Đang tải... (xem toàn văn)
Business Adventures một cuốn sách kể về các câu chuyện kinh điển của Phố Wall, những bài học được đúc kết từ nó không chỉ thu hút giới doanh nhân trẻ mà ngay cả những tỷ phú hàng đầu thế giới cũng yêu thích đọc cuốn sách này.
Cuc phiờu lu kinh doanh Mi hai cõu chuyn c in t Th gii Ph Wall John Brooks _ Ni dung S dao ng IU KHIN LITTLE '62 S phn ca Edsel MT PHIấN BN KIN NGH Thu Thu nhp Liờn bang LCH S IT V THC HIN Mt mc thi gian hp lý NGI U T TEXAS TURBO Xerox Xerox Xerox Xerox Lm cho khỏch hng ton b S THT CA CH TCH Cỏc nh trit hc cú nh hng KHễNG TRUYN THễNG TRONG GE The Last Great Corner CễNG TY GI TT NHT Phõn loi th hai ca s sng DAVID E LILIENTHAL, KINH DOANH 10 C phn Season HI NG HễN NHN V QUYN DOANH NGHIP 11 Mt Bite Min phớ Mt MAN, HIS KIN THC V CễNG VIC CA TễI 12 Trong Quc phũng ca Sterling CC NGN HNG, BN QUYN V VNG Mc lc S dao ng TH TRNG CHNG KHON - cuc phiờu lu mo him ban ngy ca nhng nh u t tt - s khụng phi l th trng chng khoỏn nu nú khụng cú thng trm ca nú Bt k ngi trụng tr no theo s thớch ca Wall Street u nghe núi v s phn i ca J P Morgan, Elder c cho l ó lm cho mt ngi quen vụ song, ngi ó mo him hi ngi n ụng tuyt vi v nhng gỡ th trng s lm "Nú s dao ng," Morgan ỏp li khụ khỏt V nú cú nhiu c im phõn bit khỏc Bờn cnh nhng li th kinh t v nhng bt li ca th trng chng khoỏn - vớ d nh li th m h cung cp mt dũng t m rng cụng nghip, v bt li m h cung cp mt cỏch quỏ tin li cho nhng ngi khụng may mn, thiu thn trng v d hiu mt tin ca h s phỏt trin ca h ó to mt mụ hỡnh hon ton v hnh vi xó hi, hon chnh vi phong tc, ngụn ng v phn hi cú th d oỏn c i vi cỏc s kin ó cho iu thc s phi thng l tc m mụ hỡnh ny ni lờn y sau thnh lp, vo nm 1611, ca th trng chng khoỏn quan trng u tiờn trờn th gii - mt sõn khụng cú mỏi Amsterdam - v mc m nú tn ti (vi cỏc bin th, ỳng l ỳng) Trờn S Giao dch Chng khoỏn New York vo nhng nm 1930 kinh doanh chng khoỏn ngy ti Hoa-mt United doanh nghip bewilderingly rng ln, liờn quan n hng triu dm dõy in bỏo tin, mỏy tớnh cú th c v chộp Manhattan Danh b in thoi ba phỳt, v hn hai mi triu c ụng tham gia-dng nh l mt Cũn xa hn mt s ớt ngi H Lan vo th k th 17 khiờu dõm ma Nhng cỏc du hiu trng cng ging S giao dch chng khoỏn u tiờn l, vụ tỡnh, mt phũng thớ nghim, ú cỏc phn ng mi ca ngi ó c tit l Cng ging nh vy, S Giao dch Chng khoỏn New York cng l mt ng th nghim xó hi hc, luụn úng gúp vo s t hiu ca loi ngi Hnh vi ca cỏc nh kinh doanh chng khoỏn tiờn phong ca H Lan c ghi li mt cun sỏch mang ta "Confusion of Confusions", c vit bi mt tay pit tụng trờn th trng Amsterdam tờn l Joseph de la Vega; c xut bn ln u vo nm 1688, nú c tỏi bn bn dch ting Anh mt vi nm trc bi Trng Kinh doanh Harvard i vi hnh vi ca cỏc nh u t v mụi gii ngy M, nhng c im ging nh ca tt c cỏc nh kinh doanh chng khoỏn ó b phúng i thi khng hong - cú th c tit l rừ rng thụng qua vic xem xột cỏc hot ng ca h tun cui cựng ca thỏng nm 1962, Mt thi gian th trng chng khoỏn bin ng theo mt cỏch gõy sng st Vo th Hai, ngy 28 thỏng 5, trung bỡnh Dow Jones cú ba mi c phiu cụng nghip hng u, c tớnh mi ngy giao dch k t nm 1897, gim 34,95 im, hoc cao hn mc gim ca bt k ngy no tr ngy 28 thỏng 10 nm 1929 l ó 38,33 im Khi lng giao dch vo ngy 28/05 l 9.350.000 c phiu, õy l giao dch ln th lch s giao dch chng khoỏn Vo th ba, ngy 29 thỏng 5, sau mt thi gian bỏo ng hu ht cỏc c phiu st gim xung di mc úng ca chiu th Hai Giỏ c, th trng t nhiờn thay i hng, tng mnh vi sc mnh ỏng kinh ngc, v kt thỳc ngy vi mt mc tng ln, mc dự khụng phỏ k lc, Dow Jones tng 27.03 im Biờn bn hụm th 3, hay gn k lc, cú lng giao dch; 14.750.000 c phiu ó c thay i ó tng lờn mc cao nht ngy k t ngy 29 thỏng 10 nm 1929, giao dch ch cú hn mi sỏu triu c phiu (Sau ú vo nhng nm sỏu mi, mi, mi hai, v thm mi bn triu ngy chia u tr nờn ph bin, k lc v lng nm 1929 cui cựng ó b phỏ v vo ngy thỏng nm 1968, v cỏc bn ghi li c t li nhiu ln vi thỏng ti) Sau ú, Vo th Nm, ngy 31 thỏng 5, sau k ngh th T l k nim ngy tng nim, chu k ó hon thnh; Vi lng 10,710,000 c phiu, ng th s nhng c phiu ln nht lch s, trung bỡnh Dow Jones tng 9,40 im, vt xa mc m trc ú tt c s phn bt u Cuc khng hong din ba ngy, nhng, khụng cn phi núi, cỏc v thm sỏt kộo di Mt nhng quan sỏt ca de la Vega v cỏc thng nhõn Amsterdam l h "thụng minh vic sỏng to lý do" cho s gia tng t ngt hoc gim giỏ c phiu v cỏc chuyờn gia ca ph Wall chc chn cn tt c s thụng minh h cú th thu thp c gii thớch ti Gia nm kinh doanh xut sc, th trng bt ng b mi mi th hai xu nht t trc ti gi Ngoi nhng li gii thớch ny, ú cuc n ỏp ca Tng thng Kennedy hi thỏng v mc tng giỏ theo k hoch ca ngnh thộp ó c xp hng cao, thỡ chc chn rng nhng thỏng sau ú thng so sỏnh thỏng nm 1962 vi thỏng 10 nm 1929 Cỏc s v s di chuyn giỏ v lng giao dch s buc phi Song song, c nhng ngy hong lon ti t nht ca hai thỏng - nm hai mi tỏm v hai mi chớn - khụng cú gỡ n v, i vi mt s ngi, trựng hp mt cỏch ỏng tic Nhng nhỡn chung ngi ta tha nhn rng s tng phn cú tớnh thuyt phc hn so vi nhng im tng ng T nm 1929 n nm 1962, Quy nh v thc tin kinh doanh v nhng hn ch v s tin tớn dng dnh cho khỏch hng mua c phiu ó lm cho ngi ta mt tt c tin ca mỡnh trờn sn giao dch, nu khụng thc s l khụng th Túm li, tờn gi ca de la Vega cho th trng chng khoỏn Amsterdam thp niờn mi tỏm tỏm mi - ụng gi ú l "a ngc c bc" ny, mc dự rừ rng nú rt thớch - ó tr nờn ớt ỏp dng hn i vi giao dch New York ba mi ba nm gia Hai v tai nn V tai nn nm 1962 ó khụng n m khụng cú cnh bỏo, mc dự ớt ngi quan sỏt c ỳng cỏc cnh bỏo Ngay sau bt u nm, c phiu ó bt u gim vi tc nht quỏn, v tc ó tng lờn n mc m tun giao dch trc ú - t ngy 21 n ngy 25 thỏng - ó l ln ti t nht trờn th trng chng khoỏn k t thỏng , 1950 Vo sỏng th hai, ngy 28 thỏng 5, sau ú, cỏc nh mụi gii v i lý cú lý c mt tõm trng chu ỏo ó t c ỏy, hoc nú cũn phớa trc? í kin xut hin, nhỡn li quỏ kh, ó b chia ct Dch v tin tc Dow-Jones, gi tin tc ti chớnh cho cỏc thuờ bao ca hóng qua in thoi, phn ỏnh mt s s hói nht nh gia thi im bt u phỏt súng, vo lỳc chớn gi v m ca th trng chng khoỏn, lỳc mi gi Trong gi ny, bng rng (nh dch v Dow Jones c in trờn giy chy theo chiu ngang v 1/4 inch, thng c gi l phõn bit vi bng giỏ ca Th trng Chng khoỏn, c in theo chiu ngang v ch Ba phn t ca mt mc cao) nhn xột rng nhiu nh phõn phi chng khoỏn ó bn rn nhng ngy cui tun, a yờu cu b sung ti sn th chp cho khỏch hng tớn dng m ti sn chng khoỏn ca h ang thu hp v giỏ tr; Nhn xột rng loi hỡnh lý cht kt ta ó thy tun trc ú "ó l mt ngi l mt cho ph Wall Trong nhiu nm ", v tip tc a mt s thụng tin khuyn khớch kinh doanh, nh thc t l Westinghouse va nhn c mt hp ng mi ca Hi quõn Tuy nhiờn, trờn th trng chng khoỏn, nh de la Vega ch ra, "tin tc [nh vy] thng cú ớt giỏ tr", ngn hn, tõm trng ca cỏc nh u t l nhng gỡ tớnh Tõm trng ny ó tr nờn biu hin vũng vi phỳt sau S Giao dch Chng khoỏn m ca Vo lỳc 10:11, bng rng bỏo cỏo rng "c phiu ti thi im m ca cú s pha trn v ch hot ng va phi" õy l thụng tin trn an, bi vỡ "hn hp" cú ngha l mt s ó tng v mt s ó gim v cng bi vỡ th trng gim l ph quỏt c coi l ớt e da hn s lng hot ng ú l va phi ch khụng phi l tuyt vi Nhng s thoi mỏi ny ch tn ti thi gian ngn, khong 10 gi 30 phỳt, bng ghi õm chng khoỏn, ghi li giỏ c v lng c phn ca mi giao dch trờn sn, khụng ch liờn tc ghi li giỏ thp hn m cũn chy vi tc ti a l Trm ký t / phỳt, ó tr sỏu phỳt tr ca bng cú ngha l mỏy khụng th theo kp c nhng gỡ ang din ra, vỡ vy nhanh chúng c giao dch Thụng thng, mt giao dch c hon thnh trờn sn Exchange, ti s 11 Ph Wall, nhõn viờn ca Exchange vit chi tit trờn mt t giy v gi nú bng ng khớ nộn n mt cn phũng trờn tng nm ca tũa nh, ni mt s Mt nhõn viờn ca cỏc cụ gỏi loi nú vo mỏy bỏo truyn S mt hiu lc ca hai hoc ba phỳt gia giao dch sn v s xut hin ca nú trờn bng l iu bỡnh thng, ú, v khụng c S Giao dch Chng khoỏn coi l "tr", t ú ngụn ng ca Exchange ch c s dng Mụ t bt k s mt hiu lc b sung no gia thi im mt phiu bỏn hng n tng th nm v thi im m mó hiu sut khú cú th ỏp ng c ("Cỏc iu khon s dng trờn Exchange khụng c la chn cn thn", de la Vega phn nn) S chm tr ca mt vi phỳt xy thng xuyờn vo nhng ngy giao dch bn rn, nhng k t nm 1930, loi mó hiu ó c s dng vo nm 1962, S chm tr ln ó rt him Vo ngy 24 thỏng 10 nm 1929, bng ri hai trm bn mi sỏu phỳt sau, nú ó c in vi t l hai trm tỏm mi lm nhõn vt mt phỳt; Trc thỏng nm 1962, s chm tr ln nht tng xy trờn mỏy tớnh mi l 34 phỳt Khụng th nhm ln, giỏ c ó i xung v hot ng ó i lờn, nhng tỡnh hỡnh khụng tuyt vng Tt c nhng gỡ ó c thit lp vo khong mi mt gi l tun gim ca tun trc tip tc vi tc va phi Nhng tc giao dch tng lờn, s chm tr ca bng cng vy Lỳc 10:55, nú tr mi ba phỳt; Vo lỳc 11:14, hai mi phỳt; Lỳc 11:35, hai mi tỏm phỳt; Lỳc 11:58, ba mi tỏm phỳt; V lỳc 12:14, bn mi ba phỳt ( bm ớt nht mt phn ca thụng tin cp nht vo bng t nm phỳt tr lờn, Hóng Exchange nh k lm giỏn on tin trỡnh bỡnh thng ca nú chốn "nhp nhỏy" hoc giỏ hin ti ca mt s c phiu hng u Thi gian cn thit lm iu ny, tt nhiờn, thờm vo s chm tr.) Cỏc tớnh tra ca trung bỡnh cụng nghip Dow Jones ó cho thy mt s mt mỏt cho ngy hụm cho n ca 9,86 im Cỏc du hiu ca s xỏo trn ca cụng chỳng bt u xut hin gi n tra Mt du hiu cho thy gia mi hai v hai, th trng theo truyn thng tỡnh trng m m, giỏ khụng ch tip tc gim nhng lng tip tc tng, vi mt hiu ng tng ng trờn bng; Ngay trc gi, s trỡ hoón bng ó ng nm mi hai phỳt Bng chng rng mi ngi ang bỏn c phiu ti mt thi im h nờn n tra l luụn luụn c coi l mt nghiờm trng Cú l ch l thuyt phc mt du hiu ca s tip xỳc gn gi ó c tỡm thy ti phũng Times Square (1451 Broadway) ca Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Gargantua khụng tranh cói ca thng mi mụi gii Vn phũng ny b cn tr bi mt c bit: vỡ v trớ quỏ trung tõm ca nú, nú c truy cp mi ngy vo gi n tra bi mt s lng khụng bỡnh thng ca nhng gỡ c bit n gii mụi gii l "bc i" - nhng ngi ch l khỏch hng chng khoỏn mt Nhng nu tỡm thy bu khụng khớ ca phũng mụi gii v giỏ c thay i trờn bng bỏo giỏ, c bit l thi im khng hong th trng chng khoỏn T nhng kinh nghim lõu nm, ngi qun lý phũng, mt ngi Gruzia bỡnh tnh tờn l Samuel Mothner, ó hc cỏch nhn mt cỏi gỡ ú Mi quan h gn gi gia mc quan tõm cụng cng hin v th trng v s lng ngi i b phũng ca ụng, v vo gia tra ngy 28 thỏng 5, ỏm ụng ca h quỏ dy c, vỡ nhng cm giỏc c hun luyn ca ụng, nhng ý ngha tng ng nh albatross Ca thm trc Nhng rc ri ca Mothner, cng ging nh nhng ngi mụi gii t San Diego n Bangor, khụng ch dng li nhng du hiu v nhng im mõu thun Vic lý ti sn khụng b kim soỏt ó c tin hnh; Trong phũng ca Mothner, n t hng ca khỏch hng ó cao hn nm hoc sỏu ln so vi mc trung bỡnh, v gn nh tt c u l n t hng bỏn Nhỡn chung, cỏc nh mụi gii ang thỳc gic khỏch hng ca h gi c s im lng v nm gi c phiu ca h, ớt nht l cho hin ti, nhng nhiu khỏch hng khụng th thuyt phc Mt phũng khỏc Mertill Lynch 61 West Bn mi tỏm, mt dõy cỏp ó nhn c t mt khỏch hng ln sng Rio de Janeiro, núi mt cỏch n gin, "Xin hóy bỏn ht mi th ti khon ca tụi." Thiu thi gian thc hin mt cuc gi di- Khong cỏch i nghch vi Nhn, Merrill Lynch khụng cũn cỏch no khỏc ngoi vic thc hin lnh i phỏt v truyn hỡnh, vo bui chiu sm, ó bt c mựi hng ca tin tc, gi õy ó lm giỏn on cỏc chng trỡnh thng xuyờn ca h vi cỏc chng trỡnh phỏt súng trc tip v tỡnh hỡnh; "Mt mc quan tõm dnh cho th trng chng khoỏn nhng chng trỡnh phỏt súng tin tc ny cú th ó gúp phn gõy s bt an s cỏc nh u t." V m cỏc nh mụi gii phi i mt vic thc hin t bỏn thỏo n t hng l thi gian ny rt phc bi cỏc yu t k thut S chm tr ca bng, vo khong gi 26 phỳt, cú ngha l phn ln cỏc bỏo cỏo ó bỏo cỏo giỏ ca mt gi trc ú, m nhiu trng hp l bt c õu t mt n mi ụ la mt c phiu cao hn hin ti Giỏ c Hu nh khụng th cho mt nh mụi gii chp nhn mt lnh bỏn hng núi vi khỏch hng ca ụng rng giỏ m ụng ta cú th mong i Mt s cụng ty mụi gii ang c gng phỏ v s chm tr bng thụng bng cỏch s dng cỏc h thng bỏo cỏo tm thi ca chớnh h; Trong s ú l Merrill Lynch, ngi mụi gii sn nh, sau hon thnh thng v, s nh nu cú thi gian - ch cn hột vo kt qu l mt chic in thoi ni lin vi mt chic hp "squawk" tr s chớnh ca cụng ty, ti 70 Pine Street Rừ rng, phng phỏp ngu nhiờn nh th ny ó b li Trờn sn giao dch chng khoỏn, khụng cú gỡ v cuc biu tỡnh; Nú ch n gin l mt trng hp ca tt c cỏc c phiu 'gim nhanh chúng v n nh, vi lng khng l Nh de la Vega cú th ó mụ t hin trng - nh trờn thc t, ụng ó mụ t mt cỏch rc r mt cnh tng t - "Nhng gu [ngha l ngi bỏn] b cai tr hon ton bi s s hói, lo lng v lo lng Th tr thnh voi, v xỏo trn mt quỏn ru tr nờn ni lon, nhng búng m nht xut hin vi h nh l du hiu ca s hn lon "Khụng phi l khớa cnh ỏng lo ngi nht ca tỡnh ny l thc t l cỏc c phiu bluechip hng u, i din cho c phn cỏc cụng ty ln nht ca t nc, Gia suy thoỏi; Thc s, in thoi & Telegraph, cụng ty ln nht ca tt c, v cụng ty cú s c ụng ln nht, ó dn u ton b th trng xung Trờn mt lng c phn ln hn bt k mt s hn mi lm trm c phiu khỏc c giao dch trờn sn (hu ht s h ch chim mt phn nh so vi giỏ ca in thoi), in thoi ó b p v bi ln súng sau t bỏn khn cp c ngy, cho n lỳc Hai gi nú ng 104ắ-xung ngy -v cũn khúa tu Luụn luụn cú mt khong thi gian ngn, in thoi hin ang c theo dừi cht ch hn bao gi ht v mi ln mt mt phn nh giỏ ca nú l tớn hiu cho s st gim na trờn ton b bng Trc gi, I.B.M gim 17,5 im; Du tiờu chun ca New Jersey, thng c bit khỏng vi s suy gim chung, ó gim 3ẳ; V in thoi t nú ó lt mt ln na, n 101 Phn di cựng khụng xut hin tm nhỡn Tuy nhiờn bu khớ quyn trờn sn nh, nh nú ó c mụ t bi nhng ngi n ụng ú, khụng h hiu ng, hoc, ớt nht, bt k chng lon dng no cng ó c kim soỏt tt Trong nhiu nh mụi gii ang c gng ht sc chng li cuc chy ua trờn sn, v mt s khuụn mt cú nhng biu hin c c trng bi mt quan chc ca Exchange thn trng l "hiu hc" thỡ cú mt lng joshing, ngỏp v trao i nh nhng Xỳc phm ("Truyn ci to thnh mt s thu hỳt chớnh cho cụng vic kinh doanh" - de la Vega.) Nhng mi vic khụng hon ton ging "Nhng gỡ tụi c bit nh l cm thy c th mt mi," mụi gii mt tng ó núi Vo mt ngy khng hong, bn cú kh nng i b mi hay mi dm trờn sn ú l c o bng pedometers-nhng nú khụng ch l khong cỏch m mc bn xung ú l s tip xỳc vt lý Bn phi y v y Mi ngi leo trn khp bn Sau ú, cú nhng õm - ting núi cng thng ca ging núi m bn luụn nhn c thi gian suy thoỏi Khi tc tng gim, thỡ mc hi lũng ca õm Trong mt th trng ang lờn, cú mt õm hon ton khỏc Sau bn ó quen vi s khỏc