TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƯỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ KỲ HẠN NỢ ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM

Bài nghiên cứu này tìm hiểu về tác động của chất lượng báo cáo tài chính và kỳ hạn nợ ngắn hạn đối với hiệu quả đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam cũng như nghiên cứu về vai trò của các yếu tố trên khi doanh nghiệp đang ở trong tình trạng đầu tư quá mức hoặc đầu tư dưới mức. Ngoài ra đề tài còn đào sâu nghiên cứu tác động của chất lượng báo cáo tài chính đối với hiệu quả đầu tư ở các mức độ sử dụng nợ ngắn hạn khác nhau. Mẫu nghiên cứu là 912 quan sát của 152 doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam được niêm yết ở sàn chứng khoán HOSE và HNX trong giai đoạn 20092014. Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng theo mô hình Pooled OLS, Fixed Effect và Random Effect. Thông qua một số kiểm định có liên quan, bài nghiên cứu lựa chọn mô hình Fixed Effect có bổ sung thêm ma trận trọng số của White (robust) để khắc phục các khuyết tật của mô hình và làm vững kết quả nghiên cứu. Kết quả cho thấy rằng chất lượng báo cáo tài chính góp phần cải thiện hiệu quả đầu tư và giúp làm hạn chế tình trạng đầu tư quá mức của doanh nghiệp, tuy nhiên lại không có tác động đến tình trạng thiếu đầu tư. Bên cạnh đó, bài nghiên cứu còn chỉ ra ảnh hưởng của nợ ngắn hạn trong việc nâng cao hiệu quả đầu tư nhưng không tìm thấy mối quan hệ nào giữa nợ ngắn hạn với việc đầu tư quá mức và đầu tư dưới mức. Ngoài ra, khi phân loại nợ ngắn hạn theo tứ phân vị thứ nhất để xác định mức độ sử dụng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp, bài nghiên cứu phát hiện ra rằng các doanh nghiệp có mức độ sử dụng nợ ngắn hạn cao hơn thì tác động của chất lượng báo cáo tài chính đối với hiệu quả đầu tư lớn hơn các doanh nghiệp có mức độ sử dụng nợ ngắn hạn thấp hơn. Cuối cùng, bài nghiên cứu đưa ra một số gợi ý và khuyến nghị nhằm giúp các doanh nghiệp nâng cao hiệu quả đầu tư của mình trong thời gian tới, bảo đảm sự phát triển, tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững.