BÀI TẬP THUYẾT TRÌNH NHĨM MƠN HỌC: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tên tập: Tài ngắn hạn lập kế hoạch tài ngắn hạn MỤC LỤC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NGẮN HẠN – QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN: 1.1 Khái niệm vốn luân chuyển – Thành phần vốn luận chuyển 1.2 Theo dõi tiền mặt vốn luân chuyển ròng 1.3 Chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt: 1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến sách tài ngắn hạn 1.4.1 Quy mơ đầu tư công ty vào tài sản ngắn hạn 1.4.2 Nguồn tài trợ cho tài sản ngắn hạn công ty LẬP NGÂN SÁCH TIỀN MẶT: - Thu tiền mặt - Chi tiền mặt CHƯƠNG 26: TÀI CHÍNH NGẮN HẠN VÀ LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN Quản trị tài ngắn hạn – quản trị vốn luân chuyển: Thực chất quản trị tài ngắn hạn quản trị vốn luân chuyển 1.1 Khái niệm vốn luân chuyển – Thành phần vốn luận chuyển Căn vào đặc điểm tài sản tham gia vào sản xuất chia tài sản thành hai loại: Tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Căn vào tính chất ngắn hạn hay dà hạn nguồn vốn, chia nguồn vốn thành hai loại: Nguồn ngắn hạn nguồn dài hạn Theo đó, bảng cân đối kế tốn, tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thể sau: TÀI SẢN NGUỒN VỐN Tài sản ngắn hạn Nợ Nợ ngắn hạn không thường xuyên Nguồn ngắn Tài sản dài hạn Nợ ngắn hạn thường xuyên hạn Nợ dài hạn Nguồn dài Vốn cổ phần hạn Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn Tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn gọi chung vốn luân chuyển Trong đó: Tài sản ngắn hạn tài sản tham gia vào sản xuất có ba đặc điểm: Bị thay đổi hình thái vật chất ban đầu Tham gia có chu kỳ sản xuất Chuyển tồn giá trị lần vào giá trị sản phẩm Nợ ngắn hạn khoản nợ có tính đáo hạn vòng năm Thành phần Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn Tiền mặt Chứng khoán ngắn hạn Khoản phải thu Hàng tồn kho Các tài sản ngắn hạn khác Nợ ngắn hạn Khoản phải trả cho nhà cung cấp Khoản phải nộp cho nhà nước Khoản phải trả cho công nhân viên Vay ngắn hạn ngân hàng Nợ dài hạn đến hạn trả Nợ ngắn hạn khác Theo nguyên tắc, tài sản ngắn hạn tài trợ nguồn tài trợ ngắn hạn tài sản dài hạn tài trợ nguồn tài trợ dài hạn Tuy nhiên, thực tế khó có doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc Từ đó, bẳng cân đối kế tốn doanh nghiệp thường rơi vào hai trường hợp sau: (1) Tài sản Nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tài sản dài hạn Nguồn dài hạn Trường hợp (1) doanh nghiệp có phần tài sản dài hạn tài trợ nguồn ngắn hạn Trường hợp xem doanh nghiệp tình trạng “ngắn ni dài” (2) Tài sản Nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Nguồn dài hạn Tài sản dài hạn Trường hợp (2), doanh nghiệp có phần tài sản ngắn hạn dược tài trợ nguồn dài hạn Trường hợp xem doanh nghiệp tình trạng “dài ni ngắn” Sự chênh lệch tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn hình thành nên khái niệm “Vốn ln chuyển” Có thể nói, vốn ln chuyển nguồn dài hạn thường xuyên dùng để đầu tư mua sắm rài sản ngắn hạn VỐN LUÂN CHUYỂN = TÀI SẢN NGẮN HẠN – NỢ NGẮN HẠN Do đó, ngồi cách trình bày thơng thường, bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp trình bày dạng: TÀI SẢN Vốn ln chuyển NGUỒN VỐN Nợ dài hạn Tài sản dài hạn Vốn cổ phần Vốn luân chuyển = 0, > 0, < Vốn luân chuyển < 0: Doanh nghiệp tình trạng lấy ngắn ni dài Khi Nợ ngắn hạn > Tài sản ngắn hạn phần nhiều tài trợ cho phần tài sản dài hạn • Vốn luân chuyển > 0: Doanh nghiệp tình trạng lấy dài ni ngắn Khi Nợ ngắn hạn < Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn không đủ tài trợ cho tài sản ngắn hạn, doanh nghiệp sử dụng nợ dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn • Vốn luân chuyển = 0: Đảm bảo tương thích tài sản nguồn tài trợ, Khi Nợ gắn hạn tài trợ cho Tài sản ngắn hạn Nợ dài hạn tài trợ cho Tài sản dài hạn • 1.2 Theo dõi tiền mặt vốn ln chuyển ròng: Vốn ln chuyển có hai thành phần tài sản ngắn hạn gồm tiền mặt, khoản phải thu, hàng tồn kho nợ ngắn hạn Như trị vốn luân chuyển quản trị tiền mặ; quản trị khoản phải thu; quản trị hàng tồn kho quản trị nợ ngắn hạn Chú ý: • Khi quản trị vốn luân chuyển, doanh nghiệp cần quan tâm đến hoạt động làm gia tăng làm sụt giảm lượng tiền mặt mà doanh nghiệp có Vốn luân chuyển + Tài sản cố định = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu Trong đó: Vốn luân chuyển = (Tiền mặt + Tài sản ngắn hạn phi tiền mặt) – Nợ ngắn hạn => Tiền mặt = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu + Nợ ngắn hạn – Tài sản ngắn hạn – Tài sản cố định phi tiền mặt Như vậy: • Để gia tăng lường tiền mặt nắm giữ, doanh nghiệp vay thêm nợ dài hạn; huy động thêm vốn cổ phần; vay thêm nợ ngắn hạn; cắt giảm tài sản ngắn hạn phi tiền mặt cắt giảm lượng hàng tồn kho dự trữ, bớt bán chịu; giảm TSCĐ • Để giảm bớt lượng tiền mặt nắm giữ, doanh nghiệp sử dụng tiền mặt vào mục đích trả nợ vay dài hạn, mua lại cổ phần mình, gia tăng dự trữ hàng tồn khi, gia tăng bán chịu, đầu tư mua sắm TSCĐ Do đó, quản trị vốn luân chuyển, doanh nghiệp phải theo dõi nguồn sử dụng nguồn tiền doang nghiệp • Sử dụng nguồn tiền liên quan đến hoạt động làm giảm nguồn tiền doang nghiệp thông qua việc gia tăng dự trữ hàng tồn kho, giảm nợ (bằng cách trả nợ), mua lại cổ phần doanh nghiệp, mua tài sản cố định • Trong đó, nguồn tiền liên quan đến hoạt động làm gia tăng tiền mặt cho doanh nghiệp Khi doanh nghiệp muốn gia tăng nguồn tiền, trước tiên, doanh nghiệp dựa vào nguồn tài trợ nội đến từ dòng tiền hoạt động doanh nghiệp bao gồm lãi ròng khấu hao Tiếp theo, doanh nghiệp phải cân đối nhu cầu tiền mà doanh nghiệp cần với nguồn tiền mà doanh nghiệp có tức dòng