CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHU KỲ KINH DOANH FISCAL POLICY AND BUSINESS CYCLES: AN EMPIRICAL INVESTIGATION Antonio Fatás and Ilian Mihov (2000) INSEAD and CEPR Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hồng Ngọc Vấn đề nghiên cứu Nghiên cứu thực nghiệm tác động CSTK hoạt động kinh tế  Xem xét CSTK công cụ tự ổn định -> Đánh giá hiệu chế tự ổn định việc điều hòa biến động chu kỳ kinh doanh  Nghiên cứu ảnh hưởng mang tính động thay đổi chủ động CSTK CP CSTK: CƠ CHẾ TỰ ỔN ĐỊNH  TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU •MH giao điểm Keynes: chế tự ổn định thu hẹp biên độ chu kì KD thông qua hiệu ứng số nhân truyền thống •Sachs Sala-i-Martin (1992), Asdrubali et al (1996)…: nhấn mạnh tác động thuế khoản chuyển giao thu nhập khả dụng tiêu dùng •MH cân tổng thể động: nhấn mạnh tác động công cụ tự ổn định độ co giãn cung LĐ •Gali (1994): quy mô CP lớn dường không ổn định chu kỳ KD CSTK: CƠ CHẾ TỰ ỔN ĐỊNH    MÔ HÌNH, KẾT QUẢ VÀ HÀM Ý Số liệu 20 nước OECD giai đoạn 1960 - 1997  Các biến tài khóa thay đổi ntn trước chu kì KD? Hồi quy số thành tố sách tài khóa (z) theo tốc độ tăng trưởng GDP (:   -> Ngoài biến chi tiêu, biến biến động phụ thuộc rõ ràng vào chu kỳ KD CSTK: CƠ CHẾ TỰ ỔN ĐỊNH  MÔ HÌNH, KẾT QUẢ VÀ HÀM Ý  CSTK có điều hòa biến động sản lượng? •Thước đo mức độ tác động công cụ tự ổn định: Quy mô CP (chi tiêu, nguồn thu, khoản chuyển giao) •Hồi quy biến động GDP (đo sai số chuẩn tốc độ tăng trưởng GDP thực) theo thước đo quy mô CP -> quy mô CP tương quan âm chặt với biến động chu kỳ KD -> quy mô CP lớn giảm biến động sản lượng CSTK: CƠ CHẾ TỰ ỔN ĐỊNH  MÔ HÌNH, KẾT QUẢ VÀ HÀM Ý  CSTK có điều hòa biến động sản lượng? •Hồi quy biến động sản lượng riêng khu vực tư nhân (đo GDP trừ chi tiêu phủ) theo quy mô CP -> tương quan âm độ lớn hệ số UL tương đồng -> tác động bình ổn quy mô CP lớn lan tỏa tới khu vực tư nhân không đơn kiểm soát nguồn lực khu vực công CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  • • XÂY DỰNG THƯỚC ĐO VỀ CSTK CHỦ ĐỘNG Số liệu theo quý Mỹ từ 1960:1 đến 1996:4 Mô hình VAR: Vectơ Y: biến vĩ mô cần thiết để ước lượng thay đổi phát sinh CCNS (bao gồm log sản lượng kv tư nhân, log dGDP, lãi suất trái phiếu ngắn hạn danh nghĩa) fp: tỉ lệ thâm hụt NS bản/sản lượng fp v : sốc CSTK chủ động • Lựa chọn độ trễ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  • XÂY DỰNG THƯỚC ĐO VỀ CSTK CHỦ ĐỘNG Dựa theo pp IMF OECD: Blanchard (1993) Alesina Perotti (1995): ước lượng thay đổi thâm hụt NS theo biến số vĩ mô -> chênh lệch giá trị thâm hụt NS thực tế với giá trị ước lượng thước đo CSTK chủ động • Từ MH VAR -> thước đo sốc CSTK chủ động (Hình) CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  • TÁC ĐỘNG CỦA CSTK CHỦ ĐỘNG Mô hình VAR: Véctơ tự hồi quy bao gồm: GDP thực tế, dGDP, thâm hụt NS bản/GDP lãi suất thực tế => Cú sốc tài khóa mở rộng có tác động dương, ổn định mạnh mẽ sản lượng kinh tế Hình Phản ứng GDP thực trước cú sốc tài khóa mở rộng CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  TÁC ĐỘNG CỦA CSTK CHỦ ĐỘNG  Xem xét thành phần cấu thành GDP • VAR: (Gt, Ct, It, EXt, IMt, GDPt, dGDPt, Taxt, Rbillt) => G tăng -> ả/hg mở rộng - Sản lượng tăng ổn định, kéo dài có ý nghĩa - Cả tiêu dùng đầu tư tăng lên -> gia tăng hoạt động kinh tế không đơn kết máy móc tổng cầu cao CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  TÁC ĐỘNG CỦA CSTK CHỦ ĐỘNG  Tác động thành tố khác chi tiêu CP Phân tách chi tiêu CP: khoản chuyển giao, chi trả lương, chi tiêu cho khoản tiền lương tổng đầu tư CP -> Bổ sung thành phần vào MH VAR → Đầu tư chi tiêu cho khoản tiền lương có tác động nhỏ → Thuế, khoản chuyển giao chi trả lương CP công cụ hiệu CSTK => Phải nhấn mạnh tầm quan trọng xây dựng MH để xem xét tác động thành tố hoạt động kinh tế CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG ... định chu kỳ KD CSTK: CƠ CHẾ TỰ ỔN ĐỊNH    MÔ HÌNH, KẾT QUẢ VÀ HÀM Ý Số liệu 20 nước OECD giai đoạn 1960 - 1997  Các biến tài khóa thay đổi ntn trước chu kì KD? Hồi quy số thành tố sách tài khóa. .. khóa mở rộng có tác động dương, ổn định mạnh mẽ sản lượng kinh tế Hình Phản ứng GDP thực trước cú sốc tài khóa mở rộng CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  TÁC ĐỘNG CỦA CSTK CHỦ ĐỘNG  Xem xét thành... động (Hình) CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA CHỦ ĐỘNG  • TÁC ĐỘNG CỦA CSTK CHỦ ĐỘNG Mô hình VAR: Véctơ tự hồi quy bao gồm: GDP thực tế, dGDP, thâm hụt NS bản/GDP lãi suất thực tế => Cú sốc tài khóa mở rộng