Đang tải... (xem toàn văn)
Với sự phát triển mạnh mẽ về kinh tế của thế giới, sự vươn lên không ngừng của các nước trong khu vực về tất cả các lĩnh vực mà đặc biệt là sự phát triển như vũ bão về kinh tế, chính trị, xã hội. Điều đó đặt nước ta vào một vị thế vô cùng quan trọng, bởi vì nước ta nằm ở vị trí cực kỳ nhạy cảm, nhạy cảm cả về vị trí chiến lược quân sự cũng như kinh tế trong khu vực. Chính vì thế mà Đảng và nhà nước đã nhận thấy rõ công việc của mình là phải lãnh đạo, định hướng phát triển cho nền kinh tế đất nước sao cho thật tốt, để tiến vào kỷ nguyên mới với thành công mới rực rỡ. Để đạt được điều đó Đảng, nhà nước đã đưa ra nhiệm vụ và mục tiêu phải tiến hành "Công nghiệp hoá và Hiện đại hoá đất nước". Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trưởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nước trong khu vực cần phải có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn về kinh tế cũng như sự hiểu biết loại hình kinh doanh này còn hạn chế, đặc biệt khi thị trường chứng khoán đi vào hoạt động thì cần phải có “Sự quản lý của Nhà nước các Công ty phát hành chứng khoán”.
Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a LỜI MỞ ĐẦU Với sự phát triển mạnh mẽ về kinh tế của thế giới, sự vươn lên không ngừng của các nước trong khu vực về tất cả các lĩnh vực mà đặc biệt là sự phát triển như vũ bão về kinh tế, chính trị, xã hội. Điều đó đặt nước ta vào một vị thế vô cùng quan trọng, bởi vì nước ta nằm ở vị trí cực kỳ nhạy cảm, nhạy cảm cả về vị trí chiến lược quân sự cũng như kinh tế trong khu vực. Chính vì thế mà Đảng và nhà nước đã nhận thấy rõ công việc của mình là phải lãnh đạo, định hướng phát triển cho nền kinh tế đất nước sao cho thật tốt, để tiến vào kỷ nguyên mới với thành công mới rực rỡ. Để đạt được điều đó Đảng, nhà nước đã đưa ra nhiệm vụ và mục tiêu phải tiến hành "Công nghiệp hoá và Hiện đại hoá đất nước". Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trưởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nước trong khu vực cần phải có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn về kinh tế cũng như sự hiểu biết loại hình kinh doanh này còn hạn chế, đặc biệt khi thị trường chứng khoán đi vào hoạt động thì cần phải có “Sự quản lý của Nhà nước các Công ty phát hành chứng khoán”. Chính vì thế, mà hơn bao giờ hết chúng ta cần phải chuẩn bị một cách kỹ càng cả về kiến thức cơ bản và học hỏi kinh nghiệm của các nước khác trên thế giới về tổ chức quản lý và kiểm soát hoạt động của các Công ty phát hành chứng khoán. Những nội dung chính được trình bày trong Đề án này gồm: Phần 1: Thị trường chứng khoán và các Công ty phát hành chứng khoán Phần 2: Quản lý Nhà nước đối với các Công ty phát hành chứng khoán GV híng dÉn: TS . NguyÔn thÞ ngäc huyÒn SV thùc hiÖn: NguyÔn v¨n minh (b) Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a Phần 3: Thực trạng và phương hướng quản lý phù hợp ở Việt Nam hiện nay GV híng dÉn: TS . NguyÔn thÞ ngäc huyÒn SV thùc hiÖn: NguyÔn v¨n minh (b) Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a NI DUNG PHN 1: TH TRNG CHNG KHON V CC CễNG TY PHT HNH CHNG KHON I. CHNG KHON V TH TRNG CHNG KHON 1. Chng khoỏn I.1. Khỏi nim Chng khoỏn l chng ch th hin quyn ca ch s hu chng khoỏn i vi ngi phỏt hnh. Chng khoỏn bao gm : chng khoỏn n (trỏi phiu), chng khoỏn vn (c phiu) v cỏc chng ch cú ngun gc chng khoỏn (chng quyn, chng kh, chng ch th hng .). Cỏc chng khoỏn do chớnh ph, chớnh quyn a phng v cỏc cụng ty phỏt hnh vi mc giỏ nht nh. Sau khi phỏt hnh, cỏc chng khoỏn cú th c mua i bỏn li nhiu ln trờn th trng chng khoỏn theo cỏc mc giỏ khỏc nhau tu thuc vo cung