THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB VÀ XU THẾ ỨNG DỤNG NGHIỆP VỤ MUA LẠI TRÁI PHIẾU I.THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB 1.Giới thiệu về công ty chứng khoán ACB 1.1. Lịch sử hình thành và phát triển công ty chứng khoán ACB Tháng 7/2000, trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh chính thức đi vào hoạt đông, đánh dấu sự ra đời của một thể chế tài chính mới cho nền kinh tế Việt Nam - Thị trường chứng khoán. Cùng với sự ra đời của thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán cũng được thành lập, với tư cách là 1 tổ chức tài chính trung gian góp phần thúc đẩy và phát triển TTCK Việt Nam còn non trẻ. Công ty chứng khoán ACB là 1 trong những công ty chứng khoán đầu tiên được thành lập trong bối cảnh đó. Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu được thành lập theo giấy phép thành lập số 0032/NH-GP do ngân hàng nhà nước cấp ngày 20/04/1993. Ngân hàng thương mại cổ phấn Á Châu là 1 trong những ngân hàng thương mại cổ phần lớn nhất Việt Nam. Tại phiên họp ngày 20/07/1999, hội đồng quản trị ngân hàng Á Châu đã ra nghị quyết chấp thuận thành lập công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng. Đến tháng 7/2000 , công ty chứng khoán ACB chính thức đi vào hoạt động cùng với giấy phép kinh doanh chứng khoán do Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp ngày 29/06/2000 với số vốn điều lệ là 43 tỷ đồng do ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu sở hữu 100% vốn. Công ty chứng khoán ACB có thời gian hoạt động là 43 năm kể từ ngày có giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. Khi hết hạn hoạt động thì công ty có thể đăng ký xin gia hạn thời gian hoạt động. 1 Cũng như các công ty chứng khoán khác, công ty luôn hoạt động theo triết lý kinh doanh: tối đa hoá lợi nhuận và sự hài lòng của khách hàng. Nguyên tắc hoạt động kinh doanh của công ty : • Giao dịch trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng • Kinh doanh có kỹ năng tận tuỵ , có tinh thần trách nhiệm • Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh cuả công ty • Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng • Tổ chức và thực hiện thanh tra nội bộ để đảm bảo hoạt động kinh doanh của công ty vận hành phù hợp với quy định của pháp luật • Có đủ các nhân viên đã qua tuyển chọn và đào tạo với đầy đủ năng lực • Không tiến hành các hoạt động có thể gây hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán, và các hoạt động gây hiệu qủa cho khách hàng • Bảo mật các thông tin của khách hàng, trừ trường hợp có yêu cầu bằng văn bản của cơ quan có thẩm quyền và của UBCKNN 1.2.Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán ACB Công ty chứng khoán ACB là công ty trách nhiêm hữu hạn 1 thành viên với chủ sở hữu duy nhất là ngân hàng ACB. Công ty chứng khoán ACB trực thuộc ngân hàng ACB nhưng là 1 đơn vị hạch toán độc lập, có tư cách pháp nhân, có con dấu riêng, và làm nghĩa vụ với nhà nước. Ngân hàng thương mại cổ phấn Á Châu là chủ sở hữu duy nhất chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản công ty trong phạm vi vốn điều lệ đã góp vào công ty, ngân hàng cũng được hưởng các lợi nhuận và chịu các khoản lỗ và 2 rủi ro của công ty. Công ty chứng khoán ACB không phải chịu trách nhiệm về các khoản nợ hay bất cứ nghĩa vụ nào khác của ngân hàng. Ngân hàng ACB với tư cách là chủ sở hữu công ty, là cơ quan quyền lực cao nhất của công ty, quyết định các vấn đề quan trọng của công ty như: bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức chủ tịch, phó chủ tịch hội đồng quản trị của công ty, các quyết định tăng giảm vốn điều lệ công ty, các quyết định về các dự án đầu tư có giá trị lớn hơn hoặc bằng 50% vốn điều lệ công ty, các quyết định về việc sử dụng lợi nhuận công ty, các quyết định tổ chức lại công ty Chủ sở hữu là cơ quan quyền lực cao nhất của công ty. Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm quản trị công ty. Kiểm soát viên chịu trách nhiệm kiểm soát các hoạt động của công ty. Điều hành hoạt động công ty là tổng giám đốc. • Hội đồng quản trị: hội đồng quản trị chịu trách nhiệm quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để giải quyết mọi vấn đề liên quan đến quản lý công ty và hoạt đồng của công ty trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của chủ sở hữu công ty như: quyết định các chiến lược phát triển công ty, các quyết định giải pháp phát triển thị trường, tiếp thị, công nghệ, quyết định các dự án đầu tư, các khoản vay có giá trị từ 10%vốn điều lệ công ty, bổ nhiệm, bãi nhiệm hay miễn nhiệm tổng giám đốc, phó tổng giám đốc, giám đốc các chi nhánh, quyết định cơ cấu tổ chức, quy chế quản lý công ty, thành lập hay giải thể các chi nhánh văn phòng đại diện công ty, gia hạn thời gian hoạt động cuả công ty…… • Tổ chức kiểm soát viên: Kiểm soát viên phải am hiểu kỹ thuật nghiệp vụ chứng khoán, có chuyên môn về kế toán. Kiểm soát viên kiểm tra tính hợp lý hợp pháp trong quản lý điều hành hoạt động kinh doanh, ghi chép sổ sách kế toán và báo cáo tài chính sau đó phải báo cáo chủ sở hữu, được quyền tham dự các cuộc họp Hội đồng quản trị, kiến nghị biện pháp bổ sung sửa đổi, cải tiến cơ cấu tổ chức quản lý, điều hành hoạt động kinh doanh của công ty, chịu trách nhiệm cá nhân về những đánh giá kết luận của mình… 3 Những người không được làm kiểm soát viên gồm có: Thành viên hội đồng quản trị, Tổng giám đốc, Kế toán trưởng công ty, những người có liên quan vợ, chồng, anh, chị em ruột của thành viên hội đồng quản trị, tổng giám đốc, kế toán trưởng công ty. • Tổng giám đốc điều hành: Tổng giám đốc là người điều hành hoạt động của công ty, quyết định các vấn đề liên quan đến hoạt động hàng ngày cuả công ty, tổ chức thực hiện các kế hoạch kinh doanh, phương án đầu tư, quyết định các hợp đồng vay dưới 10% vốn điều lệ công ty, quyết định mua bán các tài sản có giá trị dưới 50 triệu đồng, lựa chọn, đề nghị bổ nhiệm, miễn nhiệm các chức danh theo thẩm quyền, thực hiện và ký các báo cáo văn bản, hợp đồng chứng từ của công ty…… Các phòng ban nghiệp vụ: • Phòng tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn: thực hiện các nghiệp vụ liên quan tới tư vấn tài chính công ty và thị trường vốn, trong đó có các nghiệp vụ tư vấn bảo lãnh phát hành và tư vấn phát hành. • Phòng giao dịch và phát triển thị trường: thực hiện các nghiệp vụ liên quan đến giao dịch như môi giới chứng khoán cho khách hàng, tư vấn đầu tư cho khách hàng hay thực hiện các nghiên cứu về tình hình tài chính doanh nghiệp hay các xu thế về biến động giá của các cổ phiếu đang niêm yết trên thị trường để cung cấp cho cáckhách hàng. • Phòng lưu ký và thanh toán bù trừ: thực hiên lưu ký chứngkhoán cho khách hàng. • Các phòng ban hỗ trợ khác như: phòng tin học phục vụ cho việc phân tích các số liệu mà công ty thu thập được. • Hệ thống các chi nhánh, đại lý giao dịch tại các địa phương trong cả nước. Cơ cấu về nhân sự 4 