MỤC LỤC MỤC LỤC TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH .1 A TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ I KINH TẾ THẾ GIỚI II KINH TẾ VIỆT NAM B Tăng trưởng kinh tế Tình hình xuất nhập Chỉ số giá tiêu dùng Tỷ lệ thất nghiệp .8 Tỷ giá MÔ HÌNH MICHAEL PORTER 10 I RÀO CẢN GIA NHẬP NGÀNH 10 Lợi kinh tế từ quy mô lớn mức cao 10 Dị biệt hóa sản phẩm mức cao 10 Khả tiếp cận kênh phân phối mạnh 10 Yêu cầu vốn lớn 10 Chi phí chuyển đổi lớn 11 Chính sách Chính Phủ 11 Công nghệ mức cao: 11 II CƯỜNG ĐỘ CẠNH TRANH GIỮA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH SỮA 12 Số lượng quy mô doanh nghiệp ngành 12 Tốc độ khả tăng trưởng ngành 12 Định phí chi phí lưu kho 13 Tính đặc trưng hóa sản phẩm chi phí chuyển đổi 13 Công suất tăng nhanh thông qua đầu tư lớn 14 Hàng rào rút khỏi ngành 14 Mức độ tâm đạt thành công doanh nghiệp ngành 15 III ÁP LỰC TỪ NHÀ CUNG CẤP 15 IV KHẢ NĂNG ÉP GIÁ CỦA KHÁCH HÀNG 16 V Đối tượng khách hàng 16 Đặc điểm khách hàng 16 Áp lực tạo 17 Doanh thu lợi nhuận ngành sữa mang lại 17 TÁC ĐỘNG CỦA SẢN PHẨM THAY THẾ 18 MỤC LỤC C Giá 18 Chất lượng 19 Thị hiếu 19 CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM 22 I GIỚI THIỆU CÔNG TY 22 II QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN 22 III TẦM NHÌN 24 D PHÂN TÍCH SẢN PHẨM 25 I TÍNH ĐẶC THÙ CỦA SẢN PHẨM 25 II KHẢ NĂNG CẠNH TRANH CỦA CÔNG TY 25 III THỊ TRƯỜNG TIỀM NĂNG TRONG TƯƠNG LAI 26 E PHÂN TÍCH HỆ THỐNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY 27 I HOẠT ĐỘNG NGHIÊN CỨU VÀ PHÁT TRIỂN 27 Sản xuất sữa tươi tiệt trùng với thiết bị đại công nghệ sản xuất tiên tiến 27 Nghiên cứu phát triển sản phẩm 27 Phát triển vùng nguyên liệu sữa tươi 27 Chứng nhận chất lượng & hệ thống quản lý 28 II HOẠT ĐỘNG MARKETING 29 Hệ thống kênh phân phối: 29 Tình hình hoạt động công ty con, liên kết chi nhánh nước 30 III ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THỰC HIỆN MỤC TIÊU CỦA BỘ MÁY QUẢN TRỊ 32 IV MỨC ĐỘ TRUNG THÀNH CỦA BỘ MÁY QUẢN TRỊ CAO CẤP ĐỐI VỚI CÔNG TY 32 V ĐÁNH GIÁ CHIẾN LƯỢC THÍCH NGHI ĐỐI VỚI NHỮNG THAY ĐỔI THỰC TẾ CỦA CÔNG TY 33 VI PHÂN TÍCH NHỮNG RỦI RO CỦA CÔNG TY 33 VII PHÂN TÍCH NHỮNG TRIỂN VỌNG CỦA CÔNG TY 35 F PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY 36 I PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 36 II PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY 37 Phân tích cấu tài sản công ty 37 III Phân tích cấu nguồn vốn 41 IV PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ 47 V Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh 47 Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư 49 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 50 