Đang tải... (xem toàn văn)
Xây dựng đường biên hiệu quả Markowitz trong trường hợp có bán khống và không có bán khống
DANH SÁCH NHÓM – GIẢNG ĐƯỜNG G2 Lớp 49 TÀI CHÍNH Khóa 49 STT HỌ VÀ TÊN MÃ SỐ SINH VIÊN TỪ QUANG HÒA 4913056130 TRẦN THỊ PHƯƠNG NGÂN 4913056158 TRẦN HOÀNG NHÂN 4913056166 ĐẶNG TÚ OANH 4913056171 VƯƠNG TÚ OANH 4913056172 NGUYỄN NGỌC THIỆN 4913056188 LÊ VIỆT TIỆP 4913056193 BÀI TẬP Q TRÌNH MƠN LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH I NỘI DUNG BÀI QUÁ TRÌNH: Từ số liệu thực tiễn thị trường chứng khoán Việt Nam, với yêu cầu danh mục 20 chứng khốn với 40 kỳ quan sát, thực yêu cầu sau: Xây dựng đường biên hiệu Markowitz trường hợp có bán khống khơng có bán khống II CÁCH LẤY SỐ LIỆU: Số liệu nhóm lấy từ trang web: http://www.cophieu68.com bao gồm cổ phiếu: AGF, BBC, BVH, CTG, DHG, DQC, DMC, FPT, GMD, HCM, KDC, LAF, MPC, PVT, REE, SAM, SSI, STB, VNE, VPL, LSS, PJT, TRA, VSC Tất cổ phiếu niêm yết HOSE Số liệu giá đóng cửa phiên cuối tuần cổ phiếu nói trên, suốt thời kì từ 01/09/2009 đến 18/06/2010 tương đương với 40 tuần (40 kì) III LÝ DO CHỌN CÁC CHỨNG KHỐN ĐỂ ĐƯA VÀO DANH MỤC: Có tất 24 chứng khoán chọn để đưa vào danh mục Chúng chọn dựa tiêu chí sau đây: • Khối lượng giao dịch hàng ngày lớn, kéo thị trường lên xuống, mã: STB, SAM, REE, v.v • Có mức tăng trưởng đầy ấn tượng thời gian gần đây, như: AGF, KDC,…… v.v • Có số P/E P/BV thấp, chứng tỏ mã tiềm đầu tư: KDC, BBC, LAF, v.v • Thu nhập rịng sau thuế ln giữ xu hướng tăng trưởng ổn định như: STB, v.v Những mã cổ phiếu lại đưa vào danh mục có đủ 40 kỳ quan sát theo yêu cầu đề tài Tất giá 24 chứng khoán thể “Sheet GIA” Excel với thơng tin chi tiết 24 chứng khốn Thị STT Mã CK trường Tên cơng ty CƠNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN AN AGF HOSE GIANG BBC HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN BIBICA BVH HOSE TẬP ĐOÀN BẢO VIỆT CTG HOSE DHG HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG DQC HOSE CƠNG TY CỔ PHẦN BĨNG ĐÈN ĐIỆN QUANG DMC HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU Y TẾ DOMESCO FPT HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN FPT GMD HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ LIÊN HIỆP VẬN CHUYỂN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ 10 HCM HOSE MINH 11 KDC HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ CÔNG TY CỔ PHẦN CHẾ BIẾN HÀNG XUẤT KHẨU LONG 12 LAF HOSE AN 13 MPC HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY HẢI SẢN MINH PHÚ 14 PVT HOSE TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI DẦU KHÍ 15 REE HOSE CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH 16 SAM HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN CÁP VÀ VẬT LIỆU VIỄN THÔNG 17 SSI HOSE CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN SÀI GÒN THƯƠNG 18 STB HOSE TÍN 19 VNE HOSE TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG ĐIỆN VIỆT NAM 20 VPL HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN DU LỊCH VINPEARLLAND 21 LSS HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN MÍA ĐƯỜNG LAM SƠN 22 PJT HOSE 23 TRA HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO 24 VSC HOSE CÔNG TY CỔ PHẦN CONTAINER VIỆT NAM CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN TẢI XĂNG DẦU ĐƯỜNG THỦY PETROLIMEX IV TÍNH TỶ SUẤT SINH LỜI TRUNG BÌNH, PHƯƠNG SAI VÀ ĐỘ LỆCH CHUẨN TỪNG CHỨNG KHOÁN: Tỉ suất sinh lời: Từ bảng số liệu trên, nhóm tính tốn tỉ suất sinh lợi tháng cho cổ phiếu biểu thức: Như tuần (tuần đầu tiên) khơng có tỉ suất sinh lời Bắt đầu từ tuần tỉ suất sinh lời thể biểu thức tính Và kết thể sheet TSSL (Tỉ suất sinh lời) với 20 chứng khoán từ AGF đến VPL nằm danh mục thị trường 20 chứng khoán chứng khoán LSS, PJT, TRA, VSC dùng để kiểm tra tính hiệu danh mục kết hợp Ví dụ với chứng khốn AGF TSSL tuần : (30.1-30.2)/30.2 = -0.33% Tính tương cho tuần cịn lại với chứng khốn tương tự có ma trận tỉ suất sinh lời 20 chứng khoán Tỉ suất sinh lời trung bình: Thơng qua liệu ma trận tỉ suất sinh lời 20 chứng khốn tiếp tục tính tỉ suất sinh lời trung bình chứng khốn dự tỉ suất sinh lời vừa tính chứng khốn qua 40 tuần quan sát Sử dụng hàm AVERAGE (Tỉ suất sinh lời): = AVERAGE(TSSL chứng khoán AGF) = AVERAGE(C4:C44) = 0.45% Phương sai độ lệch chuẩn: Cũng với ma trận tỉ suất sinh lời tính phương sai cho chứng khoán cách sử dụng hàm VARP (TSSL) cho kết sau: = VARP(TSSL chứng khoán AGF) = VARP(C4:C44) = 0.37% Từ phương sai 20 Chứng khốn, tính độ lệch chuẩn chứng khoán hàm SQRT(Phương sai) chứng khốn vừa tính Kết sau: = SQRT(Phương sai chứng khoán AGF)=SQRT(0.37%)= 6.08% V MA TRẬN PHƯƠNG SAI – HIỆP PHƯƠNG SAI: Từ kết ma trận tỉ suất sinh lời tính ma trận phương sai hiệp phương sai cách sử dụng hàm sau: = COVAR(OFFSET(TSSL chứng khoán AGF,0, B2 – F4 lần),OFFSET(TSSL chứng khốn AGF,0,ơ A3 – F4 lần)) = COVAR(OFFSET(TSSL!$C$4:$C$44,0,'MTPS-HPS'!B$2),OFFSET(TSSL! $C$4:$C$44,0,'MTPS-HPS'!$A3))= 0.00370 NVT Công ty cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay PDC Công ty cổ phần Du lịch Dầu khí Phương Đơng RIC Cơng ty Cổ phần Quốc tế Hồng Gia SGH Cơng ty Cổ phần Khách sạn Sài Gịn TCT Cơng ty Cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh VNG Công ty cổ phần Du lịch Golf Việt Nam VPL Cơng ty Cổ phần Vinpearlland • Chỉ số ngành Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 41% Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 139% Thanh toán hành 309% Thanh toán nhanh 295% Thanh toán nợ ngắn hạn 59% Vòng quay Tổng tài sản 16% Vòng quay tài sản ngắn hạn 54% Vòng quay vốn chủ sở hữu 40% Lợi nhuận trước thuế / Doanh thu 27% Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu 22% ROA 9% ROE 12% Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 1,003% Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 61% Vốn chủ sở hữu 5,701% Tiền mặt 8,149% CỔ PHIẾU VPL - Công ty Cổ phần Vinpearland I GIỚI THIỆU VỀ CỔ PHIẾU: Ngày GD đầu tiên: 31/01/2008 KLNY đầu tiên: 100.000.000 Khối lượng niêm yết : 179.905.721 Khối lượng lưu hành: 179.905.721 Nước phép mua: Nước sở hữu: 49,000,000 (27.24%) 16,288,100 (9.05%) Tên công ty: Công ty Cổ phần Vinpearlland (VINPEARLLAND JSC) Vinpearlland Joint Stock Company Ngành nghề: Du lịch/Khách sạn Giới thiệu: Công ty Cổ phần Du lịch Thương mại Vinpearl tiền thân Công ty TNHH Du lịch Thương mại Hòn Tre thành lập vào ngày 26/07/2006 với mức vốn Điều lệ ban đầu 290 tỷ đồng Đến vốn Điều lệ Công ty nâng lên 1000 tỷ đồng, Công ty sở hữu kinh doanh Khu du lịch, vui chơi giải trí đại Việt Nam Lĩnh vực kinh doanh + Kinh doanh du lịch sinh thái, làng du lịch, nhà hàng ăn uống; + Kinh doanh du lịch lữ hành nội địa; + Kinh doanh vũ trường, Hoạt động biểu diễn nghệ thuật, kinh doanh dịch vụ trị chơi điện tử có thưởng dành cho người nước Hoạt động vui chơi giải trí khác; + Kinh doanh dịch vụ vui chơi giải trí thể thao: tennis, leo núi, lướt dù biển, cano, thuyền buồm, thuyền chèo, lướt ván, môtô trượt nước + Chiếu phim điện ảnh phim video; + Dịch vụ giặt, là; + Dịch vụ chăm sóc sắc đẹp (không gây chảy máu); + Kinh doanh bất động sản, cho thuê nhà có trang bị kỹ thuật đặc biệt; + Vận tải hành khách đường bộ; + Vận tải hành khách đường thủy; + Mua bán thực phẩm tươi sống chế biến, bia rượu, thuốc điếu sản xuất nước, bán hàng lưu niệm hàng bách hóa cho khách du lịch; + Mua bán vật tư ngành in, bao bì đóng gói thực phẩm; + Môi giới thương mại; + Nuôi trồng thủy sản; +Trồng rừng; + Sản xuất hàng thủ công mỹ nghệ truyền thống; + Xây dựng cơng trình dân dụng cơng nghiệp; + Kinh doanh vận tải hành khách cáp treo; + Bán bn máy móc, thiết bị phụ tùng máy; + Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác xây dựng Địa chỉ: Đảo Hòn Tre, phường Vĩnh Nguyên, thành phố Nha Trang, tỉnh Khánh Hòa Điện thoại: +84-(0)58-59.06.11 Website: www.vinpearlland.com II PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN ĐVT: Triệu VNĐ Chỉ tiêu Tài sản ngắn hạn Năm 2009 Năm 2008 2,428,063 972,946 Tiền khoản tương đương tiền 10,336 74,112 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 1,522,647 664,748 114,385 216,766 11,612 12,078 769,084 5,242 Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn 4,757,651 2,197,014 0 1,946,189 1,920,636 20,916 21,480 2,730,334 166,429 60,211 88,469 Tổng cộng tài sản 7,185,714 3,169,960 Nợ phải trả 5,702,941 1,976,314 Nợ ngắn hạn 1,219,714 438,885 Nợ dài hạn 4,483,227 1,537,429 Vốn chủ sở hữu 1,184,351 1,069,568 -447 7,185,714 3,169,960 Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SX KINH DOANH ĐVT: Triệu VNĐ Chỉ tiêu Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh Năm 2009 Năm 2008 485,863 471,269 385 618 Doanh thu 485,478 470,651 Giá vốn hàng bán 293,313 322,120 Lợi nhuận gộp 192,165 148,531 Doanh thu hoạt động tài 213,271 153,648 Chi phí tài 336,864 198,065 Chi phí bán hàng 27,651 42,505 Các khoản giảm trừ doanh thu Chi phí quản lý doanh nghiệp 39,758 36,471 1,163 25,138 28,271 3,529 3,531 415 Lợi nhuận khác 24,740 3,114 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 73,312 28,252 2,925 -7,467 85,293 41,689 EPS 521 407 P/E 92 162 Giá giao dịch cuối quý 48 66 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Chi phí thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Khối lương 100,000,000 100,000,000 CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2009 Năm 2008 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu % 0.03 0.18 Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn % 0.16 0.34 Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản % 0.34 0.31 Tài sản dài hạn/Tổng tài sản % 0.66 0.69 Thanh toán hành Lần 1.99 2.22 Thanh toán nhanh Lần 1.98 2.19 Thanh toán nợ ngắn hạn Lần 0.01 0.17 Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn Lần 0.79 0.62 EBIT/Doanh thu % 0.24 5.34 Lợi nhuận gộp/Doanh thu % 39.58 31.56 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu % 15.1 6.00 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu % 17.57 8.86 Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu % 4.82 1.85 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) % 0.01 0.01 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) % 0.07 0.04 Lợi nhuận vốn đầu tư (ROIC) % 0.29 0.13 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu % 0.15 0.06 Vòng quay Tổng tài sản Vòng 0.02 0.05 Vòng quay tài sản ngắn hạn Vòng 0.07 0.19 Vòng quay vốn chủ sở hữu Vòng 0.11 0.11 Vòng quay Hàng tồn kho Vịng 0 Ý NGHĨA CÁC CHỈ SỐ: Thơng qua bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt dộng sản xuất kinh doanh đặc biệt số tài cho thấy tiềm cổ phiếu VPL Sau ý nghĩa vài nhận xét triển vọng công ty năm 2010 tương lai: a Về tổng tài sản/ tổng nguồn vốn công ty: Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2008 Tổng cộng tài sản 7,185,714 3,169,960 Sự tăng lên Tổng tài sản/tổng nguồn vốn công ty cho ta thấy phát triển vượt bậc việc mở rộng đầu tư kinh doanh loại hình dịch vụ đồng thời việc quan tâm đầu tư đến tài sản tài mở rộng tín dụng vay vốn giúp cho VPL phát triển mạnh mẽ tăng lên gấp lần so với kỳ b Về tổng doanh thu công ty: Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2008 Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 485,863 