bit, bn cú th bit c th trng ang lm gỡ nhm mt D nhiờn, trũ ựa gin thụng thng thng din ra, v cú l nhng cõu chuyn ci cú chỳt cng ộp hn bỡnh thng Mi ngi u bỡnh lun v thc t l ting chuụng úng li, vo lỳc ba ba mi, ting hũ reo lờn t sn nh Võng, chỳng tụi khụng c v vỡ th trng ó gim Chỳng tụi c v vỡ ó kt thỳc " NHNG ó kt thỳc? Cõu hi ny ó chim Wall Street v cng ng u t quc gia vo bui chiu v bui ti Vo bui chiu, th trng chng khoỏn Exchange tri st chp nhoỏng, long trng ghi li giỏ m t lõu ó tr nờn li thi (ú l mt gi v chớn phỳt cui vo thi gian úng ca, v khụng kt thỳc in cỏc giao dch ngy cho n 5:58.) Nhiu nh mụi gii li sn giao dch cho n sau nm gi, lm thng cỏc chi tit v giao dch, v sau ú ó n phũng ca h lm vic trờn ti khon ca h Cỏi giỏ bng phi núi, nú cui cựng ó núi vi nú, l mt cõu chuyn bun thng nht in thoi Hoa K ó úng ca mc 100, gim 11 ngy ngy Philip Morris ó úng ca 71ẵ, gim 8ẳ Cỳp Campbell ó úng ca mc 81, xung 10ắ I.B.M ó úng ca 361, xung 37ẵ V nú ó i Trong cỏc phũng mụi gii, nhõn viờn ó b bn rn - nhiu ngi s h sut c ờm - nhng cụng vic c bit khỏc nhau, ú khn cp nht l gi i cỏc cuc gi l Mt cuc gi margin l mt yờu cu v ti sn th chp b sung t mt khỏch hng ó vay tin t ngi mụi gii ca mỡnh mua c phiu v c phiu ca h bõy gi khụng trang tri khon vay Nu mt khỏch hng khụng mun hoc khụng th ỏp ng cuc gi ký qu vi ti sn th chp nhiu hn, ngi mụi gii ca ụng s bỏn c phiu cú margin cú th; Doanh s bỏn hng nh vy cú th lm gim thờm cỏc c phiu khỏc, dn n nhiu cuc gi margin, Dn n nhiu c phiu bỏn hng, v nh vy xung xung h H ny ó chng t khụng ỏy vo nm 1929, khụng cú s hn ch ca liờn bang v tớn dng trờn th trng chng khoỏn K t ú, mt sn ó c a vo, nhng thc t l cỏc yờu cu v tớn dng vo thỏng nm 1962 l nh vy m khỏch hng cú th mong i cuc gi c phiu m ụng ó mua trờn biờn ó gim t nm mi n sỏu mi phn trm giỏ tr ca h Ti thi im ụng mua chỳng V vo cui ngy giao dch, ngy 28 thỏng 5, gn mt c phiu s bn c phiu ó gim xung t mc cao nm 1961 S Giao dch c tớnh cú khong 91.700 cuc gi ký qu c gi i, ch yu qua in tớn, t ngy 25 thỏng n ngy 31 thỏng 5; Cú v nh mt gi nh an ton rng s t ca nhng ngi ny ó i ngoi vo bui chiu, vo bui ti, hoc ờm ca ngy 28 thỏng - v khụng ch l phn u ca ờm, mt hai Nhiu hn mt khỏch hng u tiờn bit c cuc khng hong - hoc ln u tiờn ó tr nờn nhn thc c cng gn nh ging nh ma c rng - b ỏnh thc bi s xut hin ca mt cuc gi l nhng gi trc bỡnh minh ca th ba Nu nguy c cho th trng t nhng hu qu ca vic bỏn rũng ớt nhiu hn nm 1962 so vi nm 1929 thỡ nguy c bỏn mt phn t t cỏc qu tng h - ln hn rt to Tht vy, nhiu chuyờn gia ph Wall cho rng vo khong thi gian cao hng ca thỏng 5, ch cú suy ngh v tỡnh hỡnh qu tng h ó khin h rựng mỡnh Nh ó bit n hng triu ngi M ó mua c phn cỏc qu tng h hai thp k qua, h to mt cỏch cỏc nh u t nh trung ngun lc ca h di s qun lý ca chuyờn gia; Nh u t nh mua c phn qu v qu ny s dng tin mua c phiu v sn sng mua li c phn ca nh u t theo giỏ tr ti sn hin ti ca h bt c no h chn Trong mt cuc suy thoỏi th trng chng khoỏn nghiờm trng, lý ó i, cỏc nh u t nh s mun ly tin th trng chng khoỏn v ú yờu cu mua li c phn ca h; huy ng tin mt cn thit ỏp ng nhu cu mua li, qu tng h s phi bỏn mt s c phiu ca h; Vic bỏn hng ny s dn n s st gim ca th trng chng khoỏn, khin nhiu c ụng nm gi c phiu qu phi mua li - v ú tr thnh mt phiờn bn cp nht hn ca h khụng ỏy S rựng mỡnh th cng ng u t vi kh nng ny ó c tng cng bi thc t l sc mnh ca cỏc qu ln lm tng s suy thoỏi th trng cha bao gi c th nghim nghiờm tỳc; Thc t khụng tn ti vo nm 1929, qu ó xõy dng tng cng ỏng kinh ngc ca hai mi ba t ụ la ti sn vo xuõn nm 1962, v khụng bao gi thi k th trng ó gim vi bt c iu gỡ ging nh lc lng hin ti ca nú Rừ rng, nu hai mi ba t ụ la ti sn, hoc bt k phn no ỏng k ca s ú, s c tung th trng bõy gi, nú cú th to mt v tai nn m cú th lm cho nm 1929 cú v nh l vp ngó Mt nh mụi gii chu ỏo Charles J Rolo, ngi ó l mt nh phờ bỡnh sỏch cho i Tõy Dng cho n ụng gia nhp phe phỏi chng ph Wall nm 1960, ó nh li rng mi e ca mt vũng xoỏy gim xung qu gõy ra, kt hp vi s thiu hiu bit chung l cú hay khụng ó c tin hnh, "ỏng s n ni bn thm khụng cp n ch ny." Mt ngi n ụng cú cm giỏc chng ó sng sút sau cuc khng hong ni ting v cuc sng kinh t, Rolo cú l l mt nhõn chng tt v nhng khớa cnh khỏc ca Tõm trng trung tõm thnh ph vo lỳc hong hụn vo ngy 28 thỏng "Cú mt khụng khớ khụng bỡnh thng," anh núi sau "Khụng ai, theo nh tụi bit, cú mt ý tng nh õu ỏy Ch s Dow Jones gim trung bỡnh ngy ú xung gn ba mi lm im, xung cũn khong nm trm by mi by Bõy gi nú c coi l lch Ph Wall ph nhn iu ú, nhng nhiu ngi hng u ó núi v mt ỏy bn trm - iu ú ng nhiờn l mt thm ho Mt ngi ó nghe thy t 'bn trm' lp i lp li, mc dự nu bn hi mi ngi, h thng núi vi bn rng h núi 'nm trm' V cựng vi S e ngi cú mt cm giỏc trm cm sõu sc ca mt loi rt cỏ nhõn s cỏc cụng ty mụi gii Chỳng tụi bit rng khỏch hng ca chỳng tụi-khụng cú ngha tt c h giu cú-ó phi chu nhng tn tht ln hnh ng ca chỳng tụi gõy Núi nhng gỡ bn mun, tht l khụng th chu ni mt tin ca ngi khỏc Hóy nh rng iu ny ó xy vo cui khong mi hai nm ca giỏ c phiu thng tng Sau hn mt thp k li nhun nhiu hn hoc ớt hn so vi chớnh bn v khỏch hng ca bn, bn cú th ngh rng bn khỏ tt Bn ang trờn u trang ca nú Bn cú th kim tin, v ú l iu ú S phỏ v ny l mt im yu Nú khin cho ngi ta mt i s t tin, t ú ngi ta khụng th hi phc nhanh chúng "Ton b iu ú l , dng nh, lm mt nh mụi gii mong mun rng ụng ta cú th tuõn theo nguyờn tc hng y ca de la Vega : "Khụng bao gi cho t mua hoc bỏn c phn, bi vỡ, no s yu ui b suy yu thỡ phn t t thin nht cú th tr nờn ti t." CNTT ó vo sỏng th Ba rng kớch thc ca s tht bi hụm th hai tr nờn rừ rng Nú ó c tớnh toỏn rng giy mt giỏ tr ca tt c cỏc c phiu niờm yt trờn th trng ó lờn ti $ 20,800,000,000 Con s ny l mt k lc mi thi i; Ngay c vo ngy 28 thỏng 10 nm 1929, khon l ú ch l 9.600.000.000 ụ la, chỡa khúa cho s khụng nht quỏn rừ rng l thc t rng tng giỏ tr ca cỏc c phiu niờm yt trờn th trng giao dch nh hn rt nhiu so vi nm 1962 Bn ghi mi ny cng l mt Phn ln thu nhp quc gia ca chỳng ta - c th, gn 4% Trong thc t, Hoa K ó mt mt cỏi gỡ ú ging nh hai tun giỏ tr ca sn phm v phi tr mt ngy V tt nhiờn, cú nhng hu qu nc ngoi Chõu u, ni m phn ng vi ph Wall b trỡ hoón mt ngy s khỏc bit v thi gian, th ba l ngy khng hong; Vo lỳc chớn gi sỏng New York, vo cui ngy giao dch chõu u, gn nh tt c cỏc giao dch chõu u hng u u tri qua mt cuc bỏn hng hoang dó, khụng cú nguyờn nhõn rừ rt ngoi s sp ca Ph Wall Mt mỏt Milan l ti t nht mi tỏm thỏng ú l ti Brussels l ti t nht k t nm 1946, Bourse cú m ca tr li sau chin tranh iu ú London l iu ti t nht ớt nht 27 nm Ti Zurich, ó cú mt t bỏn rũng n mc ba mi phn trm trc ú ngy, nhng mt s khon l ó c ct gim nhng ngi sn hng giỏp vo th trng V mt loi phn i khỏc - ớt trc tip, nhng chc chn l nghiờm tỳc hn v mt ngi - ang c cm nhn mt s nc nghốo trờn th gii Chng hn, giỏ ng giao thỏng gim trờn th trng hng húa New York bng bn mi bn phn trm phn trm xu mt pound Khụng ỏng k nh mt s mt mỏt cú th nghe, ú l mt quan trng cho mt quc gia nh ph thuc rt nhiu vo xut khu ng ca nú Robert L Heilbroner ó trớch dn mt c tớnh rng mi xu giỏ ng gim trờn th trng New York, kho bc Chile ó mt bn triu ụ la; Theo tiờu chun ú, tn tht tim nng ca Chilờ i vi ng mt mỡnh l 1.760.000 ụ la Tuy nhiờn, cú l ti t hn kin thc v nhng gỡ ó xy l s s hói ca nhng gỡ cú th xy bõy gi Thi bỏo Times ó bt u mt bi xó lun vi mt tuyờn b rng "cỏi gỡ ú ging nh mt trn ng t ó trn vo th trng chng khoỏn ngy hụm qua", v sau ú chim gn na ct sp xp cỏc lc lng ca nú cho li khng nh hp lý "Bt k nhng thng trm ca th trng chng khoỏn , Chỳng tụi ang v s l nhng bc thy v s phn kinh t ca chỳng tụi "Sau m ca hng vo lỳc chớn gi vi mt ting ci vui v" Cho bui sỏng ", hu nh lp tc ó bin mt vo cỏc bỏo cỏo lo ngi v tin tc th trng t nc ngoi v vo gi 45, vi s m ca ca Exchange l mt Cỏch ú mt phn t gi, ó t hi cõu hi "Khi no s bỏn phỏ giỏ c phiu?" Tuy nhiờn, nú kt lun; Tt c cỏc du hiu dng nh ch rng ỏp lc bỏn khụng "tha món" Trong sut th gii ti chớnh, nhng tin n xu xớ ang lan truyn v s tht bi sp xy ca cỏc cụng ty chng khoỏn khỏc nhau, lm tng mc m m ("S mong i ca mt s kin to mt n tng sõu sc hn so vi s kin" - de la Vega) Thc t l hu ht nhng tin n ny sau ú ó chng minh sai l khụng cú s tr giỳp vo thi im ú Li ca cuc khng hong ó lan rng qua ờm cho mi th trn trờn t lin, v th trng chng khoỏn ó tr thnh mi quan tõm quc gia Trong cỏc phũng mụi gii, cỏc tng i ó b kt cỏc cuc gi n, v cỏc khu vc ca khỏch hng vi li i b, v nhiu trng hp, cỏc nhõn viờn truyn hỡnh i vi bn thõn S Giao dch Chng khoỏn, tt c mi ngi lm vic trờn sn nh ó n ú sm, chng li cn bóo d kin, v nhng bn tay b sung ó c tuyn dng t cỏc cụng vic trờn bn lm vic tng trờn ca 11 bc tng giỳp phõn loi cỏc ngn nỳi ca cỏc n t hng Phũng trng by ca du khỏch ó quỏ ụng khỏch vo gi m ca m cỏc tour du lch cú hng dn thụng thng phi b ỡnh ch ngy Mt nhúm ó vt vo phũng trng by sỏng hụm ú l lp tỏm ca Trng Phõn vin Corpus Christi, thuc ng West 121st; Giỏo viờn ca lp, Ch Aquin, ó gii thớch vi mt phúng viờn rng cỏc em ó chun b cho chuyn thm ca h hai tun trc bng cỏch a gi thuyt u t vo th trng chng khoỏn vi mi mt nghỡn ụ la tng tng B Aquin núi: "H mt ht tin ca h Vic m ca ca Exchange c theo sau l chớn mi phỳt en ti nht ký c ca nhiu thng gia k cu, bao gm c mt s ngi sng sút vo nm 1929 Trong vi phỳt u tiờn, s lng c phiu tng i ó c giao dch, nhng s khụng hot ng ny khụng phn ỏnh bỡnh tnh; Trỏi li, nú phn ỏnh ỏp lc bỏn quỏ ln n ni nú lm tờ lit hnh ng gim thiu s nhy vt t ngt ca giỏ c phiu, S Giao dch yờu cu mt nhng nhõn viờn ca sn phi ớch thõn cho phộp trc bt k c phiu no cú th thay i tay vi mc giỏ khỏc vi giỏ bỏn trc ú mt im hoc nhiu hn cho giỏ c phiu Di hai mi ụ la, hoc bng hai im hoc nhiu hn cho mt c phiu cú giỏ trờn hai mi ụ la Bõy gi ngi bỏn rt di v ngi mua rt khan him hng trm c phiu phi m vi mc giỏ cao hn hoc ln hn, v ú khụng cú giao dch no ú c cú th cho n mt quan chc sn nh cú th c tỡm thy ỏm ụng ang hột lờn Trong trng hp mt s then cht, nh IBM, s chờnh lch gia ngi bỏn v ngi mua rt rng, vic kinh doanh ú l khụng th c vi s cho phộp ca mt quan chc, v khụng cú vic gỡ phi ch i cho n cú trin vng Giỏ r ó thu hỳt c ngi mua vo th trng Cỏc bng tn rng Dow Jones, núi lp vo giỏ c ngu nhiờn v cỏc mnh thụng tin nh th nú ó b sc, bỏo cỏo vo lỳc 11:30 rng "ớt nht by" c phiu ca Big Board cha m; Thc s, bi ó xúa nú xut hin rng s tht s ó c ln hn nhiu hn th Trong ú, trung bỡnh Dow Jones mt 11,09 im gi u tiờn, s st gim giỏ tr c phiu hụm th Hai ó tng lờn vi t ụ la, v s hong lon trn ngp ting vang V cựng vi s hong lon ó n gn s hn lon Bt c iu gỡ khỏc cú th c núi v th ba, 29 Thỏng Nm, nú s c nh lõu nh l ngy cú mt cỏi gỡ ú rt gn vi mt s c hon thnh phc phc tp, t ng, tõm phc ca cỏc c s k thut ó lm cho thng mi quc gia cú th Mt quc gia khng l, ni gn mt s sỏu ngi ln l mt c ụng Nhiu n t hng c thc hin vi mc giỏ khỏc bit rt nhiu so vi cỏc n t hng c khỏch hng ng ý; Nhiu ngi khỏc ó b mt Truyn ti, hoc tuyt ca giy ph liu bao ph sn Exchange, v cha bao gi thc hin ụi cỏc cụng ty mụi gii c ngn cn thc hin n t hng bng cỏch n gin khụng cú kh nng liờn lc vi ngi n ụng sn ca h Nh ngy tin trin, h s lu lng truy cp nng n hụm th Hai khụng ch b phỏ v nhng dng nh ớt; Nh l mt ch s, s chm tr thi gian úng ca th ba bng Exchange l hai gi v hai mi ba phỳt, so vi gi th hai v chớn phỳt Theo bỏo cỏo ca Merrill Lynch, Merrill Lynch ó x lý hn 13% giao dch cụng khai trờn Exchange, va lp t mt mỏy tớnh mi 7074 - thit b cú th chộp Th mc in thoi ba phỳt - v vi Giỳp , qun lý gi cho ti khon ca nú khỏ thng Mt thit b mi khỏc ca Merrill Lynch - mt h thng chuyn mch in thoi t ng chim gn na thnh ph v nhm mc ớch xỳc tin giao tip gia cỏc phũng khỏc ca cụng ty - cng ó tng lờn dp ny, mc dự núng lờn n mc khụng th chm ti c Cỏc cụng ty khỏc kộm may mn hn, v mt s trng hp, s nhm ln ó tr nờn trit hn mt s nh mụi gii, mt mi vỡ c gng vụ ớch cú c bỏo giỏ mi nht v c phiu hoc tip cn i tỏc ca h trờn sn giao dch, Nộm tay lờn v i ngoi ung Hnh vi khụng chuyờn nghip nh vy cú th ó tit kim c khỏch hng ca h rt nhiu tin Nhng s tr trờu ca ngy hụm ú chc chn c cung cp bi tỡnh hỡnh ca bng gi n tra Ngay trc bui tra, c phiu t n mc thp nht - xung 22 im so vi trung bỡnh Dow Jones ( mc thp nht ca nú, trung bỡnh t 553,75-khong cỏch an ton trờn 500 m cỏc chuyờn gia yờu cu hin l c tớnh ca h v ỏy tuyt i) Sau ú h t ngt bt u phc hi mnh m bt thng Vo lỳc 12:45, lỳc ú vic phc hi ó tr thnh mt cuc tranh cói iờn cung mua, bng t nm mi sỏu phỳt trụi qua; Do ú, ngoi nhng li gi ý ngn ngi c cung cp bi mt s ớt "ốn flash" giỏ, mó s ó c tham gia vo thụng bỏo cho cng ng th trng chng khoỏn ca mt hong lon bỏn ti mt thi im nhng gỡ ang thc s tin trin l mt s hong lon mua S thay i ln vo cui bui sỏng ó din theo mt cỏch cú th thu hỳt c bn cht lóng mn ca de la Vega - t nhiờn v khỏ melodramatically C phiu chớnh liờn quan n American Telephone & Telegraph, ging nh ngy hụm trc, ang c theo dừi mt cỏch ph quỏt v chc chn nh hng n ton b th trng Ngi n ụng ch cht, theo bn cht ca cụng vic ca ụng, l George M L Branche, Jr., i tỏc cao cp ca La Branche v Wood & Co., cụng ty chuyờn v lnh vc in thoi Cỏc chuyờn gia v sn l nhng ngi mụi gii cú trỏch nhim trỡ cỏc th trng cú trt t cỏc c phiu c th m h chu trỏch nhim Trong quỏ trỡnh thc hin trỏch nhim ca mỡnh, h thng cú nhim v tũ mũ v ri ro bng tin ca chớnh mỡnh i vi bn ỏn tt hn ca h Nhiu c quan chc nng ang tỡm cỏch gim yu t sai lm ca ngi trờn th trng, gn õy ó c gng tỡm cỏch thay th cỏc chuyờn gia bng mỏy múc, nhng cho n khụng thnh cụng.Mt ln stumbling dng nh l cõu hi: Nu Cỏc chuyờn gia c khớ nờn mt chic ỏo s mi ca h, s chu thit hi ca h?) La Branche, nm sỏu mi bn, l mt ngi n ụng ngc nghch, sc bộn, ngc nghch, thớch chi mt s ớt Phi Beta Kappa ; ễng ó tng l chuyờn gia t nm 1924, v cụng ty ca ụng ó tng l chuyờn gia v in thoi t cui nm 1929 Mụi trng sng c trng ca ụng - thc s l ni m ụng ó dnh khong ting ri gn nh mi ngy tun ca cuc i ụng - trc mt Ca Post 15 mt phn ca Exchange m khụng phi l d nhỡn thy t gallery ca du khỏch v thng Gi l Nh xe; ú, ụi chõn c t cỏch chc chn chng li bt k s t bin t ngt no ca ngi mua hoc ngi bỏn, ụng thng ng bng bỳt chỡ ý mt cỏch chu ỏo hn mt cun s cỏi khụng cú tin, ú ụng gi mt bn ghi ca tt c cỏc n t hng xut sc mua V bỏn c phiu in thoi vi mc giỏ khỏc Khụng ỏng ngc nhiờn, s cỏi c bit n nh l cun in thoi La Branche, tt nhiờn, ó l trung tõm ca s hng phn sut ngy hụm qua, in thoi dn u th trng i xung L mt chuyờn gia, ó ln trũn vi mt cỳ m nh mt chin binh - hoc ỏp dng mt phộp n d p mt ca mỡnh, va p nh mt chic nỳt chai trờn nhng chic mỏy bay phn lc bin "in thoi ging nh bin," La Branche núi sau ú "Núi chung, nú l bỡnh tnh v t t Ri bt ng mt cn giú ln n v tung lờn mt ln súng khng l Ln súng quột qua v lm phin mi ngi; Sau ú nú sucks tr li Bn phi cung cp cho nú Bn khụng th chng li nú, bt k King Canute na "Sỏng th ba, sau cn git nc mt th mi mt ri xung, cn súng ln tip tc; Cụng vic th tuyt vi ca vic phõn loi v kt hp cỏc n hng ó qua ờm - khụng phi cp n vic tỡm kim mt quan chc ca S Giao dch Chng khoỏn v nhn c s cho phộp ca ụng - ó lõu n ni thng mi in thoi u tiờn khụng th c thc hin cho n gn mt gi sau m ca ca Exchange Khi in thoi ó nhp danh sỏch, vo mt phỳt trc ngy mt, giỏ ca nú l 98ẵ-xung k t ngy úng ca th Hai Trong vũng gi tip theo, th gii ti chớnh xem nú theo cỏch m thuyn trng bin cú th theo dừi ng h o ỏp sut cn bóo, in thoi dao ng khong 99, ú cú n 98 rũ r nh, v 98 , chng t c ỏy ca nú Nú chm vo s thp hn ba ln riờng bit, vi s rallies gia-mt thc t m La Branche ó núi nh th nú cú mt ý ngha k diu hoc thn V cú l nú ó cú; Dự sao, sau ngi mua th ba ca in thoi bt u bt lờn Post 15, tha tht v nhỳt nhỏt lỳc u, sau ú nhiu hn v tớch cc Vo lỳc 11:45, c phiu c bỏn 98 ; Mt vi phỳt sau, 99; Vo lỳc 11:50, 99 ; V cui cựng, lỳc 11:55, nú c bỏn vi giỏ 100 Nhiu nh bỡnh lun ó by t quan im rng vic bỏn in thoi ln u tiờn mc 100 ỏnh du chớnh xỏc im m ton b th trng ó thay i hng i Vỡ in thoi l mt s cỏc c phiu m ú cỏc mó s bỏo ng cho phộp cỏc khong thi gian b trỡ hoón bng, cng ng ti chớnh ó hc c v giao dch gn nh lp tc, v vo thi im mi th khỏc m nú c nghe u l tin xu; Lý thuyt cho thy thc t khú khn ca vic phc hi in thoi ca gn hai im ó lm vic cựng vi hon cnh thun tỳy tinh nhu - tỏc ng tõm lý ca hng hoỏ, vũng trũn s 100 - a quy mụ La Branche, ng ý rng s ni lờn ca in thoi ó lm rt nhiu mang li s ci thin chung, khỏc vi chớnh xỏc m giao dch l mt nhng quyt nh i vi ụng, ln bỏn hng u tiờn mc 100 l bng chng v s hi phc kộo di, bi vỡ nú ch tham gia vo mt s lng nh c phn (mt trm, theo nh ụng nh) ễng bit rng cun sỏch ca ụng, ụng ó cú n t hng bỏn gn hai mi nghỡn c phiu ca in thoi mc 100 Nu nhu cu c phiu mc giỏ ú ó ht trc ngun cung hai triu ụ la ny ó cn kit, thỡ giỏ in thoi s gim xung Mt ln na, cú th lờn ti 98 mt ln na V mt ngi n ụng nh La Branche, c a suy ngh iu khon hi lý, cú th ó kt hp mt kt lun nht nh vi ý nim i xung mt ln th t Nú khụng xy Mt s giao dch nh mc 100 ó c thc hin liờn tc, tip theo l mt s khỏc, liờn quan n lng ln hn Tng cng, khong mt na ngun cung c phiu mc giỏ ú ó bin mt John J Cranley, i tỏc sn ca Dreyfus & Co., chuyn hng mt cỏch khụng khoan dung vo ỏm ụng Post 15 v u thu 100 cho mi nghỡn c phn in thoi - ch lm sch ngun cung cp v ú m ng cho s gia tng tip theo Cranley ó khụng núi liu ụng cú u giỏ thay cho cụng ty ca ụng, mt nhng khỏch hng ca mỡnh, hay Qu Dreyfus, mt qu tng h m Dreyfus & Co qun lý thụng qua mt nhng cụng ty ca nú; Quy mụ ca lnh cho thy hiu trng l Qu Dreyfus Trong bt k trng hp no, La Branche ch cn núi "ó bỏn" v sau hai ngi n ụng ghi chỳ, giao dch ó hon tt in thoi õu khụng cũn cú th mua c na ó cú tin l lch s (mc dự khụng phi t ngy de la Vega) cho giao dch chng khoỏn ln c nht lm bin i th trng, hoc cú ý nh bin nú Vo na ngy hụm qua, vo ngy 24 thỏng 10 nm 1929 - mt ngy khng khip ó ri vo lch s ti chớnh nh Black Thursday - Richard Whitney, sau ú lm ch tch ca Exchange v cú l l nhõn vt c bit n nhiu nht trờn sn nh ca mỡnh, si bc mt cỏch rừ rng (mt s núi " T nhiờn ") lờn n bi ng ni Thộp Hoa K c giao dch, v cho giỏ 205, giỏ bỏn cui cựng, cho 10.000 c phiu Nhng cú hai s khỏc bit quan trng gia thng mi nm 1929 v nm 1962 Trc tiờn, li ngh trt t ca Whitney l mt n lc c tớnh toỏn to hiu qu, Cranley, khụng phõn tỏn, dng nh ch l mt ng thỏi cú c mt mún hi cho Qu Dreyfus Th hai, ch cú mt cuc mớt tinh hi phc theo sau tha thun nm 1929 - nhng tn tht ca tun ti Black Thursday khụng t hn mu xỏm - s hi phc thc s vng chc theo sau nm 1962 o c cú th l nhng c ch tõm lý trờn sn giao dch cú hiu qu nht h Khụng cú ý nh cng khụng thc s cn thit Ti tt c cỏc s kin, mt cuc biu tỡnh chung ó bt u gn nh lp tc Sau vt qua hng ro 100, in thoi t ngt nhy lờn: vo lỳc 12:18, nú ó c giao dch mc 101 ẳ; Vo lỳc 12:41, 103ẵ; V lỳc 1:05, mc 106 ẳ General Motors ó i t 45ẵ lỳc 11:46 n 50 lỳc 1:38 Du tiờu chun ca New Jersey ó i t 46ắ lỳc 11:46 n 51 lỳc 1:28 Thộp ca M ó i t 49ẵ lỳc 11:40 n 52 vo lỳc 1:28 I.B.M., trờn ng ca nú, trng hp kch tớnh nht ca rt nhiu Tt c sỏng nay, c phiu ca nú ó c gi kinh doanh bi mt u th vt tri ca lnh bỏn, v oỏn v giỏ m ca cui cựng ca nú khỏc t mt mt mi im mt hai mi hoc ba mi; Bõy gi mt v sp lnh mua ó xut hin cui cựng v mt k thut cú th cho vic giao dch c phiu, trc gi, nú ó m im, trờn mt lng ln l 30.000 c phiu Vo lỳc 12:28, cha y na gi sau thng mi in thoi ln, dch v tin tc Dow-Jones chc chn ó xy vi nh nc mt cỏch thng thng, "Th trng ó tr nờn mnh m" V vỡ vy nú ó cú, nhng tc quay vũng li to s ma mai hn Khi bng rng cú c hi truyn ti mt mc tin tc m rng, chng hn nh mt bi bỏo v bi phỏt biu ca mt ngi n ụng ni bt, nú thng chia nh mc thnh mt lot cỏc on ngn, sau ú cú th truyn theo khong thi gian, li khong thi gian gia cỏc khe Nhng tin tc ti ch nh giỏ mi nht t sn giao dch õy l nhng gỡ nú ó lm bui chiu ngy 29 thỏng vi bi phỏt biu ca H Ladd Plumley, ch tch Phũng Thng mi Hoa K, bt u c bỏo cỏo trờn bng Dow Jones nm 12: 25, hoc gn nh chớnh xỏc cựng thi im m cỏc ngun tin tc tuyờn b th trng ó tr nờn mnh m Khi bi phỏt biu c trỡnh by cỏc phn trờn bng rng, nú to mt hiu ng k l thc s Cun bng bt u bng cỏch núi rng Plumley ó kờu gi "mt s ỏnh giỏ chu ỏo v s thiu t tin kinh doanh" Ti thi im ny, giỏ c phiu ó b giỏn on mt vi phỳt, tt c u tng mnh Sau ú cun bng quay tr li Plumley, ngi bõy gi ang núng lờn vi nhim v ca mỡnh v li S st gim th trng chng khoỏn v "tỏc ng trựng hp ngu nhiờn ca hai yu t gõy mt lũng tin - gim nhu cu li nhun v vic Tng thng Kennedy hy b vic tng giỏ thộp "Sau ú, mt s giỏn on kộo di, lm tng thờm s tht v s liu Kt lun ca nú, Plumley ó tr li trờn bng, p vo ch ca mỡnh, m bõy gi ó c overtones ca "Tụi ó núi vi bn nh vy." "Chỳng tụi ó cú mt cuc biu tỡnh awesome rng 'khớ hu kinh doanh ỳng' khụng th c chi nh Mt s clichộ Madison Avenue nhng thc t li l mt iu mong mun ", mt bng rng trớch li ụng núi Vỡ vy, nú ó i qua bui chiu u; Nú phi l thi im khú khn cho cỏc thuờ bao Dow-Jones, nhng ngi cú th lui ti np quỏn c phờ trng vi giỏ c phiu cao hn v nhm nhỏp champagne ca Plumley chớnh quyn ca Kennedy CNTT ó c gi ri gn õy v mt na vo th ba rng tc giao dch trờn sn giao dch t n iờn cung nht ca nú S lng giao dch thng mi chớnh thc c ghi li sau ba gi (cú ngha l, na gi cui) ch t hn by triu c phiu - ỳng vo thi im bỡnh thng, vỡ chỳng c tớnh vo nm 1962, mt s cha tng thy k c i vi giao dch c ngy Khi ting chuụng úng ca vang lờn, ting reo hũ mt ln na phỏt sinh t sn nh, ngy hụm cú thờm mt t tht c hn ngy th hai, bi vỡ mc tng ca ngy 27.03 im mc trung bỡnh Dow Jones ó khin gn ba phn t s l ca phiờn giao dch hụm th Hai Thu li; Trong s 20.800.000.000 ụ la m ó bin mt hon ton vo hụm th Hai, bõy gi ó xut hin li 13.500.000.000 ụ la (Nhng s ny ó khụng cũn tn ti cho n gi sau úng ca, nhng nhng ngi n ụng chng khoỏn giu kinh nghim ó vouchsafed trc giỏc ni tng ca chớnh xỏc thng kờ ỏng ngc nhiờn, mt s ngi s h cho rng vo cui ngy th ba h cú th cm thy rut ca h t c mt Dow Jones Hai mi lm im, v khụng cú lý tranh cói vi yờu cu ca h) Tõm trng vui v, nhng gi thỡ di Do lng giao dch tng lờn, cỏc mó c phiu ó bt lờn v sỏng hn vo th hai; Bng Exchange ó khụng in giao dch cui cựng ngy cho n 8: 15-bn v ba phn t gi sau nú ó thc s xy Cng ngy hụm sau, Ngy tng nim, húa l mt ngy ngh cho kinh doanh chng khoỏn Nhng ngi Ph Wall khụn ngoan ó by t ý kin rng k ngh, ri xung bi c hi vui v gia cuc khng hong v ú to c hi lm mỏt tỡnh cm núng lờn, cú th l yu t ln nht ngn nga cuc khng hong b thiờn tai iu m nú thc s mang li l c hi cho S Giao dch Chng khoỏn v cỏc t chc thnh viờn-tt c nhng ngi ny c hng n li cỏc trm chin u ca h k ngh bt u thu thp cỏc mnh v Nhng tỏc ng tiờu cc ca mt bng keo cui cựng ó c gii thớch cho hng ngn khỏch hng ngõy th ngh rng h ó mua li US Steel ti 50 tui, sau ú ch phỏt hin rng h ó tr 54 hoc 55 Nhng khiu ni ca hng ngn khỏch hng khỏc khụng th c nh vy d dng tr li Mt nh mụi gii phỏt hin rng hai n t hng ó c gi n sn cựng mt thi im-mt mua in thoi mc giỏ hin hnh, mt bỏn s lng tng t vi mc giỏ ph bin- ó dn n vic ngi bỏn nhn c 102 mi c phn C phiu ca ụng v ngi mua tr 108 cho ụng Tỡnh trng dng nh nghi ng v tớnh hiu lc ca lut cung v cu, nh mụi gii yờu cu v nhn thy rng lnh mua ó tm thi b mt lũng v ó khụng th t c Post 15 cho n giỏ ó cú Tng lờn sỏu im Vỡ li ny khụng phi l ca khỏch hng, cụng ty mụi gii ó tr cho s khỏc bit i vi S Giao dch Chng khoỏn, nú ó cú nhiu gii quyt vo th T, s ú l gi hnh phỳc cho mt i ng truyn hỡnh ca Cụng ty Broadcasting Canada Ngi ó quờn tt c v phong tc Hoa K quan sỏt mt k ngh vo ngy 30 thỏng 5, ó bay t Montreal chp hỡnh hnh ng hụm th t trờn sn giao dch ng thi, cỏc quan chc ca Exchange ó cõn nhc k lng v nhng mó s lagard ca hụm th Hai v th ba, m tt c mi ngi ng ý ó l tõm im ca nu khụng thc s l nguyờn nhõn gõy ting n k thut gn nh thm khc nht lch s S t bo v ca Exchange, sau ú c t chi tit, cú hiu lc, vi mt khiu ni rng cuc khng hong n hai nm quỏ sm "iu ny khụng chớnh xỏc cho thy rng tt c cỏc nh u t ó c phc v vi tc v hiu qu bỡnh thng ca cỏc c s hin cú", Exchange cho bit, vi ch ngha bo th c trng v tip tc núi rng mt mó c phiu vi tc gp ụi hin ti Sn sng ci t vo nm 1964 (Trờn thc t, cỏc mó mi v cỏc thit b t ng húa khỏc ó c ci t ỳng thi gian hoc ớt hn v thi gian ó chng t c hiu qu kinh khng n mc tc kinh doanh tuyt vi thỏng nm 1968 b x lý bi s chm tr ca bng khụng ỏng k ) Thc t l trn bóo nm 1962 xy khu trỳ n ang c xõy dng ó c c trng bi Exchange nh l "cú l l ma mai" Vn cũn rt nhiu lý quan tõm vo sỏng Th Nm Sau mt thi gian hong lon, th trng cú thúi quen bt lờn nhanh chúng v sau ú li m ca Hn mt ngi mụi gii nhc li rng vo ngy 30 thỏng 10 nm 1929 - lp tc sau s st gim hai ngy liờn tip, v trc bt u cuc khng hong thc s thm khc kộo di nhiu nm v kt thỳc s suy thoỏi kinh t - Jones t c ó c 28,40, i din cho mt s phc hi ỏng ngc nhiờn so sỏnh vi mt Núi cỏch khỏc, th trng cũn phi chu ng nhiu ln t nhng gỡ de la Vega c gi l "chng rn da" - nhng khuynh hng t o ngc, sau ú o ngc s o ngc, võn võn Mt ngi theo dừi h thng chng ỏi thỏo ng ca phõn tớch an ninh cú th ó kt lun rng th trng hin ang sn sng cho ln khỏc Khi mi chuyn din ra, tt nhiờn, nú khụng phi l Th nm l ngy tng giỏ chng khoỏn n nh, trt t Ngay sau 10 gi m ca, bng rng lan truyn tin tc rng cỏc nh mụi gii khp mi ni ang b la bi lnh mua, nhiu ngi n t Nam M, Chõu v cỏc quc gia Tõy u thng hot ng chng khoỏn New York th trng "Cỏc n t hng rút t mi hng," bng rng tuyờn b cc k trc mi mt Mt tin ó c xut hin mt cỏch k diu, v nhiu hn na ó c trờn ng Ngay trc hai gi, bng Dow Jones, bt u t euphoria khụng c bo m, ó ngh vic t cỏc bỏo cỏo th trng a mt lu ý v k hoch cho mt trn u quyn anh gia Floyd Patterson v Sonny Liston Cỏc th trng Chõu u, phn ng li vi New York s phc hi cng nh lỳc h suy thoỏi, ó tng mnh Hp ng tng lai ca New York ó phc hi hn tỏm mi phn trm s l hao vo th Hai v th Ba, ú Kho bc ca Chilờ hu nh c gii cu V trung bỡnh cụng nghip Dow Jones ó úng ca, nú ó hỡnh thnh 613.36, cú ngha l s st gim tun ó b xúa s toto, vi mt chỳt ph tựng Cuc khng hong ó kt thỳc Theo cỏc iu khon ca Morgan, th trng ó dao ng; Theo cỏc thut ng ca de la Vega, s chng li chng bnh thy u ó c chng minh Mựa hố nm ú, cỏc chuyờn gia phõn tớch an ninh v cỏc chuyờn gia khỏc ó a li gii thớch ca h v nhng gỡ ó xy ra, v logic tuyt vi, s trang trng v chi tit ca nhng chn oỏn ny l h ó mt mt chỳt sc lc thụng qua Thc t l hu nh khụng s cỏc tỏc gi ó cú ý tng nh nht nhng gỡ s xy trc cuc khng hong xy Cú l l bỏo cỏo hc thut v chi tit nht v ó lm Bỏn ó gõy cuc khng hong ó c cung cp bi S Giao dch Chng khoỏn New York, bt u gi cỏc bn cõu hi phc cho cỏc thnh viờn cỏ nhõn v doanh nghip sau cn hon nn kt thỳc S Giao dch ó tớnh toỏn rng ba ngy k t cn khng hong, cỏc vựng nụng thụn ca t nc ó hot ng tớch cc hn trờn th trng hn bỡnh thng; Rng cỏc nh u t n ó bỏn gp 2,5 ln c phiu nh nam gii; Cỏc nh u t nc ngoi hot ng mnh hn nhiu so vi thụng thng, chim 5,5% tng lng, v cõn bng l nhng ngi bỏn hng chớnh; V c bit ni bt nht l nhng gỡ m Exchange gi l "cỏ nhõn cụng cng" - l cỏc nh u t cỏ nhõn, trỏi ngc vi cỏc th ch ca t chc, tc l nhng ngi c miờu t õu ú nhng trờn Ph Wall l nhng cỏ nhõn riờng t - úng mt vai trũ to ln ỏng kinh ngc Ton b v kin, chim ti 56,8% tng lng Chia r cỏc cỏ nhõn cụng cng thnh cỏc loi thu nhp, Exchange ó tớnh toỏn rng nhng ngi cú thu nhp gia ỡnh hn hai mi lm ngn ụ la mt nm l nhng ngi bỏn hng nng nht v cng u nht, nhng ngi cú thu nhp di 10.000 ụ la, sau bỏn vo th Hai v u nm Th ba, ó mua rt nhiu c phiu vo th nm rng h thc s tr thnh ngi mua rũng sut ba ngy Hn na, theo tớnh toỏn ca Exchange, khong mt triu c phiu - hay 3,5% tng lng ba ngy c bỏn cỏc cuc gi biờn Túm li, nu cú mt k phn din, dng nh nú l nh u t tng i giu cú khụng liờn quan n hot ng kinh doanh chng khoỏn - v, thng xuyờn hn d kin, ngi ph n, nụng thụn, hay nc ngoi, nhiu trng hp chi trờn th trng Mt phn nh tin vay Vai trũ ca anh hựng ó c lm y, bt ng, bi s s hói nht ca lc lng cha c kim tra trờn th trng - qu tng h S liu thng kờ ca Exchange cho thy vo th Hai, giỏ gim, cỏc qu mua li 530.000 c phiu hn h bỏn, ú vo th Nm, cỏc nh u t núi chung ang gp khú khn mua c phiu, cỏc qu ny ó bỏn 375.000 c phiu ; Núi cỏch khỏc, khụng phi l tng s bin ng ca th trng, cỏc qu thc s phc v nh l mt lc lng n nh Chớnh xỏc tỏc ng bt li ny n õu l tranh lun K t khụng cú c nghe núi rng qu ny ó hnh ng vỡ s cay ng ca cụng chỳng sut cuc khng hong, cú v nh h tin tng rng h s mua vo hụm th hai vỡ cỏc nh qun lý ca h ó phỏt hin giỏ r v ang bỏn vo th Nm vỡ c hi kim tin Trong li nhun i vi mua li, cú nhiu c ụng ca qu ó yờu cu hng triu ụ la tin mt th trng sp , nhng dng nh cỏc qu tng h ó cú nhiu tin mt tay Trong hu ht cỏc trng hp, h cú th tr dt c ụng ca mỡnh m khụng bỏn s lng ln c phiu L mt nhúm, qu ó t rt phong phỳ v c qun lý cn thn n ni h khụng ch cú th chu c cn bóo, m vụ tỡnh hnh phỳc cú th lm iu gỡ ú gim bo lc Liu nhng iu kin tng t s tn ti mt s cn bóo tng lai v cng l mt khỏc Trong phõn tớch cui cựng, nguyờn nhõn ca cuc khng hong nm 1962 khụng th lng ni; Nhng gỡ c bit l nú ó xy ra, v mt cỏi gỡ ú ging nh nú cú th xy ln na L mt nhng ngi tiờn phong lóo thnh v vụ danh Ph Wall ó t nú gn õy, "Tụi quan tõm, nhng khụng cú lỳc no tụi ngh rng nú s l mt nm 1929 Tụi khụng bao gi núi rng Dow Jones s gim xung cũn bn trm Tụi núi nm trm Vn l bõy gi, trỏi ngc vi nm 1929, chớnh ph, ng Cng hũa hay Dõn ch, nhn rng phi chỳ ý n nhu cu kinh doanh S khụng bao gi Ngi bỏn tỏo trờn Ph Wall mt ln na i vi nhng gỡ ó xy m May cú th xy ln na - tt nhiờn nú cú th Tụi ngh rng mi ngi cú th cn thn hn mt hoc hai nm, v sau ú chỳng ta cú th thy mt s tng cng u c tip theo l v sp khỏc, v nh vy cho n c Chỳa Tri lm cho ngi ta ớt tham lam hn " Hoc, nh de la Vega ó núi, "Tht ng ngn ngh rng bn cú th rỳt Th trng chng khoỏn sau bn ó nm c v ngt ca mt ong." S phn ca Edsel Tng v hoa Trong lch i sng kinh t M, nm 1955 l nm ụ tụ Nm ú, cỏc nh sn xut ụ tụ M ó bỏn c hn triu xe ch khỏch, hoc hn mt triu chic so vi nm trc Nm ú, General Motors ó bỏn c mt lng c phn ph thụng mi tr giỏ 325 triu ụ la M, v th trng chng khoỏn núi chung, dn u bi cỏc ng c, ó quay tr li iờn cung n mc Quc hi ó iu tra V nm ú, cụng ty Ford Motor ó quyt nh sn xut ụ tụ mi vi mc giỏ trung bỡnh khong t 2.400 USD n 4.000 USD v ó c thit k ớt nhiu theo thi trang ca Ford Ngy, dnh cho nhng chic ụ tụ di, rng, thp, trang trớ lng ly vi rụm rụ, c cung cp t vi cỏc thit b v c trang b ng c cú sc mnh khụng a chỳng vo qu o Hai nm sau, vo thỏng Chớn nm 1957, Cụng ty Ford ó cho i chic xe mi Edsel trờn th trng cú c s c v ca hn bt k chic xe mi no k t mụ hỡnh A ca cụng ty ú, a ba mi Nm trc ú Tng s tin chi cho Edsel trc mu vt u tiờn c bỏn ó c thụng bỏo l mt phn t t ụ la; Vic tung nú nh Tun l Doanh nghip ó tuyờn b v khụng dỏm ph nhn - tn kộm hn bt k sn phm tiờu dựng no khỏc lch s L mt ngi u cho vic u t tr li, Ford ó tớnh bỏn ớt nht 200.000 Edsels nm u tiờn Cú th cú mt th dõn õu ú mt khu rng nhit i xa xụi v cha nghe núi rng mi th ó khụng thnh cụng nh vy Chớnh xỏc, hai nm hai thỏng v mi lm ngy sau Ford ó bỏn c 109.466 Edsels, v khụng nghi ng gỡ, hng trm, nu khụng phi vi ngn, nhng chic ny ó c cỏc nh qun lý Ford, cỏc i lý, ngi bỏn hng, ngi qung cỏo, lp rỏp- Cụng nhõn ng dõy, v nhng ngi khỏc cú s thớch cỏ nhõn nhỡn thy chic xe thnh cụng 109,466 chic chim ti di mt phn trm s lng xe ch khỏch bỏn ti Hoa K thi gian ú, v vo ngy 19 thỏng 11 nm 1959, sau mt s c tớnh bờn ngoi, c tớnh khong 350 triu ụ la cho Edsel, cụng ty Ford vnh vin Ngng sn xut Lam thờ nao ma cai nao a co th xy ra? Lm th no mt cụng ty hựng mnh nh th cú th kim c tin, kinh nghim, v, cú l, b nóo ó phm ti li nh vy? Ngay c trc Edsel b b ri, mt s thnh viờn cú ting núi rừ rng hn cụng chỳng ó a cõu tr li - mt cõu tr li rt n gin v cú v hp lý, mc dự nú khụng phi l tiờn tin Chp nhn nh l s tht Edsel, nhng ngi ny lp lun, ó c thit k, t tờn, qung cỏo v qung bỏ vi s tuõn th nghiờm ngt n kt qu ca cỏc cuc thm dũ ý kin cụng chỳng v ngi anh h tr tui ca h, nghiờn cu to ng lc, v h kt lun rng cụng chỳng c ỏnh giỏ quỏ cao , Nú cú khuynh hng quay lng i vi li ớch ca mt s ng nghip mt mi nhng nhiu hn mt cỏch t nhiờn Vi nm trc õy, i mt vi mt s trỡ hoón d hiu ca Ford Motor Company, thớch lp h s ca nhng ngi thua cuc khụng hn bt c khỏc, tụi ó t tỡm hiu nhng gỡ tụi cú th lm v cuc xụ Edsel, v nhng cuc iu tra ca tụi ó dn tụi tin rng nhng gỡ chỳng ta cú õy l ớt hn ton b s tht Vỡ, mc dự Edsel c cho l c qung cỏo, v nu khụng c thng tin, da trờn s thớch c th hin cỏc cuc thm dũ, mt s phng phỏp bỏn hng bng da rn c, trc quan hn l khoa hc, ó ln vo Mc dự nú c cho l cú c t tờn theo cựng mt cỏch, khoa hc ó c b i mt cỏch cn kit vo phỳt chút v Edsel c t tờn cho cha ca ch tch cụng ty, ging nh mt loi thuc gim ho hoc x phũng yờn nga vo th k 19 i vi thit k, nú ó c a m khụng cú mt gi v tham kho cỏc cuc thm dũ, v bng cỏc phng phỏp ó c tiờu chun nhiu nm vic thit k ca xe ụ tụ-n gin ch l tng hp cỏc linh hot ca cỏc y ban cụng ty nha Gii thớch chung v s sp ca Edsel, sau ú, di s giỏm sỏt, húa phn ln l mt huyn thoi, theo ngha thụng thng ca thut ng ú Nhng thc t ca v ỏn cú th sng tr thnh mt huyn thoi ca mt loi tng trng-mt cõu chuyn chng truy t hin i ca M Ngun gc ca Edsel tr li vo thu nm 1948, by nm trc nm quyt nh, Henry Ford II, ngi ó tng l ch tch v l ụng ch khụng th tranh cói ca cụng ty k t cỏi cht ca ụng ni ca ụng, Henry gc, mt nm trc ú , xut vi ban iu hnh ca cụng ty, bao gm Ernest R Breech, phú ch tch iu hnh, nghiờn cu s c thc hin liờn quan n s khụn ngoan ca vic a th trng mt loi xe trung bỡnh mi v hon ton khỏc Cỏc nghiờn cu c thc hin Cú v l lý chớnh ỏng cho h ú l mt thc tin ni ting vo thi im ú i vi nhng ngi cú thu nhp thp ca Fords, Plymouths v Chevrolet bin cỏc biu tng ng cp thp hn thu nhp ca h tng lờn trờn 5.000 ụ la mi nm v "thng mi húa" Xe trung bỡnh Theo quan im ca Ford, iu ny cú th tt p v tt, ngoi tr mt s lý do, ch nhõn ca Ford thng khụng phi l Mercury, chic xe trung bỡnh ca cụng ty m l mt nhng chic xe trung bỡnh Bi cỏc i th ln nh Oldsmobile, Buick, v Pontiac, s cỏc sn phm ca General Motors, v mc thp hn, Dodge v De Soto, cỏc ng c viờn Chrysler Lewis D Crusoe, sau ú l phú ch tch ca Cụng ty ụtụ Ford, ó khụng quỏ phúng i ụng núi, "Chỳng tụi ang phỏt trin khỏch hng ca General Motors." S bựng n ca Chin tranh Triu Tiờn, vo nm 1950, cú ngha l Ford khụng cũn la chn no khỏc ngoi vic tip tc phỏt trin cỏc khỏch hng i vi cỏc i th cnh tranh, vỡ vic a mt chic xe mi vo thi im ú ó khụng cũn l na y ban iu hnh ca cụng ty ó gt sang mt bờn nhng nghiờn cu Ch tch Ford xut v cú kộo di hai nm Cui nm 1952, nhiờn, kt thỳc chin tranh dng nh sp xy cụng ty nhn c ni m nú ó b i, v cỏc nghiờn cu ó c mt nhúm c gi l y ban K hoch Sn phm Chuyn tip (Forward Product Planning Committee) chuyn sang phn nhiu cụng vic chi tit n B phn Thy vn-Lincoln, di s ch o ca Richard Krafve (rừ rng l Kraffy), tng giỏm c ca b phn Krafve, mt ngi n ụng y sc lc, khỏ hi hc vi cỏi nhỡn bi ri bỡnh thng, ó tui trung niờn ca mỡnh Con trai ca mt mỏy in trờn mt nh Trang tri Minnesota, ụng ó tng l k s bỏn hng v t qun lý trc gia nhp Ford vo nm 1947, v mc dự ụng khụng th bit n nú vo nm 1952, ụng phi cú lý bi ri L ngi n ụng trc tip chu trỏch nhim v Edsel v may ca mỡnh, thng thc vinh quang ngn ngi ca mỡnh v tham d nú au n cht ngi ca mỡnh, ụng ó cú mt im hn vi s phn Thỏng 12 nm 1954, sau hai nm lm vic, y ban K hoch Sn phm Chuyn tip ó trỡnh lờn ban chp hnh mt b phim bom tn gm sỏu phn ca mt bn bỏo cỏo tng kt nhng phỏt hin ca nú c h tr bi cỏc s liu thng kờ phong phỳ, bỏo cỏo d oỏn thiờn niờn k ca M, hoc mt cỏi gỡ ú tng t nh vy, vo nm 1965 Vo thi im ú, y ban Quy hoch Sn phm Chuyn tip c tớnh, tng sn phm quc gia s l 535 t ụ la mt nm lờn nhiu hn 135 t ụ la mt thp k (Trờn thc t, phn ny ca thiờn niờn k ó n sm hn nhiu so vi cỏc nh hoch nh k vng 535 t ụ la nm 1962, v nm 1965 l 681 t ụ la) S lng xe ụ tụ hot ng l by mi triu hai mi triu Hn mt na gia ỡnh nc cú thu nhp trờn nm nghỡn ụ la mt nm, v hn 40 phn trm ca tt c cỏc xe bỏn s mc giỏ trung bỡnh hoc tt hn Hỡnh nh ca bỏo cỏo v nc M nm 1965, c trỡnh by chi tit, l ca mt quc gia sau chớnh trỏi tim ca Detroit - cỏc ngõn hng xụ tin, ng ph v ng cao tc b nght th vi nhng chic xe c trung ln, rc r, cỏc cụng dõn "di ng tr lờn" mi giu cú khao khỏt nhiu ngi hn o c rừ rng Nu vo thi im ú Ford ó khụng i vi mt chic xe hng trung th hai - khụng ch l mt mu xe mi, m l mt mu xe mi - v lm cho nú tr thnh mt chic xe yờu thớch tụi o c rừ rng Nu n thi im ú, Ford ó khụng a chic xe cú giỏ trung bỡnh th hai - khụng ch l mt mu xe mi, m l mt mu xe mi - v lm cho nú tr thnh mt sn phm a thớch lnh vc ca nú, cụng ty s b l c hi chia s th trng nc Mt khỏc, cỏc ụng ch Ford ó nhn thc c nhng ri ro rt ln liờn quan n vic a mt chic xe mi trờn th trng Chng hn, h bit rng s 2.900 nhõn vt ngi M c gii thiu t bt u ụ tụ - Black Crow (1905), Averageman's Car (1906), Bug-mobile (1907), Dan Patch ( 1911), v Lone Star (1920) s ú - ch cũn khong hai mi ngi cũn xung quanh H bit tt c v nhng tn tht v ụ tụ ó xy sau Th chin th hai, ú Crosley ó b ngh v Kaiser Motors, dự cũn sng vo nm 1954, ang th cui cựng Henry J Kaiser ó vit, mt li núi di kinh doanh xe hi ca mỡnh, "Chỳng tụi hy vng s nộm 50 triu ụ la vo ụ tụ ụ tụ, nhng Chỳng tụi khụng mong i nú s bin mt nu khụng cú gn súng) Nhng ngi n ụng ca Ford cng bit rng c hai cụng ty Big Three-General Motors v Chrysler u khụng cú k hoch a mt tiờu chun mi - c sn xut t chic La Salle nm 1927, v Plymouth nm 1928, v chớnh Ford ó khụng c gng bin i nú t nm 1938 nú a Mercury Tuy nhiờn, nhng ngi n ụng ca Ford cm thy lc quan - ỏng lu ý n ni h quyt nh nộm vo ụ tụ ụ tụ gp nm ln s tin m Kaiser ó cú Vo thỏng nm 1955, Henry Ford II, Breech v cỏc thnh viờn khỏc ca ban chp hnh ó chớnh thc phờ duyt cỏc phỏt hin ca U ban K hoch Sn phm Chuyn tip, v thc hin chỳng, thnh lp mt c quan khỏc, gi l B phn Sn phm c bit, vi ngụi bng qua Krafve l u ca nú Do ú, cụng ty ny ó chớnh thc phờ chun nhng n lc ca cỏc nh thit k, nhng ngi ó cú xu hng bc l xu hng ca s kin, ó v ang thc hin nhiu k hoch cho mt chic xe hi Vỡ khụng phi h cng khụng phi l b trang phc Krafve mi c t chc, nú ó qua, ó cú Mt s hiu bit sõu sc v nhng gỡ trờn bng v ca h cú th c gi n, mi ngi Ford v thm cỏc thụng cỏo bỏo ca cụng ty ó c mi ngi bit n, nh E-Car - "E", ó c gii thớch, cú tiờu "Experimental" " Ngi n ụng trc tip ph trỏch thit k ca E-Car - hoc, s dng t thng mi khng khip, "kiu dỏng" - l ngi Canada, sau ú l bn mi ngi, tờn l Roy A Brown, ngi trc tham gia E-Car ( V sau nghiờn cu thit k cụng nghip ti Hc vin Ngh thut Detroit), ó cú mt tay vic thit k radio, tu tun dng, cỏc sn phm thy tinh, Cadillacs, Oldsmobiles v Lincolns * Brown gn õy ó nh li nhng khỏt vng ca mỡnh ụng lm vic trờn d ỏn mi "Mc ớch ca chỳng tụi l to mt chic xe c nht vụ nh theo ngha nú cú th d dng nhn ch kiu dỏng t chớn chic xe khỏc trờn ng vo thi im ú", ụng vit t Anh, ni m thi im ụng ễng ó lm vic nh mt nh thit k chớnh cho Cụng ty Ford Motor, nh sn xut xe ti, mỏy kộo v xe nh "Chỳng tụi ó tin xa hn vic nghiờn cu nhip nh t mt khong cỏch no ú ca tt c mi chớn chic xe ny, v rừ rng rng khong cỏch vi trm b, tớnh tng ng tht tuyt vi n ni khụng th phõn bit c mt sn phm t nhng chic khỏc "Chỳng tụi quyt nh la chn mt phong cỏch mi l theo ngha nú l nht, nhng ng thi cng rt quen thuc" Trong chic E-Car nm trờn bng v studio to kiu ca Ford, ging nh cỏc phũng hnh chớnh, cụng ty ca bang Dearborn, bờn ngoi Detroit, cụng vic tin trin theo cỏc iu kin ti t, nu khụng cú hiu qu, mt m luụn tham d Nhng hot ng nh vy kinh doanh ụ tụ: khúa vo ca phũng studio m cú th thay i mi lm phỳt nu mt chỡa khúa phi ri vo tay k thự; Mt lc lng an ninh ng bo v sut ngy ờm v vic thnh lp; V mt kớnh vin vng c o to nhng khong cao im gn ú ca a hỡnh ni m nhng ngi ang xem cú th b che khut (Tt c cỏc bin phỏp phũng nga nh vy, mc dự cú cm hng, u doomed tht bi, bi vỡ khụng s h cung cp mt phũng chng li phiờn bn Trojan ca Detroit - nh to mu nhy vic lm, m s phn bi ca cụ lm cho cỏc cụng ty cnh tranh tng i d dng theo dừi nhng gỡ Khụng dỏm nhn thc rừ hn v iu ny hn l i th ca h, nhng nhng th ỏo chong v gc c cho l t tr giỏ tr cho cụng chỳng) Hai ln mt tun, Krafve-head Xung, v bỏm vo cuc sng di t, cuc hnh trỡnh ti studio to kiu, ni anh s trao i vi Brown, kim tra cụng vic nú tin hnh, v a li khuyờn v ng viờn Krafve khụng phi l ngi n ụng tng tng mc tiờu ca mt lung ỏnh sỏng mc nht; Thay vo ú, ụng ó gii quyt kiu dỏng ca chic E-Car thnh mt lot cỏc quyt nh cc nhc - lm th no nh hỡnh nhng tm chn bựn, kiu s dng vi rụm, loi ca cú th cm c, v võn võn Nu Michelangelo ó thờm vo s lng cỏc quyt nh a vo thc hin, vớ d, "David ca ụng", ụng gi nú cho mỡnh, nhng Krafve, mt ngi n ụng cú trt t mt k nguyờn ca mỏy tớnh cú trt t chc nng, sau ú tớnh rng phong cỏch Chic E-Car m v cỏc cng s ca phi cõn nhc ớt nht bn nghỡn ln ễng ó lý lun vo thi im rng nu h n ỳng quyn hoc khụng cú s la chn trờn mi mt nhng dp ú, h nờn, cui cựng, i lờn vi mt chic xe hon ho stylist - hoc ớt nht mt chic xe m s l nht V ng thi quen thuc Nhng Krafve tha nhn ngy hụm rng ụng thy khú khn vỡ th un cong quỏ trỡnh sỏng to ỏch ca h thng, ch yu l vỡ nhiu s bn ngn quyt nh ụng ó khụng s li t "Mt bn ó cú mt ch chung, bn bt u thu hp", ụng núi "Bn tip tc sa i, v sau ú sa i sa i ca bn Cui cựng, bn phi Gii quyt iu gỡ ú, bi vỡ khụng cũn thi gian na Nu khụng n hn chút thỡ cú l bn s tip tc sa i vụ thi hn " Chic E-Car ó c ch to hon chnh vo gia nm 1955 Th gii ó hc hai nm sau ú, khớa cnh ni bt nht ca nú l mt chic tn nhit mi, Thit lp theo chiu dc trung tõm ca mt kt thỳc phớa trc rng rói, rng rói - mt s pha trn ca s c ỏo v quen thuc m ó cú cho tt c xem, mc dự chc chn khụng phi cho tt c ngng m Tuy nhiờn, hai khớa cnh ni bt, Brown hay Krafve, hoc c hai, u nhỡn thy hon ton quen thuc, ch rừ mt phớa sau c ỏo, c ỏnh du bng nhng cỏnh ngang ngang ph bin, tng phn m nột vi nhng cỏi uụi dc uụi khng l sau ú lm mờ hoc th trng Cm nỳt truyn t ng nht trờn trung tõm ca tay lỏi Trong mt bi phỏt biu trc cụng chỳng, mt thi gian trc cụng chỳng ln u tiờn nhỡn vo chic xe, Krafve ó lỳng tỳng mt chỳt v kiu dỏng ca chic xe, ụng núi, lm cho nú tr nờn "c bit" hn, ngoi tr nú l "ngay lp tc c bit n t phớa trc, bờn hụng v phớa sau ", v ni b, nú l" mu mc ca k nguyờn nỳt bm m khụng cú khỏi nim Buck Rogers hoang dó xanh " Cui cựng l ngy nhng ngi n ụng tng cao nht ca Ford Hierarchy ó c nhỡn thy cỏi nhỡn u tiờn v chic xe Nú to mt hiu ng ớt b huyn Vo ngy 15 thỏng nm 1955, nghi l mt ca trung tõm kiu dỏng, Krafve, Brown, v tr lý ca h ng im mm ci lo lng v tay khụng khớ, cỏc thnh viờn ca y ban K hoch Sn phm Chuyn tip, bao gm Henry Ford II v Breech, Theo dừi mt cỏch nghiờm trang bc mn c d b l mụ hỡnh y u tiờn ca chic E-Car - mt loi t sột, vi lp v nhụm mụ phng nhụm v rụm Theo nhng ngi chng kin, khỏn gi ngi im lng sut mt phỳt, v sau ú, nh mt