Đang tải... (xem toàn văn)
Trong điều kiện kinh tế hiện nay, công tác phân tích Tài chính của các doanh nghiệp đang được chú trọng hơn trước kia
1 LỜI MỞ ĐẦU Trong điều kiện kinh tế nay, cơng tác phân tích tài doanh nghiệp trọng trước đem lại cho nhà quản trị nhìn xác thực tình hình sử dụng tài sản nguồn vốn doanh nghiệp Đồng thời, phân tích tài cịn đóng vai trị dự báo tình hình tương lai thông qua nhiều tiêu khác nhau, cổ đông nhà đầu tư việc phân tích tài doanh nghiệp có vai trị quan trọng việc định đầu tư Không công cụ hỗ trợ đắc lực cho nhà quản trị cổ đông hay nhà đầu tư đánh giá hiệu sử dụng nguồn tài doanh nghiệp mà phân tích tài cịn giúp doanh nghiệp dự báo rủi ro sáp xảy để có biện pháp khắc phục Với vai trị quan trọng phân tích tài chính, nhóm NHS muốn góp phần nhỏ để giúp bạn hình dung tiềm mơn Chúng tơi chọn đề tài “Phân tích cấu trúc tài ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro hoạt động Công ty Cổ Phần đường Ninh Hịa” để bạn hình dung rõ ràng rủi ro xảy trình hoạt động doanh nghiệp Để tài gồm ba phần: - Phần 1: Tổng quan Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa - Phần 2: Phân tích cấu trúc tài ảnh hưởng cấu trúc tài đến rủi ro hoạt động Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa - Phần 3: Các biện pháp khắc phục rủi ro Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa NHÓM NHS DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU Sơ đồ máy tổ chức Công ty Cổ Phần đường Ninh Hịa Bảng Cân đối kế tốn Bảng Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 10 Bảng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 11 Bảng 2.1: Bảng phân tích cấu trúc tài sản 12 Bảng 2.2: Bảng phân tích cấu trúc nguồn vốn 16 Bảng 2.3: đánh giá cân tài ngắn hạn 19 Bảng 2.4: So sánh với số công ty ngành 21 DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TẮT CHỮ VIẾT TẮT CNV DIỄN GIẢI Công nhân viên CSH Chủ sở hữu DT Doanh thu ĐBTC Địn tài HTK Hàng tồn kho LNST Lợi nhuận sau thuế NH Ngắn hạn NVTX Nguồn vốn thường xuyên TNDN Thu nhập doanh nghiệp TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn UBND Ủy ban nhân dân VCSH Vốn chủ sở hữu PHẦN TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HỊA Giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần đường Ninh Hịa Tên giao dịch: CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HÒA Tên tiếng Anh: NINH HOA SUGAR JOINSTOCK COMPANY (NSC) Trụ sở giao dịch: Thôn Phước Lâm, Xã Ninh Xuân, Huyện Ninh Hòa, Tỉnh Khánh Hòa Điện thoại: 058.224.57.90 Fax: 058.362.01.43 Email: nscjoinstock@vnn.vn Website: www.ninhhoasugar.com.vn Chủ tịch Hội đồng quản trị: Ơng Phạm Đình Mạnh Thu Giám đốc: Bà Nguyễn Thị Hoa Vốn điều lệ: 81.000.000.000 VND ( tám mươi mốt tỷ đồng) Khối lượng cổ phiếu niêm yết: 8.100.000 cổ phiếu Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 8.100.000 cổ phiếu Hiện niêm yết sàn chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh với mã chứng khốn NHS Q trình phát triển Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa Cơng ty cổ phần Đường Ninh Hòa tiền thân Nhà máy Đường Ninh Hòa, đơn vị trực thuộc Cơng ty Đường Khánh Hịa Tháng 4/1994, nhà máy đường khởi công xây dựng xã Ninh Xuân, huyện Ninh Hòa, tỉnh Khánh Hòa Ngày 06/01/1996, theo định số 27/QĐ-KSC Giám Đốc Công ty Đường Khánh Hòa, nhà máy Đường Ninh Hòa thành lập với nhiệm vụ sản xuất đường từ mía Đến tháng 4/1996, nhà máy thức vào sản xuất với hệ thống thiết bị có cơng suất thiết kế 1.250 mía/ngày Ngày 10/11/2005, UBND tỉnh