v cu trờn th trng. 1.2. Cỏc loi chng khoỏn : 1.2.1. C phiu : C phiu l chng khoỏn vn, xỏc nhn quyn s hu mt phn ti sn cụng ty ca c ụng. C phiu gm hai loi chớnh: - C phiu thng: l c phiu xỏc nh quyn s hu ca c ụng trong cụng ty. C phiu thng c c trng bi quyn qun lớ, kim soỏt cụng ty. C ụng s hu c phiu thng c tham gia bu hi ng qu tr, tham gia b phiu quyt nh cỏc vn ln ca cụng ty. C tc ca c phiu thng c tr khi hi ng qun tr cụng b. Khi cụng ty gii th hoc phỏ sn, c ụng s hu c phiu GV hớng dẫn: TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a thng s c chia s tin cũn li sau khi thanh toỏn cỏc khon n v thanh toỏn cho c phiu u ói. - C phiu u ói: l c phiu cú c tc xỏc nh c th hin bng s tin xỏc nh c in trờn c phiu hoc theo t l phn trm c nh so vi mnh giỏ c phiu.C phiu u ói thng c tr c tc trc cỏc c phiu thng. C ụng s hu c phiu u ói khụng c tham gia b phiu bu ra hi ng qun tr. Khi cụng ty gii th hoc phỏ sn, c phiu u ói c u tiờn thanh toỏn trc cỏc c phiu thng. 1.2.2. Trỏi phiu : Trỏi phiu l chng khoỏn n, ngi phỏt hnh trỏi phiu phi tr lói v hon tr gc cho nhng ngi s hu trỏi phiu vo lỳc ỏo hn. Trỏi phiu cú th phõn theo nhiu tiờu chớ khỏc nhau: - Cn c vo ch th phỏt hnh, trỏi phiu gm hai loi chớnh l: trỏi phiu chớnh ph, trỏi phiu chớnh quyn a phng (do chớnh ph v chớnh quyn a phng phỏt hnh) v trỏi phiu cụng ty (do cụng ty phỏt hnh). - Cn c vo tớnh cht chuyn i, trỏi phiu c chia thnh loi cú kh nng chuyn i (chuyn i thnh c phiu) v loi khụng cú kh nng chuyn. - Cn c vo cỏch thc tr lói, trỏi phiu c chia thnh cỏc loi sau: + Trỏi phiu cú lói sut c nh: l loi trỏi phiu c thanh toỏn c nh theo nh k. + Trỏi phiu vi lói sut th ni: l loi trỏi phiu m khon lói thu c thay i theo s bin ng ca lói sut th trng hoc b chi phi bi biu giỏ, chng hn nh giỏ bỏn l. GV hớng dẫn: TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a + Trái phiếu chiết khấu: là loại trái phiếu không trả thưởng và được bán theo nguyên tắc chiết khấu. Tiền thưởng cho việc sở hữu trái phiếu nằm dưới dạng lợi nhuận do vốn đem lại hơn là tiền thu nhập ( nó là phần chênh lệch giữa giá trị danh nghĩa- mệnh giá trái phiếu và giá mua). - Trái phiếu có bảo đảm và trái phiếu không có bảo đảm. 1.2.3. Các chứng chỉ có nguồn gốc chứng khoán: - Chứng quyền: là giấy xác nhận quyền được mua cổ phiếu mới phát hành tại mức giải tường bán ra của công ty. Các chứng quyền thường được phát hành cho cổ đông cũ, sau đó chúng có thể được đem ra giao dịch. - Chứng khế: là các giấy tờ được phát hành kèm theo các trái phiếu, trong đó xác nhận quyền được mua cổ phiếu theo những điều kiện nhất định. - Chứng chỉ thụ hưởng: là giấy xác nhận quyền lợi của khách hàng là những nhà đầu tư cá nhân trong các quỹ đầu tư nhất định. Chứng chỉ này có thể được mua bán, giao dịch trên thị trường chứng khoán như các giấy tờ có giá trị khác. Chứng chỉ này do công ty tín thác đầu tư hay các quỹ tương hỗ phát hành (là tổ chức chuyên nghiệp thực hiện đầu tư theo sự uỷ nhiệm của khách hàng) . 2. Thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán theo các nguyên tắc của thị trường (theo quan hệ cung cầu): 2.1. Cơ cấu Xét về sự lưu thông của CK trên thị trường,TTCK có hai loạI:thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Thị trường sơ cấp: Là thị trường phát hành. Đây là thị trường mua bán các chứng khoán phát hành lần đầu giữa nhà phát hành (người bán) và nhà đầu tư GV híng dÉn: TS . NguyÔn thÞ ngäc huyÒn SV thùc hiÖn: NguyÔn v¨n minh (b) Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a (ngi mua). Trờn th trng s cp, chớnh ph v cỏc cụng ty thc hin huy ng vn thụng qua vic phỏt hnh- bỏn chng khoỏn ca mỡnh cho nh u t. Vai trũ ca th