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 52 MỤC LỤC G ĐỊNH GIÁ CÔNG TY 58 H PHÂN TÍCH KĨ THUẬT 64 I PHÂN TÍCH CHUNG 64 II ĐƯỜNG XU HƯỚNG 65 III PATTERNS 66 Double Top 66 Retangles 67 Falling Wedge 67 IV CÁC CÔNG CỤ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT 68 MA – ĐƯỜNG SMA 68 MACD 69 RSI 70 V PHÂN TÍCH VOLUME VÀ DÒNG TIỀN 70 VI NHẬN ĐỊNH CUỐI CÙNG 72 TỔNG KẾT 74 NHÓM TÁC GIẢ 76 KINH TẾ VĨ MÔ A TỔNG QUAN KINH TẾ VĨ MÔ I KINH TẾ THẾ GIỚI Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) dự kiến trì hoãn nâng lãi suất quan ngại rằng, động thái làm USD tăng giá ảnh hưởng xấu đến xuất Mỹ Trung Quốc tái cấu kinh tế nhằm giảm phụ thuộc vào xuất Châu Âu phải vật lộn khắc phục hậu kiện Brexit nhằm tránh nguy tan rã khối Kết tình trạng tăng trưởng kinh tế giới mắc kẹt mức từ 2-3%, kéo dài từ năm 2010 đến Con số thấp mức tăng trưởng trung bình 3,6% năm trước khủng hoảng tài toàn cầu năm 2008-09 xảy Trong đua vào ghế nhà trắng, Hillary Clinton Donald Trump cam kết thực đường lối cứng rắn để bảo vệ quyền lợi thương mại Mỹ đắc cử tổng thống vào tháng 11 tới Bà Clinton tuyên bố bổ nhiệm công tố viên thương mại để rà soát hiệp định bất lợi với kinh tế Mỹ Trong đó, ông Trump đe dọa áp thuế nhập lên hàng hóa Trung Quốc Mexico II KINH TẾ VIỆT NAM Tăng trưởng kinh tế Tổng sản phẩm nước (GDP) tháng năm 2016 ước tính tăng 5,93% so với kỳ năm trước, tiếp tục trì tốc độ tăng trưởng GDP quý sau cao quý trước (Quý I tăng 5,48%, quý II tăng 5,78% ước tính quý III tăng 6,40%) thấp mức tăng 6,53% kỳ năm 2015 Nguyên nhân chủ yếu ngành công nghiệp khai khoáng tiếp tục giảm sút nông nghiệp tăng trưởng thấp mức tăng kỳ năm trước Trong KINH TẾ VĨ MÔ mức tăng 5,93% toàn kinh tế tháng năm nay, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng 0,65%, mức tăng thấp so với kỳ năm gần đây, khu vực công nghiệp xây dựng tăng 7,50%, khu vực dịch vụ tăng 6,66% Trong khu vực công nghiệp xây dựng, ngành công nghiệp tăng 7,19% so với kỳ năm trước, thấp nhiều mức tăng 9,86% tháng năm 2015, công nghiệp chế biến, chế tạo đạt mức tăng 11,22% Tình hình xuất nhập Tính chung tháng năm 2016, kim ngạch hàng hóa xuất ước tính đạt 128,2 tỷ USD, tăng 6,7% so với kỳ năm trước, thị trường xuất tháng năm 2016, Hoa Kỳ thị trường dẫn đầu với 28,3 tỷ USD Cơ cấu nhóm hàng xuất tháng năm biến động so với kỳ năm trước, theo nhóm hàng công nghiệp nhẹ tiểu thủ công nghiệp đạt 51,2 tỷ USD, tăng 6,6% so với kì Tính chung tháng năm 2016, kim ngạch hàng hoá nhập đạt 125,4 tỷ USD, tăng 1,3% so với kỳ năm trước, thị trường hàng hóa nhập tháng, Trung Quốc thị trường nhập lớn Việt Nam với 36 tỷ USD Về cấu nhóm hàng nhập tháng: nhóm hàng nguyên nhiên vật liệu đạt 63,4 tỷ USD, tăng 1,2% chiếm 