1 Tính cấp thiết đề tài luận án Việt Nam quốc gia có đầy đủ điều kiện thuận lợi để phát triển ngành vận tải biển Tuy nhiên, ngành vận tải biển Việt Nam từ sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008 phải vật lộn với nhiều khó khăn, đòi hỏi cần phải có thay đổi Nguyên nhân dẫn tới tình trạng khơng từ khó khăn kinh tế mà yếu nội doanh nghiệp vận tải biển, phải kể đến bất hợp lý cấu trúc tài DN vận tải biển Đứng trước thực trạng này, để nâng cao lực cạnh tranh hiệu hoạt động, đảm bảo phát triển bền vững doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam, cần có đánh giá lại tổng thể cấu trúc tài doanh nghiệp vận tải biển để xác định đặc trưng cấu trúc tài doanh nghiệp, xem xét lại mức độ hiệu cấu trúc tài có, tạo tiền đề để hoạch định cấu trúc tài phù hợp hơn, tạo thay đổi cho doanh nghiệp vận tải biển giai đoạn Nghiên cứu đề tài “Tái cấu trúc tài doanh nghiệp vận tải biển niêm yết ởViệt Nam” vấn đề thiết thực, có ý nghĩa khoa học thực tiễn Tổng quan tình hình nghiên cứu Trên giới Việt Nam có nhiều cơng trình nghiên cứu cấu trúc tài DN lĩnh vực vận tải biển Tuy nhiên, có điểm mà NCS cần phải nghiên cứu thêm bao gồm: - Việc nghiên cứu cấu trúc tài DN thực nhiều ngành, lĩnh vực ngành thép, ngành điện, ngành dệt may, chưa có nghiên cứu thực với ngành vận tải biển - ngành đánh giá có đầy đủ tiềm để phát triển cạnh tranh mạnh mẽ có vị trí quan trọng với phát triển hội nhập kinh tế quốc tế - Các nghiên cứu trước tái cấu trúc tài DN Việt Nam thường gắn với mục tiêu xây dựng cấu nguồn vốn tối ưu cho DN điều kiện hoạt động bình thường DN Chính vậy, luận án tiếp cận vấn đề tái cấu trúc tài hồn cảnh điều kiện kinh tế khó khăn, DN rơi vào tình trạng khủng hoảng kéo dài để đưa biện pháp tái cấu trúc tài Mục đích nghiên cứu luận án - Xem xét nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc tài DN, ảnh hưởng cấu trúc tài đến hoạt động DN, từ xác định tái cấu trúc tài DN - Đánh giá thực trạng hoạt động cấu trúc tài 13 DN vận tải biển niêm yết Việt Nam giai đoạn 20122018 - Đề xuất giải pháp nhằm tái cấu trúc tài DN vận tải biển niêm yết Việt Nam Phương pháp nghiên cứu luận án Trên sở phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử, luận án sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu khác bao gồm: phương pháp tổng hợp, phương pháp thống kê so sánh, phương pháp phân tích, phương pháp phân tích kỹ thuật Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận án 5.1 Đối tượng nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu luận án cấu trúc tài DN 5.2 Phạm vi nghiên cứu - Về nội dung: Luận án tập trung nghiên cứu vấn đề lý luận cấu trúc tài DN; nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài DN; cần thiết tái cấu trúc tài DN; nguyên tắc tái cấu trúc tài DN - Về khơng gian: Luận án tập trung nghiên cứu cấu trúc tài DN vận tải biển niêm yết Việt Nam - Về thời gian: Luận án nghiên cứu cấu trúc tài DN vận tải biển niêm yết khoảng thời gian từ năm 2012 đến năm 2018 Kết cấu luận án Ngoài phần mở đầu kết luận, hệ thống tài liệu tham khảo, danh mục cơng trình cơng bố tác giả phụ lục luận án bao gồm chương: Chương 1: Tổng quan cấu trúc tài tái cấu trúc tài DN Chương 2: Thực trạng cấu trúc tài DN vận tải biển niêm yết Việt Nam Chương 3: Giải pháp tái cấu trúc tài DN vận tải biển niêm yết Việt Nam CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan cấu trúc tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cấu trúc tài doanh nghiệp Cấu trúc tài DN "sự kết hợp nguồn vốn ngắn hạn dài hạn, nợ vốn chủ sở hữu sử dụng để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh DN, nhằm tối đa giá trị DN.” 1.1.2 Thành phần cấu trúc tài doanh nghiệp - Căn vào thời gian huy động sử dụng: nguồn vốn tạm thời nguồn vốn thường xuyên - Căn vào quan hệ sở hữu vốn: vốn chủ sở hữu nợ phải trả - Căn vào phạm vi huy động vốn: nguồn vốn bên nguồn vốn bên 1.1.3 Các tiêu phản ánh cấu trúc tài doanh nghiệp - Căn theo quan hệ sở hữu vốn: hệ số nợ, hệ số nợ vay, tỷ trọng nợ vay tổng nợ, tỷ trọng nợ chiếm dụng tổng nợ, hệ số vốn CSH, tỷ trọng vốn góp CSH, tỷ trọng lợi nhuận chưa phân phối quỹ khác, hệ số nợ vốn CHS - Căn theo thời gian huy động sử dụng vốn: tỷ trọng nguồn vốn thường xuyên, tỷ trọng nguồn vốn tạm thời - Căn theo phạm vi huy động vốn: tỷ trọng nguồn vốn bên tỷ trọng nguồn vốn bên 1.1.4 Tác động cấu trúc tài đến hoạt động doanh nghiệp  Tác động đến rủi ro tài chính: Khi cấu trúc tài nghiêng việc sử dụng nợ vay DN tận dụng lợi ích từ chắn thuế đồng nghĩa với việc rủi ro tài tăng lên  Tác động đến khả tốn: Nếu DN khó khăn việc thực cam kết trả nợ khơng có khả thực cam kết DN rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính, dẫn tới rủi ro phá sản  Tác động đến hiệu kinh doanh (ROE): ROE = [BEP + D/E x (BEP - RD)] x (1-t) - Nếu BEP >RD: hệ số D/E cao tỷ suất lợi nhuận vốn CSH (ROE) tăng - Nếu BEP 2,6: DN nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản Nếu 1,12 < Z'' < 2,6: DN nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z''