trng s cp l to ra hng hoỏ cho th trng giao dch v lm tng vn u t cho nn kinh t. Nh phỏt hnh l ngi huy ng vn trờn th trng s cp, gm chớnh ph, chớnh quyn a phng, cỏc cụng ty v cỏc t chc ti chớnh. Nh u t trờn th trng s cp bao gm cỏ nhõn, t chc u t. Tuy nhiờn, khụng phi nh phỏt hnh no cng nm c cỏc kin thc v kinh nghim phỏt hnh. Vỡ vy, trờn th trng s cp xut hin mt t chc trung gian gia nh phỏt hnh v nh u t, ú l nh bo lónh phỏt hnh chng khỏn. Nh bo lónh phỏt hnh chng khoỏn giỳp cho nh phỏt hnh thc hin vic phõn phi chng khoỏn mi phỏt hnh v nhn t nh phỏt hnh mt khon hoa hng bo lónh phỏt hnh cho dch v ny. Th trng th cp: L th trng giao dch. õy l th trng mua bỏn cỏc loi chng khoỏn ó c phỏt hnh. Th trng th cp thc hin vai trũ iu ho, lu thụng cỏc ngun vn, m bo chuyn hoỏ cỏc ngun vn ngn hn thnh di hn. Qua th trng th cp, nhng ngi cú vn nhn ri tm thi cú th u t vo chng khoỏn, khi cn tin h cú th bỏn li chng khoỏn cho nh u t khỏc. Ngha l th trng th cp l ni lm cho cỏc chng khoỏn tr nờn lng hn. Th trng th cp l ni xỏc nh giỏ ca mi loi chng khoỏn m cụng ty phỏt hnh chng khoỏn bỏn th trng th cp. Nh u t trờn th trng s cp ch mua cho cụng ty phỏt hnh vi giỏ m h cho rng th trng th cp s chp nhn cho chng khoỏn ny. Xột v phng din t chc v giao dch ,TTCK cú ba loi: GV hớng dẫn: TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a Th trng chng khoỏn tp trung:l th trng ú vic giao dch mua bỏn chng khoỏn c thc hin thụng qua S giao dch chng khoỏn. Th trng chng khoỏn bỏn tp trung: l th trng CK bc cao. Th trng chng khoỏn bỏn tp trung (OTC) khụng cú trung tõm giao dch m giao dch mua bỏn chng khoỏn thụng qua mng li in tớn, in thoi. Mt iu rt quan trng l cỏc nh u t trờn th trng OTC khụng trc tip gp nhau tho thun mua bỏn chng khoỏn nh trong phũng giao dch ca SGDCK, thay vo ú h thuờ cỏc cụng ty mụi gii giao dch h thụng qua h thng vin thụng. Th trũng chng khoỏn phi tp trung: cũn gi l th trng th ba. Hot ng mua bỏn chng khoỏn c thc hin t do. 2.2. Chc nng ca TTCK 2.2.1. Chc nng th nht :Huy ng vn cho nn kinh t Th trng chng khoỏn c xem nh chic cu vụ hỡnh ni lin ngi tha vn vi ngi thiu vn h giỳp nhau thụng qua vic mua bỏn c phiu v qua ú huy ng vún cho nn kinh t, gúp phn phỏt trin sn xut kinh doanh to cụng n vic lm cho ngi lao ng, gim tht nghip, n nh i sng dõn c v thỳc y nn kinh t phỏt trin.Thụng qua th trng CK,chớnh ph v chớnh quyn a phng cng huy ng cỏc ngun vn cho u t phỏt trin c s h tng.Th trng chng khoỏn úng vai trũ t ng iu ho vn gia ni tha sang ni thiu vn. Vỡ vy, nú gúp phn giao lu v phỏt trin kinh t. Mc iu ho ny ph thuc vo quy mụ hot ng ca tng th trng chng khoỏn. Chng hn, nhng TTCK ln nh Luõn ụn, Niu úc , Paris, Tokyo, . thỡ phm vi nh hng ca nú vt ra ngoi khuụn kh quc gia vỡ õy l nhng TTCK t lõu c xp vo loi hot ng cú tm c quc t. Cho nờn bin ng ca th trng tỏc ng GV hớng dẫn: TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) Khoa khoa học quản lý lớp qlkt43a mnh m ti nn kinh t ca bn thõn nc s ti, m cũn nh hng n th trng chng khoỏn nc khỏc. 2.2.2. Chc nng th hai: thụng tin Th trng chng khoỏn bo m thụng tin chớnh xỏc, kp thi ( cho cỏc nh u t v cỏc nh kinh doanh chng khoỏn ) v tỡnh hỡnh cung - cu, th giỏ ca tng loi chng khoỏn trờn th trng mỡnh v trờn th trng chng khoỏn hu quan. 2.2.3. Chc nng th ba: cung cp kh nng thanh khon Nh cú th trng chng khoỏn m cỏc nh u t cú th chuyn i thnh tin khi h mun.Chc nng cung cp kh nng thanh khon bo m cho th trng chng khoỏn hot ng hiu quv nng ng. 2.2.4 Chc nng th t:ỏnh giỏ giỏ tr doanh nghip Th trng chng khoỏn l ni ỏnh giỏ chớnh xỏc doanh nghip thụng qua ch s chng khoỏn trờn th trng .Vic ny kớch cỏc doanh nhgip nõng cao hiu qu s dng vn,kớch thớch