tiền hoạt động doanh nghiệp để xem doanh nghiệp bị thiếu tiền hay thừa tiền hay đủ tiền o Nếu dòng tiền hoạt động doanh nghiệp = nhu cầu tiền mà doanh nghiệp cần tức doanh nghiệp đủ tiền doanh nghiệp khơng cần phải lập kế hoạch o Nếu dòng tiền hoạt động doanh nghiệp > hay < nhu cầu tiền mà doanh nghiệp cần tức doanh nghiệp thừa hay thiếu tiền doanh nghiệp có kế hoạch phù hợp - Nếu doanh nghiệp thừa tiền, doanh nghiệp phải xác định việc thừa tiền có tính tạm thời hay ổn định để định đầu tư hay không đầu tư, đầu tư ngắn hạn hay đầu tư dài hạn - Nếu doanh nghiệp thiếu tiền doanh nghiệp phải phân tích định vay thêm hay phát hành thêm 1.3 Chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt: Trong quản trị tài ngắn hạn, mối quan tâm khác doanh nghiệp liên quan đến hoạt động ngắn hạn tạo dòng tiền vào dòng tiền cho doanh nghiệp Cụ thể doanh nghiệp có gia tăng dự trữ hàng tồn kho khơng? Nếu có mức độ bao nhiêu? Doanh nghiệp nên nới lỏng thắt chặt tín dụng so với sách tín dụng hữu doanh nghiệp? Hay doanh nghiệp có nên gia tăng nợ không? Và làm cách để thu hồi nợ? Tiếp đến, cần phân biệt rõ chu kỳ hoạt động kinh doanh chu kỳ tiền mặt Đường biểu diễn thời gian dòng tiền hoạt động kinh doanh ngắn hạn doanh nghiệp sản xuất Hàng tồn kho mua Hàng tồn kho bán Thời gian tồn kho Kỳ thu tiền/ thời gian thu khoản phải thu Thời gian Kỳ toán/ thời gian khoản phải trả Chu kỳ tiền mặt Thanh toán tiền hàng tồn kho Chu kỳ hoạt động kinh doanh Thu tiền bán hàng • Chu kỳ kinh doanh (Operating Cycle): khoảng thời gian tính từ lúc mua hàng tồn kho doanh nghiệp thu tiền (không bao gồm khoảng thời gian từ đặt hàng đến kho) • Chu kỳ tiền mặt (Cash Cycle): khoảng thời gian tính từ lúc doamh nghiệp trả tiền cho nhà cung cấp lúc doanh nghiệp thu tiền mặt từ việc bán hàng hóa Các chu kỳ xảy hoạt động kinh doanh A B C D Giải thích chu kỳ: A: Các nhà cung cấp (đồng ý) cung cấp hàng tồn kho → Công ty nợ $X tiền (nợ) với người bán B: Các khách hàng (đồng ý) có hàng tồn kho → Cơng ty cho nợ $Y tiền (tín dụng) từ khách hàng C: Công ty giải ngân $X tiền mặt cho nhà cung cấp → Công ty loại bỏ khoản nợ nhà cung cấp D: Cơng ty thu thập $Y tiền mặt từ khách hàng → Cơng ty loại bỏ tín dụng khỏi khách hàng • A -> D: Chu Kỳ Hoạt động kinh doanh ( Khoảng thời gian từ lúc mua hàng thu tiền từ khách hàng) Gồm: o A->B: Chu kỳ chuyển đổi tồn kho ( Khoảng thời gian từ lúc mua hàng nhập kho sau xuất kho bán cho bên khách hàng ) o B->D: Chu kỳ khoản phải thu ( thời gian từ lúc bán hàng lúc bên khách hàng tốn cho doanh nghiệp) • A -> C: Chu kỳ chuyển đổi khoản phải trả ( Khoảng thời gian mà doanh nghiệp từ lúc mua hàng từ bên cung cấp toán cho bến cung cấp ) • C -> D: Chu kỳ tiền mặt ( Khoảng thời gian doanh nghiệp chi tiền toán cho bên cung cấp thu tiền từ bên khách hàng ) Cơng thức tính tốn chu kỳ tiền