Bài tập môn quản trị tài chính

28 3.5K 1
Bài tập môn quản trị tài chính

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Tài liệu tham khảo về các bài tập tính thuế của môn Quản trị tài chính. Tài liệu có lời giải hướng dẫn để bạn kiểm tra lại bài làm

Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung Trong tài liu này áp án tham kho là nhng phn ch s m, màu . (Ch  các bn tham kho) Công ty máy in PIONEER Russ Wadleight, ch tch ca công ty máy in Pioneer ã tóm tt các s liu sau t h s ca ông  i chiu kt qu hot ng ca công ty vi các giá tr trung bình ca ngành Russ hi lo v kt qu hot ng ca công ty trong nm. K toán Walt Schoolcraft  ngh ông tng giá sn phm 8% trong nm 19X2  bù p cho giá tng, nhng Lil, giám c bán hàng cho rng khách hàng ch chp nhn tng giá 5%, và vi s tng giá này ch yu là ông cn tng cng n lc bán hàng. Russ chp nhn chính sách ca giám c bán hàng và giá tng 5% bt u t 19X2. Do tng n lc bán hàng, hu ht các khách hàng c công ty u gi  c và có thêm mt vài khách hàng mi Trung bình ngành Công ty Piooneer Tng kt vàon cui nm (31/12) 19X2 19X1 Doanh thu Giá vn hàng bán Chi phí bán hàng Chi phí chung Lãi Thu thu nhp 100% 55.5% 4.5% 20.5% 3% 8% $700,000 400,000 75,000 125,000 20,000 40,000 $650,000 357,500 32,500 130,000 19,500 55,250 Công vic cn làm: 1. Chun b bng báo cáo kt qu hot ng sn xut kinh doanh (tính theo % doanh thu) ca công ty Plooner Printer trong nm 19X2 và 19X1. 2. Góp ý cho quyt nh ca Russ, rút ra kt lun t các báo cáo tài chính ã chun b. Ch ra nhng nguyên nhân có th có và nhng gì có th làm  ci thin tình hình COCHITUATE COOLING PRODUCT, INC !ây là mt công ty chuyên bán s h thng iu hoà nhit  và t lnh,  c thành lp vào nm 1960 b∀i 5 c ông sáng lp. Vi s giúp # ca bn bè, h∃ ã gom góp  c s vn cn thit  hot ng . Nhng ngi bn này u t vào công ty bng cách mua nhng c phiu thng. Hin nay, công ty có 155 c ông , không mt ai trong s nhng ngi này gi quá 5% c phn ca công ty. Nhng c ông này quan tâm ch yu vào khong c t%c mà h∃  c chia u &n t nm 1965. Trong vài nm u hot ng, công ty ã phát trin mt cách nhanh chóng n m%c nm 1963 nó tr∋ mt cách vng chc nh mt công ty có tính cnh tranh trong khu vc. Khi mt công ty ã vng vàng, ban qun tr có khuynh hng bo th hn. Công ty mun xây dng mt nn tài chính vng mnh  có th hoàn li tin u t cho c ông và m bo s tn ti ca công ty. Do ó giai on 1964 n 19X1 có mt chút thay i trong hot ng ca công ty mà s thay i này v(n phi duy trì nhng gii hn nghiêm ng&t i vi khi thnh v ng chung ca Massachusetts. Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung Vào tháng 1, 19X2, ban qun tr quyt nh m∀ mt chi nhánh ∀ Concord, New Hampshire. H∃ phi ng u vi vn  là có nên mua c)a hàng , vn phòng và nhng tin nghi ni tht ho&c thuê chúng. Ban qun tr quyt nh mua ht nhng tài sn ó . !iu ó ngh∗a là u t 700.000USD vào tài sn c nh (500.000 USD cho toà nhà, 80.000 USD cho trang thit b và 120.000 USD cho tin nghi ni tht). Cochituate cng phi u t 200.000 USD cho hàng tn kho và dành s+n mt qu hot ng 100.000 USD cho nhng khon chi tin m&t s, v t quá các khon thu trong nhng tháng u hot ng . Vì vy vic m∀ chi nhánh cn phi u t 1.000.000 USD. Ban qun tr Cochituate ã vch k hoch m∀ rng này trong nhiu nm và ã gom góp  c 250.000 USD hin ang u t vào trái phiu công ty vi lãi sut 6%. Tt c nhng trái phiu này s,  c bán  tài tr cho k hoch m∀ rng. Ban qun tr cng phát hành thêm c phiu u ãi, hy v∃ng bán  c 500.000 USD nhng thc t ch bán  c 150.000 USD. Do ó công ty buc vay có th chp mt khon n 300.000 USD vi lãi sut hng nm là 8% và tài sn th chp là c)a hàng và vn phòng ∀ Concord. Mt khon vay không có th chp 200.000 USD trong 5 nm cng ã  c ngân hàng a phng ng ý. !iu kin ca khon vay này là thanh toán m−i 6 tháng 27.000 USD, 10 ln thanh toán, lãi sut thc là 16,6% nm. Vào nm 19X2, chi nhánh ã chim 25% hot ng ca công ty. Cu trúc ca chi phí và giá thành ca chi nhánh tng t nh tr∋ s∀ chính ∀ Massachusettes. Trong nm , mt s c ông yêu cu công ty mua li c phn ca h∃ và công ty ã mua. Công ty phi tr cho h∃ 300.000USD nhng c phiu lúc u phát hành vi giá 200.000 USD. Các c phiu này  c hy b và phn chênh lch v giá s,  c tr vào l i nhun gi li Ban qun tr công ty nhn báo cáo tài chính t nhân viên k toán, các t s ca ngành cng  c lit kê  chun b cho vic ánh giá. Ban qun tr rt quan tâm n tình hình tin m&t ca công ty vì nó b sút gim giá tr rt nhiu Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung COCHITUATE COOLING PRODUCT ,INC Bng cân i k toán 31/12,19X2 và 19X1 19X2 19X1 S lng % S lng % Tài sn lu ng Tin m&t $120 2 $390 7 !u t ngn hn 250 4 Các khon phi thu 2400 37 2000 33 Tn kho 1900 29 2100 35 Chi phí tr trc 60 1 65 1 4485 69 4800 82 Tài sn c nh 2015 31 1200 20 6500 100 6000 100 N ngn hn Thanh toán n vay (n hn) 15 0.3 N ngân hàng 110 1.7 50 0.9 Các khon phi tr 2345 36 2230 37.1 N khác 130 2 120 2 N dài hn Thanh toán n vay 270 4.2 Vay dài hn 146 2.2 100 1.7 3016 46.4 2500 41.7 Vn ch s hu C phiu u ãi, 8% 150 2.3 C phiu thng 1800 27.7 2000 33.3 L i nhun gi li 1534 23.6 1500 25 6500 100 6000 100 Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung COCHITUATE COOLING PRODUCT Báo cáo kt qu hot ng sn xut kinh doanh 31/12/19X2 31/12/19X1 s lng % s lng % Doanh thu 25000 100 20000 100 Giá vn hàng bán 20000 80 16000 80 Lãi gp 5000 20 4000 20 Chi phí hot ng 4025 16.1 3185 15.93 L i t%c t hot ng 975 3.9 815 4.07 Lãi 45 .2 15 .7 L i t%c trc thu 930 3.7 800 4 Thu l i t%c 205 .8 200 1 L i nhun thun 725 2.9 600 3 COCHITUATE COOLING PRODUCT Báo cáo li nhun gi li 31/12,19X1 Bng quyt toán (1/1/1974) 1500 Cng: L i nhun thun 725 2225 Tr: C t%c u ãi 12 C t%c thng 579 Mua li c phiu thng 100 691 S d (31/12/1974) $1534 Yêu cu 1. Phân tích và ánh giá kh nng sinh l i ca công ty qua so sánh vi 19X1 và trung bình ca ngành 2. Có phi chi nhánh ca công ty có l i sut ln hn chi phí vn vay? Gii thích 3. Phân tích và ánh giá kh nng thanh toán ca công ty qua so sánh vi 19X1 và trung bình ca ngành. Cách ban qun tr ã dùng  tài tr cho k hoch m∀ rng ã nh h∀ng n tình hình tài chính ca công ty nh th nào? 4. Các bc ban qun tr cn làm  ci thin kh nng thanh toán ca công ty là gì? Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung CÁC CH S CA NGÀNH, CÓ T 45 CÔNG TY BÁN S H THNG IU HÒA VÀ THIT B LNH Cao Trung bình Thp T s thanh toán hin ti 4.03 / 1 2.15 / 1 1.64 / 1 L i t%c thun / Doanh thu (%) 3.88 1.94 1.03 L i sut trên tài sn s) d∋ng 14.45 9.9 5.41 H s quay vòng tài sn (ln) 9.13 5.09 3.39 Chu k. các khon phi thu (ngày) 29 43 55 Doanh thu thun / Tn kho (ln) 12 7.3 4.6 Tài sn c nh / Tng tài sn (%) 5.5 10.8 31.4 N ngn hn / Giá tr hu hình (%) 22.9 72.7 109.4 Tng n / Giá tr hu hình (%) 56.4 85 171.9 1. Phân tích kh nng sinh li: L i t%c thun trên doanh thu 19X1 19X2 Trung bình ngành H s quay vòng tài sn 19X1 19X2 Trung bình ngành L i sut ca tài sn s) d∋ng 19X1 19X2 Trung bình ngành Kt lun 2. Kt qu kinh doanh trên vn ch s hu L i sut do s) d∋ng các qu 19X2 Chi phí ngun vay Vay có th chp Vay không th chp Kt lun 3. Phân tích kh nng thanh toán ca công ty: T/ s thanh toán hin ti: 19X1 19X2 Trung bình ngành Chu k. các khon phi thu 19X1 Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung 19X2 Trung bình ngành H s quay vòng tn kho 19X1 19X2 Trung bình ngành T s thanh toán nhanh 19X1 19X2 Trung bình ngành !ánh giá 4. Các bc phi làm 3-1: Gi s) bn và hu ht các nhà u t khác u hy v∃ng t l lm phát nm ti là 7%, gim xung 5% ∀ nm tip theo, và các nm sau ó là 3%. Gi s) k * là 2% và MRP ca trái phiu kho bc tng t 0 trên trái phiu sp áo hn trong vài ngày, vi m%c tng 0.2% / nm cho n khi áo hn, ti ti a là 1% trên trái phiu có k. hn t 5 nm tr∀ lên a. Tính lãi sut ca trái phiu kho bc có k. hn 1, 2, 3, 4, 5, 10, và 20 nm. V, ng l i sut b. Bây gi xem trái phiu ca mt công ty có hng tín d∋ng là AAA, có các k. hn nh trái phiu kho bc. V, i khái ng l i sut ca trái phiu này trên cùng  th vi ng l i sut ∀ câu a. (Lu ý ri ro v∀ n ca trái phiu dài hn so vi ngn hn) c. Th) v, ng l i sut ca trái phiu ca mt nhà máy in ht nhân trên cùng  th 3-3: Gi s) hin nay lãi sut hng nm ca trái phiu kho bc có k. hn 2 nm là 11.5%, còn ca trái phiu k. hn 1 nm là 10%, k * là 3%, và MRP là 0. a. Dùng lý thuyt k. v∃ng d báo lãi sut ca trái phiu k. hn 1 nm ∀ nm ti.(Theo lý thuyt k. v∃ng lãi sut hng nm ca trái phiu có k. hn 2 nm là trung bình cng ca hai lãi sut ca trái phiu k. hn 1 nm ∀ nm 1 và nm 2) b. Tính tc  lm phát mong  i ∀ nm 1? Nm 2? 