Năm 2012 được xem như là năm thứ 2 của giai đoạn kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm năm 2011-2015 với nhiều bất ổn vĩ mô cần được giải quyết. Những điểm y ếu mang tính cơ c ấu t ồn đ ọng t ừ k ế ho ạch phát tri ển kinh t ế x ã hội 2006 -2010 có ảnh hư ởng trực tiếp đến hiệu quả c ủa nền kinh tế Vi ệt Nam: l ạm phát kéo dài, tăng trư ởng Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 5 không ổn đ ịnh và th ấp hơn so v ới th ời kì trư ớc, đi cùng v ới các b ất ổn v ĩ mô gia tăng nh ập siêu, nợ công, nợ nước ngoài. 1.2.1. Tốc độ tăng trưởng T ừ cuối năm 2007, đã có những chỉ dấu rõ ràng về yếu kém của n ền kinh tế. Sang năm 2008, trư ớc bối cảnh khó khăn kinh t ế toàn c ầu và cơ c ấu kinh t ế d ễ b ị t ổn thương, m ục tiêu tăng trư ởng do Chính ph ủ đ ặt ra đ ã đư ợc đi ều ch ỉnh gi ảm, t ừ 8,5-9% theo k ế ho ạch xuống 7,2% nhưng c ũng không th ể hoàn thành. T ốc đ ộ tăng trư ở ng GDP năm 2008 ch ỉ đ ạt 6,23%, chính th ức đánh d ấu s ự s ụt gi ảm t ốc đ ộ tăng trưởng. Sang năm 2009 và 2010, t ốc độ tăng trưởng của kinh tế Vi ệt Nam gi ữ ở m ức th ấp 5,32% và 6,78%. Tăng trư ởng kinh t ế do v ậy cũng không thể đạt mức kế hoạch đặt ra. T ốc độ tăng trư ởng GDP cả năm 2011 đ ạt 5,89% trong đó tốc độ GDP quý I đạt 5,57%, quý II 5,68%, quý III tăng l ên 6,07% và quý IV là 6,2%. Mức tăng này thấp hơn so v ới mức tăng 6,78% của năm 2010 và thấp hơn nhiệm vụ kế hoạch (6%) nhưng trong bối cảnh diễn biến phức tạp của nền kinh tế thế giới và trong nước, tốc độ tăng trưởng này vẫn cao hơn một số nước trong khu vực như Thái Lan, Malaysia. Trong năm 2012, ta đề mục tiêu cả năm 2012 đạt tăng trưởng GDP ở mức 6%, gi ữ lạm phát d ưới 8%. Thực tế ăng trưởng GDP từ đầu năm tới nay hạ xuống mức 4,31% dù mức tăng trưởng của quý hai tăng được 4,5%. Tình hình khó khăn có thể sẽ không được cải thiện cho đến hết 2013, tăng trưởng kinh tế năm 2013 dự báo có thể đạt từ 6-6,5%. 1.2.2. Tỷ lệ thất nghiệp và tiền lương Trong giai đo ạn 2006-2011, t ổng s ố vi ệc làm trong n ền kinh t ế đ ã tăng từ 44 tri ệu l ên 50,6 triệu (khoảng 2,83%/năm). Trong khi đó, l ực lư ợng lao đ ộng có t ốc đ ộ tăng tương đương vi ệc l àm (2,8%/năm), điều này cho thấy sự mở rộng khá tương ứng c ủa cả cung v à cầu trong thị tr ư ờng lao động. Mặc d ù vậ y, do t ốc độ tăng vi ệc làm t ạo m ới v ẫn th ấp hơn so v ới t ốc đ ộ tăng c ủa l ực lư ợng lao động n ên tỉ lệ thất nghiệp trong giai đo ạn 2006 -2011 v ẫn tăng nhẹ từ 2,1% lên 2,3% v ới s ố ngư ời th ất nghi ệp tăng t ừ 1 lên 1,2 tri ệu. M ột ch ỉ tiêu quan tr ọng khác c ủa th ị trư ờng lao đ ộng là ti ền lương. Tuy không có s ố li ệu c ủa T ổng c ục Th ống kê v ề ti ền lương, song nh ững số li ệu thu th ập