BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Ngơ Nhật Phương Diễm NHÂN TỐ TỔNG HỢP ĐẠI DIỆN QUẢN TRỊ CÔNG TY TÁC ĐỘNG ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 93.40.301 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ ĐÌNH TRỰC TS TRẦN VĂN THẢO Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2019 i CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Nhân tố tổng hợp đại diện quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận công ty sản xuất niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Kết nghiên cứu mà tác giả trình bày toàn luận án trung thực chưa cơng bố cơng trình khoa học Tác giả ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến người hướng dẫn khoa học, TS Lê Đình Trực TS Trần Văn Thảo, tất hổ trợ định hướng mà Thầy dành cho thời gian thực luận án tiến sỹ Tơi xin bày tỏ lịng biết ơn chân thành đến quý Thầy, Cô lãnh đạo giảng viên Khoa Kế toán, Viện đào tạo Sau đại học – Trường Đại học Kinh tế TP.HCM; quý Thầy, Cô lãnh đạo giảng viên Trường Đại học Tài Chính Marketing; quý Thầy, Cô, quý anh chị, bạn bè đơn vị khác tham gia nghiên cứu này; tất hỗ trợ mà Thầy, Cô, anh, chị, bạn bè dành cho thời gian vừa qua Cuối cùng, xin bày tỏ tình cảm lịng biết ơn đến Gia Đình ủng hộ, động viên tơi q trình hồn thành luận án iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC HÌNH VẼ PHẦN GIỚI THIỆU XI LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI XI MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU – CÂU HỎI NGHIÊN CỨU XIV ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU, PHẠM VI NGHIÊN CỨU XV PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU XV NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA NGHIÊN CỨU: XVI MỘT SỐ THUẬT NGỮ SỬ DỤNG TRONG LUẬN ÁN .XVII CẤU TRÚC CỦA LUẬN ÁN XVIII CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRÊN THẾ GIỚI 1.1.1 Các cơng trình nghiên cứu mơ hình đo lường hành vi quản trị lợi nhuận .1 1.1.1.1 Cơng trình nghiên cứu mơ hình đo lường quản trị lợi nhuận thơng qua hoạt động kinh tế Roychowdhury (2006) 1.1.1.2 Cơng trình nghiên cứu đo lường quản trị lợi nhuận theo sở dồn tích 1.1.2 Nghiên cứu nhân tố tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận 1.1.2.1 Nghiên cứu quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận 1.1.2.1.1 Nghiên cứu đặc điểm riêng lẻ quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận 10 1.1.2.1.2 Nghiên cứu nhân tố tổng hợp quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận 11 1.1.2.2 Các nghiên cứu tác động đặc điểm công ty đến quản trị lợi nhuận .14 1.1.2.2.1 Cấu trúc vốn 14 1.1.2.2.2 Quy mô công ty 16 1.1.2.3 Các nghiên cứu hiệu hoạt động tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận .17 1.2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM 18 1.2.1 Nghiên cứu đặc điểm quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận 18 1.3 KHOẢNG TRỐNG NGHIÊN CỨU VÀ VẤN ĐỀ CẦN NGHIÊN CỨU 22 KẾT LUẬN CHƯƠNG 24 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 25 2.1.QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 25 2.1.1 Quản trị công ty 25 