Đang tải... (xem toàn văn)
Tỷ giá hối đoái1.1.1 Khái niệm, phân loại tỷ giá hối đoái1.1.1.1 Khái niệmKinh tế thế giới ngày càng phát triển, các quan hệ kinh tế, thương mại,tài chính, tín dụng cũng được mở rộng hơn, vượt qua biên giới của các quốcgia. Mỗi quốc gia trên thế giới hầu như đều có đồng tiền riêng của mình (VD:Việt NamVND, MỹUSD, Nhật BảnJPY, AnhGDP,…). Để thuận tiện choviệc thanh toán, so sánh, phân tích hiệu quả kinh tế khi các quốc gia tham giaquan hệ kinh tế quốc tế, phản ánh sức mua giữa nội tệ và ngoại tệ nên xuấthiện khái niệm tỷ giá hối đoái.Tỷ giá hối đoái là mối quan hệ so sánh sức mua giữa các đồng tiền với nhau,hay là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng một số đơn vị tiềntệ nước kia.Tỷ giá hối đoái thể hiện mối quan hệ về giá trị tiền tệ giữa hai đồng tiền khácnhau.Ví dụ: Một nhà xuất khẩu của Việt Nam nhận được thanh toán hợp đồng củabên Nhập khẩu Mỹ 100.000 USD cho hợp đồng 2 tỷ VND, như vậy 1USD =20.000 VND là tỷ giá hối đoái giữa 2 đồng USD và VND.
CHƯƠNG LÝ THUYẾT CHUNG VỀ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐỐI 1.1 Tỷ giá hối đối 1.1.1 Khái niệm, phân loại tỷ giá hối đoái 1.1.1.1 Khái niệm Kinh tế giới ngày phát triển, quan hệ kinh tế, thương mại, tài chính, tín dụng mở rộng hơn, vượt qua biên giới quốc gia Mỗi quốc gia giới có đồng tiền riêng (VD: Việt Nam-VND, Mỹ-USD, Nhật Bản-JPY, Anh-GDP,…) Để thuận tiện cho việc toán, so sánh, phân tích hiệu kinh tế quốc gia tham gia quan hệ kinh tế quốc tế, phản ánh sức mua nội tệ ngoại tệ nên xuất khái niệm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái mối quan hệ so sánh sức mua đồng tiền với nhau, giá đơn vị tiền tệ nước thể số đơn vị tiền tệ nước Tỷ giá hối đoái thể mối quan hệ giá trị tiền tệ hai đồng tiền khác Ví dụ: Một nhà xuất Việt Nam nhận toán hợp đồng bên Nhập Mỹ 100.000 USD cho hợp đồng tỷ VND, 1USD = 20.000 VND tỷ giá hối đoái đồng USD VND 1.1.1.2 Phân loại - Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đối bao gồm: Tỷ giá thức, Tỷ giá kinh doanh, Tỷ giá chợ đen + Tỷ giá thức: Là tỷ giá hối đoái Ngân hàng Trung ương quốc gia công bố, sở để ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá trao ngay, kỳ hạn, hốn đổi Ngun tắc xác định tỷ giá thức Việt Nam dựa sở giá bình quân tất giao dịch thị trường liên ngân hàng đồng tiền khác so với VND ngày giao dịch gần trước + Tỷ giá kinh doanh: Là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ ngân hàng Cơ sở hình thành tỷ giá quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường tỷ giá thức Ngân hàng Trung ương cơng bố Tỷ giá kinh doanh lại bao gồm tỷ giá mua tỷ giá bán: * Tỷ giá mua tỷ giá ngân hàng mua ngoại tệ vào * Tỷ giá bán tỷ giá ngân hàng bán ngoại tệ Khi niêm yết yết song song tỷ giá, tỷ giá đứng trước tỷ giá mua, tỷ giá đứng sau tỷ giá bán VD: Tại ngân hàng Vietcombank ngày 24/03/2014 yết tỷ giá GBP VND sau: GBP/VND= 34.392/34.929 Như vậy, tỷ giá mua 34.392 tỷ giá bán 34.929 + Tỷ giá chợ đen: Là tỷ giá hình thành thị trường tự ( Như hàng kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc,…) Tỷ giá chủ yếu biến động quan hệ cung – cầu loại ngoại tệ thị trường Có thể nói tỷ giá chợ đen biến thể tỷ giá kinh doanh Khi kinh tế ổn định tình hình quản lý ngoại hối tốt tỷ giá chợ đen khơng có khác biệt nhiều so với tỷ giá kinh doanh - Căn vào thời điểm mua bán ngoại tệ tỷ giá hối đối gổm: Tỷ giá mở cửa, tỷ giá đóng cửa, tỷ giá giao ngay, tỷ giá kỳ hạn + Tỷ giá mở cửa: Là tỷ giá mua bán ngoại tệ công bố vào đầu ngày giao dịch + Tỷ giá đóng cửa: Là tỷ giá mua bán ngoại tệ cuối ngày giao dịch + Tỷ giá giao ngay: Là tỷ giá mua bán ngoại hối tổ chức tín dụng yết giá thời điểm giao dịch hai bên thỏa thuận đảm bảo phải biên độ ngân hàng Nhà nước quy định Việc toán bên phải thực hai ngày làm việc tiếp theo, sau ngày cam kết mua bán + Tỷ giá kỳ hạn: Là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối tiến hành theo kỳ hạn hợp đồng, tỷ giá bên thỏa thuận theo biên độ ngân hàng Nhà nước quy định - Căn vào chế độ quản lý tỷ giá hối đoái gồm: Tỷ giá cố định tỷ giá thả + Tỷ giá cố định: Là tỷ giá hối đoái áp đặt cố định phủ, khơng hình thành quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Khi tỷ giá Chính phủ áp dụng tỷ giá hối đối đồng nội tệ khơng thay đổi so với ngoại tệ tính động nên bên cạnh tỷ giá có tỷ giá cố định có điều chỉnh + Tỷ giá thả nổi: Là tỷ giá hối đối hình thành dựa quan hệ cung - cầu thị trường Nó bao gồm tỷ giá thả tự tỷ giá thả có quản lý - Nếu theo phương tiện tốn tỷ giá hối đối gồm: Tỷ giá séc, tỷ giá hối phiếu, tỷ giá chuyển khoản, tỷ giá tiền mặt 1.