IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 TỔNG QUAN Khả tiếp cận dòng vốn tài từ bên nước phát triển đóng vai trò quan trọng việc phát triển kinh tế nước Các dòng vốn tư nhân chảy vào nước có kinh tế giảm gần nửa từ mức 720 tỷ đô la vào năm 2008 xuống mức 372 tỷ đô la ước tính năm 2009 ¼ so với mức đỉnh điểm 1,524 tỷ đô la năm 2007( Biểu đồ 1) Năm 2009, lượng vốn FDI chiếm tỷ trọng lớn với lượng đầu tư ròng đạt 430 tỷ đô la, số cho thấy sụt giảm so với mức 728 tỷ đô la năm 2008 Dòng vốn FDI dường khôi phục lại năm đến phát triển kinh tế bền vững nhiều thị trường tạo thêm nhiều hội đầu tư Năm 2009, 57 tỷ đô la ròng tiền cho vay nợ tổ chức ngân hàng quốc tế chảy khỏi quốc gia có chênh lệch khoản toán nợ vay khoản vay Trong đó, năm 2008 có khoảng 72 tỷ đô la tiền vay chảy vào Sự sa sút hoạt động tài ngành ngân hàng nguyên nhân cho hạn chế hoạt động tín dụng ngân hàng thực rút vốn từ thị trường nước về, bao gồm nước phát triển các nước có kinh tế Việc rút vốn cho nước có kinh tế ngân hàng xảy vào quý năm 2008 quý năm 2009, lượng vốn cho nước vay giảm khoảng 300 tỷ đô la Các dòng vốn cho vay hồi phục trở lại vào quý năm 2009 Năm 2008, nhà đầu tư nước thực thoái vốn đầu tư khoảng 80 tỷ đô la, chủ yếu Nga, Malaysia Ấn độ, nước khác Trung Quốc, Mexico, Chile, dòng vốn đầu tư vào có gia tăng mức thấp so với năm trước Các khoản tiền đầu tư chứng khoán gia tăng vài năm năm 2008 Sự hồi phục thị trường cổ phiếu triển vọng tăng trưởng kinh tế tạo đà cho khoản đầu tư chảy vào kinh tế khoảng 50 tỷ đô la vào năm 2009 Năm 2008, chứng kiến dòng vốn tài chảy ạt vào nước có kinh tế Trung Quốc, Nga, Ấn độ, Brazil Hungary Trong đó, Trung Quốc thị trường lớn thu hút 124 tỷ đô la, tiếp đến Hungary với 68 tỷ đô la, Brazil 42 tỷ đô la, Ấn độ 36 tỷ đô la (Bảng 1) Dòng vốn FDI chiếm chủ yếu, khoản vay nước khoản tiền đầu tư chứng khoán Mỹ nước đầu tư nhiều vào thị trường nước có kinh tế nổi, chiếm 31% tổng lượng đầu tư toàn giới., tiếp Anh với 11% Luxembourg 9% Các kinh tế vay chủ yếu từ ngân hàng Anh, chiếm khoảng 16% GVHD: TS Hồ Viết Tiến IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI : BÁO CÁO VÀ PHÂN LOẠI Báo cáo IFSL cho thấy phạm vi dòng vốn nước bắt nguồn từ hoạt động thương mại, bao gồm đầu tư trực tiếp (FDI), đầu tư vào thị trường chứng khoán , niêm yết thị trường chứng khoán tín dụng ngân hàng (không bao gồm luồng vốn thức) Số liệu báo cáo năm không bao gồm năm quốc gia: Hong Kong, Isarel, Singapore, Hàn Quốc Đài Loan – năm nước trước xem nước phát triển IMF phân loại lại kinh tế vượt trội (nền kinh tế tiên tiến) Các điều chỉnh thể báo IMF báo cáo thống kê BIS (NH toán quốc tế) Theo quy ước bảng cán cân toán, cổ đông nắm giữ tỷ lệ thấp 10% vốn doanh nghiệp xem đầu tư chứng khoán (đầu tư gián tiếp - FPI), 10% đầu tư trực tiếp CÁC DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI Phần bao gồm việc phân tích các dòng vốn nước chủ yếu mức độ tiếp cận dòng vốn quốc gia thuộc vùng đia lý khác Cũng dòng vốn đầu tư trực tiếp, đầu tư vào thị trường chứng khoán tín dụng ngân hàng, thị trường tiếp cận với thị trường vốn toàn cầu thông qua việc niêm yết thị trường chứng khoán nước ngoài, đặc biệt Sở giao dịch chứng khoán London Newyork ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP Dòng vốn FDI có liên quan đến vấn đề sáp nhập mua lại xuyên quốc gia bị ảnh hưởng lớn dòng vốn vào thị trường chứng khoán Số liệu IMF cho thấy lượng vốn FDI chảy vào thị trường tăng 6% lên 728 tỷ $ vào năm 2008 UNCTAD ước tính giảm 35% xuống 430 tỷ $ vào năm 2009 (biểu đồ 2) Như trình bày phần tổng quan, lượng vốn FDI phục hồi năm tới phát triển kinh tế bền vững nhiều thị trường tạo thêm nhiều hội đầu tư Thị phần vốn FDI thị trường so với giới chiếm khoảng 40% năm 2008 2009, tăng khoảng 28% so với năm 2005 2007 Luồng vốn FDI vào Châu Á đạt 241 tỷ $ vào năm 2008, tương ứng với Trung Đông Âu (CEE) (biểu đồ 3) Nga, Hungary, Thổ Nhĩ Kỳ Phần Lan chiếm gần 2/3 lần so với toàn CEE Trung Quốc chiếm chủ yếu lượng vốn FDI Châu Á, với khoảng 148 tỷ đô la chiếm khoảng 61% tổng số vốn FDI Châu Á vào năm 2008 Trung Quốc quốc gia thu hút nhiều dòng vốn FDI không Châu Á mà hầu hết thị trường kể từ năm 2001 Ấn Độ có bước nhảy vọt thu hút vốn FDI năm gần : từ 41 tỷ đô vào năm 2008, 20 tỷ đô năm 2006 GVHD: TS Hồ Viết Tiến IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 2007, năm trước vốn FDI không vượt tỷ $ Kazakhstan thị trường lớn thứ hai Châu Á Lượng vốn FDI Châu Mỹ La Tinh tăng 127 tỷ đô, nửa số vốn chảy vào Brazil Mexico Lượng vốn FDI chảy vào Trung Đông Châu Phi tương ứng xấp xĩ 78 tỷ đô 41 tỷ đô ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN: Dòng vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán : Năm 2008, nhà đầu tư nước thực thoái vốn đầu tư, rút 80 tỷ đô ròng Sự phục hồi thị trường chứng khoán triển vọng kinh tế làm cho lưu lương vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán hồi phục trở lại, ước đạt khoảng 50 tỷ ròng năm 2009, thấp mức 170 tỷ đô vào năm 2006 225 tỷ đô năm 2007 (biểu đồ 1) Một vài nước thu hút lượng vốn ròng nhà đầu tư nước năm 2008 : Trung Quốc thu hút dòng vốn lớn đạt 10 tỷ đô, Mexico Chile Lượng vốn đầu tư giảm đáng kể Nga Malaysia, 20 tỷ đô , Ấn Độ 15 tỷ đô Trái với thoái vốn 80 tỷ đô từ kinh tế nổi, vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán toàn cầu vào tất nước đạt 1.342 tỷ đô, giảm gần hai phần ba so với mức 3.614 tỷ đô năm 2007 So với tổng vốn đầu tư, vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán vào kinh tế tăng từ 1% năm 2002 lên 6% năm 2007 lại giảm xuống -6% năm 2008 (biểu đồ 2) Nhà đầu tư chứng khoán: Cuộc Khảo sát hàng năm đầu tư chứng khoán (CPIS) IMF khởi xướng kể từ năm 2001, với 74 quốc gia tham gia khảo sát gần Cuộc khảo sát cho thấy vốn đầu tư nhà đầu tư chứng khoán không cư trú 20 thị trường lớn giảm từ 2.440 tỷ $ 1.022 tỷ $ vào cuối năm 2007 Giá trị cổ phiếu Trung Quốc đạt mức cao thị trường vào cuối năm 2008, giảm gần nửa từ 407 tỷ $ năm 2007 225 tỷ $ (biểu đồ 4) Kế tiếp Brazil Ấn Độ, nước BRIC độc chiếm vị trí cũ ngoại trừ Nga bị Mexico vượt mặt để đứng vị trí thứ tư Do công khủng hoảng tài chính, số thị trường trái phiếu (EMBI) bước đầu có tăng vọt từ 308 điểm (bp) vào năm 2008 lên 724 bp vào cuối năm, trước giảm dần đến 294 pb vào cuối năm 2009 (biểu đồ 5) Các nguồn vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán : Nguồn vốn đầu tư lớn vào thị trường chứng khoán nước có kinh tế bắt nguồn từ nhà đầu tư Mỹ, Anh GVHD: TS Hồ Viết Tiến IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 Luxembourg, , nắm giữ tỷ lệ vốn tương ứng 30%, 11%, 9% Giá trị tài sản nhà đầu tư Mỹ 20 thị trường chủ yếu đạt tổng 411 tỷ $ vào cuối năm 2008, giá trị đầu tư Anh 145 tỷ $ (Bảng 2), lớn Luxembourg, theo sau Hong Kong Singapore Brazil Mexico nước quan trọng cho nhà đầu tư Mỹ đầu tư, phản ánh mối quan hệ chặt chẽ Mỹ nước Châu Mỹ La Tinh, Mỹ nhà đầu tư lớn Nga Ấn Độ Hong Kong nhà đầu tư lớn Trung Quốc, chiếm khoảng 90% khoản đầu tư