2.1.1.1 Định nghĩa quản trị công ty 25 2.1.1.2 Nguyên tắc nội dung quản trị công ty 28 iv 2.1.1.3 Mơ hình quản trị cơng ty 29 2.1.1.4 Mối quan hệ chế quản trị công ty quản trị lợi nhuận 31 2.1.2 Quản trị lợi nhuận 32 2.1.2.1 Định nghĩa quản trị lợi nhuận 32 2.1.2.2 Động thực hành vi quản trị lợi nhuận 34 2.1.2.3 Phân loại hành vi quản trị lợi nhuận 35 2.1.2.3.1 Quản trị lợi nhuận sở dồn tích (Accrual earning management) .35 2.1.2.3.2 Quản trị lợi nhuận thông qua hoạt động kinh tế (Real earning management) 37 2.2 LÝ THUYÊT NỀN TẢNG CHI PHỐI HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 39 2.2.1 Lý thuyết phát tín hiệu (Signaling theory) 39 2.2.2 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 41 2.2.3 Lý thuyết bên có liên quan (Stakeholder Theory) 42 2.2.4 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực (Resource dependency theory) 43 2.2.5 Lý thuyết hành vi 44 2.3 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 46 2.3.1 Nhóm yếu tố nội doanh nghiệp 46 2.3.1.1 Lương thưởng nhà quản lý 46 2.3.1.2 Hoạt động huy động vốn 47 2.3.1.3 Loại hình sở hữu doanh nghiệp 48 2.3.1.4 Đặc điểm quản trị công ty 48 2.3.1.4.1 Hội đồng quản trị 48 2.3.1.4.2 Ban kiểm soát 52 2.3.2 Nhóm yếu tố bên ngồi doanh nghiệp 55 2.3.2.1 Môi trường pháp lý 55 2.3.2.2 Chất lượng kiểm tốn báo cáo tài 56 2.3.2.3 Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường, giá cổ phiếu .56 KẾT LUẬN CHƯƠNG 57 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 58 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 58 3.2 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 59 3.2.1 Phương pháp nghiên cứu định tính 59 3.2.1.1 Quy trình nghiên cứu định tính 61 3.2.1.2 Mẫu đặc điểm mẫu vấn 61 3.2.1.3 Kích cỡ mẫu 62 3.2.1.4 Thu thập liệu phân tích liệu 63 3.2.2 Nghiên cứu định lượng 64 3.2.2.1 Quy trình nghiên cứu định lượng 64 3.2.2.2 Mơ hình nghiên cứu 68 3.3.2.3.1 Giả thuyết nghiên cứu nhân tố tổng hợp hội đồng quản trị 70 3.3.2.3.2 Giả thuyết nghiên cứu nhân tố tổng hợp ban kiểm soát 71 3.2.2.4 Phương trình hồi quy 71 3.2.2.5 Mô tả đo lường biến 72 3.2.2.5.1 Đo lường biến phụ thuộc 72 3.2.2.5.2 Đo lường biến độc lập biến kiểm soát 76 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 84 v 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH TÍNH 84 4.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG 86 4.2.1 Thống kê mô tả mối tương quan biến nghiên cứu 86 4.2.1.1 Thống kê mô tả với biến phụ thuộc đại diện quản trị lợi nhuận 86 4.2.1.2 Thống kê mô tả với biến độc lập 90 4.2.2 Mối tương quan biến nghiên cứu 93 4.2.2.1 Mối tương quan biến nghiên cứu phương trình hồi quy 93 4.2.2.2 Mối tương quan biến nghiên cứu phương trình hồi quy 95 4.2.3 Phân tích hồi quy đa biến 97 4.2.3.1 Phân tích hồi quy đa biến với phương trình hồi quy 97 4.2.3.1.1 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 97 4.2.3.1.2 Kiểm định bệnh mơ hình 101 4.2.3.1.3 Kết hồi quy đa biến với mơ hình ước lượng Pooled OLS-Robust .103 4.2.3 Phân tích hồi quy đa biến với phương trình hồi quy 105 4.2.3.2.1 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 105 4.2.3.2.3 Kết hồi quy mô hình Fixed Effect Model với biến phụ thuộc REM 110 4.3 BÀN LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƯỢNG .113 4.3.1 Biến hội đồng quản trị 113 4.3.2 Biến ban kiểm soát 115 4.3.3 Các biến kiểm soát 116 KẾT LUẬN CHƯƠNG 119 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 121 5.1 KẾT LUẬN 121 5.2 ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN ÁN 124 5.2.1 Về mặt lý luận 124 5.2.2 Về mặt thực tiễn 124 5.3 MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 125 5.3.1 Đối với công ty sản xuất niêm yết 125 5.3.2 Đối với đơn vị có liên quan 127 5.4 HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TRONG TƯƠNG LAI 131 5.4.1 Hạn chế luận án 131 5.4.2 Hướng nghiên cứu tương lai 131 KẾT LUẬN CHƯƠNG 132 KẾT LUẬN 133 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ 134 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 135 TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT 135 TÀI LIỆU TIẾNG ANH 137 PHỤ LỤC 1/PL vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AEM : Quản trị lợi nhuận thông qua biến dồn tích BCBGĐ : Báo cáo ban giám đốc BGĐ : Ban giám đốc BCQT : Báo cáo quản trị BCTC : Báo cáo tài BCTN : Báo cáo thường niên BCKQKD : Báo cáo kết kinh doanh BCLCTT : Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Big4 : Price Waterhouse Coopers, EY, KPMG, Deloitte BKS : Ban kiểm soát CEO : Giám đốc điều hành CMTCKT : Chun mơn tài kế tốn CMKT : Chuẩn mực kế tốn CFO : Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh CĐKT : Chế độ kế toán CP : Cổ phiếu CSKT : Chính sách kế tốn CTSX : Công ty sản xuất CTSXNY : Công ty sản xuất niêm yết DN : Doanh nghiệp DA : Dồn tích điều chỉnh (DTĐC) vii ĐH : Điều hành BĐH :Ban điều hành EPS :Thu nhập bình quân cổ phiếu GĐĐH :Giám đốc điều hành IPO :Phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng IFC :Tổ chức Tài Quốc tế Việt Nam HOSE :Sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh HĐKD :Hoạt động kinh doanh HĐKT :Hoạt động kinh tế HĐQT :Hội đồng quản trị HNX :Sàn chứng khoán Hà Nội HTK :Hàng tồn kho KTNB :Kiểm toán nội LN :Lợi nhuận LTCBCLQ :Lý thuyết bên có liên quan LTPTNL :Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực NDA :Dồn tích khơng điều chỉnh (DTKĐC) NQL :Nhà quản lý OECD :Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế PTHQ :Phương trình hồi quy QTCT :Quản trị công ty QTLN :Quản trị lợi nhuận viii R&D :Chi phí nghiên cứu phát triển REM :Quản trị lợi nhuận thông qua hoạt động kinh tế SLTV :Số lượng thành viên SLH :Số lượng họp TA :Tổng dồn tích TGĐ :Tổng giám đốc TTBCX :Thơng tin bất cân xứng TTCK :Thị trường chứng khoán TVĐL :Thành viên độc lập TS :Tài sản UBKT :Ủy Ban kiểm toán 61/PL Phụ lục 4.1: thống kê mô tả thành phần biến tổng hợp BD sum bd bdsize bdexp ceodual bdind bdmeet Variable Obs Mean Std Dev bd bdsize bdexp ceodual bdind bdmeet Min Max 290 3.137931 8370379 290 290 290 290 290 0 0 1 1 662069 6758621 6586207 4413793 4738226 4688609 4749921 4974101 4590497 Phụ lục: thống kê mô tả thành phần biến tổng hợp AC 62/PL sum ac acsize acind acexp acmet Variable ac acsize acind acexp