3-4: Gi s) k * là 4% và MRP là 0. Nu lãi sut danh ngh∗a trên trái phiu k. hn 1 nm là 11%, và trên trái phiu k. hn 2 nm có ri ro tng t là 13%. Tính lãi sut ca trái phiu k. hn 1 nm  c phát hành ∀ nm 2? Tc  lm phát ∀ nm 2 là bao nhiêu? Gii thích ti sao lãi sut trung bình ca trái phiu k. hn 2 nm khác vi lãi sut ca trái phiu k. hn 1 nm ∀ nm 2 3-5: Cui nm 1980 phòng Thng mi M công b mt s s liu cho thy tc  lm phát khong 15% và lãi sut th trng là 21%, t m%c cao k/ l∋c. Tuy nhiên nhiu nhà u t hy v∃ng rng chính ph mi Reagan s, kim soát lm phát tt hn chính ph Carter. Lãi sut cao cc  và chính sách tht ch&t tín d∋ng, kt qu ca nhng n lc ca Qu d tr liên bang nhm km tc  lm phát, s, tm thi gây suy thoái kinh t nhng sau ó s, h tc  lm phát và gim lãi sut. Gi s) u nm 1981 tc  lm phát k. v∃ng là 13%; 1982 là 9%; 1983 là 7%; 1984 và các nm sau ó n nh ∀ m%c 6% a. Tc  lm phát bình quân trong thi k. 5 nm t 1981-1985 là bao nhiêu? b. Lãi sut danh ngh∗a trung bình trong thi k. ó là bao nhiêu  to ra lãi sut phi ri ro thc s trên trái phiu kho bc k. hn 5 nm là 2%? Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung c. Cho k* = 2% và MRP kh∀i u ∀ m%c 0.1% và tng 0.1% m−i nm, vào tháng 1 / 1981 hãy c l ng lãi sut trên trái phiu có k. hn 1, 2, 5, 10, và 20 nm, ri v, ng l i sut da trên các s liu này d. Hãy mô t các iu kin kinh t tng quát có th d(n n ng l i sut hng lên e. Nu u nm 1981 phn ln các nhà u t u hy v∃ng tc  lm phát ∀ các nm ti n nh ∀ m%c 10%, bn ngh∗ ng l i sut s, nh th nào? Xét tt c các yu t thc t có th nh h∀ng ti nó. Câu tr li ca bn ∀ ây có làm bn ngh∗ li ng l i sut bn ã v, trong phn c không? 4-2: C phiu ca công ty X và Y có phân phi xác sut ca l i sut mong  i trong tng lai nh sau: Xác sut X% Y% 0,1 (10) (35) 0,2 2 0 0,4 12 20 0,2 20 25 0,1 38 45 a. Tính l i sut trung bình, Y k ˆ , cho c phiu Y. ( X k ˆ = 12%) b. Tính  lch chun ca l i sut ca c phiu X. (bit rng  lch chun ca c phiu Y là 20,35%). Bây gi tính h s bin thiên ca c phiu Y. Hu ht các nhà u t xem c phiu Y ít ri ro hn c phiu X , iu ó có th không? Gii thích? 4-3: Gi s) kRF = 8% , kM =11%, kA = 14%. a. Tính h s beta ca c phiu A? (b = 2) b. Nu h s beta ca c phiu A là 1.5 thì l i sut yêu cu phi là bao nhiêu? (kA = 12.5) 4-4: Gi s) kRF = 9%, kM = 14% và b 1 = 1.3 a. Tính ki , l i sut yêu cu cac phiu i? (12.9) b. Bây gi gi s) kRF (1) tng n 10% ho&c (2) gim xung 8%. ! dc ca ng SML v(n nh c, iu này s, nh h∀ng n kM và ki nh th nào? c. Bây gi gi s) kRF v(n là 9% nhng kM (1) tng n 16% ho&c (2) gim xung 13%. ! dc ca ng SML không nh c na. Nhng thay i này s, nh h∀ng n ki nh th nào? 4-5: Gi s) bn gi mt danh m∋c u t gm 20 c phiu khác nhau, m−i c phiu  c u t 7500 USD. H s beta ca danh m∋c u t là 1.12. Bây gi gi s) bn quyt nh bán mt c phiu có beta là 1 trong danh m∋c u t ca bn  c 7500 USD và dùng tin này mua mt c phiu khác cho danh m∋c u t ca bn. Gi s) c phiu mi có beta là 1.75. Tính li h s beta ca danh m∋c u t mi ca bn (1.1575) 4- 6: Gi s) bn qun lý 4 triu USD ca mt qu u t. Qu gm 4 c phiu vi vn u t