măt: Chu kỳ tiền mặt = Chu kỳ hoạt động kinh doanh – Chu kỳ chuyển đổi khoản phải trả ( C -> D) (A -> D) ( A -> C) Trong đó: + Chu kỳ chuyển đổi khoản phải trả tính cơng thức: Các khoản phải trả trung bình [tăng tồn kho + COGS] / 365 -Tuy nhiên ,trong thực tế khơng xảy trình tự chu kỳ từ A -> D mà bị đảo lại trật tự tùy theo trường hợp cụ thể • Ví Dụ: - Công ty Amazon.com công ty bán lẻ sách tồn cầu Amazon thực sách bán hàng thu tiền từ khách hàng từ lúc xuất kho bán hàng cho khách hàng toán bên cung cấp sau Do , trường hợp chu kỳ tiền mặt mang dấu âm Amazone nhận tiền trả tiền toán cho bên cung cấp sau tạo dòng tiền sử dụng lập tức, nhiều trường hợp , phía cơng ty tốn cho bên cung cấp trước xảy trường hợp chu kỳ chuyển đổi khoản phải trả mang dấu âm làm cho chu kỳ tiền mặt lớn chu kỳ hoạt động Để đánh giá hiệu quản trị tài ngắn hạn sử dụng số tài sau: Vòng quay hàng tồn kho = ( vòng); Thời gian hàng tồn kho = ( ngày); Vòng quay khoản phải thu = Kỳ thu tiền bình qn = ( vòng); ( ngày);  Chu kỳ hoạt động kinh doanh = Thời gian tồn kho + Kỳ thu tiền bình qn Số vòng quay khoản phải trả = Kỳ tốn bình qn = ( vòng ) ( ngày)  Chu kỳ tiền mặt = Chu kỳ kinh doanh – Kỳ toán bình qn Từ cho thấy: • Chu kỳ tiền mặt tăng khi: + Thời gian tồn kho tăng lên + Kỳ thu tiền dài + Kỳ toán ngắn • Chu kỳ tiền mặt tăng cơng ty cần nhiều nguồn tài trợ • Trong điều kiện khác cố định, chu kỳ tiền mặt ngắn, đầu tư công ty vào hàng tồn kho khoản phải thu thấp, hiệu sử dụng tài sản (Asset Turnover) tăng lên => ROA tăng lên => ROE tăng lên 1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến sách tài ngắn hạn Chính sách tài ngắn hạn mà cơng ty theo đuổi thường chịu ảnh hưởng yếu tố quy mô đầu tư công ty vào tài sản ngắn hạn nguồn tài trợ cho tài sản ngắn hạn công ty 1.4.1 Quy mô đầu tư công ty vào tài sản ngắn hạn Quy mô đầu tư vào tài sản ngắn hạn công ty thường đo lường tỷ số: Doanh nghiệp vào tổng tài sản doanh thu để dự báo nhu cầu tài sản ngắn hạn mà doanh nghiệp cần để từ hoạch định sách tài ngắn hạn cho doanh nghiệp Trong thực tế, doanh nghiệp sử dụng nhiều sách tài ngắn hạn để đáp ứng cho nhu cầu tài sản ngắn hạn mà doanh nghiệp cần Có hai kiểu sách tiêu biểu • Chính sách tài ngắn hạn linh hoạt (Flexible) Chính sách tài ngắn hạn linh hoạt bao gồm: Duy trì số dư tiền mặt chứng khoán khả nhượng lớn; đầu tư nhiều vào hàng tồn kho; nới lỏng tín dụng (bán chịu) dẫn đến khoản phải thu cao • Chính sách tài ngắn hạn hạn chế (Restrictive) Chính sách tài ngắn hạn hạn chế bao gồm: Duy trì số dư tiền mặt thấp khơng đầu tư vào chứng khốn khả nhượng; đầu tư vào hàng tồn kho; thắt chặt tín dụng (bán chịu) dẫn đến khơng có khoản phải thu Việc xác định mức độ đầu tư tối ưu tài sản ngắn hạn đòi hỏi doanh nghiệp phải cân nhắc đánh đổi chi phí lưu giữ (Carrying Cost) chi phí thiếu hụt hàng tồn