Khánh Hòa định số 2267/QĐ-UB việc chuyển Nhà máy đường Ninh Hịa thuộc Cơng ty Đường Khánh Hịa thành Cơng ty cổ phần Đến 23/08/2006, UBND tỉnh Khánh Hịa cơng văn số 4884/UBND phê duyệt giá trị doanh nghiệp bàn giao sang Công ty cổ phần Đường Ninh Hịa Cơng ty Cổ phần Đường Ninh Hịa thức vào hoạt động theo giấy Chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4200636590 đăng ký lần đầu ngày 02 tháng 03 năm 2006, đăng ký thay đổi lần vào ngày 02 tháng 11 năm 2009 Sở Kế hoạch Đầu tư Tỉnh Khánh Hịa cấp Tuy q trình hoạt động chưa lâu song với tinh thần không ngừng nỗ lực phấn đấu, đạo sát Hội đồng Quản trị, Ban Giám Đốc, hỗ trợ ban, ngành, địa phương doanh nghiệp bạn ngành, Cơng ty cổ phần Đường Ninh Hịa ln trì sản xuất ổn định, nâng cao đời sống vật chất tinh thần cho cán công nhân viên bối cảnh kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn khủng hoảng kinh tế,tài tồn cầu Ngành nghề kinh doanh Công ty Cổ Phần đường Ninh Hịa - Sản xuất đường từ mía sản phẩm phụ - Tổ chức thu mua mía cây, đầu tư phát triển vùng nguyên liệu - Thi cơng xây dựng cơng trình cơng nghiệp, dân dụng - Gia cơng chế tạo khí - Mua bán vật tư nơng nghiệp, mua bán phân bón; - Vận tải hàng hóa đường bộ; - Sản xuất phân bón; - Kinh doanh dịch vụ kho bãi; - Sản xuất kinh doanh mua bán điện Thành đạt trình hoạt động Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa Trải qua q trình phấn đấu đầy gian khổ thử, Cơng ty tự khẳng định, đứng vững phát triển Ý chí tâm cao tồn thể Cán CNV Ban lãnh đạo Công ty đáp lại thành sau: + Công ty tổ chức GlobalGROUP cấp giấy chứng nhận đạt hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 vào ngày 23/09/2008 tiêu chuẩn ISO 9001:2008 vào ngày 31/08/2009 + Công ty Bộ Trưởng Bộ Nông nghiệp PT Nơng thơn tặng Bằng khen có Thành tích xuất sắc vụ SX Kinh doanh mía đường niên vụ 2006-2007 vào ngày 31/12/2007; Bộ Trưởng Bộ Công Thương tặng Bằng khen Hồn thành xuất sắc nhiệm vụ cơng tác năm 2008 vào ngày 2/02/2009; Bộ Trưởng Bộ Tài tặng Bằng khen có Thành tích thực tốt sách thuế năm 2008 vào ngày 27/07/2009 + Cơng ty ban TC chương trình Vinh Danh Doanh nghiệp hội nhập WTO cấp giấy chứng nhận Đạt giải thưởng Quả cầu Vàng năm 2008 vào ngày 16/01/2009 + Năm 2009, Cơng ty người tiêu dùng bình chọn qua điều tra Báo Sài Gòn Tiếp Thị Tổ chức đạt danh hiệu hàng Việt Nam Chất lượng cao năm 2009 + Công ty UB tiêu chuẩn TPVN, Hội KH&CN LTTPVN, Công ty CP Hội chợ Thương mại Quốc Tế - INEACO, Công ty Hội chợ triển lãm Bắc hà , Trung Tâm xúc tiến Thương mại đầu tư công nghệ INVESCEN tặng Huy chương vàng Danh hiệu Thực Phẩm chất lượng An tồn sức khỏe cộng đồng Cúp vàng Thương hiệu An tồn sức khỏe cộng đồng vào ngày 06/05/2008 Cơ cấu tổ chức máy Công ty Cổ Phần đường Ninh Hòa SƠ ĐỒ CƠ CẤU TỔ CHỨC BỘ MÁY QUẢN LÝ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HỊA Đại hội đồng cổ đơng Ban kiểm sốt Hội đồng quản trị Giám đốc Phòng kế hoạch kinh daonh Phịng Tài – kế tốn Phịng tổ chức – hành chánh Phòng kỹ thuật Phòng kiểm nghiệm Phòng nguyên liệu Kết hoạt động kinh doanh năm Công ty Cổ phần đường Ninh Hịa CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HỊA Thơn Phước Lâm, Xã Ninh Xn, Huyện Ninh Hịa, Tỉnh Khánh Hịa BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN Ngày 31 tháng 12 năm 2009 Đvt: đồng TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn III Phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán CáC khoản phải thu khác Dự phòng phải thu khó địi IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế GTGT khấu trừ Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Phải thu dài hạn II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá TSCĐ - Hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Hao mịn lũy kế chi phí xây dựng dở dang III Bất động sản đầu tư IV Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư liên doanh liê kết Đầu tư tài dài hạn Dự phịng giảm giá đầu tư tài dài hạn V Đầu tư dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN MS 100 110 111 112 120 121 129 130 131 132 135 139 140 141 142 150 151 152 158 200 210 220 221 222 223 227 228 229 230 240 250 251 258 259 260 261 262 270 THUYẾT 31/12/2009 MINH 97,789,436,344 4,756,345,963 4,756,345,963 - 56,490,775,467 365,093,801 49,493,131,488 6,718,687,595 (86,137,377) 34,487,789,949 34,487,789,949 10 11 12 13 14 15 16 17 18 31/12/2008 66,696,723,959 167,967,467 167,967,467 11,585,286,400 25,518,921,240 (13,933,634,840) 48,026,465,146 112,668,350 47,913,654,235 142,561 2,094,552,235 24,471,131 30,090,096 2,039,911,008 113,050,865,682 6,069,665,998 6,111,945,525 42,297,527 849,338,418 126,248,325 437,549,433 285,541,160 68,549,579,525 83,738,099,566 80,913,987,218 112,147,304,249 (31,233,317,301) 107,302,653 123,810,753 (16,508,100) 2,716,719,695 66,105,020,806 62,090,277,417 84,573,699,916 (22,483,422,499) 111,429,678 123,810,753 (12,381,075) 3,903,313,711 28,638,409,282 7,602,319,791 29,896,319,379 (8,860,048,888) 674,446,834 601,146,834 73,300,000 210,840,329,026 1,671,133,283 - 1,671,133,283 827,425,436 782,125,436 45,300,000 135,248,303,484 A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác II Nợ dài hạn Vay nợ dài hạn Dự phòng trợ cấp việc làm B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn đầu tư chủ sở hữu Chênh lệch tỷ giá ngoại tệ Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối II Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng phúc lợi Nguồn kinh phí khác TỔNG NGUỒN VỐN 300 310 311 312 313 314 315 316 317 330 334 336 400 410 411 412 414 418 420 430 431 432 440 19 20 21 22 23 24 24 24 24 24 52,007,967,140 42,283,044,140 15,271,166,600 151,089,214,396 171,993,165 7,899,353,640 2,770,776,575 199,137,130 862,406,634 9,724,923,000 9,616,666,800 108,256,200 158,832,361,886 151,959,154,822 67,784,000,000 (134,803,445) 53,428,068,920 6,778,400,000 24,103,489,347 6,873,270,064 6,873,270,064 210,840,329,026 28,711,480,798 25,721,440,558 14,854,500,000 3,224,146,266 90,031,000 2,127,189,047 2,548,985,786 98,662,017 2,777,926,442 2,990,040,240 2,884,500,000 105,504,240 106,536,822,686 104,628,282,727 67,784,000,000 28,904,237,489 4,280,403,429 3,659,641,809 1,908,539,959 1,908,539,959 135,248,303,484 CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HỊA Thơn Phước Lâm, Xã Ninh Xuân, Huyện Ninh Hòa, Tỉnh Khánh Hòa BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2009 Đvt: đồng M CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài đó: Lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 12 Chi phí khác 14 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 15 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành 16 Chi phí thuế thu nhập hoãn lại 17 Lợi nhuận sau thuế TNDN 18 Lãi cổ phiếu à SỐ 01 02 10 11 20 21 22 23 24 25 30 31 32 40 50 51 52 60 70 THUYẾT MINH 25 26 27 28 29 30 31 31 31 32 NĂM 2009 NĂM 2008 282,977,956,768 282,977,956,768 206,601,622,003 76,376,334,765 4,585,269,433 (2,369,185,006) 965,986,332 5,191,935,019 7,624,392,848 70,775,462,137 789,956,021 