CHƯƠNG 05 VẬN DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG THỰC TIỄN NỘI DUNG Đánh giá dự án nguồn vốn bị giới hạn Thời điểm tối ưu để đầu tư Các DAĐT không đồng thời gian IRR dự án khơng bình thường Các nội dung khác có liên quan 1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN  Khả tài chính: Khi DN có đủ vốn để đầu tư vào tất dự án đủ tiêu chuẩn ~ DN hoạt động không bị hạn chế vốn  Khi tổng chi phí ban đầu dự án > tổng nguồn vốn DN có sẵn để đầu tư vào dự án  DN phải hoạch định ngân sách vốn điều kiện nguồn vốn bị hạn chế (Capital rationing) 1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN  Phân loại nguồn vốn bị giới hạn: Giới hạn nguồn vốn cứng (hard capital rationing) Giới hạn nguồn vốn mềm (soft capital rationing) • DN khơng có khả khơng muốn gia tăng tài trợ đến mức yêu cầu • Nguyên nhân: nguồn cung chi phí sử dụng vốn • DN khơng có khả tiếp cận nguổn tài trợ để trì phát triển SXKD vấn đề nội DN • Nguyên nhân: Đặc trưng DN 1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN Trường hợp nguồn vốn bị giới hạn , quy luật NPV khơng thể áp dụng khơng có điều chỉnh thích hợp Sự bổ sung phụ thuộc vào việc giới hạn nguồn vốn xảy kỳ hay vài kỳ  Tuy nhiên, tảng định đầu tư dựa NPV Quyết định đầu tư phải tối đa hóa NPV đạt (tối đa hóa giá trị DN)  1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN  Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn thời kỳ, dự án nên xếp hạng theo giá trị NPV tính đồng vốn đầu tư ban đầu hay nói cách khác số PI  Ví dụ: Một cơng ty khơng có khả đủ vốn đầu tư nhiều 500 triệu đồng năm hành Dự án Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) NPV (triệu đồng) A B C D E 100 150 140 210 180 15 29 31 22 36 thaoluong@ueh.edu.vn ...NỘI DUNG Đánh giá dự án nguồn vốn bị giới hạn Thời điểm tối ưu để đầu tư Các DAĐT không đồng thời gian IRR dự án khơng bình thường Các nội dung khác có liên quan 1.NGUỒN... vốn để đầu tư vào tất dự án đủ tiêu chuẩn ~ DN hoạt động không bị hạn chế vốn  Khi tổng chi phí ban đầu dự án > tổng nguồn vốn DN có sẵn để đầu tư vào dự án  DN phải hoạch định ngân sách vốn điều... Tuy nhiên, tảng định đầu tư dựa NPV Quyết định đầu tư phải tối đa hóa NPV đạt (tối đa hóa giá trị DN)  1.NGUỒN VỐN BỊ GIỚI HẠN  Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn thời kỳ, dự án nên xếp hạng