VẤN ĐỀ THIẾT LẬP VÀ ĐIỀU CHỈNH CÁN CÂN THANH TỐN QUỐC TẾ Chương trình bày khái niệm nội dung cán cân toán Quốc tế Sau đó, đề cập đến nguyên tắc bút tốn phân tích cán cân tốn Cuối chương đưa chế điều chỉnh kinh nghiệm điều chỉnh cán cân toán số nước phát triển 1.1 Khái niệm cán cân toán quốc tế: Xét góc độ định, định nghĩa cán cân toán sách kinh tế vĩ mơ, tài quốc tế giống Tuy vậy, quan điểm quỹ tiền tệ (IMF) trình bày "Sổ tay cán cân tốn" (1993) coi thức mà thành viên lập cán cân toán phải tn theo Theo đó, cán cân tốn Quốc tế định nghĩa sau: "Cán cân toán thống kê thành lập cách có hệ thống giao dịch kinh tế nướcvới phần lại giới khoảng thời gian định Các giao dịch, chủ yếu người cư trú người không cư trú, gồm luồng trao đổi hàng hoá, dịch vụ thu nhập; giao dịch tài sản khoản nợ tài nước với phần cịn lại giới Bản thân giao dịch nhìn nhận luồng kinh tế phản ánh phát sinh, biến đổi, trao đổi, chuyển giao, hay toán giá trị kinh tế dẫn đến thay đổi quyền sở hữu hàng hố /hay tài sản tài chính, cung cấp dịch vụ, hay cung cấp lao động vốn" Tóm lại: Cán cân tốn nước ghi chép toàn giao dịch kinh tế người cư trú nước lập báo cáo với người cư trú phần lại giới khoảng thời gian định (thường năm) bao gồm giao dịch hàng hoá, dịch vụ, thu nhập, sản khác khoản nợ tài chính, khoản chuyển giao chiều Như vậy, cán cân toán tài khoản đối ngoại hệ thống tài khoản quốc gia Tình trạng ảnh hưởng đến thay đổi tỷ giá hối đối, đến tình hình ngoại hối, đến tồn kinh tế nước đặc biệt lĩnh vực kinh tế đối ngoại 1.2 Phân tích nội dung cán cân toán quốc tế: 1.2.1 Nội dung cán cân toán Quốc tế: Theo Sổ tay cán cân toán Quốc tế xuất lần thứ Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), cán cân toán Quốc tế gồm khoản mục sau: Tài khoản vãng lai, tài khoản vốn tài chính, tài khoản dự trữ Ngồi ra, khó khăn việc thu thập số liệu tất giao dịch số nước với giới bên ngồi nên cán cân tốn cịn có tài khoản sai sót A Tài khoản vãng lai: Tài khoản vãng lai hay gọi cán cân vãng lai phận hình thành lên bảng cán cân tốn nước Nó phản ánh đầy đủ giao dịch có giá trị kinh tế xảy người cư trú không cư trú Cụ thể: Trong tài khoản vãng lai bao gồm hạng mục: Hàng hoá, dịch vụ, thu nhập, chuyển giao vãng lai chiều Hạng mục hàng hoá: Hạch toán tất khoản thu từ xuất hàng hoá khoản chi để nhập hàng hoá Bảng cân đối thu chi phần gọi cán cân thương mại Thông thường phận chiếm tỷ trọng lớn tài khoản vãng lai Tất số liệu xuất nhập hàng hoá ghi chép cán cân tốn tính theo giá FOB FAS Hạng mục dịch vụ: Hạch toán khoản thu từ xuất chi để nhập loại hình dịch vụ Bảng cân đối thu chi phần gọi cán cân dịch vụ Theo tiêu chuẩn IMF, hạng mục phân chia thành: a Dịch vụ vận chuyển: cước phí, hành khách, khoản khác b Dịch vụ du lịch: bao gồm chi phí khách sạn nhà trọ, chi phí du lịch khác (nhà hàng, chuyến thăm quan ) c Các dịch vụ khác Bao gồm: - Dịch vụ phủ: +Các giao dịch Đại sứ quán, nhà tư vấn, quan quân quốc phòng +Các giao dịch với quan khác như: Phái đoàn viện trợ, phái đồn du lịch Chính phủ, thơng tin văn phòng thúc đẩy thương mại - Dịch vụ tư nhân: +Các dịch vụ thông tin tin học +Các dịch vụ xây dựng +Các dịch vụ bảo hiểm +Các chi phí quyền giấy phép +Các dịch vụ tài +Các dịch vụ kinh doanh khác +Các dịch vụ phục vụ cá nhân Hạng mục thu nhập: Hạch toán tất khoản thu nhập từ hai yếu tố sản xuất: Lao động vốn Thu nhập từ lao động gọi thu nhập người lao động Thu nhập từ vốn gọi thu nhập đầu tư a Thu nhập người lao động bao gồm lương, thưởng khoản thu nhập khác tiền hàng người không cư trú trả cho người cư trú ngược lại b Thu nhập đầu tư bao gồm: +Thu nhập đầu tư trực tiếp (các khoản thu nhập đầu tư tái đầu tư) +Thu nhập đầu tư vào giấy tờ có giá (thu nhập nắm giữ cổ phiếu, trái phiếu,các giấy tờ có giá cơng cụ tài khác) +Thu nhập đầu tư khác: khoản thu tài sản người cư trú Hạng mục chuyển giao vãng lai chiều: Ghi chép khoản chuyển giao dạng khơng hồn lại q tặng, viện trợ khoản chuyển giao khác tiền mặt vật người cư trú người không cư trú cho mục đích tiêu