Đang tải... (xem toàn văn)
Công cuộc công nghiệp hoá và hiện đại hoá (CNH - HĐH) đất nước là một thách thức lớn đối với Việt Nam đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay, những năm cuối thế kỷ 20. Đảng và Nhà nước ta đã nỗ lực, hy vọng có thể thành lập thị trường trường chứng khoán vào đầu một thiên niên kỷ tới, mà trước hết công việc có tầm quan trọng chiến lược là cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước, những Công ty cổ phần chính là những tế bào của cơ thể thị trường chứng khoán. Tuy nhiên các doanh nghiệp nhà nước trong diện cổ phần hoá còn rất nhiều bỡ ngỡ và gặp không ít khó khăn , trở ngại trong việc thực hiện cổ phần hoá. Hầu hết hệ thống các doanh nghiệp nhà nước đã hình thành từ thời quản lí tập trung bao cấp, khi chuyển sang cơ chế mới lại thiếu kiểm soát chặt chẽ nên phát triển tràn lan. Một trong những bộ phận quan trọng doanh nghiệp nhà nước không đủ điều kiện tối thiểu, trang bị quá đơn sơ, trách nhiệm tài sản không được phân định rõ ràng. Mặt khác trong điều kiện kinh tế tư nhân còn quá non yếu, chỉ mới hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực dịch vụ, tiểu thủ công nghiệp và nông nghiệp nên doanh nghiệp nhà nước chưa thể tập trung toàn lực cho yêu cầu phát triển ở những ngành, lĩnh vực then chốt .
Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam Mc lc Phn I : Cụng ty c phn v s cn thit c phn hoỏ doanh nghip nh nc Vit Nam I. Khỏi quỏt v cụng ty c phn 1. Khỏi nim v c im 2. S ra i v phỏt trin 3. u th v hn ch ca cụng ty c phn II. Thc trng doanh nghip nh nc Vit Nam v s cn thit c phn hoỏ Phn II : Quỏ trỡnh c phn hoỏ doanh nghip nh nc Vit Nam 1. Mc tiờu v cỏc bc 2. Quỏ trỡnh c phn hoỏ doanh nghip nh nc Vit Nam 3. Nhng ỏnh giỏ chung Phn III : Mt s gii phỏp gúp phn y nhanh tin trỡnh c phn hoỏ doanh nghip nh nc 1 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam LI NểI U Cụng cuc cụng nghip hoỏ v hin i hoỏ (CNH - HH) t nc l mt thỏch thc ln i vi Vit Nam c bit l trong giai on hin nay, nhng nm cui th k 20. ng v Nh nc ta ó n lc, hy vng cú th thnh lp th trng trng chng khoỏn vo u mt thiờn niờn k ti, m trc ht cụng vic cú tm quan trng chin lc l c phn hoỏ cỏc doanh nghip Nh nc, nhng Cụng ty c phn chớnh l nhng t bo ca c th th trng chng khoỏn. Tuy nhiờn cỏc doanh nghip nh nc trong din c phn hoỏ cũn rt nhiu b ng v gp khụng ớt khú khn , tr ngi trong vic thc hin c phn hoỏ. Hu ht h thng cỏc doanh nghip nh nc ó hỡnh thnh t thi qun lớ tp trung bao cp, khi chuyn sang c ch mi li thiu kim soỏt cht ch nờn phỏt trin trn lan. Mt trong nhng b phn quan trng doanh nghip nh nc khụng iu kin ti thiu, trang b quỏ n s, trỏch nhim ti sn khụng c phõn nh rừ rng. Mt khỏc trong iu kin kinh t t nhõn cũn quỏ non yu, ch mi hot ng ch yu trong lnh vc dch