Hong Kong Đầu tư từ Luxembourg Anh đồng gới,mặc dù Anh đứng sau Mỹ đầu tư cho Ấn Độ Đức nhà đầu tư lớn Phần Lan, Hungary Cộng Hòa Czech phản ánh mạnh mẽ quan hệ gắn bó với CEE Niêm yết thị trường chứng khoán nước : Các công ty lớn dễ dàng tiếp cận thị trường vốn thông qua việc tham gia giao dịch thị trường chứng khoán nước Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) nơi niêm yết nhiều cổ phiếu thị trường mối với 182 cổ phiếu NYSE 144 LSE (bảng 3) Các nước Châu Mỹ La Tinh có xu hướng niêm yết New York, Châu Phi nước trung tâm Châu Âu niêm yết London Các công ty Châu Á niêm yết chia cho hai bên Các số LSE Thị trường đầu tư chuyển nhượng (AIM) cho thấy 250 công ty niêm yết đại diện cho hoạt động kinh tế nước thị trường bao gồm 48 công ty Trung Quốc VỐN CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG QUỐC TẾ Lưu lượng vốn cho vay xuyên quốc gia sang thị trường có biến động từ năm qua năm khác so với lượng đầu tư trực tiếp nước (FDI) hay đầu tư vào thị trường chứng khoán Lượng vốn cho vay chảy vào thị trường đạt đỉnh điểm 612 tỷ đô-la Mỹ vào năm 2007, trước giảm mạnh xuống đến 72 tỷ đô-la Mỹ vào năm 2008 ghi nhận dòng tiền chảy 57 tỷ đô-la Mỹ ròng vào năm 2009 Lượng vốn ngân hàng cho vay thị trường tăng đến 271 tỷ đô-la Mỹ nửa đầu năm 2008 trước đứng yên Quý , tiếp đảo ngược dòng vốn với 312 tỷ đô-la Mỹ ròng ngân hàng rút Qúy năm 2008 Qúy năm 2009 Lượng vốn ròng chảy ngăn lại dòng vốn cho vay chảy vào 52 tỷ đô-la Mỹ ròng quý thứ tư năm 2009 Giữa Qúy 2008 Qúy 2009, nước Nga giảm 32% dư nợ vay ngân hàng nước ( biểu đồ ) Lượng vốn cho vay chảy vào Trung Quốc giảm xuống 15% khoảng thời gian này, dòng vốn bắt đầu khôi phục Qúy 2009, không GVHD: TS Hồ Viết Tiến IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 nước Nga với dòng vốn tiếp tục chảy khỏi quốc gia Nguồn khoản vay nước : Dữ liệu tập hợp BIS cho ngân hàng qua báo cáo 30 quốc gia cho thấy dư nợ phải toán nước thị trường vào tháng năm 2009 đạt tổng cộng 3,949 tỷ đô-la Mỹ Những số bao gồm khoản toán nước cho chi nhánh nước vốn liệu việc cho vay ngân hàng quốc tế Các ngân hàng Anh đỗ vốn vay vào thị trường nhiều giới với dư nợ cần toán có tổng trị giá 622 tỷ đô-la Mỹ vào cuối tháng năm 2009, tương đương với 16% tổng lượng vốn cho vay chảy vào thị trường toàn giới (Biểu đồ 7) Tiếp theo Anh Mỹ với tỷ lệ 14%, Đức 10% Pháp 9% Ngoài ra, Tập hợp báo cáo ngân hàng BIS thu thập số liệu thống kê thực trạng khác ngân hàng 24 báo cáo quốc gia sở tập hợp rủi ro cuối sở không tập hợp rủi ro sử dụng làm liệu cho vay Mặc dù không trực tiếp so sánh với số liệu khoản cho vay chưa toán, chúng góp phần vào tranh thực nguồn vốn nước Các báo cáo thực tế khác cho thấy dòng vốn chảy vào thị trường 1,362 tỷ đô-la Mỹ tháng năm 2009 Hai thành phần khoản tiền bảo lãnh đến 665 tỷ đô-la Mỹ cam kết tín dụng 546 tỷ đô-la Mỹ, với hợp đồng phái sinh chiếm phần lại trị giá 152 tỷ đô-la Mỹ GVHD: TS Hồ Viết Tiến ...IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI : BÁO CÁO VÀ PHÂN LOẠI Báo cáo IFSL cho thấy phạm vi dòng vốn nước bắt nguồn... này, dòng vốn bắt đầu khôi phục Qúy 2009, không GVHD: TS Hồ Viết Tiến IFSL DÒNG VỐN NƯỚC NGOÀI CHO CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI 2010 nước Nga với dòng vốn tiếp tục chảy khỏi quốc gia Nguồn khoản vay nước. .. Cũng dòng vốn đầu tư trực tiếp, đầu tư vào thị trường chứng khoán tín dụng ngân hàng, thị trường tiếp cận với thị trường vốn toàn cầu thông qua việc niêm yết thị trường chứng khoán nước ngoài,