Môn Tài - Tiền tệ Chương HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Bộ môn Tài Khoa Kế toán Quản trị kinh doanh Nội dung • Hệ thống tài – Khái quát hệ thống tài – Cơ chế vận động vai trò phủ hệ thống tài • Thị trường tài – – – – Khái quát Công cụ thị trường tài Chủ thể tham gia thị trường tài Các trung gian tài 2-2 Hệ thống tài 2-3 1.1 Hệ thống tài – Khái niệm  Hệ thống tài tổng thể hình thức thể tài thực tiễn gắn với quỹ tiền tệ đặc trưng có quan hệ hữu với  Các phận hệ thống tài phải thoả mãn: - Gắn với vận động luồng tiền tệ để hình thành “tụ điểm” tài với quỹ tiền tệ tương ứng - Đồng hình thức quan hệ tài tính mục đích quỹ tiền tệ - Gắn với chủ thể tương ứng phân phối quản lý 2-4 Hệ thống tài - Chức • Tạo kênh dẫn vốn từ người thừa vốn đến nơi thiếu vốn • Cung cấp dịch vụ tài chính: chia sẻ rủi ro, tạo tính khoản cung cấp thông tin tài chính… • Giám sát doanh nghiệp 2-5 Hệ thống tài – Vai trò • Phát triển hệ thống tài điều kiện cần thiết để phát triển kinh tế • Phát triển tài nguồn tạo nên lợi so sánh quốc gia • Cần ý – Hệ thống tài phát triển đôi với nguy rủi ro – Chú ý đến chất lượng công cụ tài – Hệ thống tài phát huy tác dụng hỗ trợ hệ thống thể chế sách tốt 2-6 Sẽ kinh tế với HTTC phát triển? • Đánh giá vai trò HTTC xoay quanh mối quan hệ tiết kiệm đầu tư • Trong kinh tế với HTTC phát triển: – Không khuyến khích tiết kiệm – Sự dịch chuyển dòng vốn từ người tiết kiệm sang nhà đầu tư bị hạn chế hiệu – Đầu tư chủ yếu từ tiết kiệm huy động trực tiếp từ bạn bè, họ hàng – Khó chớp hội đầu tư, đặc biệt đầu tư lớn – Hiệu sử dụng nguồn lực tài thấp 2-7 Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế hệ thống tài 2-8 Các yếu tố cho tăng trưởng 2-9 Các rủi ro tiềm tàng HTTC phát triển • Chất lượng công cụ tài thấp • Không phân bổ nguồn lực cách hiệu quả; • Có thể gây nên gánh nặng nợ nần • Không có khả tiêu hóa hiệu nguồn TC huy động • HTTC phát triển không bền vững 2-10 Chủ thể tham gia TT CK • Nhà phát hành chứng khoán • Nhà đầu tư • Người môi giới chứng khoán • Người kinh doanh chứng khoán • Người tổ chức thị trường • Người điều hòa thị trường 06/24/17 38 Chủ thể tham gia TTCK • Chủ thể phát hành chứng khoán Chính phủ quyền địa phương Các công ty phát hành cổ phiếu trái phiếu Các tổ chức TC phát hành trái phiếu, chứng thụ hưởng… • Nhà đầu tư, bao gồm: Nhà đầu tư cá nhân Nhà đầu tư có tổ chức: nhà đầu tư chuyên nghiệp với lợi quy mô vốn có kinh nghiệm • Các nhà môi giới - công ty chứng khoán đảm nhận nghiệp vụ như: bảo lãnh, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư, tư vấn đầu tư… 06/24/17 39 Chủ thể tham gia TTCK • Các tổ chức quản lý điều hành thị trường chứng khoán – Ủy ban chứng khoán: thực chức quản lý nhà nước đối với thị trường chưng khoán Ở Việt Nam theo NĐ 75/CP (28/11/1996) UBCKNN là quan thuộc phủ thực chức quản lý nhà nước TTCK Việt Nam – Sở giao dịch chứng khoán: thực vận hành thị trường thông qua máy tổ chức bao gồm nhiều phận khác phục vụ cho hoạt động SGDCK – Các hiệp hội kinh doanh chứng khoán: tổ chức công ty chứng khoán thành viên khác hoạt động ngành chứng khoán Thành lập với mục đích bảo vệ quyền lợi cho công ty cho toàn ngành chứng khoán 40 06/24/17 2.2.2 Định chế trung gian – Khái niệm Các định chế tài trung gian tổ chức kinh doanh lĩnh vực tài - tiền tệ với hoạt động chủ yếu thường xuyên huy động nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế xã hội vay, đầu tư tài kinh doanh khác nhằm mục đích lợi nhuận Các điểm ý: 1/ Trung gian lĩnh vực tài - tiền tệ 2/ Doanh nghiệp chuyên nghiệp 3/ Nguồn vốn xã hội (khan hiếm, nhàn rỗi ) 4/ Sử dụng công cụ chuyên môn để huy động đầu tư 5/ Mục đích 06/24/17 Các định chế chủ yếu Ngân hàng thương mại Công ty tài Công ty đầu tư Công ty bảo hiểm Công ty chứng khoán Quỹ tín dụng Các quỹ hưu trí 06/24/17 Ngân hàng thương mại số trung gian khác Tiền gửi Phí bảo hiểm Người tiết kiệm Tiền góp Chứng đầu tư 06/24/17 Ngân hàng thương mại Tiền cho vay C.ty b.hiểm nhân thọ Người sử dụng vốn Quỹ lương hưu Đầu tư vào chứng khoán Quỹ đầu tư chung NHTM – Vai trò Thúc đẩy PTKT - Cung ứng TD cho DN - Tư vấn cho DN - Giám sát kỷ luật tài Thực thi CSTT NHTW - Chủ thể thực thi CSTT NHTW - Thanh toán không dùng tiền mặt 06/24/17 NHTM – nghiệp vụ chủ yếu Tạo vốn (huy động vốn) Sử dụng vốn 06/24/17 NHTM – huy động vốn 1/ Huy động tiền gửi - Tiền gửi không kỳ hạn: mục đích an toàn tài sản, thực toán qua ngân hàng Tiền gửi có kỳ hạn: mục đích lấy lãi 2/ Nguồn vốn vay - Phát hành kỳ phiếu Vay NH trung gian khác qua thị trường liên NH Mục đích điều hoà vốn, lưu chuyển nhanh hệ thống Vay NHTW: qua nghiệp vụ tái cấp vốn liên quan đến sách cung tiền NHTW Các nguồn vay khác: quốc tế, nhận nguồn vốn quốc tế… 3/ Nguồn vốn ngân hàng: vốn điều lệ, quỹ trích từ lợi nhuận, nguồn coi tự có (lợi nhuận chưa phân phối, quỹ chưa sử dụng….) 06/24/17 NHTM – sử dụng vốn - Nghiệp vụ ngân quỹ - Nghiệp vụ cho vay - Nghiệp vụ đầu tư 06/24/17 Công ty bảo hiểm Là tổ chức tài chính, hoạt động chủ yếu nhằm bảo vệ tài cho người có hợp đồng bảo hiểm rủi ro thuộc trách nhiệm bảo hiểm sở người tham gia trả bảo phí Công ty bảo hiểm thực trung gian tài cách sử dụng bảo phí để đầu tư mua chứng khoán… 06/24/17 Công ty bảo hiểm - Nguồn vốn sử dụng vốn Nguồn vốn: - Vốn tự có - Phí bảo hiểm từ hợp đồng - Thu nhập từ đầu tư - Nguồn khác Sử dụng vốn - Thanh toán bồi thường có rủi ro 06/24/17 Các công ty chứng khoán Là định chế tài thị trường chứng khoán thực chức năng: - Môi giới chứng khoán cho khách hàng hưởng hoa hồng - Mua bán chứng khoán nguồn vốn mình để hưởng chênh lệch giá - Trung gian phát hành bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư 06/24/17 Công ty tài Là định chế hình thành dạng công ty cổ phần phụ thuộc Công ty tài không nhận tiền gửi không kỳ hạn, không thực trung gian toán Nguồn vốn huy động tiền gửi có kỳ hạn phát hành chứng khoán nợ, cổ phiếu vay ngân hàng Huy động vay, thực nghiệp vụ uỷ thác 06/24/17 toán thuê mua Công ty đầu tư Là định chế tài thực huy động vốn thông qua mua bán chứng chỉ góp vốn đầu tư Công ty đầu tư thực liên kết, tập hợp nguồn vốn đầu tư từ nhà đầu tư nhỏ để thực khoản đầu tư lớn (thực chất chung vốn đầu tư cá nhân tổ chức để tăng tính chuyên nghiệp đầu tư Hoạt động đầu tư, loại: - Đầu tư trực tiếp: góp vốn cổ phần, mua cổ phiếu phát hành lần đầu với tư cổ đông sáng lập - Đầu tư gián tiếp: tham gia thị trường chứng khoán 06/24/17 ... gì? • Kết đạt sao? Tác dụng phụ gì? 2- 20 2. 2 Cấu trúc hệ thống tài 2. 2.1 Thị trường tài − Khái quát TTTC − Các công cụ TTTC − Các chủ thể tham gia TTTC 2. 2 .2 Các định chế tài trung gian − Nhận... động • HTTC phát triển không bền vững 2- 10 1 .2 Hệ thống tài – Cấu trúc • HTTC theo kênh dẫn vốn • HTTC theo vận động dòng tiền tệ • HTTC theo quỹ tiền tệ • HTTC theo thành phần tổng hợp 2- 11 Cấu... Giá trị thị trường cổ phiếu/GDP 3.0 Giá trị BQ, 1990-1997 2. 5 2. 0 1.5 1.0 0.5 0.0 0.0 0.5 1.0 Tài sản ngân hàng /GDP 1.5 2. 0 06 /24 /17 2. 2.1 Khái quát thị trường tài • Khái niệm: Thị trường tài