BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƢ PHÁP TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI NGUYỄN MAI LY HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƢ PHÁP TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI NGUYỄN MAI LY HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã số: 60380107 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS Nguyễn Minh Hằng HÀ NỘI - 2017 T cl ủ C ế L C n u lu ợ ự ợ T ề ự ủ L n Tác gi Ng n ễ Mai Ly MỤC LỤC DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT PHẦN MỞ ĐẦU CHƢƠNG MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Một số vấ đề lý luậ b n b o lãnh phát hành cơng ty chứng khốn 1.1.1 Quan niệm b o lãnh phát hành .5 1.1.2 Đặ ểm b o lãnh phát hành 1.1.3 Phân lo i b o lãnh phát hành 12 1.1.4 Vai trò ho ộng b o lãnh phát hành .13 1.2 Những vấ đề lý luận pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty chứng khốn .16 1.2.1 Sự cần thiết ph ều chỉnh pháp luậ i với ho ộng b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn 16 1.2.2 Nội dung pháp luật ho ộng b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn 18 CHƢƠNG THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM .39 2.1 Q định chung b o lãnh phát hành .39 2.1.1 Cách th c xây dựng khái niệm kỹ thuật trình bày .39 212 Q 2.2 Q nh s ường hợp bắt buộc sử dụng b o lãnh phát hành 42 định điều kiện thành lập ho t động b o lãnh phát hành chứng khốn cơng ty chứng khoán 43 221 Q nh chủ thể ược phép thực b o lãnh phát hành ch ng khoán 44 222 Q nh ều kiện thành lập ho ộng b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn 45 223 Q nh ă ý thành chủ thể b o lãnh phát hành 53 224 Q nh trách nhiệm cơng ty ch ng khốn q trình b o lãnh phát hành ch ng khốn .54 2.3 Q định hợp đồng dịch vụ b o lãnh phát hành phí b o lãnh 56 231 Q nh hợ 2.3.2 Quy nh phí b o lãnh hợ 2.4 Q ng d ch vụ b o lãnh phát hành 56 ng .60 định trình tự, thủ tục b o lãnh phát hành 61 2.5 Các q 251 Q đị h hƣớ g đế đ m b o an toàn b o lãnh phát hành 63 nh giới h n an toàn ho ộng b o lãnh phát hành ch ng khoán 63 252 Q nh xử lý vi ph m liên quan tới b o lãnh phát hành 65 CHƢƠNG MỘT SỐ KIẾN NGHỊ, ĐỀ XUẤT HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM 68 3.1 Yêu cầu hoàn thiện pháp luật b o lãnh phát hành chứng khốn cơng ty chứng khốn 68 3.1.1 Hoàn thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn ướ ến việc phát triển th ường ch ng khoán lành m nh Việt Nam .68 3.1.2 Hoàn thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn m b o phù hợp với phận pháp luật khác th ường ch ng khốn.68 3.1.3 Hồn thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn m b o tính chun nghiệp hố cơng ty ch ng khốn việc thực nghiệp vụ b o lãnh 69 3.1.4 Hoàn thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn ph ng u cầu hội nhập 70 3.2 Kiến nghị, đề xuất cụ thể nhằm hoàn thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty chứng khốn 71 3.2.1 Kiến ngh hoàn thiệ nh chung b o lãnh phát hành 71 3.2.2 Kiến ngh hoàn thiệ nh chủ thể tham gia quan hệ pháp luật b o lãnh phát hành 73 3.2.3 Kiến ngh hoàn thiệ nh cam kết b o lãnh phát hành 76 3.2.4 Kiến ngh hồn thiệ nh trình tự, thủ tục b o lãnh phát hành .77 3.2.5 Kiến ngh hoàn thiệ nh h n chế rủi ro b o lãnh phát hành 78 KẾT LUẬN 81 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT STT Tê đầ đủ Từ viết tắt B o lãnh, B o lãnh phát hành ch ng khoán b o lãnh phát hành CTCK Cơng ty ch ng khốn Chủ thể b o lãnh Chủ thể b o lãnh phát hành Luật Ch ng khoán s 70/2006/QH11 Qu c 29 hộ Luật Ch ng khoán ă bổ sung Luật s 2001 ổi 62/2010/QH12 ngày 24/11/2010 Ngh nh s 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 Chính phủ Ngh 58/2012/NĐ- hành s CP sử ều Luật Ch ng khoán Luật ổi bổ sung s 60/2015/NĐ-CP 86/2016/NĐ- CP Ngh ă Ngh 2015 ều kiện 2016 90/2011/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp 01/2011/NĐ- CP 01/2011/NĐ-CP về phát hành trái Ngh Ngh 108/2013/NĐ-CP ược phủ b o phiếu phủ, trái phiế lãnh trái phiếu quyề 108/2013/NĐ-CP Ngh ă nh ng khoán ngày 01 tháng 90/2011/NĐ- Ngh CP 26 86/2016/NĐ-CP Ngh ầ ều Luật Ch ng ổi bổ sung theo Ngh khoán sử Ngh ướng d n thi nh chi tiế nh vi