SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ CÀ PHÊ TẠI CÔNG TY FONEXIM HCM I- TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY FONEXIM HCM Giới thiệu cơng ty: Tên doanh nghiệp : CHI NHÁNH CƠNG TY THỰC PHẨM MIỀN BẮC Tên doanh nghiệp quốc tế : The Northern Foodstuff Company – HCM Branch Tên giao dịch : FONEXIM HCM Địa : 64 Bà Huyện Thanh Quan, phường 7, quận 3, TP.HCM Điện thoại : 083.9327588 – 083.9325450 Fax : 083.9322161 Giấy ĐKKD số : 4116000944 Hình thức sở hữu vốn : Doanh nghiệp Nhà Nước Tiền thân chi nhánh Công ty Thực phẩm Dịch vụ tổng hợp Đây đơn vị hoạch toán độc lập trực thuộc Bộ Thương Mại trước đây, hoạt động kinh doanh đa ngành nghề, thành lập theo định số 638/TM-TCCB ngày 13/08/1996 Bộ trưởng Bộ Thương Mại, sở tổ chức lại văn phịng Tổng cơng ty Thực Phẩm, Cơng ty Thực Phẩm Nam Trung Bộ, Công ty Xuất Nhập Khẩu Thực phẩm Dịch vụ TP Hồ Chí Minh đơn vị trực thuộc Tổng công ty Thực Phẩm Ngày 04/05/2005, Bộ Thương Mại cũ định số 0753/QĐ/BTM việc sáp nhập Công Ty Thực Phẩm Dịch vụ Tổng Hợp vào Công ty Thực Phẩm Miền Bắc để tổ chức lại thành đơn vị thành viên trực thuộc Công Ty Thực Phẩm Miền Bắc Căn định số 6251/TM-TCCB ngày 06/10/2005 Bộ Thương Mại phê duyệt phương án Công ty Thực Phẩm Miền Bắc xin thành lập Chi nhánh Công ty Thực Phẩm Miền Bắc TP.Hồ Chí Minh Và ngày 10/10/2005, Chi nhánh Công ty Thực Phẩm Miền Bắc thành lập TP Hồ Chí Minh thuộc Cơng ty Thực Phẩm Miền Bắc, bao gồm đơn vị trực thuộc : + Kho Đầu Cầu Sài Gịn: trụ sở đóng số 01 đường Xa Lộ Hà Nội, phường Thảo Điền, Quận 2, TP.Hồ Chí Minh + Kho Tồn Thắng: trụ sở đóng 508 Kinh Dương Vương, An Lạc, quận Bình Tân, TP Hồ Chí Minh + Cửa hàng ăn uống: đặt 195 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, quận 3, TP Hồ Chí Minh Chi nhánh cơng ty Thực Phẩm Miền Bắc TP.Hồ Chí Minh doanh nghiệp nhà nước trực thuộc Công ty Thực phẩm Miền Bắc, hoạt động sản xuất kinh doanh thực theo giấy phép đăng ký kinh doanh cấp cho chi nhánh điều lệ tổ chức hoạt động kinh doanh Tổng Cơng ty qui định Chi nhánh có tư cách pháp nhân, sử dụng dấu riêng mở tài khoản ngân hàng theo quy định hành Lĩnh vực kinh doanh Là công ty nhà nước, tổ chức kinh doanh theo hệ thống hạch toán kinh tế độc lập, tham gia vào kinh tế thị trường tạo lợi nhuận, bảo toàn đựơc đồng vốn, góp phần ổn định tình hình lưu thơng hàng hóa thị trường ngồi nước, đảm bảo việc làm cho người lao động, cải thiện đời sống cho cán công nhân viên công ty Thông qua xuất nhập khẩu, chi nhánh phần đóng góp cho việc thúc đẩy kinh tế thành phố, thu ngoại tệ đóng góp cho ngân sách nhà nước Các hoạt động kinh doanh chi nhánh là:  Hoạt động sản xuất kinh doanh: chuyên sản xuất kinh doanh gạo, cà phê, nông sản, kinh doanh mặt hàng bách hóa tổng hợp, dịch vụ nhà hàng, khách sạn, phân bón, vật tư phục vụ cho sản xuất nông nghiệp, cho thuê kho bãi, dịch vụ khai báo hải quan giao nhận hàng hóa xuất nhập khẩu…  Hoạt động xuất nhập khẩu:  Xuất khẩu: cà phê Robusta, gạo, nông sản  Nhập khẩu: phân bón, thuốc thú y, nguyên liệu chế biến thức ăn gia súc, hóa chất mặt hàng khác…  Xuất ủy thác: cà phê, gạo  II- Hoạt động liên doanh: Liên doanh với Vinasun QUY TRÌNH GIAO DỊCH HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CÔNG TY Sản phẩm tham gia giao dịch cà phê Robusta Từ năm 2008, công ty bắt đầu tham gia giao dịch hợp đồng tương lai mua bán cà phê thị trường LIFFE thông qua ngân hàng môi giới Techcombank, trước sàn LIFFE quy định lot cà phê = tấn, từ tháng 3/2009 trở quy định lot cà phê = 10 Đây quy trình thực giao dịch hợp đồng tương lai công ty FONEXIM HCM Ngân Hàng Kỹ Thương Techcombank: Hàng ngày đại diện công ty lên mạng giao dịch từ lúc 16h30 đến 24h Căn bảng giá nhấp nháy thông tin đọc hình nối mạng trực tuyến, dự đốn hàng hóa bn bán tới giá lên hay xuống để đặt lệnh mua, bán số lượng giá cho hợp đồng tương lai Lệnh chuyển trung tâm Techcombank Sau kiểm tra liệu chắn, chuyên viên giao dịch cho khớp lệnh với sàn giao dịch Nếu lệnh khớp nhập trực tiếp đến sàn giao dịch nước trung tâm Techcombank Như vậy, giao dịch coi thực xong Mỗi đơn vị hợp đồng (lot) cà phê 10 Hình 2.1 Quy trình giao dịch Bước 1: Chuẩn bị giao dịch:  Công ty đáp ứng đủ thủ tục để cung cấp tài khoản giao dịch công ty hoạt động lĩnh vực xuất khẩu, mở tài khoản Techcombank, có hiểu biết nghiệp vụ giao dịch có lực tài để đáp ứng nhu cầu giao dịch  Công ty nộp tiền vào tài khoản để chuẩn bị giao dịch  Công ty hồn thành đầy đủ nghĩa vụ tài (Initial Margin, Commission…) trước giao dịch Bước 2: Đặt lệnh giao dịch:  Lệnh đặt trước phiên giao dịch  Khách hàng giao dịch phạm vi số tiền ký quỹ  Khách hàng phải hồn thành đầy đủ nghĩa vụ tài (Initial Margin, Commission…) trước giao dịch Hình 2.2: Cơ chế giao dịch: Người Mua Lệnh giao dịch Người bán  Sàn giao dịch hoạt động theo nguyên tắc khớp lệnh tập trung  Có hình thức khớp lệnh Khớp lệnh điện tử Đấu thầu trực tuyến  Lệnh đặt lệnh: Lệnh yêu cầu hay dẫn thực giao dịch Nó  lập nên giao dịch hai bên đối tác chủ yếu sở văn nói Lệnh nêu cách rõ ràng, ngắn gọn, yêu cầu thời gian  thực thường gấp Các yếu tố câu lệnh:  Mã giao dịch Mua/Bán Mặt hàng Số lượng Tháng HĐ Giá Ví dụ: Cơng ty A Mua 10lot Liffe tháng giá 1,738USD/tấn Công ty B Bán 20lot Nybot tháng 12 giá 111.75 cents/pound Hình 2.3: Quy trình nhận đặt lệnh Techcombank Yêu cầu lệnh Xác nhận lệnh Bước 3: Đánh giá giao dịch:  Cuối ngày, sàn giao dịch đưa mức giá đánh giá – Settlment Price - để đánh giá tất trạng thái mở khách hàng tham gia – Mark to market  Các báo cáo đánh giá gửi đến khách hàng vào cuối ngày đầu phiên giao dịch hôm sau  Hàng ngày, sàn giao dịch thực việc đánh giá trạng thái mở tất đối tượng tham gia  Các khoản Lãi/Lỗ tạm tính hạch toán trực tiếp vào tài khoản ký quỹ khách hàng Bước 4: Tài khoản ký quỹ:  Techcombank thực việc quản lý nghĩa vụ quyền lợi khách hàng thông qua tài khoản ký quỹ  Khách hàng phải đóng ký quỹ bổ sung trường hợp Margin Call  Báo cáo giao dịch Hàng ngày, Techcombank gửi 03 báo cáo đến cho Khách hàng:  Xác nhận giao dịch: thể lệnh khách hàng thực phiên giao dịch  Đánh giá giao dịch: đánh giá khoản lãi lỗ thực lãi lỗ tạm tính khách hàng  III- Tài khoản ký quỹ: báo cáo tình trạng tài khoản ký quỹ GIAO DỊCH BUÔN BÁN CÀ PHÊ BẰNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI: Cà phê mặt hàng nông sản xuất chủ lực nước ta từ trước tới Năm 2008, kim