Chương VIII LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I LẠM PHÁT Khái niệm Tiền giấy dấu hiệu vàng, thay cho vàng làm chức toán làm phương tiện trao đổi Tiền giấy thân khơng có giá trị mà có giá trị danh nghĩa, khơng thể tự điều hồ chức lưu thơng tích trữ, tiền giấy bị giá trở tượng phổ biến thường xuyên xã hội ngày Lạm phát tượng tiền giấy tràn gập lưu thông vượt nhu cầu cần thiết lưu thơng hàng hố làm cho tiền giấy bị giá giá hàng hoá biểu đồng tiền giá không ngừng tăng lên Khi nói đến lạm phát nên nói đến giảm phát Giảm phát tượng trái ngược lại tượng lạm phát Trong tình trạng dẫn đến loạt doanh nghiệp bị phá sản, thất nghiệp gia tăng, sức sản xuất giảm, kinh tế bị khủng hoảng Trong đó, Keynes lại cho rằng, tượng giảm phát xảy nhà nước tăng lượng tiền vào lưu thông không làm cho giá hàng hoá tăng lên Trong thực tế, tượng giảm phát xảy cách tự nhiên mà thường việc làm chủ quan NN nhằm hạn chế nhu cầu để giảm cân đối kinh tế Một số luận thuyết lạm phát 2.1 Lạm phát lưu thông tiền tệ Tiêu biểu cho quan điểm J.Bodin M Friedman cho rằng: lạm phát đưa nhiều tiền thừa vào lưu thông làm cho giá tăng lên Friedman nói: “Lạm phát xuất xuất số lượng tiền lưu thông tăng lên với nhịp độ nhanh so với sản xuất” 156 2.2 Lạm phát cầu dư thừa tổng quát Lý thuyết J.M.Keynes đề xướng Ông cho nguyên nhân lạm phát biến động cung cầu Khi mức cung vượt mức cầu dẫn đến tình trạng đình đốn sản xuất Nhà nước cần tăng lượng tiền vào lưu thông, tăng chi tiêu nhà nước, tăng tín dụng nghĩa tăng cầu để đạt mức cân cung cầu vượt cung Khi lạm phát xuất Ở đây, lạm phát có tác dụng thúc đẩy sản xuất phát triển, chống suy thoái 2.3 Lạm phát chi phí Luận thuyết cho rằng: lạm phát nảy sinh mức tăng chi phí sản xuất kinh doanh nhanh mức tăng suất lao động Mức tăng chủ yếu tăng tiền lương, giá nguyên, nhiên, vật liệu,… 2.4 Lạm phát cấu Lạm phát nảy sinh cân đối sâu sắc cấu kinh tế (mất cân đối tích luỹ tiêu dùng, cơng nghiệp nơng nghiệp, sản xuất dịch vụ,…), cân đối làm cho kinh tế phát triển khơng có hiệu Ngun nhân dẫn đến lạm phát Từ luận thuyết ta thấy nguyên nhân chất lạm phát hiểu theo nhiều cách khác nhau, lại lạm phát xuất nguyên nhân sau: - Sự cân đối kinh tế quốc dân, sản xuất thấp kém, thâm hụt ngân sách quốc gia Đây coi nguyên nhân nguyên nhân Nói cách khác, khủng hoảng kinh tế tài quốc gia nguyên nhân sâu xa đưa đến lạm phát - Lượng tiền cung cấp vào lưu thông mức cần thiết nguyên nhân trực tiếp lạm phát - Một nguyên nhân không phần quan trọng hệ thống trị bị khủng hoảng tác động bên bên ngồi, làm cho lịng tin dân chúng vào chế độ tiền tệ NN bị ảnh hưởng, từ làm uy tín sức mua đồng tiền bị giảm sút 157 - Nguyên nhân chủ quan khác NN chủ động sử dụng lạm phát công cụ để thực thi sách kinh tế Từ phân tích nói lạm phát vừa