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái mối quan hệ so sánh sức mua đồng tiền với Mà sức mua đồng tiền quốc gia biến động không ngừng theo thời gian, bên cạnh tỷ giá hối đối chịu ảnh hưởng quy luật cung - cầu, quy luật giá cả,…Chính tỷ giá hối đoái thay đổi nhân tố tác động tới thay đổi 1.1.2.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế quốc gia Đây nhân tố phản ánh rõ ràng, chân thực chất tỷ giá hối đoái Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế quốc gia nhanh ổn định sức mua đồng tiền quốc gia tăng, đồng tiền quốc gia trở nên có giá trị hơn, dẫn tới tỷ giá hối đối có chiều hướng giảm Ngược lại, tốc độ tăng trưởng kinh tế quốc gia chậm lại tỷ giá hối đối có chiều hướng tăng lên 1.1.2.2 Tình trạng cán cân toán quốc tế Cán cân toán bảng cân đối ghi lại khoản thu nhập chi trả nước với giới bên thời kỳ định ( thường năm) Cán cân toán quốc tế quốc gia phản ánh mối quan hệ cung – cầu ngoại tệ nước Khi cán cân toán quốc tế bội thu (dương), nghĩa cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ nên tỷ giá hối đối có chiều hướng giảm Ngược lại cán cân toán quốc tế bội chi (âm) tỷ giá hối đối có chiều hướng tăng lên 1.1.2.3 Mức lạm phát đồng tiền quốc gia Đối với kinh tế lạm phát yếu tố quan trọng tác động trực tiếp tới sức mua đồng tiền nước đó, lạm phát ảnh hưởng trực tiếp tới tỷ giá hối đoái Khi mức lạm phát đồng tiền quốc gia cao ngoại tệ tỷ giá hối ngoại tệ có xu hướng tăng Ngược lại, mức lạm phát đồng tiền quốc gia thấp ngoại tệ tỷ giá hối ngoại tệ có xu hướng giảm Nếu gọi tỷ giá trước có ảnh hưởng lạm phát đồng A B e, lạm phát nước A Ia, lạm phát nước B Ib ( đơn vị thời gian) tỷ giá đồng A B sau có lạm phát là: A/B = e x Như vậy, lạm phát có quan hệ chiều với mức độ lạm phát đồng tiền quốc gia 1.1.2.4 Chính sách lĩnh vực tiền tệ Nhà nước đóng vai trò quan trọng sách tỷ giá hối đối quốc gia Nhà nước dùng cơng cụ quản lý để thay đổi cung – cầu ngoại tệ như: Các quy định quản lý ngoại tệ, quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc, sách lãi suất,… hay áp dụng chế độ tỷ giá (thả nổi, cố định,…) từ ảnh hưởng tới tỷ giá hối đối Ví dụ: Khi lãi suất tuền gửi ngoại tệ ngân hàng nước tăng ngoại tệ có xu hướng chảy vào thị trường nước, làm cung ngoại tệ tăng, tỷ giá có xu hướng giảm Sự hoạt động Nhà nước tách rời hoạt động Ngân hàng Trung ương Đối với ngân hàng áp dụng tỷ giá thả có quản lý Nhà nước Việt Nam hoạt động lại đóng vai trò quan trọng, kết hợp hàng loạt biện pháp can thiệp Ngân hàng Trung ương để tác động tỷ giá hối đoái thị trường lãi suất chiết khấu, sử dụng quỹ bình ổn chiết khấu, phá giá tiền tệ,… mục tiêu tối quan trọng hoạt động nhằm hạn chế khuyết điểm chế độ tỷ giá thả nổi, đồng thời tạo môi trường thuận lợi cho trình phát triển kinh tế 1.1.2.5 Yếu tố tâm lý Các yếu tố tác động tới tâm lý tiêu dùng thường tin tức tình hình kinh tế - trị - xã hội, rủi ro hệ thống tài ngân hàng định, sách quan trọng phủ ngân hàng Trung ương lãi suất, sách tài chính, tiền tệ giá Các yếu tố tâm lý gây tác động mang tính chất ngắn hạn tức thời làm thay đổi mối quan hệ cung cầu thị trường, ảnh hưởng tới biện động tỷ giá hối đoái Bên cạnh nên kinh tế xuất hiện tượng đầu mua, đầu bán, găm giữ loại ngoại tệ khiến cho tỷ giá hối đối biến động khó lường, gây khó khăn cho hoạt động quản lý tỷ giá Nhà nước Ví dụ: Khi người tiêu dùng lo sợ tình hình kinh tế gặp khó khăn năm tới, đòng tiền nội tệ bị giá so với ngoại tệ, nên họ có xu hướng tích trữ ngoại tệ, làm cho cầu ngoại tệ tăng cung ngoạn tệ không đổi nên tỷ giá hối đoái tăng 1.1.3 Tác động tỷ giá hối đoái tới hoạt động kinh doanh Xuất nhập Khi hoạt động kinh tế, sản xuất ngày phát triển, thị trường đầu nội địa ngày bị chia nhỏ nên nhu cầu vươn thị trường điều vô thiết Nhưng kinh doanh thị trường nước ngồi khơng đơn kinh doanh thị trường nước, công ty phải đối mặt với nhiều vấn đề cần giải như: Rủi ro trị, kinh tế, pháp luật nước ngoài, vướng mắc vấn đề huy động vốn, quảng bá sản phẩm, vấn đề văn hóa, tơn giáo,…Chính để tận dụng lợi thị trường mới, lợi nhuận tiềm từ thị trường ngồi nước, cơng ty kinh doanh thị trường