BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUYỄN THỊ THANH PHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Đà Nẵng - Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUYỄN THỊ THANH PHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Kế tốn Mã số: 60.34.30 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN CÔNG PHƯƠNG Đà Nẵng - Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Thanh Phương MỤC LỤC MỞ ĐẦU .1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu .2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bố cục luận văn Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 GIỚI THIỆU VỀ KHÁI NIỆM “CÔNG BỐ THÔNG TIN” 1.2 YÊU CẦU VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN 10 1.2.1 Yêu cầu CBTT chuẩn mực kế toán 10 1.2.2 Yêu cầu CBTT công ty niêm yết 13 1.3 BCTC – KÊNH CÔNG BỐ THÔNG TIN QUAN TRỌNG NHẤT14 1.4 ĐO LƯỜNG CÔNG BỐ THÔNG TIN 16 1.4.1 Đo lường không trọng số 17 1.4.2 Đo lường có trọng số .17 1.5 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 19 1.5.1 Mơi trường CBTT: bên ngồi doanh nghiệp 19 1.5.2 Môi trường CBTT: bên doanh nghiệp 22 1.6 CÁC LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN 24 1.6.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 25 1.6.2 Lý thuyết dấu hiệu (Signalling theory) 26 1.6.3 Lý thuyết ảnh hưởng trị (Political theory) .26 1.6.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary cost theory) 27 1.7 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 28 CHƯƠNG PHÂN TÍCH MƠI TRƯỜNG CƠNG BỐ THƠNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH .41 2.1 TỔNG QUAN NỀN KINH TẾ 41 2.2 QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC 43 2.3 THỊ TRƯỜNG VỐN 44 2.4 CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG 46 2.5 KIỂM TOÁN 47 CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 50 3.1 CÂU HỎI VÀ GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU 50 3.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 57 3.2.1 Chọn mẫu 58 3.2.2 Chọn mục thông tin công bố BCTC .59 3.2.3 Thiết kế số CBTT 60 3.2.4 Mơ hình phân tích nhân tố ảnh hưởng .61 3.2.5 Thu thập xử lý số liệu .64 CHƯƠNG PHÂN TÍCH SỐ LIỆU - TRÌNH BÀY KẾT QUẢ 66 4.1 THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN 66 4.2 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 71 4.2.1 Thống kê mô tả biến độc lập 71 4.2.2 Phân tích mối tương quan biến mơ hình 73 4.2.3 Mơ hình hồi quy phân tích kết 74 CHƯƠNG HƯỚNG ỨNG DỤNG VÀ MỘT SỐ GỢI Ý NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT 88 5.1 HƯỚNG ỨNG DỤNG CỦA ĐỀ TÀI 88 5.1.1 Đo lường xác .88 5.1.2 Dự báo mức công bố doanh nghiệp 89 5.2 GỢI Ý VỀ NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT 91 5.2.1 Tăng cường quản lý nhà nước 92 5.2.2 Tăng cường chất lượng kiểm toán nội bộ, kiểm toán độc lập 93 5.2.3 Tăng cường quản trị doanh nghiệp 96 KẾT LUẬN 99 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (bản sao) DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BCTC : Báo cáo tài CBTT : Cơng bố thông tin NPT : Nợ phải trả SGDCK : Sở Giao dịch Chứng khoán VCSH : Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang 3.1 Sự lựa chọn cho việc thành lập mục thông tin 60 3.2 Các biến độc lập mơ hình 62 3.3 Các mục có mối tương quan 65 4.1 Thống kê số CBTT 67 4.2 Thống kê mục 67 4.3 Các mục có mức trình bày thấp 68 4.4 Thống kê nhân tố 71 4.5 Kết hồi quy tuyến tính mơ hình 75 4.6 Model Summary and Parameter Estimates 77 4.7 Model Summary and Parameter Estimates 77 4.8 Mơ hình hồi quy 79 4.9 Mơ hình hồi quy 80 4.10 Kết kiểm tra giả thiết phương sai sai số thay đổi 81 4.11 So sánh nghiên cứu 82 4.12 Bảng tóm tắt mơ hình 83 5.1 Kiểm định trị trung bình 89 5.2 Mức đánh giá số CBTT 89 DANH MỤC CÁC HÌNH Số hiệu hình Tên hình Trang 1.1 Mơi trường CBTT bên ngồi doanh