ph m ĩ th ường ch ng khoán sử Ngh 145/2016/NĐ-CP ươ nh xử ph t ực ch ng khoán ổi, bổ sung T 162/2015/TT-BTC ướng d n việc chào bán ch ng khốn cơng chúng, chào bán 10 T 162/2015/TT- cổ phiế BTC ể ổi, phát hành thêm cổ phiếu, mua l i cổ phiếu, bán cổ phiếu quỹ chào mua công khai cổ phiếu Bộ Tài ban hành ngày 26/10/2015 T 11 T 210/2010/TT-BTC sử 210/2010/TT- Hướng d n thành lập ho BTC ch ng khoán sử ổi bổ sung ộng công ty ổi, bổ sung bở T 07/2016/TT-BTC 12 Tổ ch c phát hành Tổ ch c phát hành ch ng khoán sử dụng d ch vụ b o lãnh phát hành PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết củ đề tài Cơng ty ch ng khốn chủ thể khơng thể thiếu th ường ch ng khoán Bởi vậy, với mục tiêu xây dựng th ầ mộ ầ n v n an tồn cho c ường ch ng khốn thành ệp, việc hỗ trợ ộng công ty ch ng khoán r t cần thiết B o lãnh phát hành qu n lý ho ch ng khoán nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu công ty ch ng ộ lý luận, cho nh pháp luật hành Mặc dù vậy, ến nay, ều cơng trình nghiên c u tồn diện nghiệp vụ kinh doanh ch ng khoán nói chung b o lãnh phát hành ch ng khốn nói riêng ộ pháp lý, pháp luật Việt Nam hiệ Xét ầ ủ b o lãnh phát hành nhiên nế ều i chiếu với pháp luật ường ch ng khốn phát triển pháp luật Việt Nam v qu c gia có th ượ Hơ ã ường hợp phát sinh ữa, thực tế, s ượng công ty ch ng khoán Việt Nam kinh doanh ( nghiệp vụ b o lãnh phát hành ch ế ă 2017) ều Thực tr ng ph n ánh nhu cầu b o lãnh phát hành tổ ch ư ũ ần cho th y nhận th c chủ thể tham gia th khoán b n ch t vai trị ho cơng chúng ò ộ ường ch ng i với việc phát hành ch ng khoán n chế Từ lý trên, tác gi nhận th y việc nghiên c u pháp luật b o lãnh phát hành ch ng khoán cần thiết Việc nghiên c u nhằm mang l i cách hiểu toàn diện nghiệp vụ kinh doanh này, từ khn khổ pháp lý ẩ với vai trị củ khốn Vớ ề xu t hồn thiện pháp luật ể t o ủ ể b o lãnh phát hành ch i với tổ ch ầ ă tập trung nghiên c u ộng b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn thực nhằ kết qu cụ thể ường ch ng nh cho phép cơng ty ch ng khốn hai chủ thể ược thực b o lãnh phát hành ch ng khoán, luậ ho ược sử dụ ầ ủ ững 2 Tình hình nghiên đề tài ă Từ Luật Ch ă 2010 ã 2006 ệu lự ược sử s cơng trình khoa h c nghiên c u ổi bổ nh pháp luật b o lãnh phát hành ch ng khoán t i Việt Nam ề cập tới nghiệp vụ b o lãnh phát hành Có s cơng trình nghiên c thông qua việc nghiên c ộng kinh doanh ch ng nh pháp luật ho ưL ậ ă ĩ L ật h c củ Đ Q c Hùng (2002) Hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khốn – Thực trạng giải pháp hồn thiện; Luận án tiế vớ ĩ L ật h c tác gi Nguyễn Minh Hằng (2010) ề tài Pháp luật chào bán cổ phần công ty cổ phần Việt Nam – Những vấn đề lý luận thực tiễn ề cập s nộ n ho ộng b o lãnh ổ nh chủ thể phát hành cổ phần kiến ngh hoàn thiện pháp luật sử b o lãnh phát hành; viết Một số vấn đề pháp luật điều chỉnh hoạt động chào bán cổ phiếu công ty cổ phần Việt Nam tác gi Ph m Th Giang N Thu T ho ộng b ước pháp luật s ă ã ộ 2008 ề cập tớ ươ c hỗ trợ ho nh ộng phát hành cổ phiếu công ty cổ phần Tuy nhiên, cơng trình nói khơng nghiên c u trực tiếp v ề nên nộ ượ ề cập tớ ự chi tiết ến Bàn luận trực tiếp pháp luật b o lãnh ch khơng có nhiều cơng trình, g m viết Bàn bảo lãnh phát hành thị trường chứng khoán TS.Ph m Th G T ă T p chí luật h c s 1/2000 Khố luận Nguyễn Th P ươ T o (2003) “Chế độ bảo lãnh phát hành chứng khoán vấn đề cần giải Việt Nam” Mặc dù cơng trình ều có nghiên c u toàn diện b o lãnh phát hành ũ luật b o lãnh phát hành ch ng khoán nhiên nhữ chỉnh b o lãnh phát hành ch ng khoán ến thờ ổi nên s nhiề ã ò ù ợp ểm gi nh pháp luật ểm hiệ ều (2017) ã ề xu t công trình phần ... thiện pháp luật b o lãnh phát hành cơng ty ch ng khốn Việt Nam 5 CHƢƠNG MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN... b o lãnh phát hành 65 CHƢƠNG MỘT SỐ KIẾN NGHỊ, ĐỀ XUẤT HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM 68 3.1 Yêu cầu hoàn thiện pháp luật. .. PHÁP TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI NGUYỄN MAI LY HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO LÃNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM Chun ngành: Luật Kinh tế Mã số: 60380107 LUẬN VĂN THẠC SĨ