nước ngồi cần phải có sách, chiến lược kinh doanh hiệu quả, phương án phòng tránh rủi ro, rào cản gặp phải Trong rủi ro rào cản mà công ty gặp phải kinh doanh thị trường ngồi nước rủi ro tỷ giá hối đối rủi ro tác động mạnh trực tiếp tới lợi nhuận kết quả, chiến lược kinh doanh cơng ty Tỷ giá hối đối tác động tốt ( gia tăng lợi nhuận) tác động xấu (giảm trừ lợi nhuận) tới công ty Hoạt động kinh doanh xuất nhập hoạt động hoạt động kinh doanh quốc tế nên tỷ giá hối đoái tác động trực tiếp tới hoạt động kinh doanh Xuất nhập 1.1.3.1 Đối với hoạt động Xuất Các doanh nghiệp kinh doanh Xuất khẩu, sau chuyển giao hàng hóa cho bên Nhập thu khoản ngoại tệ ( thường đồng tiền nước Nhập hay ngoại tệ mạnh đó) Bên cạnh để chi trả khoản chi phí sản xuất như: nguyên liệu đầu vào, chi phí nhân cơng, vận chuyển,… nội tệ doanh nghiệp cần phải chuyển đổi lượng ngoại tệ sang nội tệ Vậy tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng tới hoạt động Xuất Giả sử tỷ giá hối đoái tăng ( tức ngoại tệ đổi nhiều nội tệ hơn): Khi tỷ giá hối đối tăng hoạt động xuất hưởng lợi Bởi tỷ giá tăng, chi phí đầu vào thị trường nội địa khơng đổi, nhà Xuất giảm giá bán để nâng cao khả cạnh tranh hàng hóa thị trường giới Hoặc giữ nguyên giá bán nhà Xuất thu nhiều lợi nhuận Ví dụ: Giá bán tinh bột sắn giá FOB 600USD Khi tỷ giá USD/VND tăng từ 19.500 lên 20.200 nhà Xuất thu thêm được: (20.20019.500)*600 = 420.000 VND Ngược lại, tỷ giá hối đối giảm xuống hoạt động Xuất lại phải chịu bất lợi Thu nhập từ Xuất bị giảm xuống phải chịu giảm khả cạnh tranh thị trường Cũng ví dụ trường hợp tỷ giá tăng, trường hợp tỷ giá giảm nàh Xuất phải khoản lợi nhuân tương ứng 420.000 VND bán tinh bột sắn Tỷ giá tác động tới hoạt động Xuất theo hai mặt tích cực tiêu cực Để kích thích hoạt động xuất người ta thường tăng tỷ giá hối đoái Nhưng việc tỷ giá hối đoái tăng hay giảm cách đột ngột dễ tạo cú sốc khiến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp bị xáo trộn, từ ảnh hưởng tới kết kinh doanh doanh nghiệp Vì thế, muốn tạo khích hoạt động Xuất nên tăng tỷ giá hối đoái mức độ hợp lý thơi 1.1.3.2 Đối với hoạt động Nhập Khi doanh nghiệp nước muốn mua hàng hóa, dịch vụ nước ngồi cần phải tốn ngoại tệ thơng qua nghiệp vụ hối đối, thơng qua hệ thống ngân hàng Muốn toán nhà Nhập phải đổi nội tệ sang đồng tiền toán cho bên Xuất (ngoại tệ) Do vậy, hoạt động Nhập chịu ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ Khi tỷ giá hối đối tăng hoạt động Nhập chịu bất lợi họ phải bỏ nhiều đồng nội tệ để toán cho lượng hàng hóa, dịch vụ mua Ngược lại, tỷ giá hối đối giảm hoạt động Nhập hưởng lợi với lượng hàng hóa mua họ lượng nội tệ để tốn cho bên Xuất Ví dụ: Một hợp đồng mua bán thiết bị sản xuất bên Nhập Việt Nam bên Xuất Nhật Bản có giá trị hợp đồng 10.000.000 JPY Thời hạn toán 30 ngày JPY Giả sử tỷ giá ngày ký kết hợp đồng JPY/VND= 205 Tỷ giá ngày toán JPY/VND= 208 Như số tiền nhà Nhập trả là: 10.000.000* 205 = 2.050.000.000 VND Số tiền thực tế nhà Nhập trả là: 10.000000* 208 = 2.080.000.000 VND Vậy với khoản toán 10.000.000 JPY việc quy đổi từ VND sang JPY thời điểm khác làm cho nhà Nhập chịu thêm khoản là: 2.080.000.000-2.050.000.000= 30.000.000 VND 1.2 Rủi ro tỷ giá hối đoái 1.2.1 Khái niệm rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động doanh nghiệp Rủi ro hối đoái rủi ro nghiệp vụ tiền mặt tương lai công ty chịu ảnh hưởng biến động tỷ giá Rủi ro tỷ giá hối đoái không chắn giá trị khoản thu nhập hay chi phí biến động tỷ giá gây gây chênh lệch giá trị thực tế với giá trị dự kiến hợp đồng Rủi ro tỷ giá hối đoái loại rủi ro dễ thấy doanh nghiệp kinh doanh Xuất nhập Đối với nghiệp vụ nhập rủi ro tỷ giá xảy ngoại tệ mà nhà nhập phải trả tương lai tăng giá so với nội tệ, hay nghiệp vụ xuất rủi ro tỷ giá xảy ngoại tệ thu xuất giảm giá so với nội tệ Sự biến động liên tục tỷ giá làm cho giá trị hợp đồng xuất nhập trở nên khó xác định cụ thể Mọi chuyện trở nên tốt đẹp tỷ giá biến động tích cực, trở nên tồi tệ tỷ giá biến động tiêu cực Điều tạo khó khăn cơng tác quản lý lợi nhuận, phí doanh nghiệp gây ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh Để đảm bảo hoạt động kinh doanh ổn định hạn chế rủi ro, doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập thường lựa chọn biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá Tuy nhiên cơng việc hồn tồn khơng đơn giản, đòi