và h s beta nh sau: C phiu Vn u t beta A 400.000 1,5 Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung B 600.000 (0,5) C 1.000.000 1,25 D 2.000.000 0,75 Nu l i sut yêu cu ca th trng là 14% và lãi sut không ri ro là 6%, tính l i sut yêu cu ca qu? (12.1) 5-26 : Gi s) vào tháng 1/1992 các k s ca công ty GM báo cho các lãnh o cp cao bit h∃ va mi phát minh mt k/ thut cho phép sn xut xe chy bng in nng có th hot ng vi m%c tiêu hao nng l ng khong 3 xu m−i d&m so vi 5 xu m−i d&m ca loi xe dùng xng hin nay. Nu GM sn xut xe in nng, nó có th ly li th phn ã mt t các công ty Nht Bn. Tuy nhiên , cn có s u t  hoàn thin bình in, thit k m(u xe mi và trang b cho h thng sn xut. K hoch này cn 6 t ô la m−i nm trong vòng 5 nm và phi bt u ngay. Khon u t 30 t ô la này s, mang li cho GM 4 t/ ô la/nm trong 15 nm, tng cng 60 t ô la, bt u sau 5 nm k t bây gi. Nu không thc hin d án xe in nng , vi s tin ó GM s, u t 6 t ô la/nm trong 5 nm ∀ ni khác, kim  c 10% m−i nm, lãi gp tính hng nm (Hng d(n: Ngân lu âm xy ra t nm u n nm 4, và ngân lu dng xy ra t nm th% 5 n nm th% 19) a. Tính hin giá chi phí trin khai d án xe in nng ca GM? (25.02) b. Tính hin giá ngân lu công ty GM s, nhn  c nu d án xe ên nng  c thc hin? (20.78 – 25.02 = -4.24) c. Cn c% vào kt qu ∀ hai câu trên, ban qun tr GM có nên tin hành xut xe in nng không? (Không) 5-27: Gi s) rng bn tha k mt s tin . Bn gái ca bn ang làm vic trong mt công ty môi gii, và ông ch cô ta ang bán mt s ch%ng khoán  c nhn $50 m−i cui nm trong 3 nm ti, cng thêm s tin $1,050 vào cui nm th% t. Cô y nói vi bn là cô y có th mua giùm cho bn s ch%ng khoán ó vi giá $900. Tin ca bn bây gi ang u t vào ngân hàng vi lãi sut danh ngh∗a là 8%, tính gp hng quý. !i vi bn u t vào ch%ng khoán hay g)i ngân hàng vn  an toàn và tính thanh khon là nh nhau, vì vy bn yêu cu l i sut thc khi u t vào ch%ng khoán phi ging nh g)i ngân hàng. (8.24%) Bn phi tính toán giá ch%ng khoán xem nó có là mt u t tt không. Hin giá ca ch%ng khoán theo bn là bao nhiêu? (893.16) 5-28: Gi s) dì ca bn bán mt cn nhà ngày 31/12, và ngi mua còn n li mt s tin là 10.000 USD. Khon n này s, phi tính lãi vi lãi sut danh ngh∗a 10%, tr dn m−i 6 tháng ,bt u t 30/6, trong vòng 10 nm. Tng s tin lãi phi tr trong nm u tiên là bao nhiêu? (985) 5-29: Công ty ca bn có k hoch m n 1 triu ô la, tr dn hng nm trong 5 nm, lãi sut 15%. Ti cui nm th% hai công ty ca bn ã tr  c bao nhiêu phn trm vn gc? (31.89% = 318879 / 1000000) 6-1: Công ty Rodriguez có hai trái phiu ang lu hành. C hai trái phiu u tr lãi hng nm là 100 $ và 1,000 $ khi áo hn. Trái phiu L có k. hn là 15 nm và trái phiu S có k. hn là 1 nm a. Tính giá tr ca m−i trái phiu nu lãi sut hin hành là (1) 5%, (2) 8%, và (3) 12%? Gi s) trái phiu trái phiu S ch nhn mt ln tr lãi na b. Ti sao trái phiu dài hn (15 nm) bin ng nhiu hn so vi trái phiu ngn hn (1 nm) khi lãi