acmet Obs Mean Std Dev Min Max 290 3.341379 6313698 290 290 290 290 0 0 1 1 9862069 9103448 6275862 8172414 1168329 2861809 4842835 3871366 Phụ lục - 2: Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc DA theo mơ hình ước lượng Pooled OLS reg da bd ac size lev cfots eps audit owner mktval Source MS Number of obs = SS df 290 Model Residual 3.23498327 359442586 1.21965158 280 004355898 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.7262 Total 4.45463485 289 015413961 Root MSE = 066 da Coef bd -.0099492 0065905 -.0323655 -.0429894 -.780287 ac size lev cfots eps audit owner mktval _cons 7.50e-06 -.0016737 -.0177157 0401848 008205 Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] 0046881 -2.12 0.035 -.0191776 0069951 0.94 0.347 -.0071792 013799 -2.35 0.020 -.0595285 0248776 -1.73 0.085 -.0919602 0296391 -26.33 0.000 -.8386308 1.75e-06 4.29 0.000 4.06e-06 0113013 -0.15 0.882 -.02392 0088659 -2.00 0.047 -.0351679 0115478 3.48 0.001 0174534 0955745 0.09 0.932 -.1799307 -.0007207 0203602 -.0052025 0059814 -.7219431 0000109 0205726 -.0002635 0629163 1963408 63/PL Phụ lục - 3: Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc DA theo mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) xtreg da bd ac size lev cfots eps audit owner mktval,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 290 Group variable: firm Number of groups = 58 R-sq: within = 0.7666 Obs per group: = between = 0.4407 overall = 0.6888 avg = max = 5.0 = 81.39 F(9,223) corr(u_i, Xb) = -0.3006 da Coef Prob > F Std Err bd -.0321481 0080708 ac 0145835 0132953 size lev cfots eps audit owner mktval _cons t -3.98 1.10 -.0380735 0423545 -0.90 -.0565072 0508655 -1.11 -.8422922 0339238 -24.83 4.49e-06 2.45e-06 1.84 -.0235972 0229647 -1.03 -.0263129 0156576 -1.68 0370153 0166336 2.23 1840034 4545922 0.40 = 0.0000 P>|t| [95% Conf Interval] 0.000 0.274 0.370 0.268 0.000 0.068 0.305 0.094 0.027 0.686 -.0480528 -.0162433 -.0116169 -.1215398 -.1567457 -.9091445 -3.30e-07 -.0688529 -.0571687 0407839 0453928 0437313 -.7118429 1.07985 -.7754399 9.31e-06 0216585 0045429 0042361 0697946 0432076 sigma_e 06360905 rho 31572701 (fraction of variance due to u_i) sigma_u F test that all u_i=0: F(57, 223) = 1.38 Prob > F = 0.0541 64/PL Phụ lục – 4: Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc DA theo mơ hình ước lượng (REM) xtreg da bd ac size lev cfots eps audit owner mktval,re Random-effects GLS regression Number of obs = Group variable: firm R-sq: within = 0.7547 Number of groups = Obs per group: = between = 0.5985 overall = 0.7262 290 58 avg = 5.0 max = Wald chi2(9) =752.57 corr(u_i, X) = (assumed) da Coef Std Err Prob > chi2 =0.0000 z P>|z| [95% Conf Interval] bd -.0108611 0048146 -2.26 0.024 -.0202975 -.0014248 ac size lev cfots eps audit owner mktval _cons sigma_u 0069339 -.0321401 -.0435037 -.7840709 7.35e-06 -.0023161 -.0179201 0404098 0058644 01011419 0072076 0141431 0256177 0295955 1.77e-06 0116515 0091198 0117372 0993246 0.96 0.336 -.0071927 0210605 -2.27 0.023 -.05986 -.0044202 -1.70 0.089 -.0937135 0067061 -26.49 0.000 -.842077 -.7260648 4.14 0.000 3.87e-06 0000108 -0.20 0.842 -.0251527 0205205 -1.96 0.049 -.0357946 -.0000457 3.44 0.001 0174053 0634143 0.06 0.953 -.1888083 2005372 sigma_e 06360905 rho 02465931 (fraction of variance due to u_i) 65/PL Phụ lục 4.5: Kiểm định lựa chọn mơ hình hồi quy xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects da[firm,t] = Xb + u[firm] + e[firm,t] Estimated results: da Var sd = sqrt(Var) 015414 124153 e 0040461 u 0001023 Test: Var(u) = 0636091 0101142 chibar2(01) = 0.19 Prob > chibar2 = 0.3330 Phụ lục 4.6: Kiểm định phương sai thay đổi phương trình hồi quy imtest, white White's test for Ho: homoskedasticity against Ha: unrestricted heteroskedasticity chi2(52) = 140.88 Prob > chi2 = 0.0000 Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test Source chi2 df p 140.88 Skewness 20.91 Kurtosis 2.69 52 0.0000 0.0130 0.1012 164.48 62 0.0000 Heteroskedasticity Total 66/PL Phụ lục 4.7 Kết hồi quy mơ hình Pooled OLS – Robust (biến phụ thuộc DA) reg da bd ac size lev cfots eps audit owner mktval,robust Number of obs = 290 Linear regression F( 9, 280) = 15.10 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.7262 Root MSE = 066 Robust Coef Std Err da t P>|t| [95% Conf Interval] bd -.0099492 0048009 -2.07 0.039 -.0193997 -.0004987 ac size lev cfots eps audit owner 0065905 -.0323655 -.0429894 -.780287 7.50e-06 -.0016737 -.0177157 mktval 0401848 _cons 008205 0060713 0187334 0314858 0941229 3.38e-06 0112573 0091644 0123328 1227241 1.09 -1.73 -1.37 -8.29 2.22 -0.15 -1.93 3.26 0.07 0.279 0.085 0.173 0.000 0.027 0.882 0.054 0.001 0.947 -.0053607 0185418 -.0692417 0045107 -.1049684 0189896 -.9655653 -.5950086 8.42e-07 0000142 -.0238334 0204861 -.0357556 0003242 0159082 0644615 -.233374 249784 67/PL Phụ lục 4.8 Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc REM với mơ hình ước lượng Pooled OLS reg rem bd ac size lev cfo eps audit mktval owner Source Model Residual Total rem SS df MS Number of obs = 290 F( 9, 280) = 5.99 Prob > F 2.90507919 = 0.0000 15.0775407 280 05384836 R-squared = 0.1615 Adj R-squared = 0.1346 Root MSE 17.9826199 289 062223598 = 23205 Std Err Coef t P>|t| [95% Conf Interval] 322786577 bd -.0168031 0167732 -1.00 0.317 -.0498207 0162146 ac size lev cfo eps audit mktval owner _cons -.0102224 -.000725 1360257 -.4808114 8.55e-06 -.1166563 0055559 -.0812076 1905712 0245302 -0.42 0.677 -.0585094 0487104 -0.01 0.988 -.0966102 0870707 1.56 0.119 -.0353706 104289 -4.61 0.000 -.6861014 6.15e-06 1.39 0.166 -3.56e-06 0402607 -2.90 0.004 -.1959083 0405926 0.14 0.891 -.0743496 0311701 -2.61 0.010 -.1425651 33477 0.57 0.570 -.4684142 0380646 0951601 307422 -.2755214 0000206 -.0374042 0854613 -.0198502 8495566 68/PL Phụ lục 4.9 Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc REM với mơ hình ước lượng ảnh hưởng hưởng cố định xtreg rem bd ac size lev cfo eps audit owner mktval,fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = Group variable: firm R-sq: within = 0.1823 between = 0.0058 overall = 0.0496 rem Coef Std Err -.0475103 2440692 -.1586954 -.4716944 3.26e-06 -.2434081 0329548 -.0060826 -2.24835 19643921 Obs per