nghiệp 20 1.2 Mơi trường CBTT bên doanh nghiệp 22 1.3 Đặc tính doanh nghiệp CBTT 24 3.1 Quy trình nghiên cứu 57 4.1 Đồ thị tuổi niêm yết mức độ CBTT 85 4.2 Đồ thị nhân tố cơng ty kiểm tốn mức độ CBTT 85 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Với phát triển thị trường chứng khốn, thơng tin yếu tố then chốt, nhạy cảm ảnh hưởng mạnh mẽ đến hành vi tất đối tượng tham gia thị trường, doanh nghiệp nhận đầu tư, nhà đầu tư, quan pháp quyền công ty chứng khốn,… Với u cầu thơng tin ngày cao đối tượng này, thông tin huy động từ nguồn, thơng tin thống phi thống từ phương tiện thơng tin đại chúng truyền hình, báo chí, internet,… hay thơng tin mang tính truyền miệng qua diễn đàn, sàn giao dịch,… Dù báo cáo tài (BCTC) doanh nghiệp kênh thông tin quan trọng chi phối định nhà đầu tư số tin tưởng thị trường dành cho doanh nghiệp Vì nhu cầu hồn thiện thơng tin BCTC phát hành doanh nghiệp ngày tỏ cấp thiết thực tiễn, đặc biệt đặc bối cảnh phát triển non trẻ thị trường chứng khốn Việt Nam Chủ đề cơng bố thông tin (CBTT) thảo luận nhiều báo, nghiên cứu chủ yếu mang tính định tính đối tượng nghiên cứu chung chung Tồn số nghiên cứu CBTT doanh nghiệp khía cạnh khác nghiên cứu Đoàn Nguyễn Trang Phương (2010) [3] CBTT doanh nghiệp internet, nghiên cứu Lê Trường Vinh [5] “Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết theo cảm nhận nhà đầu tư” Gần nhất, nghiên cứu Nguyễn Công Phương cộng (2012) [2] thực việc đo lường mức độ thông tin cơng bố trong BCTC phân tích nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố BCTC doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Kết luận tác giả Nguyễn Công Phương nghiên cứu trước có nhiều điểm khác Tỉ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi Tương tự ta có: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Parameter Estimates Equation R Square Linear ,032 3,166 95 ,078 ,749 ,001 Logarithmi ,049 c 4,869 95 ,030 ,746 ,007 Inverse ,013 1,213 95 ,274 ,760 ,041 2,024 94 ,138 ,743 ,002 -2,970E5 Cubic ,073 2,438 93 ,069 ,732 ,007 ,000 Power ,048 4,803 95 ,031 ,744 ,010 Exponentia ,029 l 2,817 95 ,097 ,746 ,001 Quadratic F df1 df2 Sig Constant b1 b2 b3 -,002 4,306E-6 The independent variable is Ti le so huu cua co dong nuoc ngoai Theo tiêu chí Sig mơ hình cần nhỏ 0,05 R2 lớn nhất, Log tỉ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi chọn cho quan hệ với mức công bố thông tin Tỉ lệ sở hữu nhà nước Ta thấy: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Equation R Square Linear ,051 Logarithmic F df1 Parameter Estimates df2 5,150 Sig Constant 95 ,026 ,771 b1 b2 ,000 a Inverseb Quadratic ,053 2,631 94 ,077 ,773 Cubic ,101 3,477 93 ,019 ,767 5,158 Powera Exponential ,051 95 ,025 -,001 7,593E-6 ,003 ,769 b3 ,000 2,104E-6 ,000 The independent variable is Ti le so huu cua co dong Nha Nuoc a The independent variable (Ti le so huu cua co dong Nha Nuoc) contains non-positive values The minimum value is ,00000 The Logarithmic and Power models cannot be calculated b The independent variable (Ti le so huu cua co dong Nha Nuoc) contains values of zero The Inverse and S models cannot be calculated Chỉ số R2 dạng Linear, Cubic, Explonential có Sig thõa mãn điều kiện dạng Linear đơn giản có R2 cao (0,51 so với dạng cubic 0,53 explonential 0,51) ta chọn dạng linear cho mối quan hệ với mức độ công bố Tổng tài sản Ta có: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Parameter Estimates Equation R Square Linear ,087 9,224 97 ,003 ,748 3,937E-9 Logarithmi ,263 c 34,604 97 ,000 ,379 ,027 Inverse ,194 23,413 97 ,000 ,782 -1,556E4 ,159 9,081 96 ,000 ,737 1,233E-8 -3,336E16 ,252 10,640 95 ,000 ,719 3,267E-8 -2,560E- 4,985E15 23 ,252 32,760 97 ,000 ,455 ,037 Exponentia ,082 l 8,657 97 ,004 ,746 5,227E-9 Quadratic Cubic Power F df1 df2 Sig Constant b1 b2 The independent variable is Tong tai san Nhìn vào kết lý luận tương tự, ta chọn dạng Log tổng tài sản, có R2 cao b3 Doanh thu Ta có: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Parameter Estimates Equation R Square Linear ,133 14,895 97 ,000 ,746 5,488E-9 Logarithmi ,279 c 37,614 97 ,000 ,469 ,021 Inverse ,137 15,369 97 ,000 ,761 -451,130 ,185 10,909 96 ,000 ,735 1,469E-8 -4,548E16 ,206 8,233 95 ,000 ,729 2,357E-8 -1,943E- 4,789E15 23 ,279 37,618 97 ,000 ,509 ,029 Exponentia ,123 l 13,619 97 ,000 ,743 7,213E-9 Quadratic Cubic Power F df1 df2 Sig The independent variable is Doanh thu 2011 Tương tự ta chọn dạng Log doanh thu 2011 Constant b1 b2 b3 LN/DT Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Equation R Square Linear ,132 F df1 Parameter Estimates df2 Sig b1 b2 ,762 -,015 14,700 ,022 2,150 97 ,146 ,754 Quadratic ,134 7,414 96 ,001 ,763 -,028 ,001 Cubic ,134 7,414 96 ,001 ,763 -,028 ,001 18,671 Logarithmic a Inverse Powera Exponential ,161 97 ,000 Constant 97 ,000 8,466E5 ,760 b3 ,000 -,023 The independent variable is LN/DT a The independent variable (LN/DT) contains non-positive values The minimum value is -,00863 The Logarithmic and Power models cannot be calculated Ta chọn mối quan hệ Linear mơ hình với mức cơng bố thơng tin Tuổi niêm yết Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Parameter Estimates Equation R Square Linear ,036 3,646 97 ,059 ,735 ,004 Logarithmi ,031 c 3,138 97 ,080 ,727 ,021 Inverse ,022 2,228 97 ,139 ,773 Quadratic ,037 1,851 96 ,163 ,741 ,002 Cubic ,038 1,242 95 ,299 ,729 ,010 Power ,030 2,994 97 ,087 ,724 ,027 Exponentia ,035 l 3,522 97 ,064 ,732 ,006 F df1 df2 Sig Constant b1 b2 b3 -,062 ,000 -,001 7,260E-5 The independent variable is Tuoi niem yet Biến tuổi niêm yết dạng Linear có R2 tương đối cao Sig xấp xỉ 0,05, ta chọn dạng vào mô hình Tình trạng niêm yết Ta có: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Equation R Square F Linear ,035 3,542 Logarithmic df1 Parameter Estimates df2 Sig 97 ,063 Constant b1 b2 ,760 -,051 a Inverseb Quadratic ,035 3,542 97 ,063 ,760 -,051 ,000 Cubic ,035 3,542 97 ,063 ,760 -,051 ,000 3,421 Powera Exponential ,034 97 ,067 ,758 b3 ,000 -,068 The independent variable is Tinh trang niem yet a The independent variable (Tinh trang niem yet) contains non-positive values The minimum value is The Logarithmic and Power models cannot be calculated b The independent variable (Tinh trang niem yet) contains values of zero The Inverse and S models cannot be calculated Tương tự biến tuổi niêm yết ta chọn dạng Linear cho mơ hình kiểm tra mối quan hệ với mức độ công bố Audict Ta có: Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Equation R Square Linear ,138 Logarithmic F df1 Parameter Estimates df2 15,492 Sig Constant 97 ,000 ,745 b1 b2 ,051 a Inverseb Quadratic ,138 15,492 97 ,000 ,745 ,051 ,000 Cubic ,138 15,492 97 ,000 ,745 ,051 ,000 14,882 Powera Exponential ,133 97 ,000 ,742 b3 ,000 ,068 The independent variable is Audict a The independent variable (Audict) contains non-positive values The minimum value is The Logarithmic and Power models cannot be calculated b The independent variable (Audict) contains values of zero The Inverse and S models cannot be calculated Dạng linear biến kiểm toán thể ưu hẳn so với dạng khác Ta chọn dạng linear cho biến 10 Số công ty Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Chi so CBTT Model Summary Equation R Square Linear ,144 Logarithmic F df1 Parameter Estimates df2 16,305 Sig Constant 97 ,000 ,741 b1 b2 ,007 a Inverseb Quadratic ,174 10,122 96 ,000 ,734 ,014 Cubic ,182 7,039 95 ,000 ,732 ,021 14,547 Powera Exponential ,130 97 ,000 ,739 b3 ,000 -,002 7,152E-5 ,009 The independent variable is So cong ty a The independent variable (So cong ty con) contains non-positive values The minimum value is The Logarithmic and Power models cannot be calculated b The independent variable (So cong ty con) contains values of zero The Inverse and S models cannot be calculated Ba mơ hình tuyến tính, bậc hai, bậc ba khơng chênh lệch nhiều nên ta chọn dạng tuyến tính cho mơ hình đơn giản hóa hạn chế đa cộng tuyến Phụ lục Kiểm định phương sai sai số thay đổi Thủ tục sau thực với biến độc lập mơ hình B1: Thực lệch hồi quy lưu phần dư B2: Tạo biến trị tuyệt đối phần dư lệnh Compute Sau thực kiểm định tương quan hạng Spearman cho biến độc lập với phần dư Correlations absre3 Spearman's rho absre3 Correlation Coefficient 1,000 Sig (2-tailed) -,101 ,326 N Audict Correlation Coefficient Sig (2-tailed) Audict 97 97 -,101 1,000 ,326 N 97 99 Correlations Spearman's rho absre3 Tuoi niem yet Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N Correlation Coefficient Sig (2-tailed) N absre3 Tuoi niem yet 1,000 -,077 ,452 97 97 -,077 1,000 ,452 97 99 Correlations absre3 Spearman's rho absre3 Correlation Coefficient 1,000 Sig (2-tailed) LN/DT Correlation Coefficient N -,044 ,669 N Sig (2-tailed) LN/DT 97 97 -,044 1,000 ,669 97 99 Correlations LOG Tong tai san absre3 Spearman's rho absre3 Correlation Coefficient 1,000 ,103 Sig (2-tailed) ,314 N 97 LOG Tong tai Correlation san Coefficient Sig (2-tailed) N 97 ,103 1,000 ,314 97 99 Correlations Ti le so huu cua co dong absre3 nuoc ngoai Spearman's rho absre3 Correlation Coefficient 1,000 ,005 Sig (2-tailed) ,962 N Ti le so huu cua co dong nuoc ngoai 97 97 Correlation Coefficient ,005 1,000 Sig (2-tailed) ,962 N 97 97 Kết cho thấy mức Sig lớn 0.05 Vậy ta kết luận giả định phương sai sai số thay đổi không bị vi phạm Phụ lục Kiểm định phân phối chuẩn Chúng ta dùng biểu đồ Q-Q plot để kiểm tra giả định có bị vi phạm khơng Quan sát sơ đồ đây: Phụ lục So sánh kết với nghiên cứu trước Chiều Tên nhân tố ảnh hưởng Các nghiên cứu đồng kết luận Các nghiên cứu không kết luận Tỉ lệ thành viên hội đồng quản trị nhà quản trị K Eng & Mak (2003), Barako (2007) Chen Jaggi (2000), Haniffa Cooke (2002) Sự đồng chủ tịch hội đồng quản trị tổng giám đốc K Barako (2007) Foker (1992) K Singhvi Desai (1971), Cooke (1989) Số lượng thành viên hội đồng quản trị Ban kiểm sốt Khơng nghiên cứu Sở hữu cổ đơng nước ngồi _ Sở hữu nhà nước K Depoers (2000) + Cerf (1961), Singhvi Desai (1971), Firth (1979), Cooke (1989, 1992), Wallace cộng (1994),… K Carson Simnett (1997), Hossain et al (1994), Malone Bradbury (1992), Malone et al (1993), et al (1993), Naser (1998) Barako (2007) Đoàn Nguyễn Trang Phương (2010),… Qui mơ doanh nghiệp Đòn bẩy tài Hanifa Cooke (2002), Singhvi (1968) Singhvi Desai (1971), Đoàn Nguyễn Trang Phương (2010), Lê Thị Trúc Loan (2012) Wallace Naser (1994), Barako (2007) Belkaoui Kahl (1978), McNally Hasseldine (1982), Nguyễn Trang Phương (2010), Singhvi (1968),… K Barako (2007) Cerf (1961), Singhvi Desai (1971), Raffaournier (1975), Hossain (2001),… + Caferman Cooke (2002), Alsaeed (2006), Akhtarudin (2005),… K McNally et al.(1982), Gray et al (2001), Barako (2007),… Cooke (1989) K Buzby (1975) Singhvi Desai (1971), Firth (1979), Cooke (1989, 1992),… 14 Kiểm toán độc lập + Hossain cộng (1995), Ahmed (1996) Singhvi (1968), Firth (1977)… 15 Số công ty K Mức độ sinh lời 10 Khả toán 11 Thời gian niêm yết 12 Lĩnh vực hoạt động 13 Tình trạng niêm yết - (Courtis (1978), Cooke (1989) ... 24/8/2011 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 GIỚI THIỆU VỀ KHÁI NIỆM “CÔNG BỐ THÔNG TIN Theo quan điểm Bộ Tài... NẴNG NGUYỄN THỊ THANH PHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH... nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua - Đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT BCTC công ty niêm yết - Đề xuất số gợi ý nhằm tăng cường thông tin công bố doanh nghiệp niêm