dùng bao gồm: a Chuyển giao khu vực phủ - Các khoản viện trợ khơng hoàn lại (các khoản chuyển giao tiền hàng ví dụ quà tặng thực phẩm, quần áo, thuốc men hàng tiêu dùng khác với mục đích cứu trợ) - Các khoản chuyển giao khác b Chuyển giao khu vực phi phủ Chuyển tiền người lao động bao gồm khoản chuyển tiền cơng nhân lao động nước ngồi năm chuyển nước Tiền lương lao động nước ngồi năm cần hạch tốn mục thu nhập người lao động Các khoản viện trợ tổ chức phi phủ (như tổ chức chữ thập đỏ quốc tế ) tiền hàng trợ giúp hình thức kỹ thuật B Tài khoản vốn tài chính: Tài khoản vốn tài tổng hợp tất giao dịch ghi thay đổi tổng tài sản, khoản có nhữmg khoản nợ tài nước ngồi nước Các giao dịch chủ yếu hạng mục vốn tài bao gồm: Chuyển giao vốn chiều bao gồm khoản viện trợ khơng hồn lại cho mục đích đầu tư, khoản nợ xố người cư trú người không cư trú, loại tài sản người cư trú di cư mang nước ngồi người khơng cư trú di cư vào nước lập báo cáo Các giao dịch tài sản phi tài bao gồm tài sản vơ quyền, nhãn hiệu thương mại, sáng chế, giấy phép kinh doanh, hợp đồng thuê mua, hợp đồng chuyển nhượng khác Đầu tư trực tiếp việc nhà đầu tư nước đầu tư vào nước sở vốn tiền tài sản để tiến hành hoạt động đầu tư thu lợi nhuận theo quy định luật đầu tư nước nước sở Đầu tư gián tiếp việc người không cư trú đầu tư vào giấy tờ có cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, trái phiếu ngắn hạn, công cụ thị trường tiền tệ công cụ phái sinh người cư trú phát hành Đầu tư khác bao gồm khoản vay dài hạn, trung hạn, ngắn hạn, khoản tiền mặt tiền gửi không liệt kê khoản mục 1,2,3,4 tài khoản dự trữ thức C Tài khoản dự trữ: Ghi lại thay đổi tài sản dự trữ quan quản lý tiền tệ để tài trợ điều hoà cân đối cán cân tốn Nó dạng sau: Vàng tiền tệ: Vàng tinh chế thuộc sở hữu quan quản lý tiền tệ Các giao dịch vàng tiền tệ xảy ngân hàng Trung ương nước với tổ chức tiền tệ Quốc tế Quyền rút vốn đặc biệt (SDR): Đơn vị tiền tệ quỹ IMF Ngoại hối: Các phương tiện có giá trị dùng để tiến hành tốn quốc gia (ví dụ: Ngoại tệ tiền mặt, tiền gửi phương tiện toán Quốc tế ghi ngoại tệ ) D Sai sót thống kê: Phản ánh phần chênh lệch sai sót thống kê tất hạng mục cán cân tốn 1.2.2 Phân tích nội dung cán cân tốn : Phân tích cán cân toán sở quan trọng để nhà hoạch định sách đưa sách thích hợp cho thời kỳ Cán cân tốn Quốc tế cần phải phân tích nhiều khía cạnh khác nhau, mối quan hệ với tài khoản kinh tế vĩ mô khác mối quan hệ hạng mục cán cân toán A Dư thừa thiếu hụt cán cân toán Theo hệ thống kế toán bút toán kép, tổng khoản ghi nợ tổng khoản ghi có cán cân tốn ln cân Về ngun tắc, giao dịch ghi cán cân tốn chia làm hai loại chính: giao dịch tự định giao dịch điều chỉnh Giao dịch tự định giao dịch thực lợi ích thân chúng Điểm đặc trưng giao dịch tự định chúng thực độc lập không phụ thuộc vào trạng thái cán cân toán nước lập báo cáo Tất giao dịch khác gọi giao dịch điều chỉnh Các giao dịch điều chỉnh khơng thực lợi ích Đúng hơn, giao dịch tự định để lại lỗ hổng cần phải bù đắp giao dịch điều chỉnh phải thực để bù đắp lỗ hổng (vì mà giao dịch tự điều chỉnh gọi giao dịch bù đắp) Hãy tưởng tượng đường nằm ngang vẽ xun qua bảng cán cân tốn Phía đường tưởng tượng đó, đặt tất giao dịch tự định; phía dưới, đặt giao dịch điều chỉnh Khi số dư giao dịch tự định khơng (có nghĩa khoản thu tự định khoản chi tự định), cán cân toán cân Khi tổng khoản thu tự định (những khoản có) lớn tổng khoản chi tự định (những khoản nợ), có thặng dư; tổng số khoản thu tự định nhỏ tổng số khoảnchi tự định, có thâm hụt Trong trường hợp, đo lượng cân kế toán (thặng dư hay thiếu hụt) xác định chênh lệch tổng số khoản thu tự định tổng số khoản chi tự định Do cán cân toán đồng thức, ln có: Tổng giao dịch tự định+tổng giao dịch điều chỉnh=0 Hay: Tổng giao dịch tự định = -Tổng giao dịch điều chỉnh Do đó, đo lường cân cân toán xác định số âm chênh lệch khoản thu chi giao dịch điều chỉnh Tuy nhiên, phân biệt giao dịch tự định giao dịch điều chỉnh thực tế khơng rõ ràng khơng có cách đo lường