v, tiu th cụng nghip v nụng nghip nờn doanh nghip nh nc cha th tp trung ton lc cho yờu cu phỏt trin nhng ngnh, lnh vc then cht . duy trỡ tc phỏt trin cao , Vit Nam ó bt u phi i mt vi nhng thỏch thc v ngun lc u t cho phỏt trin . Cuc khng hong kinh t ti chớnh ca cỏc nc trờn th gii v khu vc ó lm gim ngun vn u t vo Vit Nam t khong gn 10 t USD hng nm xung 2 t USD trong nm 1998, trong khi ú theo tớnh toỏn ca cỏc nh phõn tớch kinh t: Vit Nam duy trỡ c tc phỏt trin 6 - 7 % hng nm thỡ vn u t lờn n 400 - 500 t USD. cú th huy ng c ngun vn khng l chc chn khụng th ch da vo ngun ni lc phỏt trin kinh t t nc. Chớnh vỡ vy m c phn hoỏ ó tr thnh ch 2 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam trng ln ca ng v nh nc ta , nhm y mnh cụng cuc i mi, hin i hoỏ t nc v thc hin thng li cỏc mc tiờu kinh t - xó hi. Vỡ iu kin v nng lc cú hn nờn ngi vit xin trỡnh by mt s c s lớ lun ca Cụng ty c phn v vn c phn hoỏ doanh nghip nh nc nc ta. Bi vit ny gm 3 phn : Phn I : Cụng ty c phn v s cn thit c phn hoỏ doanh nghip Nh nc Vit Nam Phn II : Thc trng c phn hoỏ dnnn Vit Nam Phn III: Mt s gii phỏp gúp phn y nhanh tin trỡnh c phn hoỏ doanh nghip Nh nc Em xin chõn thnh cm n thy giỏo Nguyn Minh Hng ó tn tỡnh hng dn v giỳp em hon bi tiu lun ny. 3 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam PHN I CễNG TY C PHN V S CN THIT C PHN HO I. KHI NIM V C IM : 1. Khỏi nim : Cụng ty c phn l hỡnh thc t chc kinh doanh do nhiu ngi gúp vn , nhng úng gúp vi hỡnh thc c phn thụng qua vic phỏt hnh c phiu . Vy cụng ty c phn cú hai c im : 1. Nhiu ngi gúp vn (tng t cụng ty trỏch nhim hu hn ). 2. Gúp vn thụng qua phỏt hnh c phiu (c im ny khỏc vi cụng ty trỏch nhim hu hn , vỡ cụng ty trỏch nhim hu hn khụng c phỏt hnh c phiu ). C phn : l phn vn ca cụng ty c chia thnh nhiu phn bng nhau v c phỏt hnh di nhiu hỡnh thc c phiu gi l c phn . C phiu l phiu chng nhn phn gúp vn ca c ụng v quyn c hng lói sut c phn ca c ụng . C phiu cú hai loi : 1. Loi u ói (cú ghi danh): loi ny ginh c cho cỏc sỏng lp viờn v cỏc thnh viờn ca Hi ng qun tr . c im ca loi ny l khụng c chuyn nhng , mua bỏn , ú l mt s rng buc phi gn bú vi cụng ty sut i . Trong trng hp cụng ty b phỏ sn thỡ c phiu u ói l loi c phiu c thanh toỏn trc. 2.C phiu thng l loi c phiu khụng ghi danh c t do mua bỏn, chuyn nhng , ngha l c phỏt hnh rng rói trờn th trng . Loi ny khỏc c phiu u ói ch : lói sut khụng n nh , iu kin ri ro cao hn c phiu u ói v bin ng theo s kinh doanh ca cụng ty . Khi cụng ty b phỏ sn thỡ c phiu thng phi thanh toỏn sau c phiu u ói . 4 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam Trỏi phiu : (phỏt hnh huy ng vn b sung) l phiu ghi n m ngi mua trỏi phiu thnh ch n , ngi phỏt hnh l con n ( cụng ty c phn l con n ). c im trỏi phiu l c t do chuyn nhng , mua bỏn , kh nng thanh toỏn cao , lói sut trỏi phiu n nh. Khi cụng ty b phỏ sn thỡ trỏi phiu c thanh toỏn trc c phiu. Giỏ c phiu: Vn c phn Mnh giỏ ( giỏ danh ngha ) = Tng s c phiu phỏt hnh Giỏ th trng : l giỏ thc giao dch trờn th trng. Nu mnh giỏ khụng i thỡ giỏ trờn th trng n nh. Trờn th trng giỏ luụn bin ng theo cỏc yu t sau : + Lói sut c phn (cụng ty no cú lói sut c phn cao thỡ c phiu ca cụng ty ú c mua nhiu hn v lm cho giỏ th trng tng lờn, lói sut chu tỏc ng thc trng v tng lai ca cụng ty ). + Lói sut ngõn hng nh hng n giỏ th trng ca c phiu + Nhng bin ng v kinh t, chớnh tr, xó hi trong nc v trờn th trng th gii nh hng n giỏ th trng ca c phiu Bờn cnh ú cỏc hin tng xó hi nh bói cụng, thay i nguyờn th quc gia s nh hng n giỏ c phiu trờn th trng. C ụng l ngi gúp vn, ngi nm gi c phiu, cú quyn quyt nh i vi hot ng ca cụng ty. Quyn hn ca c ụng ph thuc vo vn, nu vn cao thỡ quyn hn cao v ngc li. C phn nh hn hoc bng 50% gi l c phiu chi phi, nu nh hn hoc bng 20% vn ca cụng ty gi l c phn kim soỏt. Hp i hi ng cú th hp i biu c ụng cn c vo vn c phiu. Lỏ phiu ca c ụng ph thuc vo s c phn m c ụng ú s hu : vai trũ ph thuc vo s c phn s hu. 2. S ra i ca cụng ty c phn v phỏt trin : S ra i ca cụng ty c phn l tt yu khỏch quan 5 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam Cụng ty c phn ra i t cui th k th 16 cỏc nc phỏt trin , n nay ó cú lch s phỏt trin hng trm nm . Cụng ty c phn l s hỡnh thnh mt kiu t chc doanh nghip trong nn kinh t th trng , nú ra i khụng nm trong ý mun ch quan ca bt kỡ lc lng no m l mt quỏ trỡnh phỏt trin kinh t khỏch quan , do nhng nguyờn nhõn sau: - Quỏ trỡnh xó hi hoỏ t bn , tng cng tớch lu v tp trung t bn ngy cng cao l nguyờn nhõn hng u thỳc y cụng ty c phn ra i . - S ra i v phỏt trin ca nn i cụng nghip c khớ ca tin b k thut to ng lc thỳc y cụng ty c phn ra i v phỏt trin . Cụng ty c phn ra i rt sm (th k 16) nhng phi n cui th k 19 mi c phỏt trin mt cỏch rụng rói v tr thnh ph bin trong cỏc nc t bn . Cụng ty c phn hỡnh thnh v phỏt trin mnh m , phự hp vi tớnh cht v trỡnh phỏt trin ca lc lng sn xut v yờu cu khc nghit ca cnh tranh trong nn kinh t th trng - S phỏt trin rụng rói ca ch tớn dng to ng lc thỳc y cụng ty c phn ra i v phỏt trin vỡ : Vic phỏt hnh c phiu trong cụng ty c phn khụng th no thc hin c nu khụng cú th trng tin t phỏt trin , khụng cú nhng doanh nghip v dõn c cú nhu cu s dng vn tin t trờn th trng . Thc tin lch s ra i v phỏt trin ca cỏc cụng ty c phn trờn th gii u chng t vic phỏt hnh c phiu ch c thụng qua cỏc ngõn hng, ụi khi cũn do bn thõn ngõn hng tin hnh . Chng hn c nm 1896 , trong ngnh in lc cú 39 cụng ty c phn . Hu ht cỏc cụng ty c phn ny u ny sinh t s giỳp ca cỏc ngõn hng . Nh vy v lch s cng nh v logic tớn dng l mt c s trc tip , l ng lc thỳc y cụng ty c phn ra i v phỏt trin . Tuy nhiờn cụng ty c phn khụng ng nht vi hỡnh thc tớn dng. Khi mua c phiu ngi mua khụng phi l ngi cho vay ca cụng ty c phn , m l ngi ch chung ca cụng ty ú . Nh trờn thc t , vic b vn tin ra mua c phiu chng qua l vic chuyn hoỏ vn ú thnh vn sinh li tc . ng v mt kinh t thun tuý khụng th coi ngi ch c phn vi ngi ch cho vay l mt , ngi 6 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam ch cho vay ũi hi phi cú ngi vay. Trỏi li xut hin s xut hin ca cụng ty c phn l th tiờu ngi cho vay m thay vo ú l ngi qun lớ v ngi giỏm c lm thuờ, li tc ca vn cho vay cng phi l li nhun doanh nghip v i lp vi li nhun doanh nghip vi t cỏch l thu nhp do quyn s hu mang li : li tc c phiu m ngi ch c phiu nhn c cú ngha l ton b li nhun chuyn hoỏ thnh hỡnh thỏi li tc . Nh vy cụng ty c phn l loi hỡnh doanh nghip mi , mt loi hỡnh trờn c s tớn dng. Trong lch s cụng ty c phn l mt kiu t chc doanh nghip cú nhiu u th ,vỡ th cỏc nh nc t bn c quyn ó coi trng loi hỡnh ny . Nhiu nh nc t bn c quyn ó s dng cỏc t chc ti chớnh a dng to kh nng huy ng vn di hỡnh thc phỏt hnh c phiu ,trỏi phiu ;ng thi s dng quyn lc trong vic to ra mụi trng kinh t , yu t tõm lớ cng nh c s phỏp lut thun li thỳc y nhanh quỏ trỡnh c phn hoỏ to iu kin ra i cỏc cụng ty c phn . Vi cỏc ng tỏc ny , cỏc cụng ty c phn ó phỏt trin mnh v thnh hnh trong giai on ch ngha t bn c quyn nh nc v tr thnh ph bin cỏc nc cú nn kinh t th trng phỏt trin mnh m. Vớ d M vo nm 1939 s lng cỏc cụng ty c phn chim 51,7% tng s cỏc t chc kinh doanh cụng nghip v 92,6% giỏ tr tng sn lng cụng nghip . Túm li cụng ty c phn l quỏ trỡnh phỏt trin kinh t khỏch quan do ũi hi ca s hỡnh thnh v phỏt trin nn kinh t th trng , nú l kt qu tt yu ca quỏ trỡnh tp trung t bn , nú din ra mt cỏch mnh m cựng vi s phỏt trin ca nn i cụng nghip v s t do cnh tranh di ch ngha t bn . 3.u th v hn ch ca cụng ty c phn Nhng u th c bn ca cụng ty c phn l kh nng huy ng vn cao nhanh chúng, ỏp ng cho nhu cu kinh doanh . Kinh t cng phỏt trin, cng thay i thỡ s ri ro cng cao v hỡnh thc cụng ty c phn l hỡnh thc giỳp nh kinh doanh hn ch c ri ro , tc l trỏnh c ri ro bng cỏch cựng lỳc u t vo nhiu cụng ty khỏc nhau , chia ri ro cho nhiu ngi vỡ cụng ty c phn l cụng ty ca nhiu ngi v ch trỏch nhim hu hn ; tn dng trớ tu ca nhiu ngi ( c ụng , hi ng qun tr ). T chc cụng ty c phn cú tinh thn dõn ch cao 7 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam nờn phỏt huy c trớ tu ca nhiu ngi , kinh t cng phỏt trin thỡ li th ny cng tr nờn quan trng . Tuy nhiờn cụng ty c phn cũn cú nhiu hn ch : cụng ty c phn vi ch trỏch nhim hu hn em li nhiu thun li cho cụng ty nhng li chuyn ri ro sang cho cỏc ch n , cỏc c ụng tham gia . Cỏc ch c phn khụng quen bit nhau v nhiu ngi trong h khụng hiu kinh doanh , mc tham gia gúp vn vo cụng ty cú s khỏc nhau, do ú mc nh hng ca cỏc c ụng i vi cụng ty khụng ging nhau , iu ú cú th dn n vic li dng v lm dng hoc ny sinh tranh chp v phõn hoỏ li ớch gia cỏc nhúm c ụng khỏc nhau. Cụng ty c phn tuy cú s t chc cht ch nhng vic phõn cụng v quyn lc v chc nng ca tng b phn cho hot ng ca cụng ty hiu qu li rt phc tp . Trong hot ng kinh t , ph thuc vo t l gúp vn, do ú quyn kim soỏt cụng ty vn trong tay cỏc c ụng ln. Vic khc phc nhng hn ch trờn ph thuc vo trỡnh phỏt trin chung ca nn kinh t, trỡnh dõn trớ, trỡnh iu hnh qun lớ ca nh nc v s hon ho ca h thng phỏp lut Dự vy cụng ty c phn l hỡnh thc mang tớnh cht xó hi hoỏ cao , khụng nhng c th hin phng din s hu m cũn th hin tp trung vic s dng vn. II. THC TRNG DOANH NGHIP NH NC VIT NAM V S CN THIT C PHN HO 1. Quỏ trỡnh hỡnh thnh phỏt trin ca doanh nghip nh nc Vit Nam Cỏc doanh nghip nh nc Vit Nam c hỡnh thnh t nm 1954 ( min Bc) v t nm 1975 ( min Nam ). Do hỡnh thnh t nhiu ngun gc khỏc nhau v c xõy dng trờn c s ca nhiu quan im nờn cỏc doanh nghip nh nc Vit Nam cú nhiu c trng khỏc bit so vi nhiu nc trong khu vc v trờn th gii, biu hin ch : Quy mụ doanh nghip phn ln nh bộ , c cu phõn tỏn. Nm 1992 c nc cú trờn 2/3 tng s doanh nghip nh nc cú s lng lao ng di 100 ngi, 8 C«ng ty cæ phÇn vµ vÊn ®Ò cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt Nam chỉ có 4% doanh nghiệp có số lượng lao động trên 100 người. Số lượng lao động trong khu vực doanh nghiệp nhà nước chiếm tỉ trọng khá nhỏ trong tổng số lao động xã hội khoảng 5 – 6 %. Trình độ kĩ thuật, công nghệ lạc hậu , trừ một số rất ít (18%) số doanh nghiệp nhà nước được đầu tư mới đây, phần lớn các doanh nghiệp nhà nước đã được sử dụng khá lâu, có trình độ kĩ thuật , công nghệ thấp kém so với các nước từ 3 đến 4 thế hệ. Có doanh nghiệp còn trang bị các thiết bị kĩ thuật từ năm 1939 và trước đó được xây dựng bằng kĩ thuật của nhiều nước khác nhau nên tính đồng bộ của các doanh nghiệp thấp. Khi chuyển sang nền kinh tế thị trường , các doanh nghiệp khó có khả năng cạnh tranh cả trong nước và trên thế giới . Việc phân bố còn bất hợp lí về ngành, vùng. Khi chuyển sang nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp nhà nước không còn được bao cấp mọi mặt như trước nữa, đã thế lại bị các thành phần kinh tế khác cạnh trạnh quyết liệt , nên nhiều doanh nghiệp không thể trụ nổi buộc phải phá sản , giải thể . Đặc biệt trong những năm gần đây chúng ta đã tiến hành cải cách doanh nghiệp nhà nước . Do đó mặc dù số lượng các doanh nghiệp đã giảm từ 12.084 tính đến ngày 1/4/1994 xuống còn 6.264 doanh nghiệp nhà nước , nhờ sự đổi mới về tổ chức quản lí , về kĩ thuật và công nghệ của các doanh nghiệp còn lại , tổng sản phẩm giá trị tuyệt đối của kinh tế nhà nước , cũng như tỷ trọng tổng sản phẩm quốc dân (GDP) không những không giảm mà còn tăng lên đáng kể Bảng sau đây cho chúng ta thấy rõ điều đó : Tốc độ tăng trưởng kinh tế bình quân hàng năm (%) 1971 – 1980 0,4 1971 – 1985 6,4 1986 – 1990 3 1991 – 1997 7,8 – 8,5 Tỷ trọng kinh tế quốc doanh GDP(%) 1990 34,1 1991 36,0 1992 39,6 1993 42,9 1997 43,6 (Theo số liệu của Tổng cục thống kê ) Tốc độ tăng trưởng nền kinh tế nước ta trong những năm qua đã tăng nhanh, đặc biệt các doanh nghiệp nhà nước vẫn đóng vai trò chủ yếu trong nhiều ngành 9 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam kinh t, nht l nhng ngnh quan trng ũi hi u t ln, k thut cao v cỏc ngnh sn xut cung ng cỏc hng hoỏ v cỏc dch v cụng cng. ng thi doanh nghip nh nc vn l thnh phn kinh t úng gúp ch yu cho ngõn sỏch nh nc . Cú th nhn thy rng : hu ht cỏc doanh nghip nh nc ca ta hỡnh thnh t thi qun lớ tp trung quan liờu bao cp, khi chuyn sang c ch mi li thiu kim soỏt cht ch vic thnh lp nờn phỏt trin trn lan (nht l cp tnh thnh ph, qun huyn, c quan, trng hc). Mt b phn quan trng doanh nghip nh nc khụng iu kin ti thiu hot ng, thiu vn ti thiu , trang thit b quỏ n s, trỏch nhim ti sn khụng c phõn nh rừ rng. Mt khỏc trong iu kin kinh t t nhõn cũn quỏ non yu v mi mt ch mi hot ng ch yu trong lnh vc dch v , tiu th cụng nghip v nụng nghip nờn doanh nghip nh nc cha th tp trung ton lc cho yờu cu phỏt trin nhng ngnh , lnh vc then cht . Nhng c im trờn luụn chi phi phng hng , bc i , v bin phỏp trong quỏ trỡnh i mi nc ta . Sau mi nm i mi , cỏc doanh nghip nh nc ó v ang chuyn bin khỏ cn bn , ó sp xp li mt bc quan trng , gim c gn mt na s doanh nghip ch yu v doanh nghip a phng nh bộ , hot ng khụng hiu qu . S ln doanh nghip cũn li c t chc v tng bc phỏt huy quyn t ch trong kinh doanh lm n nng ng v hiu qu. Nhng nhỡn chung cỏc doanh nghip nh nc vn rt cũn khú khn , hng kinh doanh cũn thp , nhiu doanh nghip vn lm n thua l trin miờn , hot ng cm chng . S úng gúp ca doanh nghip nh nc cho ngõn sỏch nh nc cha tng xng vi phn u t ca nh nc cho nú, cng nh vi tim lc ca doanh nghip nh nc tỡnh trng mt , tht thoỏt ln v vn ang din ra ht sc nghiờm trng , vic qun lớ i vi doanh nghip cũn quỏ yu kộm , c bit l tỡnh trng buụng lng qun lớ ti chớnh lm nh nc mt vai trũ thc s l ngi ch s hu, tỡnh trng phõn hoỏ , chờnh lch trong thu nhp ngy cng tng ( Cú nhiu doanh nghip thu nhp bỡnh quõn trờn 1 triu ng/1 ngi/1 thỏng, trong khi cú doanh nghip lng cụng nhõn khụng m bo nhu cu ti thiu ). 2. Nguyờn nhõn ca thc trng doanh nghip nh nc hin nay : 10 . Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam Mc lc Phn I : Cụng ty c phn v s cn thit c phn hoỏ doanh nghip nh nc Vit Nam I. Khỏi. nh . Mt khỏc hiu qu kinh doanh ca cỏc doanh nghip cũn quỏ 11 Công ty cổ phần và vấn đề cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Việt Nam thp , lói sut tin vay