kho (Shortage Cost) Carrying Cost: Chi phí gia tăng với tài sản ngắn hạn, chi phí bao gồm (1) chi phí hội tài sản (2) chi phí trì giá trị kinh tế tài sản Shortage Cost: Chi phí giảm thiểu gia tăng tài sản ngắn hạn, chi phí nao gồm (1) chi phí giao dịch, chi phí đặt hàng bổ sung tài sản (2) chi phí liên quan đến dự trữ an tồn – Cashout Stockout Nếu cơng ty có chi phí lưu giữ cao chi phí thiếu hụt thấp sách tài ngắn hạn hạn chế sách tài ngắn hạn tối ưu ngược lại 1.4.2 Nguồn tài trợ cho tài sản ngắn hạn công ty Tài trợ cho tài sản ngắn hạn đo lường tỷ số: Từ cho thấy, doanh nghiệp sử dụng cấu trúc tài có tỷ lệ nợ ngắn hạn nợ dài hạn cao để đáp ứng cho nhu cầu đầu tư vào tài sản ngắn hạn doanh nghiệp thực sách tài trợ ngắn hạn hạn chế Ngược lại, doanh nghiệp sử dụng tỷ lệ nợ ngắn hạn nợ dài hạn thấp để đáp ứng cho nhu cầu đầu tư vào tài sản ngắn hạn doanh nghiệp thực sách tài trợ ngắn hạn linh hoạt Khi định tài trợ, doanh nghiệp phải tuân thủ nhiều nguyên tắc, có ngun tắc là: phải đảm bảo tính tương thích tài sản nguồn vốn đầu tư cho tài sản Cụ thể, tài sản ngắn hạn phải tài trợ nợ ngắn hạn tài sản dài hạn phải tài trợ nguồn dài hạn bao gồm nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Mơ hình xem mơ hình lý tưởng (mơ hình lý tưởng mơ hình có vốn ln chuyển ln ln 0) doanh nghiệp sử dụng mơ hình điều kiện thị trường cạnh tranh hoàn hảo Tuy nhiên, thực tế thị trường khơng hồn hảo, mơ hình tài trợ thường chia làm hai trường hợp Đối với trường hợp “Ngắn ni dài” nguồn ngắn hạn sau tài trợ cho tài sản ngắn hạn dư phần để tài trợ cho tài sản dài hạn, vốn ln chuyển bé Còn trường hợp thứ hai “Dài ni ngắn” nguồn dài hạn sau tài trợ cho tài sản dài hạn dư phần để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, vốn luân chuyển lớn Vấn đề là, sách tài trợ tài sản ngắn hạn tốt hay nói cách khác, doanh nghiệp nên vay ngân hàng tối ưu nhất, để trả lời cho câu hỏi này, cần quan tâm đến vấn đề sau: • Dự trữ tiền mặt: Với chiến lược tài trợ linh hoạt, chiến lược làm cho doanh nghiệp thặng dư tiền mặt nên nhu cầu vay ngắn hạn ít, từ giảm xác suất doanh nghiệp lâm vào tình trạng khó khăn tài chính, dẫn đến kiệt quệ tài phá sản Tuy nhiên, việc nắm giữ tiền mặt nhiều làm cho doanh nghiệp hội phí Từ đo cho thấy, để lựa chọn sách tài trợ tốt nhất, doanh nghiệp phải dựa vào lượng tiền mặt dự trữ • Phòng ngừa rủi ro đáo hạn: Hầu hết doanh nghiệp có xu hướng tài trợ cho tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn, tài trợ cho tài sản dài hạn nguồn vốn dài hạn Các doanh nghiệp có xu hướng tránh tài trợ cho tài sản dài hạn nợ ngắn hạn Thời gian đáo hạn không tương thích đòi hỏi doanh nghiệp tài trợ ngắn hạn thường xuyên điều chắn có rủi ro lãi suất ngắn hạn biến động nhiều so với lãi suất dài hạn Từ cho thấy, để lựa chọn sách tài trợ, doanh nghiệp phải quan