262,555,391 527,400,630 71,302,862,767 7,071,806,188 64,231,056,579 9,476 266,516,510,996 266,516,510,996 205,938,463,122 60,578,047,874 5,737,958,450 17,194,151,421 3,260,270,166 6,269,407,263 6,555,916,962 36,296,530,678 190,548,225 36,403,960 154,144,265 36,450,674,943 5,104,866,480 31,345,808,463 4,624 Tỷ suất tự tài trợ đầu năm( Hcsh 2008) = 106,536,822,686 135,248,303,484 = 0,788 Tỷ suất tự tài trợ cuối năm( Hcsh 2009) = 158,832,361,886 210,840,329,026 = 0,753 Như vậy, thấy có thay đổi cấu vốn chưa đáng kể Vốn chủ sở hữu( VCSH) chiếm tỷ trọng lớn dù tỉ trọng có giảm so với đầu năm biểu bắt đầu thay đổi theo hướng tích cực Cơng ty để kích thích hoạt động sản xuất kinh doanh Hơn nữa, nhìn vào kết cấu tài sản ta dễ dàng nhận tỷ lệ nguồn vốn thường xuyên( NVTX) chiếm đến gần 80% tổng nguồn vốn tồn Cơng ty, khoản vay, nợ ngắn hạn chiếm phần nhỏ qua số sau: Tỷ suất NVTX đầu năm( HN 2008) Tỷ suất NVTX Cuối năm( HN 2009) 106,536,822,686 + = 2,990,040,240 135,248,303,484 X 100 = 80, 98% X 100 = 79,, 04% 158,832,361,886 + = 9,724,923,000 210,840,329,026 Qua thấy quan điểm sử dụng vốn Công ty thiên xu an toàn điều kiện kinh tế Tuy nhiên, điều kiện kinh tế có bước chuyển tích cực Cơng ty cần phải thay đổi tích cực kết cấu vốn để kích thích sản xuất 1.1.2 Đánh giá cân tài Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa Nhìn vào kết phân tích hai bảng phân tích ta thấy cân tài dài hạn Cơng ty đảm bảo với kết cấu tài sản Tuy nhiên việc trì kết cấu tài sản buộc cơng ty tốn nhiều chi phí sử dụng nguồn dài hạn mà tiêu biểu chi phí lãi vay Tuy nhiên, cân tài ngắn hạn, thấy tình hình vào cuối năm 2009 sau: BẢNG 2.3: ĐÁNH GIÁ CÂN BẰNG TÀI CHÍNH NGẮN HẠN Đvt: đồng Vốn lưu động ròng Nhu cầu vốn lưu động ròng Ngân quỹ ròng Năm 2009 55,506,392,204 66,061,240,111 -10,554,847,907 Năm 2008 40,975,283,401 44,078,529,004 -3,103,245,603 Qua phân tích số liệu theo bảng cho thấy vào cuối năm Cơng ty ln gặp khó khăn định cân tài ngắn hạn Điều cho thấy nguồn vốn lưu động không đủ tài trợ nhu cầu vốn lưu động ròng cho hoạt động cơng ty Vì vậy, để đảm bảo nhu cầu Công ty phải tăng khoản vay ngắn hạn áp lực khoản vay ngắn hạn tăng chi phí lãi vay tăng Một số tiêu đánh giá hiệu hoạt động Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa so sánh với số doanh nghiệp ngành Đối với doanh nghiệp hoạt độn theo thời vụ Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa việc đánh giá hiệu hoạt động theo số dường khơng thể phản ánh xác phần thể hiệu doanh nghiệp thời điểm 2.1 Một số tiêu đánh giá hiệu hoạt động Công ty Cổ Phần đường Ninh Hòa Hiệu suất sử dụng tài sản(HTS) đánh giá hiệu trình quản lý sản xuất Hiệu suất sử dụng tài = Doanh thu Tổng tài sản 282,977,956,768 = = 1.64 173,044,316,255.00 ( lần) bình qn Như thấy đồng tài sản bỏ để dùng cho quản lý sản xuất sản(HTS) thu 1,64 đồng doanh thu Điều cho thấy việc sử dụng tài sản có hiệu Tuy nhiên tiêu phản ánh cách tổng quát giá trị tài sản chuyển vào hoạt động Công ty Để xét vận động tài sản rõ ràng hơn, ta xét tiêu hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn Công ty Hiệu suất sử dụng TSDH( HTSDH) thể giá trị TSDH chuyển vào trình hoạt động doanh nghiệp HTSDH = Doanh thu TSDH bình quân 282,977,956,768 90,800,222,603.50 = = 3,12( lần) Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn( hiệu suất sử dụng vốn lưu động) đánh giá tốc độ luân chuyển TSNH vào q trình hoạt động Cơng ty Giá trị đánh giá thông qua tiêu: Số vòng quay TSNH (HTSNH) = Số ngày 1vịng quay TSNH (NTSNH) Doanh thu TSNH bình qn = 360 HTSNH = = 282,977,956,768 82,243,080,151.50 360 3,44 3,44 = = ( vòng/ kỳ) 104.63( ngày) Các tiêu cho thấy trình sử dụng tài sản tương đối hiệu quả, nhiên trình vận động TSNH cịn chưa tốt so với bình qn ngành Quá trình vận động TSNH phải đẩy nhanh để nâng cao hiệu sử dụng tài sản Cơng ty q trình hoạt động Bên cạnh đó, số khác biểu hiệu kinh doanh cuối Công ty như: ROS = LNST Doanh thu = 64,231,056,579 282,977,956,768 X 100 = 23,7% ROA = LNST Tổng tài sản bình quân = 64,231,056,579 173,044,316,255.00 X 100 = 37,12% Các tiêu cho thấy hiệu kinh doanh doanh nghiệp mưc tương đối có khoản vay chi phối Để đánh giá tốt ta sử dụng tiêu sức sinh lời bản( RE) Công ty, sau: RE = EBIT Tổng tài sản bình quân = 72,268,849,099 173,044,316,255.00 X 100 = 41,76% Để đánh giá rõ ràng tác động kết cấu tài cơng ty đến hoạt động, ta xét tiêu ROE: ROE = LNST VCSH bình quân = 64,231,056,579 132,684,592,286 X 100 = 48,41% 2.2 So sánh tiêu với số Công ty ngành BẢNG 4: SO SÁNH MỘT SỐ CHỈ SỐ VỚI CÁC CÔNG TY CÙNG NGÀNH Mã Nhóm CK ngành Vốn Số cơng +/- PE EPS ROA ROE Beta P/B ty Mía đường Tổng Khối thị lượng trường (tỷ) 2.3% 5.7 5,232 14.8% 25.6% 1.9 160% 212,389,443 4,014 Công ty Cổ BHS phần Đường 34.9+0.4(+1.2%) 5.2 6,621 12% 27% 0.6 144.81 18,531,620 647 34.5+0.9(+2.7%) 4.3 7,775 21% 31% 1.5 135.45 30,000,000 1,035 37.9+0.3(+0.8%) 7.8 4,844 10% 19% 3.1 146.61 8,100,000 307 Biên Hịa Cơng ty cổ LSS phần Mía đường Lam Sơn NHS Cơng ty cổ phần Đường Ninh Hịa Cơng ty cổ SBT phần Bourbon 11.8 0(0%) 6.3 1,866 13% 17% 1.2 179.00 141,252,330 1,667 24.7+1.1(+4.7%) 4.7 5,052 18% 34% 2.8 192.52 14,505,493 358 Tây Ninh Cơng ty cổ SEC phần Mía đường - Nhiệt điện Gia Lai ( nguồn: www.cophieu68.com, ngày 27/10/2010) Trên bảng so sánh tiêu sáu tháng đầu năm Công ty Cổ Phần đường Ninh Hịa với cơng ty ngành niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Bảng cho thấy tương quan cơng ty dựa số tài mang tính trọng yếu cổ đơng nhà đầu tư khác Các số cho thấy Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa có nhiều số thấp trung bình ngành, Cơng ty cần phải cố gắn nhiều để vượt qua mức trung bình ngành để đáp ứng kỳ vọng nhà đầu tư thông qua đánh giá tổng qt cơng ty chứng khốn Đánh giá rủi ro tiềm ẩn hoạt động kinh doanh Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa 3.1 Bóc tách rủi ro thơng qua số 3.1.1 Các số rủi ro kinh doanh 3.1.1.1 Độ nhạy đòn bẩy kinh doanh( K) K = ∆ EBIT/EBIT ∆ DT/DT = 32,557,903,990 16,461,445,772 = 1,978 lần Như thấy cần EBIT thay đổi 1% doanh thu doanh nghiệp thay đổi 1,978% Qua hệ số nằm mức an toàn cho phép, hoạt động kinh doanh doanh nghiệp không chịu tác động lớn có thay đổi EBIT 3.1.1.2 Hệ số an toàn( A) A = DT DT-DTHV = 282,977,956,768 76,376,334,765 = 3,7 lần Hệ số an toàn cho thấy rủi ro kinh doan doanh nghiệp khơng có hệ số an tồn Công ty lớn 3.1.2 Các số khả toán 3.1.2.1 Hệ số toán tổng quát KT = Tổng tài sản Tổng nợ phải trả = 210,840,329,026 52,007,967,140 = 4,054 lần Chỉ số cho thấy khả sử dụng tài sản doanh nghiệp để bảo đảm cho khoản vay tốt chí dư để tài trợ khoản nợ lớn 3.1.2.2 Hệ số toán hành KH = Tổng TSNH Tổng nợ ngắn hạn = 97,789,436,344 42,283,044,140 = 2,313 lần Chỉ số cho ta thấy khả dùng TSNH để đảm bảo cho khoản nợ ngắn hạn cịn thừa để đảm bảo cho khoản nợ Công ty Tuy nhiên, cần phải nhìn nhận cách thận trọng số có khả đảm bảo toán thêm cho khoản nợ ngắn hạn Công ty cấu TSNH Công ty có 35,26% hàng tồn kho, 57,77% khoản phải thu ngắn hạn, tiêu tiền khoản tương đương tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn chiếm 6,97% Do đó, việc đảm bảo toán ngắn hạn yếu tố có tính khoản thấp hàng tồn kho khoản phải thu chưa chuyển thành tiền Cơng ty tương đối khó khăn Để rõ thêm điều ta xét tiêu toán ngắn hạn 3.1.2.3 Hệ số toán nhanh KN = Tổng TSNH - HTK Tổng nợ ngắn hạn = 97,789,436,344 - 34,487,789,949 42,283,044,140 = 1,497 lần Chỉ số cho thấy khả toán khoản tài sản khác sau tách ảnh hưởng hàng tồn kho cho kết cho thấy khả toán nợ ngắn hạn tài sản khác tương đối an toàn hoạt động Công ty Tuy nhiên, với tỉ lệ phải thu ngắn hạn chiến 50% tổng TSNH số chưa cho thấy an tồn Cơng ty khoản ngắn hạn Công ty kịch xấu khoản ngắn hạn 3.1.2.4 Khả toán nợ ngắn hạn tiền tương đương tiền Khả toán nợ ngắn hạn tiền Lưu chuyển tiền kỳ = 4,588,378,466 = Tổng nợ ngắn hạn 42,283,044,140 = 0,10845 lần tương đương tiền Qua tính tốn ta thấy tiêu thấp so với yêu cầu Điều cho thấy khoản ngắn hạn Công ty thấp yêu cầu đảm bảo cho ngắn hạn cần khoản dự trữ cao thực tế Việc số thấp dễ khiến cho Công ty tự chủ tài ngắn hạn dẫn đến phá sản mặt kĩ thuật 3.1.2 Đánh giá rủi ro tài Chỉ số khả tốn lãi vay( KL) KL = EBIT Chi phí lãi vay = 72,268,849,099 965,986,332 = 74,81 lần Qua phân tích ta lại thấy khả toán lãi vay doanh nghiệp lớn, chứng tỏ khả giải vấn đề lãi vay tốt Tuy nhiên, để kiểm tra hiệu thực hoạt động doanh nghiệp, ta xét mối liên hệ khả toán lãi vay đến biến động ROE: ROE = = LNST Vốn CSH Vốn CSH + NPT Vốn CSH = TS Vốn CSH x x RE x = ( + ĐBTC) x RE x = ( + ĐBTC) x RE x = ( + 0,3274) x 0,4167 x = EBIT TS LNTT EBIT Cv (1 EBIT (1 KL (1 74,81 x LNST EBIT x ( - t) )x ( – t) )x ( – t) )x ( – 0,25) 0,4841 Như thấy với KL = 74,81 ROE thực tăng chứng tỏ Công ty làm ăn thực hiệu Các rủi ro xảy với Công ty mang tính kĩ thuật, khơng tác động nhiều đến tình hình Cơng ty phải có biện pháp làm hạn chế rủi ro kĩ thuật xảy 3.2 Nhận định rủi ro Qua phân tích cho thấy rủi ro xuất khả toán ngắn hạn doanh nghiệp Đối với loại rủi ro này, trường hợp xấu ngắn hạn Cơng ty bị phá sản mặt kĩ thuật; mặt khác, dài hạn tồn buộc Công ty phải sử dụng nhiều phương án vay ngắn hạn để tài trợ cho nhu cầu toán Với trạng khoản thấp việc sử dụng nguồn ngắn hạn để trang trải nhu cầu khoản khiến áp lực cân đối kết cấu tài cho hợp lý Không thế, trường hợp xấu công ty buộc phải sử dụng nguồn dài hạn để trang trải cho khoản ngắn hạn Lúc này, chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp tăng lên Như vậy, có chuỗi rủi ro hệ thống xuất Cơng ty khơng có cải thiện từ lúc này, chí hình thành rủi ro khác hình thành mang tính dây chuyền Bên cạnh đó, việc bổ sung ma trận quản trị( ma trận SWOT, ma trận năm nhân tố M.Porter) phân tích giúp bóc tách thêm số rủi ro Cơng ty q trình hoạt động kinh doanh, rủi ro hình thành nên từ khó khăn xuất từ tình hình tài Cơng ty, bao gồm: - Rủi ro từ việc hình thành liên minh nhà cung cấp giống, nơng cụ, phân bón người nơng dân để gây áp lực đến Công ty công tác toán khoản phải trả cho nhà cung cấp tiền thu mua mía nguyên liệu - Rủi ro phát sinh từ hệ thống kênh phân phối hoạt động chưa đạt hiệu PHẦN III CÁC BIỆN PHÁP KHẮC PHỤC RỦI RO TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HÒA Phương hướng khắc phục rủi ro Đối với Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa rủi ro Cơng ty khơng hữu trước mắt mà mang tính tiềm ẩn dài hạn Vì vậy, khơng thể áp dụng giải pháp mang tính tức thời vào việc khắc phục rủi ro mà phải cải thiện rủi ro dài hạn nhiều phương pháp khác thông qua cách tiếp cận vấn đề nhà quản trị Sau xin đề xuất số giải pháp để giải vấn đề Các biện pháp khắc phục rủi ro tiềm ẩn 2.1 Biên pháp 1: Đảm bảo an toàn khoản ngắn hạn cho doanh nghiệp Như ta biết trên, khoản ngắn hạn Cơng ty thấp khơng đảm bảo khả trả khoản nợ ngắn hạn thời điểm nhạy cảm như: thời điểm cuối năm cuối vụ sản xuất…do đó, để đảm bảo khoản ngắn hạn đồng thời giảm áp từ khoản vay ngắn hạn cho Công ty cần phải tăng dự trữ tiền khoản tương đương tiền lên để đáp ứng 50% khoản nợ đến hạn Như vậy, cấu nội TSNH Công ty thay đổi tăng lên nhóm tiêu tiền khoản tương đương tiền; nhiên để đảm bảo an tồn cho tài việc tăng dự trữ tiền lên cách thụ động không tốt, thay vào ta tăng cường cơng tác quản lý khoản phải thu chặt chẽ nhằm giảm thời gian Công ty bị chiếm dụng vốn đảm bảo tính cân đối cho kết cấu TSNH Bên cạnh đó, việc mở rộng sản xuất khiến quy mơ tài sản Công ty ngày tăng lên, hiển nhiên giá trị hàng tồn kho tăng lên theo tốc độ phát triển Cơng ty Vì vậy, việc quản lý thời gian luân chuyển hàng tồn kho đóng vai trị quan trọng việc đảm bảo khoản Công ty Như quy luật xoay vịng, để tăng doanh thu doanh nghiệp phải tăng sản lượng bán, đồng nghĩa với việc tỉ lệ khoản phải thu tăng lên sách bán hàng Công ty; điều đáng lưu ý việc đưa giải pháp khống chế rủi ro khoản cục dẫn đến tình trạng phá sản kỹ thuật Vì khoảng dự trữ doanh nghiệp cần thiết đủ? Sau xin đưa số số liệu để chứng minh cho biện pháp Lưu chuyển tiền Khả Lưu chuyển tiền = toán lãi vay tiền tương x Tổng giá trị nợ NH đương tiền Với nhu cầu đảm bảo khoản ngắn hạn, ta giả sử tỉ số khả toán lãi vay cần thiết lúc 0,35 Ta có giá trị lưu chuyển tiền vào cuối kỳ sau: Lưu chuyển tiền kỳ = 0,35 x 42,283,044,140 = 14,799,065,449( đồng) Như vậy, với giá trị lưu chuyển tiền kỳ trên, giá trị khoản tương đương tiền cuối kỳ có giá trị sau: Tiền tương đương tiền = = = Lưu chuyển tiền + Tiền tương kỳ đương tiền đầu kỳ 14,799,065,449 + 167,967,467 14,967,032,916 ( đồng) Với giá trị tiền tương đương tiền đồng nghĩa với giá trị tiêu khác nhóm TSNH giảm xuống Điều cho thấy cần phải có điều chỉnh kết cấu tiêu tài sản ngắn hạn Đi với điều chỉnh cấu thời gian vòng quay hàng tồn kho thời gian vòng quay khoản phải thu điều chỉnh cho phù hợp với thực trạng để khắc phục dần nguy Qua tính tốn số tiêu khác, Cơng ty an tồn thay đổi cấu bảng sau: Chỉ tiêu Hàng tồn kho bình quân Trước điều chỉnh 20,278,727,973.50 Sau điều chỉnh 18,122,627,511.33 Số vòng quay hàng tồn kho Số ngày vịng quay hàng tồn kho Khoản phải thu bình qn Số vòng quay khoản phải thu Số ngày vòng quay khoản phải thu 10.19 35.34 52,258,620,306.50 11.36 31.68 49,309,377,292.17 5.41 66.48 5.40 66.61 Qua bảng ta thấy khoản doanh nghiệp tăng lên rút ngắn thời gian vòng quay hàng tồn kho Điều cho thấy Công ty cần tăng cường khả bán hàng thu nhập từ thay đổi trạng thái hàng tồn kho dễ dàng so với việc dịch chuyển trạng thái khoản phải thu ngắn hạn Như vậy, thấy để đảm bảo khoản cách tốt Cơng ty nên nâng cao khả bán hàng thơng qua cơng tác nâng cấp hệ thống phân phối để đạt hiệu tốt kinh doanh nhiều 2.2 Biện pháp 2: Xây dựng hệ thống quản lý vùng nguyên liệu trì mối quan hệ với nhà cung cấp Nhà cung cấp Công ty bao gồm hai nhóm: nhóm nhà cung cấp giống, loại hóa chất phân bón phục vụ cho vùng nguyên liệu Cơng ty nhóm thứ hai nơng dân, người trực tiếp sản xuất nguyên liệu phục vụ cho hoạt động sản xuất Công ty Rủi ro xuất hình thành liên kết hai nhóm để tạo áp lực cho Cơng ty toán, đặc biệt vào cuối vụ thu hoạch niên vụ thời điểm khó khăn thời điểm Cơng ty vừa phải tốn khoản tiền cho nhóm thứ đồng thời phải tiến hành thu mua cho nhóm thứ hai chi trả theo hợp đồng với nhóm thứ hai Như sau trừ khoản chi phí phải trả cho nhóm thứ nhất, với giá thỏa thuận ban đầu, khoản chi phí Cơng ty trả cho nhóm thứ lớn Do đó, tính khoản cơng ty phải đảm bảo mức độ cao hơn, nhằm tránh áp lực từ hai phía đồng thời xử lý kịch khơng khả quan khác Để khắc phục tình trạng này, Cơng ty cần phải kiện tồn hệ thống kiểm soát nội để tăng cường khả quản lý, giám sát biến động vùng nguyên liệu, đồng thời xây dựng hệ thống liệu vùng nguyên liệu Với biện pháp nêu trên, Cơng ty khơng có khả quản lý sâu sát tới tận ruộng mía mà cịn có khả dự tính xác khoản phải trả cho hai nhóm Bên cạnh đó, xây dựng việc tăng cường giám sát vùng nguyên liệu giảm rủi ro bị xâm chiếm vùng nguyên liệu xuất bên thứ ba đối thủ cạnh tranh kết hợp với hai nhóm gây thiếu hụt nguyên liệu khiến lực sản xuất công ty giảm sút dẫn đến sản xuất kinh doanh hiệu 2.3 Biện pháp 3: Củng cố hệ thống phân phối sản phẩm Đối với doanh nghiệp hệ thống kênh phân phối vấn đề then chốt việc đưa sản phẩm đến tay người tiêu dùng cuối cùng, thực nhiệm vụ định vị sản phẩm chiếm lĩnh thị trường Nhưng khơng đóng vai trị đó, Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa hệ thống phân phối mang ý nghĩa quan trọng việc tăng khả hoạt động hàng tồn kho Để làm điều này, Công ty cần sử dụng cách sau: - Tính tốn hợp lý độ dài kênh phân phối cho khu vực, thị trường - Nâng cao chất lượng nhân viên kênh phân phối KẾT LUẬN Qua đề tài nhận thức vai trị phân tích tài doanh nghiệp, đặc biệt phân tích rủi ro doanh nghiệp Khơng dừng lại đó, việc thực đề tài giúp cho thành viên nhóm nhận điểm cịn yếu cịn thiếu q trình học tập, nhận thức tầm quan trọng Báo cáo tài hoạt động doanh nghiệp, đồng thời hội để thành viên có thời gian đọc hiểu cách cặn kẽ Báo cáo tài đối diện với tình thực tế để tích lũy kinh nghiệm cho cơng việc tương lai Khơng thế, để hồn thành đề tài thành viên cịn tìm hiểu kiến thức, cơng cụ quản trị khác để có cách nhìn nhận vấn đề hợp lý với nhãn quan nhà quản trị thực thụ nhằm đưa giải pháp mang tính khả thi cho Cơng ty Khơng dừng lại điểm này, hội cho thành viên nhóm có dịp làm việc hiểu sau thời gian dài học tập, đồng thời hình thành kĩ làm việc nhóm ý thức tập thể cho thành viên Tuy nhiên, tác phẩm đầu tay nên q trình phân tích có điều thiếu sót nên nhóm mong bạn đóng góp để nhóm rút kinh nghiệm Nhóm NHS xin chân thành cảm ơn! TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, PGS.TS Nguyễn Văn Cơng Báo cáo tài Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hòa năm 2008, 2009 Lợi cạnh tranh, Micheal Porter http://www.cophieu68.com http://www.cafef.vn http://sbsc.com.vn ... 167,967,497 PHẦN PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CẤU TRÚC TÀI CHÍNH ĐẾN KẾT QUẢ VÀ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Phân tích tổng qt tình hình tài Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa 1.1 Phân. .. động chưa đạt hiệu PHẦN III CÁC BIỆN PHÁP KHẮC PHỤC RỦI RO TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG NINH HÒA Phương hướng khắc phục rủi ro Đối với Công ty Cổ Phần đường Ninh Hịa rủi ro Cơng ty khơng hữu trước... Phân tích cấu trúc tài Cơng ty Cổ Phần đường Ninh Hịa Cấu trúc tài đóng vai trị quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh toàn doanh nghiệp thời kỳ phát triển Do đó, việc phân tích cấu trúc tài