phạm trù kinh tế khách quan, vừa công cụ kinh tế NN sử dụng để phát triển kinh tế Vì việc phân phối sản phẩm thu nhập thực thông qua tiền tệ nên lạm phát biện pháp để phân phối lại sản phẩm thu nhập kinh tế Như lạm phát mang chất kinh tế – xã hội sâu sắc tượng tự nhiên kinh tế Phân loại lạm phát Do biểu đặc trưng lạm phát giá hàng hoá tăng liên tục nên người ta thương vào số giá hàng hoá tăng để làm phân thành loại lạm phát: - Lạm phát vừa phải (lạm phát số): biểu số giá tăng chậm khoảng 10% trở lại Do đó, đồng tiền giá không nhiều, không ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh Ở hầu giới áp dụng xem chất xúc tác cho kinh tế phát triển - Lạm phát phi mã: giá hàng hoá bắt đầu tăng vởi tỷ lệ số Khi lạm phát xuất bắt đầu gây ảnh hưởng đến đời sống kinh tế – xã hội - Siêu lạm phát: xảy tốc độ tăng giá vượt xa lạm phát phi mã Nếu điều kiện lạm phát phi mã có số trường hợp kinh tế phát triển tốt Brazil, siêu lạm phát xảy chắt gây ảnh hưởng lớn đến kinh tế quốc gia Tác động lạm phát Trừ lạm phát chữ số hầu hết loại lạm phát khác gây ảnh hưởng khơng tốt đến q trình phát triển kinh tế xã hội Cụ thể: Đối với hoạt động sản xuất kinh doanh: lạm phát, giá hàng hoá, nguyên liệu tăng làm cho việc sản xuất kinh doanh kết cuối ngày giảm sút khơng xác, dẫn đến phát triển không đồng đều, cân đối ngành (ngành có chu kỳ sản xuất kinh doanh dài ngày bị thua lỗ nặng 158 nề, ngành có chu kỳ sản xuất kinh doanh ngắn trụ gặp khơng khó khăn Lĩnh vực lưu thông buôn bán: giá hàng hố tăng dẫn đến tình trạng tích đầu tích trữ hàng hoá, gây hỗn loạn quan hệ cung cầu, tạo cân đối giả tạo làm cho lĩnh vực lưu thông bị rối loạn Tuy nhiên, với mức lạm phát cao điều kiện để thực khuyến khích xuất Lĩnh vực tiền tệ tín dụng: Lạm phát làm cho sức mua đồng tiền giảm, tốc độ lưu thông thị trường tăng lên làm cho sức mua đồng tiền giảm xuống nhanh chóng Hoạt động hệ thống ngân hàng rơi vào tình trạng khủng hoảng lượng tiền gởi vào ngân hàng giảm mạnh làm cho nhiều ngân hàng bị phá sản khả toán, thu lỗ kinh doanh Tình hình làm cho hệ thống tiền tệ bị rối loạn khơng kiểm sốt Lĩnh vực tài NN: lúc đầu lạm phát mang lại thu nhập chi ngân sách NN qua chế phân phối lại thu nhập kể qua chế phát hành Nhưng ảnh hưởng nặng nề lâu dài lạm phát lại làm giảm nguồn thu ngân sách, chủ yếu thuế sản xuất bị sút kém, nhiều doanh nghiệp, công ty bị phá sản, giải thể,… Trật tự an toàn xã hội bị phá hoại nặng nề Tóm lại, hậu lạm phát nặng nề nghiêm trọng Lạm phát gây hậu đến toàn đời sống kinh tế – xã hội nước Lạm phát làm cho q trình phân hố giàu nghèo nghiêm trọng Lạm phát làm cho nhóm kiếm lợi lộc lại làm cho nhóm khác thiệt hại nặng nề, người lao động Đo lường lạm phát Để đánh giá mức độ lạm phát người ta vào tỷ lệ lạm phát xác định theo công thức: Tỷ lệ lạm phát năm t Mức giá năm t - Mức giá năm (t -1) = Mức giá năm (t -1) Mức giá đo giá trung bình loại hàng hố dịch vụ Trên thực tế, người ta đo mức giá tỷ số giá Chỉ số giá: 159 Chỉ số giá tiêu phản ảnh thay đổi giá hàng hoá, dịch vụ năm so với năm gốc Tuỳ theo nhu cầu phân tích, chí số dùng để tính tỉ lệ lạm phát số giá tồn hàng hố, dịch vụ kinh tế tính theo giá nhóm hàng hố tiêu biểu Chỉ số giá tiêu dùng: (CPI: Consumer price index): Được tính theo giá bán lẻ giỏ hàng hoá dịch vụ thị trường, giỏ hàng hố lượng thực, thực phẩm, quần áo, nhà cửa, chất đốt, thuoosc men Giỏ hàng hoá chọn với cấu số lượng cố định Σ P it q i0 CPIt = Σ P i0 q i0 x 100 Trong đó: Pit , Pi0 : giá sản phẩm i năm t năm qi0 : số lượng sản phẩm i dùng để tính năm Năm chọn năm gốc CPIt : số giá tiêu dùng năm t Chỉ số giá sản xuất: (PPI: procuder price index) Được tính theo giá bán bn nhóm hàng hố lượng thực, thực phẩm, thực phẩm ngành chế tạo, khia khoáng Chỉ số doanh nghiệp sử dụng, cách tính hồn tồn giống tính CPI, số đo tỷ trọng nhằm phản ảnh tầm quan trọng loại sản phẩm, sản phẩm chiểm tỷ trọng lớn thay đổi giá ảnh hưởng mạnh đến mức giá chung Đường cong Philips Lạm phát 160 Thất nghiệp Năm 1960, nhà kinh tế gia Philips định lượng yếu tố gây nên thất nghiệp lạm phát Ơng mơ tả mối quan hệ gữa lạm phát thất nghiệp đường cong mà sau người ta gọi đường cong Philips Lạm phát thất nghiệp có tác hại kinh tế Việc tìm cách thủ tiêu nhân tố mong muốn phủ Tuy nhiên, thực tế có đánh đổi chúng với nhau, nghĩa là: việc giảm tỷ lệ lạm phát làm tăng lượng thất nghiệp ngược lại Chính đưa đến lựa chọn phủ việc giải vấn để ổn định giá vấn đề việc làm Tất nhiên, giảm lạm phát sách thay đổi phía cung khơng có đánh đổi, nghĩa giảm lạm phát kèm theo gia tăng số lượng việc làm, sách khó thực Phần lớn phủ giảm lạm phát theo hướng cắt giảm tổng cầu làm cho thất nghiệp tăng lên ngược lại thực sách mở rộng tổng cầu để thúc đẩy sản lượng tăng lên nhằm giảm thất nghiệp phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát cao Mối quan hệ thể đường cong Philips Nó minh hoạ cho lý thuyết đánh đổi lạm phát thất nghiệp Mức độ đánh đổi phụ thuộc vào độ dốc đường cong Nhưng đường cong Philips áp dụng cho ngắn hạn ngắn hạn Trong dài hạn, nghiên cứu thực tế kinh tế, người ta nhận thấy rằng, có thời kỳ thất nghiệp mức cao lạm phát không giảm Thực tế giá tiền lương khơng hình thành thị trường cạnh tranh, mà chúng định vởi nhân tố kinh tế khác doanh nghiệp công đoàn Ở thời kỳ nào, số khu vực phát triển có khu vực bị trì trệ Ở khu vực phát triển giá tiền lương tăng, khu vực bị trì trệ giá tiền lương tương đối ổn định Như vậy, tính trung bình, giá tăng có trì trệ vừa phải Trong dài hạn, khơng có mối quan hệ trao đổi lạm phát thất nghiệp Các biện pháp kiềm chế lạm phát