tâm đến việc phòng ngừa rủi ro đáo hạn • Cấu trúc kỳ hạn lãi suất: Lãi suất vay ngắn hạn thường thấp lãi suất vay dài hạn Điều ngụ ý rằng, tính trung bình, doanh nghiệp sử dụng tài trợ vay dài hạn tốn chi phí sử dụng vốn so với sử dụng tài trợ vay ngắn hạn LẬP NGÂN SÁCH TIỀN MẶT: Lập ngân sách tiền mặt công cụ chủ yếu giúp doanh nghiệp lập kế hoạch tài ngắn hạn Lập ngân sách tiền mặt cho phép nhà quản trị tài xác định nhu cầu (và hội) tài trợ ngắn hạn Dựa vào kế hoạch tài ngắn hạn này, nhà quản trị doanh nghiệp định nên vay vốn Sau ví dụ lập ngân sách tiền mặt: Thu tiền mặt: Tất dòng tiền vào Fun Toys đến từ việc bán đồ chơi Việc lập ngân sách tiền mặt cho Fun Toys bắt đầu dự báo doanh số bán theo quý cho năm tới: Doanh số ( $ triệu) Quý 100 Quý 200 Quý 150 Quý 100 Năm tài Fun Toys bắt đầu vào ngày tháng Doanh số bán Fun Toys theo mùa thường cao quý bán vào kỳ nghỉ hè Nhưng Fun Toys có sách bán chịu cho cửa hàng, việc bán hàng không tạo tiền mặt cho công ty Thay vào đó, tiền mặt thu sau từ khoản phải thu Fun Toys có kỳ thu tiền bình quân 90 ngày, 100% doanh số bán hàng quý thu tiền quý sau Nói cách khác: Tiền thu bán hàng = Doanh số bán hàng quý trước Quan hệ ngụ ý rằng: Các khoản phải thu thời điểm cuối quý trước = Doanh số bán quý trước (*) Chúng ta giả định doanh số bán q năm tài trước $100 triệu Từ phương trình (*) cho thấy, khoản phải thu vào cuối quý năm tài trước $100 triệu, khoản thu quý năm tài $100 triệu Doanh số bán hàng quý năm tài $100 triệu cộng vào tài khoản phải thu, phải trừ $100 triệu thu Vì vậy, Fun Toys kết thúc quý với số dư tài khoản phải thu $100 triệu Mối quan hệ là: Khoản phải thu cuối năm = Khoản phải thu đầu năm + Doanh số bán - Các khoản thu Bảng sau thể khoản thu Fun Toys cho quý tới Mặc dù khoản thu nguồn tạo tiền mặt bảng đây, nhiên điều ln Các nguồn tạo tiền mặt khác bao gồm: doanh thu bán hàng, thu nhập từ hoạt động đầu tư huy động nguồn tài trợ dài hạn Doanh số ( $ triệu) Tiền mặt thu ($ triệu) Khoản phải thu bắt đầu ($) Khoản phải thu kết thúc ($) Quý 100 100 100 100 Quý 200 100 100 200 Quý 150 200 200 150 Q 100 150 150 100 • Dòng tiền : Các hoạt động sử dụng tiền mặt cơng ty: - Thanh tốn khoản phải trả: Là khoản tốn cho hàng hóa dịch vụ - Tiền lương, thuế chi phí khác - Chi tiêu vốn: Những khoản toán cho đầu tư mua sắm tài sản dài hạn - Tài trợ dài hạn: Các khoản toán lãi, vốn gốc số dư nợ chi trả cổ tức • Dự báo tổng hợp dòng tiền là: Quý Quý Quý Quý Doanh số 100 200 150 100 Mua hàng 100 75 50 50 Thanh toán nợ phải trả 50 100 75 50 Tiền lương, thuế chi phí khác Chi đầu tư 20 40 30 20 0 0 Lãi cổ tức 10 10 10 10 Tổng sử dụng tiền mặt 80 150 115 180 Quý Quý Tổng hợp từ dòng tiền vào dòng tiền ta có được: Q Quý Tông thu tiền măt Tổng chi tiền mặt Dòng tiền mặt Số dư tiền mặt tích lũy Số dư tiền mặt tối thiểu cần trì Nhu