sut thay i Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung 6-2: Trái phiu ca công ty Apilado còn 4 nm na là áo hn. Lãi tr hng nm; mnh giá trái phiu là 1,000 $; lãi sut cung phiu là 9% a. Tính l i sut ti áo hn (YTM) khi giá th trng là (1) 829 $ và (2) 1,104 $? b. Bn có mua trái phiu này vi giá 829 $ khi bn ngh∗ lãi sut h p lý trên th trng là 12% không? Gii thích 6-3: Gi s) công ty ô-tô Ford phát hành trái phiu k. hn 10 nm, mnh giá 1,000 $, lãi sut cung phiu 10%, và tr lãi m−i 6 tháng a. Hai nm sau khi phát hành, lãi sut ca trái phiu loi này gim xung còn 6%. Lúc ó giá trái phiu này là bao nhiêu? b. Gi s) hai nm sau khi phát hành thì lãi sut th trng tng lên n 12%. Lúc ó giá trái phiu là bao nhiêu? c. Trong iu kin ca phn a, gi s) thêm là lãi sut v(n là 6% ∀ 8 nm sau ó. Giá ca trái phiu s, di0n bin theo thi gian nh th nào? 6-4: Trái phiu ca công ty Beranek có k. hn v∗nh vi0n vi lãi sut cung phiu là 10%, trái phiu loi này hin nay có l i sut là 8%, mnh giá là 1,000 $ a. Tính giá ca trái phiu ca Benarek? b. Gi s) lãi sut tng sao cho l i sut ca trái phiu loi này là 12%. Lúc ó giá ca trái phiu ca Benarek là bao nhiêu? c. Tính li giá ca trái phiu ca Benarek nu l i sut ca loi trái phiu này là 10% d. Kt qu ∀ các phn trên s, thay i nh th nào nu k. hn ca trái phiu là 20 nm thay vì v∗nh vi0n 6-5: Tính l i sut ca trái phiu v∗nh vi0n có mnh giá là 1,000 $, lãi sut cung phiu 8%, và th giá hin nay là (a) 600 $, (b) 800 $, (c) 1,000 $, và (d) 1,400 $? Gi s) lãi tr hng nm 6-6: Công ty môi gii ch%ng khoán  ngh bán cho bn mt s c phiu ca công ty Longstreet, nm ngoái ã tr c t%c 2 $. Bn hy v∃ng trong 3 nm ti c t%c ca công ty này s, tng vi tc  5% / nm. Bn d tính nu mua c phiu này cng ch gi 3 nm ri s, bán i a. Tính c t%c mong  i ca 3 nm k. Lu ý D 0 = 2 $ b. Cho sut chit khu là 12% và c t%c u tiên nhn  c ∀ nm th% nht, tính hin giá ca dòng c t%c c. Bn hy v∃ng giá c phiu 3 nm sau ó là 34.73 $. Vi sut chit khu là 12% thì hin giá ca nó là bao nhiêu? d. Nu bn nh mua c phiu, gi nó trong 3 nm, sau ó bán vi giá 34.73 $, thì bây gi bn có th mua vi giá ti a là bao nhiêu? e. Dùng công th%c nh giá  tính giá c phiu này. Cho g không i và g = 5% f. Giá c phiu có ph∋ thuc vào thi gian bn nh gi nó không? Ngh∗a là nu bn nh gi nó trong 2 nm hay 5 nm thay vì 3 nm thì iu này có nh h∀ng n giá c phiu hin nay không? Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung 6-7: Bn mua c phiu ca công ty Barngrover vi giá 21.40 $ và hy v∃ng nhn  c các c t%c 1.07 $, 1.1449 $, và 1.225 $ ∀ nm th% 1, 2, và 3, ri sau ó bán i vi giá 26.22 $ a. Tính tc  tng tr∀ng ca c t%c b. Tính l i sut ca c t%c mong  i c. Gi s) tc  tng tr∀ng trên s, tip di0n sau ó, bn có th cng tc  tng tr∀ng vi l i sut c t%c  có l i sut ca c phiu. L i sut ca c phiu này là bao nhiêu? 