Thực trạng và 1 số giải pháp, kiến nghị hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam

28 857 6
Thực trạng và 1 số giải pháp, kiến nghị hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Thực trạng và 1 số giải pháp, kiến nghị hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam

Đề án lý thuyết tài tiền tệ Lời nói đầu Công đổi kinh tế đất nớc năm qua đà kéo theo hàng loạt thay đổi tích cực tạo nên sở quan trọng ban đầu để tiến tới thị trờng tài chính, nhằm đảm bảo cho tăng trởng phát triển kinh tế cách bền vững Nhu cầu xây dựng phát triển đất nớc đòi hỏi ngày nhiều vốn Bên cạnh vốn Nhà nớc, cần phải huy động vốn nhàn rỗi dân c nớc nớc Một giải pháp để huy động đợc, khơi dậy nguồn vốn nớc, khuyến khích dân c tiết kiệm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu t, thu hút vốn đầu t từ nớc ngoài; thị trờng chứng khoán Thị trờng vốn nói chung thị trờng chứng khoán nói riêng thực thể phức tạp hình thức phát triển cao kinh tế thị trờng Đối với nớc ta, vấn đề mẻ, nghiên cứu đề tài với huy vọng đợc đóng góp phần nhỏ bé suy nghĩ, ý kiến thân thị trờng chứng khoán số giải pháp cho đời hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Trong trình nghiên cứu, đà sử dụng phơng pháp phân tích, tổng hợp để đến đánh giá, kết luận trình hoạt động, phát triển giải pháp, kiến nghị để hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Kết cấu đề tài gồm chơng: Chơng I : Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán Chơng II : Sự đời trình hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng III : Một số giải pháp, kiến nghị hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ CHƯƠNG I Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán I Khái niệm, chức năng, vai trò thị trờng chứng khoán 1.1 Khái niệm chứng khoán thị trờng chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán danh từ chung để loại chứng th cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu - Cổ phiếu: Là loại chứng th chứng quyền sở hữu số cổ đông doanh nghiệp cổ phần Cổ đông ngời có cỉ phÇn thĨ hiƯn b»ng cỉ phiÕu Ngêi cã cỉ phiếu có quyền hạn trách nhiệm Công ty; đợc chia lời theo kết kinh doanh; đợc quyền bầu cử vào ban quản lý, ban kiểm soát phải chịu trách nhiệm lỗ lÃi, phá sản Công ty - Trái phiếu: Là loại chứng th xác nhận quyền làm chủ nợ sở hữu chủ (trái chủ) đơn vị phát hành Trái phiếu loại chứng khoán có lợi tức cố định, đợc ấn định trớc đợc gọi lÃi suất Trái phiếu đợc hoàn trả đến hạn trái phiếu doanh nghiệp phát hành, doanh nghiệp quốc doanh t doanh cổ phần - Kỳ phiếu : Là chứng th ngân khổ phát hành nhằm để Chính phủ (hoặc quyền địa phơng) vay tiền dân chúng ngân hàng thơng mại, doanh nghiệp, kỳ phiếu có thời hạn trả đinh, ngắn hạn (dới 12 tháng), dài hạn (trên năm) Kỳ phiếu biện pháp tiền tệ đợc ứng dụng đế ứng phó với nhu cầu tài quốc gia quyền địa phơng Mệnh giá kỳ phiếu tuỳ theo nhu cầu tài cấp quyền phát hành Theo khoản điều Nghị định phủ số 48/1998/ND - CP ngày 11//1998 chứng khoán thị trờng chứng khoán "Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích lợi pháp ngời sở hữu SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Chứng khoán bao gồm: a, Cổ phiếu b, Trái phiếu c, Chứng quý đầu t d, Các loại chứng khoán khác " 1.1.2 Khái niệm thị trờng chứng khoán (TTCK) TTCK quan mua vào bán loại chứng khoán TTCK nơi giao dịch, việc mua bán chứng khoán đợc thực ngời môi giới chứng khoán Nh TTCK nơi giao dịch mua bán loại chứng khoán ngời muốn mua hay bán chứng khoán mà ngời môi giới, TTCK không liên quan đến giá loại chứng khoán Giá chứng khoán đợc hình thành theo hệ thống bán đâú giá hai chiều; Ngời môi giới mua cạnh tranh với ngời môi giới mua khác để đạt đợc giá thấp nhất, ngời môi giới bán cạnh tranh với ngời môi giới khác để đạt đợc giá cao TTCK thÞ trêng t mang tÝnh tù nhÊt loại thị trờng TTCK thức đợc thể sở giao dịch chứng khoán (sở chứng khoán) Thông thờng sở giao dịch chứng khoán có hai loại thị trờng đồng thời tham gia gọi cấu thị trờng chứng khoán, gồm thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp - Thị trờng sơ cấp : Là thị trờng mà loại chứng khoán đợc phát hành lần đầu, nhằm mục đích: Tạo lập doanh nghiệp cổ phần; doanh nghiệp huy động thêm vốn; cấp quyền phát hành kỳ phiếu - Thị trờng thứ cấp thị trờng mà loại chứng khoán đà đợc phát hành (qua thị trờng sơ cấp) đợc đa mua bán lại nhà đầu t bán SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ chứng khoán vào lúc nào, hình thức linh hoạt, mềm dẻo so với tín dụng thông thờng 1.2.2 Chức thị trờng chứng khoán TTCK đời kỷ 15,16 số nớc Châu Âu, tồn phát triển khắp giới nh ngày nay, đà chứng tỏ cần thiết cho đời sống kinh tế xà hội nớc Vì chức nhiệm vụ TTCK : - TTCK đợc xem nh cầu vô hình nối liền ngời thừa vốn ngời thiếu vốn, để họ giúp đỡ thông qua việc mua bán