đư ợc t ừ các cu ộc kh ảo sát đư ợc thực hiện h àng năm trong suốt giai đoạn từ 2009 đến 20 11 c ũng cho th ấy ch ỉ s ố này ph ụ c h ồi khá t ốt sau khi gi ảm xu ống m ức th ấp nh ất v ào quý I/2009 dư ới tác động của cuộc khủng khoảng kinh tế. Như v ậ y, c ả ba chỉ số chính về thị tr ường lao động - vi ệc l àm, thất nghiệp, và ti ền lương, đều tương đối khả quan trong năm 20 11 dù tăng trư ởng kinh t ế sụt giảm. Các k ết quả này về thị trường lao động có thể được nhìn nhận là các điểm sáng của kinh t ế vĩ mô trong những năm qua. 1.2.3. L ạm phát Năm 2007, l ạm phát Việt Nam bắt đầu tăng lên 2 con số, là 12.75% (trong khi năm 2006 con s ố ấy chỉ là 6,57%). Năm 200 8 là 19.87% và năm 2009 có xu hướng hạ Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 6 nhiệt 6,52%. Với gói kích cầu năm 2009, lạm phát năm 2010 lại tăng lên 2 con số là 11,75% và giữ mức tăng đó đến 2011 là 18,13%. Do tếp tục thắt chặt chính sách (tăng trưởng tín dụng cả năm 2012 khoảng 15-17%), tác động của yếu tố cầu kéo đến lạm phát có xu hướng giảm dần và ổn định trong năm 2012; nh ờ đó, triển vọng lạm phát năm 2012 đư ợc dự báo khả quan, v ới mức tăng CPI tháng 6 thấp nhất trong vòng 38 tháng, và ch ỉ tăng 6,9% so cùng kỳ năm ngoái, d ự kiến lạm phá t cả năm sẽ được kiềm chế dưới 10%. Năm 2013, áp lực lạm phát dự báo tiếp tục giảm, dao động quanh mức 6-7%. 1.2.4. Lãi su ất Đà gi ảm của chỉ số giá tiêu dùng chính là cơ sở để hạ lãi suất trong nền kinh tế. Lãi su ất huy động ngắn hạn giảm về mức trần 9 % trong khi lãi su ất dài hạn dao động t ừ 9 – 12%/năm. Đư ờng cong lãi suất bắt đầu được thiết lập trở lại. Ngân hàng Nhà nư ớc cũng nới dần các biện pháp hành chính đối với lãi suất khi không áp trần đối với lãi suất kỳ hạn dài trên một năm. So với mức lãi s uất huy động ở thời điểm cao nhất trong sáu tháng đầu năm 2012, lãi suất thực tế đã giảm từ 7 – 10%. Lãi suất huy động giảm kéo theo lãi suất cho vay VND cũng giảm theo. Nhiều ngân hàng thương mại liên t ục điều chỉnh giảm l ãi suất cho vay trong thời gian q ua và m ức l ãi suất phổ biến hi ện đang dao động trong khoảng 12 – 15%/năm. Nh ờ vậy, tín dụng tính theo tháng đang d ần tăng trở lại trong những tháng gần đây. 1.2.5. T ỷ giá Trong 6 tháng đ ầu năm 2012, kinh tế thế giới vẫn tiếp tục diễn biến phức tạp, kinh t ế Việt N am đang ph ải đối mặt với rủi ro tăng tr ưởng kinh tế chậm lại, hoạt động s ản xuất, kinh doanh của các doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn . nh ưng về cơ bản, di ễn biến thị tr ường ngoại hối trong và ngoài nước không có nhiều biến động. Các quy ết sách r õ ràng và minh b ạch của NHNN trong công tác điều h ành chính sách tỷ giá n ửa đầu năm 2012, c ùng với diễn