50,6% ; nhóm hàng tiêu dùng đạt 10,9 tỷ USD, tăng 2,8% chiếm 8,7% kim ngạch nhập Như vậy, cán cấn thương mại tính chung tháng năm 2016 xuất siêu 2,76 tỷ USD KINH TẾ VĨ MÔ Các mặt hàng xuất chủ lực Việt Nam Các mặt hàng nhập chủ lực Việt Nam Chỉ số giá tiêu dùng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2016 tăng 0.54% so với tháng trước, tăng 3.34% so với kỳ năm trước; tăng 3.14% so với Các mặt hàng nhập chủ lực Việt Nam tháng 12 năm trước; CPI bình quân tháng đầu năm 2016 so với kỳ năm trước tăng 2.07% Trong 11 nhóm hàng hóa dịch vụ chính, có 10 nhóm tăng với mức tăng sau: Giáo dục tăng 7.19%; Giao thông tăng 0.55%; Văn hóa, giải trí du lịch tăng 0.18%; May mặc, mũ nón, giầy dép tăng 0.14%; Thiết bị đồ dùng gia đình tăng 0.11%; Hàng ăn dịch vụ ăn uống tăng 0.09%; Nhà vật liệu xây dựng tăng 0.09 %; Hàng hóa dịch vụ khác tăng 0.05%; Đồ uống thuốc tăng 0.04%; Thuốc dịch vụ y tế tăng 0.02% Riêng nhóm Bưu viễn thông giảm 0.07% Theo Tổng cục Thống kê, bình quân tháng đầu năm so với kỳ năm trước, lạm phát chung có mức tăng cao lạm phát bản, điều phản ánh biến động giá yếu tố thị trường có mức tăng cao, giá lương thực thực phẩm, giá xăng dầu yếu tố điều hành giá qua việc điều chỉnh tăng giá dịch vụ y tế giáo dục KINH TẾ VĨ MÔ Tỷ lệ thất nghiệp Theo công bố từ Tổng cục Thống kê, tỷ lệ thất nghiệp lao động độ tuổi quý 1/2016 2.25%; quý 2.29%; ước tính quý 2.34% Tính chung tháng năm nay, tỷ lệ thất nghiệp lao động độ tuổi 2.29%, khu vực thành thị 3.23%; khu vực nông thôn 1.82% Tỷ lệ thất nghiệp niên (từ 15-24 tuổi) tháng đầu năm 7.04%, khu vực thành thị 11.65%; khu vực nông thôn 5.27% Tỷ lệ thiếu việc làm lao động độ tuổi quý 1.76%; quý 1.55%; quý ước tính 1.68% Tính chung tháng năm 2016, tỷ lệ thiếu việc làm lao động độ tuổi 1.66%, khu vực thành thị 0.70%; khu vực nông thôn 2.11% Tỷ lệ lao động có việc làm phi thức hộ nông, lâm nghiệp, thủy sản quý 56.1%; quý ước tính 55.8% Tính chung tháng năm 2016 nước có 55.9% lao động có việc làm phi thức, khu vực thành thị 47.1%; khu vực nông thôn 63.9%./ → Tỷ lệ thất nghiệp liên tục tăng tháng đầu năm (quý tăng 0.09% so với quý 1), số người lao động việc tăng lên đồng nghĩa với thu nhập giảm dẫn đến nhu cầu mua sắm giảm Tỷ giá Tỷ giá ổn định tháng qua tiếp tục ổn định quý Theo Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), tháng đầu năm, tỷ giá trung tâm ổn định Tính đến ngày 24/9/2016 tỷ giá trung tâm VND/USD 21.942 đồng giảm đồng so với phiên liền trước tăng nhẹ 0,3% so với thời điểm cuối năm 2015 Lý giải nguyên nhân, tổ chức cho biết, phần USD có xu hướng giảm giá thị trường quốc tế Theo số liệu Bloomberg, số đo lường giá trị USD so với số đồng tiền chủ chốt chí giảm gần 4% so với cuối năm 2015 Tương tự tỷ giá trung tâm, tỷ giá trung bình mua vào-bán thị trường ổn định; giảm nhẹ 0,8% so với thời điểm cuối năm 2015 KINH TẾ VĨ MÔ Một nguyên nhân quan trọng hỗ trợ tỷ giá ổn định thời gian qua thặng dư cán cân toán tổng thể Theo BVSC sở quan trọng để tỷ giá tiếp tục ổn định quý 4/2016 MÔ HÌNH MICHAEL PORTER B MÔ HÌNH MICHAEL PORTER I RÀO CẢN GIA NHẬP NGÀNH Rào cản gia nhập ngành yếu tố ngăn chặn nguy doanh nghiệp gia nhập ngành Rào cản gia nhập vào ngành sữa gồm có: Lợi kinh tế từ quy mô lớn mức cao Ngành sữa ngành có rào cản lợi kinh doanh từ quy mô lớn doanh nghiệp muốn gia nhập vào ngành cần phải có: nhà máy, dây chuyền sản xuất, mạng lưới phân phối, Do doanh nghiệp muốn gia nhập vào ngnh sữa Dị biệt hóa sản phẩm mức cao Hiện nay, Việt Nam có nhiều thương hiệu tiếng, tạo lòng tin nơi khách hàng Vinamikl, Dutch Lady, Elovi Việt Nam, sữa Ba Vì, Hà Nội mikl, nhãn hiệu có mạnh riêng sản hẩm độc đáo phân biệt với sản phẩm khác xây dựng chiến lược định vị thương hiệu riêng doanh nghiệp Việc xâu dựng thương không dễ dàng cần nhiều thời gian công sức, rào cản lớn doanh nghiệp muốn gia nhập ngành sữa Khả tiếp cận kênh phân phối mạnh Hệ thống kênh phân phối gọi mạch máu, thông qua để hàng hóa từ nhà sản xuất dịch vụ tới người tiêu dùng cuối thấp nhất, thông qua chế cạnh tranh Hiểu rõ mạnh hệ thống phân phối rộng khắp, doanh nghiệp hoạt động ngành sữa có hệ thống phân phối mạnh tạo rào cản cho doanh nghiệp muốn gia nhập vào ngành Yêu cầu vốn lớn Doanh nghiệp tham gia ngành sữa phải đầu tư sở hạ tầng bao gồm máy móc, nhà xưởng, dây chuyền sản xuất đòi hỏi phải có nguồn vốn lớn Một MÔ HÌNH MICHAEL PORTER dây chuyền sản xuất sữa có giá trị trung bình khoảng vài chục tỷ, khoản đầu tư không nhỏ chưa tính đến chi phí xây dựng chi phí nhân công , chi phí nguyên liệu, Chi phí chuyển đổi lớn Ngành sữa ngành có chi phí chuyển đổi lớn dây chuyền sản xuất, đội ngủ nhân viên có tính chuyên môn hóa cao chuyển đổi qua ngành phải thay đổi dây chuyền sản xuất, đào tạo lại nhân viên, Chính sách Chính Phủ Nhà nước có sách thúc đẩy ngành sữa phát triển khuyến khích mở trang trại bò sữa, hổ trợ phát triển công nghệ chế biến thay dần nguyên liệu đầu vào nhập từ nước Một số sách khác khuyến khích xuất giúp cho ngành có hội tăng trưởng có sách bảo hộ thời gian năm 2005 không cấp phép vào lĩnh vực chế biến sữa hộp, sách tạo rào cản gia nhập ngành Luật chất lượng sản phẩm Chính Phủ ban hành có hiệu lực thực thi từ ngày 01/07/2008, theo luật chất lượng sản phẩm, hàng hóa vấn đề cấp bách thiết thực, rào cản mà doanh nghiệp muốn gia nhập vào ngành sữa Công nghệ mức cao: Đây rào cản nhập cao đối thủ nhập Sản phẩm sữa sản phẩm dinh dưỡng thành phần phức tạp