ngi, ó v tay vang lờn Khụng cú gỡ ó xy mt cuc him ln u tiờn c trỡnh din ti Ford t nm 1896, Henry c ó kt hp chic xe nga u tiờn ca ụng Mt nhng li gii thớch thuyt phc nht v thng c nhc n nht v tht bi ca Edsel l nú l mt nn nhõn ca thi gian tr gia quyt nh sn xut nú v hnh ng a nú lờn th trng Tht d dng nhỡn thy mt vi nm sau ú, nhng chic xe nh hn v kộm hiu qu hn, c gi l "compacts", ó tr nờn ph bin n ni lm cho chic xe tng trng thỏi c ln ngc, Edsel l mt bc i khng l theo hng sai , Nhng nú ó c d dng nhỡn thy rng cht bộo, tail-võy 1955 M khộo lộo - ó sn xut ỏnh sỏng in, mỏy bay, Lizzie thic, bom nguyờn t, v thm c mt h thng thu cho phộp mt ngi n ụng, Trong mt s trng hp nht nh, thu li nhun bng cỏch hin tng t thin * - cha tỡm c cỏch cú c mt chic ụ tụ trờn th trng mt thi gian hp lý sau nú bng v; Sn xut thộp cht, cnh bỏo ca cỏc i lý bỏn l, chun b cỏc chin dch qung cỏo v qung cỏo, s chp thun cho mi hnh ng tip theo v cỏc thúi quen khỏc ging nh gavotte c xem l quan trng nh th Detroit v cỏc vựng lõn cn ca nú Thng tiờu th khong hai nm oỏn tng lai th hiu l cng cho nhng ngi cú trỏch nhim vi vic lp k hoch thay i thng niờn hng nm cỏc mụ hỡnh ca ó c thnh lp lm; Tht khú to mt sỏng to hon ton mi, nh ễ tụ in t, ú mt s bc mi phc phi c thc hin mụ hỡnh khiờu v, nh mang li cho sn phm cú tớnh cỏch v chn mt cỏi tờn thớch hp cho nú, Khụng cú gỡ t nhng li tiờn tri khỏc mt n lc xỏc nh liu, vo thi im khai mc, tỡnh trng ca nn kinh t quc gia s lm cho vic a bt k chic xe mi cú v nh l mt ý tng hay Thc hin ỳng theo thúi quen, B phn Sn phm c bit ó nh giỏm c ca David Wallace lờn k hoch nghiờn cu th trng xem ụng cú th lm gỡ truyn t mt nhõn cỏch cho chic E-Car v t tờn cho nú Wallace, mt loi ng cng ng nt gũ kheo, cú võn di, mm do, ó cho n tng l ý tng Platonic ca giỏo s i hc - cỏi cht bng st thộp m t ú c ct - mc dự, im Thc t, nn tng ca ụng khụng phi l hc thut mnh m Trc n Ford, nm 1955, ụng ó lm vic theo hc ti trng Westminster College, Pennsylvania, ó cng hin trm cm nh l mt cụng nhõn xõy dng thnh ph New York, v sau ú dnh 10 nm nghiờn cu th trng ti Time Nhng Wallace ó tha nhn rng thi gian ụng lm vic vi Ford, ụng ó cú ý thc nhn mnh khụng khớ giỏo s ca mỡnh vỡ li ớch m nú mang li cho ụng vic i phú vi nhng ngi n ụng thc t ca Dearborn "B phn ca chỳng tụi ó c coi nh l mt Nim Tin Bỏn Mỏu," ụng núi vi s hi lũng nht nh Anh thng nhn mnh n cuc sng Ann Arbor, ni anh cú th nng theo ho quang hc thut ca i hc Michigan, hn l Dearborn hay Detroit, c hai u tuyờn b l khụng chu ni sau gi lm vic Bt k mc thnh cụng ca ụng vic chiu hỡnh nh ca chic E-Car, ụng dng nh bng nhng nột lch lc nh ca mỡnh ó lm nờn lng ly chiu bc nh ca Wallace "Tụi khụng ngh ng c ca Dave Ford l v c bn l kinh t", ụng ch c ca ụng, Krafve, núi "Dave l loi hc gi, v tụi ngh ụng y coi cụng vic l mt thỏch thc thỳ v." Mt ngi hu nh khụng th ũi hi bng chng tt hn v chiu nh Wallace nh li lý - dn dt v nhng tr lý ca h tỡm kim mt nhõn cỏch ỳng n cho chic E-Car "Chỳng tụi t núi vi chỳng tụi:" Hóy i mt vi nú - khụng cú s khỏc bit ln no gia c ch c bn gia chic Chevrolet tr giỏ hai ngn ụ la v mt chic Cadillac tr giỏ nghỡn ụ la ", anh núi "'Quờn i tt c cỏc ballyhoo,' chỳng tụi ó núi, 'v bn s thy rng h thc s l khỏ nhiu iu tng t Tuy nhiờn, cú mt cỏi gỡ ú - ú l mt cỏi gỡ ú - trang im ca mt s ngi nht nh cho h mt yờn cho mt Cadillac, mc dự giỏ cao ca nú, hoc cú th vỡ nú "Chỳng tụi kt lun rng xe l phng tin mt loi hon thnh gic m Cú mt s yu t bt hp lý nhng ngi lm cho h mun mt loi xe ch khụng phi l mt chic xe khỏc - cỏi gỡ ú khụng liờn quan gỡ n c ch ny m l tớnh cỏch ca chic xe, nh khỏch hng tng tng nú Nhng gỡ chỳng tụi mun lm, mt cỏch t nhiờn, l mang n cho E-Car tớnh cỏch khin cho s lng ngi mun nht Chỳng tụi cho rng chỳng tụi ó cú mt li th ln so vi cỏc nh sn xut xe hi hng trung khỏc, bi vỡ chỳng tụi khụng phi lo lng v vic thay i tớnh cỏch trc õy, cú l hi k quỏi Tt c nhng gỡ chỳng tụi phi lm l to cỏi chớnh xỏc m chỳng tụi mun - t u " Nh l bc u tiờn xỏc nh tớnh cỏch chớnh xỏc ca chic E-Car, Wallace ó quyt nh ỏnh giỏ nhng tớnh cỏch ca nhng chic xe c va trờn th trng, v nhng chic xe giỏ thp nh vy, vỡ chi phớ Mt s mu xe giỏ r nm 1955 ó tng lờn rt nhiu phm vi giỏ trung bỡnh hon thnh mc tiờu ny, ụng ó lm vic vi i hc Columbia v Nghiờn cu Xó hi ng dng phng 800 ngi mua xe gn õy ti Peoria, Illinois, v tỏm trm khỏc ti San Bernardino, California, v nhng hỡnh nh tinh thn m h cú ụ tụ khỏc Wallace núi: "í tng ca chỳng tụi l cú c phn ng cỏc thnh ph, s cỏc nhúm ngi" (trong thc hin doanh nghip thng mi ny, Columbia trỡ s c lp v hc thut ca mỡnh bng cỏch dnh quyn xut bn nhng phỏt hin ca nú) "Chỳng tụi khụng mun cú mt ct ngang Nhng gỡ chỳng tụi mun l giỳp bng cỏch chuyn sang th trng chng khoỏn sau thụng bỏo ca Anh v chng trỡnh tht lng buc bng, v ng bng ó phn ng mt cỏch tha ỏng vi vic ny Vo thỏng 9, Cc D tr Liờn bang Hoa K ó m rng ng dõy hoỏn i vi Ngõn hng Anh t by trm nm mi triu xung cũn mt t ba trm nm mi triu ụ la Tụi ó nhỡn thy Waage vo thỏng Chớn, v anh y ó nng nhit cho ún tt c ụ la m ngõn hng ca Anh li ang tớch ly "Khng hong bng ng bng Anh ó tr thnh mt l hng", Economist nhn xột vo khong thi gian ny, vi loi thuc phin ca Anh Bỡnh tnh li - v mt ln na ch hn mt chỳt so vi sỏu thỏng Vo thỏng T nm 1967, nc Anh khụng cú n ngn hn v cú d lng d tr Nhng vũng mt thỏng tr li u tiờn ca mt lot nhng tht bi au lũng Hai hu qu ca cuc chin rp - Do Thỏi ngn - mt dũng chy ln ca cỏc qu rp cỏc ng tin khỏc, v vic úng ca kờnh o Suez, mt nhng ng mch thng mi chớnh ca Anh, ó gõy mt cuc khng hong mi gn nh qua ờm Vo thỏng 6, Ngõn hng Anh (di quyn lónh o mi, cho nm 1966, Lord Cromer ó c Sir Leslie O'Brien k nhim l Thng c) ó phi rỳt lui nhiu vo ng hoỏn i vi Cc D tr Liờn bang v vo thỏng 7, chớnh ph Anh ó tỡm thy Bn thõn nú ó buc phi lm mi nhng hn ch kinh t au n ca nm trc; Mc dự vy, thỏng Chớn, ng bng gim xung cũn 2,7830 USD, im thp nht k t cuc khng hong nm 1964 Tụi ó gi chuyờn gia ngoi hi ca mỡnh hi lý ti Ngõn hng Anh vo thỏng 11 nm 1964 ó t ng ng cui cựng mc $ 2,7860, v theo tuyờn b mi nht ca mỡnh, bõy gi ó cú d tr trờn tay lờn ti hn hai V mt na t ụ la - ó cho mc giỏ trt n mc nguy him gn ỏy tuyt i (thiu mt giỏ tr) l 2,78 ụ la ", tỡnh hỡnh khụng phi l tuyt vng nh s ny gi ra," anh tr li "p lc u c cho n khụng phi l bt c iu gỡ mnh m nh nú ó c nm 1964 V v trớ kinh t c bn nm - n nay, ớt nht l tt hn Mc dự cuc chin Trung ụng, chng trỡnh tht lng buc bng ó bt u Trong thỏng u nm 1967, cỏc khon toỏn quc t ca Anh ó gn nh cõn bng Ngõn hng ca Anh rừ rng hy vng rng giai on ny ca s suy yu ca bng s vt qua m khụng cú s can thip ca nú " Tuy nhiờn, vo khong thi gian ú, tụi nhn mt du hiu ỏng lo ngi khụng khớ - s t b rừ rng ca ngi Anh i vi nhng iu cm k long lõu di ca h i vi vic xỳi gic v t "phỏ giỏ" Cng ging nh cỏc iu cm k other khỏc, iu ny dng nh ó c da trờn Trờn mt s kt hp ca logic thc t (núi v s mt giỏ cú th d dng bt u mt cuc v u c v ú mang nú lờn) v mờ tớn Nhng bõy gi tụi thy s mt giỏ c t v thng xuyờn tho lun trờn bỏo Anh, v, mt vi ỏng kớnh, thc s ng h Cng khụng phi l tt c Th tng Wilson, ỳng l, tip tc i theo mt hng thn trng xung quanh t ny, c chớnh cam kt, nh ụng ó lm hn v hn, rng chớnh ph ca ụng s kiờng c t hnh ng ú; ễng núi, "mt s thay i chớnh sỏch hin ti" s l "cỏc tin t nc ngoi", ụng núi Tuy nhiờn, ngy 24 thỏng 7, Chancellor ca B Ngoi giao James Callaghan ó cụng khai tuyờn b H vin v vic gim giỏ, phn nn rng vic ng chớnh sỏch quc gia ó tr nờn thi trang, tuyờn b rng mt chớnh sỏch nh vy s i din cho mt s vi phm c tin vi cỏc quc gia khỏc v Ngi dõn ca h v cng cam kt rng chớnh ph ca ụng s khụng bao gi s dng nú Tỡnh cm ca ụng ó quen thuc v yờn tõm; Biu hin n gin ca ụng v h l iu ngc li Trong nhng ngy en ti nht ca nm 1964, khụng núi "mt giỏ" Quc hi Sut thu, tụi cú cm giỏc rng nc Anh ó b ỏnh bi bi mt v tai ting tn ỏc, mt s c bit gõy tn hi n ng bng Anh v nhng ngi khỏc ch n gin l nghin nỏt tinh thn Anh Mựa xuõn nm ngoỏi, du t mt chic tu ch du nỏt, v khn kh ó lm ụ danh bói bin Cornwall; Nay mt i dch ó tiờu dit hng chc, v cui cựng l hng trm, hng ngn u gia sỳc Cỏc eo bin kinh t m Anh ó b mũn hn mt nm ó lm gia tng tht nghip lờn mc cao nht nhiu nm v lm cho Chớnh ph Lao ng tr thnh chớnh ph khụng c a chung nht thi k hu chin (Sỏu thỏng sau, mt cuc thm dũ t Sunday Times ti tr, ngi Anh s b phiu cho Wilson l ngi n ụng xu s th t ca th k sau Hitler, de Gaulle v Stalin theo th t ú) Mt cuc ỡnh cụng London v Liverpool bt u Vo gia thỏng v kộo di hn hai thỏng ó gim hn na thng mi xut khu ó cn kit v chm dt mt cỏch t ngt nim hy vng cũn li ca nc Anh kt thỳc nm ti khon quc t u thỏng 11 nm 1967, ng bng Anh ng mc $ 2,7822, im thp nht mt thp k V sau ú mi th ó xung dc nhanh chúng Vo ti ngy th hai 13, Wilson ó nhõn dp xut hin hng nm ti ba tic Th trng Th trng Luõn ụn Luõn ụn - nn tng m ụng ó s dng cho s cam kt dớ dm ca ụng vic bo v ngõn kh cuc khng hong ba nm trc ú - cu khn t nc V th gii b qua, nh búp mộo bi cỏc yu t tm thi, thng kờ thng mi nc ngoi mi nht ca quc gia ca ụng, s c phỏt hnh vo ngy hụm sau Hụm th Ba, th mi bn, s liu thng mi nc ngoi ca Anh, c phỏt hnh hp l, cho thy thõm ht hi thỏng 10 l hn mt trm triu bng - iu ti t nht tng c bỏo cỏo Ni cỏc Ni cỏc ó gp vo ba tra vo ngy th nm 16 v bui chiu hụm ú, ti H vin, Chancellor Callaghan, c yờu cu xỏc nhn hoc ph nhn tin n v khon tớn dng ngõn hng trung ng khng l, iu ny s ph thuc vo s tht lng buc bng cho tht nghip Cỏc bin phỏp, tr li bng nhit, v vi cỏi m sau ny c gi l thiu theo quyt nh, "Chớnh ph s a nhng quyt nh no phự hp vi s hiu bit ca chỳng ta v nhu cu ca nn kinh t Anh v khụng khỏc V, giai on ny, khụng bao gm vic to thờm tht nghip " Vi mt tha thun, th trng trao i quyt nh rng quyt nh gim giỏ ó c thc hin v Callaghan ó vụ tỡnh cho mốo tỳi Th sỏu ngy 17 l ngy wildest lch s ca th trng trao i, v en nht lch s ngn nm sterling Vi giỏ $ 2.7825 - giỏ ó quyt nh vo thi im ny l rónh cui cựng - Ngõn hng Anh ó dnh mt lng d tr ụ la m nú khụng bao gi cú th thy phự hp tit l; Cỏc ngõn hng thng mi ph Wall cú lý bit rng h ó c tớnh khon tin ú khong mt t ụ la, cú ngha l mt qu d tr liờn tc kộo di mt ngy vi hn triu ng mi phỳt Khụng nghi ng gỡ d tr ca Anh gim xung di mc t ụ la, v cú l thp hn nhiu so vi d oỏn ny Cui ngy th by-ngy 18 thỏng 11 - y nhng bỏo ng bi ri, nc Anh tuyờn b u hng Tụi nghe núi v nú t Waage, ngi ó in thoi cho tụi chiu hụm ú lỳc gi 30 phỳt New York ễng núi: "Cỏch õy mt gi ng bng ó gim xung cũn hai ụ la v 40 xu, v t l ngõn hng Anh ó lờn n tỏm phn trm Ging anh run lờn mt chỳt Vo ti th by, nh rng hu nh khụng cú gỡ ngoi mt cuc chin tranh ln lm dy lờn s sp xp ti chớnh ca th gii hn l mt giỏ ng tin ch yu, tụi ó xung th ụ ti chớnh th gii Ph Wall tỡm kim Mt cn giú d di lt qua cỏc t giy thụng qua cỏc ng trng rng, v thnh ph bỏn thi gian thng cú nhng gi ngh ngoi gi ỏng h thn Cú mt iu gỡ ú khụng bỡnh thng, mc dự: s hin din ca hng ca s c thp sỏng cỏc tũa nh ti tm - phn ln, mt hng sỏng lờn mi tũa nh Mt s hng tụi cú th xỏc nh l cỏc phũng ban nc ngoi ca cỏc ngõn hng ln Cỏc cỏnh ca nng n ca cỏc ngõn hng ó b khúa v b cm; Nhng ngi n ụng nc ngoi chc chn s gi vo cui tun, hoc s dng cỏc li vo hoc mt sau vụ hỡnh Bt c ỏo lụng ca tụi, tụi i thng lờn ng Nassau hng ti Liberty xem Ngõn hng D tr Liờn bang Tụi thy nú khụng ch mt ng thng m cũn hn th na - bng mt cỏch no ú - mt mu khụng u trờn ton b mt tin Florentine ca nú, nhng nú cng ó a mt ca chớnh ỏng khộp kớn Khi tụi nhỡn nú, mt cn giú thi mt ting n ln bt thng - cú l t Trinity Church, cỏch ú vi chc cõy s - v tụi nhn rng mi hoc mi lm phỳt, tụi khụng thy Cnh dng nh i vi tụi mụ t mt hai gng mt ca ngõn hng trung ng - gng mt lnh lựng v thự ch, cho thy nhng ngi n ụng kớn ỏo gi mt nhng quyt nh nh hng n tt c chỳng tụi nhng chỳng tụi khụng th nh hng n thm khụng hiu, Khuụn mt thõn thin ca nhng ngi n ụng lch thip v hc hi ca cụng vic mt cỏch d dng tit kim ng tin yu nm cc v ru vang ti Basel õy khụng phi l ờm ca khuụn mt sau Vo chiu ch nht, Waage ó t chc mt cuc hp bỏo mt phũng trờn tng mi ca ngõn hng, v tụi ó tham d cựng vi hng chc phúng viờn khỏc, hu ht l thng xuyờn tham gia vo d ỏn D tr Liờn bang Waage tho lun mt cỏch tng quỏt v vic gim giỏ, xoa du cỏc cõu hi m anh khụng mun tr li, ụi bng cỏch tr li h, ging nh giỏo viờn anh tng l, vi nhng cõu hi ca riờng anh ễng núi, cũn quỏ sm núi v mc nguy him ca vic gim giỏ cú th dn n "mt nm 1931" Hu nh bt k d oỏn no, ụng núi, s l c gng la di hng triu ngi v hng ngn ngõn hng vũng quanh th gii Trong vi ngy ti s k cõu chuyn Waage dng nh kớch thớch hn l chỏn nn; Thỏi ca ụng rừ rng l mt nhng lo ngi m cũn v phõn gii Trờn ng ngoi, tụi hi anh y liu anh y ó thc sut ờm "Khụng, ti hụm qua tụi ó n" Ngy sinh nht ", v tụi phi núi rng th gii ca Pinter cú ý ngha hn tụi, nhng ngy ny," ụng tr li Cỏc phỏc tho v nhng gỡ ó xy vo Th Nm v Th Sỏu bt u ni lờn vi ngy ti Hu ht cỏc tin n ó c nc ngoi húa ó c nhiu hay ớt hn s tht Anh ó thng lng v mt khon tớn dng khng l khỏc ngn chn s mt giỏ - mt khon tớn dng theo th t mc gúi ba t ụ la nm 1964, vi Hoa K li lờn k hoch cung cp phn ln nht Cho dự nc Anh ó mt giỏ tr t s la chn hay s cn thit cũn tranh cói Wilson, vic gii thớch s mt giỏ cho ngi dõn ca ụng mt a ch truyn hỡnh, núi rng "cú th cú th vt qua k hn ny bng cỏch vay mn t cỏc ngõn hng trung ng v cỏc chớnh ph", nhng hnh ng nh vy ln ny s ó "vụ trỏch nhim", bi vỡ "cỏc ch n nc ngoi cú th ũi hi phi m bo v khớa cnh ny hoc khớa cnh ú ca cỏc chớnh sỏch quc gia ca chỳng ta"; ễng khụng núi mt cỏch rừ rng rng h ó lm nh vy Trong bt k trng hp no, ni cỏc Anh cng ó cú th tng tng c quyt tõm gim giỏ sm nht vo cui tun trc, v sau ú xỏc nh chớnh xỏc s tin gim giỏ ti cuc hp vo th Nm v tra Vo thi im ú, ni cỏc cng ó gii quyt giỳp m bo hiu qu ca vic phỏ giỏ bng cỏch ỏp dng cỏc bin phỏp tht cht mi i vi quc gia, ú thu doanh nghip cao hn, ct gim chi tiờu quc phũng v t l ngõn hng cao nht nm mi nm i vi s trỡ hoón hai ngy vic a s mt giỏ lờn hiu qu, ó quỏ t cho d tr ca Anh, cỏc quan chc gii thớch rng thi gian cn thit cho cỏc hi ngh vi cỏc cng quc tin t hng u khỏc Cỏc hi ngh nh vy ó c yờu cu bi cỏc quy tc tin t quc t trc mt giỏ, v bờn cnh ú, Anh Quc ó khn cp cn cú s m bo t cỏc i th cnh tranh hng u thng mi th gii rng h khụng cú k hoch lm nh