Công ty chứng khoán ACB là 1 công ty có quy mô về nhân sự khá nhỏ. Năm 2000, công ty được thành lập chỉ với 12 nhân viên, với 3 nhân viên quản lý. Năm 2001, công ty có 17 nhân viên, với 3 nhân viên là nhân viên quản lý. Sang năm 2002, số lượng nhân viên của công ty tăng thêm 4 người với số lượng nhân viên là 21 người. Tuy nhiên nhân viên của công ty đều có trình độ đại học và sau đại học, được đào tạo chuyên sâu về chứng khoán, có kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp cao. Ngoài ra, công ty chứng khoán ACB còn được sự hỗ trợ của các chuyên gia có kinh nghiệm của ngân hàng ACB hoặc của các thành viên liên kết trong các lĩnh vực phân tích tài chính, tư vấn tài chính cấu trúc công ty cũng như các vấn đề liên quan đến hệ thống pháp luật Việt Nam. 1.3.Các nghiệp vụ chứng khoán và các sản phẩm tài chính của công ty Công ty chứng khoán ACB được phép của UBCKNN thực hiện tất cả các nghiệp vụ chứng khoán hiện có trên thị trường, bao gồm: • Môi giới • Tự doanh • Bảo lãnh phát hành • Quản lý danh muc đầu tư • Tư vấn đầu tư • Lưu ký chứng khoán Ngoài ra công ty chứng khoán ACB còn thực hiện cung cấp các sản phẩm và dịch vụ về tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn như: • Tư vấn cổ phân hoá và tư vấn bán đấu giá • Tư vấn niêm yết 5 • Tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp • Tư vấn định giá doanh nghiêp và thẩm định dự án • Tư vấn quản trị tài chính doanh nghiệp • Tư vấn mua lại sáp nhập • Tư vấn chứng khoán hoá dòng thu nhập • Tư vấn phát hành cổ phiếu • Tư vấn bảo lãnh phát hành cổ phiếu • Tư vấn bình ổn thị trường • Đại lý phát hành cổ phiếu, trái phiếu Nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ACB : Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hay đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí. Hiện nay công ty chứng khoán ACB thực hiện hoạt động mua bán chứng khoán cho khách hàng với mức phí là 0.35% khối lượng giao dịch. Đây là 1 mức phí hợp lý và cạnh tranh của công ty so với các công ty chứng khoán khác. Ngoài ra công ty còn cung cấp cho khách hàng các dịch vụ hỗ trợ cho nghiệp vụ môi giới như: • Tiền gửi kinh doanh chứng khoán của khách hàng được dùng như 1 tài khoản thanh toán thông thường và được hưởng lãi suất. • Khách hàng có thể ứng trước tiền khi thực hiện bán chứng khoán, thay vì thời hạn thanh toán 3 ngày theo quy định: theo quy định của TTGDCK khi lệnh bán chứng khoán được thực hiện thì 3 ngày sau (ngày T+3) tiền bán chứng khoán mới được ghi có vào tài khoản giao dịch của khách hàng, tuy nhiên khách hàng của công ty chứng khoán ACB có thể nhận được tiền bán chứng khoán ngay ngày bán chứng khoán (ngày T) với mức phí là 0.15% trên tổng số tiền mà khách hàng nhận. 6 • Khách hàng có thể thực hiện cầm cố chứng khoán để vay vốn: khách hàng có thể nhận được tiền phục vụ cho nhu cầu của mình bằng cách cầm cố bằng chính số dư tài khoản lưu ký chứng khoán tại ngân hàng ACB. Ngoài ra khách hàng có thể được cầm cố chứng khoán ngay sau khi có kết quả khớp lệnh (cầm cố chứng khoán ngày T) với một mức phí theo quy định. • Khách hàng có thể mở tài khoản bảo chứng để giao dịch chứng khoán: khi khách hàng đặt lệnh mua chứng khoán trong khi số tiền trong tài khoản giao dịch không đủ để thực hiện giao dịch, công ty chứng khoán ACB sẽ phối hợp với ngân hàng ACB thực hiện các thủ tục cần thiết đế khách hàng có thể vay số tiền còn thiếu để mua số lượng chứng khoán mà khách hàng đặt mua. Khách hàng cũng có thể giao dịch với mức ký quỹ tối thiểu bằng 70% giá trị chứng khoán mà khách hàng đặt mua, với điều kiện khách hàng phải chứng minh được khả năng thanh toán khoản 30% còn lại vào ngày T+2. • Ngoài ra khách hàng có thể thực hiện giao dịch chứng khoán bằng điện thoại cố định, điện thoại di động hay bằng máy Fax… Nhìn chung nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ACB là 1 nghiệp vụ cũng khá mạnh với các dịch vụ hỗ trợ khá đầy đủ và phong phú, đáp ứng cho nhu cầu ngày càng tăng của các khách hàng là các nhà đầu tư chứng khoán. Do đó, doanh thu về hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chiếm một tỷ lệ khá lớn trong tổng doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán. Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán Công ty chứng khoán ACB là thành viên lưu ký của trung tâm giao dịch chứng khoán Tp HCM. Với dịch vụ lưu ký này, các khách hàng của công ty sẽ được hưởng các dịch vụ về lưu ký và được công ty thực hiện đầy đủ các quyền liên quan đến các chứng khoán mà nhà đầu tư sở hữu. Hệ thống quản 7 lý lưu ký chứng khoán của công ty được dựa trên mạng tin học hiện đại với chế độ trực tuyến 24/24 cho phép khách hàng có thể kiểm tra, theo dõi tình hình số dư lưu ký chứng khoán và các thông tin về tài khoản một cách nhanh chóng và thuận tiện. Bên cạnh đó, công ty chứng khoán ACB còn thực hiện dịch vụ làm đại lý chuyển nhượng cho các chứng khoán chưa niêm yết cho các khách hàng của mình. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh phát hành thực hiện các thủ tục trước và sau khi chào bán chứng khoán, phân phối chứng khoán. Với sự hỗ trợ của ngân hàng ACB là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần lớn nhất Vịêt Nam, công ty chứng khoán ACB là một trong những công ty chứng khoán lớn được Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu của công ty bao gồm : • Tư vấn cho tổ chức phát hành các vấn đề pháp ly liên quan đến đợt phát hành • Thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành và nhóm bán • Chuẩn bị hồ sơ cin phép phát hành • Thăm dò thị trường, tổ chức các buổi quảng bá về đợt phát hành • Chuẩn bị thông cáo phát hành • Hỗ trợ tổ chức phát hành thực hiện việc bán chứng khoán tuỳ theo từng hình thức bảo lãnh phát hành • Hỗ trợ tổ chức bảo lãnh phát hành để bình ổn thị trường trong trường hợp giá cuả cổ phiếu sau đợt phát hành có khuynh hường giảm. Tuy nhiên, hiện nay công ty vẫn chưa thực hiện một hợp đồng bảo lãnh chứng khoán nào. 8 Nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá đối với doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá Nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá là một trong các mặt hoạt động mà công ty chứng khoán ACB thực hiện với nhiều mặt thuận lợi và nhiều lợi thế. Có thế nói đây cũng là một mặt mạnh nhất trong hoạt động nghiệp vụ của công ty chứng khoán ACB. Công ty chứng khoán ACB đã cùng với trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM xây dựng quy chế đấu giá có bảo lãnh thông qua trung tâm giao dịch cho các doanh nghiệp cổ phần hoá. Quy trình nghiệp vụ cổ phần hoá được công ty ACB xây dựng khá chi tiết, đưa ra nhiều giải pháp có tính đến nhiều phương diện, nhiều vấn đề cụ thể của từng nghành, từng doanh nghiệp, và liên tục đựơc cập nhật, điều chỉnh theo các quy định của chính phủ và các cơ quan chức năng. Công ty chứng khoán ACB cũng thực hiện các nghiệp vụ tư vấn có liên quan tới nghịêp vụ tư vấn cổ phần