ngạch xuất cà phê đạt tỷ USD Tuy nhiên, có nhiều yếu tố ảnh hưởng tới tình hình xuất mặt hàng Bởi cà phê đánh giá mặt hàng có giá biến động nhanh mạnh thập kỷ trở lại Chưa kể nước ta, sản lượng cà phê năm không ổn định Người trồng cà phê sống tâm trạng nơm nớp nỗi lo mùa, mùa Tuy hạn hán dẫn đến sản lượng thấp chưa nông dân thua thiệt giá tự khắc nâng lên Ngược lại, mùa, sản lượng tăng, nông dân chưa thắng giá thị trường bị giảm xuống Đó nhạy cảm khó đốn biết thị trường cà phê Khơng với người nông dân mà với doanh nghiệp xuất cà phê nước ta sụt giá bất ngờ nỗi khiếp đảm tồn Điều đặc biệt giá cà phê Việt Nam thị trường giới lại phụ thuộc phần lớn vào sản lượng cà phê Braxin Như nói giá cà phê yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lợi nhuận tình hình kinh doanh doanh nghiệp Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá bao gồm: điều kiện khí hậu; sản lượng nước xuất lớn như: Braxin, Việt Nam, Indonexia, Colombia; mức tiêu thụ số thị trường tiêu thụ lớn; biến động tỷ giá số đồng tiền toán sàn giao dịch; trạng thái đầu cơ, tài trợ, phi thương mại thị trường hàng hố, trị Tiềm sản xuất tiêu thụ cà phê Thế giới: Trên giới có gần 80 nước xuất cà phê, sản lượng cà phê sản xuất hàng năm dao động từ 5,5 - 6,5 triệu tấn, tập trung bốn khu vực chính: Nam Mỹ, Bắc Trung Mỹ, châu Phi Châu Á Trong đó, Nam Mỹ chiếm 47%, Châu Phi 17%, Bắc Trung Mỹ 16%, Châu Á 17% sản lượng cà phê giới Braxin nước sản xuất cà phê lớn giới với sản lượng 1,7 triệu hàng năm, chiếm 25% thị trường quốc tế Các nước xuất lớn khác Việt Nam, Colombia, Indonesia, Côte d'Ivoire, Mexico, Ấn Độ, Guatemala, Ethiopia, Uganda, Costa Rica, Peru El Salvador Bảng 2.1 Các nước xuất cà phê giới Sản lượng cà phê (nghìn bao) Tổ chức Cà phê Thế giới (ICO) Quốc gia Niên vụ 2002 2003 2004 2005 Brasil (R/A) T.4-T.3 48.480 28.820 39.272 32.944 Việt Nam (R/A) T.10-T.9 11.555 15.230 13.844 11.000 Colombia (A) T.10-T.9 Indonesia (R/A) T.4-T.3 6.785 6.571 7.386 6.750 Ấn Độ (A/R) T.10-T.9 4.683 4.495 3.844 4.630 Mexico (A) T.10-T.9 4.000 4.550 3.407 4.200 Ethiopia (A) T.10-T.9 3.693 3.874 5.000 4.500 Guatemala (A/R) T.10-T.9 4.070 3.610 3.678 3.675 Peru (A) T.4-T.3 2.900 2.616 3.355 2.750 Uganda (R/A) T.10-T.9 2.900 2.510 2.750 2.750 Honduras (A) T.10-T.9 2.497 2.968 2.575 2.990 Côte d'Ivoire (R) T.10-T.9 3.145 2.689 1.750 2.500 Costa Rica (A) T.10-T.9 1.938 1.802 1.775 2.157 El Salvador (A) T.10-T.9 1.438 1.457 1.447 1.372 Ecuador (A/R) T.4-T.3 732 767 938 720 Venezuela (A) T.10-T.9 869 786 701 820 Philippines (R/A) T.7-T.6 721 433 373 500 Tổng sản lượng 11.889 11.197 11.405 11.550 121.808 103.801 112.552 106.851 Nguồn: www.ico.org      A (Arabica): Cà phê chè  R (Robusta): Cà phê vối T : Tháng A/R: Nước xuất hai loại cà phê, sản lượng Arabica chủ yếu R/A: Nước xuất hai loại cà phê, sản lượng Robusta chủ yếu bao = 60 kg Thị trường xuất nhập cà phê giới năm 2008: Năm 2008, tổng sản lượng cung cấp cho hoạt động xuất nhập cà phê giới khoảng triệu tấn, xuất sang Hoa Kỳ chủ yếu Hoa Kỳ nhập 1,35 triệu cà phê loại với kim ngạch đạt 4,12 tỉ USD tăng 17,3% so với năm 2007 Ngoài ra, Nhật Bản, Italia, Pháp Đức quốc gia có nhu cầu nhập cà phê lớn với giá trị nhập cà phê tỉ USD Tính tới hết tháng 11 năm 2008, 10 thị trường nhập cà phê lớn giới nhập tổng kim ngạch 14,01 tỉ USD, chiếm 75,53% tổng kim ngạch nhập toàn giới So với kỳ năm 2007, kim ngạch nhập cà phê thị trường tăng 14,19% (tương đương 1,75 tỉ USD) Hình 2.4 Top 10 nước có kim ngạch nhập cà phê lớn 11 tháng năm 2008 (triệu USD) Nguồn: AGROINFO tổng hợp Trong nước: Từ năm 1990, 1991 sau tan rã Liên Xô nước XHCN Đông Âu việc bán cà phê theo Nghị Định Thư Nhà Nước khơng cịn nữa, cà phê Việt Nam bắt đầu tiếp xúc rộng rãi với thị trường giới đầu năm 1991 Việt Nam bắt đầu gia nhập, thành viên thức Tổ chức quốc tế cà phê (ICO) Cho đến nay, cà phê Việt Nam tiêu dùng 74 quốc gia vùng lãnh thổ khắp châu lục Và sau 25 năm phát triển sang đầu kỷ 21 Việt Nam chiếm vị trí thứ giới lượng cà phê xuất sau Braxin, thứ sản lượng Robusta - 2007: Diện tích 506.000 (gần triệu tấn), 1,85 tỷ đơla (1 mặt hàng có giá trị xuất tỷ USD) - Tỷ trọng diện tích vùng trồng cà phê: Đơng Bắc dun hải Nam Trung Bộ 0%, Tây Bắc 1%, Bắc Trung Bộ 2%, Đông Nam Bộ 8%, Tây Nguyên 89% - Tỷ lệ diện tích theo tuổi cây: 25 năm 5%, 20 – 25 năm 17%, 12 – 20 năm 28% nhỏ 12 năm 50%  Tốc độ tăng diện tích tốc độ tăng giá + 1995 – 2000 : giá bình qn 1561 USD/tấn, diện tích tăng 29,7% /năm + 2001 – 2005: giá bình quân 541 USD/tấn, diện tích giảm 1,7%/năm + 2006 – 2007: giá bình qn 1389,5 USD/tấn, diện tích tăng 3,6%/năm  Năng suất sản lượng: + Năng suất: 18,9 tạ/ha, gấp lần suất cà phê giới, với sản lượng 960 ngàn (2007) + Giai đoạn 1997 – 2007 mức tăng sản lượng bình quân 12,8%/năm  Hiện trạng giống: + Cơ cấu: Robusta chiếm 93%; Arabica 0,9% diện tích nước Năm 2008, cà phê mặt hàng xuất chủ lực VN Việt Nam xuất 1,2 triệu với kim ngạch khoảng 1,643 tỷ USD, tăng 22,3% số lượng 49,9% giá trị Kim ngạch xuất tăng chủ yếu giá giới tăng mạnh Riêng tháng 2008, giá trị cà phê xuất đạt tỷ USD Các thị trường xuất hàng đầu Đức, Hoa Kỳ, Tây Ban Nha, Italia Nguồn: http://xttmnew.agroviet.gov.vn/tapchi/TinHD/2008/Noidung/So09_02.asp#5 Triển vọng thị trường cà phê giới năm 2009 Triển vọng sản xuất Theo dự báo Hiệp Hội Cà Phê Thế Giới - ICO, tổng sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2009 đạt khoảng 122-125 triệu bao (loại 60kg), giảm 6,83% so với năm 2008 (tương ứng với 9,16 triệu bao) Ở số nước sản xuất cà phê Braxin, Ấn Độ, Colombia , sản lượng cà phê giảm Braxin: Theo thông tin hiệp hội cà phê giới, sản lượng cà phê Braxin vụ 2009 đạt khoảng 40 triệu bao cà phê so với 45,9 triệu bao niên vụ 2008 Hiệp hội cà phê Braxin dự báo, sản lượng cà phê Braxin giảm từ 16%- 20% Tổng sản lượng thu hoạch đạt từ 36,9 – 38,8 triệu bao, thấp nhiều so với sản lượng 45.99 triệu bao năm 2008 Các nước sản xuất khác: Theo Hiệp Hội Cà Phê Thế Giới, sản lượng hầu sản xuất cà phê khác (Ngồi Braxin) thay đổi khơng nhiều so với niên vụ 2008 Sản lượng cà phê Colombia vụ 2009 khoảng 12,5 triệu bao (tăng khoảng 200.000 bao so với năm 2008, mưa nhiều sản lượng giảm khoảng 200.000-500.000 bao Hội đồng cà phê Ấn Độ dự kiến, sản lượng cà phê Arabica Ấn Độ năm 2009 đạt khoảng 80.000 tấn, sản lượng cà phê Robusta đạt khoảng 186.500 Các nước trồng cà phê khác Indonesia, Ethiopia, Guatemala, Peru giảm sản lượng cà phê năm 2009 ảnh hưởng thời tiết tháng cuối năm 2008 Như vậy, với lượng tồn kho cuối năm 2008 khoảng 4,5 triệu bao sản lượng sản xuất, tổng cung cà phê cho giới năm 2009 đạt khoảng 126,5-129,5 triệu bao (tương đương 7,6 – 7,8 triệu tấn) Nguồn: AGROINFO tổng hợp Biến động giá cà phê giai đoạn Thị trường cà phê giới năm vừa qua thường chao đảo, không ổn định giá Tổ Chức Cà Phê Thế Giới (ICO) khơng cịn giữ hạn ngạch xuất nhập khẩu, giá trôi thị trường tự có giai đoạn giá cà phê xuống thấp chưa có so với vài chục năm trở lại Từ năm 1999 bắt đầu với cộng đồng cà phê giới, ngành cà phê nước ta trải qua khủng hoảng nghiêm trọng Giá cà phê liên tục xuống thấp đến mức kỷ lục vòng chục năm lại Khủng hoảng kéo theo hậu xấu cho sản xuất đời sống Nông dân thu nhập thấp không đủ trang trải cho sống hàng ngày đầu tư cho tái sản xuất Đã có vườn cà phê bị bỏ khơng chăm sóc có tình hình chặt phá vườn cà phê để trồng khác, kể lương thực Từ năm 2004, giá cà phê bắt đầu cải thiện giá lên cao vào năm 2006, 2007 thấp nhiều so với giá cà phê năm 19951998 với người trồng cà phê mức giá có sức hấp dẫn đáng kể Cà phê bán với giá từ 25- 30 triệu đồng Việt Nam Và có lúc lên 30 triệu đồng Lúc lại có tượng ngược lại trước người ta lại trồng mới, mở mang diện tích cà phê Đồ thị 2.1 Diễn biến bình quân đơn giá xuất kim ngạch xuất 17 năm từ 1991- 2007 Năm 2008: Do ảnh hưởng từ khủng hoảng tài chính, thị trường nông sản giới bước vào thời kỳ khủng hoảng nghiêm trọng Tình hình tác động đến nhiều mặt hàng nông sản nước, sau cao su đến cà phê rớt giá thảm hại Riêng cà phê - mặt hàng nông sản xuất chủ lực, tháng 2/2008 giá xuất (FOB) Tp.HCM đạt 2.520 USD/tấn; tháng giảm mạnh xuống mức 2.000 USD/tấn; tháng 10 giá tiếp tục giảm, 1.700 USD/tấn; đến tháng 11 rơi xuống tồi tệ cịn khoảng 1.480 USD/tấn Ngồi ngun nhân tác động khủng hoảng tài chính, giá cà phê xuất “trượt dốc khơng phanh” cịn chịu sức ép phục hồi đồng USD Bên cạnh đó, nhiều quỹ đầu tư đồng loạt rút vốn khỏi hoạt động đầu tư nông sản, dẫn tới giảm cầu thị trường kỳ hạn, làm giá nơng sản giảm đột ngột Nếu tính từ đầu năm 2008 đến nay, giá cà phê Tây Nguyên rơi theo nhịp “tụt - tụt dần” Vào dịp tháng 2/2008, giá cà phê xô Đắc Lắc, Lâm Đồng 40.000 - 42.000 đồng/kg, đến tháng 34.000 - 35.000 đồng/kg; tháng 10 tụt xuống 26.000 - 27.000đồng/kg Hiện 24.000 - 25.000 đồng/kg Nếu so với giá đầu năm, cà phê nông dân 14 - 16 triệu đồng Bước vào ngày đầu tháng 9, giá cà phê thị trường giới có bước hồi phục trở lại so với cuối tháng vừa qua Giá cà phê giao dịch ngày 8/9 Luân Đôn đạt 1.494 USD/tấn, tăng 131 USD/ so với cuối tháng Nhờ giá cà phê nước quay trở lại mốc 25.000 đồng/kg Giá cà phê Đăk Lăk ngày 8/9 đại lý mua vào mức 25.500 đồng/kg, tăng 2.700 đồng/kg so với cuối tháng Triển vọng giá năm 2009 Tuy giá cà phê giới có xu hướng tăng nhanh năm gần (đặc biệt tháng đầu năm 2008), theo Ngân Hàng giới (WORLD BANK), tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu, giá tất loại hàng hóa nơng sản nói chung có cà phê giảm World Bank dự báo giá cà phê Arabica giảm 14,52% năm 2009, giá cà phê Robusta giảm 15,08% so với mức giá bình quân năm 2008 Theo dự báo AGROINFO, điều kiện mùa làm suy giảm sản lượng cà phê Braxin số nước xuất chủ chốt (Việt Nam, Colombia, Ấn Độ ), cung cà phê giảm dẫn tới giá tăng cao đạt tới mức đỉnh điểm năm 2008 ảnh hưởng khủng hoảng tài Giá cà phê giới nhiều khả giảm khoảng 12,57% so với mức giá trung bình năm 2008 Mua bán cà phê Robusta hợp đồng tương lai qua LIFFE 3.1 Thế giao dịch cà phê thị trường tương lai? Từ năm 1997 đến nay, có phương thức bán hàng nước nhiều doanh nghiệp sử dụng đồng thời Đó bán theo phương thức Outright (giá cố định, thời gian giao hàng cố định) bán theo phương thức Differentials hay Price To Be Fixed (bán trừ lùi, chốt giá sau) Bán hàng giao (Outright) truyền thống giao thương cà phê giới có nghĩa người mua người bán chốt giá thời điểm ký hợp đồng mua bán mà không cần biết giá cà phê thời điểm giao hàng diễn biến Phương thức doanh nghiệp cà phê Việt Nam áp dụng phổ biến vào đầu năm 1990, hai bên thoả thuận giá việc họ gặp rủi ro giá hồn tồn xảy nên sau phương thức thay phương pháp ký hợp đồng không chốt giao hàng chốt giá bán dựa vào giá cà phê giao dịch thị trường London (Anh) trừ lùi khoảng chênh lệch so với giá thị trường Ln Đơn vào thời điểm giao hàng, cịn gọi phương thức bán trừ lùi (Differentials) Phương thức bán trừ lùi phổ biến chục năm qua thường áp dụng cho hợp đồng giao xa mà nhà nhập thường ứng trước 70% số tiền hợp đồng cho nhà xuất khẩu, phần cịn lại tính toán giao hàng chốt giá dựa vào giá cà phê giao dịch thị trường kỳ hạn London Các năm trước, phương thức bán cà phê tiến so với giao gắn giá cà phê Việt Nam với giá giới, hạn chế thiệt hại so với phương thức giao giá cà phê giới tăng Với cách thức doanh nghiệp trúng lớn lỗ nặng, tuỳ theo giá thị trường giới lên hay xuống thời điểm giao hàng Để bảo đảm kinh doanh cà phê thị trường nước không bị lỗ tình hình giá lên xuống chập chờn, nhà bn cà phê mua bán lượng cà phê mạng, đặt lệnh bán thấy giá có lời, hình thức giao dịch hợp đồng tương lai, giá cà phê "chốt" thời điểm đặt lệnh (là thời điểm mà giá cà phê thị trường quốc tế Doanh nghiệp "ưng ý" nhất), cịn hàng giao sau với thời điểm hai bên thỏa thuận Điều quan trọng là, thời điểm giao cà phê, giá lên hay xuống giao theo giá "chốt" lệnh từ trước Giả sử mua cà phê vào giá 13.000đ/kg, xuất giá rớt 12.000đ/kg, bị lỗ 1.000 đồng Thế thời điểm đó, cơng ty mua vào bán thị trường kỳ hạn lượng cà phê tương ứng với giá bán 15.000đ/kg, lời 2.000đ/kg Nhờ cân đối mua bán thị trường nước thị trường kỳ hạn, cơng ty bảo đảm có lãi tính tốn giá mua cà phê người nông dân mức hợp lý Và nhờ vào khoản lãi thị trường kỳ hạn, nhà xuất cà phê sẵn sàng mua cà phê nông dân với giá cao giá thị trường Thực tế, có thời điểm giá mua vào thị trường nước 14.300đ/kg, Công ty Inexim Đắc Lắc mua cà phê nông dân giá 15.000đ/kg tính tốn bán thị trường kỳ hạn giá 18.000đ/kg Điểm đặc biệt phương thức giao dịch hợp đồng bên mua bán ký mạng qua điện thoại sở lịng tin Thơng tin giá cà phê giới vừa gửi về, định mua bán bắt đầu đưa Hàng trăm, chí hàng ngàn cú điện thoại gọi tới doanh nghiệp thông báo định bán người ta thấy giá hợp lý Một sàn giao dịch điện tử thiết lập để người bán người mua thỏa thuận giá ký hợp đồng Cà phê chuyển giao thời điểm mà hai bên thống tương lai Vào thời điểm đó, giá cà phê có cao hay thấp giá thỏa thuận hợp đồng giữ nguyên giá trị Cho nên, bên mua bên bán tính tốn lỗ lãi vừa định Trong mua bán vậy, cà phê ảo lợi nhuận lại thực Hình thức mua bán mẻ thực chất là: ký hợp đồng mạng bán cà phê qua điện thoại Thông thường, phiên giao dịch kết thúc vào nửa đêm Sau ngày làm việc vậy, bảng, biểu đồ giá cà phê xây dựng để nhà sản xuất cà phê dự đoán giá tương lai Ưu lớn giao dịch người ta tương lai theo mức giá – mức doanh nghiệp biết hợp lý, nhờ hạn chế rủi ro, điều không phương thức kinh doanh truyền thống đạt Ngoài bảo hiểm rủi ro giá, hình thức cịn công ty tham gia kênh đầu tư (mua bán hợp đồng tương lai nhằm kiếm lợi từ chênh lệch giá) sử dụng hợp đồng tương lai công cụ xác định giá thị trường hàng thật Từ giá bán cà phê futures sàn LIFFE tính tốn giá thu mua cà phê thị trường thị trường nội địa cho có lãi Tuy nhiên, bn bán thị trường kỳ hạn lãi nhiều mà lỗ Do người kinh doanh phải có điểm dừng lỗ Ngồi doanh nghiệp, nông dân lợi: Trước đây, giá xuất lên cao doanh nghiệp mua cà phê nơng dân giá cao Cịn giá xuất rớt thấp ép giá người trồng cà phê Với hợp đồng tương lai, doanh nghiệp sẵn sàng mua cà phê nông dân với giá cao giá thị trường nước tính tốn bán thị trường kỳ hạn có lời Ví dụ: Giá ký hợp đồng xuất cà phê giao 915 đô la Mỹ/tấn, tương đương mua vào nông dân 14.000 đồng/kg có lãi Cùng thời điểm đó, giá London lên 1.095 đô la Mỹ /tấn, giá FOB 1.005 đô la Mỹ/tấn (trừ lùi 90 đô la Mỹ/tấn so với giá London ) đẩy giá mua cà phê nông dân lên 15.400 đồng/kg Rõ ràng, doanh nghiệp đưa định mua bán LIFFE thời điểm giá lên mua giá cao cho nông dân Mua bán cà phê thị trường tương lai thật phương thức hỗ trợ tích cực hoạt động xuất cà phê thị trường nước giúp nhà xuất cà phê hạn chế rủi ro giá biến động, kiểm sốt giá tương lai cịn kiếm lời Giao dịch cà phê Robusta thị trường LIFFE LIFFE từ viết tắt London International Financial Futures and Options Exchange - Thị trường hợp đồng tương lai quyền chọn Quốc tế Luân Đôn Thị trường Luân Đôn thị trường giao dịch lớn giới dành cho cà phê Robusta, cà phê Arabica mua bán chủ yếu qua thị trường New York Trên thị trường Luân Đôn người mua với người bán không gặp gỡ trực tiếp với mà giao dịch qua trung gian, môi giới công ty môi giới, ngân hàng, định chế tài Các hợp đồng tương lai mua bán cà phê thị trường Luân Đôn mặc định với khối lượng tấn/lô, 10 tấn/lô, nguồn gốc xuất xứ cà phê đa dạng tập trung chủ yếu số nước Đông Nam Á, Nam Mỹ Châu Phi, Việt Nam nước xuất cà phê vối - Robusta hàng đầu giới, vượt qua Brasil - nước chiếm tới 30% thị phần cà phê giới Để phép giao dịch thị trường Luân Đôn, cà phê phải đạt tiêu chuẩn chất lượng qui định rõ hướng dẫn website sàn giao dịch Các tháng giao hàng tháng 1, 3, 5, 7, 11 Mức xê dịch giá tối thiểu USD/tấn ($5/lô) Ngày giao dịch cuối vào 12h30 ngày làm việc cuối tháng giao hàng Giờ giao dịch từ 9h40 đến 16h55 Từ năm 2004, Chính phủ định Ngân Hàng Cổ Phần Kỹ Thương Techcombank hợp tác với chuyên gia Singapore Hiệp Hội Cà Phê Ca Cao Việt Nam Vicofa, thực chương trình sử dụng cơng cụ tài phịng ngừa rủi ro Các bên huấn luyện cho doanh nghiệp, tổ chức thí điểm đưa cà phê VN tham gia sàn giao dịch hàng hố Ln Đơn Cuối năm 2004, INEXIM Đăk Lăk doanh nghiệp tham gia thị trường hợp đồng tương lai thông qua ngân hàng Techcombank Cho tới hết năm 2005, doanh nghiệp Cà phê Việt Nam thực mua bán thị trường hợp đồng tương lai Luân Đôn phải thông qua môi giới Techcombank Ngân hàng giữ vai trò đại lý giao dịch làm cầu nối cho nhà xuất Việt Nam doanh nhân cà phê quốc tế Sở dĩ phải làm khung pháp lý Việt Nam chưa đầy đủ loại hình kinh doanh theo thông lệ quốc tế IV- ỨNG DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI TRONG GIAO DỊCH KINH DOANH CÀ PHÊ TẠI CÔNG TY Giao dịch hợp đồng tương lai giao dịch mua bán cà phê công ty sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro giá biến động, thể cụ thể qua trường hợp sau: Trường hợp 1: Mua Futures Trường hợp công ty sử dụng có hợp đồng xuất bán hang chưa có hợp đồng thu mua hàng từ nhà sản xuất nước Khi giá biến động theo chiều hướng tăng gây bất lợi cho công ty, cơng ty định mua lượng hàng hóa tương ứng thị trường tương lai mà công ty tính tốn hợp lý, cụ thể sau: Tháng 5/2009, Công ty ký hợp đồng xuất 500 cà phê với giá 850 USD/tấn giao hàng thực vào tháng 9/2009 tiên liệu giá cà phê biến động theo chiều hướng tăng, gây bất lợi cho công ty nên định mua 50 lots (1 lot = 10 tấn) thị trường tương lai với mức giá Vào thời điểm giao hàng, giá tăng 900 USD/tấn Physical (hàng thực) Futures (tương lai) Bán Mua 5/2009 850 850 9/2009 900 900 Lỗ 50 Lời 50 Lãi/ Lỗ Rõ ràng, thị trường hàng thật công ty lỗ 50 USD thị trường tương lai, công ty lời 50 USD, khoản lời bù đắp cho khoản lỗ Trường hợp : Bán Futures Trường hợp ứng dụng công ty thu mua lượng hàng từ nước chưa có hợp đồng xuất hàng, giá giảm gây bất lợi cho công ty cơng ty bán lượng hàng thị trường tương lai để bẩ toàn lợi nhuận kinh doanh Khi mua cà phê với giá 13.000đ/kg, xuất giá 12.000đ/kg, bị lỗ 1.000đ/kg Thế vào thời điểm này, công ty bán thị trường tương lai lượng tương ứng với giá bán 15.000đ/kg, lời 2000đ/kg Nhờ cân đối mua bán thị trường nước thị trường tương lai, cơng ty đảm bảo có lãi Nhận định chung: Thông thường giá thị trường hàng thật thị trường tương lai biến động chiều với độ chênh lệch ổn định Khi tham gia vào hợp đồng tương lai, nhà XNK bù trừ lãi lỗ thông qua thị trường, thị trường hàng thật có lãi bù đắp khoản lỗ thị trường tương lai ngược lại, điều làm lợi cho nhà XNK việc cố định giá với đối tác mà không sợ biến động thị trường  ... dịch hợp đồng tương lai giao dịch mua bán cà phê công ty sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro giá biến động, thể cụ thể qua trường hợp sau: Trường hợp 1: Mua Futures Trường hợp cơng ty sử dụng có hợp. .. hiểm rủi ro giá, hình thức cịn cơng ty tham gia kênh đầu tư (mua bán hợp đồng tương lai nhằm kiếm lợi từ chênh lệch giá) sử dụng hợp đồng tương lai công cụ xác định giá thị trường hàng thật Từ giá. .. thức hỗ trợ tích cực hoạt động xuất cà phê thị trường nước giúp nhà xuất cà phê hạn chế rủi ro giá biến động, kiểm soát giá tương lai cịn kiếm lời Giao dịch cà phê Robusta thị trường LIFFE LIFFE