kế toán cân cán cân tốn Nói chung, để phản ánh trạng thái cán cân toán quốc tế nước người ta thường dùng cán cân tổng thể (tổng hợp cán cân vãng lai cán cân vốn tài chính) Tuy nhiên, cán cân tổng thể đơi khơng đánh giá xác cán cân vãng lai khơng phản ánh lực sản xuất hay khả cạnh tranh kinh tế nước Chẳng hạn, nước thặng dư cán cân tốn, điều nghe lành mạnh sâu vào phân tích tiêu lại thấy cán cân vãng lai bị thiếu hụt lớn tài trợ hoàn toàn vay nợ, đầu tư nước ngồi Do đó, phân tích thoả đáng cấu tài trợ liên quan đến ổn định cân vãng lai tương lai cần thiết B Phân tích tài khoản vãng lai: Như ta biết, cán cân toán, cán cân vãng lai giữ vai trò quan đặc biệt quan trọng Vì vậy, phân tích cán cân tốn cần phải trọng phân tích cán cân vãng lai số dư tài khoản vãng lai Các nhà kinh tế học cho định nghĩa khác thể mặt khác cán cân vãng lai Trên thực tế, có bốn định nghĩa cán cân vãng lai lựa chọn định nghĩa phụ thuộc vào mục đích phân tích Thứ nhất: cán cân vãng lai đo lường giao dịch kinh tế nước với phần lại giới hàng hoá, dịch vụ, thu nhập chuyển giao chiều (định nghĩa Rivera-Batiz, 1989, trang 119) Hay nói cách khác, cán cân vãng lai tổng chênh lệch xuất nhập hàng hoá dịch vụ (X-M) cộng với thu nhập yếu tố ròng từ nước ngồi (NF) chuyển khoản rịng từ nước (NTR) Theo định nghĩa này, tài khoản vãng lai (CA) bằng: CA= X-M+NF+NTR Theo định nghĩa này, Khi thâm hụt ngân sách vượt 5% đến 6% GDP có vấn đề cần ý yếu tố gây thâm hụt Liệu có phải người dân nhập nhiều hàng hoá dịch vụ? Phần thâm hụt tiêu dùng bùng nổ tài trợ phần rút từ tài khoản dự trữ tăng khoản nợ Trong hai trường hợp gây nhiều vấn đề song tăng khoản nợ, đặc biệt khoản vay ngắn hạn cho thấy dấu hiệu kinh tế suy yếu sách gia cần có hành động khẩn trương Người đảm nhiệm cơng tác phân tích cán cân tốn cần cung cấp đầy đủ thơng tin chi tiết để cố vấn cho nhà hoạch định sách giúp họ đưa định đắn kịp thời Thứ hai: cán cân vãng lai định nghĩa chênh lệch thu nhập chi tiêu kinh tế Vì vậy: CA= Y- A A= C + I + G Y: thu nhập A: chi tiêu C: tiêu dùng tư nhân I : Đầu tư tư nhân G: Chi tiêu đầu tư phủ Định nghĩa Alexander đưa vào năm 1950 Từ định nghĩa ta thấy, cán cân vãng lai nước cải thiện tăng tương đối thu nhập quốc dân so với chi tiêu hay giảm tương đối chi tiêu so với thu nhập quốc dân Thứ ba: cán cân vãng lai chênh lệch tiết kiệm đầu tư toàn kinh tế CA= S - I S : Tiết kiệm nước I : Đầu tư nước CAlà cán cân vãng lai Nếu chia tổng tiết kiệm (S) đầu tư (I) toàn kinh tế thành phần khu vực phủ tư nhân Ta có: CA=(Sp+Sg)-(IP+Ig) hay CA=(Sp-Ip)+(Sg-Ig) Cơng thức cho thấy cán cân vãng lai chênh lệch khu vực tư nhân cộng khu vực phủ Vì vậy, đề biện pháp, sách nhằm cải thiện cán cân vãng lai phải nghiên cứu tác động chúng tới hành vi tiết kiệm đầu tư Nếu thâm hụt tài khoản vãng lai xuất hoạt động đầu tư mạnh phần thâm hụt cần tài trợ đầu tư trực tiếp nước báo cáo phần tăng khoản vay bên ngồi hay đầu tư chứng khốn Tỷ lệ thâm hụt tài khoản vãng lai tương đối lớn (6% 7%) bền vững liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp mạnh nước báo cáo Thứ tư: công dân nước cho vay hay mượn lượng tiền nước ngoài, họ tạo quan hệ tài sản với phần cịn lại giới Vì vậy, phân tích tiết kiệm đầu tư, phải tính đến nguồn tài nước ngồi Từ đó, định nghĩa tài khoản vãng lai thay đổi tài sản nước ngồi rịng quốc gia lập báo cáo với phần lại giới CA= B*t - Bt-1* B*t : Tài sản nước ngồi rịng giai đoạn Bt-1*: Tài sản nước ngồi rịng giai đoạn trước Định nghĩa Sarch Larrain mở rộng từ định nghĩa Theo đó, thay đổi tài sản nước ngồi rịng bù đắp tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai Thặng dư tài khoản vãng lai có nghĩa nước tích luỹ tài sản quốc tế rịng Ngược lại, thâm hụt tài khoản vãng lai nghĩa nước giảm dần tài sản quốc tế ròng tăng thêm nghĩa vụ nợ nước Như vậy: định nghĩa tài khoản vãng lai thay đổi vị đầu tư quốc tế ròng nước Như vậy, để tìm nguyên nhân dẫn đến thâm hụt tài khoản vãng lai đưa biện pháp điều chỉnh có hiệu để cải thiện tình trạng, cần phải có