Trong trường hợp có lạm phát xảy ra, Nhà nước thường áp dụng giải pháp sau: 161 8.1 Thắt chặt khối cung tiền tệ Khi khối cung tiền tệ lưu thông tăng lên làm tăng tổng cầu giá hàng hóa tăng lên Trong trường hợp kinh tế có dấu hiệu lạm phát NHTW thực sách thắt chặt khối cung tiền tệ cơng cụ tăng lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu, tăng tỷ lệ dự trữ pháp định, không phát hành thêm tiền vào lưu thông 8.2 Kiềm giữ giá Bằng biện pháp: - Nhập lượng hàng mà kinh tế thiếu - Xuất kho dự trữ bán - Thực sách kiểm sốt giá 8.3 Ấn định mức lãi suất cao Khi lãi suất tiền gửi ấn định mức cao thu hút bớt tiền lưu thông về, nhiện sử dụng biện pháp cần hỗ trợ NHTW NSNN 8.4 Giảm chi tiêu ngân sách: Chi tiêu ngân sách phận quan trọng tổng cầu, giảm chi ngân sách khoản chưa thật cần thiết làm giảm sức ép tổng cầu giá hạ xuống 8.5 Hạn chế tăng tiền lương Tiền lương phânh quan trọng chi phsi sản xuất, tăng tiền lượng làm tăng tổng chi phí sản xuất dẫn đến làm giá tăng lên, đồng thời tăng tiền lương làm tăng thu nhập cho dân chúng gây sức ép làm tăng tổng cầu 8.6 Lạm phát chống lạm phát Nhà nước gia tăng đầu tư mở rộng sản xuất, kết đầu tư làm tăng cung tạo điều kiện cân quan hệ cung cầu 8.7 Thực chiến lược thị trường cạnh tranh hoàn hảo Cạnh tranh hoàn hảo tránh độc quyền đẩy giá lên, mặt khác cạnh tranh thúc đẩy cải tiến kỹ thuật, tiết kiệm chi phí sản xuất góp phần làm cho giá hàng hóa hạ xuống 162 8.8 Mua lấy tỷ lệ thất nghiệp lạm phát Lạm phát thất nghiệp yếu tố đối nghịch nhau, người ta mua lấy tỷ lệ thất nghiệp lạm phát vừa phải để đảm bảo cho kinh tế phát triển bình thường đời sống xã hội ổn định II CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHTW Vai trò NHTW điều tiết vĩ mô NHTW đời quan điểm ngân hàng phát hành với chức phát hành tiền cho lưu thông, sau, khái niệm NHTW thay cho ngân hàng phát hành với chức vừa phát hành tiền vừa quản lý lưu thơng tiền tệ,có vai trị sau: 1.1 Điều tiết khối lượng tiền lưu thông cho phù hợp với yêu cầu ổn định phát triển kinh tế Khối lượng tiền lưu thông mối quan hệ với khối lượng hàng hóa có tác động lớn đến ổn định phát triển kinh tế với tư cách ngân hàng ngân hàng NHTW giữ vai trò định khối lượng tiền lưu thơng qua cơng cụ sách lãi suất, dự trữ pháp định nhằm đảm bảo khối lượng tiền lưu thông đáp ứng đầy đủ yêu cầu phát triển kinh tế 1.2 Ổn định đồng tiền nội địa Sức mua đồng tiền chịu tác động từ nhiều phía, cung cầu tiền tệ, giá vàng, tỷ giá ngoại hối NHTW phải tiềm biện pháp ổn định sức mua đồng tiền nội địa nhằm thực có hiệu sách kinh tế quan hệ quốc tế Khi sức mua đồng tiền giảm tức giá hàng hóa tăng lên chứng tỏ quỹ tiêu dùng tiền xã hội lớn quỹ hàng hóa NHTW tìm biện pháp giảm quỹ tiêu dùng phát triển sản xuất Ngược lại sức mua đồng tiền tăng tức giá