hng n s mt giỏ ca Anh vi s st gim tng xng ca riờng h Mt s ỏnh sỏng ó c ra, quỏ, trờn cỏc ngun ca hong lon bỏn pounds trờn Th sỏu Khụng phi tt c u l nhng li ựa gin ba bói bi nhng gnomes ni ting - mc dự khụng nhỡn thy c v cú l khụng tn ti ca Zurich Ngc li, phn ln s ú ó l mt hỡnh thc t bo v, c gi l bo him ri ro, bi cỏc on quc t ln, nhiu ngi s h l ngi M, kim c mt khon bỏn ngn bng ng bng Anh tng ng vi khon tin m h phi tr cỏc tun hoc vi thỏng Bng chng v iu ny ó c cỏc cụng ty cung cp, mt s s h ó nhanh chúng m bo vi cỏc c ụng ca h rng thụng qua s tiờn oỏn ca h, h ó d tớnh mt ớt hoc khụng cú gỡ v s mt giỏ Vớ d, International Telephone & Telegraph ó cụng b rng vic mt giỏ s khụng nh hng n thu nhp nm 1967, bi vỡ "qun lý d oỏn kh nng mt giỏ mt thi gian" International Harvester v Texas Instruments bỏo cỏo rng h ó t bo v mỡnh bng cỏch lm nhng gỡ Bỏn ngn ca sterling Cụng ty Singer cho bit thm h cú th vụ tỡnh to li nhun cho hp ng Cỏc cụng ty khỏc ca M cho bit rng h ó i ỳng hng, nhng t chi xõy dng trờn nn tng rng nu h tit l cỏc phng phỏp m h s dng, h cú th b cỏo buc li dng Anh Quc mc cc oan "Hóy núi rng chỳng tụi thụng minh" l cỏch phỏt ngụn viờn ca mt cụng ty a V cú l ú, nu thiu õn sng v sang trng, l cụng bng Trong rng rm ca kinh doanh quc t, bo him ri ro i vi mt ngoi t yu c coi l s dng ton b hp phỏp ca múng t bo v Vic bỏn trỏi phiu ngn hn cho mc ớch u c ớt c coi trng hn, v iu ỏng chỳ ý l hng ng nhng ngi lờn ting chng li ng bng Anh hụm th Sỏu, v núi v nú sau ú, bao gm mt s ngi xa Zurich Mt nhúm nhng ngi n ụng chuyờn nghip Youngstown, Ohio-cu chin binh th trng c phiu, nhng cha bao gi trc cỏc piters tin t quc t-quyt nh vo ngy th sỏu rng sterling ó c c devalued, v bỏn 70.000 Ê ngn, vi li nhun gn hai mi lm nghỡn ụ la vo cui tun Nhng chic cõn bỏn cui cựng ó c Bank of England mua vi ng ụ la, v ú gim ỏng k s tin d tr ca Anh c v cuc o chớnh nh Wall Street Journal, m nh mụi gii ca nhúm bỏo cỏo, cú l vi nim t ho, tụi hy vng gnomes hc vic ca Youngstown ớt nht ó nm bt c ý ngha ca vic h ang lm Vỡ vy, nhiu cho Ch u t v u c tinh thn Vo th hai, th gii ti chớnh, hay hu ht s ú, ó tr li lm vic, v s mt giỏ ó bt u c th nghim Bi kim tra bao gm hai cõu hi Cõu hi 1: Liu vic phỏ giỏ cú thnh cụng vi mc ớch ca Anh hay khụng, tc l kớch thớch xut khu v gim nhp khu khc phc thõm ht quc t v chm dt u c chng li ng bng Anh? Cõu hi Hai: Nú cú ging nh nm 1931, theo sau l mt lot s phỏ giỏ cnh tranh ca cỏc loi tin t khỏc, dn n s mt giỏ ca ng ụ la i vi vng, s hn lon tin t trờn ton th gii v cú l l mt cuc suy thoỏi th gii? Tụi quan sỏt nhng cõu tr li bt u hỡnh thnh Th hai, cỏc ngõn hng v sn giao dch Luõn ụn úng ca, theo lnh ca chớnh ph v tt c ngoi tr mt s thng nhõn ni khỏc ó trỏnh c cỏc v trớ ngõn hng Anh vng búng th trng, ú cõu tr li cho cõu hi v sc mnh ca ng bng Anh im yu ti thi im nh giỏ mi ca nú ó b trỡ hoón; Trờn ng Threadneedle v Throgmorton, ỏm ụng ca cỏc nh mụi gii, cụng nhõn viờn v nhõn viờn xay xỏt xung quanh v núi chuyn vui v - nhng khụng lm ngh gỡ - ti mt thnh ph m Union Jack ó bay t tt c cỏc ct c bi vỡ nú ó xy l ngy k nim ỏm ci ca N hong Th trng chng khoỏn New York m ca gim mnh, sau ú phc hi (Khụng cú thc s hp lý Gii thớch cho s gim ban u; Cỏc nh u t chng khoỏn ó ch rng s mt giỏ ch l núi chung cú v bun bó) Vo ti th hai, ó cú thụng bỏo rng mi mt loi tin t khỏc nh Tõy Ban Nha, an Mch, Israel, Hng Kụng, Malta, Guyana, Malawi, Jamaica, Fiji, Bermuda, Ireland - cng ang b phỏ giỏ ú khụng phi l ti t bi vỡ tỏc ng phỏ v ca vic mt giỏ tin t tng ng trc tip vi tm quan trng ca ng tin ú thng mi th gii, v khụng mt loi tin t no cú tm quan trng ln Hnh ng ỏng ngi nht l ca an Mch, bi vỡ an Mch cú th d dng theo sau bi cỏc ng minh kinh t cht ch ca nú Na Uy, Thy in, v H Lan, v ú s l khỏ nghiờm trng Ai Cp, l mt k thua l tc khc vi tr giỏ 38 triu ụ la M, nm gi tr lng ti thi im mt giỏ, gi vng, cũn Kuwait ó mt mi tỏm triu Hụm th ba, th trng khp mi ni ang n tung Ngõn hng Trung ng Anh, tr li kinh doanh, thit lp gii hn giao dch mi ca bng Anh mc sn 2,38 ụ la v mt mc trn $ 2,42, sau ú pound ó i thng n trn nh, ging nh mt qu búng trt t bn tay ca mt a tr, v ú c ngy; Thc s, vỡ nhng lý m nht khụng thớch hp vi búng bay, nú ó dnh phn ln thi gian trờn mt chỳt so vi trn nh Bõy gi, thay vỡ phi tr ng ụ la cho bng Anh, ngõn hng ca Anh ó cung cp ng ụ la cho ụ la, v ú bt u quỏ trỡnh xõy dng li tr lng ca mỡnh Tụi gi cho Waage chia s nhng gỡ tụi ngh s l s vui mng ca anh y, nhng anh y ó ly nú mt cỏch bỡnh tnh ễng núi sc mnh ca ng bng l "k thut" - ú l nhng ngi bỏn hng ngn mua vo tun trc mua li ng kim li nhun - v ln kim tra khỏch quan u tiờn ca ng pound mi s khụng n th sỏu By chớnh ph nh ó tuyờn b phỏ giỏ ngy Ti Malaysia, nc ny ó h giỏ ng bng Anh c nhng khụng phi l ng ụ la mi, da trờn vng, v tip tc gi cho c hai ng tin lu thụng, tỡnh trng bt cụng ca tỡnh hỡnh dn n bo lon, v hai tun ti hn hai mi -mt s ngi ó thit mng h-nhng thng vong u tiờn ca vic mt giỏ Ngoi li nhc nh au n ny, cỏc b m cỏc trũ chi liờn quan n ti chớnh quc t l sinh k ca ngi dõn, v thm c cuc sng ca h, cho n rt tt Tuy nhiờn, vo ngy th t, giõy phỳt th hai, mt rc ri ớt c bn a húa xut hin Cuc tn cụng u c ó tn phỏ rt lõu v cui cựng p v ng bng Anh gi õy ó quay tr li, nh mi ngi ó s nú cú th, i vi ng USD L mt quc gia cam kt bỏn vng vi bt k lng no cho ngõn hng trung ng ca bt k quc gia no khỏc vi mc giỏ c nh l ba mi lm ụ la mt ounce, Hoa K l chỡa khúa ca kin trỳc tin t th gii, v vng Kho bc - vo ngy Th T ú khụng cú giỏ tr ti sn tr giỏ 13 t ụ la - l nn tng Ch tch y ban D tr Liờn bang Martin ó núi lp i lp li rng Hoa K s di bt k iu kin no tip tc bỏn nú theo yờu cu, nu cn thit n cui cựng Mc dự cam kt ny v mc dự Tng thng Johnson ó nhc li iu ny sau mt giỏ ca Anh, cỏc nh u c bt u mua vng vi ng ụ la vi s lng khng l, th hin cựng mt thỏi hoi nghi i vi cỏc cam kt chớnh thc m New York ó a Tớch ly v tớch t cỏc th tu in ngm Vng bt ng cú nhu cu bt thng Paris, Zurich, v cỏc trung tõm ti chớnh khỏc, c bit London, th trng vng hng u th gii, ni mi ngi bt u núi v Gold Rush London Cỏc n t hng ngy cho vng, m mt s nh chc trỏch c tớnh tr giỏ hn 50 triu ụ la, dng nh xut hin t khp ni - ngoi tr, cú l, t cỏc cụng dõn ca Hoa K hoc Anh, nhng ngi b cm theo lut mua hoc s hu vng tin t V l ngi bỏn c cho nhng ngi vụ hỡnh vụ hỡnh ny t nhiờn b thu hi bi s ham mun ca tui gi? Khụng phi Kho bc Hoa K, thụng qua Cc d tr Liờn bang, ch bỏn vng cho cỏc ngõn hng trung ng, ch khụng phi cỏc ngõn hng trung ng khỏc m khụng bỏn nú lp y khong trng ny, cũn mt nhúm quc t tng t, h bi vng Luõn ụn, c thnh lp vo nm 1961 c cung cp bi cỏc thnh viờn ca núHoa K, Anh, í, H Lan, Thy S, Tõy c, B, v ban u, Phỏp - vi cỏc thi vng vi s lng cú th lm cho Croesus ngt ngt (nm mi chớn phn trm tng s t Hoa K), b bi ó c d nh dp tt hong lon tin bc bng cỏch cung cp vng cho ngi mua phi chớnh ph bt k s lng yờu cu, Giỏ c hiu qu ging nh Cc d tr liờn bang, v ú bo v s n nh ca ng USD v h thng V ú l nhng gỡ cỏc h bi ó lm vo th T Th nm, mc dự t hn nhiu, vi cn st mua vng c Paris v London thm ó phỏ v k lc cuc khng hong tờn la Cuba nm 1962, v nhiu ngi, cỏc quan chc cao cp ca Anh v M, ó tr nờn tin tng vo iu h cú B nghi ng t u - rng cn st vng l mt phn ca mt õm mu ca Tng de Gaulle v Phỏp h thp bng Anh u tiờn v bõy gi l ng ụ la Bng chng chc chn l tt c, nhng nú cú sc thuyt phc De Gaulle v cỏc B trng ca ụng t lõu ó c ghi nhn nh mong mun y bng Anh v ng ụ la xung cỏc vai trũ quc t nh hn s tin hin ti ca h Mt lng mua vng ỏng nghi ng, thm London, cng cú th tỡm thy Phỏp Vo ti th hai, ba mi sỏu gi trc cn st vng, chớnh ph Phỏp ó b qua l hng bỏo chớ, d nh rỳt b vng (theo thụng tin sau, Phỏp ó khụng úng gúp gỡ cho K t thỏng va qua), v chớnh ph Phỏp cng b cỏo buc ó cú bn tay truyn bỏ nhng tin n gi di rng B v í cng sp rỳt lui V bõy gi nú ó dn dn xut hin, rng nhng ngy trc mt giỏ, Phỏp ó tr thnh quc gia cng nht tham gia vo mt gúi tớn dng khỏc cu tr ng bng Anh, v rng, theo cỏch tt nht, Phỏp ó gi li cho n Phỳt cui cựng ca nú m bo rng nú s trỡ t giỏ riờng ca mỡnh nu Anh ỏnh mt Trong tt c, cú mt trng hp tt cho cỏo buc rng de Gaulle & Co ó chi mt phn tinh nghch, v, cho dự ú l s tht hay khụng, tụi khụng th khụng cm thy rng cỏc cỏo buc chng li h ó c thờm mt tha thun tt Ca gia v cho cuc khng hong mt giỏ - gia v s tr nờn khao khỏt hn vi thỏng sau ú, ng franc s ri vo tỡnh trng thm khc, v Hoa K buc phi hon thnh cỏc tỡnh tr giỳp Vo th Sỏu, ti London, ng bng ó dnh c ngy chng li trn ca nú, v ú ó tri qua t kim tra sau phỏ giỏ u tiờn thc s quan trng vi mu sc bay Ch cú mt vi chớnh ph nh ó tuyờn b phỏ giỏ t th hai, v bõy gi rừ rng rng Na Uy, Thy in v H Lan s gi vng Nhng trờn mt bng ng ụ la, mi th tr nờn ti t hn bao gi ht Vic mua vng ti London v Paris ó vt quỏ mc k lc ca ngy hụm trc v c tớnh doanh s bỏn vng tt c cỏc th trng ba ngy trc ú ó tng lờn mc giỏ khụng di mt t ụ la; Gn ngy m cụi Johannesburg vỡ cỏc nh u c tranh ginh ly c phn cỏc cụng ty khai thỏc vng; V trờn khp chõu u ngi ta giao dch ụ la khụng ch i vi vng m cũn cho cỏc loi tin t khỏc Nu ng ụ la khụng ng v trớ m bng Anh ó chim mt tun trc ú, ớt nht cng cú nhng lỳc khú chu Song song Sau ú, cú thụng tin rng nhng ngy u tiờn sau mt giỏ Cc D tr Liờn bang, ú ó quen vi vic h tr cho cỏc loi tin t khỏc, ó buc phi vay cỏc loi ngoi t khỏc nhau, tr giỏ gn hai t ụ la bo v nú Cui ngy th sỏu, tham d mt cuc hi tho ti ú Waage ó cú mt tỡnh hi hc khụng hay, khin tụi lo lng, tụi ri Ngõn hng D tr Liờn bang mt na tin rng s mt giỏ ca ng ụ la s c cụng b vo cui tun ny Khụng cú gỡ sp xy ra; Trỏi li, iu ti t nht ó tm thi trụi qua Ch nht, thụng bỏo rng cỏc i din ngõn hng trung ng ca cỏc nc cú qu u t vng Hayes v Coombs ó gp Frankfurt v chớnh thc ng ý tip tc trỡ ng ụ la vi t giỏ hi oỏi hin bng cỏc ngun ti nguyờn kt hp ca h iu ny dng nh loi b bt k nghi ng no rng ng ụ la ó c h tr khụng ch bi tr lng vng 13 t ụ la ca Hoa K m cũn bi thờm mi bn t ụ la vng cỏc kho bc ca B, Anh, í, H Lan, Thy S v Tõy c Cỏc nh u c dng nh ó b n tng Th hai, mua vng London v Zurich thp hn rt nhiu, tip tc tc k lc Paris - v mc dự ó cú mt cuc phúng viờn bỏo b sulphurous a ngy hụm ú bi chớnh de Gaulle, ngi cựng vi nhng ý kin khỏc thng v nhng khỏc, Gõy nguy him cho quan im cho rng xu hng ca cỏc s kin l nhm vo s suy gim tm quan trng quc t ca ng USD Hụm th ba, doanh s bỏn vng gim mnh mi ni, c Paris "Mt ngy tt p hụm nay," Waage núi vi tụi qua in thoi chiu hụm ú "Mt ngy mai tt p hn vo ngy mai, chỳng tụi hy vng." Th t, th trng vng ó tr li bỡnh thng, nhng, nh l kt qu ca nhng hnh ng tun, B Ti chớnh ó mt khong bn trm nm mi tn vng- gn na t ụ- Xng ỏng thc hin cỏc ngha v i vi ngõn hng vng v ỏp ng nhu cu ca cỏc ngõn hng trung ng nc ngoi Mi ngy sau mt giỏ, tt c mi th ó c yờn tnh Nhng nú ch l mt mỏng gia súng xung kớch thnh cụng T ngy n ngy 18 thỏng 12, ó cú mt t ỏnh u hoang dó chng li ng ụ la, ó lm cho vng thờm bn trm tn vng h bi; iu ny, ging nh ln súng trc, cui cựng ó c lm du li bi vic nhc li v phớa Hoa K v cỏc i tỏc ca ngõn hng vng vic quyt tõm gi nguyờn hin trng Vo cui nm, Kho bc ó mt gn mt t ụ la vng k t mt giỏ ca Anh, gim chng khoỏn vng xung di mc 12 t ụ la ln u tiờn k t nm 1937 S d cỏn cõn ca Tng thng Johnson c cụng b vo ngy thỏng nm 1968 v da ch yu vo cỏc hn ch i vi cho vay ngõn hng M v cỏc khon u t cụng nghip nc ngoi, ó giỳp trỡ hot ng u c hai thỏng Tuy nhiờn, cn st vng khụng b quy ry n gin nh vy Tt c cỏc cam kt nhiờn, nú cú sc mnh kinh t v tõm lý mnh m ng sau nú Theo mt ngha rng hn, ú l mt biu hin xu hng tui gi khụng tin tng vo tt c cỏc loi tin giy thi im khng hong, nhng c th hn ú l phn tip theo ca s mt giỏ ỏng s, v cú l c bit nht ca tt c - ú l mt B phiu khụng tin tng vo quyt tõm ca Hoa K gi cho cỏc kinh t theo th t, vi s tham kho c bit n mc tiờu dựng dõn s vt quỏ nhng c m ca s oỏn gin vo thi im hng t ngy cng tng c gi nc ngoi h tr mt cuc chin tranh vi khụng cú kt thỳc cnh S tin m th gii c cho l t nim tin ca mỡnh cho cỏc nh u c vng nh ca s hoang phớ thiu thn trng v di nht Khi h tr li cuc tn cụng, vo ngy 29 thỏng 2-chn ngy ú cho khụng Lý cú th gỏn c, ngoi tr mt thng ngh s M Jacob Javits va mi nhn xột rng ụng ta ngh rng t nc ca ụng ta cú th lm tt tm ngng tt c cỏc khon toỏn vng nc ngoi - ú l vi s d di n mc Tỡnh hỡnh nhanh chúng thoỏt tm tay Vo ngy thỏng 3, h cha vng ó phõn phi khong 40 n 50 tn London (so vi ba hoc bn tn vo mt ngy bỡnh thng); Vo ngy v thỏng 3, 40 tn mi ngy; Vo ngy thỏng 3, trờn by mi lm tn; V vo ngy 13 thỏng 3, tng cng khụng th c tớnh chớnh xỏc nhng ó chy hn 100 tn Trong ú, ng bng Anh, khụng th thoỏt s mt giỏ thờm nu ng ụla b phỏ giỏ liờn quan n vng, trt xung di mnh giỏ $ 2.40 cho ln u tiờn Vn cũn mt li nhc li v nhng cam kt quen thuc hin nay, ln ny t cõu lc b ngõn hng trung ng ti Basel vo ngy 10 thỏng dng nh khụng cú nh hng gỡ c Th trng nm tỡnh trng hn lon, nghi ng v mi bo m cụng cng v s thng xút ca mi tin n Mt ngõn hng hng u ca Thy S ó gi tỡnh hỡnh l "nguy him nht k t nm 1931" Mt thnh viờn ca cõu lc b Basel, h nhit s tuyt vng bng t thin, cho bit cỏc nh u c vng dng nh khụng nhn hnh ng ca h l imperilling tin ca th gii New York Times, mt bi xó lun, núi, "Rừ rng l h thng toỏn quc t ang b xúi mũn." Vo Th Nm 14 Thỏng 3, hong lon ó c thờm vo s hn lon Cỏc chuyờn gia kinh doanh vng ti London, mụ t hnh ng ca ngy, ó s dng t "steal", "thm ho" v "cn ỏc mng" ca Anh Khi lng chớnh xỏc ca vng c bỏn ngy hụm ú ó khụng c bỏo trc, nh thng l- cú l khụng th chớnh xỏc Trong bt k trng hp no, nhng tt c mi ngi ng ý rng nú ó c mt h s tt c thi gian; Hu ht cỏc c tớnh a tng s khong hai trm tn, hoc hai trm hai mi triu ụ la giỏ tr, Wall Street Journal t nú cao gp hai ln Nu c tớnh trc õy l ỳng, ngy giao dch Kho bc Hoa K ó toỏn thụng qua phn ca kho vng ch mt mỡnh mt triu ụ la vng mi ba phỳt v bn mi hai giõy; Nu s Tp l ỳng (nh mt thụng bỏo Kho bc tip theo lm cho nú xut hin), mt triu mi mt phỳt v nm mi mt mt Rừ rng, iu ny s khụng lm Ging nh nc Anh nm 1964, vi tc ny, Hoa K s cú mt cỏi t nh vi ngy Chiu hụm ú, H thng D tr Liờn bang tng t l chit khu t 4,5% n 5% - mt bin phỏp phũng th quỏ nhỳt nhỏt v khụng mt ngõn hng New York so sỏnh nú vi mt popgun v Ngõn hng D tr Liờn bang New York, Cỏnh tay trao i ngoi hi ca h thng, ó c chuyn