471,269 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (%) 0.03 0.18 Tuy doanh thu có tăng lên khơng đáng kể có 0.03% Có thể giải thích lý ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế 2008 khiến cho ngàng du lịch dịch vụ phục hồi chậm bên cạnh phải đầu tư nhiều để mở rộng loại hình dịch vụ thu hút khách du lịch Do doanh thu có phần tăng chậm c Về lợi nhuận sau thuế công ty: Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2008 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 85,293 41,689 Tuy doanh thu tăng 0.03% LNST công ty năm 2009 tăng gấp lần so với năm 2008 tất khoản chi phí cơng ty giảm nhiều so với năm 2008 Điều thể thành công việc áp dụng sách cơng ty d.Về khả toán: Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2009 Năm 2008 Thanh toán hành Lần 1.99 2.22 Thanh toán nhanh Lần 1.98 2.19 Thanh toán nợ ngắn hạn Lần 0.01 0.17 Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn Lần 0.79 0.62 Ta thấy số nợ phải trả tổng nguồn vốn lớn cho thấy sách chiếm dụng vốn công ty Tuy nhiên số toán hàng số toán nhanh lớn cho thấy cơng ty hồn tồn có đủ khả tốn khoản nợ cơng ty nên có sách để không lệ thuộc vào nợ phải trả điều chỉnh để tăng số lên năm 2008 d Về số doanh lợi Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2009 Năm 2008 EBIT/Doanh thu % 0.24 5.34 Lợi nhuận gộp/Doanh thu % 39.58 31.56 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu % 15.1 6.00 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu (ROS) % 17.57 8.86 Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu % 4.82 1.85 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) % 0.01 0.01 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) % 0.07 0.04 Lợi nhuận vốn đầu tư (ROIC) % 0.29 0.13 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu % 0.15 0.06 Đây nhóm tiêu nhà đầu tư quan tâm gắn liền với lợi ích kinh tế họ Đây sở để đánh giá kết kinh doanh thời kỳ định ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập cổ phiếu Ta thấy tất số tăng lên so với năm 2008 thể doanh lợi thu tổng vốn lớn Điều minh chứng rõ bảng CĐKT BCKQSXKD Từ đồng vốn bỏ thu 17.57 đồng doanh thu cho thấy doanh lợi VPL e Về số triển vọng phát triển công ty Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2008 EPS 521 407 P/E 92 162 Từ doanh lợi lớn dẫn đến thu nhập cổ phiếu VPL cao tăng so với năm 2008 Tuy P/E tỉ số giá thu nhập giảm so với năm 2008 hi vọng với EPS cao tiềm phát triển ngành du lịch VPL phát triển tương lai KẾT LUẬN: Sự lựa chọn ngành du lịch với cổ phiếu VPL nhóm lý sau: • Sự phát triển ngành du lịch dịch vụ góp phần lớn vào GDP Việt Nam Nguồn thu nhập từ du lịch đạt 70 nghìn tỷ đồng, đóng góp 4% GDP quốc gia • Là ngành quảng bá văn hóa Việt Nam khắp giới sâu sắc mạnh mẽ góp phần thay đổi cách nhìn bạn bè giới Việt Nam • Hiện sàn HOSE có cơng ty du lịch niêm yết tiềm thu lợi ích lớn từ việc đầu tưu vào cổ phiếu ngành dễ dàng • VPL cổ phiếu công ty du lịch VINPEARLLAND, công ty tiếng ngành du lịch dịch vụ, với thành tựu VPL mang lại cho đất nước ta đử thấy tiềm lực tài mạnh mẽ cơng ty • Vì đầu tư lựa chon VPL đắn thông minh ... tiễn thị trường chứng khoán Việt Nam, với yêu cầu danh mục 20 chứng khốn với 40 kỳ quan sát, thực yêu cầu sau: Xây dựng đường biên hiệu Markowitz trường hợp có bán khống khơng có bán khống II... khoán vào đường biên hiệu danh mục ta thấy: NHẬN XÉT: Tương tự trường hợp không bán khống CK nằm sát khu vực trứng vỡ khẳng định danh mục có hiệu mà thơi Để đầu tư có hiệu cao, nhà đầu tư nên có. .. • 0.037284 0.038093 0.007100 Vẽ đường biên hiệu danh mục KHÔNG BÁN KHỐNG ( Sử dụng chức Chart Wizard) • Chứng minh kết hợp hiệu danh mục trường hợp KHƠNG BÁN KHỐNG Lấy chứng khốn ngẫu nhiên với