hoá: • Tư vấn xử lý các vấn đề tài chính của doanh nghiệp: do trên thực tế, có một số doanh nghiệp nhà nước thực hiện cổ phần hoá theo chỉ định của cấp trên, nên bị thụ động và thường gặp phải các vấn đề về tài chính ( như các vấn đề liên quan đến công nợ của doanh nghịêp, liên quan đến các tài sản là bất động sản của doanh nghiệp ….) • Tư vấn xác định giá trị của doanh nghịêp: xác định giá trị của doanh nghịêp là 1 trong những vấn đề khó khăn và phức tạp trong cổ phần hoá doanh nghiệp, do đó các doanh nghiệp khi tiến hành cổ phần hoá thường gặp phải những sai lầm dẫn tới xác định sai giá trị của doanh nghiệp. Công ty chứng khoán ACB thực hiện các nghiệp vụ này nhằm cung cấp cho các doanh nghiệp các cơ sở và kỹ năng cần thiết để thực hiện đánh giá giá trị doanh nghiệp được nhanh chóng thuận lợi và chính xác nhất. 9 • Tư vấn xây dựng phương án vốn điều lệ • Tư vấn xây dựng phương án sản xuất kinh doanh sau cổ phần hoá • Tư vấn xây dựng phương án lao động, phương án sắp xếp lại lao động dôi dư và đảm bảo quyền lợi người lao động sau cổ phần hoá, và phương án đào tạo lại lao động để tiếp tục làm việc tại công ty cổ phần. • Tư vấn xây dựng phương án sử dụng một cách có hiệu quả các quỹ trên nguyên tắc đảm bảo quyền lợi tối đa cho người lao động • Tư vấn phương án bán cổ phần để có thể đảm bảo đạt được các mục tiêu về cơ cấu cổ đông và mục tiêu quản trị doanh nghiệp • Thực hiện bán đấu giá cổ phần cho doanh nghiệp, nhằm đảm bảo cho doanh nghiệp bảo vệ quyền lợi của mình và lựa chọn dúng những cổ đông của công ty có khả năng đóng góp tích cực vào quá trình phát triển của doanh nghiệp, đông thời quảng bá cho hình ảnh của doanh nghiệp trong thời gian tới. • Thực hiện bảo lãnh phát hành trong các trường hợp cần thiết • Tư vấn tổ chức đại hội cổ đông lần đầu • Thực hiện phân phối cổ phiếu • Cung cấp dịch vụ lưu ký (nếu là các cổ phiếu ghi sổ) và thực hiện các quyền cổ đông. Cho đến nay công ty đã thực hiện tư vấn cổ phần hoá, tư vấn chuyển từ doanh nghiệp TNHH sang công ty cổ phần và đấu giá cổ phần ra công chúng thành công cho hơn 15 công ty cổ phần, có thể nói đây là 1 con số không nhỏ đối với 1 công ty chứng khoán có quy mô khá nhỏ như công ty chứng khoán ACB. Một số dự án thành công tiêu biểu của công ty bao gồm: 10 [...]... Tân Bình và công ty gạch Mỹ Xu n - thuộc Bộ công nghiệp Nghiệp vụ tư vấn niêm yết của công ty ACB Không chỉ dừng ở tư vấn cổ phần hoá, công ty chứng khoán ACB còn thực hiện tư vấn niêm yết đối với các doanh nghiệp cổ phần hoá và đã thực hiện tư vấn niêm yết thành công cho 4 công ty cổ phần, đó là: Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long Công ty cổ phần nước giải khát Sài Gòn Công ty thuỷ sản 4 Công ty cổ phần... việc công ty mua và bán chứng khoán bằng chính nguồn vốn của công ty, đó là một hoạt động vô cùng phức tạp, đòi hỏi sự am hiểu sâu sắc kỹ thuật phân tích và đầu tư chứng khoán, tự doanh thành công có thể 13 mang lại cho công ty một khoản lợi nhuận khổng lồ nhưng ngược lại cũng có thể gây ra những tổn thất không nhỏ ACBS đã tiến hành nghiệp vụ tự doanh trên các loại cổ phiếu, trái phiếu và các loại chứng. .. gọn nhẹ tạo điều kiện cho các nhân viên thực hiện nghiệp vụ này nhanh chóng hiệu quả, tận dụng được các thời cơ trên thị trường 2 .Thực trạng hoạt động của công ty chứng khoán ACB * Kết quả hoạt động kinh doanh năm 2000 CHỈ TIÊU Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán Trong đó: Doanh thu môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư Doanh thu hoạt động tự doanh chứng khoán SỐ TIỀN 375.921.476 242.638.715 26.500.000... phát hành, lưu ký chứng khoán và quản lý danh mục đồng thời ứng dụng các nghiệp vụ chứng khoán phái sinh mới như hợp đồng quyền chọn, hợp đồng mua lại trái phiếu Để làm được điều này, công ty sẽ tổ chức các khoá huấn luyện nghiệp vụ nhằm nâng cao trình đọ nghiệp vụ cho các nhân viên của công ty Trước mắt, lĩnh vực hoạt động chủ yếu của công ty vẫn là môi giới, tự doanh, tư vấn niêm yết và đầu tư khác... “Vươn tới sự hoàn hảo” ACBS luôn mang tới cho các khách hàng của mình các sản phẩm, dịch vụ với chât lượng và hiệu quả cao nhất III ĐÁNH GIÁ LẠI HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY VÀ KHẢ NĂNG ỨNG DỤNG NGHIỆP VỤ MUA LẠI TRÁI PHIẾU TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB 1.Những thành tựu đã đạt được trong các năm vừa qua Qua từng năm hoạt động, trải qua những bỡ ngỡ ban đầu trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ,... khách hàng vào loại lớn nhất trong 12 công ty chứng khoán Vốn của công ty được sử dụng một cách hiệu quả, từ chỗ năm đầu hoạt động lỗ hơn 200 triệuVNĐ, các năm sau công ty đã có lãi trung bình là hơn 3 tỷ VND Điều đó chứng tỏ hiệu quả hoạt động của công ty ngày càng được nâng cao Công ty không ngừng bồi dưỡng nâng cao nghiệp vụ cho cán bộ và nhân viên, ngày càng hoàn thiện các nghiệp vụ đáp ứng tốt hơn... hạch toán độc lập nhưng công ty vẫn dựa chủ yếu vào ngân hàng ACB để duy trì hoạt động Mặt khác, ở công ty vẫn còn tồn tại những yếu kém về mặt nghiệp vụ của các nhân viên trong công ty, mặc dù đây là tình trạng chung của tất cảcác công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay, nhưng đó cũng là một hạn chế đối với công ty trong việc tiếp cận các nghiệp vụ phức tạp của thị trường chứng khoán, dó cũng là nguyên... dụng nghiệp vụ mua lại trái phiếu tại công ty chứng khoán ACB Do phải đảm bảo hạn mức rủi ro và thanh khoản của các khoản đầu tư nên công ty thường lựa chọn các công cụ đầu tư an toàn như trái phiếu chính phủ, trái phiếu kho bạc hay các giấy tờ có giá do các ngân hàng phát hành, tuy nhiên một thực tế hiện nay ở Việt Nam là tỉnh lỏng của các loại chứng khoán này rất kém, hàu như các công ty chưa coi... nhuận từ hoạt động tự doanh là không nhỏ trong tổng lợi nhuận của công ty, tuy nhiên công ty chỉ nắm giữ và kinh doanh trên một số loại cổ phiếu niêm yết như SAM, HAP, TRI, SAV, BPC, REE, AGF, 17 cổ phiếu chưa niêm yết như cổ phiếu công ty Tơ tằm Á châu, công ty Viconship và một số loại trái phiếu như trái phiếu chính phủ (250 tỷ), trái phiếu ngân hàng Nông nghiệp (400 tỷ), trái phiếu ngân hàng Công thương... trường trái phiếu như một công cụ tài chính sinh lời hiệu quả với rủi ro thấp Chắc chắn việc ứng dụng hợp đồng mua lại trái phiếu ở công ty trong thời gian đầu sẽ gặp nhiều khó khăn Đặc điểm nổi bật của hợp đồng mua lại là hoạt động bán khống, nhưng hiện nay pháp luật nước ta chưa cho phép các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán thực hiện hành vi bán khống, do đó nếu công ty ứng dụng hợp đồng mua lại . THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB VÀ XU THẾ ỨNG DỤNG NGHIỆP VỤ MUA LẠI TRÁI PHIẾU I.THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ACB. cổ phiếu, trái phiếu Nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ACB : Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hay đại diện mua bán chứng