đòi hỏi công nghệ đại, khả xử lý chất độc hại mức tối ưu nhất, sản phẩm đưa phải có tính ưu việt đủ thuyết phục khách hàng ĐỊNH GIÁ CÔNG TY ĐỊNH GIÁ THEO FCFF Chi tiêu 2015(F) 2016(F) 2017(F) 2018 (F) 2019 (F) 2020 (F) 2021 (F) 2022 (F) 2023(F) 2024 (F) 2025 (F) 10 Tốc độ tăng trưởn g (g) FCFF WAC C PV Giá trị cty X Nợ phải trả Giá trị vốn CP X SLCP LH Giá trị CP X Giai đoạn sau 5.98% 8,262,066,4 67,935 8,901,518,21 3,928 11.97% 7,949,702,17 1,906 227,499,081, 438,521 6,554,260,19 6,767 220,944,821, 241,754 1,200,139,39 184,099.30 đ 10,977,319,2 57,836 12,176,840,1 26,545 13,507,435,8 30,618 14,983,429,2 65,901 16,620,708,4 29,157 18,436,897,4 40,811 20,451,546,2 55,794 22,686,341,1 04,607 25,165,337,9 29,828 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 11.97% 8,755,276,02 6,474 8,673,510,83 2,739 8,592,509,24 1,075 8,512,264,12 0,232 8,432,768,40 5,556 8,354,015,09 8,371 8,275,997,26 5,362 8,198,708,03 7,963 8,122,140,61 1,754 445,024,626, 184,883 11.97% 143,632,189, 627,089 ĐỊNH GIÁ CÔNG TY ĐỊNH GIÁ THEO P/E EAT Cổ tức cổ phần ưu đãi Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân EPS P/E ngành Giá cổ phiếu SLCP lưu hành Giá trị công ty P/E 7,773,409,631,243 1,200,139,398 6,477.09 23.15 149,945 1,200,139,398 179,954,432,963,275 149,945 PHÂN TÍCH KĨ THUẬT H PHÂN TÍCH KĨ THUẬT I PHÂN TÍCH CHUNG Ngày 0/1/2006, cổ phiếu VNM lần lên sàn giao dịch Trong phiên giao dịch đầu tiên, giá khớp lênh 53,000 đồng/CP Mức giá cao từ trước đến 156,000 đồng/CP vào ngày 5/9/2016 mức giá thấp 6,110 đồng vào ngày 27/20/2008 Theo biểu đồ ta thấy sau thời gian thị trường cổ phiếu lao dốc vào năm 2008, đầu năm 2010 giá cổ phiếu bắt đầu tăng nhẹ trở laị cuối năm 2011, mức giá cao lúc 28,170 đồng vào 9/11/2011 Nữa đầu 2012, giá cổ phiếu VNM trì ổn định, bình quân mức giá 27,000 đồng/CP, sau vào 16/8/2012 giá VNM tăng vọt đến 23/8/2013 đạt mức giá cao 70,420 đồng giai đoạn giá VNM ổn định mức giá 68,000 đồng đến tháng 4, trước giảm nhẹ đến cuối năm 2014 Giai đoạn 2015 trở chứng kiến tăng trưởng thần kì cổ phiếu VNM, từ mức giá thấp 60,000 đồng/CP vào đầu năm tăng vọt đến đỉnh điểm 153,000 đồng/CP, mức giá cao chưa có VNM vào ngày 5/9/2016 PHÂN TÍCH KĨ THUẬT II ĐƯỜNG XU HƯỚNG Qua biểu đồ phân tích, đường xu hướng hình thành khoảng thời gian từ tháng 1/2011 đến tháng 8/2012 đường xu hướng tăng Đây đường xu hướng mạnh đường xu hướng tcó độ dốc thấp có thời gian lớn năm Khi đường xu hướng mạnh bị phá vỡ tạo kết lớn, thông thường xuất xu hướng ngược chiều vậy, đường xu hướng tăng từ tháng 8/2012 đến tháng 9/2013 đường xu yếu có độ dài thời gian nhỏ độ dốc thấp qua tiếp điểm, Khi đường xu hướng bị phá vỡ, hình thành nên đường xu hướng giảm từ 9/2013 