n phn i bng cỏch t chi i cựng vi vic tng mó thụng bỏo Cui ngy New York, v ti na ờm London, Hoa K yờu cu Anh gi th trng vng úng ca vo ngy hụm sau, th sỏu, ngn chn thm xa hn v dn ng n cui tun, i mt trc din quc t Cú th t chc tham S ngc nhiờn ca cụng chỳng M, phn ln khụng bit n s tn ti ca cỏc b bi vng, cú l l ln u tiờn cm nhn c hỡnh dng chung ca nhng iu nú bit vo bui sỏng th sỏu rng N hong Elizabeth II ó gp cỏc B trng ca b v cuc khng hong gia na ờm v gi sỏng Hụm th sỏu, mt ngy ch i thn kinh, cỏc th trng London úng ca, v nhng bn i ngoi t gn nh mi ni khỏc, nhng vng ó tng lờn mc cao th trng Paris - mt loi th trng en, theo quan im ca M - V ti New York Sterling, khụng c h tr bi Ngõn hng Trung ng Anh b khúa, gim xung di mc giỏ chớnh thc mc di $ 2.38 trc hp Vo cui tun, cỏc ngõn hng trung ng ca cỏc quc gia cú h bi vng (Hoa K, Anh, Tõy c, Thy S, í, H Lan, v B, vi Phỏp cũn thiu sút v, thc s, khụng mi ln ny) ó gp ti Washington, vi Coombs tham gia d tr Liờn bang cựng vi Ch tch Martin Sau hai ngy tho lun cng rn, th gii ca tin ó ch i vi hi th cn kit, h ó tuyờn b quyt nh vo cui bui chiu ch nht Giỏ tin t chớnh thc 35 ụ la mt ounce s c lu gi s dng mi giao dch gia cỏc ngõn hng trung ng; Qu vng s tan ró, v cỏc ngõn hng trung ng s khụng cung cp thờm vng cho th trng London, ni m vng giao dch riờng s c phộp tỡm giỏ riờng; Cỏc bin phỏp trng pht s c thc hin i vi bt k ngõn hng trung ng no mun tỡm kim li nhun t chờnh lch giỏ gia giỏ ngõn hng trung ng v giỏ th trng t do; V th trng vng London s úng ca mt vi tun, cho n bi gii quyt Trong nhng ngy u tiờn ca th trng theo hip nh mi, ng bng tng mnh v giỏ vng th trng t n nh mc gia hai v nm ụ la so vi giỏ ca ngõn hng trung ng, mt mc chờnh lch ỏng k so vi nhiu ngi d oỏn Cuc khng hong ó trụi qua, hoc cuc khng hong ú ó xy ụ la ó thoỏt s mt giỏ, v c ch tin t quc t cũn nguyờn Cng khụng phi l gii phỏp c bit cc oan; Sau tt c, vng ó c trờn c s hai giỏ vo nm 1960, trc h bi vng ó c hỡnh thnh Nhng gii phỏp l mt tm thi, mt stopgap, v bc mn ó khụng xung trờn phim truyn hỡnh no c nờu Ging nh ma Hamlet, bng Anh, ó bt u hnh ng, ó ngoi sõn khu Cỏc din viờn chớnh trờn sõn khu hố tip cn l Cc D tr Liờn bang v Kho bc Hoa K, lm nhng gỡ h cú th lm mt cỏch k thut gi mi th trờn mt cỏi keel; Quc hi, t vi s thnh vng, bn rn vi cỏc cuc bu c sp ti, v ú chng li thu cao hn v cỏc bin phỏp gim bt khú chu khỏc (vo bui chiu ca s hong lon London, y ban Ti chớnh ca Thng vin ó b phiu gim thu thu nhp); V, cui cựng, Tng thng, kờu gi "mt chng trỡnh tht lng buc bng quc gia" bo v ng ụ la, ng thi mang theo chi phớ ngy cng tng ca cuc chin tranh Vit Nam, ó tr thnh e da n sc kho ca tin ca M, Theo quan im ca nhiu ngi, nú l ca linh hn M Cui cựng, nú ó xut hin, t nc ch cú ba khúa hc kinh t kh thi: bng cỏch no ú chm dt cuc chin tranh Vit Nam, gc r ca toỏn v ú trung tõm ca ; ỏp dng mt nn kinh t y thi chin, vi thu cao, kim soỏt lng v giỏ c, v cú l l phõn chia; Hoc i mt vi s mt giỏ ng USD v cú l l mt cuc khng hong tin t trờn th gii Nhỡn vt ngoi cuc chin tranh Vit Nam v nhng gi ý v tin t trờn ton th gii, cỏc ngõn hng trung ng tip tc i xa Hai tun sau gii phỏp ngn chn cuc khng hong ng USD, mi quc gia cụng nghip mnh nht ó gp ti Stockholm v ng ý, vi s phn i ca Phỏp, v vic dn dn to mt n v tin t quc t mi b sung vng lm nn tng cho tt c cỏc loi tin t Nú s bao gm (nu hnh ng i kốm vi gii phỏp) ca cỏc quyn rỳt c bit i vi Qu Tin t Quc t, cú sn cho cỏc quc gia tng ng vi tr lng d tr hin cú ca h Trong thut ng ca ngõn hng, cỏc quyn s c gi l S.D.R.; Trong thut ng ph bin chỳng c gi l vng giy S thnh cụng ca k hoch nhm t c s mt giỏ ng ụ la, ngn nga s thiu ht tin t th gii, v ú trỡ hoón vụ hn cỏc mi e ln xn s ph thuc vo vic liu ngi dõn v quc gia cui cựng cú th t c thnh cụng hay khụng, t c nhng gỡ h ó khụng thnh cụng gn bn th k tin giy: ú l, vt qua mt nhng tớnh cỏch lõu i v ớt lý trớ nht ca ngi, ham mun cho cỏi nhỡn v cm nhn ca vng, v n cung cp cho tht s Bng giỏ tr ca mt khon cm c ghi trờn mt t giy Cõu tr li cho cõu hi ú s n hnh ng cui cựng, v trin vng cho mt kt thỳc cú hu thỡ khụng ti sỏng AS hnh ng cui cựng ó bt u m - sau mt ng bng Anh, nhng trc s hong lon ca vng - tụi ó i xung Liberty Street v nhỡn thy Coombs v Hayes Tụi thy Coombs trụng mt mi vỡ xng nhng khụng cú v chỏn nn v ba nm dnh phn ln mt nguyờn nhõn mt "Tụi khụng thy chin u cho ng bng vỡ tt c u vụ ớch", ụng núi "Chỳng tụi ó t c ba nm ú, v thi gian ú, ngi Anh ó tri qua rt nhiu bin phỏp ni b cng c bn thõn Nu h b buc phi gim giỏ vo nm 1964, cú mt c hi tt lm phỏt lng v giỏ cú th n bt k li ớch no m h thu c v a chỳng tr li cựng mt hp c Hn na, sut ba nm qua, ó cú nhng bc tin mi vic hp tỏc tin t quc t S tt lnh bit iu gỡ s xy cho c h thng vi s mt giỏ nm 1964 Nu khụng cú n lc quc t ba nm ú-ú l hnh ng cp búc, bn cú th núi rng, Sterling cú th ó sp ri lon ln hn nhiu, vi nhng hu qu nguy hi hn nhiu so vi chỳng ta ó thy Ngay c bõy gi Hóy nh rng, cui cựng, n lc ca chỳng tụi v n lc ca cỏc ngõn hng trung ng khỏc khụng phi l gi sterling vỡ li ớch ca riờng mỡnh ú l gi nú lờn vỡ li ớch ca vic bo v h thng V h thng ó tn ti " Hayes, trờn b mt, dng nh chớnh xỏc nh anh ó thy tụi nhỡn thy anh ta, mt nm ri trc - nh bỡnh tnh v khụng cú rc ri nh th ó dnh ht thi gian ú hc trờn o Corfu Tụi hi ụng y liu ụng y cú th gi c gi lm vic ca ch ngõn hng, v ụng ta tr li, mm ci rt nh nhng, rng nguyờn tc ny t lõu ó mang li hiu qu - rng, nh mt ngi tiờu dựng thi gian, cuc khng hong nm nm 1967 ó lm cho Cuc khng hong nm 1964 dng nh l trũ chi ca tr em, v cuc khng hong ng ụ la tip theo ó tr nờn ging hn ễng núi, li ớch ph ca c ba nm ri, ú l giai on kch tớnh kinh hong thng xuyờn ca ụng ó gúp phn quan tõm n s quan tõm ca b Hayes lnh vc ngõn hng, v thm l mt cỏi gỡ ú, nu khụng cú nhiu n v trớ Kinh doanh phm vi giỏ tr ca Tom Khi Hayes núi v s mt giỏ, nhiờn, tụi thy rng s an ton ca ụng l mt mt n ", tụi ó tht vng, tt c cỏc quyn", anh núi lng l "Rt li, chỳng tụi ó lm vic nh ma qu ngn chn nú V chỳng tụi gn nh ó lm Theo tụi, Anh cú th cú c s h tr t nc ngoi gi t l ny Nú cú th ó c thc hin m khụng cú Phỏp Anh ó quyt nh phỏ giỏ Tụi ngh rng cú mt c hi tt phỏ giỏ s thnh cụng V li ớch cho s hp tỏc quc t khụng nm ngoi Charlie Coombs v tụi cú th cm nhn c iu ú ti Frankfurt vo thỏng 11, ti cuc hp ca mt b bi-mt cm giỏc mi ngi ó cú bõy gi l lỳc khúa cỏnh tay Nhng "Hayes dng li, v anh núi li, ging anh trn y sc mnh m tụi nhỡn thy s mt giỏ thụng qua ụi mt ca anh - khụng phi l mt s o ngc chuyờn nghip nghiờm trng nhng nh mt lý tng ó mt v mt idol ri Anh ta núi, "Vo ngy ú vo thỏng 11, ti ngõn hng, chuyn phỏt nhanh mang cho tụi mt ti liu mt ca Anh thụng bỏo cho chỳng tụi v quyt nh phỏ giỏ, tụi cm thy c th b bnh Sterling s khụng ging Nú s khụng bao gi tr li cựng mt lng c tin trờn ton th gii " Mc lc A B Cụng ty Dick, 145, 146, 147 Nh mỏy tinh ch Abadan, 271 S ti khon, ngi úng thu, 90 Adrian H Muller & Con trai, 245 Akron Beacon Journal, 304, 307 Alaska, 272 Cụng ty Du Thc vt Du Khớ ng minh ng minh, 178, 179, 181 Allis-Chalmers Mfg Co., 217, 218 Hip hi Lut s Hoa K, s 312; Phn thu ca, 112 Cụng ty phỏt truyn hỡnh M, 156 American Education Publications, 156, 165 Vin Lut Hoa K, 303 Cụng ty Photocopy Hoa K, 148 American Potash & Chemical Corp., 312 Ti chớnh cụng M (Schultz & Harriss), 78 Hc gi M, 162, 164 Hip hi cỏc Th ký Cụng on Hoa K, 278 Cụng ty in thoi v in bỏo Hoa K, s 8, 9, 15-28, 278; úng gúp ca, 154; Cuc hp c ụng, 279-285 Cỏch M v thu, The (Doris, ed.), 92 Chng k lut cuc sng M (Hofstadter), 108 B phn chng c quyn, B T phỏp, 268 Kin trỳc, 315 Arkin, Frances, 282, 284 Arnold, Fortas & Porter, 94 Ca hng Arrow, 243 Arthur Young v Cụng ty, 291 Asbrink, Per, 358 Astor, John Jacob, 119 Atlantic Monthly, 11 y ban Nng lng nguyờn t, 250 Attapulgus Minerals & Húa cht Corp, 256, 257, 258 Auchincloss, Louis, 80 c, thu thu nhp, 82 o, ngõn hng tht bi, 338 i lý ụ tụ, 44, 71 Tin tc ụ tụ, 60, 65 Cỏc tỏc gi ca Liờn on M, 109, 163 B F Goodrich Co., 297, 304, 306, 310 Bagehot, Walter, 317, 345 Bailey, Herbert S., Jr., 163 S d toỏn, 319, 322 Baldwin-Lima-Hamilton, 223 Ngõn hng tht bi, domino nguyờn tc ca, 338 Ngõn hng toỏn quc t, 328, 329, 332, 364, 365 Ngõn hng o, 338 Ngõn hng B, 362 Ngõn hng Anh, 194, 316, 320-326, 333-375, 380 Ngõn hng Phỏp, 316, 332, 360 Ngõn hng (Anh), 334, 335, 343, 347, 376, 377 Hip hi lut s thnh ph New York, 312 Baring, Sir Evelyn, 342 Baring, George R S (xem Cromer, Earl th ba ca) Baring Brothers (London), 357 Barrett, Emerson P., 302 Barron, 156 Basel, Thy S, 329, 332, 333, 334 H thng c bn, 156 Vin Tng nim Battelle, 150-153, 168 Bazelon, David T., 78 Gu cp, 227, 328 Becker, Horace W., 169, 170 B, thu thu ti, 88 Bell Telephone Co., 268 Berle, A.A., 276, 277, 285 Bicks, Robert A., 201, 202 t giỏ thu, 200 Kinh doanh ln: K nguyờn mi (Lilienthal), 251, 267, 269 c giỏm mc, Robert M., 177, 180-184, 187, 191 Mu en, Eugene R., 255 en Th Nm, S Giao dch Chng Khoỏn Niu Dilõn, 18 Phc lnh, Karl, 358, 361 Blume, Neil L., 52 tui Hi ng Thng mi (Chicago), 178 Bonsal, Dudley J., 120, 132, 136-144 Bowers Stores, 243 Bradford, E W., 238 Nhón hiu, Martha, 291 Breech, Ernest R., 27, 30, 32, 41, 53, 54 Hp ng Bretton Woods, 320, 322, 329, 340 Bridge, Roy A O., 324 Bromberger, Allen, 265 Bromberger, Daniel, 265 Bromberger, Nancy, 265 Bromberger, Sylvain, 265, 266 Brown, George, 326, 335, 342 Brown, Roy A., 30, 32, 43, 52, 56, 63, 68, 73 Brunet, Jacques, 358 Brusati, Louis A., 287, 288 Buckingham, Doolittle & Burroughs, 306 Burch, John C, 246 Cc nghiờn cu ng dng xó hi, i hc Columbia, 35 Burens, George E., 213, 217, 218, 219 Burke, Clarence E., 217, 218 Tun lm vic, 68, 278 Callaghan, James, 326, 335, 342, 345, 374, 375 Campbell, Alexander, 210 Canada: tớn dng tin t cho, 347; Thu thu trong, 88 Vin Khai khoỏng v Luyn kim ca Canada, 130 Canadian Shield, 121 Thu nhp t vn, 96, 101, 103; Thu trờn, 86, 87, 102 Caplin, Mortimer M., 88-97 Giy than, s dng sm, 147 Carli, Guido, 358 Carlson, Chester F., 150, 151, 153, 168 Carrier Corporation, 255 Cary, William L., 197 Cascade Pictures, 46 Trng hp, Josephine Young, 292 Thung lng Cauca (Colombia), 250, 267 Ngõn hng trung ng, 330, 331, 332 Tớch Lan, thu chi tiờu trong, 115 Nh vụ ch, George, 187 úng gúp t thin, nh khu tr thu, 110 qu t thin, thu, 109 Charyk, Joseph V., 295 Chase Manhattan Bank, 186, 187, 192, 193, 315 Chenoweth, Richard A., 306, 307 Chile, 272 Tng cụng ty Chrysler, 149 Churchill, Winston, 338 Clapp, Gordon R., 250, 270, 271 Clark, Harold E., 167, 168 Clayton, Richard H., 122-139, 143, 144 o lut chng c quyn Clayton (1914), 201 Cleveland, Grover, 84 K hoch úng gúp t thin ca Cleveland, 154 Coates, Francis G., 131-136, 140-143 Cohan, George M., 105 Lut Cohan, 105, 108 Cohen, Sheldon S., 91-97 Collier's, 255 Colombia, 250, 267, 272 i hc Columbia, Trung tõm Giao dch Thng mi 35, 107 Hng húa tng lai, 178 Truyn thụng, , 199-223 Communications Satellite Corp., 278, 293 Cỏc nc cng sn, thu thu nhp, 88 lut v ti sn cng ng, 116 Phũng Khiu ni v Khiu Ni S Giao dch Chng khoỏn NY, 189 Cone, Fairfax M., 43, 44 Bi ri Confusions (De la Vega), Edison Hp nht, 278 Bỏo cỏo Ngi tiờu dựng, 58, 59, 66 Liờn hip ngi tiờu dựng, 60 ngõn hng trung ng lc a, 364 Cụng ty C phn Ngõn hng Quc t Liờn bang Illinois v Trust, 189, 190, 191 Cooke, Morris, 267 Coombs, Charles A., 319, 323, 326, 328, 332-334, 341-354, 359, 361-372, 383, 386, 388 Copeland, Robert F G., 48 Mỏy photocopy, trỏi ngc vi mỏy chp, 147 "Sao chộp" lm "hng gi mo", 146 lut bn quyn, 163, 164 Cordiner, Ralph J., 208, 210, 211, 215, 219, 221, 222, 223 Gúc, trũ chi, 224-248 K hoch lng hu ca cụng ty, 103 Tng cụng ty, thu thu nhp, 86 Coyle, Frank J., 176, 177, 180, 189 Cranley, John J., 18 Crawford, David M., 131-139, 143, 144 Creditanstalt (Ngõn hng o), 338 Cromer, Earl th ba, 324, 332, 335, 342-343, 357-361, 364-366, 373 Crooks, Richard M., 182, 183, 184, 198 Crusoe, Lewis D., 28 Mt giỏ tin t, 321 S yu kộm ca ng tin, 321 Curtis Publishing Co., 126 Curzon, Lord, 271 Dallas, Alexander J., 83 Darke, Kenneth, 122-139 Darius, Vua ca Ba T, 270 Davis, Evelyn, 282-284, 290-295 De Angelis, Anthony, 179 De la Vega, Giụsộp, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 11, 13, 15, 22, 24 Tr cp mt vic lm xng du, 86, 96, 103, 104 khu hao, khu tr thu, 103 Dessauer, John H., 165, 166, 167 Bỏo T Detroit, 58 Deutsche Bundesbank, 361, 364, 365 S mt giỏ, 321, 322; Ca pound sterling, 374, 376; Ca nhiu quc gia, 379-380 Phỏt trin v Ti nguyờn Corp, 250, 267-275 Dial-A-Matic Autostat, 148 Diamond, Walter H., 88 Dick, C Matthews, Jr., 146 mỏy nhỏi Dick, 148 Dillon, Douglas, 341, 342, 347, 362 Mc chit khu, h thng d tr liờn bang, 385 c tc, khu tr thu, 96 ụ la: kh nng trao i vng ca, 320, 323; Suy yu, 347, 382-388 Doris, Lillian, 92 Douglas, Paul H., 117 trung bỡnh Dow Jones, Dch v Thụng tin Dow Jones, 4, 13, 14, 15, 134 Doyle, Arthur W., 311 Doyle, J C (Larry), 45, 48, 61-64, 69, 72, 73 Drew, Daniel, 119 Dreyfus & Co., 18 Qu Dreyfus, 18 Vit khụ, 152 Cụng ty mỏy Cookie ca H Lan, 303 mỏy chp, trỏi vi mỏy photocopy, 147 DuPont de Nemours & Co., E.I., 312 DuPont, Homsey & Co., 185 E F Hutton & Cụng ty, 132 E I duPont de Nemours & Co., 312 Cụng ty E.L Bruce, 224 Eastman Kodak, 148, 150 Eberstadt, Ferdinand, 260 Ebtehaj, Abolhassen, 270 Nh kinh t, 365, 367, 373 Edgar Brothers, 258 Edison Mimeograph, 147 Edison, Thomas A., 145 ụ ụ Edsel, 2675 Effler, Carl, 299, 300, 302, 306 Eisenstein, Louis, 113 Ngnh cụng nghip sn xut in, giỏ c nh v u giỏ, 200 in nh, 150 Ellis, Ridsdale, 309 Cỏc khu tr gii trớ, 104, 105, 106, 107 Erben, Henry V B., 207-211, 221 ETC: Tng quan cỏc ng ngha chung, 65 Eurodollars, 192 Cỏc nc chõu u, thu thu nhp, 82 thu tiờu th c bit, 114 Thu tiờu dựng, 115 "Ti khon Chi phớ 1963," 107 Khon vay ngõn hng xut nhp khu, 347, 348, 349, 352 F Eberstadt & Co., 257 Fairman, Francis, 207, 208 Hc thuyt s dng hp phỏp, 164 Thu thu nhp liờn bang, 76-117 x s liờn bang, 114 Cụng ty in lc liờn bang Thỏi Bỡnh Dng, 217 o lut D tr Liờn bang, 347 Ngõn hng D tr Liờn bang, 329, 341 Ngõn hng D tr Liờn bang New York, 314, 315 Cc D tr Liờn bang, 316, 329 Tớn dng d phũng ca Cc D tr liờn bang, 347 H thng d tr liờn bang, 316; T l chit khu, 385 Feiffer, Jules, 222 Feller, Max, 299, 301 y ban ti chớnh ca Liờn on cỏc quc gia, 329 Ngõn hng thnh ph quc gia u tiờn, 186 Cỏc chuyờn gia sn, S Giao dch Chng khoỏn Nu c, 16 Fogarty, Charles F., 122-138 Foodelectric, 248 Vng ca k la o, 121 Foote, Cone & Belding, 40, 42, 43, 59, 71 Forbes, Harland C., 278 Ford, Henry, II, 27, 30, 32, 41, 51, 54, 63 Qu Ford, 67 Cụng ty ụtụ Ford, 26-75 Cụng ty Ford Motor, Anh (Anh), 73 Túm tt Thng mi v Thu nc ngoi, 88 Fortune, 149, 153, 203 y ban K hoch Sn phm Chuyn tip, Cụng ty Ford Motor, 28 Phỏp: thu thu nhp theo, 81, 82; Thu thu, 88; Thu giỏ tr gia tng , 114 Frank, Walter N., 187 Funston, G Keith, 181, 185-188, 191, 194-198 Galloway, Wayne, 300, 306 Ganey, J Cullen, 202-205, 213, 217, 223 General Electric Co., 203-207, 212-214, 217, 221, 222, 278, 279, 286-289 Tng quỏt Thc phm, 72 c: ngõn hng tht bi, 338; ỏnh giỏ li tin t (1961), 322; Thu giỏ tr gia tng, 114 Gezon, L B., 213, 214, 219 Ghana, 250, 272 Qu tng, thu trờn, 109 Gilbert, John, 290 Gilbert, Lewis D., 280-282, 290-295 Gillespie, S Hazard, 142, 143 Ginn, William S., 207-212, 215, 219, 221, 223 Vng, 317, 337; i ly ụ la, 320, 323, 381 Tiờu chun trao i vng, 339-340 Gold pool, London, 381-386 Tiờu chun vng: b b Hoa K, 339; Thụng qua bi cỏc nc chõu u, 338; Anh, 337 Goldman, Sachs & Co., 192 Goodrich Co (xem cụng ty Goodrich Goodfoot) Goodrich v Wohlgemuth, 304, 305 Gore, Albert, 117 Graphite, 121 i trng, The (Heilbroner), 12 Vng quc Anh: cỏn cõn toỏn ca, 319, 372; T l ngõn hng, 334, 335, 376, 377; Tiờu chun vng trong, 337; Thu thu nhp theo, 81, 82; Gii thiu v Xerography in, 170; Nõng lói sut , 325; Cuc khng hong bng ng bng Anh, 315-389; Thu thu, 88; Lut thu, 103 Great Treasury Raid, The (Stern), 117 "Tit kim thu cao hn-Cỏch tip cn mang tớnh xõy dng", 110 Greene, Nathan, 260, 264, 265 Greenewalt, Crawford, 263 Gregory, Seth, 256, 257 Haemisegger, H Fred, 134, 142 Cụng ty Haloid, 150, 152 Haloid Xerox, Inc., 149, 153 Harcourt, Brace & World, 162 Harding, Bertrand M., 91 ng st Harlem, 228 Harriss, C Lowell, 78 Hart, Philip A., 205, 212 Harvard Business Review, 278, 281, 286 Harvey, Frank H., 305, 308, 310, 311 Haupt & Co (xem Ira Haupt & Co.) Hayakawa, S.I., 65 Hayes, Alfred, 319, 323-326, 328, 341-370, 383, 388, 389 Thu u ngi, 80 Trỏi tim Nht Bn, The (Campbell), 210 Heilbroner, Robert L., 12 Hellerstein, Jerome, 85, 95, 102, 107 Henry Anspacher & Co (London), 189, 194 Hentschel, H Frank, 217, 218 Hughlooper, Bourke, 253 Hinton, Longstreet, 135, 140-142 Hofstadter, Richard, 108 Holmes, Oliver Wendell, 303 Holtrop, Marius W., 362, 364 Holyk, Walter, 122-126, 130, 133, 136, 138 y ban T phỏp H vin, 164 Hovde, Frederick L., 287 T tng v thu, The (Eisenstein), 113 n , 255; Gim giỏ ng rupee, 322; Thu tiờu dựng ti 115; Thu thu nhp, 82 sụng Indus, 255 Ingraham, Joseph C., 57 Chõm ngụn, ngun gc ca, 305-306 Thu thu nhp, 80-82; Trỏnh, 100; cỏc nc cng sn, 88; Florence (th k 15), 80; nhiu nc, 88 Lut thu thu nhp, 97 Thụng tin ni b, s dng hp phỏp, 118-144 Giao dch ni giỏn v Th trng chng khoỏn (Manne), 120 Cụng vic trớ tu, v thu, 108 Phỏn oỏn, c nh ngha, 306 Lói, gi li thu trờn, 96 Lói sut, 316, 325 Mó doanh thu ni b: (1954), 79, 96, 98; (1964), 100, 101, 102, 108, 113; Phc Trong tng s 111 Dch v Doanh thu Ni a, 89-97; V giỏo dc ngi np thu, 112 Mỏy Kinh doanh Quc t, 8, 9, 14, 18, 152 Ngi thu mua quc t, 378 International Latex Corp., 298, 299, 301, 306-311 Qu Tin t Quc t, 322, 324-325, 329, 330; Thnh viờn ca, 328; Cỏc quyn rỳt giy c bit (S.D.R.), 387 in thoi quc t v in bỏo, 378 Ira Haupt & Co., 176-189 Iran, 250, 270, 274 í, 250, 272, 347 I-T-E Circuit Breaker Co, 213, 217 B Bin Ng, 250-251, 272 J R Williston & Beane, 177, 179, 181, 182, 185 Nht Bn, thu thu nhp, 82 Javits, Jacob, 384 Jefferson, Thomas, 260 Jeter, R.G., 302, 306-308, 311-313 Hi John Birch, 155 Johnson, Lyndon B., 80, 197, 381, 384 Thm phỏn, J Emmet, 48, 49, 50 Kaiser, Henry J., 29 Kaldor, Nicholas, 115 Kamerman, Morton, 176-180, 183 Kappel, Frederick R., 278, 280-285 Karp, Irwin, 163 Kashmir, 255 Ca hng Keedoozle, 247, 248 Kefauver, Estes, 200, 207, 210, 214, 216, 218, 221-223 Kefauver Subcommittee, 205 Kennamer, Frank E., Jr., 136, 142 Kennedy, John F., 3, 80, 104, 105, 177 Keynes, John M., 339 Khuzistan, 250, 270-274 on Kidd-55, 121-136 Kleinwort, Benson, Ltd., 189, 192, 194 Kornei, Otto, 150, 151 Krafve, Richard, 28-74 Kreisler, Charles, 46, 63 La Branche, George M L., Jr., 15, 16, 17, 18 La Branche v Wood & Co., 15 La Rochefoucauld, Franỗois, 146 Lamont, Thomas S., 128, 133, 135, 136, 140-143 Lasker, Albert, 255 Vin thu Lasser, 107 Latex (xem Latex Quc t Corp) Lazard Frốres & Co., 254-257, 269, 272, 275 Liờn on cỏc quc gia, y ban Ti chớnh ca, 329 Lever Brothers, 72 Levy, Gustave L., 192, 193, 194 Th vin, hot ng photocopy ca, 161 Lilienthal, David, Jr., 266 Lilienthal, David E., 249-275 Lilienthal, Helen Lamb, 252, 253, 254 Linowitz, Sol M., 151, 152, 165, 171, 172, 175 Livermore, Jesse L., 231-235 Lloyd George, David, 338 Locke, John, 147 H bi vng Luõn ụn, 381-386 London Times, 334, 336, 341, 365 Long, L W., 218 Vũng tht, thu, 100, 104, 116 Louis XIV, Vua, 81 Cõu lc b n tra (N Y Stock Exchange), 132 McCahill, Tom, 58 McCarthy, Eugene J., 117 McColough, C Peter, 172, 173 McCormack, James, 293, 294, 295 McKeen, John E., 289 McKellar, Kenneth D., 251 McLuhan, Marshall, 162, 164 McNamara, Robert S., 72 Magnavox Corp., 157 Mahoney, James P., 196, 197 Maistre, Joseph de, 97 Manne, Henry G., 120 Cỏc nh sn xut Hanover Trust Co., 186-187 Cỏc cuc gi ký qu, N Y Stock Exchange, 9, 10 Martin, William McChesney, 341, 342, 347, 362, 381, 396 Martinsburg Monster, 91 Maudling, Reginald, 345 M (La Rochefoucauld), 146 Hỡnh minh ho Mechanix, 58 Thung lng sụng Mờ Kụng, 275 Memphis Commercial Appeal, 238, 242, 243 Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, 6, 7, 15, 141, 182 Meyer, Andrộ, 254, 256, 260, 269, 272 Mỏy ch nht, 145 ch hoa, s dng trc, 147 Cụng ty Khoỏng sn & Húa cht Hoa K, 251, 256, 259 Khoỏng sn & Húa cht Philipp Corp, 256 Khoỏng sn tỏch Cụng ty Bc M, 256, 258 Minnesota Mining & Manufacturing Co., 148 Mollison, Richard D., 122-138 Morgan, Arthur, 268 Morgan, J P., Morgan Guaranty Trust Co., 135, 186 Th vin Morgan, 39 Morgenthau, Henry, Jr., 115 Moore, Marianne, 39, 40, 41 Mothner, Samuel, Motor Trend, 58 Mullaney, Thomas E., 191 Hip hi Ngh thut Thnh ph New York, 315 Murray, Arthur, 303 Qu tng h, 23; Bỏn hng, 10 Myrdal, Gunnar, 336 Nance, James J., 64, 65 Hip hi Cỏc nh sn xut ụ tụ quc gia, 71 Cụng ty phỏt truyn hỡnh quc gia, 291 Hip hi Giỏo dc Quc gia, 163 Ngõn hng quc gia Newark, 189 H Lan, ỏnh giỏ li ng tin (1961), 322 Cng hũa mi, 202 New York Herald Tribune, 128, 129 New York Sn xut Exchange, 178, 181 Th vin Cụng cng New York, 161 S giao dch chng khoỏn New York, 1-25, 176-198 New York Times, 12, 57, 128, 129, 183, 197, 230, 241, 250, 385 i hc Lut New York, b phn thu, 112 New Yorker, 39 New Zealand, thu thu nhp, 82 Newman, George H., 177 Northern Miner, The (Canada), 128, 130, 131, 132, 141 ng st Bc Thỏi Bỡnh Dng, 228 O'Brien, Sir Leslie, 373 Mỏy to phũng, 147, 149 Mỏy in offset, 147 Oliver, John, 270 Olmstead, Fred, 58 "Chng trỡnh mt phn trm", v úng gúp t thin, 154 y ban Th trng M, 347, 348 Overcopy, 160 P R Mallory & Co, 150 trang, Jerry, 219, 220 Pakistan, 255 Giy vng, 387 Paxton, Robert, 206-215, 219-223 Peel, Sir Robert, 82 Cụng ty c phn cỏ nhõn, 103 Pfizer & Co., 289 Cụng thc Phase-of-the-moon, 218 Philippines, 272 Phillippe, Gerald L., 278, 286-289 Photostats, s dng sm, 147 Ca hng Piggly Wiggly, 225, 229, 230, 235, 236, 238 Trt vng Playtex, 306, 307 Plumley, H Ladd, 19 Bng Anh, 314-389; T l niờm yt, 345; Khi hnh t tiờu chun vng, 322; Gim giỏ tr, 336, 340, 374, 376; Ngun gc, 337; Biu tng tm quan trng ca, 336 Quyn hn, John J.Jr., 290 Quyn hn ca Lut s (Auchincloss), 80 Prentice-Hall, Inc., 91 nh giỏ, 200, 201 Cỏc c ụng chuyờn nghip, 280-296 Nh xut bn i hc Princeton, 163 Procter & Gamble, 149 ng viờn chuyờn nghip, v thu, 109 Puerto Rico, 251, 272 Pyrit, 121 Cụng ty Radio ca M, 149, 255; úng gúp t thin, 154; Cuc hp c ụng, 290-291 Cỏc quy nh ca lut thu, 95 Sa i Lut Ti phm, 303 La chn c phiu b hn ch, 87 o lut v Doanh thu (1964), 98, 104 Tớn dng quay vũng, 329 Rhode Island, h thng thu nhp thuc a, 83 Roche, Thomas J., 344, 349 Rochester, New York, 171 Cng ng Rochester Chest, 154 Rolo, Charles J., 11 Roosa, Robert, 341, 342, 347, 348, 362 Roosevelt, Theodore, 201 Rothschild, Nathan, 119 Quy tc 10B-5, ca S.E.C., 119, 120, 139, 141 Ruskin, John, 146 Ryan, Allan A., 228 Ryan, Thomas Fortune, 228, 229 S Japhet & Co., Ltd., 189, 194 Sarnoff, David, 291, 292 Sarnoff, Robert W., 291 Xem li Th by, 163 Saunders, Clarence, 226, 229-238, 240-248 Saxon, O Glenn, Jr, 278, 281, 286 Schlesinger, Arthur M., Jr., 95 Schultz, William J., 78 Schwegler, Walter, 358 Scott, Max, 213 Scott, Walter D., 291 y ban Chng khoỏn v Giao dch, 120, 136-143, 177, 232, 240, 241 Lut Giao dch Chng khoỏn (1934), 119, 120 Phõn tớch an ninh, h thng chng ry, 22 Selenium, 168, 169 Seligman, Edwin R A., 81, 87 Bỏn ngn, 227, 328 Seymour, Walton, 270 Shepard, Leonard, 299 Sherman, John, 84 o lut chng c quyn Sherman (1890), 84, 201 Shilling, gii thiu, 337 Bỏn ngn hn, 227, 328 Bc, 337 Cụng ty Singer, 378 Sa i ln th 16, Hin phỏp Hoa K, 85 Smith, Raymond W., 214-217, 220 Sole ch ca hng, 247 i búng ca i Sole Owner Tigers, 247 Soss, Wilma, 280-287, 292-295 Cỏc quyn rỳt c bit (S.D.R.), v Qu Tin t Quc t, 387 Cỏc quy nh v quyn li c bit ca lut thu Hoa K (xem L hng) Spinoff, 257 Tiờu chun du ca New Jersey, 8, 18 Trỏi phiu tiu bang v a phng, thu trờn, 100 Thng kờ thu nhp (I.R.S.), 99 Stehlik, Frank E., 212-219 Stephens, Claude O., 124, 128-138 Stern, Philip M., 117 Sp c phiu (1962), 2, Bin ng ca th trng chng khoỏn, 1-24 La chn c phn, 101 Tựy chn c phiu, 103 Thng nhõn kinh doanh, 120 Cỏc cuc hp c ụng, 276-296 Stutz Motor Co., 228-229 Kiu dỏng, ụ tụ, 30 cuc khng hong Suez (1956), 329 Sulphides, 121 Sunday Times (Luõn ụn), 374 Susskind, David, 101 Trao i mng, 329, 330, 372-373 Thy S, lut ngõn hng, 327 Swope, Gerard, 219 T.V.A (Tennessee Valley Authority), 250, 268 T.V.A : Dõn ch vo thỏng ba (Lilienthal), 251 Tape trỡ hoón, trờn N Y S Giao dch Chng khoỏn, T thu, 112 Thu sut, 79 Kim tra thu, t ng húa, 91 khu tr thu, 104-107 C s khụng cú thu, 103 "Thu nh", 106 Lut thu, 95 S ti khon ca ngi úng thu, 90 Telecopier, 157 Lónh th doanh nghip, 83 Texas Gulf Sulphur Co., 120, 121, 123-140 Mỏy Fax nhit, 148 Tụi tin tng (Lilienthal), 251 Tp Thi gian, 68 Timmins, Ontario, 121 Toronto Daily Star, 128 hóng hng khụng Trans World, 72 Cỏc khon khu tr du lch, 104, 105, 106 B Ti chớnh, 117 tớn thỏc, v thu, 111 Twain, Mark, 83 Mỏy ỏnh ch, s dng trc, 147 mt thng mi, 302-312 mt thng mi (Ellis), 309 Liờn hp quc, h tr bi Xerox, 155 Hoa K: b tiờu chun vng, 339; Quõn i K s, 272; C s vng trong, 381; Cung vng , 381; Thu thu, 88; S yu i ca ụ la, 347, 382-388 Tp on Thộp Hoa K, 18, 149, 279 Ca hng United, 229 Microfilms ca trng i hc, 156, 162, 165 i hc Rochester, 152, 153, 154, 171 Thu ngi dựng, 114 Thu giỏ tr gia tng, 114 Vanderbilt, Cornelius, 228 Mỏy Verifax, 148 Vit Nam, 275 Vinson, Arthur F., 214-220 Tuõn th t nguyn thu, 92-95 Voorduin, W L., 270, 271 Waage, Thomas Olaf, 365-366, 368, 373, 376-377, 380, 383 Wagner, Wieland, 132 Wall Street Journal, 64, 68, 69, 195, 203, 379, 385 Wallace, David, 34-42, 62-73 Wallis, W Allen, 171 Walston & Co., 182 Warnock, C Gayle, 47, 48, 51-54, 62, 72, 74 Warren, Earl, 223 Watson, Russell, 195 Watts, Henry M., Jr., 181, 186, 187, 191 Welch, Leo D., 293, 295 Westinghouse Electric Co., 4, 203, 204, 217 Wherry, Joe H., 58 Whitney, Richard, 18, 203 Williamson Brandon's Sons & Co., Ltd., 189, 193, 194 Williston & Beane (xem J R Williston & Beane) Willkie, Wendell L., 249 Wilson, Harold, 324, 334, 335, 342, 372, 374, 375, 377 Wilson, Joseph C., Jr., 149-156, 164-166, 170-175 Wilson, Joseph C., Sr, 150 Thu khu tr, 96 Witteveen, J W., 364 Wohlgemuth, Donald W., 297-313 Ngõn hng Th gii, 255, 329 Xerography, 148-152; Vi phm bn quyn theo, 161; c gii thiu Anh, 170; V bỏo bự p, 163; Vn , 160; S dng selen trong, 168; S dng, 159 "Xerox" (thng hiu), 153 Xerox Copyflo, 157 Xerox Corp., 145-175; Thỏi ca cng ng, 171; úng gúp cho cỏc t chc giỏo dc v t thin, 154; Liờn Hip Quc ng h, 155 Mỏy chộp Xerox 813, 157 Xerox LDX, 157 Mỏy chộp Xerox 914, 157, 158, 159, 169, 170 Xerox 2400 copymachine, 157 "Thu Thu nhp Liờn bang ca bn", 89 "Thu Li tc ca Bn", 107 Yukon, 272 Tt c cỏc quyn c bo lu, bao gm nhng khụng gii hn quyn chộp sỏch in t ny hoc bt k phn no di bt k hỡnh thc hoc bng bt k phng tin no, dự l in t hoc c khớ, hin ó bit hoc sau õy c phỏt minh, m khụng cú s cho phộp bng bn ca nh xut bn Bn quyn â 1959, 1960, 1961, 1962, 1963, 1964, 1965, 1966, 1967, 1968, 1969 bi John Brooks Tt c ti liu cun sỏch ny ó xut hin New Yorker di dng hi khỏc Thit k bỡa ca Andrea Worthington ISBN: 978-1-4976-4019-1 n bn ny c xut bn vo nm 2014 bi Open Road Integrated Media, Inc 345 Hudson Street New York, NY 10014 www.openroadmedia.com Open Road Integrated Media l mt nh xut bn s v cụng ty ni dung a phng tin Open Road to cỏc kt ni gia cỏc tỏc gi v khỏn gi ca h bng cỏch tip th sỏch in t thụng qua mt nn tng trc tuyn c quyn mi, s dng ni dung video cao cp v phng tin truyn thụng xó hi TèM HIU THấM WWW.OPENROADMEDIA.COM SAU: @openroadmedia v Facebook.com/OpenRoadMedia ... phải "Sau nghỉ hưu, Doyle bận rộn hết, theo dõi hoạt động kinh doanh khác nhau, ông thiết lập nhiều bạn bè người thân, tiến hành kinh doanh tư vấn riêng Detroit Khoảng tháng trước Edsel hợp với... thực tế, mã thiết bị tự động hóa khác cài đặt thời gian thời gian chứng tỏ hiệu kinh khủng đến mức tốc độ kinh doanh tuyệt vời tháng năm 1968 bị xử lý chậm trễ băng không đáng kể ) Thực tế trận... từ dịch vụ cá nhân trở thành chủ sở hữu hoạt động kinh doanh cát, sỏi bowling, dịch vụ trả lời điện thoại, không nghi ngờ thêm cách để thực sở kinh tởm Những người theo dõi chuyển động, thể hoàn