cổ phiếu; hay nói cách khác, TTCK sinh để huy động vốn nhàn rỗi kinh tế, bỏ vào phát triển sản xuất kinh doanh, tạo công ăn việc làm cho ngời lao động, giảm thất nghiệp, góp phần ổn định đời sống dân c, xà hội - TTCK đóng vai trò tự động điều hoà vốn nơi thừa sang nơi thiếu vốn Vì vậy, góp phần giao lu phát triển kinh tế Mức điều hoà phụ thuộc vào quy mô hoạt động TTCK - TTCK bảo đảm thông tin xác, kịp thời (cho nhà đầu t nhà kinh doanh chứng khoán) tình hình cung cầu thị giá loại thị trờng TTCK hữu quan - TTCK đảm bảo cho loại chứng khoán đợc phép lu hành có nơi ma bán thuận tiện theo quy luật cung cầu nh hàng hoá khác Tuy nhiên, có điều khác "hàng hoá " thị trờng cổ phiếu, trái phiếu Tóm lại, TTCK đá tảng lấp hỗ ngăn cách cung cầu vốn, ngời mua ngời bán chứng khoán đầu nâng giá đầu hạ giá chứng khoán Điều đợc thể rõ Sở giao dịch chứng khoán Đặc biệt TTCK lấp hố ngăn cách nhu cầu vay vốn dài hạn kinh tế hoạt động cho vay ngắn hạn mà nhiều nhà t doanh thờng a thích Vì nơi để nhà t doanh đầu t đem vốn nhàn rỗi mua chứng khoán, không muốn đầu t, cần tiền chi dùng, mang chứng khoán bán SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Rõ ràng hoạt động TTCK linh hoạt, mền dẻo, thuận lợi nhiều so với cách huy động vốn thông qua quỹ tiết kiệm 1.1.3 Vai trò TTCK - TTCK công vụ khuyến khích dân c chúng tiÕt kiƯm vµ sư dơng ngn vèn tiÕt kiƯm vµo công đầu t - TTCK phơng tiện huy động vốn - TTCK công cụ làm giảm áp lực lạm phát - TTCK có tổ chức cung cấp thông tin cần thiêt loại cổ p hiếu, chứng khoán nh khả sinh lời loại tơng lai - TTCK bảo dảm tính khoản - TTCK thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn hiệu kinh tế - TTCK tạo thói quen đầu t - TTCK điều tiết việc phát hµnh cỉ phiÕu - TTCK ngn thu hót vèn tõ nớc 1.2 Kinh nghiệm tổ chức phát triển TTCK ë mét sè níc trªn thÕ giíi * TTCK New york Thị trờng tài Hoa Kỳ thị trờng quan trọng giới số lợng t đợc giao khoán ảnh hởng thị trờng khác hoạt động thị trờng Hoa Kỳ không chịu giới hạn phạm vi TTCK tuý, 2/3 nghiệp vụ giá khoán bất động sản đợc thực thị trờng việc phát hành chuyển nhợng chứng khoán với số lợng quan trọng chuyển dịch trái phiếu công Hoa Kỳ có 14 thị trờng chứng khoán, có New york Thị trờng chứng khoán New york đợc gọi Wall street, thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề ¸n lý thut tµi chÝnh tiỊn tƯ Hoa Kú quy tơ 2276 xÝ nghiƯp vµ kĨ tõ ngµy 7/3/1962 trë thành thị trờng chứng khoán Quốc gia Tất đời sống chứng khoán Hoa kỳ phần lớn đợc tập trung lại thị trờng New york, nơi quy tụ 15% nghiệp vụ giao khoán chứng khoán toàn thể nớc Mỹ * Thị trờng chứng khoán London Thị trờng chứng khoán London đợc thiết lập năm 1801 thị trờng trở nên phận toàn thể máy tài thành phố Luân Đôn nói riêng, nớc Anh nói chung đà biến Anh quốc thành trung tâm tài quốc tế Mục trờng chứng khoán Luân Đôn tạo thị trờng hữu hiệu cho việc mua, bán chứng khoán Thị trờng đóng vai trò quan trọng việc cung cÊp t b¶n míi cho kü nghƯ Nhê vËy, cách mạng kỹ nghệ xuất phát triển mạnh sang toàn giới Thị trờng chứng khoán Luân Đôn phát hành hàng ngày hàng tháng cc bảng thời giá thức 9400 chứng khoán Đây thị trờng lớn giới phơng diện chứng khoán hội viên * Thị trờng chứng khoán Tokyo Thị trờng chứng khoán Tokyo thành lập 1878 So với thị trờng chứng khoán thời nớc giới, thị trờng Tokyo cha có nỉi h¬n, m·i tíi sau thÕ chiÕn thø II nã đợc nhiều ngời ý khách hàng thị trờng nhà đầu t kếch xù tiếng, ngân hàng, công tỷ bảo hiểm cỡ lớn mà bao gồm nhiều nhà đầu t cỡ nhỏ Cũng nh Thuỵ Sỹ, Nhật hÃng muốn trở thành thành viên thị trờng chứng khán thiết phải đợc phép Bộ tài Trái với New york, thành viên thị trờng chứng khoán Tokyo pháp nhân hÃng hoạt động chứng khoán thực công việc củ thông qua hÃng trung gian ngời môi giới chuyên nghiệp đợc uỷ quyền với t cách ngời điều độ thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ * Thị trờng chứng khoán Thái Lan Luật thị trờng chứng khoán Thái Lan BE 2517 (1974) quy định thị trờng chứng khoán tổ chức pháp nhân không mang tính chất lợi nhuận sở độc quyền Các thành viên thị trờng chứng khoán bao gồm có công ty chứng khoán đà đăng ký Quy định đợc đặt việc điều chỉnh giám sát thị trờng chứng khoán quan phủ việc thiết lập quỹ trợ cấp mà thành viên phải đóng góp Các chứng khoán dới dạng ký danh vô danh bao gồm cổ phần quyền cổ phần lÃi cổ phần, trái phiếu quyền lợi trái phiếu, công trái phủ chứng khoán đợc phủ đảm bảo, tín phiếu cổ phần vốn tơng trợ Các trái phiếu lần phát hành không dới 20 triệu Bath mệnh giá trái phiếu không dới dới 100 Bath, việc toán trái phiếu phải đợc thực vòng năm số ngời làm sở hữu chủ trái phiếu không dới 150 ngời Đối với công ty lần muốn đăng ký cổ phần vô danh phải có 200 cổ đông, cổ đông sở hữu không 0,5% số cổ phần phát hành thông thờng (nhng không phần để bán) sở hữu 25% số cổ phần phát hành * Thị trờng chứng khoán Hungari Hunggari số nớc Đông Âu chuyển hớng sớm sang kinh tế thị trờng Do đó, thị trờng chứng khoán đợc hình thành lớn (vào đầu năm 80) so víi c¸c níc x· héi chđ nghi· kh¸c Cơ cấu tổ chức thị trờng chứng khoán đợc phát triển hoàn thiện trình hình thành thị trờng ngân hàng tảng cấu Cho đến năm 1985 ngân hàng Nhà nớc ngời chủ yếu tổ chức thị trờng chứng khoán Sang năm 1986 Ngân hàng dân tộc Hungari cục tiết kiệm tham gia phát hành chứng khán Tới năm 1987 Ngân hàng thơng mại tham gia lĩnh vực ngân hàng Buđapet đóng vai trò ngời tổ SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ chức thị trờng chứng khoán, làm nhiệm vụ thống kê tất trái phiếu phát hành, lập catalo xí nghiệp phát hành trái phiếu, nói rõ điều kiện phát hành trả nợ trái phiếu, thông tin tình hình kinh tế xí nghiệp phát hành trái phiếu Hiện nay, thị trờng chứng khán Hungari hoạt động có tác động thật đến kinh tế nớc này, chủ yếu thị trờng trái phiếu Thị trờng cổ phiếu yếu, nhng có nhiều triển vọng tơng lai ngân hàng thơng mại đợc thành lập năm 1987 có ảnh hởng tích cực đến việc hình thành hoạt động thị trờng chứng khoán Còn sở giao dịch chứng khoán giai đoạn trởng thành chiếm vị trí xứng đáng sinh hoạt kinh tế nớc * Thị trờng chứng khoán Thẩm Quyến Vào 1/12/1990 thị trờng chứng khoán Thẩm Quyến (SSE) đà bắt đầu hoạt động cho thấy SSE đà phát triển thành thị trờng tiêu chuẩn hoá quản lý hoạt động Hiện SSE đà thực chuyển tõ giao dÞch trao tay (OTC) sang giao dÞch tËp trung Vì trung tâm giao dịch chứng khoán SSE đóng vai trò then chốt việc cải tiến phơng pháp kinh doanh đảm bảo giao dịch đợc thực phù hợp với nguyên tắc là: cởi mở, trung thực công Điều tốt SSE đà làm cố gắng để điện toán hoá giao dịch từ bắt đầu hoạt động Hiện phơng thức tiến hành kinh doanh áp dụng việc kết nối mua bán tự động hệ thống không ấn chứng khoán Nhằm mục đích hoàn thiện chế thị trờng, SSE tiến trình chuẩn bị thành lập hệ thống toán tập trung đợc xem nh bớc quan trọng để SSE xây dựng hệ thống giao khoán, ký thác cất giữ trung tâm Đồng thời SSE dự định phát triển mạng lới cmputer với ý định gia tăng hiệu việc giao dịch computer toàn hệ thống Hiện SSE có 23 thành viên, số công ty địa phơng khác Thẩm Quyến Hiện thông tin thị trờng SSE SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ đợc chuyển cho thợng Hải Hải Nam, Hàng Châu, Zhihai (Chu Hải) qua hệ thống mạng lới Trong tơng lai gần, SSE gửi thông tin thị trờng đến khắp miền đất nớc cộng đồng quốc tế cách sử dụng kỹ thuật thông tin qua vệ tinh tiên tiến Chúng tin SSE trở thành thị trờng chøng kho¸n lín nhÊt miỊn nam Trung Qc Kh¸i qu¸t kinh nghiệm nớc cho thấy để có thị trờng chứng khoán cần phải có điều kiện chủ u sau: - Ỹu tè ngêi - C¬ së vật chất (nền kinh tế hàng hoá phát triển) - Cơ sở kỹ thuật (hệ thống thông tin, hệ thống kế toán quy chế hạch toán kinh tÕ thèng nhÊt) - Lu th«ng tiỊn tƯ ỉn định - Cơ sở pháp lý đầy đủ, đồng chặt chẽ (hệ thống luật kinh tế, quy chế hoạt động TTCK) Cần phải khẳng định có đủ điều kiện nói phải có thời gian trình lâu dài thực biện pháp chủ trơng phủ nghiệp phát triĨn kinh tÕ Qua kinh nghiƯm cđa c¸c níc cã kinh tế thị trờng phát triển, TTCK phải thời gian dài có đợc chế hoạt động bình thờng tơng đối ổn định nh ngày Các nớc có kinh tế phát triển tơng đối Đông Nam nh Đài Loan, Hồng Kông, Triều Tiên, Xingapo nớc có kinh tế hớng ngoại phát triển, đợc giúp đỡ hỗ trợ nớc để cã TTCK nh hiƯn cịng mÊt vµi thËp kû Điều cho thấy trình hình thành TTCK lâu dài, phức tạp tốn nhiều công sức việc tìm tòi, nghiên cứu thiết lập bớc thích hợp, không nên nóng vội, nóng vội dẫn đến hậu sai lầm trình nghiêm trọng Tóm lại, qua kinh nghiệm nớc, muốn TTCK hình thành tạo tảng cho phát triển vững mạnh lâu dài đạt điều kiện chủ yếu kể SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Song điều quan trọng phủ phải có chủ chơng sách cụ thể, để bớc tạo điều kiện nói cách đầy ®đ vµ ®ång bé Do ®ã, kinh nghiƯm cã thĨ đờng để thiết lập thị trờng chứng khoán Nhà nớc chủ trơng thực cổ phần hoá xí nghiệp quốc doanh, cổ phần đợc bán rộng rÃi xà hội cho tầng lớp nhân dân, nhân dân có quyền chuyển nhợng cho ngời khác thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải 10 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ hành ngời bảo lÃnh phải gửi bảng quảng cáo bạch với ngời mà công ty định quảng cáo bán chứng khoán - Nguyên tắc công bảo vệ quyền lợi ngời đầu t, thĨ hiƯn viƯc c«ng bè c«ng khai th«ng tin, cấm sử dụng thông tin nội Nguyên tắc quy định công ty chứng khoán không đợc có hành vi nhằm làm ngời đầu t hiểu sai lệch giá chứng khoán có hành động làm cho giá chứng thay đổi méo mã so víi thÞ trêng * Tỉ chøc TTCK Tỉ chức thị trờng chứng khoán hệ thống thành viên tham gia thị trờng chứng khoán trớc hết ngời tham gia mua bán chứng khoán: ngời phát hành, công ty kinh doanh chứng khoán, ngời đầu t Tiếp đến ngời tổ chức thị trờng sở giao dịch chứng khoán Sau quan giám sát thị trờng nhằm đảm bảo tuân thủ luật chứng khoán giao dịch chứng khoán Ngoài có hiệp hội chứng khoán bảo vệ quyền lợi cho thành viên công ty chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán quyền lợi ngời đầu t Ngời phát hành: Bao gồm Chính phủ doanh nghiệp Nhà nớc doanh nghiệp t nhân Trong giai đoạn đầu t phát triển TTCK ngời phát hành lớn nên phủ, doanh nghiệp Nhà nớc ngời phát hành lớn Ngân hàng thơng mại phát hành trái phiếu ngân hàng TTCK buôn bán chủ yếu cổ phiếu Vì Việt Nam việc phát triển thị trờng chứng khoán liên quan chặt chẽ đến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc theo đạo Chính phủ Trong giai đoạn đầu, chịu trách nhiệm phát hành khoán tài chính, Ngân hàng Nhà nớc UBCKNN Các công ty kinh doanh chứng khoán: phải có tiêu chuẩn số vốn VD công ty môi giới chứng khoán vốn tối thiểu 500.000 USD, công ty hoán dịch chứng khoán, công ty bảo lÃnh chứng khoán phải có tối thiểu 10 triệu USD SV Cao Xuân Hải 14 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ - Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam đà có sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội - Uỷ ban chứng khoán: UBCKNN Nhà nớc có chức xây dựng sở pháp lý đệ trình Quốc hội Chính phủ ban hành, xúc tiến hình thành TTCK giám sát TTCK TTCK sản phẩm cao cấp kinh tế thị trờng nên thành viên UBCKNN cần thu hút đào tạo chuyên gia giỏi TTCK - Phối hợp xây dựng thị trờng chứng khoán: Việt Nam xây dựng TTCK từ số không nên cần có phối hợp đồng quan phủ, Bộ tài chính, UBCK, ngân hàng Nhà nớc công việc, thuộc giai đoạn, từ soạn thảo để ban hành luật chứng khoán giao dịch chứng khoán, tạo hàng hoá chứng khoán, xây dựng công ty kinh doanh chứng khoán, tổ chức sở giao dịch chứng khoán - Sự tham gia công ty chứng khoán nớc Trong trình xây dựng thị trờng chứng khoán, uỷ ban chứng khoán Nhà nớc xem xét, nghiên cứu khả cho phép công ty môi giới chứng khoán nớc liên doanh mở chi nhánh hoạt động Việt Nam Khả phơng án tìm trợ giúp nớc vào việc xây dựng thị trờng chứng khoán Việt Nam phát hành chứng khoán nớc 2.2.2 Cơ sở pháp lý thị trờng chứng khoán Việt Nam Theo nghị định Chính phủ số 48/198/NĐ - CP ngày 11/7/1998 chứng khoán TTCK khung pháp lý cho toàn hoạt động TTCKả Việt Nam Nghị định gồm 11 chơng, 83 điều quy định cụ thể từ việc phát hành chứng khoán công chúng việc tra giám sát xử lý vi phạn nêu sơ qua nội dung Nghị định Chơng 1: Quy định định phạm vi điều chỉnh nghị định giải thích thuật ngữ SV Cao Xuân Hải 15 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ + Khái niệm chứng khoán Nghị định bao quát khái niệm đại cổ điển chứng khoán Chứng khoán tồn dới hình thức giấy tờ, (chứng chỉ) hay phi chøng chØ (bót to¸n ghi sỉ) b»ng c¸ch më tài khoản, bút toán tài khoản hệ thống điện tử + Phát hành chứng khoán công chúng: việc phát hành chứng khoán cho 100 ngời tổ chức phát hành với mức tối thiểu 20% (hay 15%) vốn cổ phần phải đợc chào bán công chúng + Bảo lÃnh phát hành: khác hẳn với bảo lÃnh tín dụng ngân hàng Chơng 2: Phát hành chứng khoán công chúng + Việc phát hành chứng khoán công chúnglà việc phát hành nh nêu phần giải thích thuật ngữ + Mệnh giá: quy định 10.000đ + Điều kiện phát hành cổ phiếu: vốn điều lệ tối thiểu 10 tỷ đồng hoạt động kinh doanh có lÃi hai năm liên tục gần + Điều kiện phát hành trái phiếu: bổ sung hai điều kiện phải có tổ chức bảo lÃnh phát hành phải có ngời đại diện sở hữu trái phiếu + Điều kiện bảo lÃnh phát hành: tổ chức phát hành tổ chức bảo lÃnh phát hành không đợc ngời có liên quan (không phải công ty mẹ, công ty con) Chơng 3: Thị trờng giao dịch tập trung + Thị trờng giao dịch tập trung (trung tâm giao dịch chứng khoán hay SGDCK) loại thị trờng tổ chức giao dịch dơí hình thức tập trung địa điểm, giá đợc xác theo hình thức tập trung địa điểm, giá đợc xác định theo hình thức đấu giá Chơng 4: Công ty chứng khoán + Công ty chứng khoán phải công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn SV Cao Xuân Hải 16 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Chơng 5: Quỹ đầu t Việt Nam xây dựng theo mô hình tín khác để tránh nhầm lẫn với công ty bình thờng chịu chi phối luật công ty Chơng 6: Đăng ký, toán bù trừ lu ký chứng khoán Do hệ thống đảm nhận gồm: + Trung tâm đăng ký, toán bù trừ, lu ký + Các công ty chứng khoán ngân hàng thành viên trung tâm, trung tâm đăng ký, trung tâm bù trừ lu ký Chơng 7: Các hành vi bị cấm + Cấm bán khống + Cấm mua bán nội giám + Không đợc than gia hoạt động tín dụng cho vay chứng khoán 2.2.3 Tạo dựng hàng hoá cho TTCK Việt Nam Để trở thành hàng hoá, loại chứng khoán phải thoả mÃn điều kiện chất lợng tính chuyển đổi Việt Nam, tồn nhiều loại chứng khoán, nhng cha