đến tháng 4/2015 Đây down trendline mạnh đường giá qua tiếp điểm, có độ dốc thấp thời gian lớn năm Khi down trendline mạnh bị phá vỡ, giá có xu hướng lên Chiến lược kinh doanh lúc mua giá tăng đường xu hướng, chốt lời giá tăng lên đoạn khoảng cách giá đường trendline khứ, cắt lỗ giá đột ngột xuống lại qua đường trendline PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Đúng dự báo, khoảng tháng 5/ 2015 hình thành nên đường đường xu hướng tăng, đường xu hướng yếu có độc dốc lớn thời gian tương đối ngắn đường trenline bị phá vỡ, dự báo thời gian tới giá VNM giảm ngắn hạn sau tiếp tục tăng III PATTERNS Double Top Theo biểu đồ giá, xuất mô hình hai đỉnh từ tháng đến tháng năm 2015 Mô hình hai dỉnh mô hình thể đảo ngược xu hướng tăng giá chứng khoán – đánh dấu trình chuẩn bị cho xu hướng xuống xu hướng tăng giá (nó báo hiệu cho thị trường giảm giá) PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Retangles Theo đồ thị giá xuất mô hình chữ nhật vào khoảng thời gian từ tháng đến tháng 2015 Falling Wedge Theo biểu đồ giá mô hình Falling Wedge xuất từ tháng đến cuối năm 2015 Hình mẫu kỹ thuật Falling wedge trượt hướng xuống phía có dấu hiệu bullish (chỉ báo thị trường tăng giá), nhiên dấu hiệu bullish (chỉ báo thị trường tăng giá) nhận có "breakout" (đảo chiều xu ) khỏi đường kháng cự PHÂN TÍCH KĨ THUẬT IV CÁC CÔNG CỤ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT MA – ĐƯỜNG SMA Chỉ xu hướng thị trường: Đồ thị giá nằm đường SMA cho thấy thị trường chiều hướng tăng giá, nằm SMA cho thấy thị trường xu hướng giảm giá Trong năm 2015, từ đầu tháng 10 đến cuối tháng 11, đường giá nằm SMA cho thấy thị trường chiều hướng tăng giá, sau giá VNM thị trường trì không ổn định đến đầu tháng 2/2016, tháng đường giá bắt đầu tăng liên tục đường SMA đến hết tháng Trong xu hướng tăng tăng này, đường SMA đóng vai trò đường hỗ trợ, nhà đầu tư nên mua đường giá cắt PHÂN TÍCH KĨ THUẬT đường SMA từ lên Trong tháng 6, thị trường có xu hướng giảm, sau có xu hướng tăng giá trở lại từ tháng đến tháng MACD MACD November December 2016 February April May 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 June July August September November Đồ thị MACD VNM: Xu hướng thị trường:  Nhìn vào đồ thị VNM ta thấy thời điểm hai đường MACD đường Signal nằm đường zero (0) nên thị trường VNM tang giá  Chỉ dấu hiệu mua: Vì đường MACD Signal cắt từ xuống nên thị trường có xu hướng giảm giá nhẹ Vì khoảng cách MACD Signal gần cho thấy giảm nhẹ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT RSI RIS(14)=57,6 RSI xác định tương quan sức mạnh phe mua phe bán cách phản ánh tỷ số tăng giá tỷ số tăng giá vào giá trị RSI Từ lý thuyết ta thấy đồ thị RSI VNM có RSI(14) vượt 