cầu tài trợ tích lũy 100 100 200 150 80 150 115 180 20 (50) 85 (30) 20 (30) 55 25 5 5 15 (35) 50 20 • Cán cân tiền mặt: Là số dư tiền mặt ròng bảng cân đối Tiền mặt Khi lập ngân sách tiền mặt, doanh nghiệp thực qua ba bước Ở bước 1, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền thực thu vào bao gồm doanh thu thực thu tiền kỳ khoản thực thu tiền khác Bước tiếp theo, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền bao gồm tiền tốn khoản phải trả cho nhà cung cấp, tiền lương trả cho người lao động, chi tiêu vốn cho đầu tư, toán lãi nợ gốc số dư nợ dài hạn chi trả cổ tức cho cổ đông Cuối cùng, doanh nghiệp tiến hành xác định dòng tiền cách lấy dòng tiền vào trừ dòng tiền để sở xác định doanh nghiệp bị thiếu tiền hay dư tiền để có kế hoạch tương thích Nếu dư tiền, doanh nghiệp cân nhắc định đầu tư Nếu thiếu tiền, doanh nghiệp cân nhắc kế hoạch tài trợ ngắn hạn: Công ty lựa chọn vay khơng có đảm bảo, vay có đảm bảo, sử dụng nguồn tài trợ khác phát hành thương phiếu nhận tài trợ thơng qua hối phiếu chấp nhận tốn ngân hàng Trong đó: - Vay khơng có đảm bảo: Doanh nghiệp thường yêu cầu ngân hàng han mức tín dụng khơng cam kết, doanh nghiệp vay đến định trước mà không cân trải qua thủ tục giấy tờ thông thường Lãi suất vay khơng có đảm bào thường cao lãi suất vay ngân hàng doanh nghiệp tự thỏa thuận với ngân hàng + Số dư bù trừ: Là khoản tiền ký gửi công ty giữ tài khoản ngân hàng với lãi suất thấp khơng có lãi suất nhằm làm tăng lãi suất hiệu dụng mà ngân hàng thu khoản cho vay theo hạn mức tín dụng - Vay có đảm bảo: + Khoản vay đảm bảo khoản phải thu Doanh nghiệp vay hình thức phải chịu trách nhiệm hồn tồn rủi ro khơng thu tiền khoản nợ xấu + Khoản vay đảm bảo hàng tồn kho: Sử dụng hàng tồn kho tài sản chấp, bao gồm: quyền lưu giữ toàn hàng tồn kho; biên nhận ủy thác; lưu giữ kho bãi - Các nguồn tài trợ khác: + Thương phiếu: Là chứng khoán ngắn hạn doanh nghiệp lớn phát hành( không 270 ngày) + Hối phiếu chấp nhận tốn: Là thỏa thuận ngân hàng ký chấp nhận phải trả khoản tiền cho bên bán hàng, thu phí dịch vụ cho hoạt động *************************** Hết ***************************** ... tình trạng ngắn ni dài” (2) Tài sản Nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Nguồn dài hạn Tài sản dài hạn Trường hợp (2), doanh nghiệp có phần tài sản ngắn hạn dược tài trợ nguồn dài hạn Trường... thường xuyên hạn Nợ dài hạn Nguồn dài Vốn cổ phần hạn Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn Tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn gọi chung vốn luân chuyển Trong đó: Tài sản ngắn hạn tài sản tham gia vào sản xuất... hai trường hợp sau: (1) Tài sản Nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tài sản dài hạn Nguồn dài hạn Trường hợp (1) doanh nghiệp có phần tài sản dài hạn tài trợ nguồn ngắn hạn Trường hợp xem doanh