hỏi am hiểu kỹ thuật kết hợp với sựu khéo léo nghệ thuật nhạy cảm với mơi trường kinh doanh Do cần phải nhận biết dự đoán mức độ rủi ro hối đoái nghiệp vụ tiền mặt tương lai từ có biện pháp phòng ngừa cho phù hợp 1.2.2 Phân loại rủi ro tỷ giá hối đoái Các doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập thường xuyên có nguồn thu hay chi ngoại tệ nên họ thường phải đối mặt với loại rủi ro tỷ giá sau: - Rủi ro tài chính: Là loại rủi ro phát sinh dối tượng nắm giữ ngoại tệ tài sản Giá trị tài sản ngoại tệ nắm giữ so với tài sản tính nội tệ khác người nắm giữ thay đổi tỷ giá ngoại tệ với nội tệ thay đổi Chương GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐỐI TRONG HOẠT ĐỘNG NHẬP KHẨU CỦA CƠNG TY CỔ PHẨN NAM VIỆT 3.1 Chiến lược phát triển mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối cơng ty cổ phần Nam Việt 3.1.1 Chiến lược phát triển công ty cổ phần Nam Việt Trong bối cảnh nay, xu hội nhập toàn diện kinh tế Việt Nam hòa vào sân chơi lớn Cộng đồng kinh tế Asean AEC hay Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương TPP, kinh tế chắn có nhiều hội lớn, đặc biệt hoạt động ngoại thương Trước hội vậy, thân cơng ty cổ phần Nam Việt có chiến lược riêng để phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh đẩy mạnh hoạt động ngoại thương Trong chiến lược phát triển ngắn hạn, tức từ năm 2018 (trước TPP có hiệu lực), cơng ty dự định trì tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận cách cải thiện máy, mở rộng quy mơ kinh doanh, đa dạng hóa mặt hàng, mở rộng đối tác bạn hàng nhập tìm hướng cho thực xuất hàng hóa nước ngồi Trong chiến lược phát triển ngắn hạn cơng ty ln đặt mục tiêu phát triển năm sau cao năm trước, với biện pháp dài hạn: Tối ưu hóa chiến lược kinh doanh cho phù hợp với thị trường, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh sở đảm bảo chất lượng sản phẩm ưu tiên hàng đầu Xây dựng thực kế hoạch sản xuất hiệu quả, giảm bớt chi phí sản xuất, hạ giá thành sản phẩm Nâng cao chất lượng cán công ty mặt: củng cố số lượng đảm bảo chất lượng việc thực công việc chun mơn Tăng cường tìm kiếm đối tác mới, đa dạng hóa nhà cung cấp tìm kiếm bạn hàng thị trường để thực xuất sản phẩm nước ngồi 3.1.2 Mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối cơng ty cổ phần Nam Việt Thời gian nửa cuối năm 2015, sau chịu nhiều ảnh hưởng từ biến động tỷ giá hối đoái tới kết kinh doanh, ban lãnh đạo công ty cổ phần Nam Việt dần có thay đổi nhận thức; từ cơng ty đề mục tiêu phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái với nhiệm vụ cụ thể: Thứ nhất, giao cho phòng tài kế tốn làm đầu mối phối hợp với phòng ban chức khác tìm hiểu thêm cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái; nâng cao tăng cường biện pháp truyền thống thực theo xu hướng tích cực đàm phán cải thiện vị công ty với đối tác Thứ hai, tăng cường hợp tác với ngân hàng phục vụ sở chế mua thông tin dự báo tỷ giá từ ngân hàng để cải thiện nâng cao hiệu dự báo biến động tỷ giá hối đối cơng ty Thứ ba, dự kiến tới năm 2018 cơng ty hồn thành chương trình cụ thể tổng qt phòng ngừa rủi ro tỷ giá; với nhiệm vụ: dự kiến tổng chi phí, chi phí tài chính; chi phí hội lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản trị rủi ro tỷ giá hối đối cơng ty cổ phần Nam Việt 3.2.1 Nâng cao hiệu biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá truyền thống áp dụng Như phân tích chương nay, cơng ty cổ phần Nam Việt áp dụng số biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá đạt hiệu định Đó đa phần biện pháp phòng ngừa, quản lý rủi ro tỷ giá đơn giản, mang tính thời, chưa có tính chất phòng ngừa rủi ro triệt hạn chế tác hại phần có biến động xảy mà như: Làm tốt công tác dự báo rủi ro tỷ giá, trích lập quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá, đưa điều kiện toán sớm trả chậm để hạn chế rủi ro Để nâng cao hiệu biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá truyền thống cơng ty cần làm tốt vấn đề sau: Thứ nhất, công tác dự báo rủi ro tỷ giá cần thực tốt chức dự đoán thông tin biến động tỷ giá, theo dõi sát sao; ngồi phải theo dõi lịch sử biến động tỷ giá thời gian trước tháng trước, năm trước để nắm bắt khả xảy rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, cần trọng việc liên hệ với ngân hàng đối tác để thực việc dự báo biến động tỷ giá hối đoái Thứ hai, hoạt động trích lập dự phòng rủi ro tỷ giá cần tuân thủ theo cách nghiêm túc quy định luật doanh nghiệp vận dụng cách linh hoạt, có bổ sung cho quỹ từ lợi nhuận không từ lãi chênh lệch tỷ giá đem lại Thường xuyên thực tốt công tác kiểm tra, giám sát, quản lý, đánh giá tốt quỹ đảm bảo sử dụng cách mục đích, khơng lạm dụng vào việc khác Thứ ba, việc đàm phán ký kết hợp đồng thương mại, cơng ty nên điều tra lực tài uy tín lần giao dịch phía đối tác trường quốc tế, từ đưa điều khoản, đàm phán hợp đồng có lợi cho Cụ thể hợp đồng xuất u cầu phía bên mua hàng phải tốn trước cho mình, hợp đồng nhập khẩu, yêu cầu bên cung cấp gia hạn toán sau nhận hàng khoảng thời gian định Đặc biệt điều khoản ưu đãi, chiết khấu hay giảm giá cho bên đối tác, công ty nên xem xét, cân nhắc cho hợp lý, tránh làm ảnh hưởng đến doanh thu Ngoài ra, công ty cần cố gắng cân đối quy mô, thời gian loại ngoại tệ tài sản có tài sản nợ, tức khoản phải thu phải trả loại ngoại tệ Khi quy mơ ngoại tệ phải đối mặt với rủi ro tỷ giá hối đoái giảm thiểu nên rủi ro tỷ giá hối đoái loại bỏ đáng kể Một vấn đề quan trọng cơng ty phải có phối hợp đồng phận công ty Bộ phận tài - kế tốn cần phối hợp chặt chẽ với phận kinh doanh xuất nhập để trì, nâng cao, phát triển hoạt động kinh doanh xuất nhập có hiệu ngắn hạn dài hạn Nghĩa phải có chiến lược, kế hoạch, giải pháp phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh xuất nhập gắn liền với quản lý rủi ro tỷ giá cách chủ động hợp lý 3.2.2 Tích cực đàm phán với đối tác việc lựa chọn đồng tiền toán Trong năm gần đây, công ty ngày mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động xuất nhập Đối tác đến từ nhiều quốc gia khác Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc… Việc gần số đối tác có đề nghị sử dụng đồng tiền khác đồng dollar Mỹ để thực tốn coi hướng cho công ty cổ phần Nam Việt Hiện đồng tiền toán hợp đồng với đối tác dừng lại việc sử dụng đồng USD, thân đồng USD năm trở lại có nhiều biến động ảnh hưởng từ thị trường tài quốc tế Chính vậy, để hạn chế rủi ro tỷ giá hối đoái mà tỷ giá USD/VND có diễn biến ngày phức tạp, tỷ giá trung tâm mà NHNN Việt Nam đưa chưa thể nhiều ưu điểm khoảng tháng đầu năm 2016 việc cơng ty đa dạng hóa ngoại tệ nhu cầu tất yếu Cơng ty hồn tồn xem xét sử dụng đồng JPY, CNY giao dịch với đối tác Cùng với đó, xu biến động không đồng đồng tiền mạnh giới cho phép sử dụng biện pháp để phòng ngừa giảm thiểu tác động từ biến động tỷ giá hối đoái 3.2.3 Đàm phán điều khoản giá linh hoạt hợp đồng ngoại thương Điều khoản giá điều khoản quan trọng hợp đồng Vì thế, cơng ty ký kết hợp đồng cần có lưu ý thích đáng để tránh tranh chấp phát sinh từ việc hiểu lầm hay không thống mức giá cách thức xác định giá Việc “thả nổi” giá hàng hóa theo tăng, giảm giá thị trường phổ biến hợp đồng mua bán hàng hóa quốc tế, đặc biệt hợp đồng có thời hạn thực dài, giao hàng nhiều lần hợp đồng mà thời điểm giao hàng chưa xác định cụ thể Đó hợp đồng có giá mở, đáp ứng yêu cầu giá linh hoạt theo diễn biến thị trường Về mặt pháp lý, linh hoạt giúp đảm bảo cân cho hợp đồng, hạn chế thiệt thòi mức cho bên thị trường biến động, hạn chế tranh chấp phát sinh Các doanh nghiệp Việt Nam ln có thói quen xác định mức giá cố định ký kết hợp đồng Đây quan điểm mặt pháp lý, chưa phù hợp với pháp luật hợp đồng đại mặt thực tiễn, chưa phù hợp với diễn biến “nóng” giá hàng hóa thị trường Công ước Vienna pháp luật hợp đồng nước chấp nhận hiệu lực hợp đồng có giá mở, đó, điều khoản giá dẫn chiếu đến giá thị trường Vì thế, công ty cần đặc biệt ý, số tình cụ thể phải quy định điều khoản giá hợp lý linh hoạt Nên đưa mức giá xác ban đầu để tính tốn lợi nhuận, khơng qn có điều chỉnh giá theo biến động thị trường Khi soạn thảo hợp đồng, hai bên nên trọng đến điều khoản điều chỉnh giá để giảm thiểu thiệt hại cho công ty đối tác, tránh tranh chấp phát sinh sau giá hàng hóa biến động lớn (trường hợp hardship) Công ty cần đẩy mạnh tiếp tục phát huy lợi có đối tác thân thiết lâu năm, việc mua bán xuất nhập thành truyền thống, từ đẩy mạnh việc đàm phán để có điều khoản chia sẻ rủi ro tỷ giá hợp đồng thương mại, điều khoản linh hoạt giá 3.2.4 Tăng cường xây dựng mối quan hệ với ngân hàng Là doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hoạt động xuất nhập khẩu, cơng ty ln có nhu cầu giao dịch quốc tế tiện ích ngân hàng thuận lợi lớn cho công ty Ngày nhiều sản phẩm dịch vụ tài mẻ thuận lợi cho khách hàng doanh nghiệp thật không nên đơn sử dụng sản phẩm ngân hàng Mỗi ngân hàng có ưu điểm riêng dịch vụ nó, so sánh chi phí giao dịch, tốc độ giao dịch tiện ích… giúp doanh nghiệp có lựa chọn đắn mối quan hệ Công ty nên quan tâm nhiều đến tính chất ngân hàng có cung cấp dịch vụ ngoại hối Những đặc điểm quan trọng là: Mối quan hệ đặc biệt với ngân hàng: Các ngân hàng cung cấp dịch vụ quản lý tiền mặt sẵn sàng thực nỗ lực đặc biệt nhằm thực yêu cầu giao dịch loại ngoại tệ khan cho công ty Tốc độ thực hiện: Các ngân hàng có nhiều khả đặc biệt việc thực giao dịch khách hàng Một doanh nghiệp có nhu cầu giao dịch đồng tiền thường ưa thích ngân hàng thực cách nhanh chóng xác cơng việc hành Tư vấn thực trạng thị trường: Một vài ngân hàng cung cấp thơng tin đánh giá tình hình kinh tế hoạt động liên quan đến môi trường tài có ảnh hưởng đến khách hàng Đưa dự báo: Một vài ngân hàng cung cấp thông tin dự báo tỷ giá hối đoái hay triển vọng tương lai kinh tế nước ngồi Đặc biệt với cơng ty ngân hàng truyền thống Vietcombank – ngân hàng hàng đầu Việt Nam lực dự báo tài chính, dự báo tỷ giá tài trợ ngoại thương Công ty cổ phần Nam Việt nên tận dụng lợi 3.2.5 Nghiên cứu áp dụng công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối cơng ty cổ phần Nam Việt Để giúp doanh nghiệp bảo hiểm tỷ giá, số ngân hàng Việt Nam đưa dịch vụ phái sinh, với tên forward (kỳ hạn), option (quyền chọn)… Trong đó, hốn đổi lãi suất cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá hiệu Việc hoán đổi nghĩa vụ trả lãi theo lãi suất thả sang lãi suất cố định giúp doanh nghiệp xác định chi phí vay vốn phòng ngừa rủi ro diễn biến lãi suất bất lợi, đồng thời giúp doanh nghiệp giảm chi phí vay vốn lãi suất cho vay ngân hàng tăng Ngồi ra, ngân hàng đưa số sản phẩm liên quan hốn đổi tiền tệ chéo (phòng ngừa rủi ro tỷ giá lẫn lãi suất); hoán đổi lãi suất đồng tiền (chỉ phòng ngừa rủi ro lãi suất) Thực tế, chất dịch vụ phái sinh doanh nghiệp trích cho ngân hàng khoản phí (phí rủi ro hối đối), doanh nghiệp bị rủi ro tỷ giá, ngân hàng chịu thay cho doanh nghiệp Nghe đơn giản, doanh nghiệp quan tâm đến sản phẩm Mặc dù bước đầu mang tính chất thí điểm riêng lẻ công cụ phái sinh tiền tệ mà Ngân hàng nước phát triển áp dụng nhiều năm qua nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá giao dịch tài cách có hiệu Biểu rõ từ đầu năm 2008 tới nay, có nhiều doanh nghiệp Việt Nam tìm tới cơng cụ phái sinh tỷ giá thay trọng tới hoạt động huy động vốn trước Tuy nhiên, cơng cụ hồn tồn mẻ Việt Nam phải chịu khơng rủi ro q trình ứng dụng nên doanh nghiệp bỡ ngỡ chưa sử dụng rộng rãi, tập quán giao dịch doanh nghiệp với NHTM nằm phạm vi hạn hẹp công ty cổ phần Nam Việt ngoại lệ Việc sử dụng công cụ phái sinh Việt Nam hạn chế trình độ kinh doanh quốc tế, cán quản trị tài đại doanh nghiệp nước, khu vực vừa nhỏ yếu Và thân nhà cung cấp (ngân hàng) chưa tìm cách thức giúp khách hàng tiếp cận nhanh chóng nghiệp vụ Một số quan điểm chống lại quản lý rủi ro cho rằng, thân cổ đơng tự phòng chống rủi ro, không cần thực quản lý rủi ro mức độ doanh nghiệp Một số quan điểm khác cho rằng, có rủi ro hệ thống ảnh hưởng đến giá trị công ty quản lý rủi ro mức độ doanh nghiệp làm giảm rủi ro hệ thống không triệt tiêu Tuy nhiên, theo xu hướng đại đa số doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập nay, việc sử dụng công cụ phái sinh để quản trị rủi ro tỷ giá hoàn toàn cần thiết Vậy, vấn đề đặt công ty nên lựa chọn công cụ bảo hiểm cho phù hợp Theo nghiên cứu Marshall( 2005) khảo sát 179 công ty đa quốc gia nước Anh, Mỹ, Châu Á Thái Bình Dương cho thấy hầu hết doanh nghiệp sử dụng hợp đồng kỳ hạn để bảo hiểm, sử dụng hợp đồng tương lai quyền chọn Mặc dù vậy, xét đặc điểm kinh doanh xuất nhập cơng ty nhận thấy, nên đẩy mạnh việc sử dụng hợp đồng quyền chọn phí bảo hiểm thấp khả bảo hiểm tốt trường hợp rủi ro ngẫu nhiên Nếu rủi ro rủi ro ngẫu nhiên, quyền chọn lựa chọn tốt cơng ty có quyền định có thực hợp đồng hay không Hợp đồng kỳ hạn lựa chọn tốt thứ hai, bảo hiểm tiền tệ khó khăn khơng phải lúc công ty vay việc vay vốn phức tạp nên không xem công cụ tốt Ngồi ra, cơng ty thưc bảo hiểm chéo Để mở rộng việc sử dụng công cụ phái sinh quản trị rủi ro tỷ giá, công ty cần phải trọng số điểm sau: Công ty nên chủ động nhận dạng đo lường rủi ro tỷ giá phát sinh dòng tiền phải thu/trả, cam kết phát sinh tương lai, rủi ro tỷ giá khác từ hoạt động kinh doanh, đầu tư Từ đó, doanh nghiệp bước thiết lập sách nội rõ ràng bảo hiểm rủi ro tỷ giá Việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp tập trung vào hoạt động kinh doanh (core business) mình, giảm thiểu việc tỷ giá biến động ảnh hưởng tiêu cực tới kết kinh doanh, phát triển bền vững doanh nghiệp Cơng ty cần phải có sách nội rõ ràng bảo hiểm rủi ro thị trường nói chung rủi ro tỷ giá nói riêng (hedging policy) Có sách nội rõ ràng tạo điều kiện cho cán trực tiếp tham gia giao dịch, sách nội khơng rõ ràng chặt chẽ trường hợp kết không mong muốn, đặc biệt trường hợp sử dụng sản phẩm mới, sản phẩm phái sinh họ bị quy trách nhiệm cá nhân Cơng ty cần tích cực làm việc với ngân hàng thương mại, tích cực tham gia hội thảo giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức rủi ro tỷ giá vừa giúp cho cơng ty có thêm hiểu biết công cụ phái sinh ngoại hối Phát triển công cụ phái sinh thị trường phái sinh giúp cho cơng ty có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đối phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng công cụ phái sinh cơng ty có lựa chọn tỷ giá mong muốn Ngồi ra, cơng ty nên trọng phát triển đội ngũ cán chuyên trách, đẩy mạnh tham gia chương trình đào tạo, tiếp cận tìm hiểu sản phẩm mới, đặc biệt công cụ phái sinh để thấy rõ tác dụng, tầm quan trọng việc sử dụng sản phẩm bảo hiểm rủi ro, tạo văn hóa chủ động nhận dạng bảo hiểm rủi ro doanh nghiệp Nâng cao hiểu biết đồng tiền toán tỷ giá hối đoái cách đào tạo cán làm phận liên quan đến ngoại hối cách chất lượng hiệu Cụ thể, áp dụng biện pháp phòng ngừa việc sử dụng công cụ phái sinh sau: Phòng ngừa hốn đổi tiền tệ (Swap) Nghiệp vụ hoán đổi tiền tệ đời năm 1976 thức áp dụng Việt Nam 10/1/1998 Đây giao dịch đồng thời mua bán lượng ngoại tệ kỳ hạn tốn hai giao dịch khác tỷ giá hai giao dịch xác định thời điểm lý kết hợp đồng Công ty nên áp dụng biện pháp mà giao dịch xuất nhập tháng USD mà cuối tháng tốn tiền cơng cho nhân viên VND Như để tránh rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp thực bán USD hợp đồng xuất mua mua VND mua USD kỳ hạn tương lai để toán tiền NK nguyên vật liệu Phòng ngừa hợp đồng quyền chọn Quyền chọn tiền tệ công cụ phái sinh mang lại cho người sở hữu quyền mua bán số lượng ngoại tệ định với giá ấn định tới ngày định.Người mua hợp đồng phỉa trả cho người bán hợp đồng khoản phí quyền chọn để sở hữu quyền chọn Có hai loại quyền chọn mua quyền chọn bán Cũng nghiệp vụ ngoại hối khác, hợp đồng quyền chọn trao đổi Sở giao dịch ngoại hối với điều kiện tiêu chuẩn hóa thị trường phi tập trung theo điều kiện thỏa thuận người mua người bán Công ty thời gian gần ln có khoản thu, chi ngoại tệ Khi cơng ty có khoản thu ngoại tệ tương lai, để tránh rủi ro, doanh nghiệp mua quyền chọn bán ngoại tệ tương lai, đến thời hạn toán, doanh nghiệp thấy có lợi sử dụng quyền chọn bán ngoại tệ, khơng có lợi doanh nghiệp thực bán theo tỷ giá giao thời điểm Ngược lại, có khoản chi ngoại tệ tương lai, doanh nghiệp mua quyền chọn mua để đến thời hạn tốn, doanh nghiệp tránh rủi ro tỷ giá việc sử dụng quyền chọn mua tỷ giá thị trường lên cao Khi tỷ giá thị trường giảm xuống, doanh nghiệp mua ngoại tệ với tỷ giá giao thị trường chịu lỗ khoản phí quyền chọn xác định Phòng ngừa mua bán ngoại tệ kỳ hạn: Là hình thức hoán đổi từ loại ngoại tệ sang loại ngoại tệ khác thời điểm tương lai với tỷ giá ấn định trước Đối với hợp đồng xuất đến hạn toán sau thời hạn định, rủi ro tỷ giá phát sinh USD xuống giá so với VND Để tránh rủi ro, công ty liên hệ với ngân hàng thương mại thoả thuận bán ngoại tệ kỳ hạn với thời hạn tương đương với hợp đồng xuất Ngân hàng thoả thuận với công ty tỷ giá mua kỳ hạn cố định biết trước Với tỷ giá công ty biết chắn doanh thu xuất quy VND đến hạn, bất chấp biến động tỷ giá thị trường Tương tự với hợp đồng nhập đến hạn toán sau thời gian định, USD lên giá so với VND, để tránh rủi ro công ty liên hệ với ngân hàng thương mại thoả thuận mua ngoại tệ kỳ hạn với thời hạn tương đương thời hạn hợp đồng NK Bằng cách này, ngân hàng thương mại thoả thuận với công ty tỷ giá kỳ hạn biết trước với tỷ giá công ty biết chắn chi phí nhập quy VND đến hạn bất chấp biến động tỷ giá thị trường Phòng ngừa hợp đồng tương lai Hợp đồng tương lai thỏa thuận mua bán số lượng đồng tiền định sẵn theo tỷ giá ấn định vào thời điểm kí kết hợp đồng Ngày giao hàng ấn định sẵn tương lai giao dịch diễn sở giao dịch ngoại hối Hợp đồng tương lai khác với hợp đồng kỳ hạn chỗ hợp đồng tiêu chuẩn hố, có giá thoả thuận, hợp đồng quy định số lượng ngoại tệ định, ngày giao hàng nơi giao hàng ấn định cụ thể thi trường, đàm phán hai bên vào hợp đồng.Ngược lại, điều khoản hợp đồng kỳ hạn thoả thuận, đàm phán giưã hai bên 3.3 Một số kiến nghị giải pháp 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ Ngân Hàng Nhà Nước Chính phủ NHNN cần bước hoàn chỉnh hành lang pháp lí sách kinh tế phù hợp với giao dịch phái sinh như: tạo điều kiện tối đa cho việc xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới hoạt động quản lý rủi ro giá tài chính, phù hợp điều kiện kinh tế, định hướng phát triển thị trường Việt Nam tương thích với mơi trường pháp lý tài quốc tế nhằm đáp ứng trình hội nhập, tăng cường quy định khuyến khích doanh nghiệp tham gia thị trường tài phái sinh; quan trọng hơn, NHNN cần nghiên cứu ban hành quy tắc giao dịch phái sinh, văn hướng dẫn nghiệp vụ phù hợp để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM Tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ, dẫn đến tình trạng khơng thống nhất, dễ gây tranh chấp có cố xảy ra, hạn chế rủi ro cho NHTM cho doanh nghiệp, việc qui định hạch toán kế toán, thuế phải rõ ràng nhằm tránh thiệt hại cho doanh nghiệp Ngoài ra, NHNN cần tăng cường vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng NHNN tổ chức, giám sát điều hành nhằm hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức tổ chức tín dụng thành viên thị trường NHNN tham gia thị trường với tư cách người mua, người bán cuối cùng, thực can thiệp cần thiết mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới quản lý rủi ro như: đại đảm bảo tính tương thích với thị trường khu vực quốc tế; đảm bảo tính thống nhất, tương hỗ lẫn thị trường: thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp; thị trường kỳ hạn, thị trường giao sau, thị trường hoán đổi thị trường quyền chọn; thị trường tài với thị trường khác; đảm bảo đa dạng, đồng có tính cạnh tranh lành mạnh yếu tố thị trường: sản phẩm tài chính, tổ chức tham gia thị trường, phương thức giao dịch với chiến lược phát triển kinh tế đất nước; tạo chế hỗ trợ để đại hố hệ thống thơng tin kinh tế - tài chính, phân hệ thu thập, phân tích, dự báo đề xuất định quản lý rủi ro giá tài nói chung, rủi ro tỷ giá hối đối nói riêng Cùng với đó, việc điều hành tỷ giá trung tâm cần theo hướng tôn trọng yếu tố thị trường, tránh việc điều hành sách, mệnh lệnh hành Thực cơng khai cách thức điều hành cách thức tỷ giá trung tâm cách minh bạch 3.3.2 Kiến nghị với lãnh đạo công ty cổ phần Nam Việt Để nâng cao công tác quản trị rủi ro tỷ giá hối đối hoạt động xuất nhập công ty cần: Thứ nhất, Công ty phải nhận thức vai trò tầm quan trọng việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái tác động đến hoạt động xuất nhập cua công ty, tác động đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh thu lợi nhuận, từ chủ động đề xuất, vạch phương án phòng ngừa hữa hiệu nhằm mang lại hiệu cao cho công ty Thứ hai, Cần nâng cao chất lượng đội ngũ cán công nhân viên kiến thức lĩnh vực tài chính, tiền tệ, kỹ năng, đặc biệt nghiệp vụ chuyên môn Thứ ba, Cơng ty cần đầu tư trang thiết bị, sở vật chất kĩ thuật đăc biệt hệ thống công nghệ thông tin đại, đồng nhằm thu thập cách nhanh xác tình hình kinh tế, tài nước, hoạt động kinh doanh, giá trị kim ngạch xuất nhập khẩu, thông tin tỷ giá thức, tỷ giá giao dịch, tỷ giá liên ngân hàng…và số loại tỷ giá ngoại tệ mạnh thị trường nước quốc tế Từ đó, đề xuất phương án kinh doanh tốt cho công ty ... loại rủi ro tỷ giá sau: - Rủi ro tài chính: Là loại rủi ro phát sinh dối tượng nắm giữ ngoại tệ tài sản Giá trị tài sản ngoại tệ nắm giữ so với tài sản tính nội tệ khác người nắm giữ thay đổi tỷ... tế, sản xuất ngày phát triển, thị trường đầu nội địa ngày bị chia nhỏ nên nhu cầu vươn thị trường điều vô thiết Nhưng kinh doanh thị trường nước không đơn kinh doanh thị trường nước, công ty phải... Chi phí tài [13] 10 Trong đó: Chi phí lãi tiền vay dùng cho sản xuất, kinh doanh Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ([15]=[01][03]+[08]-[09]-[13]) Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác ([18]=[16][17])