Đang tải... (xem toàn văn)
đề tài TÁC ĐỘNG VÀ TÍNH CẤP THIẾT CỦA VIỆC BAN HÀNH CÁC QUY ĐỊNH MỚI ĐỐI VỚI HỆ THÔNG TÀI CHÍNH TRONG ĐẠI KHỦNG HOẢNG 2007 – 2008....................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TÊ BÁO CÁO ĐỀ TÀI MÔN THỊ TRƯỜNG VÀ CÁC ĐỊNH CHÊ TÀI CHÍNH Tên đề tài: TÁC ĐỘNG VÀ TÍNH CẤP THIÊT CỦA VIỆC BAN HÀNH CÁC QUY ĐỊNH MỚI ĐỐI VỚI HỆ THƠNG TÀI CHÍNH TRONG ĐẠI KHỦNG HOẢNG 2007 – 2008 SVTH : GVHD: Đà Nẵng, 04/2018 Lớp: 42K02.1 Bùi Phan Nhã Khanh MỤC LỤC Bài tập nhóm Thị trường định chế tài LỜI NÓI ĐẦU Theo tờ Guardian (Anh), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), giới đứng trước nguy khủng hoảng tài tồn cầu vòng năm kể từ 2016 năm 2007-2008 Những rủi ro đặt 1/3 ngân hàng khu vực đồng Euro gặp khó khăn để trì hoạt động có lợi nhuận, Anh rời khỏi Liên minh Châu Âu gây bất ổn kinh tế, khủng hoảng giá cổ phiếu lao dốc Trung Quốc hay tình hình kinh tế trị quốc gia có kinh tế lớn giới Vì vấn đề khủng hoảng tài tồn cầu đề tài thu hút nhiều quan tâm Để có nhìn xác khó khăn, thử thách, tác động giải pháp khủng hoảng, tiểu luận chúng tơi phân tích tác động tính cấp thiết việc ban hành quy định đổi với hệ thống tài Đai khủng hoảng năm 2007 – 2008 Cuộc Đại khủng hoảng 2007-2008 bắt nguồn từ khủng hoảng tài Mỹ cuối năm 2007, lan rộng nước Châu Âu ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế tồn giới Năm 2008 trơi qua với nhiều kiện khủng hoảng đáng ý khủng hoảng thực phẩm, khủng hoảng dầu mỏ bật khủng hoảng tài tồn cầu Việc tìm hiểu tác động khủng hoảng quan trọng, bên cạnh giải pháp đối phó với khủng hoảng kinh tế giới 4 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài A MỞ ĐẦU I “Tác động và tính cấp thiết việc ban hành quy định đổi mới đối với hệ thống tài chính”: Mục đích nghiên cứu: Từ nguyên nhân, diễn biễn khùng hoảng, đề tài phân tích tác động khủng hoảng đến với kinh, thương mại nước Châu Âu Việt Nam Bên cánh luận giới thiệu giải pháp nước để đối phó với khủng hoảng này, đặc biết tính cấp thiết việc ban hành quy định đổi với hệ thống tài Đối tượng nghiên cứu: Là tác động khủng hoảng tài tồn cầu đến kinh tế, thương mại Mỹ, nước thuộc Liên minh Châu Ấu (EU) quy định nước ban hành hệ thống tài Phạm vi nghiên cứu: Từ giai đoạn bắt đầu khủng hoảng năm 2007, thời điểm bắt đầu khủng hoảng Mỹ lan rộng năm sau có tác động cụ thể lên kinh tế, nghiên cứu tập trung vào nước chịu tác động khủng hoảng kinh tế Phương pháp nghiên cứu: Thu thập, tổng hợp, sử dụng tài liệu thứ cấp phân tích, đánh giá Ngồi tiểu luận áp dụng phương pháp từ chung đến riêng để đánh giá tác động giải pháp - Nội dung đề tài: Phần I : Nguyên nhân Đại khủng hoảng 2007-2008 Phần II: Tác động khủng hoảng Phần III: Những giải pháp tính cấp thiết việc ban hành quy định đổi hệ thống tài II Một số khái niệm: Định nghĩa khủng hoảng tài chính: Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Khủng hoảng tài sụp đổ thị trường tài chính, khiến cho khơng thể thực dược hai chức ổn định giá trị đồng tiền tài sản tài phương tiện giao dịch, cất giữ tài sản; trung gian chuyển vốn tiết kiệm vào dự án đầu tư hiệu Hệ kinh tế bị đẩy khỏi quỹ đọa tăng trưởng, gây nên sụt giảm mạnh sản lượng, việc làm, giảm phát, gây nguy bùng nổ lạm phát Dấu hiệu khủng hoảng giảm giá dây chuyền đồng tiền, lãi suất tín dụng tăng, cầu tín dụng giảm làm cho hoạt động kinh doanh suy giảm Ngân hàng khơng thể hồn trả khoản tiền gửi cho người gửi khách hàng vay vốn khơng thể hồn trả khoản vay cho ngân hàng Phân loại khủng hoảng tài chính: a Khủng hoảng ngân hàng: diễn kahcsh hàng ạt rút tiền khỏi ngân hàng gây khủng hoảng ngân hàng thống b Khủng hoảng tiền tệ: nổ hoạt động đầu tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột ngột đồng nội tệ, nâng lãi suất lượng lớn dự trữ ngoại hối c Khủng hoảng kép xảy khủng hoảng tiền tệ khung hoảng ngân hàng xảy với d Khủng hoảng thị trường chứng khoán: xảy thị trường chứng khốn biến động mạnh, ngồi tầm kiểm soát thị trường e Khủng hoảng nợ quốc gia: xảy quốc gia nợ nhiều dụng không hiệu vốn, trả không hạn, vỡ nợ f Khủng hoảng cán cân toán: xày luồng ngoại tệ lớn vào g Khủng hoảng khả tính khoản: cân đối liên quan đến tài sản h Khủng hoảng ngân sách: Thâm hụt ngân sách kéo dài, lạm phát B NỘI DUNG I Nguyên nhân khủng hoảng tài 2007 – 2008: Cơ cấu chế vận hành kinh tế Mỹ nguyên nhân khủng hoảng tài Cuộc suy thối kinh tế giới lần khủng hoảng tín dụng nhà đất Mỹ năm 2007 Trong khoảng thời gian từ năm 2002 đến 2006 lượng tiền lớn từ nước đổ vào Mỹ để đầu tư tạo điều kiện cho quỹ dự trữ liên bang giữ lãi suất cho vay mức thấp Điều khiến điều kiện cho vay trở nên dễ dãi Lúc Mỹ xuất phổ biến loại cho vay gọi thứ cấp, nghĩa cho người chưa đủ tiêu chuẩn vay để mua nhà Người người, nhà nhà đổ vay tiền mua nhà theo dạng chuẩn, với điều kiện lãi suất điều chỉnh tăng hàng năm 6 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Khi số người mua nhà gia tăng, giá nhà tăng vọt.Nhiều người mua nhà đầu tư nhà đất theo dạng này, chờ đợi hội để bán lại với giá cao Chỉ khoảng thời gian từ năm 1997 đến 2006, giá nhà trung bình Hoa Kỳ tăng thêm 124% Dư nợ từ mảng tăng từ 160 tỷ đô la năm 2001 lên 540 tỷ đô la vào năm 2004 bùng nổ thành 1.300 tỷ đô la vào năm 2007 Theo ước tính đến cuối quý năm 2008, nửa giá trị thị trường nhà đất tiền vay, phần ba nợ khó đòi Bong bóng thị trường nhà đất băt đầu vỡ vào năm 2006, quỹ dự trữ liên bang Mỹ bắt đầu tăng lãi suất liên tục qua nhiều đợt, từ 1% lên 5,25% Việc tăng lãi suất khiến nhiều người vay tiền mua nhà theo dạng thứ cấp khơng có khả trả tiền nhà đáo hạn lãi suất cho vay biến động bị đội lên cao Hàng loạt nhà mua theo dạng thứ cấp khơng có khả toán bị ngân hàng kéo nợ thị trường nhà đất bị đóng băng Vì lượng tiền lớn đổ vào Mỹ để đầu tư lại đến từ nhiều quốc gia khác giới, đặc biệt châu Á nước có nhiều dầu lửa, khủng hoảng tài Mỹ có phản ứng dây chuyền đến loạt nước khác - Nợ chuẩn: khoản cho vay với đối tượng có mức tín nhiệm thấp Cho vay nợ - chuẩn đẩy lên mức cáo thời gian ngắn Chứng khoán hóa: chứng từ tài sản mang bán thị trường chứng khốn trở - thành cơng cụ chuyển giao để thực đảm bảo cho khoản vay nợ chuẩn Dùng tín dụng bất động sản làm sản đảm bảo, khủng hoảng tăng làm mức giá bất động sản giảm, giá