Cty cổ phần ABC phát hành 100.000 cổ phiếu Giá bán thị trường 120.000 đ/cp Lợi nhuận sau thuế dành để trả lợi tức cổ phần cho cổ đông năm gần sau: N–2 540 Trong năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần tăng 2%/năm, tỷ suất lợi nhuận trung bình vốn đầu tư thị trường xác định 10%/năm Trên quan điểm nhà đầu tư thiểu số Hãy ước tính giá trị thực cty cổ phần ABC cho nhận xét mức giá cp cty ABC thị trường biết cổ phiếu tương ứng cổ phần Ông D bà E xem xét việc đầu tư vào cty ABC Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu ông D 8% bà E 12% Hãy cho biết quan điểm người giá cp cty hạ xuống mức 60.000 đ/cp Bài giải PV0 = D1 / (i – k) * {1 – [(1 + k) / (1 + i)]5} + Pn / (1 + i)n Trong đó: D1 = 520 triệu đồng i = 10% = 0.1 k = 2% = 0.02 n=5 Pn = 120 000 * 100 000 = 12 000 000 000 = 12 000 triệu đồng PV0 = 520 / (0.1 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.1)] + 12 000 / (1 + 0.1)5 = 9494.998342 triệu đồng = 494 998 342 đồng ≈ 494 998 000 đồng Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu ông D 8%, đó: D1 = 520 triệu đồng i = 8% = 0.08 k = 2% = 0.02 n=5 Pn = 12 000 triệu đồng PV0 ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)] + 12 000 / (1 + 0.08)5 = 10321.36839 triệu đồng = 10 321 368 390 đồng ≈ 10 321 368 000 đồng Giả sử giá cổ phiếu công ty hạ xuống mức 60 000 đ/cp Pn = 60 000 * 100 000 = 000 000 000 = 000 triệu đồng PV0 ông D = 520 / (0.08 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.08)] + 000 / (1 + 0.08)5 = 6237.869211 triệu đồng = 237 869 211 đồng ≈ 237 869 000 đồng è Giá trị thực trái phiếu giảm 39.56% Nếu tỷ suất sinh lời tối thiểu bà E 12%, đó: D1 = 520 triệu đồng i = 12% = 0.12 k = 2% = 0.02 n=5 Pn = 12 000 triệu đồng PV0 bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)] + 12 000 / (1 + 0.12)5 = 8751.399756 triệu đồng = 751 399 756 đồng ≈ 751 400 000 đồng Giả sử giá cổ phiếu công ty hạ xuống mức 60 000 đ/cp Pn = 60 000 * 100 000 = 000 000 000 = 000 triệu đồng PV0 bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 + 0.12)] + 000 / (1 + 0.12)5 = 5346.838621 triệu đồng = 346 838 621 đồng ≈ 346 839 000 đồng è Giá trị thực trái phiếu giảm 38.9% Nếu đứng quan điểm nhà đầu tư thiểu số, giá cổ phiếu giảm PV0 giảm lợi tức cổ phần giảm http://up.4share.vn/d/7d4c494a454e4a4e ... Giá trị thực trái phiếu giảm 38.9% Nếu đứng quan điểm nhà đầu tư thiểu số, giá cổ phiếu giảm PV0 giảm lợi tức cổ phần giảm http://up.4share.vn/d/7d4c494a454e4a4e ...Pn = 60 000 * 100 000 = 000 000 000 = 000 triệu đồng PV0 bà E = 520 / (0.12 – 0.02) * {1 – [(1 + 0.02) / (1 +