group: = 58 avg = max = = 5.0 5.52 Prob > F bd -.0363115 0210047 ac size lev cfo eps audit owner mktval _cons sigma_u Number of groups = F(9,223) corr(u_i, Xb) = -0.4237 290 0391709 1019227 1505418 0993039 7.27e-06 0610589 0467287 0494472 1.044187 =0.0000 t P>|t| [95% Conf Interval] -1.73 0.085 -.0777045 0050816 -1.21 0.226 -.1247028 0296823 2.39 0.017 -1.05 0.293 -4.75 0.000 0.45 0.654 -3.99 0.000 0.71 0.481 -0.12 0.902 -2.15 0.032 0432144 444924 -.455362 1379711 -.6673886 -.0000111 -.3637344 -.0591316 -.1035262 -4.306086 -.2760002 0000176 -.1230818 1250411 091361 -.1906137 sigma_e 1902 rho 51613281 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: F(57, 223) = 3.40 Prob > F = 0.0000 69/PL Phụ lục 4.10 Hồi quy đa biến với biến phụ thuộc REM với mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên xtreg rem bd ac size lev cfo eps audit owner mktval,re Random-effects GLS regression Number of obs = Group variable: firm R-sq: within = 0.1564 Number of groups = Obs per group: = between = 0.1332 overall = 0.1422 290 58 avg = 5.0 max = Wald chi2(9) = 49.10 corr(u_i, X) = (assumed) rem Coef Std Err Prob > chi2 =0.0000 z P>|z| [95% Conf Interval] bd -.0285004 0179816 -1.58 0.113 -.0637437 0067428 ac size lev cfo eps audit owner mktval _cons sigma_u -.0249052 063116 0188183 -.4763007 6.12e-06 -.1794475 -.035014 -.0006374 -.3467223 13310185 029164 0563809 1038719 0940764 6.31e-06 0467412 0364145 0422832 4523349 -0.85 1.12 0.18 -5.06 0.97 -3.84 -0.96 -0.02 -0.77 0.393 0.263 0.856 0.000 0.332 0.000 0.336 0.988 0.443 -.0820656 -.0473885 -.1847669 -.6606872 -6.25e-06 -.2710587 -.1063851 -.0835109 -1.233282 sigma_e 1902 rho 32873256 (fraction of variance due to u_i) 0322552 1736205 2224034 -.2919143 0000185 -.0878364 0363571 0822361 5398378 70/PL Phụ lục 4.11 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp Pooled OLS REM phương trình hồi quy (Biến phụ thuộc REM) xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects rem[firm,t] = Xb + u[firm] + e[firm,t] Estimated results: rem Var sd = sqrt(Var) 2494466 0622236 e 036176 u 0177161 Test: Var(u) = 1902 1331019 chibar2(01) = 43.63 Prob > chibar2 = 0.0000 71/PL Phụ lục 4.12: Kiểm định Hausman lựa chọn mơ hình phù hợp FEM REM với phương trình hồi quy (biến phụ thuộc REM) hausman f r Note: the rank of the differenced variance matrix (8) does not equal the number of coefficients being tested (9); be sure this is what you expect, or there may be problems computing the test Examine the output of your estimators for anything unexpected and possibly consider scaling your variables so that the coefficients are on a similar scale Coefficients bd (b) f -.0363115 (B) r -.0285004 (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) Difference S.E -.007811 0108563 ac size lev cfo eps audit owner mktval -.0475103 2440692 -.1586954 -.4716944 3.26e-06 -.2434081 0329548 -.0060826 -.0249052 063116 0188183 -.4763007 6.12e-06 -.1794475 -.035014 -.0006374 -.0226051 1809532 -.1775137 0046063 -2.86e-06 -.0639606 0679688 -.0054451 02615 0849083 1089654 0317945 3.61e-06 0392867 0292841 0256351 