6-8: Các nhà u t yêu cu l i sut 15% trên c phiu ca công ty Taussig (ks = 15%) a. Giá c phiu này là bao nhiêu nu c t%c nm ri là 2 $ và tc  tng tr∀ng ca c t%c có th là (1) -5%, (2) 0%, (3) 5%, và (4) 10%? b. Dùng s liu trong phn a và mô hình nh giá Gordon  tính giá c phiu này nu ks = 15% và tc  tng tr∀ng hy v∃ng là (1) 15% hay (2) 20%? Các kt qu này có h p lý không? Gii thích c. Có h p lý khi cho rng c phiu tng tr∀ng liên t∋c s, có g > ks? 6-10: Gi s) vào tháng hai nm 1966 lãnh o sân bay Los Angeles phát hành trái phiu k. hn 30 nm, lãi sut 3.4%. Lãi sut tng mnh nhng nm sau ó, và giá trái phiu gim nh ta ã bit. Vào tháng hai nm 1979, giá ca trái phiu này ã rt t 1,000 $ xung ch còn 650 $ sau 13 nm. ! tr li các câu hi sau, gi s) tin lãi  c tr hng nm a. Trái phiu lúc phát hành bng mnh giá 1,000 $. Tính l i sut ti áo hn (YTM)? b. Tính l i sut ti áo hn ∀ thi im tháng hai nm 1979? c. Gi s) k t nm 1979 tr∀ i, lãi sut n nh ∀ m%c ca nm 1979. Tính giá ca trái phiu này ∀ tháng hai nm 1991, khi nó còn 5 nm na là áo hn? d. Giá trái phiu là bao nhiêu nu ngày mai nó áo hn? (Không k tin lãi cui cùng) e. Vào nm 1979, trái phiu ca sân bay Los Angeles  c phân loi là “trái phiu chit khu”. !iu gì xy ra vi giá ca trái phiu chit khu khi nó gn áo hn? Giá có ng nhiên tng vi các trái phiu này không? f. Tin lãi chia cho th giá trái phiu  c g∃i là l i sut hin ti ca trái phiu. Vi các gi thit trong phn c, tính l i sut trái phiu vào (1) tháng hai nm 1979 và (2) tháng hai nm 1991? Tính l i sut t chênh lch giá và l i sut ti áo hn ca trái phiu vào hai thi im trên? 6-14: Vào ngày 1 / 1 / 1992 bn nh mua trái phiu ca công ty Nast ã phát hành vào ngày 1 / 1 / 1990. Trái phiu này có k. hn 30 nm và lãi sut cung phiu là 9.5%. Có iu khon m bo không thu hi trong vòng 5 nm k t ngày phát hành. Sau thi gian ó trái phiu có th  c thu hi vi giá là 109% mnh giá, t%c 1,090 $. Lãi sut th trng gim k t khi phát hành và hin nay giá ca trái phiu là 116.575% mnh giá, hay 1,165.75 $. Bn mun xác nh l i sut ti áo hn (YTM) và l i sut ti khi thu hi (YTC) ca trái phiu này. (Lu ý: YTC xem xét nh h∀ng ca iu khon thu hi trên l i sut có th có ca trái phiu. Khi tính toán chúng ta gi nh rng trái phiu s, lu hành cho n ngày thu hi. Nh vy nhà u t s, nhn tin lãi trong thi k. trái phiu cha thu hi và giá thu hi, trong trng h p này là 1,090 $, vào ngày thu hi trái phiu. a. YTM ca trái phiu này ∀ nm 1992 là bao nhiêu? YTC? b. Nu bn mua trái phiu này, bn ngh∗ l i sut hng nm thc s ca nó là bao nhiêu? Gii thích lp lun ca bn . ty theo các t s òn by tài chính sau ây và ánh giá kt qu: Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung òn b∗y (N/Tng tài sn) Lãi sut 0% _ 10. Qun tr Tài chính Th.S Trn Quang Trung COCHITUATE COOLING PRODUCT ,INC Bng cân i k toán 31/12,19X2 và 19X1 19X2 19X1 S lng % S lng % Tài sn

Ngày đăng: 15/08/2013, 09:43

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan