Chương I NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NỘI DUNG CƠ BẢN LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN: 1.1 Khái qt thị trường chứng khốn: 1.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK: TTCK ban đầu phát triển cách tự phát sơ khai + Vào kỷ 15 thành phố trung tâm buôn bán Phương tây, thương gia thường tụ tập quán cà phê để trao đổi, mua, bán vật phẩm hàng hóa…lúc đầu nhóm nhỏ, sau tăng dần hình thành khu chợ riêng + Cuối TK 15, để thuận tiện cho việc làm ăn, khu chợ trở thành thị trường với việc thống quy ước quy ước sửa đổi hoàn chỉnh thành quy tắc có giá trị bắt buộc chung cho thành viên tham gia thị trường Phiên chợ riêng diễn vào năm 1453 lữ điếm gia đình Vanber Bruge (Bỉ) Tại có bảng hiệu hình ba túi da với từ tiếng Pháp “Bourse”tức “Mậu dịch thị trường” hay gọi Sở giao dịch + Vào năm 1547, thành phố Bruge (Bỉ) thịnh vượng eo biển Even bị lấp cát nên mậu dịch thị trường bị sụp đổ chuyển qua thị trường Auvers(Bỉ) 1.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK: + Ban đầu giao dịch diễn ngòai trời với phương thức giao dịch ký hiệu giao dịch tay có thư ký nhận lệnh riêng khách hàng Cho đến năm 1921 Mỹ khu chợ ngòai trời chuyển vào nhà, Sở giao dịch chứng khóan thức thành lập + Cũng với phát triển kinh tế khoa học kỹ thuật, phương thức giao dịch có phát tiển nhằm đáp ứng yêu cầu tốc độ khối lượng giao dịch để đảm bảo tính hiệu chất lượng cho họat động giao dịch Theo sở giao dịch sử dụng máy tính để truyền lệnh đặt hàng chuyển dần từ phương thức giao dịch thủ công kết hợp với máy tính sang sử dụng hồn tòan máy tính 1.1.1 Sơ lược q trình hình thành phát triển TTCK: Lịch sử phát triển TTCK gặp bước thăng trầm lịch sử lúc lên, lúc xuống Vào năm 18751913, TTCK phát triển rực rỡ, huy hòang với tăng trưởng kinh tế giới Nhưng ngày “thứ năm đen tối”, ngày 29-10-1929, TTCK Tây Âu, Bắc Âu Nhật Bản rơi vào khủng hỏang • Đến chiến tranh giới thứ kết thúc, TTCK ổn định, phục hồi phát triển mạnh dần năm 1987 Vào thời điểm này, lần TTCK giới lại phải chao đảo với ngày thứ hai đen tối hệ thống tóan cỏi khơng đảm đương yêu cầu giao dịch, sụt giá chứng khóan mạnh, gây lòng tin phản ứng domino mà hậu gây nặng so với khủng hỏang năm 1929 • Và gần đây, nước Đông Á, Nga số thị trường Châu Mỹ bị rơi vào vòng xóay khủng hỏang tài tiền tệ, giảm lòng tin có tính chất lây lan tạo nên suy giảm lớn số giá chứng khóan • http://www.sggp.org.vn/saigonthubay/2007/3/92060/ 1.1.1 Sơ lược q trình hình thành phát triển TTCK: • Tóm lược trình hình thành phát triển TTCK giới sau: giai đoạn đầu TTCK phát triển cách tự phát với tham gia nhà đầu => sau, thị trường dần hình thành bắt đầu có tham gia công chúng đầu tư=> TTCK phát triển đến mức độ định, thị trường bắt đầu phát sinh trục trặc mà đòi hỏi phải có tham gia quản lý nhà nước thơng qua việc hình thành hệ thống văn qui phạm pháp luật hệ thống quan để quản lý hoạt động TTCK 1.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK: • Trên thực tế, có số TTCK có trục trặt từ ban đầu như: • + TTCK Thái Lan, Indonexia Những thị trường hoạt động trì thời gian dài thiếu hàng hóa không quan tâm mức nhà nước • + TTCK Phillippin hoạt động hiệu thiếu đạo quản lý thống hai Sở giao dịch Makita Manila • + TTCK Ba Lan, Hunggary gặp trục trặc đạo giá cao thấp không với giá thực tế 1.1.2 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK Việt Nam: TTCK VN hình thành dựa điều kiện kinh tế xã hội sau: • Nền kinh tế Việt Nam chưa mang đầy đủ đặc điểm kinh tế thị trường • Các hàng hóa cho TTCK Việt Nam chưa có thật nhiều mang tính hấp dẫn • TTCK VN xuất chưa phải thật dựa nhu cầu thiết thực vốn kinh tế xuất dựa ý chí quan nhà nước nhằm chuẩn bị cho trình thu hút vốn kinh tế thời gian đến • Nhà đầu tư VN chưa thật có am hiểu họat động khả phân tích thị trường để có nhận định tinh tế khả phát triển TTCK • Việc tuyên truyền phổ cập kiến thức chứng khóan TTCK chưa thật sâu rộng 1.1.2 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK Việt Nam: • Ban Nghiên cứu xây dựng phát triển thị trường vốn thuộc Ngân hàng Nhà nước thành lập theo (Quyết định số 207/QĐ-TCCB ngày 6/11/1993 Thống đốc Ngân hàng nhà nước) với nhiệm vụ nghiên cứu, xây dựng đề án chuẩn bị điều kiện để thành lập TTCK theo bước thích hợp • Ngày 29/6/1995, Thủ tướng Chính phủ có Quyết định số 361/QĐ-TTg thành lập Ban chuẩn bị tổ chức TTCK giúp Thủ tướng Chính phủ đạo chuẩn bị điều kiện cần thiết cho việc xây dựng TTCK Việt Nam 1.1.2 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK Việt Nam: • Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN) thành lập ngày 28/11/1996 theo Nghị định số 75/CP Chính phủ, quan thuộc Chính phủ thực chức tổ chức quản lý Nhà nước chứng khoán thị trường chứng khốn • Nghị định số 90/2003/NĐ-CP Chính phủ ban hành ngày 12/8/2003 thay Nghị định số 75/CP, UBCKNN có nhiệm vụ, quyền hạn • Ngày 19 tháng 02 năm 2004 Chính phủ ban hành Nghị định số 66/2004/NĐ-CP chuyển Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước vào Bộ Tài • Căn Nghị định số 66/2004/NĐ-CP ngày 19/02/2004, theo đề nghị Bộ trưởng Bộ Tài Bộ trưởng Bộ Nội vụ, ngày 07/9/2004 Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 161/2004/QĐ-TTg quy định chức nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước 4.1 Trung tâm lưu ký chứng khoán: Quyền Trung tâm lưu ký chứng khoán  Ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán sau Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận  Chấp thuận, huỷ bỏ tư cách thành viên lưu ký; giám sát việc tuân thủ quy định thành viên lưu ký theo quy chế Trung tâm lưu ký chứng khoán  Cung cấp dịch vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khốn dịch vụ khác có liên quan đến lưu ký chứng khoán theo yêu cầu khách hàng  Thu phí theo quy định Bộ Tài 4.1 Trung tâm lưu ký chứng khoán: Nghĩa vụ Trung tâm lưu ký chứng khoán  Bảo đảm sở vật chất, kỹ thuật phục vụ cho hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ tốn chứng khốn  Xây dựng quy trình hoạt động quản lý rủi ro cho nghiệp vụ  Quản lý tách biệt tài sản khách hàng  Bồi thường thiệt hại cho khách hàng trường hợp không thực nghĩa vụ gây thiệt hại đến lợi ích hợp pháp khách hàng, trừ trường hợp bất khả kháng  Hoạt động lợi ích người gửi chứng khoán người sở hữu chứng khoán  Có biện pháp bảo vệ sở liệu lưu giữ chứng từ gốc đăng ký, lưu ký, bù trừ toán chứng khoán theo quy định pháp luật kế toán, thống kê 4.1 Trung tâm lưu ký chứng khoán: Nghĩa vụ Trung tâm lưu ký chứng khốn  Trích lập quỹ phòng ngừa rủi ro nghiệp vụ để bù đắp tổn thất cho khách hàng cố kỹ thuật, sơ suất nhân viên trình hoạt động Quỹ phòng ngừa rủi ro nghiệp vụ trích lập từ khoản thu nghiệp vụ theo quy định Bộ Tài  Cung cấp thơng tin liên quan đến việc sở hữu chứng khoán khách hàng theo yêu cầu công ty đại chúng, tổ chức phát hành  Thực chế độ kế toán, kiểm tốn, thống kê, nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật; thực chế độ báo cáo hoạt động lưu ký chứng khoán theo quy định Bộ Tài  Chịu trách nhiệm hoạt động lưu ký, tốn trụ sở chính, chi nhánh đăng ký hoạt động lưu ký Thành viên Trung tâm lưu ký  Thành viên lưu ký cơng ty chứng khốn, ngân hàng thương mại hoạt động Việt Nam Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu ký chứng khoán Trung tâm lưu ký chứng khoán chấp thuận trở thành thành viên lưu ký Thành viên Trung tâm lưu ký • Thành viên lưu ký có quyền: - Cung cấp dịch vụ lưu ký toán giao dịch chứng khốn cho khách hàng; - Thu phí theo quy định Bộ Tài chính; - Các quyền khác theo quy định pháp luật theo quy chế Trung tâm lưu ký chứng khoán * Thành viên lưu ký có nghĩa vụ sau đây:  Tuân thủ nghĩa vụ quy định Điều 46 Luật này;  Đóng góp quỹ hỗ trợ tốn theo quy định quy chế Trung tâm lưu ký chứng khoán;  Các nghĩa vụ khác theo quy định pháp luật theo quy chế Trung tâm lưu ký chứng khoán 4.2 Hoạt động đăng ký chứng khoán  Đăng ký chứng khoán việc ghi nhận quyền sở hữu, quyền khác nghĩa vụ liên quan người sở hữu chứng khoán hệ thống thơng tin lưu giữ chứng khốn hệ thống thơng tin người sở hữu chứng khoán 4.2 Hoạt động đăng ký chứng khoán Các loại chứng khoán sau phải thực đăng ký TTLKCK:  Chứng khốn cơng ty đại chúng, tổ chức niêm yết  Trái phiếu phủ niêm yết TTGDCK SGDCK  Trái phiếu tổ chức kinh tế, quyền địa phương niêm yết TTGDCK SGDCK  Chứng quỹ đầu tư niêm yết SGDCK  Các loại chứng khoán khác phải đăng ký TTLKCK sở thoả thuận TTLKCK tổ chức phát hành 4.2 Hoạt động đăng ký chứng khoán (tt) Tổ chức phát hành thực đăng ký thơng tin sau chứng khốn TTLKCK:  Thông tin tổ chức phát hành chứng khốn  Thơng tin chứng khốn phát hành  Thơng tin danh sách người sở hữu chứng khốn Đối tượng nộp hồ sơ đăng ký:  Tổ chức phát hành có chứng khốn niêm yết làm thủ tục đăng ký chứng khốn trực tiếp với TTLKCK  Cơng ty đại chúng chưa niêm yết đăng ký chứng khoán thông qua thành viên lưu ký công ty chứng khoán 4.3 Hoạt động lưu ký chứng khoán  “Lưu ký chứng khoán việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực quyền liên quan đến sở hữu chứng  Đây trách nhiệm quyền lợi nhà đầu tư + Nếu CK chưa lưu ký khơng thể tiến hành giao dịch SGDCK, TTGDCK + Người mua an tâm CK mua thật + Lưu ký làm giảm rủi ro cho nhà đầu tư  Các chứng khoán niêm yết đăng ký giao dịch TTGDCK phải lưu ký tập trung TTLKCK 4.3 Hoạt động lưu ký chứng khoán (tt)  Tuy vậy, hệ thống lưu ký hệ thống lưu ký cấp Các nhà đầu tư lưu ký thành viên lưu ký, thành viên lưu ký lại tái lưu ký với TTLKCK  Đối với khách hàng thành viên lưu ký: - Để lưu ký CK, khách hàng phải ký hợp đồng mở tài khoản lưu ký CK với thành viên lưu ký Và Thành viên lưu ký phải quản lý tài khoản lưu ký CK khách hàng theo nguyên tắc:Tài khoản lưu ký CK khách hàng phải tách biệt với tài khoản lưu ký CK thành viên lưu ký; khơng sử dụng CK tài khoản lưu ký CK khách hàng lợi ích bên thứ ba lợi ích thành viên lưu ký  Đối với khách hàng TTLKCK: Sau nhận lưu ký nhà đầu tư, thành viên lưu ký lại đem chứng khoán tái lưu ký TTLKCK 4.3 Hoạt động lưu ký chứng khoán(tt)  Hiện hoạt động lưu ký chứng khoán gồm: - Ký gửi chứng khoán - Rút chứng khoán - Cầm cố chứng khốn: Hoạt động giúp tăng tính khoản CK, tạo hội cho nhà đầu tư Việc cầm cố chứng khoán phải thực nguyên tắc sau:  Việc cầm cố chứng khoán lưu ký tập trung TTLKCK phải thực thông qua Hợp đồng cầm cố có đăng ký giao dịch bảo đảm TTLKCK  Việc uỷ quyền bên cầm cố bên nhận cầm cố cho thành viên lưu ký với tư cách bên thứ ba quản lý chứng khoán cầm cố thực theo quy định hợp đồng cầm cố chứng khoán bên  Việc cầm cố chứng khoán người đầu tư thực thành viên lưu ký 4.4 Hoạt động bù trừ, toán  Hoạt động nhằm hồn tất q trình giao dịch      chứng khoán nghĩa chuyển ti ền vào tài khoản người bán, chuyển CK vào tài khoản người mua Hệ thống bù trừ toán hệ thống cấp + Thanh toán bù trừ thành viên lưu ký với TTLKCK: Thực theo phương thức bù trừ đa phương Bù trừ đa phương phương thức bù trừ giao dịch chứng khoán khớp ngày nhiều bên tham gia giao dịch loại chứng khốn, từ đưa kết ròng tiền chứng khoán phải toán bên Quá trình tiến hành Ngân hàng toán MUA BÁN Loại CK KL CK Giá Thành tiền Loại CK KL CK Giá Thành tiền SAM 000 19 800 39 600 000 SAM 100 19 500 40 950 000 SAM 500 19 700 29 550 000 SAM 500 19 700 49 250 000 SAM 000 19 700 39 400 000 SAM 800 19 800 15 840 000 SAM 800 19 500 35 100 000 SAM 500 19 600 800 000 SAM 500 19 600 29 400 000 900 115 840 000 Tổng cộng 8800 173050000 CTCK : * Được nhận: 2.900 CP * Phải nộp: 57 210 000 đồng 4.4 Hoạt động bù trừ, toán (tt)  Bù trừ, toán thành viên lưu ký: Dựa vào kết giao dịch thành viên lưu ký tiến hành chuyển tiền vào tài khoản người bán, chuyển CK vào tài khoản người mua  Các hoạt động phải tuân theo nguyên tắc: - Việc toán giao dịch CK phải tuân thủ nguyên tắc giao CK đồng thời với toán tiền - Việc toán giao dịch CK phải phù hợp với số lượng CK tiền ghi chứng từ toán -Việc toán tiền phải thực hình thức chuyển khoản thơng qua hệ thống tài khoản thành viên lưu ký TTLKCK mở Ngân hàng toán - Việc toán tiền phải thực hình thức chuyển khoản thơng qua hệ thống tài khoản CK giao dịch, tài khoản bù trừ toán chứng khoán giao dịch thành viên lưu ký mở TTLKCK 4.4 Hoạt động bù trừ, toán (tt) Quỹ hỗ trợ toán:  Quỹ hỗ trợ tốn quỹ hình thành từ khoản đóng góp tiền thành viên lưu ký sử dụng để thực toán tiền thay cho thành viên lưu ký trường hợp thành viên lưu ký khả toán tiền thực giao dịch  TTLKCK có trách nhiệm quản lý Quỹ hỗ trợ toán để hỗ trợ kịp thời cho thành viên lưu ký trường hợp thành viên lưu ký khả toán tiền  Chức quỹ nhằm hỗ trợ thành viê n lưu ký thành viê n lâm vào tình trạng khả chi trả tiền mặt tạm thời ... hóa thơng thường Phân biệt TTCK TT bất động sản 1.2.3 Phân lọai TTCK: a Căn vào luân chuyển nguồn vốn: TTCK phân thành: - TTCK sơ cấp - TTCK thứ cấp 1.2.3 Phân loại TTCK a Căn vào luân chuyển... tối”, ngày 2 9-1 0-1 929, TTCK Tây Âu, Bắc Âu Nhật Bản rơi vào khủng hỏang • Đến chiến tranh giới thứ kết thúc, TTCK ổn định, phục hồi phát triển mạnh dần năm 1987 Vào thời điểm này, lần TTCK giới... số 361/QĐ-TTg thành lập Ban chuẩn bị tổ chức TTCK giúp Thủ tướng Chính phủ đạo chuẩn bị điều kiện cần thiết cho việc xây dựng TTCK Việt Nam 1.1.2 Sơ lược trình hình thành phát triển TTCK Việt