ỏp dng cụng ng mi. 2.2.5. Chc nng th nm: to mụi trng chớnh ph thc hin chớnh v mụ Chớnh ph cú th mua bỏn trỏi phiu chớnh ph to ra ngun thu bự p thõm ht ngõn sỏch v qun lý lm phỏt.ngoi ra chớnh cú th s dng cỏc chớnh sỏch tỏc ng vo th trng chng khoỏn nhm nh hng u t. II. CC CH TH THAM GIA TH TRNG CHNG KHON Cỏc i tng tham gia th trng CK chia thnh cỏc nhúm:nh phỏt hnh,nh u v cỏc t chc cú liờn quan. GV hớng dẫn: TS . Nguyễn thị ngọc huyền SV thực hiện: Nguyễn văn minh (b) Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a 1. Nhà phát hành Nhà phát hành là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán. Nhà phát hành có thể là Chính phủ, chính quyền địa phương, Công ty. - - Chính phủ phát hành các loại trái phiếu chính phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm hụt ngân sách hoặc thực hiện nhưng công trình quốc gia lớn. - - Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu tư cho các công trình hay chương trình kinh tế, xã hội của địa phương. - - Các công ty muốn huy động vốn đầu tư phát triển sản xuất thương phát hành trái phiếu công ty hoặc cổ phiếu. 2. Nhà đầu tư Nhà đầu tư có thể chia làn hai loại: nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư có tổ chức. 2.1. Các nhà đầu tư các nhân Nhà đầu tư các nhân là những người tham gia mua bán trên thị trường chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, lợi nhuận luôn gắn liền với rủi ro. Rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng lớn. Do vậy, các nhà đầu tư phải lựa chọn các hình thức đầu tư phù hợp với mình. 2.2. Các nhà đầu tư có tổ chức Các tổ chức này thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn và có các bộ phận chức năng bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trường và đưa ra các quyết định đầu tư. Đầu tư thông qua các tổ chức này có ưu điểm là đa dạng hoá danh mục đầu tư và các quyết định đầu tư được thực hiện bởi các chuyên gia có kinh nghiệm. GV híng dÉn: TS . NguyÔn thÞ ngäc huyÒn SV thùc hiÖn: NguyÔn v¨n minh (b) Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a Một bộ phận quan trọng của các tổ chức đầu tư là các công ty tài chính. Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán, các ngân hàng thương mại cũng có thể trở thành những nhà đầu tư chuyên nghiệp khi họ mua chứng khoán cho mình. 3. Các tổ chức kinh doanh chứng khoán 3.1. Công ty chứng khoán Các công ty này hoạt động với nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, tự doanh, môi giới, quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khoán. 3.2. Các ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại có thể sử dụng vốn để đầu tư chứng khoán nhưng chỉ được trong giới hạn rất định để bảo vệ ngân hàng trước những biến động của giá chứng khoán. 4. Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán 4.1. Cơ quan quản lý nhà nước Cơ quan này được thành lập để thực hiện chức năng quản lý nhà nước đối với thị trường chứng khoán. cơ quan này có những tên gọi khác nhau tuỳ từng nước. Tại Anh có Uỷ ban đầu tư chứng khoán (SIB- Securities Investment Board), tại Mỹ có Uỷ ban chứng khoán và Giao dịch chứng khoán (SEC - Securities And Exchange Comission) hay ở Nhật Bản có Uỷ ban giám sát chứng khoán và Giao dịch chứng khoán (ESC - Exchange Surveillance Comission) được thành lập vào năm 1992 và đến năm 1998 đổi tên thành FSA - Financial Supervision Agency. Và ở Việt Nam có Uỷ ban chứng khoán nhà nước được thành lập theo Nghị địng số 75/CP ngày 28/11/1996. 4.2. Sở giao dịch chứng khoán Hiện nay trên thế giới có ba hình thức tổ chức SGDCK: GV híng dÉn: TS . NguyÔn thÞ ngäc huyÒn SV thùc hiÖn: NguyÔn v¨n minh (b)