phải hầu hết hàng hoá TTCK cha đủ điều kiện Muốn khắc phục tình trạng phải có thời gian giải pháp Các loại chứng khoán đà có Việt Nam chia thành hai nhóm Nhóm trái phiếu nhóm cổ phiếu * Trái phiếu - Trái phiếu phủ: 20/6/1994 kho bạc Nhà nớc (UBNN) đà triển khai phát hành loại chứng khoán không ghi tên gọi trái phiếu KBNN, có mệnh giá, mua bán lại, thời hạn trái phiếu năm, lÃi suất đợc công bố theo năm, năm lÃi suất 21% năm đợc lấy lÃi trớc Có thể nói loại chứng khoán có đủ tiêu chuẩn hàng hoá cho TTCK Tiếp theo thời kỳ này, Bộ tài đà phát hành trái SV Cao Xuân Hải 17 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ phiếu đô thị nhằm huy động vốn xây dựng công trình đô thị thành phố Hồ Chí Minh với số tiền 30 tỷ VNĐ, loại trái phiếu có đủ tiêu chuẩn trở thành hàng hoá TTCK - Trái phiếu ngân hàng: ngân hàng thơng mại bắt đầu phát hành trái ngân hàng với thời hạn dài hơn, không ghi tên, chuyển đổi đợc - Trái phiếu công ty (trái phiếu doanh nghiệp); đợc phát hành từ 7/1994 nhằm huy động vốn cho đầu t mở rộng doanh nghiệp có số ngành đà xây dựng đề án phát hành trái phiếu (bu điện, xi măng) khả phát triển loại trái phiếu lớn, song cần có thời gian triển khai ví dụ nh triển khai phát hành trái phiếu cho xí nghiệp xi măng thời hạn năm, tổng số vốn huy động dự kiến 100 tỷ đồng NVĐ, lÃi suất năm đầu 15%/năm, năm đợc công bố cho năm * Cổ phiếu Năm 1990, Quốc hội CHXHCN Việt Nam thông qua luật công ty, cho phép thành lập công ty cổ phần có phát hành cổ phiếu Hiện kể từ ngày 30/6/2002 qua 322 phiên giao dịch tổng số cổ phiếu đà đợc thực thị trờng 413 triệu cổ phiếu; 841 ngàn trái phiếu Tổng giá trị giao dịch qua 322 phiên 1.673 tỷ đồng Tuy nhiên để cung cấp hàng hoá có chất lợng đủ số lợng ch TTCK phải có chuẩn bị cách vừa khắc phục hạn chế loại chứng khoán đà cóa vừa khuyến khích tạo điều kiện ch đời, phát triển loại chứng khoán cụ thể - Hoàn thiện sở pháp lý có liên quan đến việc phát hành, mua bán chứng khoán bảo vệ lợi ích ngời đầu t - Tạo điều kiện môi trờng hấp dẫn loại chứng khoán dài hạn, đặc biệt trái phiếu phủ trái phiếu công ty SV Cao Xuân Hải 18 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ - Tiếp tục tháo gỡ khó khăn để đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá xí nghiệp Nhà nớc, đồng thời khuyến khích thành lập công tu cổ phần có phát hành cổ phiếu cho dân chúng - Tiếp tục nghiên cứu, đa dạng hoá loại chứng khoán tạo hấp dẫn loại chứng khoán - Cho phép thành lập tổ chức đầu t (quỹ đầu t), công ty tài chính, công ty chứng khoán để tạo môi trờng cho đời, phát triển loại chứng khoán - Xúc tiến thí điểm việc phát hành trái phiếu phủ, kể trái phiếu công ty nớc để thu hút ngoại tệ, tăng vốn đầu t - Kiểm soát thị trờng bất động sản, thị trờng vàng, ngoại hối để định hớng ngời đầu t vào TTCK - Mở rộng tuyên truyền, giáo dục hớng dẫn công chúng lĩnh vực đầu t chứng khoán 2.2.4 Về điều kiện kỹ thuật ngời trình xây dựng TTCK Việt Nam Vấn đề ngêi viƯc triĨn khai TTCK lµ mét u tố định trọng yếu Yếu tố ngêi bao gåm: Ngêi d©n, giíi doanh gia, giíi chuyên môn cán quản lý Việt Nam để ngời dân tham gia vào TTCK điều kiện tiên phải phổ cập cho họ văn hoá chứng khoán tối thiểu Điều có nghĩa phải thông tin, phổ biến kiến thức, đào tạo làm quen với chứng khoán TTCK thông qua phơng tiện thông tin đại chúng, sách báo, tạp chí kinh tÕ, c¸c líp häc nghiƯp vơ víi mét quy mô rộng Giới doanh nhân lực lợng mua vốn chủ yếu thị trờng sơ cấp lực lợng tham gia mua bán thị trờng thứ cấp Do việc mở rộng cung cấp thông tin đào tạo nghiệp vụ lĩnh vực cấp bách quan trọng SV Cao Xuân Hải 19 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Lực lợng phục vụ cho khâu gắn nối ngời mua ngời bán TTCK, đảm bảo khâu vận hành TTCK giới chuyên môn chuyên gia nhân viên ngành công nghiệp chứng khoán Đó môi giới viên, khoán dịch viên, t vấn đầu t, ngời bảo lÃnh phát hành, kiểm toán viên Việt Nam để đào tạo đợc đội ngũ chuyên môn chứng khoán thiếu đợc giúp đỡ nớc Đội ngũ quản lý, kể cán lÃnh đạo ngời chịu trách nhiệm thành đạt TTCK nói chung định luật chơi, tổ chức máy, giám sát, kiểm tra TTCK nhằm trì hoạt động bình thờng TTCK Do cần phải ngời am hiểu thật kỹ lĩnh vực TTCK Quá trình hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam thời gian qua 2.9.1.Về hoạt động phát hành niêm yết chứng khoán Tuy thị trờng chứng khoán Việt Nam đà bắt đầu hoạt động từ ngày 20/7/2000 Nhng ngày đầu hoạt đọng thị trờng chứng khoán Việt Nam ảm đạm có lúc ngời ta hoài nghi thị trờng chứng khoán Việt Nam có tồn đợc hay không đời đà lúc cha Nhng sau hai năm vào hoạt ®éng chóng ta ®· thÊy ®ỵc sù ®êi cđa lúc Trong hai năm qua UBCKNN đà cấp phép phát hành, tăng vốn đăng ký niêm yết cổ phiếu cho 19 Công ty cổ phần SV Cao Xuân Hải 20 Lớp: TC 42D Đề án lý thut tµi chÝnh tiỊn tƯ STT 10 M· cỉ Tªn công ty Công ty cổ phần điện lạnh Công ty cổ phần cáp vật liệu viến thông Công ty cổ phần giấy Hải Phòng Công ty CP kho vận tải giao nhận ngoại thơng Công ty cổ phần khách sạn Sài Gòn Công ty CP chế biến hàng xuất Long An Công ty cổ phần đồ hộp Hạ Long Công ty cổ phần nhựa Đà Nẵng Công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hoà Công ty cổ phần nớc giải khát Sài Gòn phiếu REE SAM HAP TMS SGH LAF CAN DPC BBC TRJ Sè khong cæ phiÕu niªm yÕt 22.500.000 12.000.000 2.008.000 2.200.000 1.766.300 1909.840 3.500.000 1587.280 5.600.000 3.790.300 Vào thông tin định kỳ thông tin cấp theo yêu cầu, cha chủ động cung cấp thông tin liên quan đến hoạt động Công ty 2.9.2 Về hoạt động Công ty chứng khoán Những ngày đầu thị trờng chứng khoán Việt Nam mẻ nhng cha thu hút đợc Công ty chứng khoán nhập nhng đến nayUBCKNN đẫ cấp phép cho Công ty chứng khoán có Công ty cổ phần Công ty TNHH Đó : Công ty cổphần chứng khoán Bảo Việt - Công ty cổphần chứng khoán Sài Gòn - Công ty cổphần chứng khoán Đệ Nhất - Công ty cổphần chứng khoán Ngân hàng phát triển - Công ty cổphần chứng khoán Thăng Long - Công ty cổphần chứng khoán ngân hàng Công - Công ty cổphần chứng khoán thơng Việt Nam - Công ty cổphần chứng khoán Ngân hàng Nhà nớc - Công ty cổ phần chứng khoán Ngân hàng phát triển nông thôn - Công ty cổphần chứng khoán Ngân hàng ngoại thơng Việt Nam.Thời gian qua công ty hoạt động ổn định tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán TTCK, quy định UBCK Việt Nam SV Cao Xuân Hải 21 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Tính đến 7/22, số tài khoản giao dịch khách hàng mở công ty gần 1200 trông có 91 nhà đầu t có tổ chức 33 nhà đầu t nớc 2.3.4 Hoạt động quản lý Nhà nớc UBCCKNN Ngay sau TTCTDCK thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt ®éng, víi ®Ỉc ®iĨm nh hh Ýt, sù kiƯn biÕt chứng khoán TTCK hạn chế, để đảm bảo hoạt động hoạt động ổn định thị trờng giai đoạn đầu UBCKNN đà tập trung đạo thực tốt số biện pháp sau Nâng cao lực tổ chức, điều hành hoạt động TTCTDCK Tăng cờng công tác quản lý, giảm sách đảm bảo cho thị trờng công khai minh UBCKNN tạo thêm hàng hoá cho thị trờng chứng khoán cách phối hợp với tài chính, công ty cổ phần lớn đa cổ phiếu voà niêm yết II Đánh giá năm hoạt động TTCK Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc sơ đánh giá năm hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam nh sau: Mặt đợc: Một là, bối cảnh kinh tế nớc ta phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức trớc vấn đề đặt a trình mở cửa hội tệ nhập, đồng thời phải chịu ảnh hởng khủng hoảng tài chÝnh - tiỊn tƯ khu vùc, thÞ t rêng chøng khoán Việt Nam đợc đời vào hoạt động Tuy cha thực trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế, nhng sau hai năm hoạt động, thị trờng chứng khoán Việt Nam đà đạt đợc kết đáng khích lệ, tạo dựng móng ban đầu cho pt thị trờng tơng lai, đồng thời đánh dấu bớc tiến trình phát triển thị trờng tài Việt Nam thể tâm xây dựng thể chế kinh tế thị trờng ®Þnh híng x· héi chđ nghÜa ë níc ta Hai là, đà xây dựng đợc hệ thống vănb ản pháp luật hớng dẫn hoạt động quản lý thị trờng tơng đối đầy ddủ đảm bảo cho vận hành ban đâu thị trờng SV Cao Xuân Hải 22 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Ba là, đà tổ chức vận hành đợc trung tâm giao dịch chứng khoán tập trung bán tự động với 300 phiên giao dịch hoàn toàn suôn sẻ Hệ thống giao dịch TTGDCK ban đầu cho phép đấu lệnh 300.000 lệnh/ phiên với thời hạn toán giao dịch ngày (T+4) đến nay, đà đợc nâng cấp với nhiều chức sử dụng hỗ trợ cho uảnt lý giao dịch heịen đà thực giảm thời gian toán xuống ngày (T+ 3) Bốn là, hoạt động quản lý, vận hành thị trờng Uỷ chứng khoán Nhà nớc trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ chí minh đà có nhiều cải tiến bớc hoàn thiện sở rút kinh nghiệm từ hoạt động thực tiễn Uỷ chứng khoán Nhà nớc đà đề biện pháp, sách thích hợp, kịp thời, nhằm đảm bảo cho thị trờng hoạt động ổn định, công khai, công hiệu quả, không để xảy hâu bất ổn đáng tiếc Năm là, chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán nh trung tâm giao dịch chứng khoán, công ty niêm yết, công ty chứng khoán, nhà quản lý, nhà đầu t qua bớc đầu làm quen đà trởng thành bớc tham gia thị trờng với vai trò ngày tích cực, hiệu Thông qua hoạt động thị trờng, công ty niêm yết, công ty chứng khoán tận dụng đợc lợi mà thị trờng đem lại, công ty đà cải tiến phơng thức hoạt động, công khai thông tin, nâng cao vai trò quản trị công ty, nhờ vậy, mà va uy tín công ty đợc nâng lên Sáu là, thị trờng bớc có phát triển So với thời gian đầu khiêm tốn đến đà có 19 công ty niêm yết công ty chứng khoán số lên dần Đều đáng ý có só công ty niêm yết đà có đề án phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn mở rộng sản xuất kinh doanh thông qua thị trờng chứng khoán Bên cạnh đó, nhằm mở rộng phạm vi, qui mô thị trờng, theo định đạo phủ, UBCKNN triển khai đa thị trờng giao dịch cổ phiếu cho doanh nghiệp vừa nhỏ vào hoạt động Bảy là, công tác đào tạo tuyên truyền đà đợc trọng đóng góp đáng kể việc cung cấp kiến thức nh hiểu biết pháp luật chứng khoán thị trờng chứng khoán cho chông chúng SV Cao Xuân Hải 23 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Tám là, hoạt động thị trờng chứng khoán đà gốp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Mặt hạn chế Một là, Văn pháp lý cao thị trờng Nghị định 48/1998/NĐ- CP ngày 11/7/1998 Chính phủ đợc soạn thảo ban hành điều kiện thị trờng chứng khoán Việt Nam cha vào hoạt động, qua thời gian vận hành số nội dung không phù hợp với hoạt động thị trờng cũngnh với nội dung luật doanh nghiệp Trong trình vận hành thị trờng, măc dù UBCKNN đà ban hành, sửa đổi, bổ sung qiu định pháp luật cho phù hợp với yêu cầu thị trờng nh: Thông t phát hành chứng khoán công chúng; qui chế thành viên, niêm yết, công bố thông tin giao dịch chứng khoán; qiu chế đăng ký, lu ký toán bù trừ, quy chế tổ chức hoạt động công ty chứng khoán; qiu chế hoạt động tra giám sát nhng nhìn chung, việc sửa đổi cha thực đáp ứng đợc đòi hỏi hoạt động thị trờng chứng khoán Hai là, hàng hoá thị trờng chứng khoán đà tăng số lợng thực cha nhiều cha đa dạng chủng loại, Trên thị trờng có loại hàng hoá cổ phiếu trái phiếu Ba là, Về hoạt động kinh doanh quản trị công ty niêm yết công ty có tỷ lệ tăng doanh thu cao nhng phần lớn công ty có quy mô vốn nhỏ; sp công ty có khả cạnh tranh khiêm tốn thị trờng, đặc biệt thị trờng nớc; chế quản trị công ty, chế độ kế toán, kiểm toán có điểm cha phù hợp với thông lệ quốc tế Bớc đầu tham gia thị trờng tổ chức niêm yết cha thấy hết đợc tầm quan trọng việc công khai thông tin Do cha chủ động, tự giác cung cấp thông tin cho công chúng đầu t, điều phần ảnh hởng đến lòng tin định tham giam thị trờng ngời đầu t Bốn là, công tác phổ biến, quán triệt quy định sách, hoạt động thị trờng chứng khoán đà đợc tổ chức thực nhng cha thật sâu rộng nên ý thức chấp hành cha cao; hệ thống giám sát hoạt động thị trờng SV Cao Xuân Hải 24 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ chứng khoán đà đợc thiết lập, nhng hoạt động cha thực có hiệu quả, cha có hệ thống tiêu giám sát, đội ngũ, cán làm công tác tra, kiểm tra cha có kinh nghiệm, cha nắm chế độ, sách, nghiệp vụ nên kết kiểm tra hạn chế Năn là, hoạt động trung tâm giao dịch chứng khoán hạn chế mô hình tổ chức trình độ kỹ thuật Về mô hình tổ chức, trung tâm giao dịch chứng khoán đơn vị nghiệp có thu trực thuộc UBCKVN kiêm chức lu ý, đăng ký toán bù trừ phù hợp giai đoạn đầu thị trờng Về lâu dài, trung tâm giao dịch cần phải đợc tổ chức lại theo hớng nâng cao tính tự chủ việc tổ chức vận hành hoạt động thị trờng, nh tăng cờng khả thu chi nghiệp, giảm bớt bao cấp ngân sách Nhà nớc Bộ phận lu ký, đăng ký, toán cần phải đợc tách biệt thành trung tâm độc lập, có chức chuyên trách để phát triển theo hớng chuyên sâu mở rộng quy mô hoạt động, Về lùc kü tht: HƯ thèng giao dÞch cđa TTGDCK chØ hệ thống bán tự động với mạng cục bộ, lực hoạt động hạn chế Bất cập liên quan chủ yếu đến tính hệ thống cđa TTGDCK, bao gåm: hƯ thèng giao dÞch, hƯ thèng thông tin thị trờng, hệ thống toán - bù trì, hệ thống lu ký, hệ thống giám sát Do mức độ tự động hoá hệ thống thấp dẫn đến công suất hiệuk cha cao, dễ gây lầm lẫn, sai sót, khó khăn thực thi số chức nh chức giám sát thị trờng Hệ thống công bố thông tin thị trờng đà cung cấp đợc số thông tin giá, khối lợng chứng khoán giao dịch hàng ngày, nhiên lợng thông tin cung cấp mặt cha đáp ứng nhu cầu đối tợng tham gia thị trờng, đặc biệt thông tin công ty niêm yết, thông tin quản lý thị trờng, văn pháp quy Thông tin tổ chức trung gian thị trờng, phân tích tình hình thị trờng, mặt khác thông tin cha đợc cung cấp bắng phơng tiện tiện lợi cho ngời quan tâm SV Cao Xuân Hải 25 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Sáu là, hoạt động tổ chức trung gian, hỗ trợ thị trờng nhiều hạn chế Quan gần năm hoạt động công ty chứng khoán, tổ chức lu ký thể số mặt khác nh: Đội ngũ nhân viên lành nghề kinh doanh chứng khoán yếu trình độ, kinh nghiệm, kỹ lành nghề Các công ty chứng khoán triển khai đợc nghiệp vụ môi giới hoạt động tự doanh chủ yếu phần nhỏ nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành, hầu nh cha triển khai đợc đầy đủ việc bảo lÃnh phát triển, t vấn, đầu t Chi nhánh công ty, chứng khoán va thành viên lu ký hầu nh tập trung hai thành phố khác lu ký giao dịch chứng khoán Bẩy là, vấn đề thông tin thị trờng chứng khoán Qua thực tiễn hoạt động thị trờng, quan quản lý lẫn đối tợng tham gia thị trờng nhận thức đợc vai trò đặc biệt quan trọng thông tin hoạt động thị trờng chứng khoán Tuy nhiên, qui định vỊ c«ng bè, cung cÊp th«ng tin, viƯc thùc hiƯn quy định nhiều hạn chế cha đảm bảo yêu cầu kịp thời, xác, bình đẳng thông tin thị trờng Tám là, thị trờng chứng khoán Việt Nam nhà đầu t có tổ chức, đầu t với quy mô lớn dài hạn góp phần tăng tính ổn định cho thị trờng nh quỹ đầu t, công ty quản lý quỹ Công ty định mức tín nhiệm, công ty đăng ký chuyển nhợng chứng khoán định chế có vai trò quan trọng thị trờng chứng khoán Các tồn nh nguyên nhân khách quan lẫn chủ quan, là: Chứng khoán thị trờng chứng khoán lĩnh vực mới, thực tiễn kinh nghiệm quản lý vận hành UBCKNN, TTGDCK, công ty niêm yết, công ty chứng khoán tổ chức trung gian khác hạn chế, lĩnh vực hoàn toàn mẻ công chúng đầu t Hệ thống văn pháp luật thị trờng chứng khoán văn luật liên quan thiếu, không đồng thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải 26 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ PhầnIII Một số giải pháp, kiến nghị cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam 3.1 Định hớng Nhà nớc ta phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Nghị đại hội đại biểu toàn quốc lần Đảng cộng sản Việt Nam rõ chuẩn bị điều kiện cần thiết để bớc xây dựng thị trờng chứng khoán phù hợp với điều kiện Việt Nam định hớng phát triển kinh tế xà hội đất nớc vậy, việc chuẩn bị điều kiện cần đủ để sớm cho đời thị trờng chứng khoán vấn đề tầm chiến lợc công cải cách kinh tế, thực công nghiệp hoá, đại hoá đất nớc theo đinh hớng xà hội chủ nghĩa Theo kế hoạhc Nhà nớc ta đến hết 1998 giai đoạn chuẩn bị điều kiện cần thiết để hình thành thị trờng chứng khoán sơ cấp bao gồm thành lập UBCKNN, tập trung soạn thảo tạo vănb ản pháp lý chứng khoán thị trờng chứng khoán, tổ chức đào tạo cán bột rong tất lĩnh vực quản lý, điều hành vận hành cụ thể đặc biệt triển khai chơng trình cổphần hoá doanh nghiệp Tõ 1999 trë ®i chóng ta sÏ bíc sang giai đoạn thành lập thị trờng chứng khoán thứ cấp thị trờng mua bán lại chứng khoán điều kiện không giới hạn chứng khoán điều kiện không giới hạn yếu tố thị trờn này, mà quan trọng tăng trởng ổn định sản xuất, hiệu sản xuất kinh doanh tất nhiên ổn định tiền tệ Mới the đánh giá năm hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam (07/200 đến7/2002) UBCKNN đà đề phơng hớng phát triển thị trờng chứng khoán thời gian tới (2002 -2010) nh sau: Một là, hy động phát triển nềnkt cho đầu t phát triển, thúc đẩy cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc SV Cao Xuân Hải 27 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Hai là, góp phần phát triển thị trờng tài Việt Nam với Bộ tài chính, ngân hàng Nhà nớc ổn định tài tiền tệ Ba là, Nâng cao chất lợng hoạt động thị trờng chứng khoán khiến ảnh hởng tiêu cực từ thị trờng, bảo vệ ngời đầu t thúc đẩy trình tự hoá tài hội nhập thị trờng tài quốc tế 3.2 Các giải pháp cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Dới góc độ sinh viên tham gia nghiên cứu đề tài, em xin đề xuất số giải pháp trớc mắt nh lâu dài, cho hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam nh sau: 3.2.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trờng chứng khoán UBCKNN phủ nên sửa đổi bổ sung theo hớng mỏ rộng để khung pháp lý thị trờng chứng khoán thông thoáng phù hợp với điều kiện thực tiễn Với yêu cầu phát triển thị trờng chứng khoán Nghiên cứu xây dựng luật chứng khoán thị trờng chứng khoán Sửa đổi, bổ sung, hệ thống văn pháp quy, quy định thuế, phí, chế độ kế toán kiểm toán, chế độ quản lý ngoại hối hoạt động thị trờng chứng khoán 3.2.2 Hoàn thiện sở vật chất, kỹ thuật thị trờng chứng khoán Nên nâng cấp, đại hoá hệ thống giao dịch giám sát thị trờng TTCTDCK, tự động hoá bớc lu ký toán bù trừ chứng khoán Hiện đại hoá sở vật chất công ty chứng khoán, đảm bảo tính thống công ty, công bố thông tin TTCDCK, 3.2.3 Thực tăng cung kính cấu thị trờng chứng khoán Tạo ngày nhiều hàng hoá thị trờng để huy động mạnh mẽ vốn nhàn rỗi để phục vụ cho kinh tế Đẩy mạnh phát triển kinh tế phủ, tăng lơng công ty niêm yết cổ phiếu thị trờng chứng khoán, gắn việc cổ phần hoá với việc niêm yết cổ phiếu thị trờng SV Cao Xuân Hải 28 Lớp: TC 42D ... xây dựng thị trờng chứng khoán Việt Nam phát hành chứng khoán nớc 2.2.2 Cơ sở pháp lý thị trờng chứng khoán Việt Nam Theo nghị định Chính phủ số 48 /19 8/NĐ - CP ngày 11 /7 /19 98 chứng khoán TTCK... CHƯƠNG I Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán I Khái niệm, chức năng, vai trò thị trờng chứng khoán 1. 1 Khái niệm chứng khoán thị trờng chứng khoán 1. 1 .1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán danh... tài tiền tệ PhầnIII Một số giải pháp, kiến nghị cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam 3 .1 Định hớng Nhà nớc ta phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Nghị đại hội đại biểu

Ngày đăng: 30/10/2012, 14:28

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan