Đang tải... (xem toàn văn)
Mục đích nghiên cứu của luận án nhằm đánh giá ảnh hưởng của dòng vốn đầu tư FDI lên đầu tư tư nhân; Đánh giá vai trò của chất lượng quản trị công trong việc điều chỉnh hiệu ứng FDI đến đầu tư tư nhân.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM BÙI QUANG VIỆT QUẢN TRỊ CÔNG, FDI, VÀ ĐẦU TƯ TƯ NHÂN Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2018 Cơng trình hồn thành tại: Trường Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh Người hướng dẫn khoa học: GS TS Sử Đình Thành PGS TS Bùi Thị Mai Hoài Phản biện 1: Phản biện 2: ……… Phản biện 3: Luận án bảo vệ trước Hội đồng chấm luận án cấp trường họp tại: …… Vào hồi … giờ… ngày… tháng.… năm 2019 Có thể tìm hiểu luận án thư viện: - Thư viện khoa học tổng hợp TP HCM - Thư viện Đại học kinh tế TP HCM DANH MỤC CƠNG TRÌNH CƠNG BỐ CĨ LIÊN QUAN - - Bùi Quang Việt (2017) Tác động dòng vốn FDI lên đầu tư tư nhân nước phát triển: chứng thực nghiệm từ liệu bảng Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, 42, 41-52 Bùi Quang Việt (2018) Quản trị công, FDI đầu tư tư nhân nước phát triển Tạp chí Kinh tế Phát triển, 247, 21-32 1 CHƯƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1 Lý chọn đề tài Xuất phát từ đặc điểm khác biệt nghiên cứu so với vài nghiên cứu thuộc chủ đề (research gap), đề tài: “QUẢN TRỊ CÔNG, FDI VÀ ĐẦU TƯ TƯ NHÂN Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN” lựa chọn để phân tích đánh giá thực nghiệm 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Đề tài hướng đến hai mục tiêu sau: (1) Đánh giá thực nghiệm tác động FDI lên đầu tư tư nhân 82 quốc gia phát triển giai đoạn 2000 – 2013 (2) Đánh giá thực nghiệm chất lượng quản trị công việc điều chỉnh hiệu ứng FĐI đến đầu tư tư nhân quốc gia 1.3 Câu hỏi nghiên cứu FDI có tác động chèn lấn hay thúc đẩy đầu tư tư nhân nước phát triển? Môi trường quản trị cơng có tác động điều chỉnh đến mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân nước phát triển? Có khác biệt tác động kể ba mẫu nghiên cứu (mẫu nghiên cứu chính, mẫu quốc gia thu nhập trung bình thấp mẫu quốc gia thu nhập trung bình cao)? 1.4 Cơ sở lý thuyết Mối quan hệ FDI đầu tư nước Ảnh hưởng quản trị công lên mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân 1.5 Trình tự nghiên cứu quy trình nghiên cứu thực nghiệm 1.6 Đối tượng phạm vi thu thập liệu Mối quan hệ nhân Granger FDI chất lượng quản trị công; tác động FDI, chất lượng quản trị công tương tác chúng lên đầu tư tư nhân 82 quốc gia phát triển giai đoạn 2000 – 2013 1.7 Ý nghĩa đề tài Đóng góp có ý nghĩa khoa học cho lĩnh vực nghiên cứu chủ đề cho số quốc gia cụ thể Việt Nam Đưa phát mang tính khoa học ảnh hưởng quản trị cơng lên mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân Hình thành sở lý luận để giúp nhà hoạch định sách có nhìn khoa học đưa sách liên quan đến môi trường quản trị công, thu hút FDI phát triển khu vực tư 1.8 Điểm đề tài Biến nghiên cứu quan trọng (quản trị công) Giá trị khoa học Không gian nghiên cứu Thời gian nghiên cứu 1.9 Kết cấu nghiên cứu Ngoài phụ lục tài liệu tham khảo, kết cấu luận án bao gồm chương CHƯƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 2.1 Khung khái niệm 2.1.1 Khái niệm đầu tư Đầu tư tư nhân hình thức doanh nghiệp sở hữu tư nhân cá nhân sử dụng nguồn lực khoảng thời gian định nhằm thu lợi ích kinh tế 3 Nguồn vốn đầu tư tư nhân bao gồm vốn chủ sở hữu vốn vay, đó: (i) vốn chủ hữu vốn tự có lợi nhuận giữ lại trình sản xuất kinh doanh; (ii) vốn vay vốn vay từ tổ chức tín dụng huy động vốn (phát hành chứng khoán) 2.1.2 Khái niệm Đầu tư trực tiếp nước (FDI) FDI di chuyển vốn quốc tế hình thức vốn sản xuất thông qua việc nhà đầu tư nước đưa vốn vào nước khác để đầu tư, thiết lập sở sản xuất, tận dụng ưu vốn, trình độ cơng nghệ, kinh nghiệm quản lý… nhằm mục đích thu lợi nhuận chi phối tồn quyền kiểm sốt doanh nghiệp 2.1.3 Khái niệm quản trị cơng 2.1.3.1 Quản trị công Quản trị công bao gồm giá trị, chuẩn mực truyền thống thể chế qua quyền lực quốc gia áp dụng 2.1.3.2 Thể chế Theo North (1990), đặc điểm quan trọng thể chế định nghĩa rõ ràng: (1) chúng "sáng tạo người", trái ngược với nguyên nhân khác, yếu tố địa lý, ngồi tầm kiểm sốt người; (2) "các quy tắc trò chơi" thiết lập "ràng buộc" hành vi người; (3) tác động thơng qua động khuyến khích 2.1.3.3 Chất lượng quản trị cơng Chất lượng quản trị công đánh giá thông qua biến thành phần World Bank 2.2 Khung lý thuyết 2.2.1 Khung lý thuyết đầu tư 2.2.1.1 Các lý thuyết đầu tư Lý thuyết gia tốc đầu tư (Accelerator theory): mối quan hệ sản lượng đầu tư Theo lý thuyết quy mô sản lượng sản xuất tăng lên, nhu cầu vốn đầu tư tăng lên theo hệ số bội (multiple) Lý thuyết đầu tư Tobin (Tobin’s Q theory): lý thuyết đề nghị sử dụng giá trị thị trường công ty đại diện tiêu biểu cho khả tạo lợi nhuận kỳ vọng công ty Lý thuyết đầu tư tân cổ điển (Lý thuyết hành vi đầu tư): Với khởi đầu nghiên cứu Modigliani & Miller (1958) tiếp sau loạt nghiên cứu Jorgensen (1963) cộng ơng, khác với lý thuyết tích lũy vốn tối ưu, lý thuyết đầu tư tân cổ điển nói huy động vốn từ bên hay bên ngồi cơng ty có chi phí 2.2.1.2 Các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân Quản trị công: Nghiên cứu Morrissey & Udomkerdmongkol (2012) cho rằng, quản trị cơng có ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân nước Tăng trưởng kinh tế: Lý thuyết kinh tế vĩ mô cho đầu tư tất lại tổng thu nhập sau tiêu dùng, chi tiêu phủ, xuất ròng trừ ( I = GDP − C − G − NX) Môi trường kinh tế vĩ mơ khác: Ngồi yếu tố chất lượng quản trị cơng, tăng trưởng ổn định mơi trường kinh tế vĩ mô yếu tố vĩ mô khác độ mở kinh tế; sở hạ tầng; môi trường kinh tế vĩ mô (lạm phát, tỷ giá hối đối, lãi suất…); nợ cơng; đầu tư công… 2.2.2 Khung lý thuyết FDI 2.2.2.1 Các lý thuyết FDI 2.2.2.2 Các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến đầu tư FDI - Chất lượng quản trị công 5 - Độ mở thương mại - Tính ổn định sách vĩ mơ 2.2.3 Khung Lý thuyết tác động dòng vốn FDI đến đầu tư nước 2.2.3.1 Khung lý thuyết Agosin & Machado (2005) phát triển mơ hình phân tích thực nghiệm đầu tư nước phát triển với tác động biến FDI tăng trưởng 2.2.3.2 Tác động tích cực FDI lên đầu tư nước (thúc đẩy) FDI vào mang đến tác động tích cực đến cho kinh tế nước tiếp nhận, như: bổ sung nguồn vốn quan trọng cho nhu cầu phát triển kinh tế; thúc đẩy chuyển giao công nghệ học tập kinh nghiệm quản lý; thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 2.2.3.3 Tác động tiêu cực FDI lên đầu tư nước (chèn lấn) Nếu nhà đầu tư nước ngồi sử dụng vốn tín dụng nước nước tiếp nhận để tài trợ cho nhu cầu kinh doanh họ, gây áp lực lên lãi suất nước, điều khiến doanh nghiệp nước từ bỏ hội kinh doanh Đây hiệu ứng chèn lấn FDI lên đầu tư nước (Delgado & McCloud, 2016) 2.2.4 Khung Lý thuyết tác động quản trị công lên mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân Morrissey & Udomkerdmongkol (2012) phát triển khung lý thuyết để đưa ảnh hưởng môi trường quản trị công vào mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân mà trước phát triển thành lý thuyết Agosin & Machado (2005) 6 2.3 Đánh giá nghiên cứu thực nghiệm 2.3.1 Mối quan hệ FDI đầu tư nước/đầu tư tư nhân Khởi đầu nghiên cứu Agosin & Machado (2005), xem nhóm nghiên cứu phát triển khung lý thuyết cho mối quan hệ dòng vốn FDI đầu tư nước Sau đó, nghiên cứu khác Adams (2009), Wang (2010), Munemo (2014), Szkorupová (2015) 2.3.2 FDI thúc đẩy đầu tư nước/đầu tư tư nhân Mở đầu nghiên cứu Hejazi & Pauly (2003) với nhận định thay đổi kiểu vốn đầu tư FDI đưa đến câu hỏi quan trọng tác động lên hoạt động kinh tế nước Kết đến nghiên cứu khác Kim & Seo (2003), Changyuan (2007), Tang et al (2008), Ndikumana & Verick (2008), Prasanna (2010), Wu et al (2012), Al-Sadig (2013), Djokoto et al (2014), Omri (2014), Ali et al (2015), Tan et al (2016), Boateng et al (2017) 2.3.3 FDI vừa thúc đẩy vừa chèn lấn lên đầu tư nước/đầu tư tư nhân Các nghiên cứu tiêu biểu Mišun & Tomšk (2002), Apergis et al (2006), Chuang (2007), Ang (2010), Onaran et al (2013), Chen et al (2017) 2.3.2 Mối quan hệ quản trị công, FDI đầu tư tư nhân Có thể kể đến vài nghiên cứu cho chủ đề Buchanan et al (2012), Dang (2013), Herrera-Echeverri et al (2014), Bailey (2017) Morrissey & Udomkerdmongkol (2012) nghiên cứu đưa môi trường quản trị công vào mối quan hệ phát triển thành khung lý thuyết cho ba quản trị công, FDI đầu tư tư nhân Các nghiên cứu phát triển Farla et al (2016), Delgado & McCloud (2016) 7 2.4 Một số nhận xét khoảng trống nghiên cứu 2.4.1 Nhận xét (1) Các nghiên cứu nước cho chủ đề chưa tác giả thực hiện, phần lớn nghiên cứu nước nhắm đến tác động dòng vốn đầu tư FDI lên tăng trưởng kinh tế Việt Nam nhóm quốc gia có Việt Nam (2) Phần lớn nghiên cứu giới thuộc chủ đề đánh giá tác động dòng vốn FDI lên đầu tư tư nhân đầu tư nước, chưa tính đến ảnh hưởng chất lượng quản trị cơng (3) Các nghiên cứu có đa dạng việc sử dụng phương pháp ước lượng khác OLS, FMOLS, CCR, DOLS, fixed effects, random effects, ARDL, PMG, mơ hình hiệu chỉnh sai số ECM, mơ hình VAR, GMM Khá nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng GMM Arellano-Bond hai bước với việc kiểm định tính nội sinh hai thống kê thống kê Sargan thống kê Hansen 2.4.2 Khoảng trống nghiên cứu Một số khoảng trống hai nghiên cứu chủ đề Morrissey & Udomkerdmongkol (2012) Farla et al (2016) sau: (1) Morrissey & Udomkerdmongkol (2012) cho chất lượng quản trị cơng tốt làm tổng đầu tư (FDI, đầu tư tư nhân) tăng, FDI chèn lấn đầu tư tư nhân nước, khơng có chứng rõ ràng quản trị cơng tốt khuyến khích đầu tư tư nhân nước (2) Thiếu kiểm định thực nghiệm để minh chứng tác động có biến tương tác FDI chất lượng quản trị công lên đầu tư tư nhân (3) Tác động biến tương tác lên đầu tư tư nhân đến từ ảnh hưởng biến chất lượng quản trị công Để minh chứng điều này, tác giả kiểm định tính đồng liên kết bảng Westerlund kiểm định mối quan hệ nhân Granger hai biến (4) Biến nghiên cứu quan trọng (quản trị công): đề tài xem xét biến thành phần quản trị cơng World Bank (5) Đề tài có tách biệt mẫu nghiên cứu theo thu nhập gồm mẫu hai mẫu phụ (mẫu thu nhập trung bình thấp mẫu thu nhập trung bình cao) với số lượng quốc gia tương đối đủ yêu cầu tiến hành so sánh kết ước lượng CHƯƠNG MƠ HÌNH THỰC NGHIỆM, PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 3.1 Giới thiệu 3.2 Khung phân tích thực nghiệm mơ hình Phương trình thực nghiệm tác động FDI lên đầu tư tư nhân bắt đầu mơ hình thực nghiệm Agosin & Machado (2005), biến đổi đạt kết cuối sau: 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡 = 𝛽𝑖𝑡 + 𝛼1 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡 + 𝛼2 𝐹𝐷𝐼𝑖𝑡 + 𝛼3 𝐼𝑁𝑆𝑖𝑡 + 𝛼4 (𝐹𝐷𝐼 × 𝐼𝑁𝑆)𝑖𝑡 + 𝛼5 𝐺𝐷𝑃𝑖𝑡 + 𝛼6 𝑂𝑃𝐸𝑁𝑖𝑡 + 𝛼7 𝐼𝑁𝐹𝐿𝑖𝑡 + 𝛼8 𝑇𝐼𝑁𝐹𝑖𝑡 + 𝛼9 𝑇𝐴𝑋𝑖𝑡 + 𝜇𝑖 + 𝜉𝑖𝑡 (3.5) 3.3 Phương pháp nghiên cứu 3.3.1 Tác động FDI lên đầu tư tư nhân 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡 = 𝛽𝑖𝑡 + 𝛼1 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡−1 + 𝛼2 𝐹𝐷𝐼𝑖𝑡 + 𝑍𝑖𝑡 𝛼3′ + 𝜇𝑖 + 𝜉𝑖𝑡 (3.6) PINit vốn đầu tư tư nhân, PINit-1 đại diện cho vốn đầu tư tư nhân ban đầu; FDIit dòng vốn đầu tư nước ngồi ; Zit vector bao gồm biến kiểm sốt; μi sai số khơng quan sát (đặc điểm riêng quốc gia, bất biến theo thời gian) ζit sai số quan sát 9 3.2.2 Tác động FDI, chất lượng quản trị công tương tác lên đầu tư tư nhân 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡 = 𝛽𝑖𝑡 + 𝛼1 𝑃𝐼𝑁𝑖𝑡−1 + 𝛼2 𝐹𝐷𝐼𝑖𝑡 + 𝛼3 𝐼𝑁𝑆𝑖𝑡 + 𝛼4 (𝐹𝐷𝐼 × 𝐼𝑁𝑆)𝑖𝑡 + 𝑍𝑖𝑡 𝛼5′ + 𝜇𝑖 + 𝜉𝑖𝑡 (3.13) PINit vốn đầu tư tư nhân, PINit-1 đại diện cho vốn đầu tư tư nhân ban đầu; FDIit dòng vốn đầu tư nước ngồi; INSit: chất lượng quản trị công (gồm biến thành phần); Zit vector bao gồm biến kiểm sốt; μi sai số khơng quan sát (đặc điểm riêng quốc gia, bất biến theo thời gian) ζit sai số quan sát 3.3.3 Phương pháp ước lượng sai phân liệu bảng ArellanoBond Có nhiều vấn đề nghiêm trọng kinh tế lượng từ việc ước lượng phương trình thực nghiệm Vì thế, đề tài định sử dụng phương pháp ước lượng (GMM sai phân Arellano-Bond, 1991) đề xuất Holtz-Eakin et al (1988) 3.4 Dữ liệu mơ tả biến mơ hình 3.4.1 Dữ liệu nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu trích xuất để hình thành nên liệu bảng cân 82 quốc gia phát triển giới giai đoạn 2000-2013 từ số World Development Indicators Worldwide Governance Indicators World Bank, Governament Finance Statistics IMF 3.4.2 Mô tả biến mơ hình thực nghiệm Đầu tư tư nhân (PIN): Là tổng vốn đầu tư tư nhân tính theo % GDP; Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI): Là vốn FDI ròng chảy vào quốc gia tính theo % GDP; 10 Tăng trưởng kinh tế (GDP): Là thu nhập bình quân đầu người, biến đại điện sử dụng dạng logarithm; Nguồn thu thuế (TAX): Là nguồn thu từ thuế phủ tính theo % GDP; Độ mở thương mại (OPEN): Là tổng lượng xuất nhập tính theo % GDP; Lạm phát (INFL): Là lạm phát hàng năm tính theo tỷ lệ %; Cơ sở hạ tầng (TINF): Được dẫn xuất logarithm số thuê bao điện thoại 100 dân; Quản trị công: ký hiệu số thành phần quản trị công, xác định sau: o Kiểm soát tham nhũng (INS1); o Hiệu phủ (INS2); o Ổn định trị (INS3); o Chất lượng luật lệ (INS4); o Nhà nước pháp quyền (INS5); o Tiếng nói giải trình (INS6) CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA FDI LÊN ĐẦU TƯ TƯ NHÂN Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 4.1 Giới thiệu Mục tiêu chương sử dụng phương pháp ước lượng GMM sai phân liệu bảng hai bước Arellano-Bond để đánh giá thực nghiệm tác động FDI lên đầu tư tư nhân cho 82 quốc gia phát triển giai đoạn 2000-2013 4.2 Giá trị đóng góp 4.3 Kết thực nghiệm thảo luận 11 4.3.1 Ma trận tương quan biến Các biến chính: FDI Đầu tư tư nhân (PIN) Các biến kiểm soát: Tăng trưởng kinh tế (GDP), Nguồn thu thuế (TAX), Độ mở thương mại (OPE), Lạm phát (INF), Cơ sở hạ tầng (TEL) Ma trận hệ số tương quan cho Bảng 4.1 Bảng 4.1: Kết thống kê tương quan biến PIN FDI PIN 1.00 FDI 187*** 211 *** TAX 123 *** OPE 080*** GDP INF TEL -.008 081 *** GDP TAX OPE INF TEL 1.00 127*** 067 ** 301*** -.026 115 *** 1.00 207*** 1.00 356*** 119*** *** *** -.10*** *** *** -.12 834 *** -.09 286 1.00 294 1.00 - 1.00 *** Ghi chú: ***, ** * mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata 4.3.2 Kết nghiên cứu cho mẫu Kết ước lượng Bảng 4.2 cho thấy FDI, tăng trưởng kinh tế, lạm phát có tác động dương ý nghĩa lên đầu tư tư nhân mẫu nghiên cứu Bảng 4.2: Tác động FDI lên đầu tư tư nhân mẫu nghiên cứu chính: dif-GMM, 2000-2013 Các biến Đầu tư tư nhân PIN(-1) Dòng vốn FDI Tăng trưởng kinh tế GDP Mơ hình Mơ hình Mơ hình -0.0001 0.0002 0.013 0.134 *** 0.071*** *** 0.124*** 0.069*** 0.055*** 0.131 12 Nguồn thu thuế TAX 0.360 Độ mở thương mại OPE 0.010 ** 0.051** Lạm phát INF 0.068 Cơ sở hạ tầng TEL -0.007 -0.007 -0.010 Số quan sát 984 984 984 Số biến công cụ 18 19 19 Số quốc gia 82 82 82 Kiểm định AR(2) 0.171 0.171 0.199 Kiểm định Sargan 0.102 0.198 0.335 0.830 0.838 0.714 Kiểm định Hansen Ghi chú: *** ** , 0.058 0.002 ** mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% * Nguồn: phần mềm Stata 4.3.3 Kết nghiên cứu cho hai mẫu phụ Kết ước lượng Bảng 4.3 FDI độ mở thương mại có tác động dương ý nghĩa lên đầu tư tư nhân lạm phát có tác động âm mẫu thu nhập trung bình thấp Bảng 4.3: Tác động FDI lên đầu tư tư nhân mẫu thu nhập trung bình thấp: dif-GMM, 2000-2013 Các biến Mơ hình Mơ hình Mơ hình Đầu tư tư nhân PIN(-1) Dòng vốn FDI Tăng trưởng kinh tế GDP Nguồn thu thuế TAX Độ mở thương mại OPE Lạm phát INF Cơ sở hạ tầng TEL -0.189*** 0.065*** 0.014 -0.185*** 0.052*** 0.015 -0.020*** 0.008 0.009*** -0.026*** 0.008 -0.179*** 0.040** 0.031 0.056 0.008** -0.031*** 0.004 324 324 324 Số quan sát 13 Số biến công cụ 19 19 19 Số quốc gia 27 27 27 Kiểm định AR(2) 0.322 0.325 0.326 Kiểm định Sargan 0.330 0.280 0.257 0.228 0.190 0.185 Kiểm định Hansen Ghi chú: , mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata Kết ước lượng Bảng 4.4 cho thấy FDI, tăng trưởng kinh tế, lạm phát có tác động dương ý nghĩa lên đầu tư tư nhân nguồn thu thuế có tác động âm mẫu thu nhập trung bình cao *** ** * Bảng 4.4: Tác động FDI lên đầu tư tư nhân mẫu thu nhập trung bình cao: dif-GMM, 2000-2013 Các biến Mơ hình Mơ hình Mơ hình Đầu tư tư nhân PIN(-1) 0.191*** 0.191*** 0.209*** Dòng vốn FDI 0.137*** 0.135*** 0.191*** Tăng trưởng kinh tế GDP 0.082*** 0.082*** 0.101*** Nguồn thu thuế TAX -0.267** Độ mở thương mại OPE 0.004 0.003 *** *** Lạm phát INF 0.114 0.100 0.121*** Cơ sở hạ tầng TEL 0.006 0.003 0.013 Số quan sát 308 308 308 Số biến công cụ 18 18 18 Số quốc gia 28 28 28 Kiểm định AR(2) 0.258 0.250 0.142 Kiểm định Sargan 0.387 0.329 0.528 Kiểm định Hansen 0.615 0.550 0.568 *** ** * Ghi chú: , mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata 14 4.4 Kết luận Bài viết đánh giá thực nghiệm tác động dòng vốn FDI lên đầu tư tư nhân cho 82 quốc gia phát triển giai đoạn 2000 – 2013 Các kết ước lượng cho thấy ba mẫu nghiên cứu dòng vốn FDI thúc đẩy dòng vốn đầu tư tư nhân CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG, FDI LÊN ĐẦU TƯ TƯ NHÂN Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 5.1 Giới thiệu 5.2 Kết thực nghiệm bàn luận 5.2.1 Ma trận tương quan biến quản trị công Các biến chính: FDI, Quản trị cơng (INS) Đầu tư tư nhân (PIN) Các biến kiểm soát: Tăng trưởng kinh tế (GDP), Nguồn thu thuế (TAX), Độ mở thương mại (OPE), Lạm phát (INF), Cơ sở hạ tầng (TEL) Ma trận hệ số tương quan cho Bảng 5.1 Bảng 5.1: Ma trận tương quan biến quản trị công INS1 INS2 INS3 INS4 INS5 INS1 1.00 INS2 0.869*** INS3 0.661 *** 0.602*** 0.767 *** *** 0.577*** INS5 0.900 *** 0.899 *** 0.695 *** 0.827*** 1.00 INS6 0.664*** 0.644*** 0.570*** 0.727*** 0.673*** INS4 Ghi chú: *** ** , INS6 1.00 0.861 1.00 1.00 1.00 mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% * Nguồn: phần mềm Stata 15 5.2.2 Mối quan hệ nhân Granger biến quản trị công biến FDI Bảng 5.2: Kiểm định tính dừng biến với độ trễ = có xu Augmented Phillips- Dickey-Fuller Perron test Dòng vốn FDI *** 253.294 406.534*** Kiểm soát tham nhũng INS1 256.532*** 263.411*** 161.708 273.416*** Ổn định trị INS3 302.067*** 272.73*** Chất lượng luật lệ INS4 311.03*** 298.949*** Nhà nước pháp quyền INS5 347.758*** 230.374*** Tiếng nói giải trình INS6 355.475*** 266.464*** Hiệu phủ INS2 Ghi chú: ***, ** * mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata Bảng 5.3: Kiểm định đồng liên kết bảng Westerlund với biến phụ thuộc: FDI Biến Thống kê Gt Thống kê Gα *** -18.857 *** Thống kê Pt -48.651 Thống kê Pα *** -16.875*** INS1 -7.121 INS2 -4.629*** -17.548*** -26.808*** -11.987*** INS3 -13.877*** -18.456*** -35.608*** -16.826*** INS4 -5.782*** -14.221*** -55.233*** -16.418*** INS5 -4.082*** -13.131** -17.813 -10.586*** INS6 -6.523*** -18.640*** -35.567*** -18.592*** Ghi chú: ***, ** * mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata 16 Bảng 5.4: Kiểm định Granger từ FDI đến quản trị công với biến phụ thuộc Quản trị công INS Các biến INS1 INS2 INS3 INS4 INS5 INS6 INS_ (-2) -0.014 0.015 -0.053 -0.020 -0.002** -0.17*** INS_ (-1) 0.701*** 0.690*** 0.766*** 0.773*** 0.002 0.852*** FDI (-2) -0.000 -0.000 0.001 0.000 -0.001 -0.000 FDI (-1) 0.000 0.001 -0.001 -0.000 -0.041 -0.000 FDI -0.001 -0.001 -0.001 0.002* 0.819*** -0.001 *** Hệ số cắt -0.09 Thống kê F 173.2*** -0.05 *** 183.1*** -0.08 *** 207.7*** -0.03 *** 256.0*** *** -0.06*** 328.5*** 228.1*** -0.06 Ghi chú: ***, ** * ký hiệu cho mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: phần mềm Stata Bảng 5.5: Kiểm định Granger từ quản trị công đến FDI với biến phụ thuộc FDI Các biến INS1 INS2 *** -0.129 INS4 *** -0.125 INS5 *** -0.130 INS6 *** -0.127*** FDI (-2) -0.130 FDI (-1) 0.669*** 0.666*** 0.667*** 0.662*** 0.668*** 0.664*** INS_ (-2) -1.668** -1.140 0.596 -1.794* 0.120 -0.312 0.555 -0.284 -0.607 -0.028 2.322* * -0.127 INS3 *** INS_ (-1) 1.947 INS_ -0.426 -0.821 -0.314 1.684* -0.692 -0.617 Hệ số cắt 2.163*** 1.923*** 2.221*** 2.129*** 2.041*** 2.524*** Thống kê F 104.2*** 103.72*** 103.27*** 105.39*** 102.96*** 104.71*** Ghi chú: ***, ** * ký hiệu cho mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Nguồn: phần mềm Stata 17 5.2.3 Kết nghiên cứu cho mẫu Bảng 5.6: Tác động quản trị công FDI lên đầu tư tư nhân mẫu chính: dif-GMM, 2000 – 2013 INS1 INS2 INS3 INS4 INS5 INS6 -0.050 -0.052 -0.080 -0.066* -0.087* -0.08** FDI 0.251*** 0.141** 0.17*** 0.16*** 0.27*** 0.339** INS 13.10*** 6.764* 6.641** 2.613* 12.89** 4.619** FDI*INS GDP 0.233** 0.193** -0.116 0.234** 0.247* 0.013 -0.018 0.048 0.024 -0.032 PIN (-1) TAX OPE INF TEL 0.007 -0.070 * -0.264 * -0.274 ** ** 0.117 -0.055 0.054 * 0.043 -0.043 0.058 -0.604 0.047 -0.009 -0.614 ** -0.297 * 0.038** -0.196 0.077 -0.067 0.011 0.008 0.018 ** 0.046 -0.85 0.038 0.024 Quan sát 902 902 738 902 820 820 Công cụ 24 23 21 25 19 23 Quốc gia 82 82 82 82 82 82 AR(2) 0.166 0.205 0.212 0.111 0.385 0.182 Sargan 0.255 0.224 0.275 0.593 0.600 0.162 Hansen 0.368 0.860 0.858 0.763 0.700 0.607 Ghi chú: ***, ** * mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: phần mềm Stata 5.2.4 Kết nghiên cứu cho hai mẫu phụ Bảng 5.7: Tác động quản trị công FDI lên đầu tư tư nhân mẫu thu nhập trung bình thấp: dif-GMM, 2000 – 2013 INS1 INS2 INS3 INS4 INS5 INS6 PIN (-1) -0.14*** -0.09*** -0.047 -0.15*** 0.022 -0.14*** FDI 0.345*** 0.358** 0.260*** 0.160** 0.424*** 0.153** INS 5.421** 8.620*** 2.026 -10.47 6.611** 6.548*** 18 FDI*INS GDP TAX 0.411** 0.602*** 0.454*** 0.180* 0.740*** -0.068 0.005 0.017 -0.048 0.083* -0.054 -0.034 0.253 *** *** 0.629 *** 0.771 0.336 1.312 *** 0.245*** OPE -0.029 0.042 0.011 -0.026 0.022 -0.165** INF -0.024* -0.076** -0.14*** -0.011 -0.09*** 0.035 TEL 0.024 0.015 0.021 -0.009 0.020 -0.01*** Quan sát 297 297 270 297 297 297 Công cụ 21 21 24 22 24 21 Quốc gia 27 27 27 27 27 27 AR(2) 0.353 0.312 0.243 0.414 0.370 0.320 Sargan 0.112 0.198 0.147 0.141 0.122 0.200 0.931 0.973 0.861 0.905 0.778 0.675 Hansen Ghi chú: *** ** , mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% * Nguồn: phần mềm Stata Bảng 5.8: Tác động quản trị công FDI lên đầu tư tư nhân mẫu thu nhập trung bình cao: dif-GMM, 2000 – 2013 INS1 PIN (-1) 0.089 FDI INS2 * INS3 *** INS4 ** INS5 ** 0.177 INS6 *** 0.116** 0.179 0.148 0.120 0.091* 0.071* 0.164*** 0.145*** 0.066* 0.178*** INS -6.926 4.873*** 5.752*** 2.019** 4.417** 2.892*** FDI*INS -0.343** -0.43*** -0.27*** -0.21*** -0.41*** -0.26*** GDP 0.132*** 0.104*** 0.015 0.089*** 0.085*** 0.119*** TAX -0.188 -0.016 0.099 0.026 0.023 -0.39*** OPE 0.051** 0.012 -0.047 0.033** 0.111*** 0.030 INF 0.032 0.027 0.037 0.007 0.002 0.025 TEL -0.032 -0.015 0.056 -0.006 -0.065 -0.10*** Quan sát 308 308 308 308 308 308 Công cụ 20 23 22 23 24 24 19 Quốc gia 28 28 28 28 28 28 AR(2) 0.400 0.467 0.358 0.440 0.392 0.440 Sargan 0.713 0.117 0.163 0.294 0.103 0.243 0.545 0.467 0.403 0.235 0.191 0.346 Hansen Ghi chú: *** ** , mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% * Nguồn: phần mềm Stata 5.3 Kết luận Bài viết đánh giá thực nghiệm tác động dòng vốn FDI, quản trị công biến tương tác lên đầu tư tư nhân cho 82 quốc gia phát triển giai đoạn 2000 – 2013 Các kết ước lượng cho thấy ba mẫu nghiên cứu dòng vốn FDI quản trị cơng thúc đẩy dòng vốn đầu tư tư nhân Tuy nhiên biến tương tác có tác động dương mẫu mẫu thu nhập trung bình thấp tác động âm mẫu thu nhập trung bình cao CHƯƠNG TỔNG KẾT VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 6.1 Tổng kết Luận án đánh giá thực nghiệm tác động dòng vốn đầu tư nước lên đầu tư tư nhân xem xét vai trò chất lượng quản trị cơng mối quan hệ dòng vốn đầu tư FDI đầu tư tư nhân thông qua biến tương tác FDI quản trị công cho liệu bảng 82 quốc gia phát triển giới Cụ thể: (1) Luận án xác định khoảng trống nghiên cứu (research gap) đến từ không gian, thời gian nghiên cứu phương pháp nghiên cứu; Phát triển khung phân tích thực nghiệm mơ hình (2) Luận án xác định đầu tư trực tiếp nước FDI thúc đẩy đầu tư tư nhân cho mẫu nghiên cứu 20 (3) Luận án minh chứng ảnh hưởng quản trị công lên mối quan hệ FDI đầu tư tư nhân có khác biệt mẫu nghiên cứu xếp theo thu nhập 6.2 Các gợi ý sách 6.2.1 Gợi ý chung sách cho phủ nước phát triển Chính phủ nước phát triển nên thu hút nhiều dòng vốn đầu tư nước ngồi FDI dòng vốn thúc đẩy đầu tư tư nhân Chính phủ nước phát triển nên tiến hành cải cách liên tục cải thiện mơi trường quản trị cơng chất lượng quản trị công thúc đẩy đầu tư tư nhân 6.2.2 Những gợi ý riêng sách cho phủ theo nhóm quốc gia dựa thu nhập 6.2.2.1 Nhóm quốc gia thu nhập trung bình thấp Tương tự mẫu tổng thể dòng vốn đầu tư nước ngồi FDI, chất lượng quản trị cơng biến tương tác có tác động thúc đẩy đầu tư tư nhân Nguồn thu thuế có tác động làm tăng đầu tư tư nhân nên phủ nên thận trọng Lạm phát làm giảm đầu tư tư nhân Vì vậy, phủ nên kiểm sốt lạm phát giữ lạm phát mức thấp cần thiết 6.2.2 Nhóm quốc gia thu nhập trung bình cao Việc nâng cao chất lượng quản trị công quốc gia nên hướng đến việc gia tăng thu hút dòng vốn FDI có chất lượng cao, có cơng nghệ quản lý sản xuất đại Tăng trưởng kinh tế có tác động thúc đẩy đầu tư tư nhân Vì vậy, phủ nước phát triển nên thực thi nhiều sách 21 hỗ trợ cho hoạt động kinh tế nước nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh bền vững Độ mở thương mại mẫu thu nhâp quốc gia trung bình cao thúc đẩy đầu tư tư nhân 6.3 Hạn chế luận án hướng nghiên cứu 6.3.1 Hạn chế luận án Việc đánh giá tác động dòng vốn FDI lên đầu tư tư nhân nên xem xét riêng lẻ cho lĩnh vực ngành Mẫu nghiên cứu nước phát triển dừng lại số 82 quốc gia Hai nhóm quốc gia thu nhập thấp nhóm quốc gia thu nhập cao không tách riêng thành mẫu nghiên cứu Phương pháp ước lượng GMM sai phân có số hạn chế định 6.3.2 Hướng nghiên cứu tương lai Khi có đầy đủ số liệu gần tất nước phát triển nghiên cứu nên mở rộng cho tất quốc gia Một hướng nghiên cứu đánh giá vai trò chất lượng quản trị công mối quan hệ dòng vốn đầu tư FDI đầu tư tư nhân cho lĩnh vực ngành cụ thể Sử dụng thêm số phương pháp ước lượng GMM ArellanoBond hệ thống FE-2SLS ... vốn đầu tư tư nhân CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG, FDI LÊN ĐẦU TƯ TƯ NHÂN Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN 5.1 Giới thiệu 5.2 Kết thực nghiệm bàn luận 5.2.1 Ma trận tư ng quan biến quản trị cơng Các. .. cho chất lượng quản trị công tốt làm tổng đầu tư (FDI, đầu tư tư nhân) tăng, FDI chèn lấn đầu tư tư nhân nước, khơng có chứng rõ ràng quản trị cơng tốt khuyến khích đầu tư tư nhân nước (2) Thiếu... kết Luận án đánh giá thực nghiệm tác động dòng vốn đầu tư nước ngồi lên đầu tư tư nhân xem xét vai trò chất lượng quản trị công mối quan hệ dòng vốn đầu tư FDI đầu tư tư nhân thông qua biến tư ng