hàng hóa giảm, chứng tỏ quỹ tiêu dùng tiền xã hội nhỏ quỹ hàng hóa NHTW tìm biện pháp đưa thêm tiền vào lưu thơng để kích thích tiêu dùng kích thích sản xuất Ngồi NHTW cịn can thiệp để ổn định giá vàng giá ngoại tệ tạo sở cho ổn định tiền 1.3 Điều tiết sản xuất, thiết lập cấu kinh tế hợp lý Là việc NHTW sử dụng biện pháp cần thiết để phân phối tài nguyên xã hội cho ngành, lĩnh vực tạo điều kiện cho kinh tế phát triển nhịp nhàng cân đối thể mặt: 163 + NHTW tham gia vào việc xây dựng chiến lược phát triển kinh tế từ đầu góp phần vào việc hình thành cấu kinh tế + Tham gia thực chiến lược phát triển kinh tế qua việc cung cấp tín dụng cho ngành hạn chế tín dụng ngành khác để đảm bảo sản xuất ổn định cân đối 1.4 Vai trò huy toàn hệ thống ngân hàng - Thể việc kiểm sốt khối lượng tín dụng mà tổ chức tín dụng cung cấp cho kinh tế đồng thời nắm khối lượng tín dụng cung cấp cho kinh tế Các mục tiêu sách tiền tệ • Ổn định tiền tệ, ổn định giá cả, ổn định tỷ giá hối đoái: Thực chất mục tiêu kiểm soát lạm phát để bảo vệ giá đối nội đối ngoại đồng tiền quốc gia Đây mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ • Ổn định thúc đẩy phát triển kinh tế: Đây mục tiêu tất yếu sách tiền tệ Muốn ổn định thúc đẩy phát triển kinh tế cần phải khuyến khích mở rộng đầu tư cách khai thác nguồn vốn tiềm nước nước ngồi • Tạo cơng ăn việc làm cho người lao động, ổn định trật tự xã hội: Ở nước ta, nhân tố thuộc yếu tố cung lao động, nguồn vốn tiến kỹ thuật yếu tố lao động có tiềm lớn Vì vậy, để thúc đẩy phát triển kinh tế với sách tiền tệ phải khai thác tối đa lực lượng lao động tro xã hội, cịn tiền tệ tín dụng chất xúc tác quan trọng Tuy nhiên cần lưu ý sử dụng sách tiền tệ để tạo cơng ăn việc làm, giảm thất nghiệp đến tình trạng lạm phát cao Vấn đề quan trọng chỗ làm để vừa kiềm chế kiểm sốt lạm phát vừa tạo cơng ăn việc làm Người ta cho rằng, trì lạm phát tỷ lệ vừa phải lại liều thuốc kích thích tăng trưởng kinh tế Các cơng cụ sách tiền tệ Chính sách tiền tệ quốc gia có loại: 164 • Chính sách mở rộng tiền tệ Cịn gọi sách nới lỏng tiền tệ Chính sách áp dụng điều kiện kinh tế bị suy thoái, nạn thất nghiệp gia tăng Trong tình hình này, sách nới lỏng tiền tệ làm tăng lượng tiền cung ứng cho kinh tế, mở rộng đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo cơng ăn việc làm cho người lao động Chính sách mở rộng tiền tệ đồng nghĩa với sách tiền tệ chống suy thối • Chính sách thắt chặt tiền tệ: Cịn gọi sách đóng băng tiền tệ Loại sách áp dụng kinh tế có phát triển thái quá, đồng thời lạm phát ngày gia tăng Chính sách thắt chặt tiền tệ đồng nghĩa với sách tiền tệ chống lạm phát Để thực sách NHTW sử dụng công cụ sau: 3.1 Các công cụ trực tiếp 3.1.1 Ấn định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay NHTW ấn định lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay bắt buộc NHTM áp dụng muốn tăng mức cho vay NHTW hạ lãi suất tiền gửi tiền cho vay Cơng cụ có ưu nhược điểm: Ưu điểm: NHTW tác động trực tiếp đến dự án đầu tư điều kiện tín dụng Nhược điểm: Lãi suất ấn định khơng phù hợp với kinh tế gây khó khăn cho việc thực dự án đồng thời tính linh hoạt thị trường tiền tệ bị suy giảm Bên cạnh việc quy định lãi suất tiền gửi NHTM áp dụng có tác động trực tiếp đến thị trường tiền tệ lại làm cho hoạt động tổ chức tín dụng linh hoạt 3.1.2 Ấn định hạn mức tín dụng Là việc NHTW ấn định khối lượng cung cấp cho kinh tế thời gian định, sau tìm kênh để đưa vào, biện pháp thực lâu nước XHCN theo chế kế hoạch hóa tập trung, cách vận dụng máy móc cơng thức Mac: Kt=Kc, tức nhận định phải định Kc sau tạo Kt đưa vào kinh tế, thật hiểu lầm công thức Mac, ông đưa u cầu để hàng hóa lưu thơng bình thường Kt=Kc ơng khơng định lượng Kc số Kc=P.Q/V đại lượng ln biến 165 động khó tính toán thời gian tương đối dài, người ta đốn Kc mà cần thiết cho kinh tế sau tạo điều kiện để thực sở quy luật cung cầu vận động Biện pháp có ưu nhược điểm Ưu điểm: Có thể kế hoạch cách chắn khối lượng tiền lưu thông Nhược điểm: Thiếu linh hoạt tình hình biến động thực chế kế hoạch hóa tập trung 3.1.3 Phát hành trái phiếu Nhà nước Nhằm làm giảm khối lượng tiền lưu thông qua việc NHTW thỏa thuận với Bộ Tài việc phát hành khối lượng trái phiếu định, biện pháp thực khơng cịn biện pháp khác Nó có ưu điểm làm giảm bớt khối lượng tiền lưu thơng có nhược điểm phục vụ cho mục tiêu chi tiêu ngân sách 3.1.4 Phát hành tiền cho ngân sách cho đầu tư Khi ngân sách bị thiếu hụt, NHTW phát hành tiền để đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách Biện pháp dễ đưa đến lạm phát, thông thường biện pháp áp dụng để phát hành tiền cho đầu tư phát triển xem ứng trước cho sản xuất Tóm lại, kinh tế thị trường công cụ trực tiếp thường áp dụng trường hợp định NHTW thường sử dụng công cụ gián tiếp để điều hành sách tiền tệ 3.2 Các cơng cụ gián tiếp 3.2.1 Quy định tỷ lệ dự trữ pháp định Là phương thức quản lý khối lượng tiền lưu thông quy định tỷ lệ mà NHTM phép cho vay nhận khối lượng tiền gửi, tỷ lệ dự trữ pháp định tỷ lệ % số tiền gửi mà NHTM nhận phải gửi vào Tài khoản NHTW giữ ngân hàng theo quy định Với biện pháp NHTW nắm khối lượng tín dụng mà NHTM tổ chức tín dụng khác cung cấp có khả cung cấp cho kinh tế Do NHTW tác động trực tiếp đến khối lượng tín dụng cách tăng hay giảm tỷ lệ dự trữ pháp định 3.2.2 Biện pháp thị trường mở Nội dung biện pháp NHTW tiến hành mau bán giấy tờ có giá thị trường tiền tệ theo mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ 166 Trong trường hợp NHTW muốn tăng khối lượng tiền lưu thông NHTW mua vào lượng chứng khoán định, việc NHTM bán chứng khoán cho NHTW làm tăng dự trữ cho NHTM nhờ vào lượng tiền nhận từ NHTW Ngược lại, NHTW muốn thu hẹp khối lượng tiền tệ NHTW bán lượng chứng khốn định, biện pháp có ưu điểm tác động trực tiếp đến dự trữ NHTM buộc NHTM phải gia tăng hay giảm khối lượng ín dụng Nhưng có nhược điểm thực điều kiện khoản tiền lưu thông nằm NHTM 3.2.3 Biện pháp chiết khấu, tài chiết khấu cho vay NHTW Là hình thức cung cấp tín dụng NHTW cho NHTM điều kiện chấp, chiết khấu, tái chiết khấu giấy tờ có giá NHTM Việc ấn định lãi suất cho vay, lãi suất chiết khấu, tái chiết khấu cao hay thấp có tác động đến khả cho vay NHTM làm cho khối cung tiền tệ tăng lên hay giảm Biện pháp có ưu điểm khoản cho vay NHTW đảm bảo thu Việc cho vay gắng liền với yếu cầu phát triển kinh tế, tác động quy luật cung cầu có nhược điểm việc vay hay khơng vay phụ thuộc vào NHTM 3.2.4 Giới hạn khối lượng tín dụng số tiền gửi nhận NHTW quy định giới hạn tỷ lệ tín dụng mà NHTM cung cấp nhận lượng tiền gửi, biện pháp thường kèm biện pháp quy định tỷ lệ dự trữ ổn định, thông thường NHTW thường quy định tỷ lệ dư nợ tín dụng NHTM không vượt qua nhiêu lần so với vốn tự có Biện pháp có ưu điểm quy định khối lượng tín dụng vừa phải theo u cầu phát triển kinh tế có tính đến mối quan hệ tiết kiệm đầu tư 3.3 Một số cơng cụ khác 3.3.1 Dự đính cơng trái bắt buộc Là việc NHTW quy định tỷ lệ số tiền gửi mà NHTM nhận phải dùng vào việc mua công trái bắt buộc nhằm hạn chế khối lượng tín dụng NHTM làm công cụ NHTW thông qua việc chiết khấu công trái này, 167 NHTM cần vốn thơng qua NHTW sử dụng cơng cụ thị trường mở để điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thơng 3.3.2 Dự đính cơng trái tự nguyện Ngồi việc buộc NHTM mua cơng trái bắt buộc, NHTW cịn kích thích NHTM mua thêm cơng trái số tiền cho vay không hết 3.3.3 Phát hành giấy bạc,cho phép lưu thông công cụ thay tiền mặt Thông thường công cụ thay tiền mặt sử dụng lưu thơng tiền tệ nhanh hơn, tiết kiệm chi phí lưu thơng đặc biệt làm tăng khả tín dụng NHTM khoản tiền tốn qua ngân hàng công cụ thay tiền mặt sec, the tín dụng, lệnh chuyển khoản làm cho toàn hệ thống ngân hàng gần khơng khả cung cấp tín dụng cho kinh tế 168 ... thích tăng trưởng kinh tế Các cơng cụ sách tiền tệ Chính sách tiền tệ quốc gia có loại: 164 • Chính sách mở rộng tiền tệ Cịn gọi sách nới lỏng tiền tệ Chính sách áp dụng điều kiện kinh tế bị suy... • Chính sách thắt chặt tiền tệ: Cịn gọi sách đóng băng tiền tệ Loại sách áp dụng kinh tế có phát triển thái quá, đồng thời lạm phát ngày gia tăng Chính sách thắt chặt tiền tệ đồng nghĩa với sách. .. sách nới lỏng tiền tệ làm tăng lượng tiền cung ứng cho kinh tế, mở rộng đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm cho người lao động Chính sách mở rộng tiền tệ đồng nghĩa với sách tiền tệ