chứng khoán sụt giảm mạnh Khủng hoảng nợ chuẩn xảy ra, người vay khơng có khả tốn - cơng cụ đầu tư kết cấu lâm vào tình trạng nguy cấp dẫn đến phá sản Nguyên nhân khủng hoảng từ sụp đổ niềm tin Các ngân hàng cạnh tranh mức độ cho vay tài sản Thị trường tài xoay quanh trục nguyên tắc độ tin cậy độ tin cậy bị sụp đổ II Tác động Đại khủng hoảng 2007 – 2008: Tác động đối vói giới: a Hệ thống tài ngân hàng và thị trường chứng khoán: Số ngân hàng bị phá sản, sát nhập, giải thể bị quốc hữu hóa tăng lên nhanh chóng Sự đổ vỡ tan rã hệ thống ngân hàng đầu tư Phố Wall thay đổi mang tính chất lịch sử ngành tài giới, tên tuổi uy tín Lehman Brothers bị phá sản, Bear Stearns Merill Lynch bị thâu tóm, Morgan Stanley Goldman Sachs phải chuyển đổi sang mơ hình ngân hàng tổng hợp (bank holding company) Hệ lụy thương vụ đầu tư Bài tập nhóm Thị trường định chế tài thị trường nợ chuẩn Mỹ kết cục tồi tệ tất yếu tài Mỹ với 25 ngân hàng thương mại, tiết kiệm bị phá sản - lên vụ phá sản Washington Mutual Trong vòng năm từ tháng 2/2008 đến tháng 3/2009, 33 ngân hàng Mỹ nước EU bị mua lại Theo số liệu IMF (Quỹ tiền tệ quốc tế) vào tháng 4/2010, ngân hàng giới thiệt 2,28 nghìn tỷ USD khủng hoảng tài chính, nghành ngân hàng thiệt hại 885 tỷ USD Theo hãng đánh giá định mức tín nhiệm Standard & Poor's, khủng hoảng tài bùng lên năm 2008 trơi khoảng 17.000 tỷ USD từ thị trường chứng khốn tồn cầu Khủng hoảng gây nên hệ lụy đau đớn cho giới tài châu Âu, với phá sản nhiều ngân hàng nhỏ, nhiều định chế tài lớn UBS (Thụy Sỹ), Royal Bank of Scotland, HBOS (Anh), BNP Paribas (Pháp), Fortis (Bỉ, Hà Lan) đứng trước sóng gió, cần giải cứu, tăng vốn chịu khoản thua lỗ khổng lồ Châu Á không tránh khỏi bão Riêng ba tập đồn tài hàng đầu Nhật Mitsubishi UFJ Financial Group, Mizuho Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group thua lỗ hàng tỷ USD từ thương vụ đầu tư tài sản nợ chuẩn Mỹ Ngay đến tập đoàn đầu tư tiếng Chính phủ Singapore - Tập đồn Temasek Holdings - lỗ nặng, với khoản rót vốn vào Phố Wall khoản tiền đầu tư vào Ngân hàng Barclays Anh Đây thua lỗ mang tính tồn cầu Sự sụt giảm thị trường chứng khốn giới 8 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Tồn cảnh chứng khoán giới 2008 b Tốc độ tăng trưởng GDP: Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu khiến tốc độ tăng trưởng GDP giới giảm mạnh năm 2009 9 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế (Nguồn Eurostat Database) GDP giảm mạnh giai đoạn 2005 - 2015 Các nước phát triển giảm từ 0,9% xuống -3,8%, GDP nước phát triển giảm mạnh từ 6,1% xuống 1,6% Tình hình suy thối kinh tế diễn diện rộng Cùng với tình trạng 10 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài thất nghiệp diễn hầu Tỷ lệ thất nghiệp chứng tỏ kinh tế chững lại khủng hoảng Theo công bố Bộ lao động Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp nước tăng 6,7%, tháng 11/2008 Mỹ có 533 000 người bị thất nghiệp tính đến tháng 11/2008 có 10,3 triệu người thất nghiệp Các nước Châu Âu lâm vào tình trạng tương tự Tại Châu Á, theo World Bank Nhật Bản tỷ lệ người thất nghiệp đạt 2,7 triệu người vào cuối năm 2008, Trung Quốc 8,3 triệu người c Thương mại quốc tế: Cuộc khủng hoảng tác động đến thương mại giới làm thương mại giới giảm Dưới tác động khủng hoảng, xuất giới giảm xuống 12,5% vào năm 2009 có biểu hồi phục vào năm 2010 Theo ước tính World Bank, giá trị xuất 44 nước có kinh tế lớn giới giảm liên tục, cụ thể giảm 7,4% vào tháng 10/2008 sau tiếp tục giảm xuống 15,4% vào tháng 12/2008 giảm tiếp 12,2% vào tháng 1/2009 11 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Ở Châu Á, Trung Quốc quốc gia chịu ảnh hưởng rõ rệt nhất, trường xuất khổng lồ chìm sâu khủng hoảng đối tác xuất nước Châu Âu, xuất giảm 26% vào tháng 2/2009 d Đầu tư quốc tế: Suy thoái kinh tế diễn kinh tế lớn giới Mỹ, EU, Nhật Bản dẫn đến lượng đầu tư quốc tế giảm rõ rệt Trong lượng đầu tư quốc tế năm 2007 13,2% đến năm 2008 3,5% Theo World Investment Report 2014, đầu tư trực tiếp nước (FDI) toàn cầu năm 2009 giảm 38,7% so với năm 2008 Đến năm 2009, vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi từ nước có thu nhập cao dành cho nước phát triển giảm mạnh 41,2% e Các khoản nợ quốc gia: Không ảnh hưởng qua tác động tài mà dẫn đến khủng hoảng khủng hoảng nợ quốc gia Tổng nợ quốc gia Mỹ tăng dần từ năm 2007 đến 2013, cao tăng 0,7 nghìn tỷ USD khoảng 2008- 2009 12 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Theo Bộ Tài Mỹ, đến cuối tháng 6/2009, tổng nợ quốc gia Mỹ 11,5 nghìn tỷ USD Tổng lượng nợ lên tới 80% tổng sản lượng hàng năm kinh tế Mỹ (tính theo số liệu GDP) Tương đương người Mỹ mang số nợ 37 nghìn USD Tổng giá tị khoản nợ năm tăng thêm nghìn tỷ USD Trong nhóm kinh tế lớn, Nhật, Ý, Ấn Độ, Pháp Đức có số nợ cao so với tỷ lệ GDP Trong Iceland Hy Lạp đứng trước nguy “phá sản quốc gia”, xếp hạng tín dụng quốc gia sụt giảm thảm hại Trong nhóm kinh tế lớn Nhật Bản, Ấn Độ có số nợ cao so với tỷ lệ GDP 13 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài f Giá đồng USD: Khủng hoảng tài khiến nhu cầu khoản USD ngân hàng giới tăng đột biến dẫn đền giá đồng USD bị đẩy lên cao so với đồng tiền khác Từ tháng 9/2008 đến tháng 1/2009, đồng dollar tăng 6,99% so với euro, 18,06% so với GBH giảm so với JPY, ổn định với CNY 14 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Ngân hàng trung ương kinh tế phải cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế dẫn đến giá đồng tiền so với USD g Giá mặt hàng giới: Cuộc khủng hoảng làm cho giá hầu hết mặt hàng tăng lên Từ tháng 9/2008, giá dầu, từ mức 90 đôla thùng vào đầu năm leo lên 100 đôla vào 2/2009 lập kỷ lục 147 đôla thùng vào 7/2009 Dầu leo thang kéo giá hàng hóa lương thực lên theo Trong đó, vàng lập kỷ lục 1.000 đơla ounce vào 17/3 Còn giá lương thực đắt đỏ lại tạo căng thẳng thực nhiều nơi, chí quốc gia xuất lương thực Nạn lạm phát từ xảy tràn lan nhiều quốc gia Tuy nhiên, sau đạt đỉnh vào tháng 7, giá dầu bất ngờ lao dốc không phanh Nguyên nhân cho tượng nhu cầu sử dụng dầu nhiều quốc gia, đặc biệt Trung Quốc Ấn Độ, sụt giảm mạnh khó khăn kinh tế Hiện giá loại nhiên liệu khoảng 40 đơla thùng, 100 đơla, tương ứng gần 70%, so với giá trị ban đầu Tác động đối với Việt Nam: a Tốc độ tăng trưởng kinh tế thụt lùi: 15 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Giai đoạn 2002 - 2007, Việt Nam coi điểm sáng đồ kinh tế toàn cầu với tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 7,8% Tốc độ tăng trưởng GDP năm 2007 lên tới gần 8,5% Từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu nổ năm 2008, Việt Nam chìm vòng xốy tăng trưởng chậm thị trường xuất lớn bị ảnh hưởng, sức mua nước giảm Cả giai đoạn này, tăng GDP thấp 7% ngày xuống Tăng trưởng kinh tế thụt lùi (Nguồn: Tổng cục Thống kê Đơn vị: %) b Lạm phát: 16 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Đỉnh điểm trình lạm phát năm 2008 lên tới gần 20% trì hai số năm 2010 2011 Lạm phát cao làm xấu môi trường kinh doanh Việt Nam, ảnh hưởng đến giá trị tiền đồng Trước dấu hiệu gia tăng làm pháp, Việt Nam thực sách tiền tệ thắt chặt c Thị trường chứng khoán: Việt Nam chịu ảnh hưởng nhiều từ thị trường khốn giới VN-index xuống mức thấp ảnh hưởng đến niềm tin nhà đầu tư Nhà đầu tư nước ngồi khơng bán khơng mua vào nhiều chứng khốn Khủng hồng tài gây khó khăn cho việc phát hành trái phiếu chứng khoán thị trường quốc tế d Thu hút vốn đầu tư khó khăn: Khả thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) năm kinh tế giới biến động giảm sút rõ rệt Từ mức gần 72 tỷ USD năm 2008, trung bình sau khoảng 13 tỷ USD năm 17 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài e Sản xuất công nghiệp lao đao: Từ trước năm 2007, ngành công nghiệp Việt Nam tăng trưởng mạnh coi trụ đỡ để tiến hành cơng nghiệp hóa xong vào năm 2020 Tuy nhiên, sau thời gian từ 2007- 2010, lĩnh vực có suy yếu dần ảnh hưởng kinh tế toàn cầu, sức mua nước nhu cầu xuất giảm Đến năm 2012, tăng trưởng nhóm ngành cơng nghiệp mức báo động số sản xuất cơng nghiệp tăng 5% 18 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài III Tính cấp thiết việc ban hành quy định đổi mới hệ thống tài chính: Hệ thống tài chính: Hệ thống tài - tiền tệ quốc tế hình thành sở quan hệ thương mại - tài nước Hệ thống bao gồm chế độ tiền tệ, chế tài điều tiết quan hệ tài quốc gia định chế tài quốc tế chế độ tiền tệ quy tắc xác định, điều tiết tỷ giá đồng tiền nước, chế tài điều tiết mối quan hệ hoạt động tài quốc gia, hệ thống thị trường tài tổ chức tài quốc tế Hệ thống tài - tiền tệ giới hình thành từ năm 1944, sau họp 730 đại biểu đến từ 44 quốc gia thành phố Bretton Woods (New Hampshire, Mỹ), để xây dựng hệ thống tài giới sau chiến tranh, tránh nguy tái diễn khủng hoảng kinh tế Tại đây, nước thống thành lập hệ thống tài gọi Bretton Woods - bao gồm Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Thế giới (WB) chế độ tỷ giá hối đoái cố định xây dựng quanh đồng đôla Mỹ gắn với vàng Hệ thống tài quốc tế tồn ngày hơm nay, bất chấp nhiều thay đổi, có sụp đổ vị vàng năm 1971, đời đồng tiền chung châu Âu, vươn lên nhiều kinh tế giới Nhật Bản từ thập niên 80 gần nước thuộc nhóm BRICs (Trung Quốc, Ấn Độ, Nga, Brazil) xu hướng tồn cầu hố mạnh mẽ 19 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Tính cấp thiết đổi mới hệ thống tài chính: Cuộc khủng hoảng tài 2007-2008 làm bộc lộ nhiều bất cập, hạn chế hệ thống tài giới, thúc đẩy nhu cầu đổi cho phù hợp với tình hình trật tự kinh tế • Thứ nhất, hậu nghiêm trọng khủng hoảng tài lần đặt yêu cầu • thiết đổi hệ thống tài quốc tế Trong 65 năm tồn tại, hệ thống tài quốc tế hành trải qua nhiều khủng hoảng khủng hoảng nợ nước Mỹ La tinh đầu năm 80, khủng hoảng kinh tế Nhật Bản đầu năm 90, khủng hoảng tài châu Á năm 1997-1998… Tuy nhiên, đến khủng hoảng lần này, ý tưởng thiết lập hệ thống tài khác thực đặt lẽ, khủng hoảng lần có nhiều khác biệt nguyên nhân, mức độ, hậu tác động đến kinh tế giới Các khủng hoảng trước đây, xảy nước hay khu vực, khơng gây khủng hoảng tồn cầu Khủng hoảng tài lần lại xuất phát từ trung tâm tài lớn giới - Mỹ Do vị trí ảnh hưởng sâu rộng nước đồng USD giới, khủng hoảng lan rộng toàn cầu, gây hậu nghiêm trọng kinh tế giới đe dọa sụp đổ dây chuyền hệ thống tài quốc gia quốc tế Hàng loạt tổ chức tài chính, ngân hàng lớn giới, có ngân hàng có lịch sử tồn hàng trăm năm, bị thua lỗ nặng, phải tuyên bố phá sản (như Lehman Brother, Bear Stearns, Washington Mutual,… Mỹ), bị quốc hữu hoá, sáp nhập, bán lại cần cứu trợ khẩn cấp Chính phủ Northern Rock, Bradford&Bingley (Anh), Fortis (Bỉ), Hypo Real Estate (Đức), Landsbanki (Iceland), SFCG (Nhật Bản) Thứ hai, phát triển mạnh mẽ hoạt động kinh tế - tài xu tồn cầu hố vượt ngồi khn khổ hệ thống tài vào thời điểm coi nguyên nhân khiến khủng hoảng tài ngày trở nên nghiêm trọng Xu tồn cầu hố tiến khoa học cơng nghệ ứng dụng lĩnh vực tài - ngân hàng làm cho hoạt động tài chu chuyển vốn khơng bó hẹp lãnh thổ quốc gia mà mang tính khu vực tồn cầu Sự thay đổi hoạt động trao đổi tài gia tăng, hàng loạt cơng cụ phái sinh đời vượt qua tính tốn thơng thường tiềm ẩn rủi ro đổ vỡ khó lường khơng quản lý chặt chẽ Vì thế, biến động giá trị đồng tiền ln chuyển dòng vốn khơng nằm tầm kiểm sốt 20 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài • quốc gia khả điều tiết định chế quốc tế Các quan quốc tế IMF không theo kịp thay đổi thị trường không đủ khả cảnh báo can thiệp phòng chống khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu hậu từ phát triển nhanh công cụ, sản phẩm phái sinh lĩnh vực tín dụng bất động sản Mỹ (quyền chọn vay theo lãi suất thả nổi, bán khống…) Các loại cho vay bất động sản chuẩn làm xuất cơng cụ chứng khốn hóa bất động sản Các cơng cụ chứng khốn hóa, đặc biệt công cụ bán khống thổi phồng giá trị cổ phiếu Do công cụ không kiểm tra, giám sát chặt chẽ nên thị trường bùng phát rủi ro đổ vỡ kinh tế có biểu bất thường Theo ước tính IMF (công bố ngày 22/4/2009), riêng thiệt hại tài sản từ rớt giá cổ phiếu khoản vay chấp khủng hoảng tài tồn cầu gây lên tới 4,054 ngàn tỷ USD, Mỹ 2,712 ngàn tỷ USD, châu Âu 1,193 ngàn tỷ USD Nhật Bản 149 tỷ USD Thứ ba, trật tự tình hình giới có nhiều thay đổi với vươn lên mạnh mẽ • kinh tế phát triển Trật tự kinh tế giới khác nhiều so với trật tự kinh tế giới hình thành thập kỷ gần Xu hướng tồn cầu hố làm cho kinh tế ngày phụ thuộc lẫn Sự trỗi dậy kinh tế phát triển, đặc biệt Trung Quốc, Ấn Độ, Nga, Brazil, Nam Phi,… làm thay đổi cán cân sức mạnh kinh tế giới, từ năm 2001, Trung Quốc gia nhập WTO Sự xuất Trung Quốc lực ngoại thương khiến thương mại khơng khơng gian hai chiều hai bên bờ Đại Tây Dương Cán cân quyền lực kinh tế tồn cầu có xu hướng chuyển từ Tây sang Đông Bài học lớn rút từ khủng hoảng tài lần phương Tây khơng khả định lại trật tự giới theo ý muốn chủ quan Trật tự cho thấy, kinh tế phát triển có vai trò lớn việc quản lý kinh tế tồn cầu Thế giới khơng thể khắc phục hậu khủng hoảng thiếu vắng kinh tế Sự thay đổi đặt yêu cầu thiết lập lại hệ thống tài tồn cầu mới, nâng cao vai trò kinh tế phát triển Thứ tư, khủng hoảng lần cho thấy vai trò lớn đồng USD vị áp đảo Mỹ định chế tài khơng phù hợp với thực tế Một nguyên nhân làm cho khủng hoảng tài từ Mỹ lan tồn cầu giới thiếu chế giám sát việc phát hành đồng USD Mỹ Đồng USD chiếm vị trí chủ đạo hệ thống tiền tệ giới, vừa đơn vị tiền tệ tín dụng quốc tế vừa 21 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài đơn vị dự trữ tiền tệ nước Do đó, tỷ giá đồng USD có biến đổi biến đổi gây xáo trộn cho kinh tế toàn cầu Minh chứng thực tiễn cho thấy, việc Mỹ tiếp tục thực sách nới lỏng tiền tệ từ năm 2008 đến (cắt giảm lãi suất, bơm tiền vào lưu thơng, thực gói kích thích kinh tế…) khiến cho đồng USD bị giá, gây khó khăn cho nước việc ổn định kinh tế vĩ mô Đây nguyên nhân gián tiếp làm gia tăng lạm phát nước nửa đầu năm 2008, gây bất lợi hoạt động ngoại thương, việc kiểm soát dòng tiền quốc tế quốc gia làm giảm quỹ dự trữ ngoại tệ đồng USD nước Khủng hoảng cho thấy, chế giám sát tồn cầu IMF khơng hoạt động hiệu IMF có điều kiện pháp lý khơng đủ uy tín, khả thực quyền hệ thống tài giới Nguyên nhân chủ yếu nước phát triển, đặc biệt Mỹ EU chi phối tổ chức tài tồn cầu trật tự kinh tế giới có nhiều thay đổi với vươn lên kinh tế phát triển Mỹ chiếm 1/4 GDP toàn cầu nước phát triển ngày đóng góp lớn vào tăng trưởng giới Tuy nhiên, cấu bỏ phiếu IMF thời điểm đó, với Mỹ nước có quyền phủ IMF có 185 nước thành viên, Mỹ đóng góp vốn 17%, Nhật 6,02%, Đức 5,88%, Anh 4,94%, Pháp 4,86%,… Trung Quốc có 3,7%, Ấn Độ 1,9%, Nga 2,7%,… Thực tế đặt yêu cầu tái thiết hệ thống tài hành theo hướng bình đẳng, cơng dân chủ hơn, nâng cao vai trò, tiếng nói quốc gia phát triển, đặc biệt tổ chức tài quốc tế Định hướng đổi mới hệ thống tài chính: Hệ thống tài quốc tế phải xây dựng tảng hệ thống tài khắc phục bất cập, hạn chế nó, đặc biệt phải phù hợp với trật tự kinh tế tài xu hướng tồn cầu hố Tại Hội nghị thượng đỉnh G20 tổ chức Washington tháng 11/2008, nhà lãnh đạo thống nguyên tắc chủ đạo để cải cách thị trường tài giới, là: • Nâng cao tính minh bạch trách nhiệm giải trình, đặc biệt u cầu cơng bố thơng tin • • cơng cụ tài phức tạp, đề ứng dụng tốt chuẩn mực hạch toán chất lượng cao toàn cầu Tăng cường quy chế lành mạnh, giám sát an toàn quản lý rủi ro Tăng cường tính thống thị trường tài chính, quan có thẩm quyền quốc gia khu vực cần thực biện pháp quốc tế quốc gia để bảo vệ 22 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài • hệ thống tài tồn cầu tránh quy định pháp lý bất hợp tác không minh bạch gây hoạt động tài bất Đẩy mạnh hợp tác quốc tế lĩnh vực tra giám sát định chế tài phòng chống khủng hoảng xun quốc gia • Tăng cường củng cố, nâng cao tính hợp pháp hiệu tổ chức tài quốc tế Phương hướng cụ thể: • Một là, cải tổ định chế tài Bretton Woods (IMF, WB), nâng cao lực giám • sát, cảnh báo khả phòng chống khủng hoảng tương lai: nâng cao vai trò giám sát, cảnh báo khủng hoảng, nâng cao lực giải khủng hoảng thông qua tăng ngân quỹ cho định chế tài quốc tế Hai là, thắt chặt quy định giám sát thị trường tài chính: Quản lý giám sát chặt chẽ • Tổ chức tài chính, tăng cường quy định, quy chế quốc tế ngân hàng định chế tài khác, ngân hàng từ thương mại đến đầu tư bị tra chặt chẽ nhằm phát sớm, phòng ngừa hoạt động tín dụng, đầu tư chứa đựng nhiều rủi ro, đưa quy định chế tài nghiêm ngặt nước có sách thuế thơng thống có thái độ bất hợp tác việc giám sát tài quốc tế… Ba là, cải cách lại hệ thống tiền tệ giới theo hướng giảm bớt rủi ro từ biến động đồng USD dự trữ quốc gia toán quốc tế, đa dạng hoá đồng tiền dự trữ toán quốc tế C KÊT LUẬN Cuộc đại khủng hoảng năm 2007-2008 xem khủng hoảng tài tồi tệ từ từ Đại khủng hoảng 1929, gây suy thoái với nhiều kinh tế lớn Mỹ, EU, Nhật Bản ảnh hưởng lớn đến kinh tế hầu hết quốc gia giới Có thể nói khủng hoảng tài để lại nhiều học kinh nghiệm vô sâu sắc, lần thức tỉnh quốc gia giới việc sử dụng biện pháp quản lý vĩ mô điều chỉnh kinh tế theo hướng đắn TÀI LIỆU THAM KHẢO http://www.dankinhte.vn/tac-dong-cua-khung-hoang-tai-chinh-nam-2008-doi-voi-viet-nam/ 23 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài https://www.rfa.org/vietnamese/in_depth/global-financial-crisis-12302009145441.html? searchterm=None https://123doc.org/document/4378179-khung-hoang-tai-chinh-my-2007-2008.htm http://www.misa.com.vn/tin-tuc/chi-tiet/newsid/29879/Xu-huong-cai-cach-he-thong-giam-sat-taichinh-tren-the-gioi http://www.mpi.gov.vn/pages/tinbai.aspx?idTin=37082&idcm=188 http://www.dankinhte.vn/van-hanh-chinh-sach-tai-chinh-sau-khung-hoang/ http://www.phantichkinhte123.com/2016/04/cuoc-ai-suy-thoai-nam-2008-va-su-cai.html https://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=630 http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/lam-phat-cua-viet-nam-nam-2007-tang-ky-luc2007122592929169.chn http://www.zbook.vn/ebook/thuc-trang-lam-phat-o-viet-nam-giai-doan-2007-2009-kiem-soatlam-phat-8863/ https://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/quoc-te/7-cuoc-khung-hoang-gia-dau-trong-lich-su2710828.html https://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/quoc-te/2008-nam-bi-trang-cua-kinh-te-the-gioi2696170.html https://tuoitre.vn/anh-huong-cua-dong-usd-voi-cuoc-khung-hoang-tai-chinh-toan-cau286892.htm https://viettimes.vn/no-quoc-gia-my-tang-86-trong-8-nam-obama-cam-quyen-103224.html https://www.google.com.vn/url? sa=i&rct=j&q=&esrc=s&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiz793wkbraAhXIwbwKHV81Dno Qjhx6BAgAEAM&url=https%3A%2F%2Fthongtinphapluatdansu.edu.vn%2F2011%2F04%2F07%2Ft %25E1%25BB%2595ng-quan-kinh-t%25E1%25BA%25BF-vi%25E1%25BB%2587t-nam-nam-2010-v-tri %25E1%25BB%2583n-v%25E1%25BB%258Dng-nam-2011%2F&psig=AOvVaw3PFgCspUrJswHsxG2Opx8&ust=1523808074530453