50 phản ánh sức mua 14 phiên lớn sức bán  giá VNM tăng V PHÂN TÍCH VOLUME VÀ DÒNG TIỀN Đồ thị Megastock VNM từ 2008-2016 PHÂN TÍCH KĨ THUẬT BẢNG PHÂN TÍCH VOLUME VÀ DÒNG TIỀN: PRICE UP UP DOWN DOWN VOLUME UP DOWN UP DOWN MARKET STRONG WARNING SIGN WEAK WARNING SIGN Số liệu cụ thể VNM: Năm 2011 2012 2013 2014 2015 Khối Lượng (CPLHBQ) 555,867,614 833,525,676 833,467,061 1,000,118,604 1,200,139,398 Giá 86,500 88,000 135,000 95,500 128,000 ĐỒ THỊ BIỂU DIỄN KHỐI LƯỢNG CP ĐANG LƯU HÀNH BÌNH QUÂN 2011-2015 1,400,000,000 1,200,000,000 1,000,000,000 800,000,000 ĐỒ THỊ BIỂU DIỄN KHỐI LƯỢNG CP 600,000,000 400,000,000 200,000,000 2011 2012 2013 2014 2015 PHÂN TÍCH KĨ THUẬT ĐỒ THỊ BIỂU DIỄN GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG LƯU HÀNH BÌNH QUÂN 2011-2015 160,000 140,000 120,000 100,000 ĐỒ THỊ BIỂU DIỄN GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG LƯU HÀNH BÌNH QUÂN 20112015 80,000 60,000 40,000 20,000 2011 2012 2013 2014 2015 Rút nhận xét: Xem xét tình hình vĩ mô, xu hướng với số liệu thu thập từ khứ Nhóm nghiên cứu xin đưa nhận định công ty Vinamilk giai đoạn tăng trưởng Đang giai đoạn giá tăng, khối lượng tăng, thị trường lớn mạnh VI NHẬN ĐỊNH CUỐI CÙNG Thông qua số liệu khứ, nhà đầu tư dựa vào phần mềm kĩ thuật để tìm kiếm thói quen biến động giá khứ dự đoán xu hướng cho tương lai Khi đường xu hướng mạnh bị phá vỡ khiến xu hướng đổi chiều phá vỡ đường xu hướng yếu, tác động đến đường xu hướng không lớn không làm thay đổi xu hướng Công ty VNM thời kì có xu hướng tăng trưởng, từ năm 2015 giá tăng nhanh Trong tầm tháng đến tháng năm 2016 cổ phiếu Vinamilk đạt mức giá cao tầm 160.000đ / cổ phiếu PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Tuy nhiên, tầm tháng năm 2016 cổ phiếu giai đoạn giá cổ phiểu giảm dần nằm khoảng 135.000đ/cổ phiếu, ngưỡng hỗ trợ bị phá vỡ lần giá cổ phiếu tăng nhanh trở lại TỔNG KẾT TỔNG KẾT Theo chúng tôi, dài hạn cổ phiếu VNM tiếp tục tăng, phân tích kĩ thuật phân tích rõ: - Phương pháp kĩ thuật rõ từ tháng 9/2015 đến tháng 9/2016 giá tăng mạnh, phá vỡ ngưỡng kháng cự mạnh đạt mức giá kỉ lục 156,000 đồng/CP Theo dự báo, giá tiếp tục tăng thiết lập mức kỉ lục - Theo phân tích tài chính, hệ số toán, hoạt đông tăng trưởng VNM thuộc loại cao ngành, có xu hướng ổn định bền vững năm Năm 2016, công ty đặt kế hoạch doanh thu 44.560 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 8.266 tỷ đồng, tăng 11% 6% so với 2015 - Mức trả cổ tức VNM mức cao ngất ngưỡng Năm 2015 dự kiến chia cổ tức 2015 cho cổ đông mức 60% (6.000 đồng cổ phiếu) Như vậy, Vinamilk dành 6.400 tỷ đồng để trả cổ tức, tương đương 82% lợi nhuận sau thuế năm 2015 Đây lần chia cổ tức cao từ trước đến doanh nghiệp Trước năm 2014, Vinamilk trả cổ tức với tỷ lệ 40%, 2013 48% 2012 38% Năm 2016, công ty dự kiến chi trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế - Cũng 2016, Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) chuẩn bị khánh thành trang trại bò sữa organic tiêu chuẩn châu Âu Việt Nam Trang trại xây dựng tỉnh Lâm Đồng, theo hệ tiêu chuẩn EU Organic (EC 834/2007 889/2008) Vinamilk đánh dấu bước tiến dài đường hội nhập với ngành sữa giới, khẳng định tiên phong mở lối cho thị trường thực phẩm sữa organic cao cấp Việt Nam Bước chiến lược Vinamilk góp phần khẳng định vị công ty dinh dưỡng số Việt Nam vươn tầm giới để tạo nên giá trị gia tăng cho người tiêu dùng Việt Nam  Khuyến nghị TỔNG KẾT Đối với nhà đầu tư nhỏ không nên mua cổ phiếu VNM, cổ phiếu VNM có giá trị cao, với số vốn khối lượng nắm giữ không nhiều, lợi nhuận không cao Đối với nhà đầu tư lớn, nên mua VNM giá cổ phiếu VNM tăng mạnh phá vỡ ngưỡng kháng cự tiếp tục tăng Khuyến nghị nên mua giá vượt qua mức kháng cự, chốt lời mức kháng cực tiếp theo, dừng lỗ giá đảo chiều xuống mức kháng cự NHÓM TÁC GIẢ NHÓM TÁC GIẢ Tên MSSV Phần viết Nguyễn Văn Nhàn 030129130831 Tổng quan kinh tế vĩ mô (Nhóm trưởng) Phân tích số tài Định giá công ty Phân tích công cụ đường SMA Tổng hợp, chỉnh sửa Võ Thị Thùy Trang 030129131104 Tổng qua kinh tế vĩ mô Phân tích lưu chuyển tiền tệ Định giá công ty Các mô hình phân tích kĩ thuật Nguyễn Thị Thanh Xuân 030129131224 Cường độ cạnh tranh doanh nghiệp ngành Hoạt động nghiên cứu phát triển, hoạt động marketing Phân tích volume dòng tiền Thuyết trình Trịnh Lê Thủy 030129131030 Tác động sản phẩm thay Phân tích kết kinh doanh Công cụ phân tích RSI Làm side Nguyễn Thị Phượng 030129130883 Khả ép giá khách hàng Phân tích bảng CĐKT Nhận định cuối Thuyết trình Phạm Thị Tuyến 030129130342 Rào cản gia nhập ngành Phân tích hệ thống kinh doanh (III,IV,V,VI,VII) Phân tích MACD Lê Hoàng Trí 030129131158 Áp lực từ nhà cung cấp, giới thiệu công ty, phân tích chung, đường xu hướng ... lực từ khách hàng áp lực từ nhà cung cấp CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM C CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM I GIỚI THIỆU CÔNG TY Tên doanh nghiệp: CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM Tên giao dịch đối ngoại:... 35 F PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY 36 I PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 36 II PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY 37 Phân tích cấu tài sản công ty ... từ Công ty TNHH F&N Việt Nam đổi tên thành Nhà máy Sữa bột Việt Nam Đây dự án xây 100% Nhà máy Sữa bột thứ hai Công ty Mua thâu tóm 100% cổ phần lại Công ty Cổ phần Sữa Lam Sơn để trở thành Công