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (bB)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 16.32 Prob>chi2 = 0.0381 72/PL Phụ lục 4.13 Kiểm định phương sai thay đổi phương trình hồi quy (biến phụ thuộc REM) imtest, white White's test for Ho: homoskedasticity against Ha: unrestricted heteroskedasticity chi2(52) = 50.42 Prob > chi2 = 0.5361 Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test Source chi2 df Heteroskedasticity Skewness Kurtosis 50.42 10.18 1.62 52 0.5361 0.3360 0.2028 Total 62.23 62 0.4680 p 73/PL Phụ lục 4.14: Kiểm tra tương quan biến mơ hình hồi quy cor rem bd ac size lev cfo eps audit owner mktval (obs=290) rem bd ac size lev cfo eps audit rem 1.0000 bd ac size lev cfo eps audit owner mktval -0.0258 -0.1470 -0.0529 0.1737 -0.2960 -0.0199 -0.2034 -0.1372 -0.1197 owner 1.0000 0.0023 0.0186 0.0118 0.0287 0.0258 1.0000 0.1607 1.0000 -0.3715 0.1983 0.1642 0.0156 0.1934 0.2344 -0.1199 0.3007 0.5625 1.0000 -0.2064 1.0000 -0.2839 0.1341 1.0000 -0.1395 0.0771 0.27041.0000 -0.0625 -0.0283 -0.1090 0.0261 0.0190 -0.0408-0.0477 -0.0056 0.3245 0.7755 -0.2234 0.1793 0.53730.5736 mktval owner 1.0000 mktval -0.0901 1.0000 74/PL Phụ lục 4-15: Kiểm tra tượng tương quan biến mơ hình hồi quy cor da bd ac size lev cfots eps audit owner mktval (obs=290) da bd ac size lev cfots eps audit da 1.0000 bd ac size lev cfots eps audit owner mktval -0.0802 0.0072 0.0561 -0.0532 -0.7729 0.1855 0.0543 -0.0985 0.0971 owner 1.0000 0.0415 1.0000 0.0261 0.1607 1.0000 0.0858 -0.3715 0.1983 1.0000 -0.0055 0.1642 0.0156 -0.2064 -0.0429 0.1934 0.2344 -0.2839 -0.0164 0.3007 0.5625 -0.1395 0.0596 -0.0283 -0.1090 0.0261 0.0092 0.3245 0.7755 -0.2234 mktval owner 1.0000 mktval -0.0901 1.0000 Phụ lục 4-16: Kiểm tra tượng đa cộng tuyến estat vif Variable mktval size lev audit eps ac cfots bd owner Mean VIF VIF 1/VIF 5.51 0.181602 4.80 1.89 1.67 1.60 1.29 1.09 1.02 1.02 2.21 0.208263 0.530472 0.598120 0.624931 0.772721 0.919614 0.978798 0.979860 1.0000 0.1341 0.0771 0.0190 0.1793 1.0000 0.27041.0000 -0.0408 -0.0477 0.53730.5736 75/PL Thống kê mô tả biến độc lập định lượng sum da bd ac size lev cfots eps mktval Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ da | 290 -5.98e-08 124153 -.5922756 6212492 bd | 290 3.137931 8370379 ac | 290 3.341379 6313698 size | 290 11.90081 6165025 10.26529 13.52149 lev | 290 465089 214265 0472276 9669253 -+ cfots | 290 0927712 1365909 -.3902872 1.189263 eps | 290 2708.591 2809.478 mktval | 290 11.53146 7889191 9.954243 14.26078 -10332 13796 ... tố tổng hợp đại diện quản trị công ty tác động đến hành vi QTLN công ty sản xuất niêm yết Vi? ??t Nam? ?? tác giả lựa chọn làm luận án tiến sĩ lý sau: Thứ nhất, hành vi quản trị lợi nhuận gây tổn thất... đại diện QTCT hành vi QTLN Vi? ??t Nam Những đóng góp nghiên cứu: Với mục đích nghiên cứu “khám phá đo lường nhân tố tổng hợp đại diện QTCT tác động đến hành vi QTLN” CTSXNY Vi? ??t Nam, kết nghiên cứu... CHỦ NGHĨA VI? ??T NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Nhân tố tổng hợp đại diện quản trị công ty tác động đến hành vi quản trị lợi nhuận công ty sản