biến khả quan của cung – c ầu ngoại tệ trong nền kinh t ế ( Vi ệt Nam có xuất si êu trở lại sau nhiều năm; cán cân vãng lai thặng dư sau khi đ ã thâm h ụt trong năm 2010 – 2011, góp ph ần quan trọng tạo n ên thặng dư của cán cân t ổng thể nửa đầu năm 2012) đ ã giúp di ễn biến t ỷ giá USD/VND trong 6 tháng đ ầu năm 2012 tiếp tục duy tr ì xu thế ổn định: duy trì ở mức 20.828 VND/ 1USD; Bên c ạnh diễn biến ổn định của tỷ giá, để thực hi ện mục ti êu tăng dự trữ ngoại h ối, tăng c ường khả năng can thiệp thị trường ngoại hối của NHNN khi cần thiết – t ỷ giá mua vào c ủa Sở giao dịch Ngân h àng Nhà nước (NHNN) bắt đầu từ ngày 13/2/2012 đư ợc điều chỉnh cao h ơn tỷ giá mua vào của NHTM. Ư ớc tính d ự trữ ngoại h ối trong quý I/2012 đã tăng thêm 30% so với cuối năm 2011. Đ ịnh hướng mới tiếp t ục được đưa ra: năm 2013, tỷ giá USD/VND vẫn sẽ được giữ ổn định với biến động trong kho ảng 2 - 3%. 1.2.6. Xu ất nhập khẩu Trong n ửa đầu năm 2012, Việt Nam đã có xuất siê u tr ở lại sau nhiều năm nhờ l ợi thế về giá của một số mặt hàng xuất khẩu. Tuy nhiên, cơ cấu xuất khẩu của Việt Nam hi ện vẫn chưa có những thay đổi cần thiết, vẫn còn phụ thuộc vào hàng nhập Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 7 kh ẩu để sản xuất hàng xuất khẩu. Các mặt hàng xuất khẩu chính của Vi ệt Nam phần l ớn vẫn là hàng nông, thủy sản, các hàng hóa có giá trị gia tăng thấp và các doanh nghi ệp vẫn cần nhập một lượng đáng kể nguyên nhiên vật liệu để sản xuất hàng xuất kh ẩu. Chẳng hạn, trong 8,4 tỷ USD xuất khẩu hàng hóa dệt may, giày dép trong 5 tháng đ ầu năm 2012 thì Việt Nam cũng đã phải nhập khẩu gần 4,9 tỷ USD bông, sợi d ệt, vải và nguyên vật liệu cho dệt may, giày dép – chi ếm khoảng 60% giá trị hàng xu ất khẩu. Tỷ lệ này gần như không thay đổi suốt từ năm 2004 đến nay. Đi ều mà nền kinh tế mo ng đ ợi nhất là chính sách tái cơ cấu nền kinh tế và xử lý n ợ xấu của hệ thống ngân hàng thì việc tiến hành có vẻ quá chậm chạp. Chừng nào mà các chính sách này chưa đư ợc thực hiện thì chừng đó những tín hiệu ổn định vĩ mô hi ện nay vẫn có nguy cơ trở lại tr ạng thái xấu bất cứ khi n ào. Bư ớc sang giai đo ạn m ới, k ế ho ạch phát tri ển kinh t ế xã h ội 5 năm 2011-2015 đ ã đư ợc Qu ốc h ội khóa 13 thông qua ngày 8/11/2011. Trong k ế ho ạch phát tri ển kinh tế 5 năm này, hai vấn đề chính của nền kinh tế đã được cập và được xá c định là mục tiêu cần giải quyết: (i) ổn định kinh tế vĩ mô được đặt lên hàng đầu, và (ii) định hướng nâng cao hiệu quả của nền kinh tế. Mục tiêu phấn đấu trong 5 năm tới là duy trì mức tăng trư ởng t ừ 6,5-7%/năm, th ấp hơn so v ới k ế ho ạch 5 năm trư ớc. Chỉ s ố giá ti êu dùng đư ợc đặt mục ti êu hạ xuống ở mức 5 -7% vào năm 2015. N ợ công đư ợc đ ặt m ục tiêu th ấp hơn nh ững năm trư ớc nh ằm th ực hiện kế ho ạch duy trì t ổng n ợ công không quá 65% GDP, dư n ợ chính ph ủ và dư n ợ qu ốc gia không quá 50% GDP. Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 8 2. PHÂN TÍCH NGÀNH DƯ ỢC PHẨM VIỆT NAM 2.1. T ổng quan ng ành dược Ngành dư ợc phẩm là một ngành quan trọng trong nền kinh tế quốc dân, có ch ức năng sản xuất và phân phối các loại thuốc phục vụ cho việc chữa bệnh, phục hồi và tăng cư ờng sức khỏe của con người. Ngành dư ợc là ngành có s ự tăng trưởng ổn định nhờ sản phẩm của ngành là nhu y ếu phẩm cần thiết của đời sống nhân dân. Trong giai đoạn 2004 – 2010 ngành dư ợc tăng trưởng khá nhanh với tốc độ tăng trưởng bình quân của tổng giá tiền thuốc s ử dụng và giá trị sản phẩm trong nước lần lư ợt là 19%/năm và 22%/năm. Trong đó giá tr ị nhập khẩu chỉ tăng với tốc độ bình quân là 14,3%/năm. Theo s ố liệu thống kê của Cục quản lý Dược, tổng giá trị tiền thuốc sử dụng đạt trên 1,9 tri ệu USD trong năm 2010, tăng gần 13% so với năm 2009. Mặc dù tốc đ ộ tăng trư ởng tổng tiền thuốc sử dụng đang trong xu hướng giảm qua 2 năm 2009 – 2010 nhưng v ẫn giữ ở mức trên 2 con số. Tốc độ tăng trưởng giá trị tiền thuốc sử dụng tăng b ình quân đạt bình quân trên 18% trong 5 năm 2006 – 2010, cao hơn nhi ều so với m ức tă ng trư ởng bình quân của ngành Dược toàn cầu (6,2%). Dự báo giá trị tiền thuốc sử dụng sẽ đạt gần 3,4 triệu USD v ào năm 2015 với tốc độ tăng trưởng bình quân trên 14,5%/năm trong giai đoạn 2011 -2015 (đã loại trừ tác động của tỷ giá), tuy chậm hơn giai đoạn 2006 – 2010 nhưng vẫn ở mức cao và vư ợt xa mức tăng trưởng bình quân toàn cầu theo IMS Health dự báo là 3 -6%/năm và cao hơn t ốc độ tăng trưởng trung bình nhóm 3 các thị trường Dược phẩm mới nổi (Các th ị trường mới nổi trừ Trung quốc, Brazil, Ấn Độ và Nga) đư ợc dự báo ở mức 10-13%/năm. Chi tiêu thu ốc bình quân đầu người đều có sự cải thiện qua các năm do thu nh ập và ý thức bảo vệ sức khỏe ngày càng tăng. Đặc biệt là tốc độ tăng trưởng đạt m ức khá cao trong các năm gần đây. Ngu ồn : B ộ y tế 9,85 11,23 13,39 16,45 19,6 22,25 27,6 0 5 10 15 20 25 30 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Tiền thuốc bình quân đầu người Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 9 Theo C ục quản lý Dược, tiền thuốc bình quân đầu người năm 2010 đạt 22,25 USD. Trong khi đó, theo th ống kê của IMS, trong năm 2010, chi tiêu cho dược phẩm bình quân toàn th ế giới ở mức 125 USD/người/năm. Việt Nam đứng cuối bảng về chi tiêu ti ền th u ốc đầu người năm 2010 trong các thị trường dược phẩm mới nổi nhóm 3 (bao g ồm Mexico, Thổ Nhĩ Kỳ, Thái Lan, Rumania, Ai Cập, Ukraine, Pakistan và Vi ệt Nam) với mức bình quân chi tiêu tiền thuốc đầu người của nhóm này là 56 USD/ năm. Các th ị trường dược phẩ m m ới nổi nhóm 2 (bao gồm Brazil, Ấn Độ và Nga) có m ức bình quân chi tiêu tiền thuốc đầu người là 32 USD /năm. Con số tương ứng của Trung Qu ốc (nhóm 1) là 31 USD. 2.1.1. Ph ụ thuộc nhiều vào nguyên phụ liệu và thuốc thành phẩm nhập khẩu Tây dư ợc T ỷ lệ sản phẩm ng ành dư ợc ngày càng tăng. Tuy nhiên nguồn nguyên liệu cho ngành l ại chủ yếu nhập từ nước ngoài để có thể đáp ứng được nhu cầu sản xuất. Ngành công nghiệp dược lệ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu khiến cho nhiều doanh nghiệp khó khăn, ảnh huởng đến hiệu quả kinh doanh. Sự phụ thụôc nguyên liệu đầu vào luôn là thách thức đối với các doanh nghiệp. Giá nguyên liệu của thế giới bi ến động li ên tục là một yếu tố hết sức bất lợi, lạm phát cao, tỷ giá ngoại tệ dao động là nh ững b ài toán khó của doanh nghiệp tron g ngành. Ngu ồn: Tổng Cục Hải Quan Việt Nam, 2011 Hi ện nay, hầu hết nguyên vật liệu dược Việt Nam nhập từ các nước châu Á như Trung Qu ốc, Ấn Độ, và Singapore. Trong đó Trung Quốc và Ấn Độ là hai quốc gia chi ếm tỷ trọng xuất khẩu nguyên liệu dược nhiều nhấ t vào Vi ệt Nam, với tỷ trọng tương ứng là 25% và 21% (năm 2008). Đông dư ợc Hi ện nay nguồn nguyên liệu trong nước cho ngành đông dược còn yếu. Việt Nam ph ải nhập khẩu hơn 80% nguyên liệu để sản xuất thuốc đông dược, chủ yếu nhập kh ẩu từ Trung Quốc. Việc nh ập khẩu n ày chưa được quản lý chặt chẽ từ cơ quan quản lý. Ngu ồn nguyên vật liệu nhập từ Trung Quốc có giá thành rẻ, nhưng điều này lại gắn 826 1146,8 1414 1732 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2008 2009 2010 2011 Kim ngạch nhập khẩu NPL và Thuốc Kim ngạch nhập khẩu NPL và Thuốc(triệu USD) Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược H ậ u Giang [DHG] 10 li ền với nguy cơ chất lượng thấp. Vì vậy Việt Nam cần nhanh chóng xây dựng và phát tri ển một ngành cung cấp nguyên v ật liệu cho ng ành dược. 2.1.2. Cạnh tranh trong ngành ngày càng cao S ố lượng doanh nghiệp Việt Nam tính đến năm 2011 ước chừng khoảng 200 doanh nghi ệp nhưng quy mô còn nhỏ (về vốn và nhà xưởng), chủ yếu sản xuất thuốc ph ổ thông và phân phối (TP. Hồ Chí Minh và Hà N ội chiếm hơn 50% tổng số nhà thu ốc tư nhân trên toàn quốc) còn nhiều trùng lặp dẫn tới cạnh tranh cao trong thị trư ờng nội địa. Sau khi Việt Nam gia nhập WTO, cạnh tranh với các doanh nghiệp nư ớc ngoài ngày càng cao. Số lượng doanh nghiệp nước ngoài đăng ký kinh doanh t ại Vi ệt Nam tăng từ hơn 300 năm 2007 lên gần 500 doanh nghiệp năm 2011. Có th ể chia thành 2 phân khúc sản xuất thuốc chính là Đông dược và Tây dược: Phân khúc s ản xuất Đông dược : Th ị trường thuốc Đông dược chỉ chiếm tỷ tr ọng nhỏ trong tổn g giá tr ị của ngành dược, khoảng 0,5 % -1,5% giá tr ị sản xuất toàn ngành. Hiện có khoảng 80 doanh nghiệp sản xuất Đông dược, trong đó 5 doanh nghiệp đã đạt chuẩn GMP-WHO, và hơn 400 cơ sở sản xuất nhỏ không có đăng kí. Cạnh tranh cao do có nhiều tương đồng về số mục sản phẩm và giá cả giữa các đơn vị. Đơn c ử, hiện có khoảng 60 doanh nghiệp c ùng sản xuất mặt hàng Kim Tiền Thảo và ho ạt huyết d ưỡng não. Phân khúc s ản xuất Tây d ược : g ồm 87 doanh nghiệp sản xuất. Thuốc Tây dư ợc nội địa chủ yếu l à thuốc kháng si nh, vitamin và th ực phẩm chức năng, giảm đau – h ạ sốt . Vitamin, thực phẩm chức năng v à thuốc kháng sinh là 2 dòng sản phẩm đư ợc sản xuất nhiều nhất, chiếm 22% v à 21% thị phần thuốc sản xuất trong nước. Th ị phần thuốc kháng sinh sản xuất trong n ước tuy c ao nhưng ch ất l ượng chưa cao, c ộng th êm nhu cầu của người tiêu dùng nên kháng sinh nhập khẩu vẫn chiếm thị ph ần lớn trong kim ngạch nhập khẩu thuốc. Th ị phần Tây d ược sản xuất trong nước: 21% 22% 10% 7% 8% 32% Thuốc kháng sinh Vitamin, TP chức năng Tim mạch Hô hấp Thần kinh Khác [...]... nhóm 5 công ty đầu ngành với ROE của ngành có xu hướng nới rộng ra, cho thấy ngành có tính kinh tế theo quy mô và các công ty lớn trong ngành duy trì được lợi thế cạnh tranh rõ ràng trước những công ty có quy mô nhỏ hơn 19 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] 3 PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 3.1 Tổng quan về công ty cổ phần Dược Hậu Giang Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang (DHG)... cấu cổ đông: Số cổ phần Tỷ lệ sở hữu Cập nhật 22 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] SCIC 28.313.119 43,44% 12/11/2012 Sở hữu NĐT nước ngoài 31.922.311 49,00% 12/11/2012 CĐ nội bộ 2.443.637 3,74% 12/11/2012 Cổ đông ngoài 2.487.332 3,82% 12/11/2012 Các công ty con và công ty liên kết Công ty con: ST T Tên công ty Sở hữu 1 CÔNG TY TNHH MTV DƯỢC PHẨM DHG (DHG PHARMA LTD.) 100% 2 CÔNG TY. .. Dược phẩm 2/9 chuyển thành Công ty Dược phẩm Tây Cửu Long, vừa sản xuất vừa cung ứng thuốc phục vụ nhân dân Tây Nam Bộ Đến năm 1976, Công ty Dược phẩm Tây Cửu Long đổi tên thành Công ty Dược thuộc Ty Y tế tỉnh Hậu Giang Từ năm 1976 - 1979: Theo Quyết định 15/CP của Chính phủ, Công ty Dược Ty Y tế tỉnh Hậu Giang tách thành 03 đơn vị độc lập: Xí nghiệp Dược phẩm thuộc 2/9, Công ty Dược phẩm và Công ty. .. thuộc nhóm: dược liệu, kháng sinh, vitamin Các thị trường đã xuất khẩu: Moldova, Ukraina, Myanma, Nga, Mông Cổ, Campuchia, Nigieria, Lào, Singapore Các thị trường mới đang giao dịch: Jordan, Đài Loan, Malaysia, Cộng Hoà Séc, Kazakhstan, HongKong, Indo nesia, Sri Lanka, Ghana, Pháp, Pakistan 24 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] 25 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG]... 3 CTCP DƯỢC SÔNG HẬU (SH PHARMA) 51% 4 CÔNG TY TNHH MTV DT PHARMA (DT PHARMA) 100% 5 CÔNG TY TNHH MTV DƯỢC LIỆU DHG (DHG NATURE) 100% 6 CÔNG TY TNHH MTV DƯỢC PHẨM CM (CM PHARMA) 100% 7 CÔNG TY TNHH MTV DƯỢC PHẨM HT (HT PHARMA) 100% 8 CÔNG TY TNHH MTV DƯỢC PHẨM ST (ST PHARMA) 100% 9 CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN IN - BAO BÌ DHG (DHG PP) 100% 10 CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN A&G PHARMA 100% 11 CÔNG TY TNHH... hiện sản xuất lô - Bố trí sản xuất lớn để tiết kiệm chi phí không phù hợp, tăng và thời gian nghỉ chi phí 30 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] 3.2 Phân tích tài chính công ty Dược Hậu Giang 3.2.1 Phân tích sự tăng trưởng Để đánh giá sự tăng trưởng của DHG, chúng ta sẽ phân tích một số chỉ tiêu quan trọng như doanh thu, LNTT (EBT), LNST (EAT) hay thu nhập trên mỗi CP (EPS) Chỉ tiêu... 1.000 tỷ đồng đó là Công ty Dược Hậu Giang, Domesco, Traphaco và Mekophar Công ty Dược Hậu Giang là công ty có hiệu quả kinh doanh cao nhất khi đạt mức tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm 2011 lên tới 30%/năm 2.2.2 Tốc độ tăng trưởng của n gành Sơ đồ: Tốc độ tăng trưởng hàng năm của ngành dược phẩm 16 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] Ngành dược phẩm là một ngành đang tăng trưởng... PP) 100% 10 CÔNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN A&G PHARMA 100% 11 CÔNG TY TNHH MTV TOT PHARMA 100% 12 CÔNG TY TNHH MTV TG PHARMA 100% 13 CÔNG TY TNHH MTV BALI PHARMA 100% Công ty liên kết: STT Tên công ty Sở hữu 23 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] 1 CTCP TẢO VĨNH HẢO (SPIVIHA) 31% 2 CTCP BAO BÌ CÔNG NGHỆ CAO VĨNH TƯỜNG (VIPACO) 20% 3.1.3 Sản xuất – Sản phẩm Sản xuất các dạng bào chế: viên... bệnh bằng y học cổ truyền và trên 1000 cơ sở y học cổ truyền tư nhân 12 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] Nhìn chung, hệ thống lưu thông phân phối thuốc đã phát triển rộng khắp, nhưng còn nhiều vấn đề bất c ập Khi gia nhập WTO, môi trường cạnh tranh trong ngành dược ngày càng gay gắt hơn, để có thể tồn tại các công ty ngành dược phải đầu tư phát triển mạng lưới phân phối, mới có... thành công Haginat 250mg và Glumeform 500mg Thành lập 2 công 20 Báo cáo phân tích công ty cổ phần Dược Hậu Giang [DHG] ty con đầu tiên DHG Travel và SH Pharma.Chuyển đổi ISO/IEC 17025 từ phiên bản 1999 sang phiên bản 2005; Năm 2008: Thực hiện các công cụ quản trị hiện đại và hiệu quả Thành lập 6 công ty con CM Pharma, DT Pharma, HT Pharma, ST Pharma, DHG PP, DHG Nature Năm 2009: Thực hiện thành công