phân tích cụ thể khoản mục cán cân vãng lai, đặc biệt cán cân thương mại Thâm hụt cán cân vãng lai xấu, điều cịn phụ thuộc vào khả toán nước Khả toán đánh giá thông qua số vĩ mô như: tỷ lệ xuất khẩu/GDP, tỷ giá hối đoái thực tế, tiết kiệm với đầu tư nội địa Nếu quốc gia có tỷ lệ xuất khẩu/GDP lớn, tỷ giá hối đối ổn định sát với thực tế, mức tiết kiệm đầu tư cao thâm hụt cán cân thương mại có khả gây khủng hoảng kinh tế Một tiêu chí quan trọng khác để đánh giá tình trạng cán cân tốn quốc tế nước khả chịu đựng cán cân tốn ý đến yếu tố nói Đối với Từ đó, đưa nghiên cứu sử dụng chúng cách hiệu Ví dụ: nguồn vốn ODA nên đầu tư vào xây dựng sở hạ tầng để tạo tiền đề cho luồng FDI chảy vào nước C Phân tích tài khoản dự trữ tài trợ: Trước đây, tổng tài sản dự trữ coi nguồn bù đắp chủ yếu cho thiếu hụt cán cân toán hỗ trợ cho sách tỷ giá cố định Ngày nay, điều kiện chế độ tỷ giá thả xu hướng tồn cầu hố trở nên phổ biến, nhiều hình thức bù đắp khác áp dụng (ví dụ: vay nước ngồi) Vì thế, thay đổi tài sản dự trữ lúc phản ánh độ lớn trạng thái cân cán cân tốn Cơng thức tính tài sản dự trữ ròng: Tài sản dự trữ ròng = Tổng tài sản dự trữ - Các khoản nợ ngoại tệ hệ thống ngân hàng Về nguyên tắc, mức dự trữ cần thiết đánh giá sở tổng trị giá hàng hoá dịch vụ nhập dự kiến khả dễ bị tổn thương tài Nhưng dù sử dụng số mức dự trữ cần thiết phụ thuộc nhiều vào chế độ tỷ giá hối đối Thơng thường, quốc gia theo chế độ tỷ giá cố định cần nhiều dự trữ so với quốc gia theo chế độ tỷ giá thả với chế độ tỷ giá thả nổi, mức dự trữ cần thiết để cải thiện biến động xấu tỷ giá gây Ngoài ra, mức độ tin cậy sách kinh tế lịng tin thị trường vào sách yếu tố quan trọng để đánh giá mức độ dự trữ cần thiết Theo thông lệ quốc tế, dự trữ ngoại tệ thường tính theo tháng nhập Chỉ số đo lường tổng tài sản dự trữ ngoại tệ nước so với giá trị nhập hàng tháng Tổng dự trữ ngoại hối Tổng dự trữ ngoại tệ tính tháng nhập = Mức nhập hàng tháng Theo nguyên tắc chung, tổng dự trữ ba tháng nhập Tuy nhiên, ngày yêu cầu thay đổi cho phù hợp với hoàn cảnh quốc gia Theo đánh giá mức độ phù hợp dự trữ ngoại hối nước, nhà phân tích cần ý yếu tố sau: - Mức độ mở cửa tài khoản vốn tài - Số dư tài khoản nợ có tính khoản cao - Khả vay vốn ngân hàng - Tính thời vụ hoạt động xuất nhập 1.3 Nguyên tắc bút toán cán cân toán quốc tế 1.3.1 Ngun tắc hạch tốn nợ/có: Về ngun tắc, cán cân toán xác định sở bút tốn kép Điều có nghĩa giao dịch quốc tế ghi kép: ghi nợ ghi có với giá trị Ví dụ: cơng ty Việt Nam xuất hàng hố sang Hàn Quốc với giá trị 600.000 USD Xuất hàng hố ghi vào bên Có (+) liên quan đến việc thu tiền toán từ người nước ngồi Cơng ty Hàn Quốc lệnh trích tiền từ tài khoản họ Việt Nam giảm 600.000 USD Nguồn vốn họ chảy làm giảm tài sản Hàn Quốc Việt Nam nên phải ghi vào bên Nợ (-) Nợ (-) Xuất hàng hoá Nguồn vốn ngắn hạn chạy Có (+) 600.000 USD 600.000 USD Khi xem xét từ nước lập báo cáo: Một giao dịch Quốc tế (trao đổi giá trị) có hai mặt : - Một nhập giá trị: tạo khoản trả cho phần lại giới - Một xuất giá trị: tạo khoản thu từ phần lại giới Nhìn chung, khoản trả (những ghi nợ) thể việc cung cấp tài để nhập hàng hoá, dịch vụ, tiền tệ, tài sản khác nước lập báo cáo từ phần lại giới Nó thể luồng vốn ngược lại, khoản thu (những ghi có) thể luồng vốn vào Như vậy, xuất hàng hoá, dịch vụ, quà cáp nhận từ nước vốn đầu tư vào nước phản ánh vào bên Có (+), liên quan đến việc thu tiền từ người nước ngồi Mặt khác, nhập hàng hố, dịch vụ, chuyển quà cáp nước đầu tư bên phản ánh vào bên Nợ (-) cán cân tốn, liên quan đến việc tốn cho người nước ngồi Vốn đầu tư vào nước tồn hai hình thức: là, nguồn vốn chạy vào nước làm tăng tài sản nước ngồi nước Ví dụ: cơng dân Nhật Bản mua cổ phiếu Việt Nam làm tăng tài sản người Nhật Việt Nam nguồn vốn ghi vào bên Có (+) cán cân tốn Quốc tế Việt Nam Hai là, nguồn vốn chạy vào nước làm giảm tài sản nước nước ngồi Ví dụ: cơng dân Việt Nam bán cổ phiếu ngoại quốc (ví cổ phiếu cơng ty Nhật Bản phát hành) cho người khác, làm giảm tài sản Việt