CHƯƠNG II PHÂN TÍCH VÀ HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIÊP TS NGÔ QUANG HUÂN KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH ĐẠI HỌC KINH TÊ TP.HCM 12/16/17 TS Ngô Quang Huân PHÂN TÍCH VÀ HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIÊP  PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH  HỆ THỐNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH  PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH  PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐỊN BẢY TÀI CHÍNH 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn HỆ THỐNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH  KẾT CẤU CHUNG CỦA BÁO CÁO TÀI CHÍNH  BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN  BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH  BÁO CÁO LUÂN CHUYỂN TIẾN TỆ 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn KẾT CẤU CHUNG CỦA BÁO CÁO TÀI CHÍNH    Phần thứ trình bày cô đọng tình hình tài công ty Thông thường Phần gồm có ba báo cáo : Bảng cân đối kế toán , bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ Phần thứ hai thuyết minh báo cáo phụ lục kèm theo khác Phần thứ ba biên kiểm toán độc lập, phần quan trọng báo cáo, qua đánh giá chất lượng báo cáo 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn  BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Thứ Bản cân đối kế toán mô tả vò  12/16/17 tài (tình hình tài chính) doanh nghiệp vào thời điểm đònh (cuối tháng, q, năm) Tại thời điểm hoạt động công ty coi dừng lại hay nói cách khác cân đối kế toán ảnh chụp nhanh tính hình tài công ty, nên gọi báo cáo thời điểm Thứ hai cân đối bao gồm hai phần: Phần thứ gọi "Tài sản có" hay gọi vốn thể trò giá loại tài sản mà doanh nghiệp nắm giữ Phần thứ hai "Tài sản nợ" hay gọi nguồn vốn thể nguồn gốc hình thành loại tài sản Hai phần cân đối người ta gọi phương trình kế toán TS Ngơ Quang Hn BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN   Thứ ba, phần tài sản có trình bày thứ tự từ xuống theo khả đáp ứng nhu cầu toán tài sản, hay gọi theo tính động tài sản Do tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn trình bày trước tài sản cố đònh đầu tư dài hạn trình bày sau Thứ tư, phần tài sản nợ trình bày từ xuống theo thời hạn toán ngắn hạn trước, dài hạn sau, nợ phải trả trước vốn sở hữu sau 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH   Bản báo cáo kết kinh doanh mô tả tình hình tài công ty qua gian đoạn đònh, phản ánh kết vận động tài sản, nguồn vốn môt gian đoạn kinh doanh Hay nói cách khác báo cáo kết kinh doanh cầu nối hai kỳ lập bảng cân đối nên báo cáo trình Bản báo cáo kết kinh doanh bao gồm ba phần Phần thứ gọi báo cáo lời lỗ, phần quan trọng báo cáo, thường tập trung phân tích Phần thứ hai gọi phần thực nghóa vụ với nhà nước Phần thứ ba báo cáo riêng vế thuế giá trò gia tăng 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn BÁO CÁO LUÂN CHUYỂN TIỀN TỆ   Đối tượng cần quan tâm nhà quản trò tái tiêu dòng luân chuyển tiền tệ (ngân quỹ) ròng lẽ thể sách tài chính, đầu tư phân phối doanh nghiệp Chỉ tiêu nhà đầu tư quan tâm giúp họ khả thu hồi vốn đầu tư Báo cáo ngân quỹ việc xác đònh tiêu dòng luân chuyển tiền tệ ròng tiêu vốn luân chuyển (hay vốn hoạt động Working capital) Cách thức xây dựng báo cáo ngân quỹ theo tiêu tương tự việc xây dựng báo cáo ngân quỹ theo dòng luân chuyển tiền tệ, không quan tâm đến tiền mặt mà quan tâm đến biến đổi vốn luân chuyển 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  Khái niệm, mục tiêu trình tự phân tích  Phân tích tỷ lệ  Phân 12/16/17 tích cấu TS Ngơ Quang Hn HÒA VỐN TRẢ NÔÏ     Ftn = Ftm + NQTN Ftn Q*tn =  P–V S*tn = Q*tn x P LL   12/16/17 TN TM TS Ngơ Quang Hn MỘT SỐ ỨNG DỤNG CỦA PHÂN TÍCH HOÀ VỐN 12/16/17 Phân tích lựa chọn dự án đầu tư: điểm hoà vốn mức độ hoạt động cần thiết để tránh tổn thất (lỗ) Điểm hoà vốn biểu thò mức doanh thu mục tiêu tối thiểu mà dự án phải đạt Phân tích đánh giá hoạt động cuả doanh nghiệp sở xem xét phương án cải thiện hiệu qủa sản xuất kinh doanh: Tăng doanh thu qua tăng giá bán tăng sản lượng, giảm chi phí qua giảm chi phí bất biến, chi phí khả biến Phân tích đánh giá rủi ro TS Ngơ Quang Hn NHỮNG LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH HOÀ VỐN Phân loại chi phí bất biến khả biến mang tính tương đối thực tế phức tạp Nếu dự án hay doanh nghiệp sản xuất loại nhiều sản phẩm cần qui đổi sản phẩm chuẩn để phân tích Nếu doanh nghiệp thực sách nhiều giá cần thiết tính giá trung bình để phân tích, tương tư cho biến phí đơn vò sản phẩm Phân tích hòa vốn chưa thể giá trò tiền tệ theo thời gian 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn PHÂN TÍCH CÁC ĐỊN BẢY TÀI CHÍNH  DOL  DFL  DTL 12/16/17 TS Ngơ Quang Huân RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP   RỦI RO KINH DOANH: hình thành doanh nghiệp sử dụng định phí cấu trúc chi phí RỦI RO TÀI CHÍNH: hình thành doanh nghiệp sử dụng nợ ( phát sinh khoản chi phí tài cố định) cấu trúc vốn 12/16/17 TS Ngô Quang Huân ĐÒN BẨY VÀ BÁO CÁO THU NHẬP Báo cáo thu nhập - Hình thức truyền thống Đò n bẩ y kinh Đò doa n nh bẩ y tài chín h 12/16/17 Doanh số Trừ Giá vốn hàng bán Các chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp chi phí sản xuất chung Tổng chi phí hoạt động Lãi trước thuế lãi vay (EBIT) Trừ Chi phí tài cố đònh (lãi vay) Lãi trước thuế (EBT) Trừ thuế thu nhập doanh nghiệp (40%) Lãi sau thuế (EAT) Lãi ròng phân phối cho cổ phần thường Ngơphần Quang Hn Thu nhập TS cổ (EPS) $2.500 000 $1.500 000 $5.000 000 $4.000 000 1.000.0 00 200.000 800.000 320.000 480.000 $480.00 $8.00 ĐO LƯỜNG RỦI RO TỔNG THEÅ DTL = DOL X DFL EPS DFL EBIT DOL DTT RRKD 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn RRTC MÔ HÌNH PHÂN TÍCH CÁC ĐÒN BẢY TÀI CHÍNH DTL = DOL × DFL = DOL = DFL = DFL = 12/16/17 Q( P − V ) Q( P − V ) − F % ∆NI % ∆S = Q( P − V ) − F Q( P − V ) − F − I EBIT EBT = % ∆NI % ∆EBIT = % ∆EPS % ∆S EBIT + F EBIT = = = EBIT EBIT − I % ∆EPS % ∆EBIT TS Ngơ Quang Hn % ∆EBIT % ∆S TÌNH HUỐNG ỨNG DỤNG Một dự án đầu tư có giá bán đơn vò sản phẩm 7.000 USD, Biến phí đơn vò sản phẩm 4.000 USD Tổng chi phí bất biến 1.500.000 USD Xác đònh sản lïng doanh thu hòa vốn lời lỗ? Nếu đònh phí hạch toán 900.000 USD, Xác đònh sản lïng doanh thu hòa vốn tiền mặt? Nếu ngân quỹ dự trù trả nợ 1.200.000 USD, Xác đònh sản lïng doanh thu hòa vốn trả nợ?  12/16/17 TS Ngơ Quang Hn TÌNH HUỐNG ỨNG DỤNG    Nếu sản lượng kỳ vọng dự án 800 sản phẩm tính DOL cho sản lượng này? Nếu lãi vay phải trả hàng năm 450.000 USD tính DFL DTL cho sản lượng kỳ vọng? Nếu biết doanh thu biến động tối đa 10% mong muốn lợi nhuận ròng công ty biến động tối đa 100% DTL tối đa dự án nên bao nhiêu? Nếu DOL không đổi DFL tối đa bao nhiêu, I tối đa phải toán bao nhiêu? Và lãi suất 7%/ năm tổng nợ tối đa dự án nên bao nhiêu? 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn Bài tập tính Z      Xác định hệ số Z nhận xét, tình hình tài cơng ty A sau: BEP 15% Tỷ lệ nợ 60% nợ ngắn hạn 50% tổng nợ Lãi suất khoản nợ bình quân 12%/ năm Thu nhập chi phí khác khơng 12/16/17 TS Ngơ Quang Huân Bài tập tính Z        Thuế thu nhập công ty 25% Chỉ số P/E Giá trị số sách cổ phiếu 10.000 đồng Số lượng cổ phiếu có 10 triệu Hiệu sử dụng tổng tài sản lần Tỷ số toán thời 1,5 Tỷ lệ chi trả cổ tức 30% 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn CÂU HỎI THẢO LUẬN    Câu 1: kết câú chung cuả báo cáo luân chuyển tiền tệ? Mục tiêu cuả báo cáo này? Một số khác biệt nội dung cuả dạng báo cáo Câu 2: Hiệu kinh doanh? Các tiêu đánh giá hiệu kinh doanh? Một số mô hình đánh giá hiệu kinh doanh? Mục tiêu cuả mô hình? Câu : Mục tiêu phân tích hòa vốn? nghiã cuả dạng hoà vốn? Những hạn chế cuả phân tích hoà vốn? 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn CÂU HỎI THẢO LUẬN   Câu 4: MVA: Trong điều kiện Việt Nam có nhân tố làm giá trò thò trường giá trò sổ sách sai lệch nhau? Với nhân tố giá lớn giá nào? Tại sao? Câu 5: Trong điều kiện Việt Nam nay, có biện pháp thu hồi nợ nào? Phân tích ưu nhược điểm cuả biện pháp? 12/16/17 TS Ngơ Quang Hn YÊU CẦU VỀ NHÀ CHUẨN BỊ Đọc kỹ phần chiến lược tài kế hoạch tài ngắn hạn, làm tập sách cô Quang Thu chương học Đọc trước chương Đầu tư tài bao gồm: giá trò tiền tệ theo thời gian, lượng giá chứng khoán, rủi ro đầu tư chứng khoán 12/16/17 TS Ngơ Quang Huân ... CHÍNH 12 /16 /17 TS Ngơ Quang Hn HỆ THỐNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH  KẾT CẤU CHUNG CỦA BÁO CÁO TÀI CHÍNH  BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN  BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH  BÁO CÁO LUÂN CHUYỂN TIẾN TỆ 12 /16 /17 TS Ngơ... tâm đến biến đổi vốn luân chuyển 12 /16 /17 TS Ngơ Quang Hn PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  Khái niệm, mục tiêu trình tự phân tích  Phân tích tỷ lệ  Phân 12 /16 /17 tích cấu TS Ngơ Quang Hn MỘT... sách tài cuả doanh nghiệp 12 /16 /17 TS Ngơ Quang Hn PHÂN TÍCH CƠ CẤU BÁO CÁO LỜI LỖ   Cách lập: Cho doanh thu ròng 10 0% khoản chi phí thu nhập khác tính theo tỷ lệ phần trăm so với doanh thu ròng