Nam nước ngoài, thu hồi vốn nước Nguồn vốn ghi vào bên Nợ (-) cán cân toán Việt Nam Vốn đầu tư bên ngồi tồn hai hình thức: làm tăng tài sản nước nước ngồi làm giảm tài sản ngoại quốc nước mình, liên quan đến việc tốn cho người nước ngồi Nguồn vốn toán ghi vào bên Nợ (-) cán cân toán Quốc tế 1.3.2 Nguyên tắc hạch toán sở số phát sinh Cán cân toán hạch toán sở số phát sinh nghĩa hạch toán giao dịch sử dụng số đến hạn số thực trả Như vậy, cán cân toán bảng đối chiếu thu chi thời điểm đó, phản ánh tất khoản nợ nước nước nợ mà thời hạn tốn ngày Vì vậy, tình hình cán cân phản ánh tình hình thu chi xảy nước phần cịn lại giới nên nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đối Ví dụ: vào ngày 30/12/2000, tiến hành thu thập số liệu cho cán cân toán quốc tế tất khoản nợ nước ngồi mà nước nợ mà thời hạn trả tiền rơi vào ngày phản ánh vào cán cân toán sở số phát sinh Còn khoản nợ có thời hạn tốn rơi vào trước sau thời điểm khơng tính đến 1.3.3 Ngun tắc hạch tốn trị giá tồn trị giá ròng: Theo nguyên tắc này, khoản mục cán cân vãng lai hạch toán sở trị giá toàn để phù hợp với mối quan hệ giao dịch cán cân vãng lai với hệ thống tài khoản quốc gia Trong cán cân vốn tài chính, khoản mục (khơng kể đầu tư trực tiếp) hạch toán sở trị giá rịng khơng có số liệu sở trị giá tồn có thay đổi bảng tổng kết tài sản đưa vào cán cân tài sở trị giá rịng Tuy nhiên, đầu tư trực tiếp, bên cạnh số liệu ròng cần phải tách rời tổng số khoản nợ với tổng tài sản thuộc sở hữu nhà đầu tư có khoản mục giống triệt tiêu để đưa trị giá ròng Nghĩa là: Tài sản triệt tiêu với khoản nợ mà có tăng lên tài sản triệt tiêu giảm tài sản tương tự tăng lên khoản nợ triệt tiêu giảm khoản nợ tương tự 1.3.4 Nguyên tắc định giá giao dịch : Cán cân tốn ghi lại tồn giao dịch phát sinh thời kỳ cụ thể Trị giá giao dịch tính theo giá thị trường Các giao dịch thực bên độc lập dựa vào quy tắc thương mại Vì vậy, giá thị trường giá giao dịch cụ thể điều kiện định Giá hàng hoá xuất nhập giá FOB FAS Chi phí vận chuyển bảo hiểm tách khỏi giá hàng hoá đưa vào khoản mục dịch vụ 1.3.5 Các thời kỳ thời gian ghi chép Về nguyên tắc, thời kỳ để ghi chép dòng giao dịch cán cân tốn khơng quy định cụ thể Tuy nhiên, theo kinh nghiệm thực tế, số liệu giao dịch ổn định cán cân tốn thu thập năm lần Cịn số liệu khác (về xuất nhập ) thường thu thập theo quý để quán với số liệu tính theo quý tài khoản quốc gia 1.3.6 Đơn vị tính Đối với nước có đồng tệ khơng ổn định, tài khoản thường thực đồng ngoại tệ ổn định (ví dụ: la Mỹ, Frăng Pháp, ) Điều tạo thuận lợi cho việc ghi chép giao dịch cán cân toán cho việc so sánh nước Tỷ giá thị trường vào ngày giao dịch sử dụng để chuyển đổi số liệu giao dịch sang số liệu tính tốn 1.4 Các chế điều chỉnh kinh nghiệm cải thiện cán cân toán quốc tế nước phát triển 1.4.1 Các chế điều chỉnh cán cân tốn Thâm hụt cán cân tốn chia làm hai loại: - Thâm hụt cán cân toán tạm thời: cân đối diễn thời gian ngắn bù đắp cách thay đổi dự trữ quốc tế -Thâm hụt cán cân tốn bản: mang tính thường xun, dai dẳng phải điều chỉnh kịp thời, hiệu Nguyên nhân cân đối cân đối sâu sắc nên kinh tế nước Trên thực tế, việc phân biệt cân tạm thời khó Trong cân đối tạm thời có khả tài trợ thay đổi dự trữ quốc tế, cân đối yêu cầu điều chỉnh thực Quá trình điều chỉnh cân đối cán cân toán thể thông qua chế điều chỉnh thu nhập tiền tệ tỷ giá Các học thuyết khác cán cân toán đưa gợi ý khác chế điều chỉnh Các học thuyết truyền thống, gọi chung thành nhóm lý thuyết Keyness, đưa ba chế điều chỉnh: chế điều chỉnh thu nhập, chế điều chỉnh theo hệ số co giãn chế điều chỉnh chi tiêu Những người theo học thuyết tiền tệ đưa chế điều chỉnh tiền tệ A Nhóm lý thuyết Keyness Cơ chế điều chỉnh thu nhập Cơ chế điều chỉnh thu nhập Keyness giới thiệu vào năm 1936 áp dụng cho kinh tế khép kín Năm 1943, chế Machlup mở rộng để áp dụng cho kinh tế mở Học thuyết Keyness nghiên cứu tác động thay đổi chi tiêu phủ xuất tới thu nhập quốc dân cán cân vãng lai điều kiện giá ổn định Họ cho rằng, gia tăng chi tiêu phủ dẫn tới thâm hụt sâu cán cân vãng lai xuất cải thiện cán cân vãng lai Tuy nhiên, hai trường hợp, biên độ dao động cán cân vãng lai nhỏ biên độ dao động chi tiêu phủ hay xuất a Xác định thu nhập quốc dân Trong kinh tế mở, thu nhập quốc dân cân tổng cầu tổng sản lượng Tức là: Y=C+I+X-M (1) Trong đó: - C: Tiêu dùng quốc dân (tư nhân phủ) Tiêu dùng phụ thuộc vào thu nhập quốc dân có mối quan hệ tỷ lệ thuận, C=C(Y) Hàm tiêu dùng có dạng: C(Y)=c+MPCxY Trong đó: MPC xu hướng tiêu dùng biên (phần tiêu dùng tăng thêm thu nhập tăng thêm đơn vị, MPC=∆C/∆Y) - I : Đầu tư quốc dân (tư nhân phủ) đầu tư khơng phụ thuộc vào thu nhập nên I = i - X : xuất Xuất khâủ không phụ thuộc vào thu nhập quốc dân nên X = x - M : nhập Nhập phụ thuộc vào thu nhập quốc dân với mối quan hệ tỷ lệ thuận nên M = M(Y) Hàm nhập có dạng: M(Y) = m + MPM x Y Trong đó, MPM xu hướng nhập biên (phần nhập tăng thêm thu nhập tăng thêm đơn vị : MPM = ∆M/∆Y) Phương trình (1) viết dạng : Y = C(Y) + i + x - M(Y) (2) Biến đổi phương trình ta : Y- C(Y) = I + X - M(Y) (3) Y- C(Y) tiết kiệm quốc gia Tiết kiệm phụ thuộc vào thu nhập quốc dân theo mối quan hệ tỷ lệ thuận nên S = S(Y) (*) Hàm tiết kiệm có dạng : S(Y) = - c + MPS x Y Trong MPS xu hướng tiết kiệm biên ( phần tiết kiệm tăng lên thu nhập tăng thêm đơn vị : MPS = ∆S/∆Y) Từ (3) (*) ta có : S(Y) - I = X - M(Y) (4) Phương trình (4) thể mối quan hệ tiết kiệm đầu tư với cán cân thương mại Nếu tiết kiệm lớn đầu tư thặng dư cán cân thương mại ngược lại, tiết kiệm nhỏ đầu tư thâm hụt cán cân thương mại b Số nhân kinh tế mở Bất kỳ biến động tổng cầu D = C(Y) + I + X - M(Y) làm thu nhập quốc dân thay đổi Cụ thể, thay đổi thu nhập (∆Y) phải bội số thay đổi tổng cầu (∆Y) Tỷ lệ ∆Y/∆D ddược hiểu số nhân kinh tế mở Điều kiện cân thu nhập quốc dân rò rỉ, S(Y) + M(Y), bơm vào, I + X Khi biến động ngoại sinh làm tổng cầu tăng thêm ∆D, mức thu nhập bơm vào lớn rò rỉ lượng tăng tự định tổng cầu (∆D Các cân thiết lập lại gia tăng thu nhập ∆Y làm rò rỉ, S(Y) + M(Y) tăng thêm lượng ∆D để rò rỉ nội sinh bơm vào ngoại sinh Đối với thay đôi thu nhập ∆Y, lượng thay đổi (MPS + MPM) ∆Y Do thu nhập quốc dân thiết lập lại ∆D= (MPS + MPM) ∆Y Theo tính tốn, cân thu nhập quốc dân thiết lập lại khi: ∆D = (MPS + MPM) x ∆Y Số nhân kinh tế mở : ∆Y/∆D = 1/(MPM + MPS) c Những tác động cụ thể đến cán cân thương mại thông qua chế điều chỉnh thu nhập Giả sử quốc gia có xu hướng tiết kiệm biên MPS = 0,1 xu hướng nhập biên MPM = 0.15 số nhân kinh tế mở 1/(0.1 + 0.15) = Chúng ta xem xét biến động đầu tư, chi tiêu phủ, xuất nhập tác động đến cán cân thương mại + Một gia tăng đầu tư: Giả sử đầu tư nội địa tăng thêm 100 triệu USD Do ∆Y/∆D = , nên gia tăng thu nhập quốc dân : 4x100=400 triệu USD Thu nhập quốc dân tăng dẫn đến nhập tăng thêm : MPM x ∆Y = 0.15 x 400 =60 triệu USD Như vậy, gia tăng đầu tư làm giảm cán cân thương mại + Một gia tăng chi tiêu Chính phủ (hay giảm thuế) có tác động tương tự gia tăng đầu tư làm sản lượng tăng cán cân thương mại giảm + Một gia tăng xuất Giả sử xuất tăng 100 triệu USD, tác động đến thu nhập quốc dân : 4x100=400 triệu USD Tác động đến cán cân thương mại gia tăng xuất gồm tác động trực tiếp (đó xuất taưng thêm 100 triệu USD) cộng với tác động gián tiếp (đó nhập tăng thu nhập tăng) Như vậy: Tác động đến cán cân toán bằng: ∆X - ∆M = ∆Y - MPM x ∆Y = 100-(0.15x400)=100-60=40 triệu USD + Một gia tăng nhập Giả sử kinh tế áp dụng thuế quan người tiêu dùng nước chuyển 100 triệu USD dự định nhập hàng vào dùng hàng nước Sản lượng hàng nước tăng số hàng nhập Do đó, thu nhập quốc dân tăng thêm 4x100=400 triệu USD Tuy nhiên, thu nhập quốc dân tăng dẫn đến nhập hàng hoá khác tăng: MPM x ∆Y = 0.15x400=60 triệu Do đó, cải thiện cán cân tốn :100-60=40 triệu Các chế điều chỉnh theo hệ số co giãn Cơ chế Marshall, Lerner đưa sau Robinson mở rộng năm 1937 Giả sử nguồn cung cấp hàng xuất nhập tương đối linh hoạt để đảm bảo không gây ảnh hưởng tới giá có thay đổi giá tác động đến tỷ giá Với giả thiết này, giảm giá đồng nội tệ cải thiện cán cân tốn Sơ đồ : Dịng tác động phá giá .Phá giá đồng tiền Giá xuất Giá nhập Hệ số co dãn nhu cầu xuất Hệ số co dãn nhu cầu nhập Số lượng xuất Số lượng nhập Thu nhập xuất Thu nhập nhập Tác động trực tiếp phá giá tác động đến giá xuất (tính ngoại tệ) giá nhập (tính nội tệ) Nếu quốc gia phá giá đồng tiền họ x% có nghĩa giá nhập tăng x% tính đồng nội tệ, số lượng nhập giảm giá nhập tăng Trong đó, người xuất nhận thêm x% đồng nội tệ cho đơn vị ngoại tệ kiếm Điều cho phép họ đẩy nhanh số lượng xuất cách giảm giá xuất tính ngoại tệ Cán cân thương mại = Giá trị xuất - Giá trị nhập Việc phá giá đồng tiền để cải thiện cán cân thương mại có thực hay khơng phụ thuộc vào khoản tốn hàng nhập hay nhiều khoản thu từ xuất Tiếp theo, điều cịn phụ thuộc vào nhu cầu nước hàng xuất nhu cầu nước phá giá hàng nhập co giãn hay không giá xuất giá nhập thay đổi Sự thay đổi nhu cầu hàng hoá theo giá thể hệ số co giãn nhu cầu: Hệ số co giãn = (∆Q/Q)/( ∆P/P) Trong : ∆Q: độ chênh lệch số lượng hàng hố Q : số lượng hàng hoá ∆P: Độ chênh lệch giá hàng hoá P : giá hàng hoá Như vậy, tùy thuộc vào độ lớn hệ số co giãn nhu cầu hàng xuất nhập nước phá cán cân thương mại nước cải thiện hay khơng phá giá đồng tiền Cơ chế điều chỉnh chi tiêu Cơ chế điều chỉnh chi tiêu Alexander đưa năm 1952 Cơ chế coi cán cân vãng lai chênh lệch thu nhập quốc dân chi tiêu quốc dân nghiên cứu tác động phá giá tới hành vi tiêu dùng nội địa ảnh hưởng tiêu dùng đến cán cân thương mại Theo phương pháp chi tiêu : Tổng tiêu dùng nội địa tổng chi tiêu Tổng chi tiêu gồm có tiêu dùng (C), đầu tư (I), chi tiêu phủ (G), xuất rịng (X-M) Vì : Y = C + I + G + (X-M) Sau phương pháp xếp: C+I+G vào nhóm coi hấp thụ kinh tế gọi xuất ròng NX Như vậy: Y = A + NX hay NX = Y- A Như vậy, cán cân thương mại NX = chênh lệch sản lượng nước (Y) mức hấp thụ (A) Nếu sản lượng nước vượt mức hấp thụ có thặng dư cán cân thương mại ngược lại Phương pháp chi tiêu dự đoán phá giá đồng tiền cải thiện cán cân thương mại có sản lượng quốc gia tăng so với hấp thụ Nghĩa là, sản lượng quốc gia phải tăng, mức hấp thụ phải giảm kết hợp hai Chẳng hạn, kinh tế có thất nghiệp thâm hụt cán cân thương mại Do kinh tế hoạt động dưói khả tối đa nên động phá giá hướng trực tiếp đến nguồn tài nguyên nhàn rỗi vào sản xuất hàng hố để xuất đồng thời chuyển chi tiêu từ hàng nhập vào hàng thay sản xuất nội địa Vì vậy, tác động phá giá làm tăng sản lượng nước cải thiện cán cân thương mại Tuy nhiên, phương pháp không phù hợp với kinh tế hoạt động cơng suất tối đa nhà hoạch định sách nước giảm hấp thụ cách áp dụng sách tiền tệ tài khoá thắt chặt dẫn đến phận người phải chịu thiệt hại biện pháp B Nhóm lý thuyết tiền tệ Những người theo trường phái tiền tệ xem xét cán cân toán từ thay đổi dự trữ ngoại tệ cân tổng thể Cơ chế này, Witman, Frankel Hjonon đưa ra, coi cân cán cân toán tượng tiền tệ, phản ánh cân đối thị trường tiền tệ Quan điểm chế là: chế tỷ giá hối đoái cố định, ngân hàng trung ương khơng thể theo đuổi sách tiền tệ độc lập Điều làm kiểm sốt tín dụng nước dự trữ ngoại tệ Những người theo trường phái tiền tệ cho rằng: kiểm sốt yếu phủ nguồn cung tiền tệ nguyên nhân gây thâm hụt cán cân tốn Vì vậy, sách tiền tệ lấy lại ổn định cán cân tốn Các sách phi kinh tế (thuế quan ) nhằm tác động đến cán cân tốn vơ ích IMF, với tư cách tổ chức tiền tệ quốc tế, quản lý sát cán cân toán tỷ lệ lạm phát nước thành viên Cơ chế điều chỉnh tiền tệ nội dung chương trình trợ giúp IMF Theo IMF, sách hạ thấp tỷ giá hối đối, đưa mức tín dụng định cơng cụ để giữ cân cán cân toán giá đảm bảo ổn định Tuy nhiên, biện pháp bị trích nhiều trường phái khác 1.4.2 Kinh nghiệm cải thiện cán cân toán quốc tế số nước phát triển Những nước phát triển thường nước có thị trường tài phát triển Bên cạnh đó, nước phát triển lại áp dụng chế độ quản lý ngoại hối nghiêm ngặt không cho phép tự thương mại Việt Nam nên xem xét kinh nghiệm cải thiện cán cân toán họ, điều giúp rút học việc điều chỉnh cán cân toán Trước tiên họ tìm cách cải thiện số dư tài khoản vãng lai cách kích thích phát triển xuất hạn chế nhập Họ tập trung vào xuất sản phẩm thô sản phẩm qua chế biến, hạn chế nhập sách thay hàng nhập dùng thuế nhập hay hạn ngạch hàng hố có chọn lọc, hay cấm nhập hàng hố tiêu dùng mà nước có khả sản xuất Họ đồng thời đạt hai mục tiêu cách phá giá đồng nội tệ làm giảm giá xuất tăng giá nhập Các nước phát triển áp dụng sách tài khố tiền tệ hạn chế nhắm giảm nhu cầu nước, từ giảm nhập giảm sức ép lạm phát Cách thứ hai, thường cách thứ nhất, nước phát triển cố gắng cải thiện số dư tài khoản vốn cách khuyến khích đầu tư nước ngồi.và vay nguồn tài trợ khác phủ nước ngồi Một ví dụ điển hình Trung Quốc Sau áp dụng sách mở cửa, thâm hụt cán cân thương mại Trung Quốc tăng lên năm 1985, mức thâm hụt tỷ USD Để cân cán cân tốn, Trung Quốc phải vay nợ nước ngồi Nợ nước Trung Quốc tăng nhanh suốt thập kỷ 80: từ 4,5 tỷ USD năm 1980 (chiếm 1,6% GNP) lên tới 52,6 tỷ USD năm 1990 Như gánh nặng nợ phụ thuộc vào nước khác tăng theo Cách thứ ba để cải thiện cán cân toán phá giá đồng tệ Bằng biện pháp này, giá hàng xuất giảm tương đối lâu dài thúc đẩy xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại, tăng khối lượng dự trữ ngoại tệ quốc gia Vào năm 70 - 80, chu kỳ - năm, vào thời điểm biến động kinh tế giới (tăng, giảm giá dầu quốc tế, tăng lãi suất quốc tế, ), số nước phát triển tiến hành phá giá đợt Tuy nhiên, kết đợt phá giá khác Một số quốc gia thành công việc thực phá giá Chẳng hạn: năm 1979, tình trạng thâm hụt cán cân thương mại, phủ Braxin tăng tỷ giá hối đoái lên 30% cán cân thương mại bắt đầu có thặng dư năm 1981-1982 Đến tháng 2/1983, phủ lại tăng tỷ giá 30% Kết thật khả quan, năm 1984, cán cân thương mại dư thừa 11 tỷ USD cán cân toán quốc tế đạt mức cân lần nhiều năm Tuy nhiên, khơng phải phá giá lúc cải thiện cán cân tốn việc tăng giảm xuất nhập phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác Mexico ví dụ thất bại việc phá giá Năm 1976, tỷ giá tăng từ 12.5 pêsô/USD tới 22 pêsô/USD, song tỷ lệ lạm phát cao nên nhập tăng đáng kể, làm cho tỷ giá thực giảm, cán cân thương mại cán cân toán bị thâm hụt Cuối cùng, nước phất triển xoa dịu ảnh hưởng thâm huỵ cán cân toán cách sử dụng vốn quỹ tiền tệ quốc tế (SDR) Trong trường hợp nước phát triển đứng trước vấn đề cán cân toán nợ nước nghiêm trọng thường phải miễn cưỡng đàm phán với IMF khoản vay nhiều hạn định IMF thường đưa thuốc có điều kiện là: a Huỷ bỏ tự hoá việc kiểm soát ngoại hối nhập khẩu; b Giảm giá trị tỷ giá thức đồng nội tệ; c Một chương trình chống lạm phát nghiêm ngặt nước bao gồm (a) kiểm sốt tín dụng ngân hàng để tăng lãi suất yêu cầu dự trữ; (b) kiểm soát thâm hụt ngân sách phủ cách hạn chế chi tiêu, đặc biệt lĩnh vực dịch vụ xã hội cho người nghèo trợ cấp lương thực thiết yếu đôi với tăng thuế; (c) kiểm soát việc tăng lương, đặc biệt phải bảo đảm việc tăng lương tỷ lệ thấp tỷ lệ lạm phát ( tức huỷ bỏ việc điều chỉnh lương theo giá); (d) bãi bỏ hình thức kiểm sốt giá; d Đón nhận nhiệt tình đầu tư nước mở cửa toàn nên kinh tế thương mại quốc tế Bài thuốc IMF thành cơng việc cải thiện tình trạng cán cân tốn nước phát triển, lại khơng lịng dân mặt trị, làm tổn thương cách đáng kể đến nhóm thu nhập thấp trung bình Những kinh nghiệm cần tham khảo việc nghiên cứu áp dụng chúng phải phù hợp với hoàn cảnh, điều kiện quốc gia thời kỳ cụ thể ... 1.2 Phân tích nội dung cán cân toán quốc tế: 1.2.1 Nội dung cán cân toán Quốc tế: Theo Sổ tay cán cân toán Quốc tế xuất lần thứ Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), cán cân toán Quốc tế gồm khoản mục sau:... kế tốn cân cán cân tốn Nói chung, để phản ánh trạng thái cán cân toán quốc tế nước người ta thường dùng cán cân tổng thể (tổng hợp cán cân vãng lai cán cân vốn tài chính) Tuy nhiên, cán cân tổng... xuất nhập 1.3 Nguyên tắc bút toán cán cân toán quốc tế 1.3.1 Nguyên tắc hạch tốn nợ/có: Về ngun tắc, cán cân toán xác định sở bút toán kép Điều có nghĩa giao dịch quốc tế ghi kép: ghi nợ ghi có